ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.588 / ΤΡΙΤΗ 01.03.2016

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΕΛΠΙΔΑ ΕΠΙΤΑΧΥΝΣΗΣ

ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΡΩΤΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑΟΤΕ, ΕΛΠΕ,

JUMBO

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟMOODY’S, CITIGROUP,

ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗ

4 9 10

Η δυναμική ανοδική αντίδραση στο ΧΑ την Παρα-σκευή ίσως να μην ήταν άλλη μία τεχνική ανα-προσαρμογή των τιμών χωρίς ιδιαίτερο νόημα. Αυτήν τη φορά, σύμφωνα με πληροφορίες, ισχυ-

ρά χαρτοφυλάκια φαίνεται ότι ποντάρουν στην 7η Μαρτίου, ημέρα κατά την οποία θα συζητηθούν ταυτόχρονα από τους Ευρωπαίους ηγέτες και τους υπουργούς Οικονομι-κών της ευρωζώνης τα δύο μεγάλα θέματα που «καίνε» την Ελλάδα: προσφυγικό και αξιολόγηση από τους Θεσμούς. Πλήθος από φήμες, πληροφορίες και έμμεσες ενδείξεις, που αρκετοί «παίκτες» του ΧΑ λαμβάνουν πλέον σοβαρά υπόψη, συγκλίνουν στο ίδιο συμπέρασμα: η δραματική εξέ-λιξη της προσφυγικής κρίσης και ο ιδιαίτερος ρόλος που θα έχει η Ελλάδα στη διαχείρισή της το επόμενο διάστημα υποχρεώνουν τους Ευρωπαίους δανειστές –και πρωτίστως το Βερολίνο– να αναγνωρίσουν ότι τα δύο θέματα δεν είναι μεταξύ τους ασύνδετα και θα πρέπει να διευκολυνθεί η Αθήνα στα θέματα της αξιολόγησης, ώστε να σηκώσει το βάρος του προσφυγικού. Μπορεί να είναι συμπτωματικό το ότι η έκτακτη Σύνοδος Κορυφής της ΕΕ για το προσφυ-γικό θα γίνει στις 7 Μαρτίου, δηλαδή την ίδια ημέρα που θα συζητείται στο Eurogroup το θέμα της αξιολόγησης της ελληνικής οικονομίας. Όμως, αυτή η σύμπτωση μπορεί να αποδειχθεί ευτυχής για την ελληνική κυβέρνηση αν στις διαβουλεύσεις που θα μεσολαβήσουν ώς τότε οι ευρωπα-ϊκές κυβερνήσεις θελήσουν να χαλαρώσουν την πίεση στα θέματα της αξιολόγησης, ώστε να διευκολύνουν μια συμ-φωνία για το προσφυγικό, στην οποία η Ελλάδα θα παίξει

καίριο ρόλο. Αυτές οι προσδοκίες μένει να επαληθευτούν τις επόμενες ημέρες, όμως η χρηματιστηριακή αγορά, ως μηχανισμός προεξόφλησης, φαίνεται ότι διαμορφώνει νέες προσδοκίες για επιτάχυνση της αξιολόγησης και αναλόγως κινείται. «Μια ερμηνεία για αυτό που παρατηρείται μετά το μεγάλο ξεπούλημα στις αρχές του μήνα είναι ότι η αγορά ξαναχτίζει προσδοκίες για την επίσπευση της αξιολόγησης από τους Θεσμούς» τονίζει στην εβδομαδιαία ανάλυσή του ο Μάνος Χατζηδάκης, αναλυτής της Beta Sec. Μετά την «εκρηκτική» άνοδο της Παρασκευής, ο Γενικός Δείκτης ξεπέρασε το όριο των 500 μονάδων (έκλεισε στις 507,12) όχι με ιδιαίτερα πειστικό τρόπο, λόγω του σχετικά χαμηλού τζίρου. Από τεχνική άποψη, όπως επισημαίνει ο κύριος Χατζηδάκης, «οι 470 μονάδες είναι το αδιαπραγμά-τευτο όριο της διόρθωσης που θα κρατήσει το σενάριο διάσπασης (σ.σ.: των 500 μονάδων) σε ισχύ». Δηλαδή, αν τις επόμενες ημέρες ενδεχόμενη διόρθωση των τιμών δεν οδηγήσει σε διολίσθηση κάτω από τις 470 μονάδες, μπορούμε να περιμένουμε μια πιο σοβαρή κίνηση του Δείκτη πάνω από τις 500. Ιδιαίτερα δυναμική ήταν η αντίδραση των τραπεζικών μετοχών, με τον σχετικό κλαδικό δείκτη να ενισχύεται κατά 13,76% σε εβδομαδιαία βάση και να περιορίζει κάτω από το 50% τις απώλειές του από την αρχή του έτους. Θετικά λειτούργησε στην αγορά η απόφαση δύο τραπεζών να ανακοινώσουν νωρίς τα αποτελέσματα για το 2015 (η Eurobank στις 2 Μαρτίου και η Alpha Bank στις 3 Μαρτίου), κάτι που ερμηνεύθηκε ως ένδειξη ότι θα ακουστούν καλά νέα. ΧW

Η ΑΓΟΡΑ ΠΟΝΤΑΡΕΙ ΣΤΗΝ 7Η ΜΑΡΤΙΟΥ...

Γεννά προσδοκίες το «πακετάρισμα» προσφυγικού και αξιολόγησης

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.588/ ΤΡΙΤΗ 01.03.2016 2

Η ΧΑΜΕΝΗ ΤΙΜΗ ΤΗΣ ΔΗΜΟΣΙΟΓΡΑΦΙΑΣΑθέμιτες σχέσεις και συναλλαγές εξανεμίζουν την αξιοπιστία του Τύπου

Τι είδε η γάτα, ως μοναδικός αυτόπτης μάρτυ-

ρας, στη συνάντηση του πολιτικού με τον εκδότη;

Τι έχει πραγματικά συμβεί με τους φερόμενους

ως εκβιαστές δημοσιογράφους; Γιατί θέλει η

κυβέρνηση να προκηρύξει τηλεοπτικές άδειες;

Για να βάλει τάξη στο τηλεοπτικό τοπίο ή για να

δημιουργήσει μια νέα τάξη με ευνοϊκούς για την

ίδια συσχετισμούς στα κανάλια και νέες σχέσεις

διαπλοκής, που αυτήν τη φορά θα λειτουργούν

υπέρ της;

Κάθε Έλληνας πολίτης θα δώσει τη δική του

απάντηση σε αυτά και πολλά ακόμη ερωτήματα

που τίθενται από την επικαιρότητα και σχετίζονται

με την ελευθερία του Τύπου και, τελικά, με την

ποιότητα της δημοκρατίας μας. Όποια απάντηση

και αν δώσει ο πολίτης όμως ένα είναι βέβαιο:

στη συνείδησή του, η τιμή της δημοσιογραφίας

στην Ελλάδα έχει χαθεί. Η πληροφόρηση που

λαμβάνει ο πολίτης από τον Τύπο και τα ΜΜΕ έχει

απαξιωθεί πλήρως, αφού κάθε πληροφορία που

μεταδίδεται τίθεται στον κοινό παρονομαστή της

πλήρους αναξιοπιστίας ενός συστήματος, που

δίνει την εντύπωση ότι έχει ταχθεί να υπηρετεί όχι

τον πολίτη αλλά ύποπτες σκοπιμότητες.

Τι μπορεί να κρύβεται πίσω από μια είδηση, από

ένα σχόλιο στον ελληνικό Τύπο και στα ΜΜΕ, πα-

ραδοσιακά ή νέα; Μήπως ένας (μεγαλο)εκδότης

που θέλει να εκβιάσει την κυβέρνηση για να ρυθ-

μιστούν ευνοϊκά τα δάνειά του; Μήπως κάποιος

που θέλει να εκβιάσει για να βάλει στο ταμείο του

κρατική διαφήμιση; Μήπως ένας ή περισσότεροι

συνασπισμένοι επιχειρηματίες των Μέσων που

θέλουν να ρίξουν μια κυβέρνηση για να μην τους

αφαιρέσει τις τηλεοπτικές άδειες και τις δώσει σε

«δικούς της»;

Το φαινόμενο δεν είναι νέο. Από την εποχή του

σκανδάλου Κοσκωτά, οι πολίτες άρχισαν να προ-

σεγγίζουν τον Τύπο και τα ΜΜΕ με επιφυλακτικό-

τητα, αν όχι καχυποψία, που αυξάνεται συνεχώς

στο πέρασμα του χρόνου και γιγαντώνεται στα

χρόνια της οικονομικής κρίσης. Τα τελευταία

γεγονότα όμως εξανεμίζουν και τα τελευταία ίχνη

αξιοπιστίας της δημοσιογραφίας στη χώρα μας.

Γιατί έρχονται να επιβεβαιώσουν την προχωρη-

μένη σήψη και την ύπαρξη κάθε λογής αθέμιτων

συναλλαγών, που νοθεύουν σε τοξικό βαθμό την

ποιότητα της ενημέρωσης.

«Για να είναι ελεύθερος, ο Τύπος πρέπει να είναι

σεβαστός» έχει γράψει ο Βρετανός θεατρικός

συγγραφέας Τομ Στόπαρντ, αναφερόμενος στο

φαινόμενο του κίτρινου Τύπου της Βρετανίας. Ο

Τύπος στην Ελλάδα δεν είναι ελεύθερος, γιατί έχει

πάψει να είναι σεβαστός. Όχι (μόνο) λόγω των

φαινομένων κιτρινισμού. Αλλά και επειδή η λει-

τουργία του, που θα έπρεπε να αποτελεί βασικό

θεσμικό πυλώνα της δημοκρατίας, έχει συνδεθεί

στις συνειδήσεις των περισσότερων με αθέμιτες

πολιτικές και οικονομικές σχέσεις και συναλλαγές.

Και αυτό, τελικά, είναι πρόβλημα όχι μόνο για τον

Τύπο, αλλά για το πολίτευμα. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.588/ ΤΡΙΤΗ 01.03.2016 3

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.588/ ΤΡΙΤΗ 01.03.2016 4

Σύγκλιση κυβέρνησης-Ευρωπαίων για ασφαλιστικό και δημοσιονομικό κενό

ΕΛΠΙΔΑ ΕΠΙΤΑΧΥΝΣΗΣ ΓΙΑ ΤΗΝ ΠΡΩΤΗ ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ

Προσδοκίες για επιτάχυνση της «βαλτωμένης» πρώτης αξιολόγησης από τους Θεσμούς γεννά η επανάληψη των διαπραγματεύσεων σε τεχνικό επίπεδο, την προηγούμενη εβδομάδα, όπου διαπιστώθηκε σύγκλιση απόψεων για το εκτιμώ-

μενο δημοσιονομικό κενό έως και το τέλος του προγράμματος προσαρμογής, το 2018, ενώ και για το ασφαλιστικό η κυβέρ-νηση κάνει βήματα προσέγγισης των δανειστών. Την πρόοδο που έχει σημειωθεί ώς τώρα αναμενόταν να εξετάσει το Euro Working Group της Δευτέρας, και εκφραζό-ταν συγκρατημένη αισιοδοξία ότι οι επικεφαλής των Θεσμών θα καθίστατο δυνατό να επιστρέψουν στην Αθήνα αν όχι εντός αυτής της εβδομάδας πάντως την επόμενη, αμέσως μετά και τη συνεδρίαση του Eurogroup, στις 7 Μαρτίου. Στο θέμα του δημοσιονομικού κενού, πληροφορίες αναφέρουν ότι τα τεχνικά κλιμάκια συμφώνησαν με την κυβέρνηση ότι το «άνοιγμα», που θα πρέπει να καλυφθεί με πρόσθετα μέτρα τα επόμενα χρόνια, δεν υπερβαίνει το 1,8% του ΑΕΠ, δηλαδή όσο είχε εκτιμηθεί και όταν συντάχθηκε το τρίτο μνημόνιο. Η ελληνική πλευρά εκτιμά ότι το κενό θα είναι οριακά χαμηλό-τερο, αλλά πάντως οι αποκλίσεις έχουν πλέον μειωθεί σε... χιλιοστά, όπως έλεγαν κυβερνητικά στελέχη. Αναπάντητο παραμένει το ερώτημα εάν σε αυτές τις εκτιμή-σεις θα συμφωνήσει και το Διεθνές Νομισματικό Ταμείο, που ώς τώρα κρατά πολύ σκληρότερη στάση, όπως φάνηκε από το πρόσφατο άρθρο του Πόουλ Τόμσεν. Ο πρόεδρος του

Eurogroup, Γερούν Ντάισελμπλουμ, εξέφρασε πάντως δυσα-

ρέσκεια για τη βιασύνη, που έδειξε ο επικεφαλής του ευρωπα-

ϊκού τομέα του Ταμείου να διατυπώσει δημόσια εκτιμήσεις, την

ώρα που οι διαπραγματεύσεις βρίσκονται σε εξέλιξη.

Στο δεύτερο κομβικό ζήτημα των διαπραγματεύσεων, το

ασφαλιστικό, οι συζητήσεις θα πρέπει να γίνουν εκ του σύνεγ-

γυς με τους επικεφαλής των Θεσμών, που θα κληθούν να εκτι-

μήσουν αν οι νεότερες ιδέες του Υπουργείου Εργασίας, για

μείωση του ανώτατου ορίου αποδοχών από συντάξεις, ή ακό-

μη και για περικοπές κύριων συντάξεων άνω των 1.500 ευρώ,

που θα αφορούν περίπου 300.000 συνταξιούχους, μπορούν

να κλείσουν τη συζήτηση για τα κενά που έχουν εντοπίσει οι

Θεσμοί στα οικονομικά της μεταρρύθμισης ώς και το 2018.

Πέρα από τα αμιγώς τεχνικά στοιχεία της διαπραγμάτευσης,

κυβερνητικά στελέχη σημειώνουν ότι έχει αλλάξει το πολιτικό

περιβάλλον στο οποίο αυτή διεξάγεται, με τρόπο ευνοϊκό για

τα ελληνικά συμφέροντα, καθώς ο κεντρικός ρόλος της

Ελλάδας στη διαχείριση της προσφυγικής κρίσης και οι

μεγάλες πιέσεις που δέχεται η χώρα μας από τα μεταναστευ-

τικά ρεύματα και τα μονομερή κλεισίματα συνόρων στον

Βορρά υποχρεώνουν πλέον το Βερολίνο να αναγνωρίσει ότι

θα πρέπει να κλείσει γρήγορα η αξιολόγηση, ώστε να δώσει η

Αθήνα έμφαση στη διαχείριση του προσφυγικού. ΧW

VIRUS ADD 21x28 CURVES.indd 1 20/11/2015 11:30:54 πμ

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.588/ ΤΡΙΤΗ 01.03.2016 6

Περισσότερες από 70 ελληνικές εταιρείες στο Mobile World Congress

ΤΟ ΜΕΛΛΟΝ ΣΤΟ INTERNET OF THINGS

Περισσότερες από 70 ελληνικές εταιρείες συμμε-τείχαν στο εθνικό περίπτερο της χώρας μας στο Mobile World Congress, στη μεγαλύτερη παγκό-σμια εκδήλωση κινητών επικοινωνιών και ψηφιακής

τεχνολογίας. Μέσω της συμμετοχής τους, οι ελληνικές εταιρείες είχαν τη δυνατότητα να επεκταθούν σε νέες ξένες αγορές ή να ενισχύ-σουν περαιτέρω τις υφιστάμενες συνεργασίες τους. Το φετινό Mobile World Congress πραγματοποιήθηκε στη Βαρκελώνη, σε έναν εκθεσιακό χώρο που ξεπερνά τα 120.000 τ.μ., με τους επισκέπτες να ξεπερνούν τους 100.000. Η χώρα μας συμμετείχε με εθνικό περίπτερο, που συνδιορ-γάνωσαν ο Σύνδεσμος Επιχειρήσεων Κινητών Εφαρμογών Ελλάδος (ΣΕΚΕΕ), η Γενική Γραμματεία Τηλεπικοινωνιών και Ταχυδρομείων και το Enterprise Greece. Οι ελληνικές εταιρείες που είχαν παρουσία στη Βαρκελώνη είχαν και την ευκαιρία να αναδείξουν την Ελλάδα που καινο-τομεί, που παράγει νέες ιδέες και ανοίγει τα φτερά της στις διεθνείς αγορές, μέσω συνεργασιών και νέων επιχειρηματικών πλάνων. Το Mobile World Congress στη Βαρκελώνη αποτελεί το σημα-ντικότερο γεγονός παγκοσμίως στον τομέα των κινητών επι-κοινωνιών και γενικότερα της ψηφιακής τεχνολογίας, και στη διάρκεια της μίας εβδομάδας που διαρκεί πραγματοποιούνται δεκάδες σεμινάρια και συνέδρια, καθώς και η μεγάλη έκθεση, όπου παρουσιάζονται όλες οι τελευταίες εξελίξεις στον ευ-ρύτερο τεχνολογικό χώρο από τις μεγαλύτερες εταιρείες του κλάδου, εθνικές αποστολές και φορείς από όλο τον κόσμο. Αξίζει να σημειωθεί ότι στην εκδήλωση παρευρέθηκαν πε-ρισσότεροι από 5.000 διευθύνοντες σύμβουλοι και επιτελικά στελέχη εταιρειών-κολοσσών, καθώς και διεθνείς προσω-πικότητες για να παρέμβουν με ομιλίες τους, όπως, μεταξύ

άλλων, ο ιδρυτής και διευθύνων σύμβουλος του Facebook, Μαρκ Ζούκερμπεργκ, ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Ford Motors, Μαρκ Φιλντς, ο σερ Μάρτιν Σόρελ, διευθύ-νων σύμβουλος του διαφημιστικού κολοσσού WPP, ο πρόε-δρος της China Mobile, της μεγαλύτερης εταιρείας διεθνώς στον τομέα της, με πελατειακή βάση που προσεγγίζει το ένα δισεκατομμύριο και περισσότερες από 40 θυγατρικές, και ο παγκόσμιος πρωταθλητής της Φόρμουλα 1 Λιούις Χάμιλτον.

Internet of ThingsΟι αλλαγές στην καθημερινότητα του πολίτη και στον τρόπο που λειτουργούν οι επιχειρήσεις, όπως επισημαίνεται από τις πρώτες παρεμβάσεις, θα προέλθουν κυρίως από την εμφά-νιση και επέκταση του Διαδικτύου των Πραγμάτων (Internet of Things), που θα γίνει ένας όρος που σταδιακά θα γίνει κατανοητός και γνωστός στο ευρύ κοινό, καθώς και από την εμπορική εφαρμογή του 5G, της πέμπτης γενιάς κινητής τη-λεφωνίας, που αποτελεί τη νέα σελίδα στη βιομηχανία κινητών επικοινωνιών, επιτρέποντας αξιόπιστη δικτύωση σε χρόνους ταχύτατους, με εκτιμήσεις για ευρεία εμπορική διάθεση από το 2020 και μετά. Το Internet of Things θα δίνει τη δυνατότητα διασύνδεσης μέσω Internet χιλιάδων «έξυπνων» οικιακών και επαγγελμα-τικών συσκευών, που σταδιακά θα αντικαθιστούν τις υπάρ-χουσες συσκευές, αποκτώντας έτσι δυνατότητα επικοινωνίας μεταξύ τους αλλά και με τον κάτοχο-χρήστη τους, έχοντας ως συνέπεια επαναστατικές αλλαγές στην καθημερινότητά μας, σε σπίτια, γραφεία και λοιπούς χώρους εργασίας, στα αυτοκίνητα, αλλά και στη λειτουργία των επιχειρήσεων. Ριζικές θα είναι και οι αλλαγές και στον τομέα της υγείας, τη νοσοκο-μειακή περίθαλψη και γενικότερα στον τρόπο λειτουργίας των νοσοκομείων.

http://www.asfalizomai.com

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.588/ ΤΡΙΤΗ 01.03.2016 8

Οι αγορές περιμένουν σήματα από τους διαμορφωτές πολιτικής

Όσοι περίμεναν μια ουσιώδη παρέμβαση από υπουργούς Οικονομικών και κεντρικούς τραπεζί-τες του G20 για την τόνωση των αγορών και της παγκόσμιας οικονομίας, μάλλον απογοητεύθη-

καν από το τελικό αποτέλεσμα, ενώ τα βλέμματα στρέφονται πλέον στη Φραγκφούρτη, με ανοικτό το ερώτημα για το αν ο Μάριο Ντράγκι θα μπορέσει να ανακοινώσει ακόμη περισσότε-ρα μέτρα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής. Οι διαμορφωτές πολιτικής των είκοσι σημαντικότερων οικονο-μιών δεν κατόρθωσαν, στις συνομιλίες που είχαν στη Σαγκάη, να προσφέρουν στις αγορές κάτι ουσιώδες όσον αφορά τις επόμενες παρεμβάσεις τους για την τόνωση της παγκόσμιας οικονομίας, που βρίσκεται σε επιβράδυνση και διατυπώνονται σοβαρές ανησυχίες για την «προσγείωση» της Κίνας. Η πιο σημαντική διακήρυξή τους, με κάποια πρακτική αξία, ήταν αυτή που αφορά την πολιτική συναλλαγματικών ισοτιμιών και, ειδικότερα, τη δέσμευση όλων να αποφύγουν ανταγω-νιστικές υποτιμήσεις. Κατά τα λοιπά, αναγνώρισαν ότι έχουν βάση οι προτάσεις του Διεθνούς Νομισματικού Ταμείου για δημοσιονομικές παρεμβάσεις τόνωσης της ανάπτυξης, λόγω των περιορισμένων, πλέον, περιθωρίων για τόνωση με μέτρα νομισματικής πολιτικής, ενώ αναγνώρισαν και την ανάγκη για διαρθρωτικές μεταρρυθμίσεις. Πάντως, τα πραγματικά πολιτικά περιθώρια για σοβαρές παρεμβάσεις από τις κυβερνήσεις, που θα μπορούσαν να κινητοποιήσουν μεγάλου ύψους κεφάλαια σε επενδυτικά προγράμματα, καθώς δανείζονται με πολύ χαμηλά επιτόκια,

φάνηκε ότι είναι πολύ μικρά. Όπως σημείωνε το Bloomberg, η Μ. Βρετανία, η Ιαπωνία και η Γερμανία κινούνται σε αντίθετη κατεύθυνση, περιοριστικής δημοσιονομικής πολιτικής, ενώ από τις ΗΠΑ δεν μπορούν να αναμένονται σπουδαία πράγματα, τουλάχιστον όσο διανύου-με τους τελευταίους μήνες του Μπ. Ομπάμα στην προεδρία. Έτσι, μόνο η Κίνα από τις μεγάλες οικονομίες εφαρμόζει ένα σημαντικό πρόγραμμα δημοσιονομικών παρεμβάσεων για την τόνωση των επενδύσεων. Η αγορά, πάντως, εξακολουθεί να «ποντάρει» στον πρόεδρο της ΕΚΤ, Μάριο Ντράγκι, και σε νέες παρεμβάσεις για χαλά-ρωση της νομισματικής πολιτικής στην ευρωζώνη, που πολλοί προεξοφλούν ότι θα ανακοινωθούν μετά τη συνεδρίαση του συμβουλίου της κεντρικής τράπεζας, τον Μάρτιο. Αυτή η προσδοκία έχει πιέσει το ευρώ σε πτώση κατά 4% τις τελευ-ταίες εβδομάδες. Όπως εκτιμούν οι αναλυτές της Goldman Sachs, οι ασθενείς οικονομικοί δείκτες και ο πολύ χαμηλός πληθωρισμός θα υποχρεώσουν την ΕΚΤ να χαλαρώσει ακόμη περισσότερο την πολιτική της. Πιθανολογούν, επίσης, ότι η ΕΚΤ θα μπορούσε να «δανειστεί» στοιχεία από τη νομισματική πολιτική της Τράπεζας της Ιαπωνίας, δηλαδή όχι μόνο να μειώσει το βασικό επιτόκιο αποδοχής καταθέσεων, που είναι ήδη αρνητι-κό (-0,3%), αλλά να εφαρμόσει ακόμη χαμηλότερα επιτόκια για μεγάλα ποσά που καταθέτουν οι εμπορικές τράπεζες, υιοθετώντας μια κλιμακωτή διάρθρωση των επιτοκίων, που θα μειώνονται όσο αυξάνονται τα ποσά καταθέσεων. ΧW

ΑΠΟΓΟΗΤΕΥΣΕ ΤΟ G20, ΑΝΑΜΟΝΗ ΓΙΑ ΤΟΝ ΝΤΡΑΓΚΙ

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.588/ ΤΡΙΤΗ 01.03.2016 9

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA> Η λέξη «μέρισμα» έχει σχε-

δόν εξαφανιστεί τα τελευταία χρόνια από το λεξιλόγιο των εισηγμένων εταιρειών, ιδιαίτερα καθώς οι τράπεζες, που κατά παράδοση ακολουθούσαν την πλέον «γενναιόδωρη» νομισμα-τική πολιτική, έχουν σταματήσει τις διανομές στους μετόχους, λόγω των γνωστών προβλημά-των, και δεν αναμένεται να τις επαναφέρουν σύντομα, τουλά-χιστον μέχρι να περιοριστούν οι ανησυχίες για την κεφαλαιακή τους επάρκεια. Υπάρχουν, πά-ντως, φέτος αρκετές ευχάριστες εκπλήξεις για τους μετόχους. Για παράδειγμα, η διοίκηση του ΟΤΕ, που έχει πετύχει σημαντική βελτίωση της χρηματοοικονο-μικής του θέσης, θα προτείνει διανομή αυξημένου μερίσματος στους μετόχους της εταιρείας. Εκτός του ΟΤΕ όμως, όπως σημειώνει σε σχετικό ρεπορτάζ ο Στ. Κοτζαμάνης (Euro2day), περισσότερα μετρητά θα μοιρά-σουν οι Coca-Cola HBC (αύξηση μερίσματος από 0,36 σε 0,40 ευρώ), η Grivalia (0,305 ευρώ από 0,30 πέρσι), Motor Oil (έχει ήδη δώσει προμέρισμα ύψους 0,15 ευρώ ανά μετοχή, ενώ πέρσι δεν διένειμε μέρισμα), Μουσικός Οίκος Νάκα (διένει-με 0,07 στους μετόχους τον Δεκέμβριο, ύστερα από χρόνια «ανομβρίας») και η ΓΕΚΕ, που ήδη διένειμε προμέρισμα 0,12 ευρώ. Η Τράπεζα της Ελλάδος θα διανείμει συνολικά 13,3 εκατ. ευρώ στους μετόχους, αλλά τη μερίδα του λέοντος από τα κέρ-δη (1,15 δισ. ευρώ) θα εισπράξει το ελληνικό Δημόσιο.

Στα Ενδότερατου Χ.Α.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣCEOΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣouzounis.k@ethosmedia.eu

ΑρχισυντάκτηςΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣkaloumenos.g@ethosmedia.eu

Διευθυντής ΣύνταξηςΝΩΝΤΑΣ ΧΑΛΔΟΥΠΗΣchaldoupis.n@ethosmedia.gr

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A.Θεσσαλίας 29, 174 56 ΆλιμοςT:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.grwww.ethosmedia.euhrima@hrima.gr

> ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ<Η Γενική Συνέλευση ενέκρινε ομόφωνα τη διάθεση των καθαρών κερδών, που ανέρχο-νται στο συνολικό ποσό των ευρώ 1.162.849.203, ως εξής: 1) Μικτό μέρισμα προς πλη-ρωμή: ευρώ 0,6720 ανά μετοχή σε 19.864.886 μετοχές, δηλαδή συνολικά 13.349.203 ευρώ. 2) Υπόλοιπο περιερχόμενο στο ελληνικό Δημόσιο ευρώ 1.149.500.000. 3) Επί του μικτού μερίσματος επιβάλλεται φόρος νομικών προσώπων με συντελεστή 29% καθώς και παρακράτηση φόρου με συντελεστή 10%. 4) Δικαιούχοι στην καταβολή μερίσματος είναι οι μέτοχοι που θα είναι εγγεγραμμένοι στα αρχεία του Συστήματος Άυλων Τίτλων (Σ.Α.Τ.) στις 4 Μαρτίου 2016 (record date). Ως ημερομηνία αποκοπής του δικαιώματος συμμετοχής στην ως άνω καταβολή μερίσματος ορίζεται η 3η Μαρτίου 2016.

> ΟΤΕ<Τα καθαρά κέρδη ανήλθαν σε 151,9 εκατ. ευρώ το δωδεκάμηνο του 2015, μειωμένα κατά 43,2% σε σχέση με πέρσι, λόγω της μειωμένης κερδοφορίας EBITDA, των πάνω από 100 εκατ. ευρώ (προ φόρων) έκτακτων χρεώσεων που σχετίζονται με τα προγράμ-ματα οικειοθελούς αποχώρησης το 2015 και των υψηλότερων αποσβέσεων, κυρίως από το αυξημένο κόστος τηλεοπτικού περιεχομένου. Τα έσοδα διαμορφώθηκαν στα 3,9 δισ. ευρώ, εμφανίζοντας οριακή υποχώρηση 0,4%, ενώ τα EBITDA κινήθηκαν στο 1,22 δισ. ευρώ. Οι ελεύθερες ταμειακές ροές του ομίλου διαμορφώνονται στα 507 εκατ. ευρώ, ενώ ο καθαρός δανεισμός εμφανίζεται μειωμένος στο 0,9 δισ. ευρώ, παρά την αύξηση κατά 2,3% των επενδύσεων, στα 570 εκατ. ευρώ για το έτος. Ως αποτέλεσμα της ισχυρής χρηματοοικονομικής θέσης του ομίλου, το Διοικητικό Συμβούλιο θα προ-τείνει μέρισμα 0,10 ευρώ ανά μετοχή στην ετήσια γενική συνέλευση των μετόχων τον Ιούνιο του 2016, σε σχέση με 0,08 ευρώ ανά μετοχή που διανεμήθηκε πέρσι. Το συνολι-κό ποσό του μερίσματος προς πληρωμή εκτιμάται σε περίπου 49 εκατ. ευρώ.

> ΕΛΠΕ<Στα 268 εκατ. ευρώ διαμορφώθηκαν τα αναπροσαρμοσμένα κέρδη. Τα καθαρά κέρ-δη του προηγούμενου έτους (χωρίς αναπροσαρμογές) ανήλθαν στα 45 εκατ., έναντι ζημιών 369 εκατ. το 2014. Τα EBITDA του ομίλου διαμορφώθηκαν στα 444 εκατ., ενώ τα συγκρίσιμα στα 758 εκατ. ευρώ. Ο τζίρος διαμορφώθηκε στα 7,3 δισ., έναντι 9,47 δισ. το 2014. Στο δ’ τρίμηνο 2015, ο όμιλος σημείωσε ισχυρά λειτουργικά αποτελέσματα, οδηγώντας τα συγκρίσιμα κέρδη EBITDA για το 2015 στα 758 εκατ. ευρώ, την υψηλό-τερη επίδοση στην ιστορία του ομίλου, ενώ τα συγκρίσιμα καθαρά κέρδη ανήλθαν στα 268 εκατ. ευρώ. Όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση, βελτίωση σημείωσαν όλες οι δραστηριότητες, με βασικό άξονα τον κλάδο διύλισης, εφοδιασμού και εμπορίας, που υπερδιπλασίασε τα συγκρίσιμα κέρδη EBITDA, εκμεταλλευόμενος το θετικό διε-θνές περιβάλλον διύλισης.

> JUMBO<Σημαντική αύξηση κερδοφορίας εμφάνισε στο α’ εξάμηνο της χρήσης 2015-2016 ο όμιλος, παρά τα capital controls και την αβεβαιότητα που επικρατεί στην αγορά. Ειδικό-τερα, τα κέρδη από τον Ιούλιο μέχρι και τον Δεκέμβριο του 2015 σημείωσαν άνοδο κατά 15,72% σε σχέση με την αντίστοιχη προηγούμενη περίοδο, και ανήλθαν σε 72,52 εκατ. ευρώ από 62,67 εκατ. ευρώ, παρά την αύξηση των φορολογικών συντελεστών στην Ελ-λάδα. Το α’ εξάμηνο της οικονομικής χρήσης περιλαμβάνει την περίοδο των χριστουγεν-νιάτικων πωλήσεων, οι οποίες αυξήθηκαν ιδιαίτερα στην Ελλάδα εξαιτίας της επαρκούς αποθεματοποίησης και της πλήρους κάλυψης των αναγκών σε προϊόντα, παρά τους πε-ριορισμούς και τις εγγενείς δυσκολίες. Οι πωλήσεις του ομίλου αυξήθηκαν κατά 8,97%, φτάνοντας στα 371,75 εκατ. ευρώ, από 341,13 εκατ. ευρώ την προηγούμενη αντίστοιχη περίοδο. Κατά την περίοδο αυτή, οι πωλήσεις στην Ελλάδα κατέγραψαν μικρή άνοδο, ενώ τα καταστήματα του εξωτερικού σημείωσαν δυναμικό ρυθμό ανάπτυξης.

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.588/ ΤΡΙΤΗ 01.03.2016 10

διάσπασή της θα προκαλέσει την ενεργοποίηση εντολών stop loss, δημιουργώντας περαιτέρω επιτάχυνση.

ALPHA FINANCEΣύσταση “outperform” θέτει για τις μετοχές των ΕΛΠΕ και Motor Oil η Alpha Finance σε σχετική έκθεση. Η χρηματιστηριακή διατηρεί την τιμή-στόχο των 13,8 ευρώ για τη μετοχή της Motor Oil, ενώ μειώ-νει στα 6,5 ευρώ (από 7,15 πριν) την τιμή-στόχο για τη μετοχή των ΕΛΠΕ. Προβλέπει ότι τα EBITDA της Μotor Oil θα κινηθούν στα επίπεδα-ρεκόρ των 595 εκατ. και τα αναπροσαρμοσμένα EPS στα 2,54 ευρώ το 2015. Η χρηματιστη-ριακή τονίζει πως στα τρέχοντα επίπεδα τιμών οι μετοχές των δύο εισηγμένων διαπραγματεύονται σε ελκυστικά επίπεδα.

MOODY’SΟ οίκος πιστοληπτικής αξιολό-γησης δεν ανακοίνωσε, όπως αναμενόταν, στις 26 Φεβρουαρίου την αναβάθμιση της πιστοληπτικής αξιολόγησης της Ελλάδας, πιθανόν λόγω της αβεβαιότητας για την πρόοδο της αξιολόγησης από τους Θεσμούς. Η Moody’s έχει ήδη αναβαθμίσει κατά δύο «σκαλοπά-τια» την αξιολόγηση του Δημοσίου (από «CCC+» σε «B-» με σταθερές προοπτικές), και υπήρχε στην αγο-ρά η εκτίμηση ότι θα αναθεωρούσε προς το καλύτερο την αξιολόγηση, καθώς είχε ήδη αναβαθμίσει σε «Ca», από «C» προηγουμένως, τη μακροπρόθεσμη αξιολόγηση χρέ-ους της Alpha Bank, της Eurobank, της Εθνικής και της Πειραιώς.

CITIGROUPΠρος το χειρότερο αναθεωρεί τις εκτιμήσεις για την ελληνική οικονομία η Citigroup, προβλέπο-ντας μείωση ΑΕΠ κατά -1,1% το 2016, από +0,1% προηγουμένως. Τονίζει ότι, αν και η ύφεση το 2015 ήταν μικρότερη του αναμενόμενου, στο -0,7%, η σημαντική αδυναμία του ΑΕΠ το τελευταίο τρίμηνο του προηγούμενου έτους επιδείνωσε τις προοπτικές. Η Citigroup δεν μπορεί να προσδιορίσει πότε η ελ-ληνική οικονομία θα επιστρέψει σε θετικό έδαφος, αλλά αυτό δεν θα γίνει τουλάχιστον μέχρι την πρώτη αξιολόγηση. Η πολιτική αβεβαιότη-τα μάλλον θα παραμείνει σε υψηλά επίπεδα, αλλά δεν αναμένονται πρόωρες εκλογές ή/και διακοπή των διαπραγματεύσεων με τους Θεσμούς στο εγγύς μέλλον. Η Citigroup εξακολουθεί να εκτιμά ότι οι κίνδυνοι ενός Grexit θα επανεμ-φανιστούν μέσα σε ένα έως τρία χρόνια.

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚOΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ

ΤΡΑΠΕΖΕΣAlpha Bank, Εθνική,

Τράπεζα Κύπρου

ΕΝΕΡΓΕΙΑΕΛ.ΠΕ., Motor Oil

ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑΟΠΑΠ

ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣΟΤΕ

ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣΔΕΗ

OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑΜυτιληναίος, Τιτάν, Βιοχάλκο

ΕΜΠΟΡΙOJumbo, Πλαίσιο

ΛΟΙΠΕΣCoca-Cola HBC, Aegean,

ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, Grivalia

ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟΡΑΣΤην επιβολή προστίμων συνολικού ύψους 50.000 ευρώ σε πέντε αλλοδαπά επενδυτικά κεφάλαια αποφάσισε η Επιτροπή Κεφαλαια-γοράς, διότι προέβησαν σε ανοικτές πωλή-σεις επί μετοχών της τράπεζας «ΕΘΝΙΚΗ ΤΡΑΠΕΖΑ ΤΗΣ ΕΛΛΑΔΟΣ ΑΕ». Συγκεκριμέ-να, επιβλήθηκε πρόστιμο 10.000 ευρώ σε έκαστο εκ των νομικών προσώπων με τις επωνυμίες DSAM CAYMAN FUND LIMITED, DSAM LONG/SHORT EQUITY MASTER FUND, DSAM+ MASTER FUND, LMA SPC-MAP 112 SEGREGATED PORTFOLIO και LMAP ALPHA LIMITED, διότι προέβησαν σε ανοικτές πωλήσεις, κατά παράβαση του άρθρου 12 (1.β) του Κανονισμού 236/2012 του Ευρωπαϊκού Κοινοβουλίου και του Συμβουλίου της Ευρώπης, όπως αυτό εξει-δικεύεται από το άρθρο 5 του Εκτελεστικού Κανονισμού (ΕΕ) 827/2012 για τις ανοιχτές πωλήσεις.

ΕΛΛΗΝΟΑΜΕΡΙΚΑΝΙΚΗ ΑΧΕΠΕΥ/ΤΕΧΝΙΚΗ ΑΝΑΛΥΣΗΜετά την κουραστική οκταήμερη συσσώ-ρευση στη ζώνη των 500-470 μονάδων, επιχειρήθηκε ανοδική διάσπαση την Παρα-σκευή 26/02 με τον Γενικό Δείκτη να γράφει ενδοσυνεδριακά και τις 508,39 μονάδες. Εντελώς απαραίτητο είναι τις προσεχείς ημέρες κλείσιμο άνω της ζώνης των 511 μονάδων για ενεργοποίηση αγοραστικού σήματος στο βραχυπρόθεσμο momentum και επιτάχυνση της κίνησης της Παρασκευ-ής. Σε αυτήν την περίπτωση, η περιοχή από τις 540-555 μονάδες αποτελεί το επόμενο σημαντικό εμπόδιο, καθώς υπερνίκηση αυτής θα ακυρώσει το σήμα πώλησης της μεσοπρόθεσμης τάσης. Αξίζει επίσης να επι-σημάνουμε το ανοδικό χάσμα που άφησε ο Γενικός Δείκτης την Παρασκευή, στις 484,33 μονάδες (στο ημερήσιο γράφημα), δείχνο-ντας «βιασύνη» και βάζοντας ίσως ψηλά τον πήχη των προσδοκιών για γρήγορες και πολύ θετικές εξελίξεις. Ταυτόχρονα, η ζώνη των 490-475 μονάδων αποτελεί το σημαντι-κότερο μαξιλάρι στήριξης, καθώς πτωτική