ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.582 / ΤΡΙΤΗ 19.01.2016

ΔΑΝΕΙΣΤΕΣ-ΑΣΦΑΛΙΣΤΙΚΟΜΕΝΕΙ ΤΟ ΔΝΤ ΚΑΙ... ΤΗγΑΝΙζΕΙ

ΤΗΝ ΑΘΗΝΑ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑΤΡΑΠΕζΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ,

ΟΛΠ

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟΕΠΙΤΡΟΠΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑγΟΡΑΣ,

ATTICA BANK

4 9 10

Μια αντίδραση που θα επιτρέψει στον Γενικό Δείκτη να ξεφύγει από την επικίνδυνη περιοχή των 560 μονάδων αναζητά η αγορά αυτήν την εβδομάδα, την ώρα που οι διεθνείς και οι εσω-

τερικές πιέσεις και οι παράγοντες αβεβαιότητας δυσκολεύ-ουν κάθε προσπάθεια ανάκτησης της αισιοδοξίας από τους επενδυτές. Σε έναν από τους χειρότερους πρώτους μήνες έτους, εδώ και πολλά χρόνια, ο Γενικός Δείκτης «προσγειώθηκε» την Παρασκευή πολύ κοντά στο χαμηλό του 2015, που είχε ση-μειωθεί στις 9 Δεκεμβρίου. Έκλεισε με εβδομαδιαία πτώση 4,7%, στις 558,45 μονάδες, δηλαδή ελάχιστα υψηλότερα από τις 557 μονάδες, που αποτελούν το χαμηλό του 2015. Ακόμη μεγαλύτερη ήταν η υποχώρηση του FT-25 (κατά 5,57%) και του δείκτη μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποίησης (-6,49%). Από τους κλαδικούς δείκτες, μόνο αυτοί της υγεί-ας και των προσωπικών και οικιακών προϊόντων έμειναν «πάνω από το νερό» (άνοδος 6,48% και 2,29% αντίστοιχα), ενώ πτώση σε διψήφια ποσοστά σημειώθηκε στους κλά-δους τηλεπικοινωνιών (-10,80%) και εμπορίου (-10,29%). Οι χαμηλές αποτιμήσεις των εισηγμένων είναι σε αυτήν τη φάση ο μοναδικός παράγοντας που θα μπορούσε να προσελκύσει επενδυτικές τοποθετήσεις. Όπως χαρακτηρι-στικά σημείωνε στέλεχος μεγάλης τράπεζας, «δεν έχουμε απλώς πιάσει πάτο, αλλά τον ξύνουμε συνεχώς». Προς το παρόν όμως ελάχιστοι ενδιαφέρονται για τις ευκαιρίες που μπορεί να προσφέρουν οι χαμηλές απο-τιμήσεις, καθώς οι εξελίξεις στο διεθνές σκηνικό κάνουν

πολλούς αναλυτές να «βλέπουν» νέα bear market ή ακόμη και να προειδοποιούν για επιστροφή στο 2008 (Τζορτζ Σόρος), ενώ θολός παραμένει ο ορίζοντας για την ολοκλή-ρωση της αξιολόγησης της οικονομίας από τους Θεσμούς και αρκετοί φοβούνται «ατυχήματα». Διεθνώς, άκρως προβληματικό στοιχείο είναι η συνεχής πτώση της τιμής του αργού πετρελαίου, την ώρα μάλιστα που τερματίζονται οι κυρώσεις στο Ιράν και επιστρέφει με αξιώσεις στην αγορά μια μεγάλη παραγωγός χώρα. Οι ανησυχίες παραμένουν έντονες και για την Κίνα, καθώς οι αρχές προχωρούν σε συνεχείς ελιγμούς για να σταθε-ροποιήσουν το γουάν, που πιέζεται από συνεχείς εκροές κεφαλαίων, κυρίως από το Χρηματιστήριο της Σαγκάης. Την Τρίτη δημοσιοποιούνται τα στοιχεία για το ΑΕΠ του 2015, με αναμενόμενη από τους αναλυτές αύξηση κατά 6,9%, που είναι και το χαμηλότερο ποσοστό μεγέθυνσης της κινεζικής οικονομίας εδώ και πολλά χρόνια. Όσον αφορά τις προοπτικές ολοκλήρωσης της αξιολόγη-σης της οικονομίας από την Τρόικα, όλα δείχνουν ότι δεν θα επιβεβαιωθούν οι κυβερνητικές προσδοκίες για γρήγο-ρη πρόοδο. Το ΔΝΤ διατηρεί τον ρόλο-κλειδί στην ομάδα των Θεσμών που εκπροσωπούν τους δανειστές, όπως αναγνώρισε και η Αθήνα τις προηγούμενες ημέρες, και αναμένεται να δείξει πολύ σκληρή στάση, ιδιαίτερα στη διαπραγμάτευση για το ασφαλιστικό και για μέτρα που θα χρειαστούν για την εκπλήρωση των δημοσιονομικών στόχων του προγράμματος. ΧW

ΔΟΚΙΜΑΣΙΑ ΑΝΤΟΧΗΣ ΣΕ ΒΑΡΟΜΕΤΡΙΚΟ ΧΑΜΗΛΟ

Η αγορά σε κλοιό διεθνών και εσωτερικών πιέσεων αναζητά αντίδραση

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.582/ ΤΡΙΤΗ 19.01.2016 2

Η ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΣΤΟΝ«ΑΣΤΕΡΙΣΜΟ ΤΟΥ ΚΥΡΙΑΚΟΥ»

Πρώτη φορά η αξιωματική αντιπολίτευση δεν «ποντάρει» στο αντι-μνημόνιο

Οι εξελίξεις που φέρνει η εκλογή-έκπληξη του Κυριάκου Μητσοτάκη στην ηγεσία της ΝΔ ίσως είναι νωρίς να αποτιμηθούν, από τη στιγμή μάλιστα που ο νέος αρχηγός δεν

έχει «ανοίξει τα χαρτιά του» για την αντιπολιτευτική του στρατηγική και τακτική, ούτε έχει παρουσιάσει την πρότασή του για μια νέα διακυβέρνηση από το κόμμα της αξιωματικής αντιπολίτευσης. Βέβαιο είναι όμως ότι στο πολιτικό σκηνικό η εκλογή Μητσοτάκη αλλάζει μια σημαντική σταθερά της πε-ριόδου από το 2010, όταν οι πολιτικοί μας κλήθηκαν να διαχειριστούν την τραυματική κατάρρευση του μοντέλου ανάπτυξης της μεταπολίτευσης: για πρώτη φορά από τη συνομολόγηση του πρώτου μνημονίου με τους δανειστές, το κόμμα της αξιωματικής αντι-πολίτευσης δεν «ποντάρει» για την άνοδό του στην εξουσία σε κάποιου είδους αντι-μνημόνιο. Ο Κυριάκος Μητσοτάκης, όχι μόνο ρητορικά αλλά και με τις πρακτικές του ως υπουργός Διοικητικής Μεταρρύθμισης του Αντώνη Σαμαρά, δεν έχει ξεκαθαρίσει μόνο ότι δεν αμφισβητεί τις διεθνείς υποχρεώσεις της χώρας, όπως αυτές απορρέουν από το μνημόνιο. Διακηρύσσει ότι μεταρρυθμί-σεις όπως αυτές που έχουν συμφωνηθεί με τους δανειστές είναι αναγκαίες για να περάσουμε από την κατάρρευση στην οικονομική ανάκαμψη. Καταγγέλλει μάλιστα ως λαϊκιστές όσους από τον ΣΥΡΙΖΑ και τους ΑΝΕΛ (ή μήπως και από την κα-ραμανλική Δεξιά) αμφισβητούν την αναγκαιότητα των (νεοφιλελεύθερων;) μεταρρυθμίσεων. Η στάση του νέου αρχηγού της Νέας Δημοκρατί-ας εκ των πραγμάτων τροφοδοτεί ζυμώσεις στον χώρο του λεγόμενου μεταρρυθμιστικού κέντρου, πιέζοντας πρωτίστως το ΠΑΣΟΚ και το Ποτάμι, ενώ ταυτόχρονα αλλάζει την οπτική των δανειστών

για τη χώρα: μέχρι χθες ήταν υποχρεωμένοι να συνδιαλλαγούν με τον Αλέξη Τσίπρα για να εφαρ-μοστεί το πρόγραμμα, τώρα αντιλαμβάνονται ότι ενδεχόμενη πτώση της κυβέρνησης ΣΥΡΙΖΑ-ΑΝΕΛ δεν οδηγεί κατ’ ανάγκη στο χάος, αλλά στον πιθα-νό σχηματισμό μιας κυβέρνησης φιλικότερης στις μεταρρυθμίσεις, υπό τον Κυριάκο Μητσοτάκη. Ανεξάρτητα από το αν συμφωνεί κανείς ή όχι με τις πολιτικές θέσεις Μητσοτάκη, βέβαιο είναι ότι η εκλογή του θα συμβάλει στην υπέρβαση του «τοξι-κού» πολιτικού κλίματος της μνημονιακής περιόδου, όπου ο εκάστοτε αρχηγός της αξιωματικής αντιπο-λίτευσης (πρώτα ο Α. Σαμαράς, μετά ο Α. Τσίπρας) υποσχόταν νέες συνταγές, εκτός μνημονίου, ή και σκίσιμο του μνημονίου, προσφέροντας φρούδες ελπίδες στους πολίτες και περιορίζοντας τις δυνατό-τητες της εκάστοτε κυβέρνησης να ασκήσει πολιτική. Είναι σαφές όμως ότι μια απλή υπόσχεση για μεταρρυθμίσεις, χωρίς σαφή ανάπτυξη ενός νέου εθνικού σχεδίου υπέρβασης κρίσης, δεν αρκεί για να δημιουργηθεί ένα ισχυρό μεταρρυθμιστικό ρεύμα στο κέντρο του πολιτικού συστήματος, που θα δώσει στον Κυριάκο Μητσοτάκη μια εκλογική νίκη και τη δυνατότητα να σχηματίσει μια ισχυρή κυβέρνηση υπό την ηγεσία του. Ο λεγόμενος «μεσαίος χώρος» δεν είναι σήμερα αυτός που ήταν στα χρόνια της (δανεικής) ευημερίας Καρα-μανλή και δεν θα ακολουθήσει εύκολα έναν αρχηγό που απλώς θα υποσχεθεί να εφαρμόσει «καλά» το μνημόνιο αν δεν υπάρχει ορατή ελπίδα για ουσιώδη βελτίωση του βιοτικού επιπέδου. ΧW

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.582/ ΤΡΙΤΗ 19.01.2016 3Αλλάξτε τον τρόποπου κάνετε τη δουλειά σας

Cloud ERP

Cloud CRM

Enterprise Mobility

Η SoftOne αλλάζει τα δεδοµένα των σύγχρονων επιχειρήσεων.

Περισσότερες από 1.200 επιχειρήσεις αξιοποιούν τις

Cloud λύσεις της SoftOne και πετυχαίνουν

εξαιρετική απόδοση µε χαµηλότερο κόστος, λειτουργώντας

από οπουδήποτε, µε οποιαδήποτε συσκευή!

www.softone.gr

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.582/ ΤΡΙΤΗ 19.01.2016 4

Δυναμική συγκρούσεων με τους δανειστές για το ασφαλιστικό

ΜΕΝΕΙ ΤΟ ΔΝΤ ΚΑΙ «ΤΗΓΑΝΙΖΕΙ» ΤΗΝ ΑΘΗΝΑ

Αυτό που φοβόταν περισσότερο η κυβέρνηση, δηλαδή ότι οι «σκληροί» του Διεθνούς Νομισματικού Ταμεί-ου και όχι η «φιλική» Κομισιόν του Ζ. Κ. Γιούνκερ θα έχουν τον πρώτο λόγο στη διαπραγμάτευση για το

ασφαλιστικό, είναι πλέον γεγονός. Η περιοδεία Τσακαλώτου σε ευρωπαϊκές πρωτεύουσες, με σημαντικότερο σταθμό το Βερολίνο, αλλά και η συνεδρίαση του Eurogroup επιβεβαίωσαν ότι στόχος όλων των εμπλεκομέ-νων είναι να παραμείνει το Ταμείο στο ελληνικό πρόγραμμα, και μάλιστα με το ίδιο καθεστώς που έχει από το 2010. Ο κύριος Τσακαλώτος μίλησε με μεγάλη ειλικρίνεια στη γερμανική οικονομική εφημερίδα Handelsblatt για τη στάση της Αθήνας έναντι του Ταμείου, στον απόηχο των πρόσφατων δηλώσεων του Αλέξη Τσίπρα, όπου ο πρωθυπουργός είχε εκφράσει σαφώς την επιθυμία του να αποχωρήσει το ΔΝΤ από το ελληνικό πρόγραμμα. Στην ευθεία ερώτηση του δημοσιογράφου («θέλετε να ξε-φορτωθείτε το ΔΝΤ»;), ο κύριος Τσακαλώτος έδωσε την εξής απάντηση: «Ο (Φινλανδός υπουργός Οικονομικών) Αλεξάντερ Στουμπ, ο (επικεφαλής του Eurogroup) Γερούν Ντάισελ-μπλουμ και ο Βόλφγκανγκ Σόιμπλε κατέστησαν απολύτως σαφές ότι η συμμετοχή του ΔΝΤ είναι εκ των ων ουκ άνευ. Και δεν εννοούν αυτή τη συμμετοχή μόνο με όρους τεχνικής υπο-στήριξης, αλλά ενεργού συμμετοχής στο οικονομικό πακέτο». Από την άλλη όχθη του Ατλαντικού, ο εκπρόσωπος του Ταμεί-ου, Τζέρι Ράις, εμφανίστηκε περισσότερο επιφυλακτικός για τον ρόλο του ΔΝΤ στο ελληνικό πρόγραμμα από τον κύριο Τσακαλώτο και τους Ευρωπαίους αξιωματούχους. Όπως είπε, «είμαστε έτοιμοι να υποστηρίξουμε την Ελλά-

δα και με νέα χρηματοδότηση και όχι μόνο με την παροχή συμβουλών». Ξεκαθάρισε όμως ότι το αν θα δοθεί αυτή η χρηματοδότηση και δεν θα περιοριστεί το Ταμείο σε ρόλο συμβούλου θα εξαρτηθεί από τις συζητήσεις που θα γίνουν τις επόμενες ημέρες με την ελληνική κυβέρνηση και τις ευρωπα-ϊκές αρχές. Τι σημαίνουν όλα αυτά ενόψει της αξιολόγησης; Αν το Ταμείο συμμετάσχει τελικά, παρέχοντας στην Ελλάδα νέα χρηματο-δότηση, αυτό θα γίνει μόνο αν εκπληρωθούν οι δύο βασικοί όροι του: να αποκατασταθεί η βιωσιμότητα του ασφαλιστι-κού συστήματος με ένα σχέδιο που θα έχει την έγκριση του Ταμείου και να προσφέρουν, ακολούθως, οι Ευρωπαίοι μια ελάφρυνση χρέους, που επίσης θα ικανοποιεί το Ταμείο. Το ΔΝΤ, έχοντας πλέον τον πρώτο λόγο στη διαπραγμάτευση για το ασφαλιστικό, διαμορφώνει δυναμική σύγκρουσης με την κυβέρνηση. Είναι δε χαρακτηριστικό το ότι άρχισε πάλι το παιχνίδι των καθυστερήσεων στην άφιξη των επικεφαλής της Τρόικας μέχρι, σύμφωνα με πληροφορίες, να στείλει η Αθήνα μια πλήρη ποσοτική εκτίμηση των παρεμβάσεων που προτεί-νει, ώστε να αρχίσει η συζήτηση για το κατά πόσο το σχέδιο Κατρούγκαλου εκπληρώνει τον βασικό όρο του Ταμείου, δηλα-δή περιορίζει όσο χρειάζεται τη συνταξιοδοτική δαπάνη ώς το τέλος του προγράμματος, το 2018. Η κυβέρνηση, από την πλευρά της, μιλάει για «σχέδιο Β», χωρίς να διευκρινίζει ποια μπορεί να είναι η εναλλακτική της πρόταση, ή ακόμη και για σκληρή αντιπαράθεση με τους δανειστές για να υπερασπιστεί τις «κόκκινες γραμμές» της, δηλαδή πρωτίστως την αποφυγή νέας μείωσης στις κύριες συντάξεις. ΧW

VIRUS ADD 21x28 CURVES.indd 1 20/11/2015 11:30:54 πμ

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.582/ ΤΡΙΤΗ 19.01.2016 6

Αξιολογούνται οι διοικήσεις, τοποθετούνται «ελεγκτές» στα συμβούλια

ΟΙ ΕΛΛΗΝΕΣ ΤΡΑΠΕΖΙΤΕΣΘΑ «ΔΩΣΟΥΝ ΕΞΕΤΑΣΕΙΣ»

Πριν κοπάσει ο θόρυβος για την επεισοδιακή απομά-κρυνση του Άνθιμου Θωμόπουλου από τη θέση του διευθύνοντος συμβούλου της Τράπεζας Πειραιώς, με πρωτοβουλία του Ταμείου Χρηματοπιστωτικής

Σταθερότητας, το Ταμείο αναμένεται, τις επόμενες ημέρες, να επιλέξει τον ξένο οίκο που θα διενεργήσει ελέγχους στις διοικήσεις των συστημικών τραπεζών και θα προτείνει τρία νέα μέλη για κάθε διοικητικό συμβούλιο, τα οποία θα «τρέχουν» όλες τις επιτροπές που ασκούν διοίκηση στις τράπεζες. Ο νέος ρόλος του ΤΧΣ στην εποπτεία των τραπεζών έχει τεθεί υπό συζήτηση τις τελευταίες ημέρες, μετά την παρέμβα-ση –που διαψεύσθηκε πάντως– του πρόεδρου του Ταμείου, Γιώργου Μιχελή, προκειμένου να εξωθηθεί σε παραίτηση –όπως και έγινε τελικά– ο κύριος Θωμόπουλος. Ανεξάρτητα από τα επιμέρους στοιχεία αυτής της υπόθεσης, γεγονός είναι ότι το ΤΧΣ θα παίξει πολύ πιο ενεργό ρόλο στην εποπτεία των Ελλήνων τραπεζιτών το προσεχές διάστημα, όπως προβλέ-πεται από το νέο μνημόνιο του καλοκαιριού και τις σχετικές τροποποιήσεις στον νόμο για τη λειτουργία του. Η διαδικασία που θα ακολουθηθεί προβλέπει ότι ο διεθνής οί-κος, σύμβουλος του ΤΧΣ, θα προχωρήσει σε έλεγχο σε βάθος στις μεθόδους διοίκησης που ακολουθούνται στις τράπεζες, για να υποδείξει βελτιώσεις. Σύμφωνα με πληροφορίες, παρό-τι ορισμένα από τα ανώτατα τραπεζικά στελέχη θα μπορούσαν να απομακρυνθούν αν εφαρμόζονταν κατά γράμμα οι πρόνοι-ες του νόμου, τέτοιες αλλαγές δεν αναμένεται να γίνουν σε αυτήν τη φάση, προκειμένου να μη διαταραχθεί η λειτουργία

των τραπεζών σε μια δύσκολη περίοδο. Όμως, αναμένεται να απομακρυνθούν από τις διοικήσεις μέλη που δεν προέρχονται από τον τραπεζικό κλάδο, ενώ, σε κάθε περίπτωση, σε κάθε συμβούλιο θα πρέπει να αντι-κατασταθούν τρία μέλη από στελέχη που θα επιλέξει το ΤΧΣ, κατόπιν εισήγησης του συμβούλου του. Σύμφωνα με τη σχετική διάταξη του νόμου για το ΤΧΣ, θα πρέπει να εγκατασταθούν σε όλες τις συστημικές τράπεζες που υλοποιούν προγράμματα αναδιάρθρωσης τρεις «τοποτη-ρητές», οι οποίοι θα αναλάβουν την εποπτεία ζωτικής σημασί-ας λειτουργιών και, πιθανότατα, με βάση τους περιορισμούς που τίθενται από τον νόμο, θα είναι ξένοι. Ορίζεται, ειδικότερα, ότι σε όλα τα διοικητικά συμβούλια θα πρέπει να τοποθετηθούν τρία μη εκτελεστικά μέλη, με προϋ-πηρεσία 15 ετών σε υψηλές τραπεζικές θέσεις, εκ των οποίων τουλάχιστον τρία χρόνια σε διεθνή τραπεζικό όμιλο που δεν δραστηριοποιείται στην ελληνική αγορά. Επιπλέον, αυτά τα μέλη δεν θα πρέπει να είχαν «οποιαδήποτε σχέση με πιστωτι-κά ιδρύματα που λειτουργούν στην Ελλάδα κατά τα προηγού-μενα δέκα (10) χρόνια». Τα τρία νέα μέλη που θα οριστούν σε όλα τα διοικητικά συμ-βούλια των τραπεζών, παρότι δεν θα έχουν εκτελεστικές αρμοδιότητες, θα έχουν την προεδρία όλων των εσωτερικών επιτροπών, οι οποίες βρίσκονται κάτω από τα διοικητικά συμβούλια και ουσιαστικά λαμβάνουν αποφάσεις για τα περισ-σότερα θέματα καθημερινής λειτουργίας των τραπεζών. ΧW

http://www.asfalizomai.com

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.582/ ΤΡΙΤΗ 19.01.2016 8

Η κρίσιμη συνάντηση με τον Ντράγκι και τα διλήμματα του κεντρικού τραπεζίτη

Την ώρα που οι αγορές περιμένουν ακόμη μεγαλύ-τερη χαλάρωση της νομισματικής πολιτικής από την Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, καθώς στην παγκόσμια οικονομία σωρεύονται επικίνδυνα σύννεφα αποπλη-

θωρισμού, ο Μάριο Ντράγκι βρίσκεται μπροστά σε ασφυκτικές πιέσεις από τη Γερμανία να κινηθεί στην ακριβώς αντίθετη κατεύθυνση: να εξηγήσει πότε και πώς θα δώσει τέλος στα μηδενικά επιτόκια και τις αγορές ομολόγων. Η απάντηση που θα δώσει ο Ιταλός κεντρικός τραπεζίτης σε αυτές τις πιέσεις έχει τεράστια σημασία για τις οικονομίες του Νότου της ευρωζώνης –με πρώτη βεβαίως την Ελλάδα, αλλά χωρίς να εξαιρείται και η «ισχυρή» Γαλλία– που αντιμε-τωπίζουν την οικονομική στασιμότητα και τα υψηλά επίπεδα χρέους και έχουν απόλυτη ανάγκη να διατηρηθεί το περιβάλ-λον χαλαρής νομισματικής πολιτικής. Τα οικονομικά στοιχεία, αναμφίβολα, συνηγορούν στη συνέ-χιση επ’ αόριστον της χαλαρής νομισματικής πολιτικής, που από πολλούς θεωρείται παράγοντας-κλειδί στη διατήρηση της συνοχής της ευρωζώνης τα τελευταία χρόνια της κρίσης: η ΕΚΤ δεν έχει πετύχει τον στόχο για άνοδο του πληθωρισμού από τα όρια του μηδενός στο 2%, οι πιέσεις από την τιμή του πετρελαίου αναμένεται να ενταθούν και να έχουν διάρκεια, ενώ αποπληθωριστικές πιέσεις δημιουργεί και η επιβράδυνση της οικονομίας της Κίνας. Οι κύριες εκτιμήσεις για τις επόμενες κινήσεις του Μ. Ντρά-

γκι αναφέρουν ότι προς το παρόν ο κεντρικός τραπεζίτης θα εισηγηθεί μόνο μια νέα μικρή μείωση του επιτοκίου καταθέ-σεων της ΕΚΤ, που είναι ήδη αρνητικό (μείωση από -0,30% σε -0,40%), αλλά δεν θα βγάλει το «μπαζούκας», προτείνοντας να αυξηθεί το πρόγραμμα αγοράς κρατικών ομολόγων, όπως θα ήθελαν οι αγορές, και ήδη έχουν απογοητευθεί, τον Δεκέμ-βριο, από την απροθυμία της ΕΚΤ να κινηθεί σε αυτήν την κατεύθυνση. Η αδυναμία του Ντράγκι να προχωρήσει σε νέες κινήσεις χαλάρωσης συνδέεται ασφαλώς με τις έντονες αντιδράσεις που εκδηλώνονται στη Γερμανία έναντι της πολιτικής του. Την Παρασκευή, ο Ιταλός τραπεζίτης είχε τετ-α-τετ με την Άγκελα Μέρκελ, χωρίς να γίνουν γνωστά πολλά για το αντικείμενο των συζητήσεων. Επρόκειτο για μια «άτυπη και εμπιστευτική συνάντηση», όπως τη χαρακτήρισε ο εκπρόσωπος της καγκε-λαρίου. Από τις δηλώσεις κορυφαίων στελεχών του κόμματος της Γερμανίδας καγκελαρίου, όπως και του κεντρικού τραπεζίτη (και μεγάλου αντιπάλου του Ντράγκι), Γιενς Βάιντμαν, αντιλαμ-βάνεται κανείς ότι ακόμη κι αν η κυρία Μέρκελ ήθελε να «λύσει τα χέρια» του Ντράγκι, το πολιτικό κλίμα στη Γερμανία δεν της επιτρέπει να κάνει κάτι άλλο από το να ζητήσει από τον Ιταλό τραπεζίτη να της δείξει την «πόρτα εξόδου» από τη νομισματι-κή χαλάρωση. ΧW

ΤΕΛΟΣ ΣΤΑ ΜΗΔΕΝΙΚΑ ΕΠΙΤΟΚΙΑ ΘΕΛΕΙ Η ΜΕΡΚΕΛ

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.582/ ΤΡΙΤΗ 19.01.2016 9

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA> Οι απογοητευμένοι από τον

«παγωμένο» Ιανουάριο στο ΧΑ θα μπορούσαν να βρουν παρη-γοριά στην τεχνική ανάλυση, που δείχνει, σύμφωνα με τον Μάνο Χατζηδάκη της Beta, ότι είναι πιθανή μια ανοδική αντίδραση τις επόμενες ημέρες.Γράφει, λοιπόν, ο κύριος Χατζηδάκης: «Τεχνικά, ο Γενικός 7είκτης έφθασε πλέον λί-γες μονάδες υψηλότερα από την περιοχή των περυσινών χαμηλών (557 μονάδες), έχοντας όλους τους τεχνικούς δείκτες σε θέση πώλησης. Η γρήγορη κίνηση προς τις 560 μονάδες πίεσε τους ταλαντωτές, οι οποίοι βρίσκονται στο όριο της υποτιμημένης ζώ-νης.Επισημαίνεται ότι στα ωριαία διαγράμματα ο Γενικός Δείκτης έχει ήδη εισέλθει σε υποτιμημέ-νες ζώνες και πως στο παρελθόν η σύγκλιση των ωριαίων και ημε-ρήσιων ταλαντωτών στις ακραίες τιμές τους προοιωνιζόταν μια το-πική αντιστροφή τάσης.Η συναλ-λακτική δραστηριότητα δεν δεί-χνει σημάδια κόπωσης, γεγονός που διατηρεί σε καθημερινή βάση την εικόνα φθοράς με εξαίρεση την συνεδρίαση της Παρασκευής, όπου η συρρίκνωση των συναλ-λαγών ήταν πιο εμφανής.Από την άλλη πλευρά, ο βαθμός πίεσης σε βραχυπρόθεσμο επίπεδο σε μια σειρά από δεικτοβαρείς μετο-χές έχει αυξήσει τις πιθανότητες εκδήλωσης μιας αντίδρασης με ικανοποιητικό ανοδικό περιθώριο. Ενδεχομένως, αυτή η αντίδρα-ση θα έχει εύρος 35 μονάδων, πηγαίνοντας προς το μέσον της κίνησης μεταξύ 631 και 557 μονάδων. Από την ταχύτητα και τη δομή της ανοδικής αντίδρα-σης θα εξαχθούν συμπεράσματα για το αν ο Γενικός Δείκτης έχει δυνατότητες να δει κάτι καλύτερο από τις 600 μονάδες σε αυτήν τη φάση.

Στα Ενδότερατου Χ.Α

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣCEOΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣouzounis.k@ethosmedia.eu

ΑρχισυντάκτηςΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣkaloumenos.g@ethosmedia.eu

Διευθυντής ΣύνταξηςΕΠΑΜΕΙΝΩΝΔΑΣ ΧΑΛΔΟΥΠΗΣ

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A.Θεσσαλίας 29, 174 56 ΆλιμοςT:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.grwww.ethosmedia.euhrima@hrima.gr

> ΤΡΑΠΕΖΑ ΠΕΙΡΑΙΩΣ<Μετά την παραίτηση του Α. Θωμόπουλου, η Τράπεζα Πειραιώς ανακοίνωσε ότι η αρμόδια Επιτροπή (Nomination Committee) του Διοικητικού της Συμβουλίου ανέθεσε στον διεθνή συμβουλευτικό οίκο Egon Zehnder τη συνδρομή στην επιλογή υποψηφίων από την Ελλάδα και το εξωτερικό, που θα προταθούν στο Διοικητικό Συμβούλιο για την πλήρωση της θέσης του διευθύνοντος συμβούλου. Την Τετάρτη 20 Ιανουαρίου 2016, το Διοικητικό Συμβούλιο της Τράπεζας θα ορίσει ένα μέλος του ως εντεταλμένο σύμβουλο (Interim CEO), ο οποίος θα είναι παράλληλα επικεφαλής της Εκτελεστικής Επιτροπής μέχρι την ανάδειξη του νέου διευθύνοντος συμβούλου (CEO).

> ΟΛΠ<Έως την Τετάρτη 20 Ιανουαρίου 2016 αναμένεται να έχει κατατεθεί από την Cosco Group η νέα βελτιωμένη προσφορά για την αγορά του 67% των μετοχών του Οργανι-σμού Λιμένος Πειραιώς, που έχει ήδη ζητήσει το ΤΑΙΠΕΔ. Η σύμβαση παραχώρησης αναμένεται να εγκριθεί από τους μετόχους του ΟΛΠ και τη Bουλή.

> VIOHALCO<Έκτακτη Γενική Συνέλευση θα πραγματοποιήσει η Viohalco την Τετάρτη 17 Φεβρουαρί-ου 2016 στις 14.30 (ώρα Κεντρικής Ευρώπης), στην έδρα της εταιρείας, Avenue Marnix 30, 1000 Βρυξέλλες. Θα συζητηθεί πρόταση για Διασυνοριακή Συγχώνευση με απορρό-φηση των εταιρειών ΕΛΒΑΛ, ΔΙΑΤΟΥΡ, ALCOMET, EUFINA.

> ΡΕΒΟΪΛ<Η ΡΕΒΟΪΛ ανακοίνωσε ότι ολοκληρώθηκε ο τακτικός φορολογικός έλεγχος για τις χρή-σεις 2009 έως και 2011 και καταλογίστηκαν λογιστικές διαφορές για τις οποίες επιβλήθη-καν πρόσθετοι φόροι ποσού 315.236,91 ευρώ και προσαυξήσεις ποσού 352.793,54 ευρώ για τις τρεις ελεγχόμενες χρήσεις. Η εταιρεία δεν αποδέχεται μέρος των λογιστικών δια-φορών και έχει δρομολογήσει τις απαραίτητες νομικές ενέργειες για την απαλοιφή τους.

> ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ<Η ΠΛΑΣΤΙΚΑ ΚΡΗΤΗΣ ανακοίνωσε ότι την 14η Ιανουαρίου 2016 και ώρα 13:00, μ.μ. στα γραφεία της, στη Βιομηχανική Περιοχή Ηρακλείου, έλαβε χώρα Έκτακτη Γενική Συνέ-λευση των Μετόχων και εγκρίθηκε η αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας κατά 5,7 εκατ. ευρώ, με κεφαλαιοποίηση αποθεματικών και διανομή δωρεάν μετοχών, με αναλογία 1 στις 2.

> ORACLE ΕΛΛΑΔΑΣ> Η Oracle ενισχύει σημαντικά τον περιφερειακό ρόλο της θυγατρικής της στην Ελλά-δα, προσθέτοντας ένα κέντρο ανάπτυξης λογισμικού για τεχνολογίες cloud. Το κέντρο παρέχει νέες ευκαιρίες σταδιοδρομίας σε μηχανικούς λογισμικού της χώρας, οι δεξιό-τητες των οποίων αξιοποιούνται για να εξασφαλισθεί ότι το Oracle Cloud θα διατηρήσει τον πρωτοπόρο και καινοτόμο χαρακτήρα του. Λόγω της ήδη επιτυχημένης πορείας του cloud development hub, η Oracle αναζητά δέκα (10) επιπλέον μηχανικούς cloud για το άμεσο μέλλον. Πέραν του ζωτικού τους ρόλου στο κέντρο της Αθήνας, οι μηχανικοί έχουν τη μεγάλη ευκαιρία να συνεργαστούν στενά με συναδέλφους τους στα άλλα διεθνή cloud κέντρα της Oracle στις ΗΠΑ, το Ηνωμένο Βασίλειο, την Ινδία και την Ολλανδία.

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.582/ ΤΡΙΤΗ 19.01.2016 10

τη μετοχή της Alpha με σύσταση “overweight”, ενώ για την Εθνική η τιμή-στόχος τίθεται στο 0,45 ευρώ (σύσταση “overweight”). H Pantelakis Sec βλέπει τη Eurobank στο 1,12 ευρώ (σύστα-ση “neutral”) και την Τράπεζα Πειραιώς στο 0,30 ευρώ, με σύσταση “neutral”.

PANTELAKIS SEC (2)Η χρηματιστηριακή χαρακτηρίζει καταλύτες για την κερδοφορία των τραπεζών τη μείωση της εξάρτησης από τον ακριβό ELA, τη μείωση των λειτουργικών εξό-δων αλλά και την ανάκαμψη στις προμήθειες. Για φέτος, η χρη-ματιστηριακή προβλέπει καθαρά κέρδη 331 εκατ. για την Alpha και 132 εκατ. για την Εθνική. Για τη Eurobank προβλέπει κέρδη 172 εκατ. και για την Πειραιώς 99 εκατ. ευρώ.

ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟ-ΡΑΣ (1)Το Διοικητικό Συμβούλιο της Επι-τροπής Κεφαλαιαγοράς επέβαλε πρόστιμα 30.000 ευρώ στην ΕΛ-ΒΑΛ και 4.000 στην ΠΑΪΡΗΣ, κα-θώς και 2.000 ευρώ στον κύριο Σπυρίδωνα Τασόγλου για παρα-βάσεις που αφορούν τη γνωστο-ποίηση εταιρικών γεγονότων. Επιπλέον, ενέκρινε τη διαγραφή των μετοχών της ΠΕΡΤΣΙΝΙΔΗΣ από το χρηματιστήριο.

ΕΠΙΤΡΟΠΗ ΚΕΦΑΛΑΙΑΓΟ-ΡΑΣ (2)Επίσης, αποφάσισε την ανάκλη-ση της άδειας λειτουργίας της εταιρείας ΣΑΡΡΟΣ ΑΕΠΕΥ και τη θέση της εταιρείας στην ειδική εκκαθάριση του άρθρου 22 του ν. 3606/2007, σε συνέχεια της από 24.7.2015 σχετικής από-φασης της Γενικής Συνέλευσης των μετόχων της εταιρείας. Ανακαλείται, επιπλέον, και η άδεια λειτουργίας της εται-ρείας AMUNDI ΕΛΛΑΣ ASSET MANAGEMENT ΑΕΠΕΥ, ως προς την επενδυτική υπηρεσία της διαχείρισης χαρτοφυλακίου. Ανάκληση άδειας αποφασίστηκε και για την DROMEUS CAPITAL MANAGEMENT (GREECE) ΑΕΠΕΥ, κατ’ εφαρμογήν του άρθρου 21 του Κώδικα Διοικητι-κής Διαδικασίας, σε συνέχεια της από 30.10.2015 σχετικής απόφα-σης της Γενικής Συνέλευσης των μετόχων της εταιρείας.

ATTICA BANKΣε συνέχεια της ολοκλήρωσης της αύξησης μετοχικού κεφα-λαίου με καταβολή μετρητών και δικαίωμα προτίμησης υπέρ των παλαιών μετόχων της εταιρείας

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚOΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ

ΤΡΑΠΕΖΕΣAlpha Bank,

Eurobank, Εθνική

ΕΝΕΡΓΕΙΑΕΛ.ΠΕ., Motor Oil

ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑΟΠΑΠ

ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣΟΤΕ

ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣΔΕΗ

OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑΜυτιληναίος, Τιτάν, Βιοχάλκο

ΕΜΠΟΡΙOJumbo, Πλαίσιο

ΛΟΙΠΕΣCoca Cola HBC, Aegean,

ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ

ATTICA BANK ΑΝΩΝΥΜΗ ΤΡΑΠΕΖΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ, οι μετοχές της εταιρείας θα αφαιρεθούν από τη σύνθεση του «Δείκτη Τιμών Μεσαίας & Μικρής Κεφαλαιοποί-ησης» και θα αντικατασταθούν από τις μετοχές της εταιρείας «ΕΛΒΕ ΑΝΩΝΥΜΗ ΒΙΟΜΗΧΑΝΙΚΗ ΕΜΠΟΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΙΑ» με συντελεστή στάθμισης 42%. Η αλλαγή ισχύει από τη συνεδρίαση της Δευτέρας 18 Ιανουαρίου 2016, όπως αναφέρεται σε σχετική ανακοίνωση.

ΤΙΤΑΝH Berenberg αρχίζει κάλυψη για τον τίτλο του Τιτάνα με σύσταση “buy” και τιμή-στόχο στα 21 ευρώ. Όπως επισημαίνει ο οίκος, η συντηρητική προσέγγιση του ομίλου στον τομέα των επενδύσεων και η γεωγραφική του επέκταση αναμένεται να βελτιώσουν σημαντικά τις αποδόσεις του μεσομακροπρόθεσμα. Η Berenberg εκτιμά ότι οι ΗΠΑ θα αποτελέσουν θετικό καταλύτη για την κερδοφορία του Τιτάνα. Προβλέπει ότι το περιθώριο EBITDA της ελληνικής εταιρείας θα διπλασιαστεί ώς το 2017 από τα επίπεδα του 2014. Όσον αφορά στην κατανάλωση τσιμέντου στην Ελλάδα, θεωρεί ότι είναι σε υπερβολικά χαμηλά επίπεδα και δεν αναμένεται νέα υποχώρηση.

ALPHA BANKΣτον δείκτη Stoxx 600 επέστρεψε ο τίτλος της Alpha Bank, αντικαθιστώντας αυτόν της Telecity Group. Η επάνοδος στον δείκτη αναμένεται να φέρει εισροές της τάξεως των 20 εκατ. ευρώ στη μετοχή της Alpha, η οποία είχε διαγραφεί από τον δείκτη Stoxx 600 στις 22 Ιουνίου του 2015 και είχε ανακοινωθεί από τον Μάιο του ίδιου έτους.

PANTELAKIS SEC (1)Οι μετοχές της Εθνικής και της Alpha Bank αποτελούν τις κορυφαίες επιλογές της Pantelakis Sec μεταξύ των τραπεζών, σύμφωνα με σχετική ανάλυση. Η χρηματι-στηριακή θέτει τιμή-στόχο τα 3,2 ευρώ για