ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.593 / ΤΡΙΤΗ 05.04.2016

ΟΙΚΟΝΟΜΙΑΑΝΤΕΞΑΝ ΟΙ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ

ΣΤΗ ΘΥΕΛΛΑ ΤΟΥ 2015

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑΔΕΗ, ATTICA BANK, EUROMEDICA,

FRIGOGLASS

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟΤΡΑπΕζΕΣ/ΑΝΑΛΥΣΗ, ΑΝΑΣΤΟΛΗ

ΔΙΑπΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗΣ

4 9 10

Μετά τις βαθιές ανάσες που πήρε η αγορά τον Μάρτιο, και ενώ οι «παίκτες» ήταν έτοιμοι να «ποντάρουν» στο καλό σενάριο για την ελληνι-κή οικονομία, αρχής γενομένης από την ολο-

κλήρωση της «στοιχειωμένης» πρώτης αξιολόγησης από τους Θεσμούς, η πολύκροτη αποκάλυψη υποκλαπείσας συνομιλίας στελεχών του ΔΝΤ από τα Wikileaks εισήγαγε από το Σαββατοκύριακο έντονα στοιχεία αβεβαιότητας, που θα πρέπει να αξιολογηθούν και να αποτιμηθούν από τους επενδυτές στο ΧΑ. Η συνομιλία Τόμσεν-Βελκουλέσκου, όπου συνομολογούσαν ότι το ελληνικό πρόγραμμα «δεν βγαίνει» χωρίς πρόσθετα μέτρα από την Ελλάδα και μεγάλη αναδιάρθρωση χρέους από τους Ευρωπαίους, ενώ τόνιζαν ότι η συμφωνία μπορεί να κλείσει μόνο αν οι δύο πλευρές βρεθούν σε ακραία πί-εση το καλοκαίρι, από ενδεχόμενη αδυναμία της Ελλάδας να εξοφλήσει ομόλογα που κατέχει η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα, έφερε με δραματικό τρόπο στην επιφάνεια όλα τα κακώς κείμενα του ελληνικού προγράμματος και των σχετικών διαπραγματεύσεων Ελλάδας-δανειστών, δημι-ουργώντας έντονες αμφιβολίες για το αν είναι πολιτικά δυνατό να μπουν στις θέσεις τους όλα τα σημεία του παζλ μέσα στον Απρίλιο. Ακόμη σημαντικότερο, ίσως, είναι το ότι η Κριστίν Λα-γκάρντ, απαντώντας σε επιστολή του πρωθυπουργού, Αλέ-ξη Τσίπρα, στην οποία ζήτησε εξηγήσεις για όσα έλεγαν τα στελέχη του Ταμείου περί πιστωτικού γεγονότος, διέλυσε την αισιοδοξία για επικείμενη συμφωνία Ελλάδας-Θεσμών,

τονίζοντας: «Βρισκόμαστε ακόμη σε μεγάλη απόσταση από το να έχουμε ένα συνεκτικό πρόγραμμα που μπορώ να παρουσιάσω στο Εκτελεστικό Συμβούλιό μας». Αναλυτές εκτιμούν ότι οι εξελίξεις του Σαββατοκύριακου φέρνουν το ΧΑ μπροστά σε δύο σενάρια: να λειτουργή-σουν οι αποκαλύψεις των συνομιλιών σαν καταλύτης στις συνομιλίες, φέρνοντας στην επιφάνεια τις σοβαρές δια-φωνίες των πιστωτών της χώρας και υποχρεώνοντάς τους να βρουν μια κοινά αποδεκτά λύση για την προώθηση του ελληνικού προγράμματος ή να πολιτικοποιηθούν με ακραίο τρόπο οι συζητήσεις και να αρχίσουν αντιπαραθέσεις όλων με όλους, χωρίς να είναι ορατό πότε και πώς θα διευθετη-θεί αυτή η νέα κρίση. Ο Γενικός Δείκτης έκλεισε την Πρωταπριλιά στις 571,56 μονάδες, με ημερήσιες απώλειες 0,96%, ενώ ο Μάρτιος άφησε πίσω του κέρδη κοντά στο 12% για τον Δείκτη και πάνω από 30% για τον κλαδικό δείκτη των τραπεζών, που πρωταγωνίστησαν στην ανοδική κίνηση, η οποία άρχισε από τα χαμηλά των 420 μονάδων, στις 11 Φεβρουαρίου. Δεν θα πρέπει να περνά απαρατήρητο το γεγονός ότι τα εταιρικά αποτελέσματα του πολύ δύσκολου 2015 ήταν αρκετά ικανοποιητικά. Όπως επισημαίνει ο Μάνος Χατζη-δάκης της Beta Sec., εξαιρουμένων των μεγάλων ζημιών που είχαν οι τράπεζες, «το σύνολο των εισηγμένων εταιρει-ών εμφάνισε κερδοφορία 676 εκατ. ευρώ, αυξημένη κατά 353%. Το καθαρό περιθώριο κέρδους διαμορφώθηκε σε 1,03% έναντι του οριακού 0,2% το 2014». ΧW

ΑΠΟ ΤΟ «ΔΟΞΑ ΤΩ ΘΕΩ» ΣΤΟ... «ΒΟΗΘΑ ΠΑΝΑΓΙΑ»!

Η αγορά αποτιμά τις επιπτώσεις από τη διαρροή συνομιλιών στελεχών του ΔΝΤ

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.593/ ΤΡΙΤΗ 05.04.2016 2

Τι είπε ο Πόουλ στην Ντέλια; Ποιος υπέ-κλεψε τη συνομιλία των δύο στελεχών του ΔΝΤ και την «κρέμασε» στα... ηλεκτρονικά μανταλάκια του Wikileaks; Ποιες εξηγή-

σεις ζήτησε ο Αλέξης Τσίπρας από την Κριστίν Λαγκάρντ και τι του απάντησε η γενική διευθύντρια του Ταμείου; Σε συνθήκες επικοινωνιακού κατακλυσμού, που θολώνει εντελώς την ορατότητα για τους περισ-σότερους παρατηρητές, γίνεται από το Σάββατο η δημόσια συζήτηση για το περιεχόμενο της τηλεφωνικής συνομιλίας κορυφαίων στελεχών του Ταμείου σχετικά με το ζήτημα της Ελλάδας. Σε αυτές τις συνθήκες, όλοι τείνουμε να θέσου-με ερωτήματα που μοιάζουν γαργαλιστικά και ψάχνουμε εξίσου «πικάντικες» απαντήσεις, με κίνδυνο να χαθεί εντελώς η ουσία του ζητήματος. Αν έχουν μια χρησιμότητα οι αποκαλύψεις των στι-χομυθιών μεταξύ Τόμσεν και Βελκουλέσκου, αυτή είναι ότι αποκαλύπτουν χωρίς περιττές ωραιοποι-ήσεις τι πραγματικά συμβαίνει με το τρίτο ελληνικό μνημόνιο, που συνομολόγησαν το περασμένο καλοκαίρι. Το Ταμείο έχει απόλυτο δίκαιο να υποστηρίζει ότι είναι αδύνατο η «σκοτωμένη» ελληνική οικονομία να δημιουργήσει τα δημοσιονομικά πλεονάσματα που συμφώνησαν Αθήνα και ευρωπαϊκές κυβερ-νήσεις (3,5% πρωτογενές πλεόνασμα από το 2018 και... στο διηνεκές). Ορθότατα, επίσης, το ΔΝΤ λέει στην ελληνική κυβέρνηση να πάρει ουσιαστικά μέτρα (και όχι «μέτρα του Μίκι Μάους», όπως λέει ο Τόμσεν χαρακτηριστικά), για να καταφέρει να φθάσει σε ένα ρεαλιστικό πλεόνασμα 1,5% του ΑΕΠ. Και υπογραμμίζει, απευθυνόμενο προς τους Ευρωπαί-

ους δανειστές, ότι τη διαφορά από τα μικρότερα πλεονάσματα, που αλλάζει εντελώς τα δεδομένα της εξυπηρέτησης του χρέους, θα πρέπει να πληρώσουν εκείνοι, με το «νόμισμα» μιας πολύ τολμηρής αναδιάρθρωσης του χρέους. Το πρόβλημα όμως είναι ότι ο λόγος του Ταμείου απευθύνεται σε ώτα μη ακουόντων. Ούτε η ελλη-νική κυβέρνηση θέλει να ακούσει για «σοβαρά» μέτρα, όπως η μείωση μισθών στο Δημόσιο, ούτε οι Ευρωπαίοι (δηλαδή οι Γερμανοί) είναι έτοιμοι να συζητήσουν τις προτάσεις του Ταμείου για την ελάφρυνση του χρέους. Αθήνα και ευρωπαïκές πρωτεύουσες, με τις ευλογίες της Κομισιόν του Γιούνκερ, θα προτιμού-σαν να συνεχίσουν να υποκρίνονται ότι υπάρχει ένα πρόγραμμα που η Ελλάδα μπορεί να εφαρ-μόσει, με όποια μέτρα «αντέχει» να αποδεχθεί η κυβέρνηση Τσίπρα και χωρίς να συζητείται, επί του παρόντος, η «τοξική» για τους Ευρωπαίους αναδιάρθρωση χρέους. Αυτό το θέατρο μπορεί να εξυπηρετεί πολιτικά τους εμπλεκομένους, όμως οδηγεί με βεβαιότητα σε νέα «ατυχήματα» αργότε-ρα, όταν το πρόγραμμα, μοιραία, θα εκτροχιαστεί εκ νέου. Το μόνο πρόβλημα είναι πως το Ταμείο δηλώνει ότι δεν πρόκειται να συνεχίσει να μετέχει σε αυτή τη φαρσοκωμωδία. Και ίσως μπορούμε να ελπί-ζουμε ότι οι αποκαλύψεις των διαλόγων των στελεχών του θα αποτελέσουν μια καλή αφορμή για όλους να σταματήσουν αυτό το επικίνδυνο θέατρο, που παίζεται συνεχώς από το 2010, υπό τον γενικό τίτλο «κλώτσα τον κουβά πιο μακριά στον δρόμο». Γιατί, πολύ απλά, σε λίγο φθάνουμε στο τέλος του δρόμου... ΧW

Ο ΑΛΕΞΗΣ, Ο ΠΟΟΥΛ ΚΑΙ ΤΟ ΛΑΘΟΣ ΤΟΥ ΜΝΗΜΟΝΙΟΥ

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.593/ ΤΡΙΤΗ 05.04.2016 3

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.593/ ΤΡΙΤΗ 05.04.2016 4

Τα συμπεράσματα από τα οικονομικά αποτελέσματα που δημοσιεύθηκαν

ΑΝΤΕΞΑΝ ΣΤΗ ΘΥΕΛΛΑ ΤΟΥ 2015 ΟΙ ΕΙΣΗΓΜΕΝΕΣ

Το 2015 ήταν η κορυφαία σε δυσκολία χρονιά για τις επιχειρήσεις από το 2008, τονίζει σε ανάλυση για τα αποτελέσματα του 2015 ο Μ. Χατζηδάκης της ΒΕΤΑ Sec., αλλά επισημαίνει ότι, σε επίπεδο λειτουργικών

αποτελεσμάτων (7,4 δισ. ευρώ), το δωδεκάμηνο έτρεξε με 14,7%, ενώ κατά το δ’ τρίμηνο η αύξηση έχει «εκτιναχθεί» στο 39,7%. Τα λειτουργικά αποτελέσματα, σημειώνει ο κύριος Χατζη-δάκης, «είναι επιεικώς φορτισμένα με έκτακτους ή ειδικούς παράγοντες», ενώ «η τελική γραμμή με την προσθήκη των τραπεζών γίνεται περίπου ακατόρθωτη στην αποδελτίωσή της και τη σύγκρισή της σε προσαρμοσμένη βάση». «Αν σταθεί κανείς στις ζημίες των 7,5 δισ. ευρώ, αδικεί το σύνολο των εμποροβιομηχανικών εταιρειών» τονίζει, ενώ «αν κοιτάξει αποκλειστικά την τελική γραμμή των τραπεζών (-8,1 δισ. ευρώ), τότε χάνει την επιμέρους εικόνα των παραγόντων που έφεραν τις τράπεζες σε αυτό το αποτέλεσμα». Πέρα από τις τράπεζες, που παρουσίασαν μεγάλες ζημιές επειδή συγκεντρώθηκαν στους ισολογισμούς τους πολύ υψη-λές προβλέψεις για καθυστερούμενα δάνεια, το σύνολο των εισηγμένων εταιρειών εμφάνισαν κερδοφορία 676 εκατ. ευρώ, αυξημένη κατά 353%, επισημαίνει ο αναλυτής της Beta. «Στο τρίμηνο όμως», προσθέτει, «το αποτέλεσμα είναι αρνητι-κό για τις εμποροβιομηχανικές εταιρείες, οι οποίες έδειξαν ζη-μίες 217 εκατ. ευρώ έναντι ζημιών 489 εκατ. ευρώ το 2014. Σε επίπεδο έτους, το καθαρό περιθώριο κέρδους διαμορφώθηκε

σε 1,03%, έναντι του οριακού 0,2% το 2014». Ο κύριος Χατζηδάκης επισημαίνει, επίσης, ότι η κερδοφορία είναι άνισα κατανεμημένη, καθώς «οι 21 εμποροβιομηχανικές εταιρείες που απαρτίζουν τον FTSE-25 εμφανίζουν καθα-ρά κέρδη 1,2 δισ. ευρώ (+53,7%), μέγεθος το οποίο είναι διπλάσιο από το σύνολο της κερδοφορίας των υπόλοιπων εταιρειών που είναι εισηγμένες στο ΧΑ. Αυτό σημαίνει ότι, σε όρους αντιπροσωπευτικότητας, με το 10% των εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών που είναι ενταγμένες στη μεγάλη κεφαλαιοποίηση, καλύπτεται πλήρως η τάση των κερδών των επιχειρήσεων». Σε σχέση με τη μερισματική πολιτική των εταιρειών, στην ίδια ανάλυση τονίζεται ότι «μόλις 25 εταιρείες προτίθενται να διανείμουν μέρισμα για τη χρήση του 2015, το οποίο μεταφρά-ζεται σε απόλυτα νούμερα σε 590 εκατ. ευρώ. Η μερισματική ροή μπορεί να μην είναι από τις χαμηλότερες σε αξία (2013: 509 εκατ. ευρώ), είναι όμως αισθητά μειωμένη σε σχέση με το 2014, τόσο σε πλήθος εταιρειών όσο και σε αξία (717 εκατ. ευρώ). Η εικόνα αυτή δύσκολα θα αλλάξει σε επίπεδο τακτικού μερίσματος. Ενδεχομένως, αργότερα μέσα στο 2016, εφόσον υπάρξει χαλάρωση των περιορισμών στην κίνηση κεφαλαίων, οι διοικήσεις να αναθεωρήσουν την πολιτική τους και να προχωρήσουν σε επιστροφές κεφαλαίου, ενδεχόμενο το οποίο δεν αποκλείστηκε κατά τη διάρκεια των πρόσφατων τηλεδιασκέψεων». ΧW

31.05.16Divani Caravel

Oι ψηφιακές ανατροπές στις τράπεζες,τις ασφαλιστικές εταιρείες και την κεφαλαιαγορά

Θεματικές ενότητες συνεδρίου • Tράπεζες και πληρωμές

στην ψηφιακή εποχή • Κεφαλαιαγορά και νέες υπηρεσίες

μέσω ψηφιακών τεχνολογιών• Ασφαλιστικός κλάδος

και ψηφιακός μετασχηματισμόςΔιαδραστικότητα

Tο περιεχόμενο του συνεδρίου παρέχεταιμε έναν αμφίδρομο τρόπο, κάνοντας το κοινόνα συμμετέχει όσο το δυνατόν περισσότερο.

Demos & workshopsΕκτός από τις ομιλίες και τα πάνελ

θα υπάρχουν demos και workshopsπαράλληλα με το συνέδριο διαθέσιμα

για όλους τους ενδιαφερομένους.

digitalfinance.ethosevents.eu διοργάνωση

σε συνεργασία με

Για πληροφορίεςκαι δηλώσεις συμμετοχής

τ 210 9984909e salvarlis.k@ethosmedia.eu

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.593/ ΤΡΙΤΗ 05.04.2016 6

Τι δείχνουν τα τελευταία στοιχεία για την οικονομία

ΑΣΘΕΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΑΝΑΚΑΜΨΗ ΣΤΗΝ ΕΥΡΩΖΩΝΗ

Την ασθενή οικονομική ανάκαμψη της ευρωζώνης επιβεβαιώνουν τα νέα στοιχεία για τους βασικούς δείκτες, ενώ γεννά προβληματισμό η μεγαλύτερη από την αναμενόμενη μείωση στις τιμές παραγω-γού, που υποδεικνύει ότι η Ευρωπαϊκή Κεντρική

Τράπεζα δεν έχει καταφέρει με τα μέτρα χαλάρωσης της νομισματικής πολιτικής να αυξήσει τον πληθωρισμό, ώστε να κινηθεί προς το όριο του 2%. Το ποσοστό ανεργίας στην ευρωζώνη εξακολούθησε να εμφα-νίζει πτώση τον Φεβρουάριο. Η Eurostat ανακοίνωσε ότι έπεσε στο 10,3%, από 10,4% τον Ιανουάριο, αγγίζοντας τα χαμηλό-τερα επίπεδά του από τον Αύγουστο του 2011. Το ποσοστό αντανακλά μια πτώση 39.000 στον αριθμό των ανέργων, σε 16,63 εκατομμύρια. Το MarketWatch επισημαίνει ότι, παρά τη σταθερή πτώση του ποσοστού ανεργίας από το κορυφαίο σημείο (άνω του 12%) στις αρχές του 2013, η αγορά εργασίας παραμένει εξαιρετικά αδύναμη βάσει των διεθνών προτύπων. Τον Φεβρουάριο, για παράδειγμα, οι Ηνωμένες Πολιτείες εμφάνισαν ένα ποσοστό μόλις 4,9%. Εξάλλου, μικρή άνοδο εμφάνισε ο PMI του τομέα μεταποίησης στην ευρωζώνη τον Μάρτιο, αν και η ανάπτυξη της δραστη-ριότητας παρέμεινε αδύναμη, παρά τη συνέχιση της μείωσης τιμών. Σύμφωνα με την Markit, η μεταποιητική δραστηριότητα παρέμεινε αδύναμη στη Γερμανία, συρρικνώθηκε στη Γαλλία, όμως αυξήθηκε στην Ισπανία, την Ιταλία, την Ολλανδία, την Αυστρία και την Ιρλανδία.

Ο δείκτης PMI του τομέα μεταποίησης αυξήθηκε στο 51,6 τον Μάρτιο από 51,2 τον προηγούμενο μήνα, λίγο υψηλότερα από την προκαταρκτική εκτίμηση (51,4). Ο υποδείκτης της παραγωγής αυξήθηκε στο 53,1 από 52,3, ενώ ο δείκτης τιμών υποχώρησε στο 47,1 από 47,6, το χαμηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2009. «Τα στοιχεία υποδηλώνουν πως η μεταποιητική δραστηριότητα αυξήθηκε κατά μόλις 0,2% το α’ τρίμηνο», σύμφωνα με τον επικεφαλής οικονομολόγο της Markit, Κρις Γουίλιαμσον. Ανησυχητική ήταν, πάντως, η μεγαλύτερη του αναμενομένου πτώση στις τιμές παραγωγού στην ευρωζώνη, σύμφωνα με τη Eurostat. Οι τιμές παραγωγού μειώθηκαν κατά 0,7% σε μηνι-αία και κατά 4,2% σε ετήσια βάση, έναντι υποχώρησης 0,5% (σε μηνιαία βάση) που ανέμεναν οι αναλυτές. Εξαιρουμένης της πτώσης κατά 2,1% στον τομέα της ενέρ-γειας, οι τιμές παραγωγού μειώθηκαν κατά 0,2% τον Φεβρου-άριο, κυρίως λόγω της υποχώρησης των τιμών στα μη διαρκή καταναλωτικά αγαθά και της επιβράδυνσης της αύξησης στα διαρκή καταναλωτικά αγαθά. Θετικό, τέλος, είναι το στοιχείο που ανακοίνωσε η ΕΚΤ σχετικά με το κόστος δανεισμού των επιχειρήσεων της ευρωζώνης: το μέσο επιτόκιο για τα νέα δάνεια των επιχειρή-σεων μειώθηκε τον Φεβρουάριο, για πρώτη φορά, κάτω από το 2%, στο 1,98%. Το επιτόκιο για νέα δάνεια άνω του 1 εκατ. ευρώ μειώθηκε στο 1,28%, καθώς στο τραπεζικό σύστημα φαίνεται ότι μεταδίδεται με αρκετά γρήγορους ρυθμούς η χαλαρή νομισματική πολιτική της ΕΚΤ. ΧW

http://www.kpmg.com/gr/el/pages/default.aspx

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.593/ ΤΡΙΤΗ 05.04.2016 8

Σε πτώση, για πρώτη φορά, η παγκόσμια αγορά smartphones

Σε ύφεση βρίσκονται οι πωλήσεις έξυπνων κινητών τηλεφώνων σύμφωνα με έρευνα της Gart-ner. Συγκεκριμένα, κατά το 2016, θα ενισχυθούν με μόλις 7%,

για πρώτη φορά στην ιστορία του κλάδου. Φέτος, αναμένεται να διατεθούν στη διεθνή αγορά 1,5 δισεκατομμύριο smartphones, ενώ οι συνολικές πωλήσεις κινητών τηλε-φώνων υπολογίζεται ότι θα ανέλθουν σε 1,943 δισ. ευρώ. Η αγορά της Ινδίας είναι η μόνη που θα συγκρατήσει τις παγκόσμιες πωλήσεις έξυ-πνων κινητών από μεγαλύτερη επιβράδυν-ση κατά το τρέχον έτος. Σύμφωνα με τους αναλυτές της Gartner, η οποία δημοσιοποί-ησε τα σχετικά στοιχεία, τα διψήφια ποσο-στά ανάπτυξης για την παγκόσμια αγορά των smartphones είναι, πλέον, παρελθόν. Όπως εξηγούν, αν και οι αρρυθμίες στο παγκόσμιο μακροοικονομικό περιβάλλον επηρεάζουν εύλογα και τις δαπάνες των καταναλωτών για κινητά, το πρόβλημα δεν φαίνεται να είναι αυτό. Οι ίδιοι εξηγούν ότι

οι ώριμες –για τα smartphones– αγορές του πλανήτη, όπως η Κίνα και η Βόρεια Αμερική, εμφανίζουν οριακά μόνο θετική ανάπτυξη (0,7% και 0,4%, αντίστοιχα, για το 2016). Στις αναδυόμενες αγορές, από την άλλη, οι πωλήσεις smartphones θα συνεχίσουν, αλλά η Gartner αναφέρει, για παράδειγμα, ότι έως το 2019 περίπου 150 εκατομμύρια χρήστες στις αναδυόμενες αγορές της Ασίας και του Ειρηνικού θα καθυστερήσουν την αναβάθμιση του smartphone τους μέχρι η σχέση λειτουργικότητας και τιμής να γίνει πιο επιθυμητή. Εξαίρεση στην πτωτική τάση για τις παγκό-σμιες πωλήσεις smartphones αποτελούν αγορές όπως αυτή της Ινδίας, η οποία το τελευταίο διάστημα χαρακτηρίζεται όλο και πιο συχνά από τους αναλυτές το “next big thing” για τα smartphones. Μάλιστα, σύμφωνα με την Gartner, η επίδοση της Ινδίας θα σώσει το 2016 τις παγκόσμιες πωλήσεις smartphones από μεγαλύτερη πτώση. ΧW

ΕΡΕΥΝΑGARTNER ΕΛΛΗΝΙΚΗ ΕΝΩΣΗ ΤΡΑΠΕΖΩΝ

Συνεργασία με MyBank για e-πληρωμέςΗ Ελληνική Ένωση Τραπεζών (ΕΕΤ) ανακοίνωσε πρόσφατα ότι τα μέλη της θα προσφέρουν το σύστημα ηλεκτρονικών πληρω-μών της MyBank για αγορές μέσω Διαδικτύου σε ιδιώτες και εταιρείες από το τέλος Απριλίου 2016. Η λύση ηλεκτρονικών πλη-ρωμών της MyBank εξασφαλίζει στους αγοραστές τη δυνατότητα απευθείας χρέωσης του τρα-πεζικού τους λογαριασμού για αγορές με απλό, αποτελεσματικό και ασφαλή τρόπο. Η επιλογή του εικονιδίου της MyBank στην ιστοσελίδα του ηλεκτρονικού εμπόρου ανακατευθύνει τον πληρωτή στις λύσεις internet ή/και mobile banking της τράπεζας με την οποία συνεργάζεται, και μέσω αυτής μπορεί να πληρώ-σει επιβεβαιώνοντας μια SEPA εντολή μεταφοράς πίστωσης με προτυπωμένες όλες τις σχετικές πληροφορίες (όνομα και λογαρι-ασμό δικαιούχου, ποσό, νόμισμα, προϊόν ή υπηρεσία αγοράς κ.λπ.).

LGΗγετική θέση στα Red Dot AwardsΗ LG Electronics (LG) έχει ανα-δειχθεί ως ο ξεκάθαρος νικητής των φετινών Red Dot Awards στην κατηγορία του σχεδιασμού. Οι 32 τιμητικές διακρίσεις της LG περιλαμβάνουν δύο “Best of the Best” βραβεία και 30 “Red Dot Awards”. Ως αποδέκτης των δύο “Best of the Best” βραβείων την ίδια χρονιά, αυτή η αναγνώ-ριση από τα κορυφαία Βραβεία “Red Dot Awards” επιβεβαιώνει την πρωτοποριακή θέση της LG στους τομείς της τεχνολογίας και του σχεδιασμού. Ανάμεσα στα προϊόντα που διακρίθηκαν για τον σχεδιασμό τους με το τιμητικό βραβείο “Best of the Best” ήταν η τηλεόραση 4K OLED TV (μοντέλο 65E6) και o ψυγειοκαταψύκτης (μοντέλο GA-B489SADN/GA-B489TADN), προσφέροντας στην LG ένα πιο διαφοροποιημένο portfolio βραβευμένων προϊόντων από οποιαδήποτε αντίστοιχη ανταγωνιστική εταιρεία.

Tech news

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.593/ ΤΡΙΤΗ 05.04.2016 9

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA> Μερικές σημαντικές επισημάνσεις

για τα αποτελέσματα του 2015 από τον Μάνο Χατζηδάκη της Beta Sec.: 1) Μεγαλύτερο ήταν το πλή-θος των εταιρειών που εξέπληξαν θετικά στο δ’ τρίμηνο, σε σχέση με το γ’ τρίμηνο σε επίπεδο τελικής γραμμής: ΜΕΤΚΑ, FF Group, ΟΠΑΠ, Motor Oil, Jumbo (β’ τρίμηνο), Φουρλής, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, γεγονός που έδειξε ότι μέρος από τη δυναμική των πρώτων δύο τρι-μήνων του 2015 σταδιακά ανακτά-ται. Οι λόγοι σε αυτές τις εταιρείες ήταν λιγότερο συγκυριακοί και περισσότερο οργανικοί. Ρεκόρ όλων των εποχών σε κερδοφορία πραγματοποίησαν εκτός από τη Motor Oil, η Πανγαία, τα Πλαστικά Θράκης, η Ευρωπαϊκή Πίστη και η MLS Πληροφορική. Σε αμιγώς λειτουργική βάση-ρεκόρ όλων των εποχών συνιστούν και τα καθαρά κέρδη της FF Group. 2) Δυνατούς ισολογισμούς και ικανοποιητική επίδοση στην τελική γραμμή είχαν ακόμα οι εταιρείες OTE, Τέρνα Ενεργειακή, Grivalia Properties, Σαράντης, ΟΛΘ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ και Καρέλιας. Αυξημένα μεγέθη πα-ρουσίασαν οι εταιρείες Μινωικές Γραμμές, Επιχειρήσεις Αττικής, Πλαστικά Κρήτης, ενώ στις μικρό-τερες ξεχωρίζουν οι εταιρείες Άνε-μος, Έλτον Χημικά, Profile, ΓΕΚΕ, Κρι Κρι, AS Company, ΕΛΤΡΑΚ, ΕΚΤΕΡ, Κανάκης, Paperpack και Autohellas. 3) Οι προβλέψεις ακύ-ρωσαν το «ενεργειακό» πλεονέ-κτημα των χαμηλότερων καυσί-μων της ΔΕΗ, η οποία τερμάτισε τη χρήση με ζημίες που ήρθαν στο σύνολό τους στο τελευταίο τρίμηνο. Οι διαφορές αποτίμησης περιόρισαν αισθητά την κερδοφο-ρία της Info Quest, των Ελληνικών Πετρελαίων και της Aegean. 4) Αρνητικά μεγέθη ή κατώτερα των προσδοκιών ανακοινώθηκαν από Ιντραλότ, Frigoglass, Ελλάκτωρ, Άβαξ, Intracom και Υγεία.

Στα Ενδότερατου Χ.Α.

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣCEOΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣouzounis.k@ethosmedia.eu

ΑρχισυντάκτηςΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣkaloumenos.g@ethosmedia.eu

Διευθυντής ΣύνταξηςΝΩΝΤΑΣ ΧΑΛΔΟΥΠΗΣchaldoupis.n@ethosmedia.gr

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A.Θεσσαλίας 29, 174 56 ΆλιμοςT:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.grwww.ethosmedia.euhrima@hrima.gr

> ATTICA BANK<Τα κέρδη προ προβλέψεων της τράπεζας διαμορφώθηκαν σε 24,3 εκατ. ευρώ το 2015, έναντι οργανικών κερδών 21,2 εκατ. ευρώ περίπου τη συγκριτική χρήση, ήτοι με μια αύξηση 14,5%. Οι δαπάνες προσωπικού μειώθηκαν περαιτέρω, κατά 6,7% έναντι της προηγουμένης, ενώ τα δάνεια σε καθυστέρηση μειώθηκαν κατά 50 εκατ. ευρώ κατά το δ’ τρίμηνο. Το αποτέλεσμα προ φόρων του ομίλου για τη χρήση του 2015, μετά τον σχηματισμό 628 εκατ. ευρώ προβλέψεων για επισφαλείς χορηγήσεις, διαμορφώθη-κε σε ζημία 604,7 εκατ. ευρώ, έναντι ζημίας 90 εκατ. ευρώ στη συγκριτική χρήση του 2014. Αντίστοιχα, το μετά τους φόρους αποτέλεσμα διαμορφώθηκε σε ζημία ύψους 346,8 εκατ. ευρώ, έναντι ζημίας 49,9 εκατ. ευρώ της συγκριτικής χρήσης. Οι συνολικές προβλέψεις καλύπτουν το σύνολο του δανειακού χαρτοφυλακίου κατά ποσοστό 30% περίπου, χωρίς να λαμβάνονται υπόψη οι εμπράγματες εξασφαλίσεις.

> ΔΕΗ<Νέο πρόγραμμα διακανονισμών, με ευνοϊκούς όρους για τις καθυστερούμενες οφει-λές, έθεσε σε ισχύ από την 1η Απριλίου 2016 η διοίκηση της εταιρείας. Ειδικότερα, όπως επισημαίνει η επιχείρηση: 1) Όλοι οι πελάτες, για διάστημα 4 μηνών (01.04.2016-31.07.2016) μπορούν να ρυθμίσουν τις οφειλές τους σε 36 μηνιαίες δόσεις, χωρίς καμία προκαταβολή. Στη ρύθμιση αυτή θα έχουν τη δυνατότητα να προσχωρήσουν για το υπόλοιπο της οφειλής τους και εκείνοι οι πελάτες οι οποίοι έχουν ήδη προβεί σε δια-κανονισμό των οφειλών τους με βάση το προηγούμενο σύστημα. Η καταβολή της πρώ-της δόσης θα πραγματοποιείται με την έγκριση του διακανονισμού. Από το παραπάνω πρόγραμμα εξαιρούνται οι περιπτώσεις πελατών με ρευματοκλοπή, για τους οποίους συνεχίζουν να ισχύουν τα προβλεπόμενα στον ισχύοντα Κανονισμό Διακανονισμών. 2) Ειδικά οι επιχειρηματικοί πελάτες (επαγγελματίες και επιχειρήσεις), εφόσον ενταχθούν σε ρύθμιση, εξασφαλίζουν τη συμμετοχή τους στο πρόγραμμα επιβράβευσης «ΣΥΝΕ-ΠΕΙΑ», που εγκαινίασε η ΔEΗ, με το οποίο επιβραβεύει τους συνεπείς επιχειρηματικούς πελάτες, παρέχοντας έκπτωση 10% στην αξία προμήθειας ρεύματος.

> EUROMEDICA<Σημαντική μείωση τζίρου εμφάνισε το 2015 η Euromedica. Ο κύκλος εργασιών του ομίλου και της εταιρείας (προ της επιπτώσεως rebate και clawback) ανήλθε σε 161.451 χιλ. ευρώ (2014: 186.424 χιλ. ευρώ) για τον όμιλο και σε 76.598 χιλ. ευρώ (2014: 101.546 χιλ. ευρώ) για την εταιρεία, εμφανίζοντας μείωση 13,4% και 24,6% αντίστοιχα σε σχέση με την προη-γούμενη χρήση. Όπως τονίζει η εταιρεία, η σημαντική επιδείνωση των μακροοικονομικών και χρηματοοικονομικών συνθηκών στην Ελλάδα κατά την τελευταία εξαετία έχει επηρε-άσει σημαντικά το σύνολο του κλάδου. Οι ενοποιημένες ζημίες προ φόρων, χρηματοδο-τικών, επενδυτικών αποτελεσμάτων και συνολικών αποσβέσεων ανήλθαν σε ποσό 11.169 χιλ. ευρώ (2014: -7.599 χιλ. ευρώ). Τα ενοποιημένα αποτελέσματα μετά τους φόρους διαμορφώθηκαν σε ζημίες 56.361 χιλ. ευρώ (2014: 67.677 χιλ. ευρώ).

> EBZ<Στη συνεδρίαση του ΔΣ της 02/04/2016, ο πρόεδρος, κ. Γεώργιος Λάντζας, εκτελεστικό μέλος του ΔΣ, και οι σύμβουλοι κύριοι Κρίτων Τσικλιάς, εκτελεστικό μέλος του ΔΣ, και Πέτρος Γεμιντζής, μη εκτελεστικό μέλος του ΔΣ, υπέβαλαν τις παραιτήσεις τους, οι οποίες έγιναν αποδεκτές. Η εταιρεία, με νεότερη ανακοίνωσή της, θα ενημερώσει το επενδυτικό κοινό για την εκλογή των νέων μελών του ΔΣ σε αντικατάσταση των παραι-τηθέντων.

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.593/ ΤΡΙΤΗ 05.04.2016 10

έκρινε ότι υπάρχουν βάσιμοι λόγοι υποψίας ότι οι ετήσιες οικονο-μικές καταστάσεις της χρήσης 2015 των εν λόγω εταιρειών, οι οποίες δημοσιοποιήθηκαν την 31/03/2016, δεν έχουν καταρτιστεί σύμφωνα με τις διατάξεις των ΔΛΠ/ΔΠΧΑ, όπως προκύπτει από τις εκθέσεις ελέγχου των ορκω-τών ελεγκτών λογιστών τους, στις οποίες διατυπώνεται «Αρνητική Γνώμη» και «Γνώμη με επιφύλα-ξη», αντίστοιχα. Εξάλλου, για την ΑΕΓΕΚ ΑΕ, κρίθηκε ότι, σε συνέ-χεια της από 1.4.2016 ανακοίνω-σής της, στην οποία αναφέρεται ότι δε θα υπάρξει δημοσιοποίηση της ετήσιας οικονομικής έκθεσης της χρήσης 2015, δεν διασφαλίζε-ται η προστασία του επενδυτικού κοινού και η ομαλή λειτουργία της αγοράς των μετοχών της ανωτέ-ρω εταιρείας, έως ότου η εταιρεία καταρτίσει και δημοσιοποιήσει την ως άνω οικονομική έκθεση σύμφωνα με τις διατάξεις του ν. 3556/2007.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ (1)Οι ελληνικές τράπεζες θα εμφα-νίσουν κέρδη το 2016, λόγω της βελτίωσης των κερδών προ προ-βλέψεων και της μεγάλης μείωσης στο κόστος ρίσκου, εκτιμά η Wood σε έκθεσή της για τον κλάδο. Οι συστάσεις δεν αλλάζουν για τις μετοχές: “buy” για Alpha Bank, Εθνική και Eurobank και “hold” για Τράπεζα Πειραιώς, ενώ ως κορυφαίες επιλογές χαρακτηρί-ζονται οι μετοχές της Εθνικής και της Alpha. Η Wood μειώνει την τιμή-στόχο για την Πειραιώς στo 0,3 ευρώ από 0,38 ευρώ και για τη Eurobank στo 1,2 ευρώ από 1,3 ευρώ, ενώ δίνει τιμή-στόχο στα 3,3 ευρώ για τη μετοχή της Alpha και 0,5 ευρώ για τον τίτλο της Εθνικής.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ (2)Ο οίκος σημειώνει ότι οι αποτιμή-σεις των τραπεζών είναι ιδιαίτερα ελκυστικές (με P/TBV στο 0,3 το 2016) και είναι πιθανή μια σταδι-ακή επαναξιολόγηση των τίτλων, με τον δείκτη P/TBV να κινείται προς το 0,5, από τη στιγμή που θα ολοκληρωθεί η αξιολόγηση και θα υπάρξει πολιτική και οικονομική ομαλότητα.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ (3)Για τα μεγέθη του δ’ τριμήνου, η Wood διαπιστώνει καθησυχα-στικές τάσεις. Τα καθαρά έσοδα από τόκους ήταν σχετικά σταθερά σε τριμηνιαία βάση, μειώθηκαν σημαντικά τα νέα κόκκινα δάνεια, βελτιώθηκαν τα επίπεδα κάλυψης, ενώ η κερδοφορία προ προβλέψε-ων δείχνει να ανακάμπτει. Επίσης, βελτιώνεται σταδιακά η ρευστότη-τα, με τους δείκτες χορηγήσεων/καταθέσεων να υποχωρούν στο 123% τον Δεκέμβριο, από 129% τον Σεπτέμβριο.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ (4)Οι τράπεζες έχουν θέσει ως στόχο την επιστροφή στην κερ-δοφορία το 2016, σημειώνει ο οίκος και διατυπώνει την εκτίμηση

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚOΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ

ΤΡΑΠΕΖΕΣAlpha Bank, Εθνική,

Τράπεζα Κύπρου

ΕΝΕΡΓΕΙΑΕΛ.ΠΕ., Motor Oil

ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑΟΠΑΠ

ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣΟΤΕ

ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣΔΕΗ

OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑΜυτιληναίος, Τιτάν, Βιοχάλκο,

Σωληνουργεία Κορίνθου

ΕΜΠΟΡΙOJumbo, Πλαίσιο

ΛΟΙΠΕΣCoca-Cola HBC, Aegean,

ΟΛΠ, ΕΥΔΑΠ, ΕΧΑΕ, Grivalia

ότι ο στόχος αυτός μπορεί να επιτευχθεί, λόγω της μεγάλης μείωσης στα κόστη χρηματοδότησης (με χαμηλότερα επιτόκια στις προθεσμιακές) και των χαμηλότερων λειτουργικών δαπανών. Ωστόσο, καταλύτη για το «γύρισμα» των τραπεζών στα κέρδη θα αποτελέσει η επιβράδυνση στη δημιουρ-γία νέων κόκκινων δανείων και η μείωση των προβλέψεων. Η Wood εκτιμά ότι το κόστος ρίσκου το 2016 θα υποχωρήσει στις 150 μονάδες βάσης, από επίπεδα άνω των 500 μονάδων βάσης το 2014.

ΔΙΥΛΙΣΤΗΡΙΑΕλκυστικές χαρακτηρίζει τις μετοχές των Ελληνικών Πετρελαίων και της Motor Oil η HSBC σε έκθεσή της για τον κλάδο, στην οποία διατηρεί σύσταση “buy” για τις δύο ελληνικές μετοχές. Ο οίκος δίνει τιμή-στόχο στα 15 ευρώ για τη Motor Oil, βλέποντας περιθώριο ανόδου 66,6% από τα τρέχοντα επίπεδα, ενώ για τον τίτλο των ΕΛΠΕ δίνει στόχο τα 4,6 ευρώ, με το περιθώριο ανόδου να διαμορφώνεται στο 22,3%. Η HSBC εστι-άζει στις μερισματικές αποδόσεις των δύο μετοχών, που διαμορφώνονται στο 7,2% στην περίπτωση της MOH και στο 5,6% για τα ΕΛΠΕ. Για τα ΕΛΠΕ, ο οίκος επισημαίνει ότι η μετοχή είναι ελκυστική λόγω αποτίμη-σης, μίας από τις χαμηλότερες στον κλάδο, καθώς διαπραγματεύεται με Ρ/Ε 4,2 με βάση τις εκτιμήσεις για το 2016. Το μέρι-σμα 0,65 ευρώ της Motor Oil αναδεικνύει τις ισχυρές ελεύθερες ταμειακές ροές της εισηγμένης, τη σχετικά χαμηλή μόχλευση και χρέος.

ΑΝΑΣΤΟΛΗ ΔΙΑΠΡΑΓΜΑΤΕΥΣΗΣΆρθηκε από 1ης Απριλίου η προσωρινή αναστολή διαπραγμάτευσης για τις μετοχές της Dionic, ενώ ανεστάλη η διαπραγμά-τευση για τις μετοχές των εταιρειών PC Systems, Πήγασος και ΑΕΓΕΚ. Σύμφωνα με την ανακοίνωση του ΧΑ, η διαπραγμάτευση των μετοχών της Dionic ΑΕΒΕ συνεχίζεται κανονικά, διότι ήρθησαν οι λόγοι για τους οποίους είχε ζητηθεί η αναστολή. Για τις μετοχές των εταιρειών Συστήματα Μικρο-ϋπολογιστών ΑΕ και Πήγασος Εκδοτική ΑΕ αποφασίστηκε αναστολή διαπραγμάτευσης για μέγιστο διάστημα δέκα (10) ημερών, καθώς κρίθηκε ότι υπάρχουν βάσιμοι λόγοι υποψίας ότι παραβιάστηκαν από τις εν λόγω εταιρείες οι διατάξεις του Ν.3556/2007. Ειδικότερα, η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς