Weekly 20022015
9
Εβδομαδιαίο Δελτίο Οικονομικών Εξελίξεων Διεύθυνση Οικονομικών Μελετών Παρασκευή 20 Φεβρουαρίου 2015 Ελληνική Οικονομία Σύμφωνα με τις ανακοινώσεις της ΕΛΣΤΑΤ την τελευταία εβδομάδα, ο ρυθμός μεγέθυνσης της ελληνικής οικονομίας σε σταθερές τιμές 2010 διαμορφώθηκε σε 0,9% το 2014 (1,5% σε ετήσια βάση το τέταρτο τρίμηνο 2014) * , ενώ σε τρέχουσες τιμές κινήθηκε σε ελαφρώς αρνητικό έδαφος (-0,4% το τέταρτο τρίμηνο 2014). Τούτο συνδέεται σε μεγάλο βαθμό με την αποπληθωριστική διαδικασία που ξεκίνησε τον Μάρτιο 2013 και διατηρείται μέχρι σήμερα (Γράφημα 1). Συγκεκριμένα, ο πληθωρισμός διαμορφώθηκε σε -2,8% τον Ιανουάριο 2015 έναντι - 2,6% τον Δεκέμβριο 2014. Η ανάκαμψη της οικονομίας, σε πραγματικούς όρους, που υποστηρίχθηκε σε μεγάλο βαθμό από την θεαματική ανάκαμψη του τουρισμού, σε συνδυασμό με ορισμένες διαρθρωτικές παρεμβάσεις είχε ευνοϊκές-αν και μικρής κλίμακας-επιδράσεις επί του ποσοστού των ανέργων. Tο ποσοστό ανεργίας, μετά την κορύφωσή του τον Σεπτέμβριο 2013, ακολούθησε φθίνουσα πορεία εντός του 2014, φθάνοντας τον Νοέμβριο 2014 στο 25,8% του εργατικού δυναμικού. Ο αριθμός των ανέργων μειώνεται συνεχώς από τον Ιούνιο 2014, ενώ η ανοδική πορεία που παρουσίασε ο αριθμός των απασχολουμένων στους δύο πρώτους μήνες του φθινοπώρου, αντιστράφηκε τον Νοέμβριο 2014 (μείωση απασχόλησης κατά 0,8% μεταξύ Νοεμβρίου/Οκτωβρίου). Το ποσοστό ανεργίας αναμένεται να μειωθεί στο 24% το 2015 και στο 22% το 2016, ως συνέπεια της ενίσχυσης του ρυθμού ανάπτυξης και της επιτυχούς εφαρμογής των προγραμμάτων απασχόλησης. Ωστόσο, το ποσοστό αυτό παραμένει ιδιαίτερα υψηλό, προκαλώντας σημαντικά προβλήματα κοινωνικής συνοχής και απώλεια παραγωγικών δυνατοτήτων. Το πρώτο πρόβλημα αφορά στην πρωτοφανή αύξηση της μακροχρόνιας ανεργίας (άνω των 12 μηνών) από 192,1 χιλιάδες άτομα το πρώτο τρίμηνο * Μη εποχικά διορθωμένα στοιχεία του 2008 στα 927,1 χιλιάδες άτομα στο τέλος του τρίτου τριμήνου του 2014. Το τρίτο τρίμηνο του 2014, το ποσοστό αυτής της κατηγορίας στο σύνολο των ανέργων ανήλθε στο 75,4%, από 69,2% το τρίτο τρίμηνο 2013 και 49,5% το τρίτο τρίμηνο 2008. Η πορεία αυτού του μεγέθους χρήζει ιδιαίτερης προσοχής διότι συνιστά δείκτη, αφενός του βαθμού διάρρηξης του κοινωνικού ιστού, και αφετέρου του μεγέθους προσαρμογής που απαιτείται στην πραγματική οικονομία για την αποκατάστασή του. Οι μακροχρόνια άνεργοι αντιμετωπίζουν μείωση των προσδοκώμενων μελλοντικών εισοδημάτων τους και την απαξίωση των δεξιοτήτων τους, με αποτέλεσμα να περιορίζονται τα κίνητρά τους για αναζήτηση εργασίας. Η προσαρμογή μιας οικονομίας, η οποία στηριζόταν στην κατανάλωση προς ένα νέο παραγωγικό μοντέλο που θα στηρίζεται στις επενδύσεις και την εξαγωγική διείσδυση θα απαιτήσει χρόνο. Σύμφωνα με τις προβλέψεις του ΔΝΤ, το ποσοστό ανεργίας, παρά τους ισχυρούς ρυθμούς μεγέθυνσης, θα συμπιεσθεί το 2019 στο σχετικά υψηλό επίπεδο του 12,7%. Αυτό συνδέεται με το γεγονός ότι η διαρθρωτική ανεργία θα διατηρηθεί σε υψηλό επίπεδο, λόγω μεγάλου αριθμού αναντιστοιχιών ανάμεσα στις δεξιότητες υψηλής ζήτησης και προσφοράς. Κατά συνέπεια, είναι απαραίτητο στα επόμενα χρόνια να υιοθετηθούν ενεργητικές πολιτικές απασχόλησης στο μικροοικονομικό πεδίο, ώστε να περιορισθεί το φαινόμενο, όπως προγράμματα εκπαίδευσης σε νέες ειδικότητες. Παράλληλα, μια υποχώρηση των στόχων για πρωτογενή πλεονάσματα δύναται να διευρύνει την ευελιξία άσκησης δημοσιονομικής πολιτικής (fiscal stimulus) προκειμένου να ενισχυθεί η αναπτυξιακή δυναμική της οικονομίας, η οποία θα οδηγήσει σε αύξηση της απασχόλησης και συνεπώς σε πτώση της ανεργίας. Επιπλέον, η τεράστια αύξηση του ποσοστού ανεργίας των νέων (κάτω των 30 ετών) από 17,3% στο πρώτο τρίμηνο του 2008 σε 43,2% το τρίτο τρίμηνο του 2014, αναδεικνύει την παρουσία δύο αποσταθεροποιητικών χαρακτηριστικών. Πρώτον, στερεί τη χώρα από υψηλής ποιότητας εργατικό δυναμικό που λόγω των συνθηκών στρέφεται -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% -10% -8% -6% -4% -2% 0% 2% 4% 6% 8% 10% Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 2010 2011 2012 2013 2014 Γράφημα 1. ΑΕΠ (% ετήσια μεταβολή), εποχικά διορθωμένα στοιχεία και Πληθωρισμός Ονομαστικό ΑΕΠ Πραγματικό ΑΕΠ Πληθωρισμός Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ 20% 30% 40% 50% 60% 70% 80% 0 200 400 600 800 1.000 1.200 1.400 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 2010 2011 2012 2013 2014 Γράφημα 2. Διάρθρωση της Ανεργίας ως προς την διάρκεια της Λιγότερο από 12 μήνες Μακροχρόνια Άνεργοι Ποσοστό Μακροχρόνια Ανέργων Πηγή: ΕΛΣΤΑΤ
-
Upload
giannisgeorgiou -
Category
Documents
-
view
9 -
download
0
description
ΕΠΙΘΕΩΡΗΣΗ
Transcript of Weekly 20022015
-
20 2015
, 2010 0,9% 2014 (1,5% 2014)*, (-0,4% 2014). 2013 ( 1). , -2,8% 2015 -2,6% 2014. , , , - - .
T , 2013, 2014, 2014 25,8% . 2014, , 2014 ( 0,8% /).
24% 2015 22% 2016, . , , .
( 12 ) 192,1 *
2008 927,1 2014. 2014, 75,4%, 69,2% 2013 49,5% 2008. , , . , .
, . , , , 2019 12,7%. , . , , , . , (fiscal stimulus) , .
, ( 30 ) 17,3% 2008 43,2% 2014, . ,
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
-10%
-8%
-6%
-4%
-2%
0%
2%
4%
6%
8%
10%
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4
2010 2011 2012 2013 2014
1. (% ),
:
20%
30%
40%
50%
60%
70%
80%
0
200
400
600
800
1.000
1.200
1.400
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2010 2011 2012 2013 2014
2.
12
:
-
2
, . , . 15-24 50,6% 2014, 55,5% 2013, 25-34 33%, 37,4% 2013.
2015 50,2% , 54,5% 2014. , 34,7% . .
2015, , .
( -) ,
2015 . , , 9,3 . . 2014, 6,4 . , 2001 , 2014.
: , . 2002-2007 (0,8 ), (2008-2013) -1,4 .
, .
( 97% ), 2014 1.079 30,6% . 204,7 ( -33,7%) 814,6 36,4% 2013. , 3,5%, , & ( -78,1%). 2014 2,8% .
0
10
20
30
40
50
60
Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3 Q4 Q1 Q2 Q3
2010 2011 2012 2013 2014
3.
:
15-24
45-64
30-44
25-29
-18,6
-10,7
-26,6
-16,3
-29,0 -26,5
-17,5
6,4
-9,3
-30
-20
-10
0
10
20
30
-130
-80
-30
20
70
120
2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014 2015
4. .,
:
:
-70%
-35%
0%
35%
70%
-10
-10
-10
-11
-11
-11
-12
-12
-12
-13
-13
-13
-14
-14
-14
6 month mov.avg.
5: (% ., O . m3)
-
3
, 2015.
( ) 2014 13,2%, 6,3% . 33,2% 2014, 21,1% 2013. ( 2008) 2014 34,9 3,6 , -89,6%.
- 2014, 19,1% , 13,9% 7,2% , 2013. , (+12,5%) (+8%). 11 2014 (20%) (19.2%).
, , . 8,9% 1 2014 5,8% 4 2014. 2014, , 7,5%, 10,9% 2013.
( 5 ) 8,0% 2014,
10,8% 2013, ( 5 ) 6,6% 2014, 10,9% 2013. 2008 2014 39,6%, 36,4% . 2014, 2013, 9,1% (2013: -12,3%) 6,6% (2013: -9,1%).
: . -2,8% 2015 -2,6% 2014 -1,5% 2014. , , -0,6% 2015 -0,2% 2014. 2014 -1,3%, 2015, , , . 2015. , .
( ) -0,8% 2015 -0,9% .2014 -0,3% .2014.
2015 2014 (-31,5%), (-16,1%), (-3,6%), & (-2,9%), (-22,8%), (-6,0%) (-18,1%). , (+10,6%), (+4,9%), (+14,2%) (+3,5%).
.&
4,9%
20,0%.
3,5%
6,5%
3,4%
3,1%
.7,1%
8,6%
/7,3%
19,2%
.1,6%
.7,9%
7,0%
6: (%, . m3 )
:
1,7
3,7 4,75,5
11,710,9
7,58,97,97,0
5,8
14
12
10
8
6
4
2
0
2
4
Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3 Q1 Q3
2008 2009 2010 2011 2012 2013 2014
7: (% , 2007=100)
%. %3.:
-
4
: Eurostat
. (Riksbank), (repo) -0,10% (QE), SEK 10 . ( 1 .). 2 6 2016, 2% -0,2% ( .2015). . , 2009, (USD=8,5512 SEK). , 2,8% . . , 0,5%, ( 1960) -0,3%.
, , . , , . , , Fed, ( ) , . . , , 2015, $-17,5 ., $1,9 . 2014 $-10,3 . 2014. . , (1.10.2014-30.9.2015) $468 ., 3,2% 1.10.2013-30.9.2014 ($-483,3 .).
: US Treasury
, , 2014 181.000 , 2001. , 3,7% 2014 3,6% .2014,
4,0%
2,0%
0,0%
2,0%
4,0%
6,0%11
11
11
11
12
12
12
12
13
13
13
13
14
14
14
14
15
-0,6%
-2,8%
-300
-200
-100
0
100
200
300
400 : (. $)
-
5
2007. , 25.000 7.2.2015 304.000 279.000 ( ) .
(2009-2015)
, , 3.250 289.750. 1967-2014, 361.774 695.000 (.1982) 162.000 (.1968). , 285.000. , .
: Bloomberg University of Michigan 93,6 .2015 98,1 .2015 11-. .2015, . 0,8% .2015 0,9%, 0,1%. , 1 3 2015, 3,0%-3,5% 2,5%-
3,0%. , , , 1 6 2015.
, 0,3% 4 3 2014 , 0,2% 3 3 2014. 0,9% 4 3 2014. - , 0,7% 4 3 2014 , 0,1% 0,0%, . , 0,3% . , , , ( 45%), . , , 4 3 2014 7 . , , . , 0,2% 1 3 2015 1,0% 2015.
.2014 0,1% .2014 ( ). , 0,2% .2014 0,8% .2014. , , (0,7%),
-4
-2
0
2
4
6
-2
-1
0
1
2
3
-
12
-13
-
13
-13
-
13
-13
-
13
-14
-
14
-14
-
14
-14
-
14
:
% %
4 3 2014
3 3 2014
2 3 2014
1 3 2014
0,3 0,2 0,1 0,3 0,7 0,1 -0,1 0,8 0,1 0,3 -0,1 0,0 0,0 -0,1 -0,2 0,0 O 0,5 0,2 0,6 -0,3 0,7 0,5 0,5 0,3 0,5 0,3 0,3 -0,4 -0,2 0,7 0,3 0,7. 0,5 0,7 0,8 0,6 0,7 1,2 1,1 -0,5
4 3 2014
3 3 2014
2 3 2014
1 3 2014
0,9 0,8 0,8 1,1 1,5 1,2 1,4 2,3 0,2 0,4 0,0 0,8 -0,3 -0,4 -0,4 -0,3 O 1,0 1,0 1,1 0,0 2,0 1,6 1,3 0,7 0,7 1,1 0,9 1,0 1,7 1,6 0,4 -0,4. 2,7 2,6 2,6 2,4 2,5 2,7 2,6 1,9
%
: Eurostat
3
-
6
(-1,7%). -, , 4,2% .2015. , 12% 2008, , . , Eurostat ( ), .2014 24,3 . 21,2 . .2014 13,6 . .2013. , 2/3 , , 15 . .2014 2,4% , , 1,1%. , 2015, . .
, (ZEW) 52,7 .2015, 45,2 .2015. , , . , , (ZEW) 53 .2015, 48 .2015. ( : 55), .2014 11,5. . , , 45,5 .2015 22,4 .2015.
, .2015 -1,3% -0,5% . , .2009 , , , i) ( ), ii)
iii) (4,8% .2014). 1,0% (IRU 2015: 5,8%).
, 4 3 2014, ( ) 0,6% 3 (2,2% ), -0,6% -1,7% , . 0,3% 4 3 2014 3 3 2014, , 0,2 . 0,1% 4 3 2014, -0,1% 3 3 2014. 0,1% 4 3 2014, 0,2% 3 3 2014, 0,6% 4 3 2014, 2,1% 3 3 2014. 0,2 4 3 2014. , . , , , , 8,3% .2014, 1,3% .2014. , 11,4% .2014, -14,6% .2014. , . , 0,8% .2015, .2009, 1,5% .2014. 1,1% .2015 2,9% .2014 , .2014 . , , . , ,
-
7
. , , (, ). , () 10 2024 16.2.2015 61,67-63,34 9,20%-9,55%. 10.6.2014 10- 5,475%.
10 (spread) 906 (16.2.2015) 1.039 (9.2.2015). 5- . , 5- 2019 99,13 (16.2.2015) 71,27 14,39% 4,95% . 10- , , 0,35% (16.2.2015). 10- 2,38%, 1,57% 1,63%. 10- 10- , 204 .. 216 .. 10- 10- 128 .. 131 .. 10- 2,05% 16.2.2015. 12.2.2015 , $16 . 30- . , 30- 2,56% 2,26. 49,4%. : 6 , , 94,02 (16.2.2015) 94,74 (9.2.2015).
- ( )
, (specs) 10.2.2015 $ 1,32 . ( ) 40 $53,14 . (specs), 10.2.2015 $0,63 . ( ) $-27,52 . $-28,15 . . , 1,1100 USD/EUR ( 11-) 1,1410 USD/EUR (16.2.2015). . , , , (2) 10,8%, (Reuters) 12,1%, 1998, . 2014 7,4%, 1999, . 0,7% (16.2.2015). fixing 16.2.2015 6,1273 CNY/USD. , fixing, 2%.
16/2/2015 9/2/2015 16/2/2015 9/2/2015 9,41 10,75 134 906 1039 133 1,57 1,57 0 123 121 1 1,63 1,66 3 128 131 2 2,38 2,52 14 204 216 13 0,65 0,67 2 30 31 1 0,41 0,43 2 7 7 1 0,35 0,36 1
16/2/2015 9/2/2015 1402 1668 266 107 101 6 130 123 7 171 180 9 42 47 5 19 19 0 17 17 1:Reuters
1010(%)
5YCDS
-
8
: , , 2,5%, , 4 3 2014, 3,2% 3 3 2014 2,0% 2 3 2014. , 4 3 2014 0,5%, 2,2% 3 3 2014 0,4% 2 3 2014. , 2,6% 4 3 2014, 3,3% 3 3 2014 1,6% 2 3 2014. 2014, , 2,9% , 3,4% 2013. (.2015) 2,7% 2015 2,9% 2016. 3,2% .2014, 2,7% .2014. .2014, (4,2%) (3,6%), (-6,9%). , . 0,4% .2015 0,8% .2014 (2,5% +/-1%) . , ( ) . 40,4% , -696 . .-.2014 -1.168 . 2013. 5.869 . .-.2014 4.700 . 2013 -2.870 . .-.2014 -3.112 . 2013. , 1.822 . .-.2014 2.687 . 2013 -5.517 . .-.2014 -5.443 . 2013. : , 12 2015, 8,00%, 15 2015, 8,50% .2014.
.2014 1,7%, (4% +1,5%) 2014 , , . : 1,2%, , 4 3 2014, 1,5% 3 3 2014. (82,4% ) 1,2% (23,5% ) 3,1%. , 4,5% 6,9%. , 0,3% 4 3 2014, 0,4% 3 3 2014. 0,9% 0,3%. 7,4% 4,0%. , 18 , -1,0% .2015, -0,9% .2014. , -0,4% .2015, 0,0% .2014, . , -2,3% .2015, -2,0% .2014. 97,8% , 18,8 . .-.2014 (0,04% ) 848,2 . 2013 (2,1% ). 1.613,6 . .-.2014 2.383,1 . 2013 -2.902,4 . .-.2014 -2.430,0 . 2013, 0,7% , 1,2%. , 2.511,0 . .-.2014 2.263,4 . 2013 -1.203,4 . .-.2014 -1.368,2 . 2013.
-
20 2015
( ) -0,4 -4,4 -5,4 -8,9 -6,6 -3,9 0,9 3,0 -1,0 -7,1 -10,6 -7,8 -2,0 0,4 -2,1 1,6 -4,3 -6,6 -5,0 -6,5 0,0 -14,3 -13,7 -15,0 -19,6 -28,7 -9,5 -3,6 - -33,6 -20,7 -21,6 -18,0 -32,9 -37,8 -28,2
- -4,7 -18,0 -8,4 -18,0 -17,1 -7,2 5,9 (%) 7,6 9,5 12,5 17,7 24,2 27,5 26,5 1,2 -0,6 -2,6 -5,6 -8,3 -3,7 0,6 ( ) 4,2 1,2 4,7 3,3 1,5 -0,9 -1,3 4,9 5,2 -0,1 -1,8 -6,2 -7,8 -1,5 ( ) 15,9 4,1 0,0 -3,1 -4,0 -3,9 -3,1 (% ) -5,0 -10,4 -5,6 -3,3 -0,9 1,2 1,5 (% ) 109,3 126,8 146,0 171,3 156,9 174,9 177,7 . (% ) -14,4 -10,9 -9,9 -9,9 -2,4 0,7 1,4: Alpha Bank.* , Alpha Bank
2013 2014 Q2 Q3 Q4 Q2 Q3
-8,4 -8,4 -9,1 -1,8 2,4 4,8 -0,3 (11.) 3,1 7,0 6,4 15,2 36,0 31,5 30,1 (12) -25,6 -30,7 -21,9 2,2 17,4 -11,4 -7,2 (11.) -1,1 2,2 -3,9 -3,0 -1,3 0,3 0,7 (2014) 46,0 45,2 47,7 48,7 50,5 49,1 48,3 (.15) 90,8 92,6 91,8 91,6 99,8 101,4 95,3 (.15) 87,8 90,6 90,1 85,4 95,6 97,7 86,1 (.15) -69,0 -67,0 -73,0 -65,0 -50,0 -53,0 -49,3 (.15)
-3,9 -4,1 -3,9 -3,9 -3,5 -3,5 -3,1 (.) -4,9 -4,9 -4,7 -4,9 -4,7 -4,7 -3,7 (.) - -2,8 -1,1 -1,9 -2,8 -5,5 -4,5 -3,3 (.) - 0,6 -0,3 0,4 0,6 -2,2 -2,6 -1,2 (.) - -2,6 -0,7 -1,5 -2,6 -1,5 -1,3 -0,6 (.) -3,5 -3,6 -3,6 -3,5 -3,0 -2,9 -2,9 (.) - -3,9 -5,2 -4,8 -3,9 -2,7 -2,5 -2,8 (.) - -3,3 -3,2 -3,2 -3,3 -3,2 -3,1 -3,0 (.)
-0,9 -0,5 -1,0 -2,2 -1,5 -0,6 -2,8 (.2015) -1,7 -1,5 -2,0 -2,1 -1,2 0,0 -0,8 (.2015) -10,9 -12,0 -10,2 -9,6 -7,7 -7,0 -5,8 (43.14)
0,38 0,39 0,37 0,32 0,27 0,20 0,15 ( .) 7,34 7,41 7,29 7,21 7,08 6,56 6,38 ( .) ( ) 10,47 9,78 10,83 10,82 9,79 8,55 8,74 ( .) ( ) 3,07 3,07 2,99 2,99 3,22 3,44 3,37 ( .) 10- 10,05 10,24 10,23 8,60 6,17 6,03 8,45 ( .)
-3,9 -4,2 -2,6 -3,1 0,4 1,9 0,9 (2014) -3,0 -3,8 -2,6 1,1 1,0 2,3 1,1 (9.) -9,5 -13,0 -2,3 -8,7 -6,0 2,7 -3,1 (9.) & 2,1 5,3 6,9 -5,0 9,5 6,9 8,4 (9.) & -1,6 -1,7 9,2 -7,5 9,3 3,0 4,1 (9.)
. 22,5 5,6 5,8 5,7 6,0 6,1 22,5 (11) 39,8 9,4 10,4 10,0 10,5 10,6 39,8 (11) -17,2 -3,7 -4,6 -4,3 -4,5 -4,5 -17,2 (11) 21,4 3,5 11,3 3,3 4,7 9,6 21,5 (11) / 1,1 -2,6 5,0 -1,3 -0,2 5,1 2,5 (11)
1.162,7 847,6 1.014,1 1.162,7 1.214,3 1.061,6 721,9 (.15)(% ) 28,1 38,7 37,2 28,1 43,3 4,7 -38,7 (.15) (% ) 39,6 29,3 31,6 39,6 41,3 36,7 24,0 (.15)
: .
2009 2010 2013
2013 2014
( )
2014*2011 2008 2012
