Venture Capitals

Βαϊου Στυλιανός 65/09

Πανεπιστήμιο Μακεδονίας

Τμήμα Οργάνωσης &Διοίκησης Επιχειρήσεων

Μαθημα:Σύγχρονες Μορφές Χρηματοδότησης

Ορισµός

•«Ένας τρόπος χρηματοδότησης της ίδρυσης, ανάπτυξης ή εξαγοράς μιας εταιρείας, βάσει του οποίου ο επενδυτής αποκτά τμήμα του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας ως αντάλλαγμα για την παροχή χρηματοδότησης»

British Venture Capital Association

● Tα Venture Capitals είναι χρηματοδοτικά σχήματα που παρέχουν κεφάλαιο σε υψηλού ρίσκου και υψηλών προοπτικών νέες

εταιρείες

Πως επενδυει το Venture Capital;

● Αύξηση του μετοχικού κεφαλαίου

● Εξαγορα μετοχών(κοινών κ προμονιούχων)

● Υπό μορφή μετατρέψιμου ομολογιακού δανείου

• Πολύ σπάνια εισάγονται στο χρηματιστήριο

• Διαφορά μεταξυ ιδιωτικων κεφαλαιων(private equity) και χρηματοδοτικών αγγέλων (angel investors)

• Τμηματική καταβολή επένδυσης

• Άμεση διανομή προϊόντος ρευστοποίησης επενδύσεων

• Οι αποφασεις του επηρεαζουν αμεσα την επιχειρηση

Νομικες Μορφες

• ΕΚΕΣ(Εταιρείες Κεφαλαίου Επιχειρηματικών Συμμετοχών) του Ν.2367/1995

• ΑΚΕΣ(Αμοιβαίων Κεφαλαίων Επιχειρηματικων Συμμετοχών κλειστού τύπου) του Ν.2992/2002 τα οποία τα διαχειρίζονται

• ΑΕ ή ΕΠΕ

• Γενικα,παγκοσμιως παιρνουν την μορφη που κρινεται πιο συμφερουσα απο φορολογικης και νομικης αποψεως

Χαρακτηριστικά-Νοµική Μορφή

Στάδια λειτουργίας µιας

επιχείρησης

● Πιο πάνω βλεπουμε τα συνήθη στάδια λειτουργίας μιας επιχείρησης

απο οικονομικής απόψεως

● Παρατηρούμε πότε αναλαμβάνει δραση το venture capital

● Σημαντικό να τονίσουμε,ότι το venture capital,εκτος απο τη

χρηματοδότηση μιας νεας επιχείρησης,διαδραματίζει καθοριστικό

ρόλο,καθως τη συμβουλεύει στα πρώτα της βήματα

Κριτηρια για την επενδυση

●Concept-Ιδεα

●Management

●Αγορά

●Εμπόδια Εισόδου

●Κερδοφορία

●Στρατηγική απεμπλοκής(σε 5-10 χρονια το μέγιστο κατά μέσο όρο)

Μπορούμε να πουμε οτι διαπιστώνεται πως οι εταιρείες επιχειρηματικών

κεφαλαίων συνήθως αναζητούν

●Καινοτόμες, δυναμικές επιχειρήσεις

●Ικανή διοίκηση

●Εταιρική διακυβέρνηση και δομή

●Κατάλληλη δομή επένδυσης

●Προοπτικές ρευστοποίησης

●Θεληση για διακριση,παθος με το αντικειμενο

Εξοδος απο την επενδυση

Οι μέθοδοι που συνήθως ακολουθούνται κατά την έξοδο από

την επένδυση είναι οι παρακάτω :

• Έξοδος με πώληση μετοχών της επιχείρησης/ επένδυσης

στη

• χρηματιστηριακή αγορά.

• Πώληση ολόκληρης επιχείρησης/ επένδυσης σε τρίτο

επενδυτή.

• Δευτερογενής πώληση της επένδυσης VC.

• Επαναγορά μετοχών VC από την επιχείρηση/ επένδυση.

• Διαγραφή επένδυσης.

Οικονοµικες επιπτωσεις

● Εταιρίες «µύθοι», όπως οι Digital Equipment Corporation (DEC),

Apple Computer Inc., Federal Εxpress κ.λπ. οφείλουν την ύπαρξή

τους στο Venture Capital.

Κοινωνικες Επιπτωσεις

(Προσφορα Εργασιας)

● Αµερικανικά στοιχεία:2008,NVCA

● Ευρωπαικά στοιχεία:2002,EVCA

Venture Capital στην Ελλάδα

● Vectis Capital

● Alpha Trust Innovation

● Attica Ventures

● Capital Connect

● Global Finance

● NBGI Ventures

● TANEO (Ταµείο Ανάπτυξης Νέας Οικονοµίας Α.Ε.)

Οι περισσοτερες ανωτερω εταιρειες δειχνουν προτιµηση σε αγορες

µε υψηλους ρυθµους αναπτυξης και καινοτοµα προιοντα δίνοντας

εµφαση σε νεες εταιρειες (start-up funding) και σε κεφαλαια

αναπτυξης (expansion capital)

Βιβλιογραφια

● Terri Lonier,Lisa M.Aldisert-The Small Business money Guide,1999

● www.hvca.gr

● http://www.privco.com/knowledge-bank/private-equity-and-venture-capital

● The economic importance of venture-backed companies to the U.S. economy,IHS Global

Insight,2009

● Venture Capital,∆ιπλωµατικη Εργασια Θεοδωριδου Χριστινα,2009

● Venture Capital In Greece,Γιωργος Κιντης,παρουσιαση,2004

● http://en.wikipedia.org/wiki/Venture_capital

● Αποτελεσµατικότητα των κριτηρίων χρηµατοδότησης των Εταιρειών Κεφαλαίων

Επιχειρηµατικών Συµµετοχών (ΕΚΕΣ - Venture Capital) στην Ελλάδα,∆ηµητροκαλης

Νικολαος,παρουσιαση,2007

● Survey of the economic and social Impact of venture Capital In Europe Research

Paper,EVCA,2002