Από τις παραδοσιακές επιχειρήσεις στις Start-ups

Η αξία του

χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 3

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Εξαιρετικές ιδέες στην επιχειρηματικότητα οδηγούνται σε χρεωκοπία

Βασική αιτία της επιχειρηματικής αποτυχίας:η απουσία ή τα σφάλματα του

χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 4

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Οι 3 πυλώνες του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

ανάγκες

πηγές

κίνδυνοι

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 5

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

1. Εγκαταστάσεις και εξοπλισμός

2. Κεφάλαιο Σποράς & Λειτουργικές δαπάνες εκκίνησης

3. Κεφάλαια κίνησης αρχικής περιόδουλειτουργίας

4. Προσωρινά ταμειακά ανοίγματα

Ι. Οι ανάγκες

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 6

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Επιλογή βέλτιστων λύσεων, σε συνδυασμό με κόστος επένδυσης – όχι στη δικτατορία της εμφάνισης

Εκτίμηση ωφέλιμης ζωής, με προσαρμογή διάρκειας

χρηματοδότησης στην απόσβεση επένδυσης και

με αντιστοίχιση στην αξία εξασφαλίσεων

1. Εγκαταστάσεις και εξοπλισμός

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 7

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Επιλογή ιδιοκτησίας ή μίσθωσης

Πρόβλεψη πρόσθετων επενδυτικών αναγκών μεσοπρόθεσμα

Αναλυτικός προϋπολογισμός, με πρόβλεψη περιθωρίων υπέρβασης

Χρονοπρογραμματισμός υλοποίησης επενδυτικού σχήματος (διάγραμμα GANTT)

1. Εγκαταστάσεις και εξοπλισμός (συν.)

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 8

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

σχέδιο εργασιών

2013 2014

γ’ 3μ. δ’ 3μ. α’ 6μ. β’ 6μ.

εργασία Ι

εργασία ΙΙ

εργασία ΙΙΙ

Διάγραμμα GANTT

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 9

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Αναλυτικός προϋπολογισμός

Ένταξη στο διάγραμμα GANTT

Προσοχή: δεν σπαταλάμε το κεφάλαιο που συγκεντρώσαμε

2. Κεφάλαιο Σποράς & Λειτουργικές δαπάνες εκκίνησης

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 10

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Αναλυτικός υπολογισμός αποθεμάτων, απαιτήσεων και λοιπών στοιχείων

Απομείωση αναγκών από πιστώσεις προμηθευτών και «δίαιτα» μείωσης του «λίπους» κόστους

Έκθεση πολιτικών ενεργητικής διαχείρισης κεφαλαίων κίνησης

3. Κεφάλαια κίνησης αρχικής περιόδου

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 11

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Ανάλυση ωρίμανσης απαιτήσεων & υποχρεώσεων

Ταμειακό πρόγραμμα για εκτίμηση περιοδικών ελλειμμάτων – πλεονασμάτων

Αναγνώριση και αντιμετώπιση αιτίων πριν από προσφυγή σε ανακεφαλαιοποίηση ή/ και χρηματοδότηση

3. Προσωρινά ταμειακά ανοίγματα

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 12

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

ΙΙα. Ίδια Συμμετοχή

1. Κεφάλαιο έναρξης

2. Αποθεματικά κεφάλαια

ΙΙ. Οι πηγές

ΙΙβ. Εξωτερική Χρηματοδότηση

1. Επιχορηγήσεις2. Επενδυτικά κεφάλαια3. Δανειακά κεφάλαια4. Στήριξη προμηθευτών

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 13

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

ΙΙ. Οι πηγές

Στρατηγική μόχλευσης (σε διάρκειες και ποσά) και επιλογή μείγματος πηγών κεφαλαίων

Κάθε πηγή κεφαλαίου έχει κόστος

Κάθε κεφαλαιακή ένεση πρέπει να δημιουργεί πολλαπλάσια κέρδη και επαρκείς ταμειακές ροές για απόσβεση της

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 14

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

ΙΙ. Οι πηγές

Η μόχλευση έχει κίνδυνο αδυναμίας εξυπηρέτησης υποχρεώσεων

Το σωρευμένο κεφάλαιο δεν είναι έσοδο ή πλούτος, δημιουργεί έσοδα και πλούτο

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 15

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Κόστος

κεφαλαίων

1. Χρηματοοικονομικό κόστος

(τόκοι + έξοδα)2. Φορολογική

μεταχείριση3. Διάρκεια4. Κόστος

ευκαιρίας5. Διαχειριστικό

κόστος6. Κόστος

δεσμεύσεων και εγγυήσεων

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 16

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

1. Προϋπολογισμός κόστους επένδυσης, σποράς και δαπανών εκκίνησης

2. Χρηματοδοτικό σχήμα και ισολογισμός έναρξης

3. Ταμειακό Πρόγραμμα α’ έτους λειτουργίας

4. Προβλέψεις Ισολογισμών, Αποτελεσμάτων και Ταμειακών Ροών 3ετίας – «κλειδί» οι τεκμηριωμένες παραδοχές

Προετοιμασία αναφορών και εκθέσεων

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 17

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Το «αναποδογυρισμένο» Business Plan

Δάνειο: 200.000

Δόση: 30.000

Κέρδη: 50.000

Κόστος: 350.000

Πωλήσεις: 400.000

Πωλήσεις: 500.000

Κόστος: 420.000

Κέρδη: 80.000

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 18

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

5. Υπολογισμός νεκρού σημείου πωλήσεων και περιθωρίων ασφάλειας προβλέψεων

6. Αποτίμηση αξίας επένδυσης με προεξόφληση κερδών σε παρούσα αξία –είναι η αξία της ιδέας σε μελλοντική πρόσοδο (ένα «στοίχημα» σε κάδρο)

7. Έλεγχος και παρακολούθηση αποκλίσεων

Προετοιμασία αναφορών και εκθέσεων (συν.)

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 19

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

1. Παγίδα ρευστότητας:Βραχυπρόθεσμη χρηματοδότηση πάγιων αναγκών

2. Παγίδα «πυραμίδας υπερχρέωσης»:Νέο χρέος σε εξόφληση χρέους ή / και κάλυψη λειτουργικών ζημιών

ΙΙΙ. Οι κίνδυνοι (ενδεικτικά)

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 20

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

3. Ανεπάρκεια ζήτησης και ανταγωνιστική πίεση, σε συνδυασμό με υπεραποθεματοποίηση

4. Σύγχυση πωλήσεων – εισπράξεων και κερδών –ταμειακών ροών

5. Ανεπάρκεια κάλυψης τακτών υποχρεώσεων από κέρδη και ταμειακές ροές

ΙΙΙ. Οι κίνδυνοι (ενδεικτικά)

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 21

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Τα ιδιωτικά κεφάλαια υψηλού κινδύνου τον αντισταθμίζουν με υψηλή διασπορά χαρτοφυλακίου τοποθετήσεων.Σε αβαθή και ανώριμη αγορά δεν πληρούται αυτή η προϋπόθεση ανάπτυξης.

Μόνη λύση η θεώρηση της καινοτομίας και της R+D ως δημόσιου αγαθού.Δηλαδή η προσφορά δημόσιου χώρου ανάπτυξης της καινοτομίας και δημόσιας χρηματοδότησης με αυστηρούς όρους και προϋποθέσεις ελέγχου.

Περιβάλλον οικονομικών ευκαιριών

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 22

Start-ups: η αξία του χρηματοοικονομικού σχεδιασμού

Ένα από τα ναυάγια της χρηματοοικονομικής καινοτομίας

Νέα Οικονομία: στο μουσείο τα business plans και η χρηματοοικονομική αξιολόγηση!

1997: χρηματοδότηση dotcoms με κριτήριο το mind share – οι ζημιές δεν έχουν σημασία – «get large or get lost» (ή μήπως γκλου – γκλου;)

2001: dotbomb 5 τρισ. δολαρίων

Σας ευχαριστώ για τη συμμετοχή σας και είμαι έτοιμος να συζητήσω τις ερωτήσεις

και απόψεις σας

Πέτρος Παπαζαχαρίου

e-mail: ppapaz@nbg.gr

ΠΕΤΡΟΣ ΠΑΠΑΖΑΧΑΡΙΟΥ 23