??T?S? ??? ??????????S ????S??S??S · Web viewΣε Έκτακτη Γενική Συνέλευση...

CYPRUS TRADING CORPORATION PLC

ΕΚΘΕΣΗ, ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΚΑΙ ΞΕΧΩΡΙΣΤΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ

Για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007

Π Ε Ρ Ι Ε Χ Ο Μ Ε Ν Α

Σελίδα

Διοικητικό Συμβούλιο και επαγγελματικοί σύμβουλοι 1

Δήλωση των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου 2

Έκθεση Διοικητικού Συμβουλίου περί Εταιρικής Διακυβέρνησης 3 - 11

Έκθεση Διοικητικού Συμβουλίου 12 - 21

Έκθεση Ανεξάρτητων Ελεγκτών 22 - 23

Ενοποιημένη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων 24

Ενοποιημένος ισολογισμός 25

Ενοποιημένη κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια 26 - 27

Ενοποιημένη κατάσταση ταμειακών ροών 28

Κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων 29

Ισολογισμός 30

Κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια 31 - 32

Κατάσταση ταμειακών ροών 33

Σημειώσεις στις ενοποιημένες και ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις 34 – 117

0


ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΚΑΙ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΚΟΙ ΣΥΜΒΟΥΛΟΙ

Διοικητικό Συμβούλιο Νίκος Κ. ΣιακόλαςΕκτελεστικός Πρόεδρος

Μάριος ΣαββίδηςΑντιπρόεδρος

Μάριος ΛουκαΐδηςΔιευθύνων Σύμβουλος

Μάριος Ν. ΣιακόλαςΧρυσούλα Ν. ΣιακόλαΚώστας Ζ. ΣεβέρηςΚυριάκος ΧριστοφήΔημήτρης ΔημητρίουΔημήτρης Π. ΙωάννουΑνδρέας ΛουρουτζιάτηςΣτέλιος ΜανδρίδηςΓιαννάκης Ξ. ΝέμιτσαςΔημητράκης Χαχολιάδης Μενέλαος ΣιακόλαςΜάριος Παναγίδης

Γραμματέας Γεώργιος Μιτσίδης – Νομικός

Οικονομικός Διευθυντής Γιώργος Χατζηνεοφύτου

Διευθυντής Εσωτερικού Ελέγχου Γιώργος Μιχαήλ

Ανεξάρτητοι Ελεγκτές KPMG

Νομικοί Σύμβουλοι Ιωαννίδης ΔημητρίουΤάσσος Παπαδόπουλος και Συνεργάτες

Εγγεγραμμένο Γραφείο Μέγαρο ΣιακόλαΠαλαιός δρόμος Λευκωσίας – ΛεμεσούΑθαλάσσα, Λευκωσία

1


ΔΗΛΩΣΗ ΤΩΝ ΜΕΛΩΝ ΤΟΥ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΚΑΙ ΑΛΛΩΝ ΥΠΕΥΘΥΝΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ ΓΙΑ ΤΗ ΣΥΝΤΑΞΗ ΤΩΝ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΩΝ ΚΑΙ ΞΕΧΩΡΙΣΤΩΝ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΩΝ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ

Σύμφωνα με το Άρθρο 9, εδάφια 3(γ) και (7) του περί των Προϋποθέσεων Διαφάνειας (Κινητές Αξίες προς Διαπραγμάτευση σε Ρυθμιζόμενη Αγορά) Νόμου του 2007, εμείς τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου και άλλοι υπεύθυνοι για τις ενοποιημένες και ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις της εταιρείας Cyprus Trading Corporation Plc για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007, επιβεβαιώνουμε ότι εξ’ όσων γνωρίζουμε:

(α) οι ετήσιες οικονομικές καταστάσεις οι οποίες παρουσιάζονται στις σελίδες 24 μέχρι 117:(i) Καταρτίστηκαν σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης και σύμφωνα

με τις διατάξεις του εδαφίου (4), και(ii) παρέχουν αληθινή και δίκαιη εικόνα των στοιχείων του ενεργητικού και παθητικού, της

οικονομικής κατάστασης και των κερδών της Cyprus Trading Corporation Plc (η ‘Εταιρεία’) και των επιχειρήσεων που περιλαμβάνονται στις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις ως σύνολο (το ‘Συγκρότημα’) και

(β) η έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου παρέχει δίκαιη ανασκόπηση των εξελίξεων και της απόδοσης καθώς και της θέσης της Εταιρείας και του Συγκροτήματος, μαζί με περιγραφή των κυριοτέρων κινδύνων και αβεβαιοτήτων που αντιμετωπίζουν.

Μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου

Νίκος Κ. Σιακόλας - Εκτελεστικός Πρόεδρος

Μάριος Σαββίδης - Αντιπρόεδρος

Μάριος Λουκαΐδης - Διευθύνων Σύμβουλος

Μάριος Ν. Σιακόλας

Χρυσούλα Ν. Σιακόλα

Κώστας Ζ. Σεβέρης

Κυριάκος Χριστοφή

Δημήτρης Δημητρίου

Δημήτρης Π. Ιωάννου

Ανδρέας Λουρουτζιάτης

Στέλιος Μανδρίδης

Γιαννάκης Ξ. Νέμιτσας

Δημητράκης Χαχολιάδης

Μενέλαος Σιακόλας

Μάριος Παναγίδης

Υπεύθυνος σύνταξης των Ενοποιημένων και Ξεχωριστών Οικονομικών Καταστάσεων

Γιώργος Χατζηνεοφύτου – Οικονομικός Διευθυντής

Λευκωσία, 23 Απριλίου 2008

2


ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ ΠΕΡΙ ΕΤΑΙΡΙΚΗΣ ΔΙΑΚΥΒΕΡΝΗΣΗΣ

Μέρος AΤο Διοικητικό Συμβούλιο, αναγνωρίζοντας τη σημασία του Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης για τη σωστή και χρηστή διοίκηση της Εταιρείας και τη συνεχή προστασία των συμφερόντων όλων των Μετόχων, έχει υιοθετήσει τον Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης και εφαρμόζει τις Αρχές του.

Με τη μετάταξη της Εταιρείας στην Εναλλακτική Αγορά, η εφαρμογή του Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης τίθεται σε εθελοντική βάση. Το Διοικητικό Συμβούλιο δεν προτίθεται επί του παρόντος να ενεργήσει για εφαρμογή των νέων κριτηρίων περί ανεξαρτησίας των συμβούλων.

Μέρος Β Το Διοικητικό Συμβούλιο βεβαιώνει ότι τηρούνται όλες οι Διατάξεις του Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης, με εξαίρεση τις Διατάξεις Α.2.3, Β.1.2 και Γ.3.1, όπως επεξηγείται πιο κάτω.

ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΚΑΙ ΑΜΟΙΒΗ ΣΥΜΒΟΥΛΩΝ

Καθήκοντα και Αρμοδιότητες Διοικητικών Συμβούλων

Η Εταιρεία διευθύνεται από το Διοικητικό Συμβούλιο το οποίο απαρτίζεται από 15 άτομα, από τα οποία οι 11 Διοικητικοί Σύμβουλοι είναι μη Εκτελεστικοί και από αυτούς οι 8 είναι Ανεξάρτητοι.

Τη θέση του Εκτελεστικού Προέδρου του Διοικητικού Συμβουλίου κατέχει ο κ. Νίκος Κ. Σιακόλας. Υπάρχει διαχωρισμός μεταξύ των θέσεων του Εκτελεστικού Προέδρου και του Διευθύνοντα Συμβούλου, θέση που κατέχει ο κ. Μάριος Λουκαΐδης. Η ενασχόληση του Εκτελεστικού Προέδρου, ο οποίος προεδρεύει των συνεδριών του Διοικητικού Συμβουλίου και των Γενικών Συνελεύσεων της Εταιρείας, αφορά τη στρατηγική και πολιτική της Εταιρείας και την εισαγωγή θεμάτων για λήψη απόφασης από το Διοικητικό Συμβούλιο, ενώ η ενασχόληση του Διευθύνοντα Συμβούλου είναι η διεύθυνση της Εταιρείας όσον αφορά κυρίως την καθημερινή (day-to-day) εργασία και δραστηριότητα της επιχείρησης.

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας, αφού λάβει έγκαιρη, ολοκληρωμένη και έγκυρη πληροφόρηση, συνέρχεται σε τακτά χρονικά διαστήματα σε συνεδρίες για μελέτη και λήψη αποφάσεων, οι οποίες καταγράφονται πιστά σε Πρακτικά. Κατά τη διάρκεια του 2007 έγιναν 8 συνεδρίες. Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει καθορίσει θέματα για τα οποία αποφάσεις μπορούν να λαμβάνονται μόνο από αυτό. Καμιά κατηγορία μελών του Διοικητικού Συμβουλίου δεν διαφοροποιείται ως προς την ευθύνη της έναντι κάποιας άλλης.

Το Διοικητικό Συμβούλιο κατά την ημερομηνία αυτής της έκθεσης απαρτίζεται από τους Συμβούλους που παρουσιάζονται στον πίνακα 1 πιο κάτω. Όλοι τους ήταν μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου για ολόκληρο το έτος 2007, εκτός από τον κ. Μάριο Παναγίδη, που διορίστηκε την 1 Φεβρουαρίου 2007.

Σύμφωνα με το Καταστατικό της Εταιρείας, σε κάθε Ετήσια Γενική Συνέλευση αποχωρεί με δικαίωμα επανεκλογής το 1/3 των αρχαιότερων μελών του Διοικητικού Συμβουλίου καθώς επίσης και όσοι διορίστηκαν μετά την προηγούμενη Ετήσια Γενική Συνέλευση.

3



ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ ΚΑΙ ΑΜΟΙΒΗ ΣΥΜΒΟΥΛΩΝ (συνέχεια)

Καθήκοντα και Αρμοδιότητες Διοικητικών Συμβούλων (συνέχεια)

Κατά την επόμενη Ετήσια Γενική Συνέλευση οι κ. Νίκος Κ. Σιακόλας, Χρυσούλα Ν. Σιακόλα, Δημήτρης Δημητρίου, Γιαννάκης Ξ. Νέμιτσας και Μενέλαος Σιακόλας αποχωρούν, είναι όμως επανεκλέξιμοι και προσφέρονται για επανεκλογή.

Όπως απαιτείται από τον Κώδικα, παρατίθενται πιο κάτω σύντομα βιογραφικά στοιχεία για όσους Συμβούλους αποχωρούν και προσφέρονται για επανεκλογή.

Νίκος Κ. Σιακόλας - Εκτελεστικός Πρόεδρος των εταιρειών N.K. Shacolas (Holdings) Limited, Cyprus Trading Corporation Plc, Ermes Department Stores Plc, Limni Resorts and GolfCourses Plc και Πρόεδρος της Hermes Airports Limited και της CTC-ARI Airports Limited. Από το 1985 μέχρι τις 26 Φεβρουαρίου 2008 ήταν ο Εκτελεστικός Πρόεδρος της Woolworth (Cyprus) Properties Plc. Διετέλεσε Επίτιμος Πρόξενος του Μεξικού στην Κύπρο από το 1990 μέχρι το 2007. Έτυχε πολλών διακρίσεων, μεταξύ των οποίων το Μετάλλιο Εξαίρετης Προσφοράς της Κυπριακής Δημοκρατίας, το Παράσημο του Επίτιμου Μέλους του Τάγματος της Βρετανικής Αυτοκρατορίας (ΟΒΕ), το Παράσημο Αετός Αζτέκα, ανώτατη τιμητική διάκριση του Μεξικού, το Παράσημο του Αξιωματικού του Εθνικού Τάγματος της Λεγεώνας της Τιμής της Γαλλικής Δημοκρατίας, το Παράσημο του Ιππότη της Δημοκρατίας της Ιταλίας και το Παράσημο του Βασιλικού Τάγματος του Πολικού Αστέρα, από το Βασιλιά της Σουηδίας.

Χρυσούλα Ν. Σιακόλα - Πτυχιούχος Κοινωνικών Επιστημών και Διοίκησης του Πανεπιστημίου του Λονδίνου. Από το 1981 είναι Διευθυντικό Στέλεχος του Ομίλου Σιακόλα και Εκτελεστικός Σύμβουλος της Cyprus Trading Corporation Plc από την ίδρυση της.

Δημήτρης Δημητρίου - Εγκεκριμένος Λογιστής ACA. Εργάστηκε στο Ηνωμένο Βασίλειο. Το 1986 άρχισε να εργάζεται στην Cyprus Trading Corporation Plc, στην οποία διετέλεσε Αναπληρωτής Γενικός Διευθυντής. Από το 2000 κατέχει τη θέση του Γενικού Διευθυντή της N.K.Shacolas (Holdings) Limited. Είναι Εκτελεστικός Πρόεδρος της H.O.B. House of Beauty Limited καθώς και σύμβουλος σε άλλες δημόσιες και ιδιωτικές εταιρείες.

Γιαννάκης Ξ. Νέμιτσας - Σπούδασε Οικονομικά και Διεύθυνση Επιχειρήσεων. Είναι Σύμβουλος στη Νέμιτσας Λτδ και Διευθύνων Σύμβουλος της J&S Nemitsas Ltd.

Μενέλαος Σιακόλας - Σπούδασε νομικά στο Πανεπιστήμιο Kent του Canterbury (Αγγλία) και απέκτησε τον τίτλο Barrister at Law στο Κing’s University του Λονδίνου. Είναι διευθυντής των οικογενειακών επιχειρήσεων ΑΚS Hotels (Αθήνα) και C.N. Shacolas Group, ενώ συμμετέχει στα διοικητικά συμβούλια των εταιρειών Apollo Investments Limited, Ermes Department Stores Plc, Woolworth (Cyprus) Properties Plc και άλλων εταιρειών.

4




Ανεξαρτησία Διοικητικών Συμβούλων

Η σύνθεση του Διοικητικού Συμβουλίου και η ταξινόμηση των Συμβούλων σε κατηγορίες παρουσιάζονται στον πίνακα 1 πιο κάτω:

Πίνακας 1: Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας

Εκτελεστικοί Σύμβουλοι

Νίκος Κ. ΣιακόλαςΜάριος Λουκαΐδης Χρυσούλα Ν. ΣιακόλαΜάριος Ν. Σιακόλας

Μη Εκτελεστικοί Σύμβουλοι Μάριος ΣαββίδηςΔημήτρης ΔημητρίουΔημήτρης Π. Ιωάννου Ανδρέας Λουρουτζιάτης Στέλιος Μανδρίδης Γιαννάκης Ξ. Νέμιτσας Μάριος Παναγίδης Κώστας Ζ. Σεβέρης Μενέλαος ΣιακόλαςΔημητράκης Χαχολιάδης Κυριάκος Χριστοφή

- Ανεξάρτητος

- Ανεξάρτητος- Ανεξάρτητος

Η πιο πάνω κατηγοριοποίηση είναι σύμφωνη με τα κριτήρια περί ανεξαρτησίας που περιέχονται στον Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης Μαρτίου 2006. Οι πρόνοιες της Διάταξης Α.2.3 του νέου Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης (έκδοσης Ιανουαρίου 2007), έχουν διαφοροποιήσει τα κριτήρια περί ανεξαρτησίας, με αποτέλεσμα η Διάταξη αυτή να μην εφαρμόζεται πλήρως από την Εταιρεία. Με τις νέες πρόνοιες οι κ. Δημήτρης Π. Ιωάννου, Στέλιος Μανδρίδης, Γιαννάκης Ξ. Νέμιτσας, Κώστας Ζ. Σεβέρης και Κυριάκος Χριστοφή δεν θεωρούνται Ανεξάρτητοι Διοικητικοί Σύμβουλοι γιατί υπηρετούν το Διοικητικό Συμβούλιο περισσότερο από εννιά χρόνια.

5




Επιτροπές Διοικητικού Συμβουλίου

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας, υιοθετώντας τις Αρχές του Κώδικα, προχώρησε στη σύσταση των πιο κάτω Επιτροπών και στην έγκριση των Κανονισμών Λειτουργίας τους, οι οποίοι συνάδουν με τον Κώδικα και είναι στη διάθεση όποιου ενδιαφέρεται και επιθυμεί περαιτέρω πληροφόρηση επί του θέματος, στα Κεντρικά Γραφεία της Εταιρείας.

α. Επιτροπή Διορισμών

Κύριος σκοπός της Επιτροπής Διορισμών είναι η τήρηση μιας καθορισμένης και διαφανούς διαδικασίας όσον αφορά εισηγήσεις για το διορισμό νέων μελών του Διοικητικού Συμβουλίου. Τα μέλη της Επιτροπής Διορισμών, η πλειοψηφία των οποίων είναι μη Εκτελεστικοί Σύμβουλοι, είναι τα ακόλουθα:

Νίκος Κ. Σιακόλας, Πρόεδρος - Εκτελεστικός ΣύμβουλοςΚυριάκος Χριστοφή - μη ΕκτελεστικόςΚώστας Ζ. Σεβέρης - μη Εκτελεστικός

Η Επιτροπή Διορισμών συνέρχεται τουλάχιστον μια φορά το χρόνο και αναφέρεται στο Διοικητικό Συμβούλιο. Συνέρχεται επίσης τουλάχιστον μια φορά το χρόνο, παρουσιάζοντας περιληπτικά τις δραστηριότητές της κατά το προηγούμενο οικονομικό έτος καθώς και τυχόν εισηγήσεις της.

β. Επιτροπή Αμοιβών

Η Επιτροπή Αμοιβών απαρτίζεται από τους πιο κάτω μη Εκτελεστικούς Διοικητικούς Συμβούλους:

Μάριος Σαββίδης, Πρόεδρος - μη ΕκτελεστικόςΚυριάκος Χριστοφή - μη ΕκτελεστικόςΚώστας Ζ. Σεβέρης - μη Εκτελεστικός

Η Επιτροπή Αμοιβών συνέρχεται τουλάχιστον μια φορά το χρόνο και ευθύνη της είναι η υποβολή εισηγήσεων στο Διοικητικό Συμβούλιο επί του πλαισίου και του ύψους των αμοιβών των Εκτελεστικών Διοικητικών Συμβούλων, καθώς και για τους όρους των σχετικών συμβολαίων εργοδότησης. Η αμοιβή των μη Εκτελεστικών Συμβούλων καθορίζεται από την Ετήσια Γενική Συνέλευση.

γ. Επιτροπή Ελέγχου

Ο ρόλος και η ευθύνη της Επιτροπής Ελέγχου αφορούν θέματα που σχετίζονται με τις υπηρεσίες των Εξωτερικών και Εσωτερικών Ελεγκτών, περιλαμβανομένης της βεβαίωσης της ανεξαρτησίας τους, θέματα λογιστικών χειρισμών, θέματα επισκόπησης σημαντικών συναλλαγών στις οποίες δυνατόν να υπάρχει σύγκρουση συμφερόντων, καθώς και τη σύνταξη της Έκθεσης του Διοικητικού Συμβουλίου περί Εταιρικής Διακυβέρνησης. Η Επιτροπή Ελέγχου αναφέρεται στο Διοικητικό Συμβούλιο. Τα Συστήματα Εσωτερικού Ελέγχου επιθεωρούνται επί συνεχούς βάσης από τη Διεύθυνση Εσωτερικού Ελέγχου του Ομίλου Εταιρειών Σιακόλα, η οποία αναφέρεται στην Επιτροπή Ελέγχου και επισκοπεί την αποτελεσματικότητά τους.

6




Επιτροπές Διοικητικού Συμβουλίου (συνέχεια)

γ. Επιτροπή Ελέγχου (συνέχεια)

Η Επιτροπή Ελέγχου της Εταιρείας απαρτίζεται από τους πιο κάτω μη Εκτελεστικούς Διοικητικούς Συμβούλους:

Δημήτρης Δημητρίου, Πρόεδρος - μη ΕκτελεστικόςΚυριάκος Χριστοφή - μη ΕκτελεστικόςΚώστας Ζ. Σεβέρης - μη Εκτελεστικός

Η Επιτροπή Ελέγχου συνέρχεται τουλάχιστον 4 φορές το χρόνο. Κατά τη διάρκεια του 2007 έγιναν 5 συνεδρίες. Εξετάζει, μεταξύ άλλων, τις Οικονομικές Καταστάσεις της Εταιρείας, τις εκθέσεις της Διεύθυνσης Εσωτερικού Ελέγχου και την αποτελεσματικότητα των Συστημάτων Εσωτερικού Ελέγχου της Εταιρείας, εισηγείται το διορισμό ή τερματισμό των υπηρεσιών των Εσωτερικών και Εξωτερικών Ελεγκτών και παρακολουθεί τη σχέση τους με την Εταιρεία, συμπεριλαμβανομένης της ισορροπίας μεταξύ ελεγκτικών και άλλων μη ελεγκτικών υπηρεσιών που μπορεί να παρέχουν.

Οι Εξωτερικοί Ελεγκτές της Εταιρείας, πέραν των ελεγκτικών υπηρεσιών που προσέφεραν στην Εταιρεία κατά τη διάρκεια του έτους 2007, καμία άλλη εργασία ή υπηρεσία δεν έχουν προσφέρει πλην της παροχής υπηρεσιών για φορολογικά θέματα και θέματα Φ.Π.Α., που πηγάζουν από τις Οικονομικές Καταστάσεις της Εταιρείας.

Αμοιβή Διοικητικών Συμβούλων

Οι αμοιβές των Εκτελεστικών Συμβούλων καθορίζονται από το Διοικητικό Συμβούλιο κατόπιν συστάσεως της Επιτροπής Αμοιβών. Προς τούτο η Επιτροπή Αμοιβών ενεργεί μέσα στα πλαίσια της Πολιτικής Αμοιβών, όπως καθορίζονται στην παράγραφο Β.2 του Κώδικα Περί Εταιρικής Διακυβέρνησης, η οποία περιγράφεται στο τέλος της παρούσας Έκθεσης.

Κανένας Διοικητικός Σύμβουλος δεν εμπλέκεται στον καθορισμό της αμοιβής του. Τα υφιστάμενα συμβόλαια εργοδότησης των Εκτελεστικών Διοικητικών Συμβούλων είναι αορίστου χρόνου, η περίοδος προειδοποίησης δεν υπερβαίνει τον ένα χρόνο και οι πρόνοιες αποζημίωσης σε περίπτωση πρόωρου τερματισμού των συμβολαίων είναι με βάση τις πρόνοιες του Νόμου περί Τερματισμού της Απασχόλησης. Οι αμοιβές των Διοικητικών Συμβούλων, υπό την ιδιότητά τους ως μελών Επιτροπών του Διοικητικού Συμβουλίου, καθορίζονται από το Διοικητικό Συμβούλιο και είναι ανάλογες με το χρόνο που διαθέτουν για τη Διοίκηση της Εταιρείας. Οι αμοιβές των Διοικητικών Συμβούλων, υπό την ιδιότητά τους ως μελών του Διοικητικού Συμβουλίου, εγκρίνονται από τους Μετόχους σε Γενική Συνέλευση. Οι αμοιβές των μη Εκτελεστικών Συμβούλων δεν συνδέονται με την κερδοφορία, ούτε λαμβάνουν τη μορφή συμμετοχής σε συνταξιοδοτικό ή ασφαλιστικό σχέδιο της Εταιρείας.

7




Αμοιβή Διοικητικών Συμβούλων (συνέχεια)

Οι Εκτελεστικοί Σύμβουλοι, που είναι ταυτόχρονα και υπάλληλοι της Εταιρείας, συμμετέχουν στα υφιστάμενα Σχέδια Ωφελημάτων του Συγκροτήματος (Ταμεία Προνοίας, Υγείας, Ιατροφαρμακευτικής Περίθαλψης και Ασφαλιστικής κάλυψης). Οι όροι συμμετοχής στα σχέδια αυτά δεν διαφέρουν από τους όρους που ισχύουν για το υπόλοιπο προσωπικό του Συγκροτήματος. Το υφιστάμενο σχέδιο συνταξιοδότησης (ταμείο προνοίας) του προσωπικού είναι προκαθορισμένης συνεισφοράς (defined contribution scheme). Οι συνεισφορές της Εταιρείας το έτος 2007 στο Ταμείο Προνοίας για τους Εκτελεστικούς Διοικητικούς Συμβούλους ανήλθαν στις £7.974, όπως αναφέρεται και στη σημείωση 39 των Οικονομικών Καταστάσεων 2007.

Από την 1 Ιανουαρίου 2001, τέθηκε σε εφαρμογή σχέδιο δικαιωμάτων προαίρεσης αγοράς μετοχών (Share Option Scheme) προς το προσωπικό της Εταιρείας με τιμή άσκησης 50 σεντ το ένα, το οποίο έληξε στις 30 Ιουνίου 2007. Στο σχέδιο αυτό συμμετείχαν και οι Εκτελεστικοί Σύμβουλοι που είναι ταυτόχρονα και υπάλληλοι της Εταιρείας. Όσον αφορά οποιαδήποτε άλλα ωφελήματα τα οποία παρέχονται στους Εκτελεστικούς Συμβούλους, αυτά παραχωρούνται με βάση τους ισχύοντες κανονισμούς όπως και για το υπόλοιπο προσωπικό του Συγκροτήματος.

Οι συνολικές αμοιβές των Εκτελεστικών Συμβούλων που εργοδοτούνται από την Εταιρεία για το έτος 2007, συμπεριλαμβανομένων των εισφορών εργοδότη και άλλων ωφελημάτων, ήταν:Ένας Σύμβουλος κάτω των £50.000 και ένας Σύμβουλος μεταξύ £50.001 και £100.000. Οι δε αμοιβές των υπολοίπων Εκτελεστικών Συμβούλων ανήλθαν στις £27.300.

Κατά τη διάρκεια του έτους που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007, η Εταιρεία δεν έχει καταβάλει οποιεσδήποτε επιπρόσθετες αμοιβές σε μη Εκτελεστικούς Διοικητικούς Συμβούλους, εκτός από την ετήσια αμοιβή τους ως μελών του Διοικητικού Συμβουλίου, που ανέρχεται σε £20.500. Η συνολική αμοιβή των μη Εκτελεστικών Συμβούλων του Συγκροτήματος ανήλθε στις £23.550.

Οι αμοιβές των Συμβούλων παρουσιάζονται στις Σημειώσεις 10 και 39 των Οικονομικών Καταστάσεων.

ΕΥΘΎΝΗ ΚΑΙ ΕΛΕΓΧΟΣ

Σύστημα Εσωτερικού Ελέγχου

Το Διοικητικό Συμβούλιο βεβαιώνεται ότι η Εταιρεία διατηρεί ένα επαρκές Σύστημα Εσωτερικού Ελέγχου, ώστε να διασφαλίζεται η μεγαλύτερη δυνατή προστασία της επένδυσης των Μετόχων και των περιουσιακών στοιχείων της Εταιρείας.

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας δηλώνει ότι έχει επισκοπήσει τις διαδικασίες και τις μεθόδους επαλήθευσης της ορθότητας, πληρότητας και εγκυρότητας των πληροφοριών που παρέχονται στους Επενδυτές και βεβαιώνει ότι είναι αποτελεσματικές.

Το Διοικητικό Συμβούλιο επιβεβαιώνει ότι επιβλέπει την αποτελεσματικότητα του Συστήματος Εσωτερικού Ελέγχου της Εταιρείας μέσω της Διεύθυνσης Εσωτερικού Ελέγχου του Ομίλου Εταιρειών Σιακόλα, η οποία με ανεξαρτησία αναφέρεται στην Επιτροπή Ελέγχου της Εταιρείας και βεβαιώνει ότι η αποτελεσματικότητα του Συστήματος Εσωτερικού Ελέγχου είναι ικανοποιητική. Η επιθεώρηση των Συστημάτων Εσωτερικού Ελέγχου (Internal Controls) από τη Διεύθυνση Εσωτερικού Ελέγχου καλύπτει, σε δειγματοληπτική βάση, και τα χρηματοοικονομικά, λειτουργικά και λογισμικά συστήματα, περιλαμβανομένων και των εφαρμοζόμενων συστημάτων και δικλείδων ασφαλείας.

8



ΕΥΘΎΝΗ ΚΑΙ ΕΛΕΓΧΟΣ (συνέχεια)

Σύστημα Εσωτερικού Ελέγχου (συνέχεια)Στόχος της Διεύθυνσης Εσωτερικού Ελέγχου του Ομίλου είναι η παροχή ανεξάρτητων και αντικειμενικών υπηρεσιών Εσωτερικού Ελέγχου και συμβουλευτικών υπηρεσιών σχεδιασμένων να προσθέτουν αξία και να βελτιώνουν τη λειτουργία των Εταιρειών του Συγκροτήματος.

Η Διεύθυνση Εσωτερικού Ελέγχου βοηθά τις Εταιρείες του Ομίλου να επιτύχουν τους στόχους τους εφαρμόζοντας συστηματική και πειθαρχημένη μεθοδολογία στην εκτίμηση και βελτίωση των Συστημάτων Διαχείρισης Κινδύνων και Συστημάτων Εσωτερικού Ελέγχου και στην εφαρμογή του Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης από κάθε εταιρεία. Η Διεύθυνση Εσωτερικού Ελέγχου σε σχέση με την εκτέλεση των καθηκόντων της είναι υπόλογος στο Διοικητικό Συμβούλιο και στην Επιτροπή Ελέγχου της Εταιρείας. Στα πλαίσια δε της ανεξαρτησίας της, το προσωπικό της αναφέρεται διοικητικά και λειτουργικά κατευθείαν στην Επιτροπή Ελέγχου.

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας βεβαιώνει ότι δεν έχει περιέλθει σε γνώση του οποιαδήποτε παράβαση του περί Αξιών και Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόμου εκτός αυτών που είναι σε γνώση των αρμοδίων χρηματιστηριακών αρχών.

Δάνεια σε Διοικητικούς Συμβούλους

Δανεισμός Διοικητικών Συμβούλων του Συγκροτήματος από εταιρείες του Συγκροτήματος και πληροφορίες αναφορικά με ενδεχόμενο ίδιο συμφέρον Διοικητικών Συμβούλων σε συναλλαγές ή ζητήματα που επηρεάζουν την Εταιρεία, παρουσιάζονται στη Σημείωση 39 των Οικονομικών Καταστάσεων.

Λειτουργούσα Επιχείρηση (Going Concern)

Το Διοικητικό Συμβούλιο βεβαιώνει ότι η Εταιρεία έχει επαρκείς πόρους για να συνεχίσει τη λειτουργία της ως λειτουργούσα επιχείρηση (going concern) για τους επόμενους δώδεκα μήνες.

Συμμόρφωση με τον Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης

Το Διοικητικό Συμβούλιο διόρισε τους κ. Γιώργο Μιτσίδη και Δημήτρη Δημητρίου ως Λειτουργούς Συμμόρφωσης με τον Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης, οι οποίοι παρακολουθούν, σε συνεργασία με την Επιτροπή Ελέγχου, την εφαρμογή του Κώδικα.

ΣΧΕΣΕΙΣ ΜΕ ΤΟΥΣ ΜΕΤΟΧΟΥΣ

Οι Διοικητικοί Σύμβουλοι θεωρούν ως σημαντικό μέρος των ευθυνών τους την έγκαιρη, σαφή και έγκυρη πληροφόρηση των Μετόχων και την υιοθέτηση των προνοιών του Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης που αφορούν την εποικοδομητική αξιοποίηση της Γενικής Συνέλευσης και την ισότιμη μεταχείριση των Μετόχων. Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει διορίσει τους κ. Μάριο Λουκαΐδη και Δημήτρη Δημητρίου ως Υπεύθυνους για θέματα Επικοινωνίας με τους Μετόχους της Εταιρείας.

Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει διορίσει τον κ. Ανδρέα Λουρουτζιάτη, Ανεξάρτητο μη Εκτελεστικό Διοικητικό Σύμβουλο, ως Ανώτερο Ανεξάρτητο Διοικητικό Σύμβουλο, ο οποίος είναι διαθέσιμος να ακούει τις ανησυχίες των Μετόχων των οποίων τυχόν προβλήματα δεν έχουν επιλυθεί δια μέσου των κανονικών καναλιών επικοινωνίας της Εταιρείας.

9



ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΑΜΟΙΒΩΝ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ Μετά από σχετική εισήγηση της Επιτροπής Αμοιβών, το Διοικητικό Συμβούλιο ενέκρινε την πιο κάτω Πολιτική Αμοιβών του Διοικητικού Συμβουλίου, η οποία είναι σύμφωνη με τις σχετικές διατάξεις του Κώδικα Εταιρικής Διακυβέρνησης, και η οποία ίσχυσε κατά τη διάρκεια του 2007. Η Πολιτική Αμοιβών υποβάλλεται στην Ετήσια Γενική Συνέλευση των Μετόχων για ψήφιση.

Εκτελεστικοί Σύμβουλοι

1. Κανένας Διοικητικός Σύμβουλος δεν εμπλέκεται στον καθορισμό της αμοιβής του.

2. Στόχος είναι η παροχή αμοιβών που χρειάζονται για την προσέλκυση, διατήρηση και παροχή κινήτρων προς Εκτελεστικούς Διοικητικούς Συμβούλους που έχουν τις απαιτούμενες γνώσεις και εμπειρίες, αποφεύγοντας ταυτόχρονα να πληρώνονται περισσότερα απ’ ό,τι απαιτείται για το σκοπό αυτό.

3. Ο καθορισμός του συνολικού ύψους της αμοιβής των Εκτελεστικών Συμβούλων λαμβάνει σοβαρά υπόψη τα ακαδημαϊκά προσόντα, την εμπειρία και τα επίπεδα αμοιβής προσώπων σε αντίστοιχες θέσεις σε άλλες εταιρείες ή εμπορικές επιχειρήσεις, καθώς και το ευρύτερο περιβάλλον της Εταιρείας, περιλαμβανομένων και των όρων αμοιβής και των συνθηκών εργοδότησης σε άλλα επίπεδα του Συγκροτήματος.

4. Η αμοιβή ενός Εκτελεστικού Διοικητικού Συμβούλου θα μπορεί να διαχωριστεί σε μη μεταβλητή (non variable) και σε μεταβλητή (variable). Η μεταβλητή αμοιβή θα είναι τέτοια ώστε αυτή να θεωρείται σημαντικό κίνητρο για τον Εκτελεστικό Σύμβουλο και ταυτόχρονα ως μέτρο αξιολόγησης της όλης συνεισφοράς του στην πρόοδο της Εταιρείας και του Συγκροτήματος. Στη μεταβλητή αμοιβή δεν θα συμπεριλαμβάνονται κριτήρια επίδοσης (performance criteria) στα οποία βασίζεται η παραχώρηση Δικαιωμάτων Προαίρεσης (Share Options) ή και μετοχών (shares). Ενδεχόμενη υιοθέτηση Σχεδίου Φιλοδωρήματος (bonus scheme) θα βασίζεται κυρίως στην επικερδότητα της Εταιρείας.

5. Στην περίπτωση που μέρος των αμοιβών των Εκτελεστικών Διοικητικών Συμβούλων θα συνδέεται με την επίδοση, το μέρος αυτό της αμοιβής σχεδιάζεται με τέτοιο τρόπο που να ευθυγραμμίζονται τα συμφέροντά τους με αυτά των Μετόχων, παραχωρώντας στους Συμβούλους κίνητρα για υψηλού επιπέδου επίδοση.

6. Σχέδια με τα οποία παραχωρούνται δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών (Share Options) συνάδουν με την πρόνοια Β.2.5 του Κώδικα Περί Εταιρικής Διακυβέρνησης, βάσει της οποίας δεν πρέπει να παραχωρούνται δικαιώματα προαίρεσης αγοράς μετοχών σε Εκτελεστικούς Διοικητικούς Συμβούλους σε τιμή χαμηλότερη από τη μέση χρηματιστηριακή τιμή κλεισίματος των τελευταίων 30 χρηματιστηριακών συνεδριάσεων, πριν από την ημερομηνία παραχώρησής τους. Τα δικαιώματα επιλογής αγοράς μετοχών (Share Options) υιοθετούνται μόνο μετά από έγκριση Έκτακτης Γενικής Συνέλευσης των Μετόχων της Εταιρείας.

7. Στις νέες προσλήψεις (συμβάσεις) Εκτελεστικών Συμβούλων προωθείται ο καθορισμός συμβολαίων εργοδότησης καθορισμένης διάρκειας που δεν υπερβαίνουν τα πέντε έτη. Για δε τα συμβόλαια αορίστου χρόνου η περίοδος προειδοποίησης δεν υπερβαίνει το ένα έτος.

10



ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΑΜΟΙΒΩΝ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ (συνέχεια)

Εκτελεστικοί Σύμβουλοι (συνέχεια)

8. Δίδεται έμφαση στις πρόνοιες των συμβολαίων εργοδότησης των Διοικητικών Συμβούλων και ειδικά στις δεσμεύσεις αποζημίωσης (συμπεριλαμβανομένων εισφορών για συντάξεις) που προκύπτουν, εάν υπάρχουν, στην περίπτωση πρόωρου τερματισμού. Αυτά δεν περιλαμβάνουν πρόνοιες οι οποίες εύλογα μπορεί να θεωρηθούν ως απαγορευτικές στις περιπτώσεις εξαγοράς ή συγχώνευσης της Εταιρείας, ούτε πρόνοιες για επιβάρυνση της Εταιρείας με τυχόν πρόστιμα τα οποία επιβλήθηκαν σε Διοικητικούς Συμβούλους.

9. Οι Εκτελεστικοί Σύμβουλοι, που είναι ταυτόχρονα και υπάλληλοι της Εταιρείας, συμμετέχουν στα υφιστάμενα Σχέδια Ωφελημάτων του Συγκροτήματος (Ταμεία Προνοίας, Υγείας, Ιατροφαρμακευτικής Περίθαλψης και Ασφαλιστικής κάλυψης). Το υφιστάμενο σχέδιο συνταξιοδότησης (ταμείο προνοίας) του προσωπικού είναι προκαθορισμένης συνεισφοράς (defined contribution scheme). Οι όροι συμμετοχής των Εκτελεστικών Συμβούλων στα σχέδια αυτά δεν διαφέρουν από τους όρους που ισχύουν για το υπόλοιπο προσωπικό του Συγκροτήματος. Πέραν των πιο πάνω Σχεδίων Ωφελημάτων κανένα άλλο σχέδιο σύνταξης ή πρόωρης αφυπηρέτησης δεν λειτουργεί.

10. Οποιαδήποτε άλλα ωφελήματα τα οποία παρέχονται στους Εκτελεστικούς Συμβούλους, παραχωρούνται με βάση τους ισχύοντες κανονισμούς όπως και για το υπόλοιπο προσωπικό του Συγκροτήματος.

Μη Εκτελεστικοί Σύμβουλοι

Οι αμοιβές των μη εκτελεστικών μελών του Διοικητικού Συμβουλίου είναι ανάλογες με τις ευθύνες και το χρόνο που διαθέτουν για τις συνεδριάσεις του και τη λήψη αποφάσεων για τη διοίκηση της Εταιρείας και για τη συμμετοχή τους σε Επιτροπές του Διοικητικού Συμβουλίου. Οι αμοιβές αυτές δεν συνδέονται με την κερδοφορία της Εταιρείας και δεν λαμβάνουν τη μορφή συμμετοχής στο συνταξιοδοτικό Σχέδιο της Εταιρείας (Ταμείο Προνοίας).

Οι αμοιβές των Διοικητικών Συμβούλων υπό την ιδιότητά τους ως μελών του Διοικητικού Συμβουλίου εγκρίνονται από τους Μετόχους σε Γενική Συνέλευση.

Με εντολή του Διοικητικού Συμβουλίου,

Νίκος Κ. Σιακόλας Εκτελεστικός Πρόεδρος


11


ΕΚΘΕΣΗ ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟΥ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟΥ

Το Διοικητικό Συμβούλιο παρουσιάζει την Ετήσια Έκθεσή του και τις Eλεγμένες Eνοποιημένες και Ξεχωριστές Oικονομικές Kαταστάσεις της Cyprus Trading Corporation Plc (η “Εταιρεία”) και των θυγατρικών της (το “Συγκρότημα”), για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007.

ΑΛΛΑΓΗ ΟΝΟΜΑΤΟΣ

Σε Έκτακτη Γενική Συνέλευση των Μετόχων στις 11 Ιουνίου 2007, αποφασίστηκε η αλλαγή του ονόματος της Εταιρείας από Cyprus Trading Corporation Public Limited σε Cyprus Trading Corporation Plc.

ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ

Τα ενοποιημένα αποτελέσματα του Συγκροτήματος για το έτος 2007 περιλαμβάνουν τα αποτελέσματα της Εταιρείας και των θυγατρικών της εταιρειών Ermes Department Stores Plc, Christis Dairies Public Limited (μέχρι 20 Απριλίου 2007), Η.Ο.Β. House of Beauty Limited, Infotel Limited και FashionLink S.A. και Woolworth (Cyprus) Properties Plc (από 1 Οκτωβρίου 2007). Τα ενοποιημένα αποτελέσματα περιλαμβάνουν επίσης τα αποτελέσματα των συνδεδεμένων εταιρειών CTC-ARI Airports Limited, Woolworth (Cyprus) Properties Plc (μέχρι 30 Σεπτεμβρίου 2007) και Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ (μέχρι 31 Μαΐου 2007).

ΚΥΡΙΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ

Οι κύριες δραστηριότητες του Συγκροτήματος κατά το έτος 2007 συνέχισαν να περιλαμβάνουν την εισαγωγή, διανομή και εμπορία μεγάλου αριθμού καταναλωτικών αγαθών, αυτοκινήτων και βαρέων μηχανημάτων, ειδών υγιεινής και κεραμικών, την παροχή προϊόντων και υπηρεσιών τηλεπικοινωνιών και τεχνολογίας, το λιανικό εμπόριο μέσω πολυκαταστημάτων και άλλων εξειδικευμένων καταστημάτων και από την 1η Οκτωβρίου 2007 την ιδιοκτησία και διαχείριση ακίνητης περιουσίας.

Το Συγκρότημα μέσω της συμμετοχής του στη συγγενική εταιρεία Hermes Airports Limited και στη συνδεδεμένη εταιρεία CTC-ARI Airports Limited έχει αναλάβει, μαζί με άλλους εταίρους αντίστοιχα, την ανέγερση και λειτουργία των νέων αεροδρομίων Λάρνακας και Πάφου καθώς επίσης και την αποκλειστική διαχείριση των εμπορικών δραστηριοτήτων στα υφιστάμενα και στα νέα αεροδρόμια για περίοδο 25 ετών.

Από την 1η Ιανουαρίου 2007, η νεοϊδρυθείσα εταιρεία Cyprus Airports (F&B) Limited στην οποία το Συγκρότημα συμμετέχει έμμεσα μέσω της συμμετοχής του στην CTC-ARI (F&B) Limited, έχει αναλάβει τη διαχείρηση των χώρων μαζικής εστίασης (food and beverage) τόσο στα υφιστάμενα αεροδρόμια Λάρνακας και Πάφου, όσο και στα νέα αεροδρόμια, για τα επόμενα 25 χρόνια.

12



ΚΥΡΙΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ (συνέχεια)

Συγκεκριμένα οι κύριες δραστηριότητες της Εταιρείας είναι οι ακόλουθες:

CTC Argosy: Ο μεγαλύτερος διανομέας επώνυμων καταναλωτικών αγαθών στην κυπριακή αγορά εξυπηρετώντας όλο το φάσμα του λιανεμπορίου, όπως υπεραγορές, παντοπωλεία και περίπτερα.

CTC Cassandra: Εισαγωγέας και διανομέας των καπνικών προϊόντων της Philip Morris, της μεγαλύτερης καπνοβιομηχανίας στον κόσμο.

CTC Automotive: Εμπορεύεται οχήματα όλων των ειδών, επιβατηγά, φορτηγά, λεωφορεία και βαρέα μηχανήματα, με εκθεσιακούς χώρους σε όλες τις πόλεις.

CTC Domex: Εξυπηρετεί τον τομέα της οικοδομικής βιομηχανίας με είδη υγιεινής και κεραμικά μέσω των καταστημάτων Domex, τέντες και μπλάιντς, επαγγελματικά εργαλεία και είδη φωτισμού.

CTC Idea: Εισαγωγέας και διανομέας ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών συσκευών μέσω της αλυσίδας καταστημάτων SCANDIA. Με μακρόχρονη και επιτυχημένη παρουσία στην κυπριακή αγορά, κατέχει την πρώτη θέση στο λιανεμπόριο ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών συσκευών οικιακής χρήσης, προσωπικής ψυχαγωγίας και φροντίδας,.

Η Εταιρεία, με βάση προηγούμενη απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου για αναδιοργάνωση της Εταιρείας και των δραστηριοτήτων της, προχώρησε στην αυτονόμηση της δραστηριότητας CTC Idea σε ξεχωριστή θυγατρική εταιρεία. Tο Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας αποφάσισε, με ισχύ από 1η Ιανουαρίου 2008, την εκχώρηση των δραστηριοτήτων της CTC Idea, στην IDEEA Distribution of Appliances Limited (IDEEA), 100% θυγατρική της Scandia Company Limited, η οποία ανήκει εξ ολοκλήρου στη Cyprus Trading Corporation Plc.

Όλα τα καταστήματα συνεχίζουν να λειτουργούν, όπως και προηγουμένως, με την εμπορική επωνυμία SCANDIA. Η εκχώρηση της CTC Idea έχει γίνει με βάση το καθαρό ενεργητικό της δραστηριότητας, σύμφωνα με τις ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007.

Επιπρόσθετα οι κύριες δραστηριότητες του Συγκροτήματος περιλαμβάνουν:

Ermes Department Stores Plc: Η θυγατρική εταιρεία της Εταιρείας κατέχει ηγετική θέση στον τομέα του λιανικού εμπορίου με τα πολυκαταστήματα Debenhams, την αλυσίδα καταστημάτων ZAKO, τα καταστήματα Νext, Adams, Miss Sixty, Peacocks, Oviesse, Cortefiel και Glow, ενώ οι δραστηριότητές της επεκτείνονται σε στρατηγικές συμμαχίες με τα μεγαλοκαταστήματα Super Home Centre D.I.Y.. Το Συγκρότημα Ermes εξειδικεύεται στον τομέα μόδας, υγείας και ομορφιάς, ειδών σπιτιού μέσω αποκλειστικών αντιπροσωπειών, ενώ διαθέτει και εξειδικευμένο τμήμα τροφίμων. Από τον Οκτώβριο 2007, η Ermes Department Stores Plc ανέλαβε τη διαχείριση εννιά καταστημάτων λιανικής πώλησης, κυρίως σε είδη τροφίμων, που λειτουργούν εντός των Βρετανικών Βάσεων.

Το Μάιο 2007, οι μετοχές της εταιρείας εισήχθηκαν στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου (ΧΑΚ) και τυγχάνουν διαπραγμάτευσης στην Παράλληλη Αγορά του ΧΑΚ.

13




Christis Dairies Public Limited: Στις 20 Απριλίου 2007 ολοκληρώθηκε η συναλλαγή πώλησης των μετοχών της Christis Dairies Public Limited στην Ελληνική Εταιρεία VIVARTIA S.A. (ΔΕΛΤΑ Συμμετοχών). Μεταβιβάστηκαν συγκεκριμένα 25.165.786 μετοχές, που κατείχαν η Cyprus Trading Corporation Plc και άλλοι Μέτοχοι του Ομίλου Εταιρειών Σιακόλα ή ποσοστό 46% του μετοχικού κεφαλαίου της Christis Dairies Public Limited. H τιμή πώλησης ήταν 29 σεντ (€0,50) ανά μετοχή. Η VIVARTIA S.A. (ΔΕΛΤΑ Συμμετοχών) κατέβαλε συνολικά το ποσό των £7.298.078 (€12.469.507).

Infotel Limited: Κατέχει ηγετική θέση στον τομέα της τεχνολογίας με την αλυσίδα 30 καταστημάτων ΓΕΡΜΑΝΟΣ (κινητή τηλεφωνία, προϊόντα τεχνολογίας, ψηφιακά προϊόντα εικόνας και ήχου, ηλεκτρονικά παιχνίδια κ.λ.π.).

H.O.B. House of Beauty Limited: Ο μεγαλύτερος εισαγωγέας και διανομέας καλλυντικών και αρωμάτων πολυτελείας στην Κύπρο εκπροσωπώντας φημισμένους οργανισμούς.

Fashionlink S.A.: Εισαγωγή, διανομή και λιανεμπόριο ειδών ρουχισμού στον ελλαδικό χώρο. Μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου 2007, μέτοχοι της εταιρείας ήταν η Cyprus Trading Corporation Plc με 50% του μετοχικού κεφαλαίου και η Ermes Department Stores Plc με το υπόλοιπο 50% του μετοχικού κεφαλαίου. Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 με απόφαση των Διοικητικών Συμβουλίων των εταιρειών Cyprus Trading Corporation Plc και Ermes Department Stores Plc για καλύτερη εστίαση της δραστηριότητας της εταιρείας, το 50% του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας μεταβιβάστηκε από τη Cyprus Trading Corporation Plc στην Ermes Department Stores Plc έναντι ποσού £910.000 (€1.555.000).

Artview Co. Limited: Η εταιρεία είναι κυρίως ο εισαγωγέας και διανομέας των καλλυντικών και αρωμάτων πολυτελείας Dior. Μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου 2007, η εταιρεία ήταν 100% θυγατρική της Ermes Department Stores Plc. Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 με απόφαση των Διοικητικών Συμβουλίων των εταιρειών Cyprus Trading Corporation Plc και Ermes Department Stores Plc για καλύτερη εστίαση της δραστηριότητας της εταιρείας, το 100% του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας μεταβιβάστηκε στην Εταιρεία αντί ποσού £975.000 (€1.666.000).

Woolworth (Cyprus) Properties Plc: H Cyprus Trading Corporation Plc είναι ο μεγαλύτερος Μέτοχος στη δημόσια εταιρεία Woolworth (Cyprus) Properties Plc, που δραστηριοποιείται στον τομέα ιδιοκτησίας και διαχείρισης ακίνητης περιουσίας.

Η Cyprus Trading Corporation Plc, ως αποτέλεσμα της Δημόσιας Πρότασης για εξαγορά των μετοχών της Woolworth (Cyprus) Properties Plc που έληξε στις 26 Σεπτεμβρίου 2007, απέκτησε 39.513.345 μετοχές στην Woolworth (Cyprus) Properties Plc, ήτοι ποσοστό 34,47%. Το ποσοστό αυτό μαζί με ποσοστό 13,04% (14.949.260 μετοχές), που αποκτήθηκαν με εξωχρηματιστηριακή συναλλαγή από πρόσωπα συνδεδεμένα με τον Προτείνοντα, και 29,53% που η Cyprus Trading Corporation Plc κατείχε πριν από τη Δημόσια Πρόταση, ανήλθε σε 77,04% (88.305.849 μετοχές). Η Woolworth (Cyprus) Properties Plc είναι η ιθύνουσα εταιρεία της ITTL Trade Tourist and Leisure Park Limited, στην ακίνητη ιδιοκτησία της οποίας έχει δημιουργηθεί το Σύμπλεγμα Shacolas Emporium Park στο οποίο λειτουργεί το “THE MALL OF CYPRUS” και το IKEA, καθώς επίσης και της εξ ολοκλήρου θυγατρικής Woolworth Commercial Centre Limited, ιδιοκτήτριας του “THE MALL OF ENGOMI”, το οποίο λειτούργησε τον Δεκέμβριο 2007.

14




Woolworth (Cyprus) Properties Plc (συνέχεια): Η εταιρεία κατέχει άμεσα και έμμεσα το 46,78% του μετοχικού κεφαλαίου της Cyprus Limni Resorts & GolfCourses Plc, που είναι ιδιοκτήτρια έκτασης γης περίπου 3.500.000 τ.μ. στην Πόλη Χρυσοχούς, στην Πάφο, όπου θα δημιουργηθεί μεγάλο αναπτυξιακό έργο με 2 γήπεδα γκολφ, οικόπεδα, επαύλεις, διαμερίσματα, ξενοδοχείο, golf club και άλλα καταλύματα. Η Cyprus Limni Resorts & GolfCourses Plc έχει αρχίσει προετοιμασία για την εισαγωγή των τίτλων της στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου εντός του 2008.

Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ: Στις 31 Μαΐου 2007, η Εταιρεία πώλησε τοις μετρητοίς προς την N. K. Shacolas (Holdings) Limited τη συμμετοχή της (50%) στη συνδεδεμένη εταιρεία Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ, στην εκτιμημένη αξία των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας την εν λόγω ημερομηνία, που ήταν ₤25,2 εκατομμύρια λίρες (€43.1 εκ.). Η Εταιρεία εισέπραξε το ποσό των ₤12,6 εκατομμυρίων λιρών (€21,5 εκ.).

OTEnet Telecommunications Limited: Δραστηριοποιείται στον τομέα τηλεπικοινωνιών προσφέροντας ποιοτικές υπηρεσίες σταθερής τηλεφωνίας, υπηρεσίες διαδικτύου, τοπικά και διεθνή δίκτυα και άλλες τηλεπικοινωνιακές υπηρεσίες.

Στις 26 Φεβρουαρίου 2008, η Εταιρεία απέκτησε από τον Όμιλο ΟΤΕ Ελλάδος τη συμμετοχή του στο μετοχικό κεφάλαιο της OTEnet (Cyprus) Limited έναντι του συνολικού ποσού £2.335.433 (€3.990.324), με αποτέλεσμα να εξασφαλίσει ολόκληρο το μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας και μέσω αυτής το 87,25% της θυγατρικής της εταιρείας OTEnet Telecommunications Limited.

Στις 21 Μαρτίου 2008, η Εταιρεία απέκτησε από την εταιρεία Brightmind Enterprises Limited το υπόλοιπο ποσοστό (12,75%) του μετοχικού κεφαλαίου της OTEnet Telecommunications Limited, με αποτέλεσμα να κατέχει τώρα το 100% του μετοχικού της κεφαλαίου. Το τίμημα της εξαγοράς ήταν £585.274 (€1.000.000).

Hermes Airports Limited: Η Εταιρεία συμμετέχει, με ποσοστό 11,34%, στην κοινοπραξία Hermes Airports Limited, που έχει αναλάβει την ανέγερση, ανάπτυξη και λειτουργία των αεροδρομίων Λάρνακας και Πάφου για περίοδο 25 ετών, με τη μέθοδο Β.Ο.Τ..

CTC-ARI Airports Limited: Η CTC-ARI Airports Limited έχει αναλάβει την αποκλειστική διαχείριση των εμπορικών δραστηριοτήτων τόσο στα υφιστάμενα αεροδρόμια Λάρνακας και Πάφου, όσο και στα νέα, για περίοδο 25 ετών.

Μέτοχοι της εταιρείας CTC-ARI Airports Limited είναι η Cyprus Trading Corporation Plc με 20%, η Woolworth (Cyprus) Properties Plc με 20%, η N.K.Shacolas (Holdings) Limited με 10% (σύνολο 50%), και η Aer Rianta International με το υπόλοιπο 50% του μετοχικού κεφαλαίου.

15




Cyprus Airports (F&B) Limited: Από την 1η Ιανουαρίου 2007, η νεοϊδρυθείσα εταιρεία Cyprus Airports (F&B) Limited έχει αναλάβει τη διαχείριση των χώρων μαζικής εστίασης (food and beverage) τόσο στα υφιστάμενα αεροδρόμια Λάρνακας και Πάφου όσο και στα νέα αεροδρόμια, για τα επόμενα 25 χρόνια.

Μέτοχοι της εταιρείας είναι η CTC-ARI (F&B) Limited με 50% (+2 μετοχές) και η SSP Louis Airport Restaurants Limited με 50% (-2 μετοχές ) του μετοχικού κεφαλαίου.

Μέτοχοι της CTC-ARI (F&B) Limited είναι η Cyprus Trading Corporation Plc με 20%, η Ermes Department Stores Plc με 20%, η N.K.Shacolas (Holdings) Limited με 10% (σύνολο 50%), και η Aer Rianta International με το υπόλοιπο 50% του μετοχικού κεφαλαίου.

ΔΗΜΟΣΙΑ ΠΡΟΤΑΣΗ ΤΗΣ N.K. SHACOLAS (HOLDINGS) LIMITED

Με την ολοκλήρωση της Δημόσιας Πρότασης της N.K. Shacolas (Holdings) Limited για τη απόκτηση μέχρι και του 100% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Cyprus Trading Corporation Plc στις 3 Μαρτίου 2008, και σύμφωνα με τα έγκυρα Έντυπα Αποδοχής και Μεταβίβασης της Δημόσιας Πρότασης προς τους μετόχους της Εταιρείας, η N.Κ. Shacolas (Holdings) Limited απέκτησε 50.626.617 μετοχές της Εταιρείας, ή ποσοστό 54,29%. Το συνολικό ποσοστό αποδοχής, προστιθέμενο στο 31,61% (29.472.852 μετοχές) που η N.K. Shacolas (Holdings) Limited κατείχε στη λήξη της Δημόσιας Πρότασης στις 3 Μαρτίου 2008, έδωσε στην N.Κ. Shacolas (Holdings) Limited συνολική συμμετοχή 85,90% (80.099.469 μετοχές) του μετοχικού κεφαλαίου της Cyprus Trading Corporation Plc.

ΕΞΕΤΑΣΗ ΤΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ, ΤΗΣ ΘΕΣΗΣ ΚΑΙ ΤΩΝ ΕΠΙΔΟΣΕΩΝ ΤΩΝ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ

Ο συνολικός κύκλος εργασιών του Συγκροτήματος και της Εταιρείας για το έτος 2007 ανήλθε σε £255.679.582 (€436.854.502) και £125.628.584 (€214.649.180) αντίστοιχα σε σύγκριση με £150.174.091 (€256.587.668) και £104.110.117 (€177.882.696) που ήταν το 2006.

Τα αποτελέσματα του Συγκροτήματος για το έτος 2007 ήταν τα ακόλουθα:

2007 2006£ £

Κέρδη πριν από τη φορολογία 14.036.376 8.341.872Φορολογία (1 .974.580) ( 1 . 358.346

Κέρδη έτους από συνεχιζόμενες δραστηριότητες 12.061.796 6.983.526

(Ζημίες)/κέρδη από διακοπείσες δραστηριότητες (573 .853) 323 . 337 Κέρδη έτους 11 .487.943 7 .3 06

16



ΕΞΕΤΑΣΗ ΤΩΝ ΕΞΕΛΙΞΕΩΝ, ΤΗΣ ΘΕΣΗΣ ΚΑΙ ΤΩΝ ΕΠΙΔΟΣΕΩΝ ΤΩΝ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΩΝ ΤΟΥ ΣΥΓΚΡΟΤΗΜΑΤΟΣ ΚΑΙ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ (συνέχεια)

2007 2006£ £

Αποδοτέα σε: Μετόχους της Εταιρείας 8.072.634 5.580.50 Συμφέρον μειοψηφίας 3 .415.309 1 .726.361 Κέρδη έτους 11 .487.943 7 .306.863

Κέρδη ανά μετοχήΒασικά και πλήρως κατανεμημένα κέρδη ανά μετοχή των 50 σεντ (σεντ) 8,76 6,02

Κέρδη ανά μετοχή από συνεχιζόμενες δραστηριότητες Βασικά και πλήρως κατανεμημένα κέρδη ανά μετοχή των 50 σεντ (σεντ) 9,38 5,67

Τα αποτελέσματα της Εταιρείας για το έτος 2007 ήταν τα ακόλουθα:

2007 2006£ £

Κέρδη πριν από τη φορολογία 7.995.256 3.567.892

Φορολογία (1 .046.454) (790 .908) Κέρδη έτους 6 .948.802 2 .776.984


Oι Διοικητικοί Σύμβουλοι προτείνουν όπως τα καθαρά κέρδη που αναλογούν στους Μετόχους μεταφερθούν στο αποθεματικό προσόδου.

ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε να προτείνει στην Ετήσια Γενική Συνέλευση των Μετόχων, που θα γίνει τον Ιούνιο 2008, την καταβολή μερίσματος ύψους 7% (2006: 7%) επί της ονομαστικής αξίας της μετοχής των 50 σεντ (€0,85), ήτοι συνολικά £3.263.694 (€5.576.353), (2006: £3.247.722 €5.549.062) που αντιστοιχεί με 3,5 σεντ (€0,06) ανά μετοχή (2006: 3,5 σεντ ή €0,06 ανά μετοχή).

17



ΚΥΡΙΟΤΕΡΟΙ ΚΙΝΔΥΝΟΙ ΚΑΙ ΑΒΕΒΑΙΟΤΗΤΕΣ

Λόγω της φύσης των δραστηριοτήτων του Συγκροτήματος και της Εταιρείας, οι κυριότεροι κίνδυνοι που αντιμετωπίζουν είναι:

Η εξάρτηση σε μεγάλο βαθμό από αντιπροσωπείες. Οι αλλαγές στο λιανικό εμπόριο. Η διακύμανση των τιμών των ακινήτων. Χρηματοοικονομικοί κίνδυνοι, όπως αναφέρονται στη Σημείωση 5 των ενοποιημένων και

ξεχωριστών οικονομικών καταστάσεων.

Δεδομένου του μεγάλου εύρους των δραστηριοτήτων και επενδύσεων του Συγκροτήματος και της Εταιρείας, οι κίνδυνοι περιορίζονται σημαντικά.

ΠΡΟΒΛΕΠΟΜΕΝΕΣ ΕΞΕΛΙΞΕΙΣ

CTC-ARI Airports Limited και Cyprus Airports (F&B) LimitedΜε την αναμενόμενη έναρξη των εργασιών του καινούργιου αεροδρομίου στην Πάφο το Νοέμβριο 2008, τόσο η CTC-ARI Airports Limited που διαχειρίζεται τις εμπορικές δραστηριότητες στα αεροδρόμια όσο και η Cyprus Airports (F&B) Limited που διαχειρίζεται τους χώρους μαζικής εστίασης, αναμένουν θετική επίδραση στα αποτελέσματα τους.

ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ

Το Διοικητικό Συμβούλιο σε Γενική Συνέλευση στις 26 Φεβρουαρίου 2007, αποφάσισε την έκδοση 1.104.393 δικαιωμάτων επιλογής αγοράς μετοχών, ως μέρος του προγράμματος μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης (Share Option Scheme), προς το προσωπικό της Εταιρείας με τιμή άσκησης 50 σεντ το ένα μέχρι τις 30 Σεπτεμβρίου 2007.

Το προσωπικό εξάσκησε 456.344 δικαιώματα επιλογής αγοράς μετοχών και η Εταιρεία προχώρησε σε αντίστοιχη αύξηση του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου.

ΙΔΙΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ

Το Ειδικό Ψήφισμα για απόκτηση ιδίων μετοχών επανεγκρίθηκε στην Έκτακτη Γενική Συνέλευση στις 11 Ιουνίου 2007. Ως αποτέλεσμα οι ίδιες μετοχές που κατέχει η Εταιρεία κατά την ημερομηνία της παρούσας έκθεσης ανέρχονται σε 1.165.206, ή ποσοστό 1,25% συνολικού κόστους κτήσης ύψους £868.086 (€1.483.213).

18



ΕΚΤΑΚΤΗ ΓΕΝΙΚΗ ΣΥΝΕΛΕΥΣΗ

Το Διοικητικό Συμβούλιο αποφάσισε ομόφωνα όπως συγκληθεί Έκτακτη Γενική Συνέλευση της Εταιρείας εντός του Ιουνίου 2008, την ίδια μέρα που θα γίνει η Ετήσια Γενική Συνέλευση των Μετόχων της Εταιρείας, με σκοπό την έγκριση των πιο κάτω θεμάτων, για τα οποία θα κατατεθούν σχετικά ψηφίσματα:

1 Μετατροπή και επανέκφραση μετοχικού κεφαλαίου σε ΕυρώΘα κατατεθεί ψήφισμα όπως το μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας μετατραπεί και επανεκφρασθεί σε Ευρώ σύμφωνα µε τον περί Υιοθέτησης του Ευρώ Νόµο 33(Ι)/2007, Άρθρο 18(Ι) ως ακολούθως:

(α) Η ονομαστική αξία της μετοχής μετατραπεί από £0,50 σε Ευρώ €0,85 μετά τη στρογγυλοποίηση.

(β) Το ονομαστικό κεφάλαιο της Εταιρείας μετατραπεί από £60.000.000 διαιρεμένο σε 120.000.000 συνήθεις μετοχές ονομαστικής αξίας £0,50 σε Ευρώ €102.000.000 διαιρεμένο σε 120.000.000 συνήθεις μετοχές ονομαστικής αξίας Ευρώ €0,85 και το εκδομένο κεφάλαιο μετατραπεί από £46.624.204 διαιρεμένο σε 93.248.408 συνήθεις μετοχές ονομαστικής αξίας £0,50 σε Ευρώ €79.261.147 διαιρεμένο σε 93.248.408 συνήθεις μετοχές ονομαστικής αξίας Ευρώ €0,85.

Η μείωση του μετοχικού κεφαλαίου που προκύπτει θα καταχωρηθεί σε ειδικό αποθεματικό που θα καλείται “Διαφορά από μετατροπή μετοχικού κεφαλαίου σε ευρώ”.

Η μετατροπή γίνεται στην ονομαστική αξία της κάθε μετοχής και όχι στο σύνολο του μετοχικού κεφαλαίου. Η μετατροπή της ονομαστικής αξίας από Λίρες Κύπρου σε Ευρώ γίνεται με τη διαίρεση του ποσού (αξία μετοχής) σε Λίρες Κύπρου με την αμετάκλητη τιμή μετατροπής που καθορίστηκε στις 10 Ιουλίου 2007 και είναι 0,585274 χρησιμοποιώντας και τα έξι δεκαδικά ψηφία. Το ποσό σε Ευρώ που προκύπτει στρογγυλοποιείται σε δυο δεκαδικά ψηφία προς τα κάτω προς το πλησιέστερο σεντ.

2 Αγορά ιδίων μετοχώνΘα ζητηθεί η εξουσιοδότηση του Διοικητικού Συμβουλίου όπως προβαίνει σε αγορές ιδίων μετοχών για τη δωδεκάμηνη περίοδο από τις 9 Ιουνίου 2008, σύμφωνα με τις πρόνοιες του περί Εταιρειών (Τροποποιητικού αριθμού 2) Νόμου του 2000.

ΥΠΟΚΑΤΑΣΤΗΜΑΤΑ

Το Συγκρότημα λειτουργεί εκθεσιακούς χώρους, καταστήματα και σημεία διανομής σε όλες τις πόλεις. Επίσης λειτουργεί το Παγκύπριο Κέντρο Διανομής καταναλωτικών ειδών που βρίσκεται στη Βιομηχανική Περιοχή Πέρα Χωρίου Νήσου ως επίσης και Κέντρο Διανομής ηλεκτρικών και ηλεκτρονικών ειδών στην Αλάμπρα. Πλήρης λίστα με διευθύνσεις καταστημάτων και υπηρεσιών συμπεριλαμβάνεται στον κατάλογο προϊόντων που συνοδεύει την Ετήσια Έκθεση.

19



ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝΤΙΚΗ ΕΥΘΥΝΗ

Πάγια πολιτική της Cyprus Trading Corporation Plc είναι η αυστηρή εφαρμογή των νόμων της Πολιτείας και η ευαισθησία της σε θέματα περιβάλλοντος. Σε σχέση με αυτά, ήταν ανάμεσα στις πρώτες εταιρείες στην Κύπρο που δραστηριοποιήθηκε στους πιο κάτω τομείς :

α) Διαχείριση ασφάλειας, υγείας και περιβάλλοντος στο χώρο εργασίας Υπό την καθοδήγηση εξειδικευμένων Συμβούλων, από το Δεκέμβριο του 2003, η Cyprus Trading Corporation Plc άρχισε την ανάπτυξη ενός αποτελεσματικού Συστήματος Διαχείρισης Ασφάλειας, Υγείας και Περιβάλλοντος στο χώρο εργασίας.

Στο πλαίσιο αυτό έχουν προωθηθεί οι πιο κάτω ενέργειες και παράλληλα πραγματοποιούνται σε τακτά διαστήματα συναντήσεις και σεμινάρια σε όλα τα τμήματα της Εταιρείας :

Σύσταση και Λειτουργία Επιτροπών Ασφάλειας Διαχείριση Επικινδυνότητας Υιοθέτηση Κανόνων και Διαδικασιών Ασφαλούς Λειτουργίας Σχεδιασμός Έκτακτης Ανάγκης Εκπαίδευση Αναφορά και Έρευνα Συμβάντων Ανάλυση Συμβάντων Εφαρμογή Μέσων Ατομικής Προστασίας Ασφάλεια Εξοπλισμού και Εγκαταστάσεων Επιθεωρήσεις και Έλεγχοι Ασφάλεια Συνεργατών και Υπεργολάβων Εφαρμογή Κανονισμών Οδικής Aσφάλειας Διαχείριση της Υγείας Εφαρμογή Κανονισμών Πυρασφάλειας και Πυροπροστασίας

β) Διαχείριση υλικών και αποβλήτων υλικών συσκευασίας, σύμφωνα με την οδηγία 94/62 της Ευρωπαϊκής Ένωσης Η Cyprus Trading Corporation Plc είναι από τις πρώτες εταιρείες υπό την αιγίδα του ΚΕΒΕ που συνέβαλε στη δημιουργία ενός συλλογικού συστήματος, με βάση το οποίο ένας κεντρικός φορέας αναλαμβάνει την αποκομιδή, ανάκτηση και ανακύκλωση των αποβλήτων. Ο φορέας αυτός είναι η Green Dot (Cyprus) Public Co. Limited, που ιδρύθηκε αρχές του 2004. Έκτοτε, η Eταιρεία είναι μέτοχος και μέλος λαμβάνοντας μέρος στο συλλογικό σύστημα.

γ) Διαχείριση αποβλήτων ηλεκτρικών/ηλεκτρονικών ειδών και μπαταριώνΗ Cyprus Trading Corporation Plc, στο πλαίσιο συμμόρφωσης με τις πρόνοιες του νόμου «O περί Στερεών και Επικίνδυνων Αποβλήτων Νόμος Αριθμός 215 του 2002», μαζί με άλλες εταιρείες προχώρησε στη σύσταση της εταιρείας συλλογικής διαχείρισης με την επωνυμία WEEE Electrocyclosis Cyprus Limited (πρώην Εταιρεία Διαχείρισης Αποβλήτων Ηλεκτρικών και Ηλεκτρονικών Ειδών (ΕΔΑΗΗΕ) Λίμιτεδ).

Επίσης, η Εταιρεία είναι από τους ιδρυτές της εταιρείας «Α.Φ.Η.Σ. ΚΥΠΡΟΣ ΛΙΜΙΤΕΔ», ενός συλλογικού συστήματος διαχείρισης των ηλεκτρικών στηλών και συσσωρευτών (μπαταριών).

20



ΠΕΡΙΒΑΛΛΟΝΤΙΚΗ ΕΥΘΥΝΗ (συνέχεια)

δ) Διαχείριση οχημάτων στο τέλος του κύκλου ζωής τουςΗ Cyprus Trading Corporation Plc υπέγραψε την 1 Ιουλίου 2005 σύμβαση με εξουσιοδοτημένη εταιρεία για συλλογή οχημάτων στο τέλος του κύκλου ζωής τους, καθώς και για συλλογή και διαχείριση μεταλλικών αποβλήτων, σύμφωνα με τον «Περί των Οχημάτων στο Τέλος του Κύκλου Ζωής τους Νόμος 157 του 2003».

ΔΙΟΙΚΗΤΙΚΟ ΣΥΜΒΟΥΛΙΟ

Τα μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου κατά την ημερομηνία της παρούσας έκθεσης παρουσιάζονται στη σελίδα 1.

Σύμφωνα με το Καταστατικό της Εταιρείας, οι Σύμβουλοι που αποχωρούν είναι οι κ. Νίκος Κ. Σιακόλας, Χρυσούλα Ν. Σιακόλα, Δημήτρης Δημητρίου, Γιαννάκης Ξ. Νέμιτσας και Μενέλαος Σιακόλας, είναι όμως επανεκλέξιμοι και προσφέρονται για επανεκλογή.

Ο κ. Μάριος Παναγίδης διορίστηκε Σύμβουλος της Εταιρείας την 1 Φεβρουαρίου 2007. Ο κ. Μάριος Ν. Καμπανελάς παραιτήθηκε από Σύμβουλος της Εταιρείας στις 24 Απριλίου 2007. Δεν υπήρχαν άλλες σημαντικές αλλαγές στη σύνθεση ή στην κατανομή των αρμοδιοτήτων των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου.

Η συμμετοχή των Διοικητικών Συμβούλων στο μετοχικό κεφάλαιο της Εταιρείας στις 31 Δεκεμβρίου 2007 και κατά την ημερομηνία αυτής της έκθεσης αναφέρονται στη Σημείωση 37.

Οι αμοιβές των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου αναφέρονται στη Σημείωση 39.

ΜΕΤΟΧΟΙ ΠΟΥ ΚΑΤΕΧΟΥΝ ΠΕΡΑΝ ΤΟΥ 5% ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ

Οι μέτοχοι που κατέχουν πέραν του 5% του κεφαλαίου παρουσιάζονται στη Σημείωση 38 των οικονομικών καταστάσεων.

ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΜΕΤΑΓΕΝΕΣΤΕΡΑ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ

Τα γεγονότα μεταγενέστερα του ισολογισμού παρατίθενται στη Σημείωση 42 των οικονομικών καταστάσεων.

ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΟΙ ΕΛΕΓΚΤΕΣ

Οι Ανεξάρτητοι Ελεγκτές της Εταιρείας κύριοι KPMG εκδήλωσαν επιθυμία να εξακολουθήσουν να προσφέρουν τις υπηρεσίες τους. Ψήφισμα που να εξουσιοδοτεί το Διοικητικό Συμβούλιο να καθορίσει την αμοιβή τους θα κατατεθεί στην Ετήσια Γενική Συνέλευση.

Με εντολή του Διοικητικού Συμβουλίου

Νίκος Κ. ΣιακόλαςΕκτελεστικός ΠρόεδροςΛευκωσία, 23 Απριλίου 2008

21


22ΕΚΘΕΣΗ ΑΝΕΞΑΡΤΗΤΩΝ ΕΛΕΓΚΤΩΝ ΠΡΟΣ ΤΑ ΜΕΛΗ

ΤΗΣ


Έκθεση επί των Ενοποιημένων και Ξεχωριστών Οικονομικών Καταστάσεων της Εταιρείας

Έχουμε ελέγξει τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της Cyprus Trading Corporation Plc (η «Εταιρεία») και των θυγατρικών της (το «Συγκρότημα») και τις ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας στις σελίδες 24 μέχρι 117, που αποτελούνται από τους ισολογισμούς του Συγκροτήματος και της Εταιρείας στις 31 Δεκεμβρίου 2007, και τις καταστάσεις λογαριασμού αποτελεσμάτων, τις καταστάσεις αλλαγών στα ίδια κεφάλαια και τις καταστάσεις ταμειακών ροών του Συγκροτήματος και της Εταιρείας για το έτος που έληξε την ημερομηνία αυτή, και περίληψη των σημαντικών λογιστικών αρχών και άλλες επεξηγηματικές σημειώσεις.

Ευθύνη του Διοικητικού Συμβουλίου για τις Οικονομικές Καταστάσεις

Το Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας είναι υπεύθυνο για την ετοιμασία και δίκαιη παρουσίαση αυτών των ενοποιημένων και ξεχωριστών οικονομικών καταστάσεων της Εταιρείας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόμου της Κύπρου, Κεφ. 113. Η ευθύνη αυτή περιλαμβάνει: σχεδιασμό, εφαρμογή και τήρηση εσωτερικού ελέγχου σχετικού με την ετοιμασία και τη δίκαιη παρουσίαση οικονομικών καταστάσεων απαλλαγμένων από ουσιώδη λάθη και παραλείψεις, είτε οφειλομένων σε απάτη είτε σε λάθος, επιλογή και εφαρμογή κατάλληλων λογιστικών αρχών, και υπολογισμό λογιστικών εκτιμήσεων που είναι λογικές υπό τις περιστάσεις.

Ευθύνη των Ελεγκτών

Η δική μας ευθύνη είναι να εκφράσουμε γνώμη πάνω σ’ αυτές τις ενοποιημένες και ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας με βάση τον έλεγχό μας. Διενεργήσαμε τον έλεγχό μας σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Ελέγχου. Τα Πρότυπα αυτά απαιτούν όπως συμμορφωνόμαστε με δεοντολογικές απαιτήσεις και όπως προγραμματίζουμε και διενεργούμε τον έλεγχο για να πάρουμε λογικές διαβεβαιώσεις κατά πόσο οι οικονομικές καταστάσεις είναι απαλλαγμένες από ουσιώδη λάθη και παραλείψεις. Ένας έλεγχος συνεπάγεται την εκτέλεση διαδικασιών για τη λήψη ελεγκτικής μαρτυρίας για ποσά και άλλες γνωστοποιήσεις στις οικονομικές καταστάσεις. Οι διαδικασίες που επιλέγονται εξαρτώνται από την κρίση του ελεγκτή, περιλαμβανομένης της εκτίμησης των κινδύνων ουσιωδών λαθών και παραλείψεων των οικονομικών καταστάσεων, είτε οφειλομένων σε απάτη είτε σε λάθος. Κάνοντας αυτές τις εκτιμήσεις κινδύνων, ο ελεγκτής λαμβάνει υπόψη του τον εσωτερικό έλεγχο που σχετίζεται με την ετοιμασία και τη δίκαιη παρουσίαση των οικονομικών καταστάσεων της οικονομικής οντότητας για να σχεδιάσει ελεγκτικές διαδικασίες που είναι κατάλληλες υπό τις περιστάσεις, αλλά όχι με σκοπό την έκφραση γνώμης επί της αποτελεσματικότητας του εσωτερικού ελέγχου της οικονομικής οντότητας. Ένας έλεγχος περιλαμβάνει επίσης την αξιολόγηση της καταλληλότητας των λογιστικών αρχών που χρησιμοποιήθηκαν και της λογικότητας των λογιστικών εκτιμήσεων που έγιναν από το Διοικητικό Συμβούλιο, καθώς και την αξιολόγηση της γενικής παρουσίασης των οικονομικών καταστάσεων.

22


Ευθύνη των Ελεγκτών (συνέχεια)

Πιστεύουμε ότι η ελεγκτική μαρτυρία που έχουμε λάβει είναι επαρκής και κατάλληλη για να παράσχει μια βάση για την ελεγκτική μας γνώμη.

Γνώμη

Κατά τη γνώμη μας, οι ενοποιημένες και οι ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας δίνουν αληθινή και δίκαιη εικόνα της οικονομικής κατάστασης του Συγκροτήματος και της Εταιρείας στις 31 Δεκεμβρίου 2007, και της χρηματοοικονομικής επίδοσης και των ταμειακών ροών του Συγκροτήματος και της Εταιρείας για το έτος που έληξε την ημερομηνία αυτή σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την ΕΕ και τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόμου της Κύπρου, Κεφ. 113.

Έκθεση επί Άλλων Νομικών Απαιτήσεων

Σύμφωνα με τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόμου, Κεφ. 113, αναφέρουμε τα πιο κάτω: Έχουμε πάρει όλες τις πληροφορίες και εξηγήσεις που θεωρήσαμε αναγκαίες για σκοπούς του ελέγχου

μας. Κατά τη γνώμη μας, έχουν τηρηθεί από την Εταιρεία κατάλληλα λογιστικά βιβλία. Οι οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας συμφωνούν με τα λογιστικά βιβλία. Κατά τη γνώμη μας και από όσα καλύτερα έχουμε πληροφορηθεί και σύμφωνα με τις εξηγήσεις που μας

δόθηκαν, οι οικονομικές καταστάσεις παρέχουν τις απαιτούμενες από τον περί Εταιρειών Νόμο, Κεφ. 113, πληροφορίες με τον απαιτούμενο τρόπο.

Κατά τη γνώμη μας, οι πληροφορίες που δίνονται στην έκθεση του Διοικητικού Συμβουλίου στις σελίδες 12 μέχρι 21 συνάδουν με τις οικονομικές καταστάσεις.

Άλλο Θέμα

Αυτή η έκθεση, περιλαμβανομένης και της γνώμης, ετοιμάστηκε για τα μέλη της Εταιρείας ως σώμα και μόνο σύμφωνα με το Άρθρο 156 του περί Εταιρειών Νόμου, Κεφ. 113 και για κανένα άλλο σκοπό. Δίνοντας αυτή τη γνώμη δεν αποδεχόμαστε ή αναλαμβάνουμε ευθύνη για οποιοδήποτε άλλο σκοπό ή προς οποιοδήποτε άλλο πρόσωπο στη γνώση του οποίου αυτή η έκθεση δυνατόν να περιέλθει.

KPMGΕγκεκριμένοι Λογιστές


23


ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ


2007 2006Σημ. £ £

Συνεχιζόμενες δραστηριότητεςΚύκλος εργασιών 7 255.679.582 150.174.091Κόστος πωλήσεων 7 (192 . 3 (117 .754.915) Μεικτά κέρδη 63.342.345 32.419.176

Άλλα εισοδήματα από εργασίες 9 4.823.545 1.389.481Έξοδα διανομής (40.777.857) (20.385.686)Έξοδα διαχείρισης (1 1 . 651.805) (5 .023.04 Κέρδη από εργασίες πριν από τα καθαρά έξοδα χρηματοδότησης 10 1 5 .736.228 8 .399.926

Έσοδα χρηματοδότησης 12 528.215 71.420Έξοδα χρηματοδότησης 12 (7 .882.499) (3 .662.510) Καθαρά έξοδα χρηματοδότησης (7 .3 (3 .591.090)

Κέρδη από επενδυτικές δραστηριότητες 13 2.958.294 108.716Μερίδιο κερδών από συνδεδεμένες εταιρείες 23 2 .6 3 .424.320 Κέρδη πριν από τη φορολογία 14.036.376 8.341.872

Φορολογία 15 (1 .974.580) (1 .358.346) Κέρδη έτους από συνεχιζόμενες δραστηριότητες 12.061.796 6.983.526

(Ζημίες)/κέρδη από διακοπείσα δραστηριότητα 8 (5 73 .853 323 .337 Κέρδη έτους 11 .487.943 7 .306.863


Κέρδη ανά μετοχήΒασικά και πλήρως κατανεμημένα κέρδη ανά μετοχή των 50 σεντ (σεντ) 16 8,76 6,02

Κέρδη ανά μετοχή από συνεχιζόμενες δραστηριότητεςΒασικά και πλήρως κατανεμημένα κέρδη ανά μετοχή των 50 σεντ (σεντ) 16 9,38 5,67

Οι σημειώσεις στις σελίδες 34 μέχρι 117 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος των ενοποιημένων και ξεχωριστών οικονομικών καταστάσεων.

24


ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΟΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2007

2007 2006Σημ. £ £

Ενεργητικό

Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 17 222.046.908 50.786.372Άϋλα στοιχεία ενεργητικού 18 23.653.709 19.209.465Επενδυτικά ακίνητα 19 11.957.830 1.973.742Επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες 23 11.156.553 45.122.830Επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση 24 1.733.303 1.345.474Επενδύσεις που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων 25 62 .767.113 - Σύνολο μη κυκλοφορούντος ενεργητικού 333 .315.416 118 .437.883

Αποθέματα 26 31.608.070 29.479.366Εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις 28 37.678.538 30.752.892Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 12 .253.419 7 .947.280 Σύνολο κυκλοφορούντος ενεργητικού 81 .540.027 68 .179.538

Σύνολο ενεργητικού 414 .855.443 186 .617.421

Ίδια κεφάλαια

Μετοχικό κεφάλαιο 29 46.624.204 46.396.032Υπέρ το άρτιο 2.490.852 2.245.688Αποθεματικό ιδίων μετοχών 30 (796.166) (195.781)Αποθεματικά δίκαιης αξίας 31 5.962.0 1.524.786Αποθεματικό προσόδου 18.566.332 13.332.221Αποθεματικό συναλλαγματικής διαφοράς - (77 .950) Σύνολο ιδίων κεφαλαίων που αναλογούν στους μετόχους 72.847.2 63.225.998

Συμφέρον μειοψηφίας 30 .054.949 19 .940.331

Σύνολο ιδίων κεφαλαίων 102 .902. 83 .165.329

Υποχρεώσεις

Δανεισμός 32 200.292.683 14.047.791Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις 33 2.437.049 1.000.313Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 34 1 .461.273 - Σύνολο μη τρεχουσών υποχρεώσεων 204 .191.005 15 .048.104

Δανεισμός 32 47.638.354 37.371.333Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 34 56.992.3 49.698.080Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις 35 3 .131.514 1 .334.575 Σύνολο τρεχουσών υποχρεώσεων 107 .762.2 88 .403.988

Σύνολο υποχρεώσεων 311 .953.24 103 .452.092

Σύνολο ιδίων κεφαλαίων και υποχρεώσεων 414 .855.443 186 .617.421

Οι οικονομικές καταστάσεις εγκρίθηκαν από το Διοικητικό Συμβούλιο στις 23 Απριλίου 2008.

__________________ _____________________ _________________ ___________________Νίκος Κ. Σιακόλας Μάριος Σαββίδης Mάριος Λουκαΐδης Γιώργος ΧατζηνεοφύτουΕκτελεστικός Πρόεδρος Αντιπρόεδρος Διευθύνων Σύμβουλος Οικονομικός Διευθυντής


25


ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΛΛΑΓΩΝ ΣΤΑ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ


Αποδοτέα σε μετόχους της Εταιρείας Συμφέρον Σύνολο ιδίωνΑποθεματικό μειοψηφίας κεφαλαίων

Μετοχικό Υπέρ Αποθεματικό Αποθεματικά Αποθεματικό συναλλαγματικής

κεφάλαιο το άρτιο ιδίων μετοχών δίκαιης αξίας προσόδου διαφοράς£ £ £ £ £ £ £ £

Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007Την 1 Ιανουαρίου 2007 46 .396.034 2 .245.688 (195 .781) 1 .524.78 13 .332.221 (77 .950) 19 .940.331 83 .165.3

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση (Σημ. 24)

- - - 322.350 - - 95.123 417.473

Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση (Σημ. 33) - - - (783.791) - - (302.502) (1.086.293)Συναλλαγματική διαφορά από ενοποίηση - - - - - 77.950 - 77.950Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση

- - - (1.257.556) - - (374.785) (1.632.341)

Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από εξάσκηση μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης της εταιρείας Woolworth (Cyprus) Properties Plc (Σημ. 31)

- - - (806.771) - - - (806.771)

Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από πώληση της συνδεδεμένης εταιρείας Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ

- - - (1.460.633) - - - (1.460.633)

Μερίδιο από μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων συνδεδεμένης εταιρείας (Σημ. 23)

- - - (429.134) - - - (429.134)

Μερίδιο από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση συνδεδεμένων εταιρειών (Σημ. 23)

- - - 4.074.983 4.074.983

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού (Σημ. 31)

- - - 4 .777.793 - - 1 .560.447 6 .338.240

Καθαρά έσοδα που δεν αναγνωρίστηκαν στην κατάσταση στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων - - - 4.437.241 - 77.950 978.283 5.493.474Κέρδη έτους - - - - 8 .072.634 - 3 .415.309 11 .487.943 Σύνολο αναγνωρισμένων εσόδων και εξόδων για το έτος - - - 4.437.241 8.072.634 77.950 4.393.592 16.981.417Ίδιες μετοχές που αποκτήθηκαν (Σημ. 30) - - (746.293) - - - - (746.293)Έκδοση μετοχών με βάση το πρόγραμμα μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης

228.170 245.164 - - - - - 473.334

Μερίδιο αγοράς ιδίων μετοχών συνδεδεμένης εταιρείας (Σημ. 23)

- - (205.294) - - - - (205.294)

26

CYPRUS TRADING CORPORATION PLCΜερίδιο πώλησης ιδίων μετοχών συνδεδεμένης εταιρείας (Σημ. 23)

- - 351.202 - 378.984 - - 730.186

Μερίσματα που πληρώθηκαν - - - - (3.217.507) - - (3.217.507)Μερίσματα που πληρώθηκαν από θυγατρικές εταιρείες - - - - - - (2.471.856) (2.471.856)Αύξηση του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου θυγατρικής εταιρείας

- - - - - - 245.000 245.000

Μείωση ποσοστού στη θυγατρική εταιρεία Ermes Department Stores Plc (Σημ. 22)

- - - - - - 190.739 190.739

Συμφέρον μειοψηφίας από αγορά θυγατρικής εταιρείας - - - - - - 19.746.052 19.746.052Συμφέρον μειοψηφίας από πώληση θυγατρικής εταιρείας (Σημ. 8)

- - - - - - (11 .988.909) (11 .988.909)

228 .170 245 .164 (600 .385) 4 .437.241 5 .234.111 77 .950 10 .114.618 19 .736.869

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 46 .624.204 2 .490.852 (796 .166) 5 .962.0 18 .566.332 - 30 .054.949 102 .902.


27






κεφάλαιο το άρτιο ιδίων μετοχών δίκαιης αξίας προσόδου διαφοράς£ £ £ £ £ £ £ £

Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2006Την 1 Ιανουαρίου 2006 46 .396.034 2 .245.688 (45 .499) (986 .443) 10 .529.676 - 11 .935.795 70 .075.251

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση (Σημ. 24) - - - 657.223 - - 19.957 677.180Μερίδιο από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση συνδεδεμένων εταιρειών (Σημ. 23) - - - 1.843.370 - - - 1.843.370Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση (Σημ. 33) - - - 3.915 - - - 3.915Συναλλαγματική διαφορά από ενοποίηση - - (77.950) (77.950)Μερίδιο αναβαλλόμενης φορολογίας από την επανεκτίμηση γης και κτηρίων σε συνδεδεμένες εταιρείες (σημ. 23) - - - 6 .721 - - - 6 .721 Καθαρά έσοδα/(έξοδα) που δεν αναγνωρίστηκαν στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων - - - 2.511.229 - (77.950) 19.957 2.453.236Κέρδη έτους - - - - 5 .580.502 - 1 .726.361 7 .306.863 Σύνολο αναγνωρισμένων εσόδων και εξόδων για το έτος - - - 2.511.229 5.580.502 (77.950) 1.746.318 9.760.099Ίδιες μετοχές που αποκτήθηκαν (Σημ. 30) - - (116.949) - - - - (116.949)Μερίδιο αγοράς ιδίων μετοχών συνδεδεμένης εταιρείας (Σημ. 23)

- - (33.333) - - - - (33.333)

Μερίσματα που πληρώθηκαν - - - - (2.777.957) - - (2.777.957)Μερίσματα που πληρώθηκαν από θυγατρικές εταιρείες - - - - - - (1.629.379) (1.629.379)Αύξηση του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου θυγατρικής εταιρείας

- - - - - - 490.000 490.000

Συμφέρον μειοψηφίας από αγορά θυγατρικής εταιρείας - - - - - - 7 .397.597 7 .397.597 - - (150 .282) 2 .511.229 2 .802.545 (77 .950) 8 .004.536 13 .090.078

Στις 31 Δεκεμβρίου 2006 46 .396.034 2 .245.688 (195 .781) 1 .524.786 13 .332.221 (77 .950) 19 .940.331 83 .165.329

Οι σημειώσεις στις σελίδες 34 μέχρι 117 αποτελούν αναπόσπαστο μέρος των οικονομικών καταστάσεων.

28


ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ


2007 2006Σημ. £ £

Ροή μετρητών από εργασίεςΚέρδη από εργασίες πριν τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης 36 21.577.897 12.019.620(Αύξηση)/μείωση στις εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις (314.961) 12.241.338(Αύξηση)/μείωση στα αποθέματα (4.637.040) 14.667Μείωση στις εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις (59 .695.952) (17 .755.010) Μετρητά από εργασίες (43.070.056) 6.520.615

Τόκοι που πληρώθηκαν (6.126.471) (3.595.237)Φορολογία που πληρώθηκε (2 .298.956) (776 .149) Καθαρά μετρητά (για)/από εργασίες (51 .495.483) 2 .149.229

Ροή μετρητών για επενδυτικές δραστηριότητεςΠληρωμές για αγορά ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 17 (22.687.961) (5.035.580)Πληρωμές για αγορά άϋλων στοιχείων ενεργητικού 18 (1.289.945) (203.034)Πληρωμές για αγορά επενδυτικών ακινήτων 19 (864.204) -Πληρωμές για αγορά μετοχών σε συνδεδεμένες εταιρείες 23 - (154.774)Πληρωμές για αγορά επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση 24 (1.000) (2.057)Πληρωμές για εξάσκηση μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης (756.348) -Εισπράξεις από πώληση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 99.924 283.987Εισπράξεις από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση 54.030 548.225Εισπράξεις από πώληση επενδύσεων που κατέχονται για εμπορία - 6.743.413Εισπράξεις από πώληση επένδυσης σε θυγατρική εταιρεία 493.861 370.000Εισπράξεις από πώληση επένδυσης σε συνδεδεμένη εταιρεία 12.600.000 -Εισπράξεις από πώληση επενδυτικών ακινήτων - 1.334.985Εισπράξεις από πώληση στοιχείων άϋλου ενεργητικού - 4.593Καθαρά μετρητά για αγορά θυγατρικής εταιρείας 21 (43.394.209) 2.536.526Καθαρά μετρητά από πώληση θυγατρικής εταιρείας 8 3.689.759 -Μερίσματα που εισπράχθηκαν 570.922 170.330Τόκοι που εισπράχθηκαν 286 .289 71 .420 Καθαρά μετρητά (για)/από επενδυτικές δραστηριότητες (51 .198.882) 6 .668.034

Ροή μετρητών για χρηματοδοτικές δραστηριότητεςΧορήγηση νέων δανείων 32 126.587.885 10.434.986Αποπληρωμή δανείων 32 (16.905.755) (7.939.169)Χορήγηση/(αποπληρωμή) τραπεζικών και άλλων διευκολύνσεων 3.280.858 (543.236Μερίσματα που πληρώθηκαν (5.689.363) (4.407.336)Αγορά ιδίων μετοχών (746.293) (116.949)Εισπράξεις από έκδοση μετοχικού κεφαλαίου 228.172 -Εισπράξεις από έκδοση μετοχικού κεφαλαίου θυγατρικής εταιρείας 245 .000 490 .000 Καθαρά μετρητά από/(για) χρηματοδοτικές δραστηριότητες 107 .000.504 (2 .081.704)

Αύξηση μετρητών και αντίστοιχων μετρητών 4.306.139 6.735.559Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών στην αρχή του έτους 7 .947.280 1 .211.721

Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών στο τέλος του έτους 12 .253.419 7 .947.280


28


ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ


2007 2006Σημ. £ £

Κύκλος εργασιών 7 125.628.584 104.110.117Κόστος πωλήσεων 7 (106 .672.120) (87 .332.655) Μεικτά κέρδη 18.956.464 16.777.462

Άλλα εισοδήματα από εργασίες 9 4.136.081 3.716.675Έξοδα διανομής (10.600.816) (10.679.549)Έξοδα διαχείρισης (3 .952.834) (2 .807.551) Κέρδη από εργασίες πριν από τα καθαρά έξοδα χρηματοδότησης 10 8 .538.895 7 .007.037

Έσοδα χρηματοδότησης 12 354.630 56.046Έξοδα χρηματοδότησης 12 (4 .838.414) (3 .582.745) Καθαρά έξοδα χρηματοδότησης (4 .483.784) (3 .526.699)

Κέρδη από επενδυτικές δραστηριότητες 13 3 .940.145 87 .554 Κέρδη πριν από τη φορολογία 7.995.256 3.567.892

Φορολογία 15 (1 .046.454) (790 .908)

Κέρδη έτους 6 .948.802 2 .776.984



29


ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 200 7

2007 2006Σημ. £ £

ΕνεργητικόΑκίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 17 17.724.290 14.257.187Άϋλα στοιχεία ενεργητικού 18 323.966 344.400Επενδυτικά ακίνητα 19 5.201.030 1.973.742Επενδύσεις σε θυγατρικές εταιρείες 20 113.361.109 45.313.306Επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες 23 12.000 35.368.410Επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση 24 429 .994 1 .234.839 Σύνολο μη κυκλοφορούντος ενεργητικού 137 . 052.389 98 .491.884

Αποθέματα 26 14.323.010 13.598.072Εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις 28 32.761.665 20.733.584Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 2 .234.285 1 .294.726 Σύνολο κυκλοφορούντος ενεργητικού 49 .318.960 35 .626.382


Ίδια κεφάλαιαΜετοχικό κεφάλαιο 29 46.624.204 46.396.032Υπέρ το άρτιο 2.490.852 2.245.688Αποθεματικό ιδίων μετοχών 30 (868.086) (121.793)Αποθεματικά δίκαιης αξίας 31 2.299.873 371.260Αποθεματικό προσόδου 11 .176.693 7 .445.398 Σύνολο ιδίων κεφαλαίων 61 .723.536 56 .336.587

ΥποχρεώσειςΔανεισμός 32 67.089.289 10.136.410Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις 33 1 .682.699 624 .485 Σύνολο μη τρεχουσών υποχρεώσεων 68 .771.988 10 .760.895

Δανεισμός 32 29.147.199 26.503.165Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 34 25.943.994 39.406.657Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις 35 784 .632 1 .110.962 Σύνολο τρεχουσών υποχρεώσεων 55 .875.825 67 .020.784



Οι οικονομικές καταστάσεις εγκρίθηκαν από το Διοικητικό Συμβούλιο στις 23 Απριλίου 2008.

__________________ _____________________ _________________ ___________________Νίκος Κ. Σιακόλας Μάριος Σαββίδης Mάριος Λουκαΐδης Γιώργος ΧατζηνεοφύτουΕκτελεστικός Πρόεδρος Αντιπρόεδρος Διευθύνων Σύμβουλος Οικονομικός Διευθυντής


30


ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΑΛΛΑΓΩΝ ΣΤΑ ΙΔΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ


Μετοχικό Υπέρ Αποθεματικό Αποθεματικά Αποθεματικό Σύνολο ιδίωνκεφάλαιο το άρτιο ιδίων μετοχών δίκαιης αξίας προσόδου κεφαλαίων

£ £ £ £ £ £Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007Την 1 Ιανουαρίου 2007 46 .396.034 2 .245.688 (121 .793) 371 .260 7 .445.398 56 .336.587

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση (Σημ. 24) - - - 3.259 - 3.259Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από εξάσκηση μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης της εταιρείας Woolworth (Cyprus) Properties Plc (Σημ. 31) - - - (806.771) - (806.771)Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση - - - (122) - (122)Πλεόνασμα από επανεκτίμηση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού (Σημ. 31) - - - 3.362.728 - 3.362.728Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση (Σημ.33) - - - (630 .481) - (630 .481) Καθαρά έσοδα που δεν αναγνωρίστηκαν στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων - - - 1.928.613 - 1.928.613Κέρδη έτους - - - - 6 .948.802 6 .948.802 Σύνολο αναγνωρισμένων εσόδων και εξόδων για το έτος - - - 1.928.613 6.948.802 8.877.415Ίδιες μετοχές που αποκτήθηκαν (Σημ.30) - - (746.293) - - (746.293)Έκδοση μετοχών με βάση το πρόγραμμα μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης 228.170 245.164 - - - 473.334Μερίσματα που πληρώθηκαν - - - - (3 .217.507) (3 .217.507)

228 .170 245 .164 (746 .293) 1 .928.613 3 .731.295 5 .386.949

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 46 .624.204 2 .490.852 (868 .086) 2 .299.873 11 .176.693 61 .723.536


31





£ £ £ £ £ £Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2006Την 1 Ιανουαρίου 2006 46 .396.034 2 .245.688 (4 .844 (283 .069) 7 .446.371 55 .800.180

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση (Σημ. 24) - - - 650.414 - 650.414Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση (Σημ.33) - - - 3 .915 - 3 .915 Καθαρά έσοδα που δεν αναγνωρίστηκαν στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων - - - 654.329 - 654.329Κέρδη έτους - - - - 2 .776.984 2 .776.984 Σύνολο αναγνωρισμένων εσόδων και εξόδων για το έτος - - - 654.329 2.776.984 3.431.313Ίδιες μετοχές που αποκτήθηκαν (Σημ. 30) - - (116.949) - - (116.949)Μερίσματα που πληρώθηκαν - - - - (2 .777.957) (2 .777.957)

- - (116 .949) 654 .329 (973 ) 536 .407

Στις 31 Δεκεμβρίου 2006 46 .396.034 2 .245.688 (121 .793) 371 .260 7 .445.398 56 .336.587


32


ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ


2007 2006Σημ. £ £

Ροή μετρητών για εργασίεςΚέρδη από εργασίες πριν τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης 36 6.580.162 5.443.739Αύξηση στις εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις (12.026.025) (925.669)(Αύξηση)/μείωση στα αποθέματα (724.938) 85.438Μείωση στις εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις (13 .458.476) (8 .128.067) Μετρητά για εργασίες (19.629.277) (3.524.559)

Τόκοι που πληρώθηκαν (3.266.701) (3.474.162)Φορολογία που πληρώθηκε (945 .051) (312 .337) Καθαρά μετρητά για εργασίες (23 .841.029) (7 .311.058)

Ροή μετρητών για επενδυτικές δραστηριότητεςΠληρωμές για αγορά ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 17 (1.080.553) (1.364.310)Πληρωμές για αγορά επενδυτικών ακινήτων 19 (864.204) -Πληρωμές για αγορά αΰλων στοιχείων ενεργητικού 18 (97.858) (42.809)Πληρωμές για αγορά μετοχών σε θυγατρικές εταιρείες 20 (48.308.955) (510.000)Πληρωμές για αγορά μετοχών σε συνδεδεμένη εταιρεία 23 (756.348) (397.451)Πληρωμές για αγορά επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση 24 (1.000) (2.057)Εισπράξεις από πώληση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 53.614 112.247Εισπράξεις από πώληση επενδυτικών ακινήτων - 1.334.985Εισπράξεις από πώληση μετοχών σε θυγατρικές εταιρείες 5.350.423 -Εισπράξεις από πώληση μετοχών σε συνδεδεμένες εταιρείες 12.600.000 -Εισπράξεις από πώληση επενδύσεων που κατέχονται για εμπορία - 6.743.413Εισπράξεις από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση 703 -Εισπράξεις από επιστροφή ποσού από εγγυήσεις - 510.929Τόκοι που εισπράχθηκαν 320.883 56.046Μερίσματα που εισπράχθηκαν 3 .142.367 2 .825.493 Καθαρά μετρητά (για)/από επενδυτικές δραστηριότητες (29 .640.928) 9 .266.486

Ροή μετρητών από χρηματοδοτικές δραστηριότητεςΧορήγηση νέων δανείων 32 67.944.511 7.089.895Αποπληρωμή δανείων 32 (8.444.494) (7.215.898)(Αποπληρωμή)/χορήγηση τραπεζικών και άλλων διευκολύνσεων (1.342.873) 1.250.722Έκδοση μετοχικού κεφαλαίου 228.172 -Αγορά ιδίων μετοχών (746.293) (116.949)Μερίσματα που πληρώθηκαν (3 .217.507) (2 .777.957) Καθαρά μετρητά από/(για) χρηματοδοτικές δραστηριότητες 54 .421.516 (1 .770.187)

Αύξηση μετρητών και αντίστοιχων μετρητών 939.559 185.241Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών στην αρχή του έτους 1 .294.726 1 .109.485



33


ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΣΤΙΣ ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΚΑΙ ΞΕΧΩΡΙΣΤΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ


1. ΣΥΣΤΑΣΗ ΚΑΙ ΚΥΡΙΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ

ΓενικάΗ Cyprus Trading Corporation Plc (η ‘Εταιρεία’) συστάθηκε στην Κύπρο το 1977 ως Ιδιωτική Εταιρεία Περιορισμένης Ευθύνης, με την επωνυμία Cyprian Seaways Bonded Warehouses Limited. Το 1989 μετατράπηκε σε Δημόσια σύμφωνα με τις πρόνοιες του περί Εταιρειών Νόμου, αφού προηγουμένως εξαγόρασε την Cyprus Trading Corporation Limited, που ιδρύθηκε το 1927, και πήρε το όνομά της.

Σε Έκτακτη Γενική Συνέλευση των Μετόχων στις 11 Ιουνίου 2007, αποφασίστηκε η αλλαγή του ονόματος της Εταιρείας από Cyprus Trading Corporation Public Limited σε Cyprus Trading Corporation Plc.

Το εγγεγραμμένο γραφείο της Εταιρείας είναι στο Μέγαρο Σιακόλα, Παλαιός Δρόμος Λευκωσίας-Λεμεσού, Αθαλάσσα, Λευκωσία.

Οι οικονομικές καταστάσεις για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007 αποτελούνται από τις ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας, και τις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας και των θυγατρικών της που μαζί αναφέρονται ως το ‘Συγκρότημα’.

Κύριες δραστηριότητεςΟι κύριες δραστηριότητες του Συγκροτήματος κατά το έτος 2007 συνέχισαν να περιλαμβάνουν την εισαγωγή, διανομή και εμπορία μεγάλου αριθμού καταναλωτικών αγαθών, αυτοκινήτων και βαρέων μηχανημάτων, ειδών υγιεινής και κεραμικών, την παροχή προϊόντων και υπηρεσιών τηλεπικοινωνιών και τεχνολογίας, το λιανικό εμπόριο μέσω πολυκαταστημάτων και άλλων εξειδικευμένων καταστημάτων και από την 1η Οκτωβρίου 2007 την ιδιοκτησία και διαχείριση ακίνητης περιουσίας.

Το Συγκρότημα μέσω της συμμετοχής του στη συγγενική εταιρεία Hermes Airports Limited και στη συνδεδεμένη εταιρεία CTC-ARI Airports Limited έχει αναλάβει, μαζί με άλλους εταίρους αντίστοιχα, την ανέγερση και λειτουργία των νέων αεροδρομίων Λάρνακας και Πάφου καθώς επίσης και την αποκλειστική διαχείριση των εμπορικών δραστηριοτήτων στα υφιστάμενα και στα νέα αεροδρόμια για περίοδο 25 ετών.

Από την 1η Ιανουαρίου 2007, η νεοϊδρυθείσα εταιρεία Cyprus Airports (F&B) Limited στην οποία το Συγκρότημα συμμετέχει έμμεσα μέσω της συμμετοχής του στην CTC-ARI (F&B) Limited, έχει αναλάβει τη διαχείρηση των χώρων μαζικής εστίασης (food and beverage) τόσο στα υφιστάμενα αεροδρόμια Λάρνακας και Πάφου, όσο και στα νέα αεροδρόμια, για τα επόμενα 25 χρόνια.

34




2. ΒΑΣΗ ΕΤΟΙΜΑΣΙΑΣ

(α) Δήλωση συμμόρφωσηςΟι ενοποιημένες και ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις, έχουν ετοιμαστεί σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης (ΔΠΧΠ) όπως αυτά υιοθετήθηκαν από την Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ) και τις απαιτήσεις του περί Εταιρειών Νόμου, Κεφ. 113, της Κύπρου και τον Περί Αξιών και Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου Νόμο.

(β) Βάση επιμέτρησηςΟι ενοποιημένες και ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις ετοιμάστηκαν με βάση την αρχή του ιστορικού κόστους, όπως τροποποιήθηκε με την επανεκτίμηση σε δίκαιη αξία των ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού, των επενδυτικών ακινήτων, των επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση και των επενδύσεων που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων.

(γ) Νόμισμα λειτουργίας και παρουσίασηςΟι ενοποιημένες και ξεχωριστές οικονομικές καταστάσεις παρουσιάζονται σε Κυπριακές Λίρες (£), που είναι το κύριο νόμισμα λειτουργίας του Συγκροτήματος και της Εταιρείας.

(δ) Υιοθέτηση καινούργιων και αναθεωρημένων Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής ΠληροφόρησηςΚατά το τρέχον έτος, η Εταιρεία και το Συγκρότημα έχουν υιοθετήσει όλα τα καινούργια και αναθεωρημένα ΔΠΧΠ, τα οποία σχετίζονται με τις εργασίες τους και είναι εφαρμόσιμα για λογιστικές περιόδους που αρχίζουν την 1 Ιανουαρίου 2007.

Η υιοθέτηση του ΔΠΧΠ7, ‘Χρηματοοικονομικά Μέσα: Γνωστοποιήσεις’, και η συμπληρωματική αναθεώρηση του ΔΛΠ1, ‘Παρουσίαση Οικονομικών Καταστάσεων – Γνωστοποιήσεις Κεφαλαίων’, εισάγει νέες γνωστοποιήσεις σχετικά με χρηματοοικονομικά μέσα και δεν έχει οποιαδήποτε επίδραση στην ταξινόμηση και την αποτίμηση στις οικονομικές καταστάσεις.

Τα ακόλουθα Πρότυπα, Αναθεωρήσεις σε Πρότυπα και Διερμηνείες έχουν εκδοθεί αλλά δεν τέθηκαν σε ισχύ για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007:

(i) Πρότυπα και Διερμηνείες που υιοθετήθηκαν από την ΕΕΔΠΧΠ8: “Λειτουργικοί Τομείς” (εφαρμόζεται για ετήσιες περιόδους που ξεκινούν την ή μετά την 1 Ιανουαρίου 2009). Η εφαρμογή του Προτύπου αναμένεται να έχει επίδραση στις οικονομικές καταστάσεις και το Συγκρότημα και η Εταιρεία βρίσκονται στη διαδικασία μελέτης του Προτύπου το οποίο θα εφαρμοστεί την 1 Ιανουαρίου 2009.

ΕΔΔΠΧΠ (Επιτροπή Διερμηνειών των Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης) 11: “ΔΠΧΠ 2 – Συγκρότημα και Συναλλαγές Ίδιων Μετοχών”, (εφαρμόζεται για ετήσιες περιόδους που ξεκινούν την ή μετά την 1 Μαρτίου 2007). Η εφαρμογή της Διερμηνείας αναμένεται να έχει επίδραση στις οικονομικές καταστάσεις και το Συγκρότημα και η Εταιρεία βρίσκονται στη διαδικασία μελέτης της Διερμηνείας η οποία θα εφαρμοστεί την 1 Ιανουαρίου 2008.

35




2. ΒΑΣΗ ΕΤΟΙΜΑΣΙΑΣ (συνέχεια)

(δ) Υιοθέτηση καινούργιων και αναθεωρημένων Διεθνών Προτύπων Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης (συνέχεια)

(ii) Πρότυπα και Διερμηνείες που δεν υιοθετήθηκαν από την ΕΕΔΛΠ 1 (Αναθεώρηση): “Παρουσίαση των Οικονομικών Καταστάσεων: Αναθεωρημένη Παρουσίαση” (εφαρμόζεται για ετήσιες περιόδους που ξεκινούν την ή μετά την 1 Ιανουαρίου 2009). Η εφαρμογή του Αναθεωρημένου Προτύπου δεν αναμένεται να έχει σημαντική επίδραση στις οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος και της Εταιρείας.

ΔΛΠ 23 (Αναθεώρηση): “Κόστος Δανεισμού” (εφαρμόζεται για ετήσιες περιόδους που ξεκινούν την ή μετά την 1 Ιανουαρίου 2009). Η εφαρμογή του Αναθεωρημένου Προτύπου δεν αναμένεται να έχει σημαντική επίδραση στις οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος και της Εταιρείας.

ΕΔΔΠΧΠ 12: “Διευθετήσεις Υπηρεσίας Παραχώρησης” (εφαρμόζεται για ετήσιες περιόδους που ξεκινούν την ή μετά την 1 Ιανουαρίου 2008). Η εφαρμογή της Διερμηνείας δεν αναμένεται να έχει σημαντική επίδραση στις οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος και της Εταιρείας.

ΕΔΔΠΧΠ 13: “Προγράμματα Διατήρησης Πελατών” (εφαρμόζεται για ετήσιες περιόδους που ξεκινούν την ή μετά την 1 Ιουλίου 2008). Η εφαρμογή της Διερμηνείας δεν αναμένεται να έχει σημαντική επίδραση στις οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος και της Εταιρείας.

ΕΔΔΠΧΠ 14 ΔΛΠ 19: “Η σχέση του ορίου πάνω σε περιουσιακά στοιχεία που προκύπτουν από σχέδια καθορισμένων ωφελημάτων και του κατώτατου ορίου χρηματοδότησης του σχεδίου” (εφαρμόζεται για ετήσιες περιόδους που ξεκινούν την ή μετά την 1 Ιανουαρίου 2008). Η εφαρμογή της Διερμηνείας δεν αναμένεται να έχει σημαντική επίδραση στις οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος και της Εταιρείας.

(ε) Χρήση λογιστικών εκτιμήσεων και κρίσεωνΗ ετοιμασία των οικονομικών καταστάσεων σύμφωνα με τα Διεθνή Πρότυπα Χρηματοοικονομικής Πληροφόρησης απαιτεί από τη Διεύθυνση την άσκηση κρίσης και τη χρήση λογιστικών εκτιμήσεων και παραδοχών οι οποίες επηρεάζουν την εφαρμογή των λογιστικών αρχών και των υπό αναφορά ποσών ενεργητικού και υποχρεώσεων, εσόδων και εξόδων. Οι εκτιμήσεις και οι σχετικές παραδοχές βασίζονται στην ιστορική εμπειρία και σε διάφορους άλλους παράγοντες οι οποίοι πιστεύεται να είναι λογικοί υπό τις περιστάσεις και τα αποτελέσματα των οποίων διαμορφώνουν τη βάση στην οποία ασκείται η κρίση σχετικά με τις λογιστικές αξίες ενεργητικού και υποχρεώσεων οι οποίες δεν είναι άμεσα εμφανείς από άλλες πηγές. Τα πραγματικά αποτελέσματα μπορεί να διαφέρουν από αυτές τις εκτιμήσεις.

36




2. ΒΑΣΗ ΕΤΟΙΜΑΣΙΑΣ (συνέχεια)

(ε) Χρήση λογιστικών εκτιμήσεων και κρίσεων (συνέχεια)Οι εκτιμήσεις και υποστηρίζουσες παραδοχές παρακολουθούνται σε συνεχή βάση. Αναθεωρήσεις σε λογιστικές εκτιμήσεις αναγνωρίζονται στην περίοδο κατά την οποία η εκτίμηση αναθεωρείται αν η αναθεώρηση επηρεάζει μόνο αυτή την περίοδο, ή την περίοδο της αναθεώρησης και μελλοντικές περιόδους αν η αναθεώρηση επηρεάζει τόσο την τρέχουσα όσο και μελλοντικές περιόδους.

Οι τομείς που απαιτούν μεγαλύτερου βαθμού κρίση ή είναι πιο πολύπλοκοι ή τομείς όπου οι παραδοχές και οι υπολογισμοί έχουν σημαντική επίδραση στις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις, παρουσιάζονται στη Σημείωση 4.

3. ΠΕΡΙΛΗΨΗ ΣΗΜΑΝΤΙΚΩΝ ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΑΡΧΩΝ

Οι λογιστικές αρχές που αναφέρονται πιο κάτω έχουν εφαρμοστεί από την Εταιρεία και το Συγκρότημα με συνέπεια για όλες τις περιόδους που παρουσιάζονται σε αυτές τις οικονομικές καταστάσεις.

(α) Βάση ενοποίησης (i) Θυγατρικές εταιρείες

Θυγατρικές εταιρείες είναι εταιρείες οι οποίες ελέγχονται από την Εταιρεία. Έλεγχος υφίσταται όταν η Εταιρεία είναι σε θέση άμεσα ή έμμεσα, να ρυθμίζει τις οικονομικές και λειτουργικές αποφάσεις της θυγατρικής εταιρείας έτσι ώστε να αποκομίσει όφελος από αυτές ή όταν ελέγχει το διορισμό ή την παραίτηση της πλειοψηφίας των μελών του Διοικητικού Συμβουλίου της θυγατρικής εταιρείας. Στο προσδιορισμό του ελέγχου λαμβάνονται υπόψη δυνητικά δικαιώματα ψήφου τα οποία μπορούν να εξασκηθούν ή να μετατραπούν.

Οι θυγατρικές εταιρείες ενοποιούνται από την ημερομηνία που ο έλεγχος μεταφέρεται στο Συγκρότημα μέχρι την ημερομηνία που ο έλεγχος μεταφέρεται εκτός Συγκροτήματος.

Οι επενδύσεις σε θυγατρικές εταιρείες αναφέρονται στο ισολογισμό της Εταιρείας σε τιμή κτήσης. Σε περίπτωση που η αξία μιας επένδυσης κρίνεται ότι έχει μόνιμα μειωθεί, το έλλειμμα μεταφέρεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Κατάσταση των θυγατρικών εταιρειών του Συγκροτήματος παρουσιάζεται στη Σημείωση 20.

37




3. ΠΕΡΙΛΗΨΗ ΣΗΜΑΝΤΙΚΩΝ ΛΟΓΙΣΤΙΚΩΝ ΑΡΧΩΝ (συνέχεια)

(α) Βάση ενοποίησης (συνέχεια) (ii) Συνδεδεμένες εταιρείες

Συνδεδεμένες εταιρείες είναι εταιρείες στις οποίες το Συγκρότημα ασκεί σημαντική επιρροή, αλλά όχι έλεγχο, πάνω στην οικονομική και λειτουργική τους πολιτική.

Οι ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις περιλαμβάνουν το μερίδιο αναγνωρισμένων κερδών και ζημιών των συνδεδεμένων εταιρειών που αναλογεί στο Συγκρότημα με τη μέθοδο του καθαρού συμφέροντος, από την ημερομηνία που η σημαντική επιρροή άρχισε να ασκείται και μέχρι την ημερομηνία που η σημαντική επιρροή παύει να ασκείται. Όταν το μερίδιο ζημιών που αναλογούν στο Συγκρότημα υπερβεί την καθαρή δίκαιη αξία των αναγνωρίσιμων περιουσιακών στοιχείων, υποχρεώσεων και ενδεχόμενων υποχρεώσεων της συνδεδεμένης εταιρείας, η λογιστική αξία μειώνεται στο μηδέν και δεν αναγνωρίζονται οποιεσδήποτε άλλες ζημιές εκτός αν το Συγκρότημα έχει νομικές ή τεκμαιρόμενες υποχρεώσεις ή έκανε πληρωμές εκ μέρους της συνδεδεμένης εταιρείας.

Στις οικονομικές καταστάσεις της Εταιρείας οι επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες αναφέρονται σε τιμή κτήσης. Σε περίπτωση που η αξία μιας επένδυσης κρίνεται ότι έχει μόνιμα μειωθεί το έλλειμμα μεταφέρεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Κατάσταση των συνδεδεμένων εταιρειών του Συγκροτήματος παρουσιάζεται στη Σημείωση 23.

(iii) Συναλλαγές που απαλείφονται στην ενοποίησηΥπόλοιπα εταιρειών του Συγκροτήματος και οποιαδήποτε μη πραγματοποιηθέντα κέρδη και ζημίες ή έσοδα και έξοδα προκύπτουν από συναλλαγές μεταξύ εταιρειών του Συγκροτήματος απαλείφονται κατά την ετοιμασία των ενοποιημένων οικονομικών καταστάσεων. Μη πραγματοποιηθέντα κέρδη που προκύπτουν από συναλλαγές με συνδεδεμένες εταιρείες απαλείφονται με βάση το ποσοστό του Συγκροτήματος στο καθαρό ενεργητικό της συνδεδεμένης εταιρείας. Μη πραγματοποιηθείσες ζημίες απαλείφονται με τον ίδιο τρόπο, αλλά μόνο στο βαθμό που δεν υπάρχει ένδειξη για απομείωση.

(β) Ξένα νομίσματα (i) Συναλλαγές και υπόλοιπα

Συναλλαγές σε ξένα νομίσματα καταχωρούνται με βάση τους συναλλαγματικούς συντελεστές που ισχύουν την ημερομηνία της συναλλαγής. Χρηματοοικονομικά στοιχεία ενεργητικού και παθητικού που είναι σε ξένα νομίσματα, μετατρέπονται σε Κυπριακές λίρες με βάση τους συναλλαγματικούς συντελεστές που ισχύουν την ημερομηνία του ισολογισμού. Συναλλαγματικές διαφορές που προκύπτουν από τα πιο πάνω, συμπεριλαμβάνονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Μη χρηματοοικονομικά στοιχεία ενεργητικού και παθητικού τα οποία παρουσιάζονται σε ιστορικές τιμές και είναι σε ξένα νομίσματα, μετατρέπονται με βάση τους συναλλαγματικούς συντελεστές που ισχύουν την ημερομηνία της συναλλαγής.

38





(β) Ξένα νομίσματα (συνέχεια) (i) Συναλλαγές και υπόλοιπα (συνέχεια)

Μη χρηματοοικονομικά στοιχεία ενεργητικού και παθητικού τα οποία παρουσιάζονται σε δίκαιες αξίες και είναι σε ξένα νομίσματα μετατρέπονται σε Κυπριακές λίρες με βάση τους συναλλαγματικούς συντελεστές που ισχύουν την ημερομηνία που προσδιορίστηκαν οι δίκαιες αξίες.

(ii) Οικονομικά αποτελέσματα δραστηριοτήτων του εξωτερικούΣτοιχεία ενεργητικού και παθητικού που κατέχονται από δραστηριότητες του εξωτερικού μετατρέπονται σε Κυπριακές λίρες με βάση τους συναλλαγματικούς συντελεστές που ισχύουν την ημερομηνία του ισολογισμού. Έσοδα και έξοδα δραστηριοτήτων του εξωτερικού μετατρέπονται σε Κυπριακές λίρες με βάση τους συναλλαγματικούς συντελεστές που ισχύουν την ημερομηνία της συναλλαγής. Συναλλαγματικές διαφορές που προκύπτουν από τα πιο πάνω καταχωρούνται σε συγκεκριμένο αποθεματικό στα ίδια κεφάλαια.

(γ) Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός (i) Ιδιόκτητα στοιχεία

Η γη και τα κτήρια του Συγκροτήματος και της Εταιρείας παρουσιάζονται σε τιμή κτήσης ή εκτίμησης, μείον συσσωρευμένες αποσβέσεις και απομείωση. Η αγοραία αξία για την υφιστάμενη χρήση των εκτιμημένων στοιχείων ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού καθορίζεται με βάση έκθεση από ανεξάρτητους εγκεκριμένους εκτιμητές σε τακτά χρονικά διαστήματα που δεν υπερβαίνουν τα πέντε έτη. Τα υπόλοιπα στοιχεία ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού παρουσιάζονται σε τιμή κτήσης, μείον συσσωρευμένες αποσβέσεις και απομείωση.

Πλεονάσματα ή ελλείμματα που προκύπτουν από επανεκτίμηση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού αναγνωρίζονται στο αποθεματικό επανεκτίμησης. Εάν προκύψει έλλειμμα το οποίο δεν καλύπτεται από τα συσσωρευμένα πλεονάσματα στο αποθεματικό επανεκτίμησης για το συγκεκριμένο στοιχείο, διαγράφεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.

Τα έξοδα για επιδιορθώσεις και συντήρηση των ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού χρεώνονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Τα έξοδα για σημαντικές βελτιώσεις και ανακαινίσεις των ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού κεφαλαιοποιούνται μόνο όταν αυξάνουν τα μελλοντικά οικονομικά οφέλη που θα προκύψουν από τα ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμό.

Σε περίπτωση διάθεσης ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού η διαφορά του τιμήματος πώλησης και της καθαρής αξίας χρεώνεται ή πιστώνεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων του έτους. Εάν η διάθεση αφορά στοιχείο που λογίζεται σε εκτιμημένη αξία, τυχόν υπόλοιπο από πλεόνασμα επανεκτίμησης που βρίσκεται στο αποθεματικό επανεκτίμησης και αντιστοιχεί στο στοιχείο αυτό, μεταφέρεται στο αποθεματικό προσόδου.

39





(γ) Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός (συνέχεια)(ii) Εκμισθωμένα στοιχεία

Μισθώσεις με τις οποίες το Συγκρότημα ή η Εταιρεία αναλαμβάνει ουσιαστικά όλους τους κινδύνους και οφέλη που απορρέουν από την ιδιοκτησία των εν λόγω στοιχείων, παρουσιάζονται ως κεφαλαιουχικές εκμισθώσεις. Αυτές οι εκμισθώσεις παρουσιάζονται στο χαμηλότερο της δίκαιης αξίας και της σημερινής αξίας των ελάχιστων πληρωμών εκμίσθωσης στην αρχή της συμφωνίας, μείον συσσωρευμένες αποσβέσεις και απομείωση.

Μισθώσεις με τις οποίες οι κίνδυνοι και τα οφέλη που απορρέουν από την ιδιοκτησία παραμένουν με τον εκμισθωτή παρουσιάζονται ως λειτουργικές εκμισθώσεις.

(iii) ΑποσβέσειςΓίνεται πρόβλεψη για αποσβέσεις από το Συγκρότημα και την Εταιρεία για να διαγραφεί το κόστος ή η εκτιμημένη αξία, μείον η υπολογιζόμενη υπολειμματική αξία των ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού, με ισόποσες ετήσιες επιβαρύνσεις στο διάστημα της αναμενόμενης ωφέλιμης οικονομικής ζωής τους ως εξής:

%Κτήρια 1 - 4Κτήρια υπό ενοικίαση 4Οχήματα 15 - 20Μηχανήματα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 10 - 20Ηλεκτρονικοί υπολογιστές 20 - 33 1/3

Δεν λογίζεται απόσβεση πάνω στη γη και στη γη και κτήρια υπό ανάπτυξη.

(δ) Άϋλα στοιχεία ενεργητικού(i) Αέρας καταστημάτων

Ο αέρας καταστημάτων αντιπροσωπεύει ποσά που καταβλήθηκαν στους ιδιοκτήτες ή στους προηγούμενους θέσμιους ενοικιαστές καταστημάτων και διαγράφεται με τη μέθοδο της σταθερής απόσβεσης σε περίοδο 20 ετών, η οποία θεωρείται ως η αναμενόμενη περίοδος οφέλους. Σε περίπτωση διάθεσης των πιο πάνω καταστημάτων, η διαφορά του τιμήματος πώλησης και της καθαρής λογιστικής αξίας χρεώνεται ή πιστώνεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων του έτους. Στο τέλος κάθε οικονομικής περιόδου, γίνεται εκτίμηση της αξίας του αέρα καταστημάτων και οποιαδήποτε μείωση σε σχέση με την καθαρή λογιστική αξία χρεώνεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.

40





(δ) Άϋλα στοιχεία ενεργητικού (συνέχεια)(ii) Εμπορική εύνοια

Η εμπορική εύνοια που προκύπτει από την απόκτηση θυγατρικών και συνδεδεμένων εταιρειών αντιπροσωπεύει τη διαφορά μεταξύ της τιμής κτήσης και του μεριδίου του Συγκροτήματος στη δίκαιη αξία του καθαρού ενεργητικού που αποκτάται και παρουσιάζεται σε τιμή κόστους, μείον συσσωρευμένες ζημίες απομείωσης.

Η εμπορική εύνοια κατανέμεται σε μονάδες δημιουργίας ταμειακών ροών με βάση τον τομέα δραστηριότητας και δεν αποσβένεται αλλά εξετάζεται σε ετήσια βάση για να εξακριβωθεί κατά πόσον υπάρχει ένδειξη απομείωσης.

Όσον αφορά τις συνδεδεμένες εταιρείες η λογιστική αξία της εμπορικής εύνοιας περιλαμβάνεται στη λογιστική αξία των επενδύσεων σε συνδεδεμένες εταιρείες.

Σε περίπτωση που, κατά την απόκτηση θυγατρικών και συνδεδεμένων εταιρειών, το μερίδιο του Συγκροτήματος στην καθαρή δίκαιη αξία των αναγνωρίσιμων στοιχείων ενεργητικού, υποχρεώσεων και ενδεχόμενων υποχρεώσεων των θυγατρικών και συνδεδεμένων εταιρειών, υπερβαίνει την τιμή κτήσης, τότε γίνεται επαναξιολόγηση του τρόπου υπολογισμού των αναγνωρίσιμων στοιχείων ενεργητικού και υποχρεώσεων και της τιμής κτήσης, και οποιαδήποτε διαφορά παραμείνει αναγνωρίζεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων στο έτος απόκτησης.

(iii) Λογισμικά προγράμματαΔαπάνες που έχουν άμεση σχέση με ξεχωριστά λογισμικά προγράμματα που ανήκουν στο Συγκρότημα ή την Εταιρεία και που αναμένεται ότι θα δημιουργήσουν οικονομικά οφέλη που θα υπερβαίνουν τις δαπάνες για περισσότερο από ένα έτος αναγνωρίζονται ως άϋλα στοιχεία ενεργητικού. Μετέπειτα τα λογισμικά προγράμματα παρουσιάζονται στο κόστος μείον συσσωρευμένες αποσβέσεις και μείον οποιαδήποτε συσσωρευμένη απομείωση στην αξία. Δαπάνες που βελτιώνουν ή επεκτείνουν την απόδοση των λογισμικών προγραμμάτων πέραν από τις αρχικές προδιαγραφές κεφαλαιοποιούνται.

Δαπάνες που σχετίζονται με τη συντήρηση λογισμικών προγραμμάτων χρεώνονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων στο έτος που προκύπτουν. Τα λογισμικά προγράμματα αποσβένονται με βάση τη σταθερή μέθοδο στο διάστημα της ωφέλιμης ζωής τους, που δεν υπερβαίνει τα τρία έτη. Η απόσβεση ξεκινά όταν τα λογισμικά προγράμματα είναι διαθέσιμα για χρήση.

41





(δ) Άϋλα στοιχεία ενεργητικού (συνέχεια)(iv) Δικαιώματα εκμίσθωσης γης

Τα δικαιώματα εκμίσθωσης γης αναφέρονται σε τιμή κόστους μείον συσσωρευμένες διαγραφές.

Οι διαγραφές λογίζονται με βάση τη μέθοδο της ισόποσης ετήσιας επιβάρυνσης για να διαγραφεί το κόστος στο διάστημα της υπολειπόμενης περιόδου εκμίσθωσης από την ημερομηνία απόκτησης του δικαιώματος.

(ε) Επενδυτικά ακίνηταΤα επενδυτικά ακίνητα, κατέχονται με στόχο τη μακροπρόθεσμη απόδοση ενοικίου ή την αύξηση της αξίας τους και δε χρησιμοποιούνται από το Συγκρότημα ή την Εταιρεία. Τα επενδυτικά ακίνητα λογίζονται ως μη κυκλοφορούν ενεργητικό και παρουσιάζονται σε δίκαιη αξία, που αντιπροσωπεύει την ελεύθερη αγοραία αξία καθοριζόμενη ετησίως από ανεξάρτητους επαγγελματίες εκτιμητές και τη διεύθυνση του Συγκροτήματος. Αλλαγές στη δίκαιη αξία αναγνωρίζονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.

(στ) Επενδύσεις Το Συγκρότημα και η Εταιρεία αναγνωρίζουν τις επενδύσεις σε τίτλους και άλλες αξίες ως ακολούθως:

(α) Στοιχεία που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτωνΑυτή η κατηγορία έχει δύο υποκατηγορίες: επενδύσεις προς εμπορία και επενδύσεις που

ορίστηκαν σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων κατά την αρχική αναγνώριση. Μια επένδυση ταξινομείται στην υποκατηγορία προς εμπορία αν αγοράστηκε κυρίως για σκοπούς πώλησης σε βραχυπρόθεσμη βάση. Επενδύσεις που ορίστηκαν σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων κατά την αρχική αναγνώριση είναι εκείνες η απόδοση των οποίων αξιολογείται με βάση τη δίκαιη αξία, σύμφωνα με τη στοιχειοθετημένη επενδυτική στρατηγική του Συγκροτήματος. Πληροφορίες με βάση τη δίκαιη αξία σχετικά με αυτές τις επενδύσεις παρέχονται εσωτερικά στα βασικά διοικητικά στελέχη του Συγκροτήματος. Τα στοιχεία ενεργητικού στην κατηγορία αυτή ταξινομούνται ως κυκλοφορούν ενεργητικό αν είναι προς εμπορία ή αναμένεται να πωληθούν μέσα σε δώδεκα μήνες από την ημερομηνία του ισολογισμού. Επενδύσεις που ορίστηκαν σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων κατά την αρχική αναγνώριση και για τις οποίες δεν υπάρχει η πρόθεση να πωληθούν μέσα σε δώδεκα μήνες από την αρχική αναγνώριση και για τις οποίες δεν υπάρχει η πρόθεση να πωληθούν μέσα σε δώδεκα μήνες από την ημερομηνία του ισολογισμού, περιλαμβάνονται στο μη κυκλοφορούν ενεργητικό.

42





(στ) Επενδύσεις (συνέχεια)(β) Στοιχεία που είναι διαθέσιμα προς πώληση

Τα στοιχεία που είναι διαθέσιμα προς πώληση είναι επενδύσεις οι οποιες είτε ορίζονται στην κατηγορία αυτή ή δεν έχουν ταξινομηθεί σε οποιαδήποτε άλλη κατηγορία. Περιλαμβάνονται στο μη κυκλοφορούν ενεργηρικό εκτός εάν η διεύθυνση προτίθεται να πωλήσει τις επενδύσεις μέσα σε δώδεκα μήνες από την ημερομηνία του ισολογισμού.

(γ) Στοιχεία που κατέχονται μέχρι τη λήξη τουςΣτις επενδύσεις αυτές κατατάσσονται οι επενδύσεις με σταθερή λήξη για τις οποίες το Συγκρότημα ή η Εταιρεία έχει την πρόθεση και τη δυνατότητα να κρατήσει μέχρι τη λήξη τους. Αυτές οι επενδύσεις λογίζονται βάσει του χρεολυτικού κόστους χρησιμοποιώντας τη μέθοδο της πραγματικής απόδοσης μείον οποιεσδήποτε προβλέψεις για απομείωση της αξίας.

Σε περίπτωση που το Συγκρότημα ή η Εταιρεία αποτύχει να κρατήσει αυτές τις επενδύσεις μέχρι τη λήξη τους για λόγους άλλους από αυτούς που προβλέπονται από το ΔΛΠ 39 θα πρέπει να αναταξινομηθεί ολόκληρη η κατηγορία στην κατηγορία ‘Στοιχεία που είναι διαθέσιμα προς πώληση’ κατά το τρέχον οικονομικό έτος και τα επόμενα δύο έτη και να παρουσιαστούν στη δίκαιη αξία τους.

Το Συγκρότημα και η Εταιρεία δεν κατείχαν τέτοιες επενδύσεις κατά τη διάρκεια του έτους.

Αγορές και πωλήσεις επενδύσεων με βάση συμβόλαιο κανονικής παράδοσης αναγνωρίζονται κατά την ημερομηνία που διεξάγεται η συναλλαγή, που είναι η ημερομηνία κατά την οποία το Συγκρότημα ή η Εταιρεία δεσμεύεται να αγοράσει ή να πωλήσει τις επενδύσεις. Οι επενδύσεις αναγνωρίζονται αρχικά σε δίκαιη αξία, πλέον το κόστος συναλλαγής για όλα τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που δεν παρουσιάζονται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων. Οι επενδύσεις διαγράφονται όταν το δικαίωμα να εισπραχθούν χρηματικές ροές από τις επενδύσεις έχει λήξει, ή έχει μεταφερθεί και το Συγκρότημα ή η Εταιρεία έχει ουσιαστικά μεταφέρει σημαντικά ρίσκα και οφέλη ιδιοκτησίας. Οι επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων, παρουσιάζονται μετέπειτα σε δίκαιη αξία.

(ζ) Εμπορικές και λοιπές απαιτήσειςΟι εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις παρουσιάζονται στην ονομαστική τους αξία μείον πρόβλεψη για επισφαλή χρέη, που υπολογίζεται με βάση την εξέταση όλων των εκκρεμούντων ποσών στο τέλος του έτους. Πόσα που δεν μπορούν να εισπραχθούν διαγράφονται όταν εντοπίζονται.

43





(ζ) Εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις (συνέχεια)Η πρόβλεψη για επισφαλείς χρεώστες αντιπροσωπεύει τη διαφορά μεταξύ της λογιστικής αξίας,

και της ανακτήσιμης αξίας που ισούται με τη σημερινή αξία της αναμενόμενης ταμειακής ροής.

Ποσά εισπρακτέα πέραν του ενός έτους παρουσιάζονται στο μη κυκλοφορούν ενεργητικό.

(η) ΑποθέματαΤα αποθέματα αναφέρονται στη χαμηλότερη της τιμής κτήσης και της καθαρής ρευστοποιήσιμης αξίας. Η τιμή κτήσης των αποθεμάτων υπολογίζεται με βάση τη μέθοδο υπολογισμού του μέσου σταθμικού κόστους και περιλαμβάνει το κόστος αγοράς καθώς επίσης όλα τα έξοδα που γίνονται για να μπορέσει να πραγματοποιηθεί η πώληση. Η καθαρή ρευστοποιήσιμη αξία είναι η υπολογιζόμενη τιμή πώλησης κατά τη συνήθη πορεία των εργασιών, μείον το υπολογισμένο κόστος συμπλήρωσης και των εξόδων πωλήσεων. Για ημιτελή και έτοιμα προϊόντα που κατασκευάζονται από το Συγκρότημα, το κόστος αντιπροσωπεύει το κόστος παραγωγής, το οποίο συμπεριλαμβάνει όλες τις άμεσες δαπάνες και την κατάλληλη αναλογία των σχετικών έμμεσων δαπανών. Γίνεται πρόβλεψη από το Συγκρότημα και την Εταιρεία για ελαττωματικά και άχρηστα αποθέματα, ή αποθέματα με αργή κίνηση, όπου αυτό ισχύει.

(θ) Μετρητά και αντίστοιχα μετρητώνΤα μετρητά και αντίστοιχα μετρητών περιλαμβάνουν μετρητά στο ταμείο και στις τράπεζες και

βραχυπρόθεσμες καταθέσεις με λήξη που δεν υπερβαίνει τους τρεις μήνες από την ημερομηνία απόκτησης τους.

(ι) Απομείωση αξίας στοιχείων ενεργητικούΗ λογιστική αξία των στοιχείων ενεργητικού του Συγκροτήματος και της Εταιρείας εξετάζεται σε κάθε ημερομηνία ισολογισμού για να εξακριβωθεί κατά πόσο υπάρχει ένδειξη απομείωσης στην αξία των στοιχείων ενεργητικού. Στις περιπτώσεις όπου υπάρχει ένδειξη για απομείωση, εκτιμάται η ανακτήσιμη αξία των στοιχείων ενεργητικού. Η ανακτήσιμη αξία ενός στοιχείου ενεργητικού είναι η μεγαλύτερη της καθαρής εισπράξιμης τιμής στα πλαίσια μιας συνήθους εμπορικής συναλλαγής και της παρούσας αξίας των αναμενόμενων μελλοντικών ταμειακών ροών από τη συνεχή χρήση του στοιχείου και την πώλησή του στο τέλος της ωφέλιμης ζωής του. Όταν η ανακτήσιμη αξία ενός στοιχείου ενεργητικού είναι μικρότερη της λογιστικής του αξίας, η μείωση αυτή αναγνωρίζεται ως έξοδο στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων του έτους. Στις περιπτώσεις στοιχείων ενεργητικού τα οποία παρουσιάζονται στην εκτιμημένη αξία τους, η μόνιμη μείωση χρεώνεται στο αποθεματικό επανεκτίμησης. Το ποσό της απομείωσης που δεν καλύπτεται από τα συσσωρευμένα πλεονάσματα στο αποθεματικό επανεκτίμησης για το συγκεκριμένο στοιχείο ενεργητικού, αναγνωρίζεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων του έτους.

44





(ι) Απομείωση αξίας στοιχείων ενεργητικού (συνέχεια)Οποιοδήποτε ποσό απομείωσης που αφορά επενδύσεις που είναι διαθέσιμες προς πώληση δεν μπορεί να αντιστραφεί μέσω της κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων.

Οποιοδήποτε ποσό απομείωσης που αφορά την εμπορική εύνοια δεν μπορεί να αντιστραφεί.

Σε περίπτωση όπου σε μελλοντικές λογιστικές περιόδους το ποσό της απομείωσης που αναλογεί στα υπόλοιπα στοιχεία ενεργητικού ελαττωθεί λόγω γεγονότων που προέκυψαν μετά την αναγνώριση της απομείωσης, το ανάλογο ποσό αντιστρέφεται μέσω της κατάστασης λογαριασμού αποτελεσμάτων.

(κ) Μετοχικό κεφάλαιο

Συνήθεις μετοχές Συνήθεις μετοχές που έχουν εκδοθεί και πληρωθεί ταξινομούνται στα ίδια κεφάλαια.

Διάφορα έξοδα τα οποία σχετίζονται με την έκδοση νέων μετοχών, εκτός από τις περιπτώσεις εξαγορών, παρουσιάζονται ως αφαίρεση από το αποθεματικό υπέρ το άρτιο. Έξοδα έκδοσης μετοχών τα οποία γίνονται σχετικά με εξαγορές, περιλαμβάνονται στο κόστος εξαγοράς.

Αγορά ιδίων μετοχώνΜετοχές της Εταιρείας που αποκτήθηκαν βάσει του ψηφίσματος για αγορά ιδίων μετοχών, περιλαμβάνονται στο αποθεματικό ιδίων μετοχών στην τιμή αγοράς συμπεριλαμβανομένων άμεσα αποδοτέων εξόδων.

ΜερίσματαΗ διανομή μερισμάτων στους μετόχους της Εταιρείας αναγνωρίζεται ως υποχρέωση στις οικονομικές καταστάσεις στο έτος που τα μερίσματα εγκρίνονται από τους Μετόχους της Εταιρείας.

(λ) ΔανεισμόςΟ δανεισμός αναγνωρίζεται αρχικά σε δίκαιη αξία μετά την αφαίρεση των κόστων συναλλαγής. Ο δανεισμός παρουσιάζεται μετέπειτα σε αποσβεσμένο κόστος. Οποιαδήποτε διαφορά μεταξύ των εισπράξεων (μετά την αφαίρεση των κόστων συναλλαγής) και της αξίας εξόφλησης αναγνωρίζεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων κατά τη διάρκεια του δανείου χρησιμοποιώντας την μέθοδο πραγματικού επιτοκίου.

Ο δανεισμός ταξινομείται ως μη τρέχουσα υποχρέωση εκτός εάν το Συγκρότημα ή η Εταιρεία έχει το δικαίωμα άνευ ορών, να αναβάλλει την αποπληρωμή των υποχρεώσεων για τουλάχιστο δώδεκα μήνες μετά την ημερομηνία του ισολογισμού.

45





(μ) Σχέδιο ωφελημάτων υπαλλήλωνΗ Εταιρεία και οι θυγατρικές εταιρείες Ermes Department Stores Plc, Woolworth (Cyprus) Properties Plc, H.O.B. House of Beauty Limited και Infotel Limited, λειτουργούν σχέδια καθορισμένης εισφοράς, τα οποία χρηματοδοτούνται ξεχωριστά και υποβάλλουν ξεχωριστούς ελεγμένους λογαριασμούς. Με τα σχέδια αυτά, τα μέλη δικαιούνται πληρωμή ορισμένων ωφελημάτων όταν αφυπηρετήσουν ή τερματίσουν πρόωρα τις υπηρεσίες τους. Οι συνεισφορές της Εταιρείας και των θυγατρικών εταιρειών χρεώνονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων στο έτος κατά το οποίο καθίστανται πληρωτέες.

(ν) Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσειςΟι εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις παρουσιάζονται με βάση τις ονομαστικές αξίες που οφείλονται κατά την ημερομηνία του ισολογισμού και συμπεριλαμβάνουν τόκους, όπου αυτό εφαρμόζεται.

(ξ) ΠροβλέψειςΠρόβλεψη αναγνωρίζεται στον ισολογισμό, όταν το Συγκρότημα ή η Εταιρεία έχει μια παρούσα νομική ή τεκμαιρόμενη υποχρέωση ως αποτέλεσμα γεγονότων του παρελθόντος για τα οποία είναι πιθανό ότι μελλοντικά θα απαιτηθεί εκροή οικονομικών πόρων για να διευθετηθεί η υποχρέωση αυτή και μπορεί να γίνει βάσιμος υπολογισμός του ύψους της.

(ο) Έσοδα(i) Εμπορεύματα που πωλήθηκαν και υπηρεσίες που παρασχέθηκαν

Ο κύκλος εργασιών αντιπροσωπεύει τα ποσά που τιμολογήθηκαν για εμπορεύματα που πωλήθηκαν και υπηρεσίες που παρασχέθηκαν σε πελάτες κατά τη διάρκεια του έτους και αναφέρεται μετά την αφαίρεση εμπορικών εκπτώσεων και επιστροφών.

Έσοδα από πώληση εμπορευμάτων αναγνωρίζονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων όταν οι σημαντικοί κίνδυνοι και οφέλη ιδιοκτησίας έχουν μεταφερθεί στον αγοραστή.

(ii) Εισοδήματα από ενοίκιαΕνοίκια εισπρακτέα από επενδυτικά ακίνητα αναγνωρίζονται στην κατάσταση λογαριασμού

αποτελεσμάτων με τη σταθερή μέθοδο κατά τη διάρκεια της περιόδου μίσθωσης.

(iii) Εισοδήματα από δικαιώματα χρήσης ακινήτωνΤα εισοδήματα από δικαιώματα χρήσης ακινήτων αναγνωρίζονται με βάση την αρχή των

δεδουλευμένων εσόδων ανάλογα με την ουσία των σχετικών συμφωνιών δικαιωμάτων.

46





(ο) Έσοδα (συνέχεια)(iv) Επιχορηγήσεις και επιδοτήσεις

Οι κυβερνητικές επιχορηγήσεις και επιδοτήσεις δεν αναγνωρίζονται μέχρι να υπάρξει λογική διαβεβαίωση ότι θα εισπραχθούν και ότι το Συγκρότημα ή η Εταιρεία θα συμμορφωθεί με τους κανονισμούς που τις διέπουν.

(iiv) Άλλα έσοδαΤόκοι εισπρακτέοι αναγνωρίζονται με βάση την αρχή των δεδουλευμένων εσόδων ανάλογα

με τα ποσά που καθίστανται εισπρακτέα.

Μερίσματα εισπρακτέα αναγνωρίζονται όταν οριστικοποιείται το δικαίωμα είσπραξης.

(π) Έξοδα (i) Πληρωμές για λειτουργικές εκμισθώσεις

Πληρωμές που αφορούν λειτουργικές εκμισθώσεις χρεώνονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων σύμφωνα με τη μέθοδο της ισόποσης ετήσιας επιβάρυνσης στο διάστημα της περιόδου εκμίσθωσης.

(ii) Καθαρά έξοδα χρηματοδότησηςΤα καθαρά έξοδα χρηματοδότησης περιλαμβάνουν τόκους δανείων και τραπεζικών διευκολύνσεων και συναλλαγματικές διαφορές και αναφέρονται μετά την αφαίρεση τόκων εισπρακτέων από μετρητά και ποσά οφειλόμενα από τρίτους.

Τα έξοδα χρηματοδότησης αναγνωρίζονται σαν έξοδα την ημερομηνία που είναι οφειλόμενα, εκτός από αυτά που σχετίζονται με τη χρηματοδότηση για αγορά γης και για ανάπτυξη και ανέγερση κτηρίων. Σε τέτοια περίπτωση, επειδή η ολοκλήρωση του έργου παίρνει ένα σημαντικό χρονικό διάστημα μέχρι να είναι έτοιμο για να χρησιμοποιηθεί, τα έξοδα χρηματοδότησης κεφαλαιοποιούνται μέχρι την ημερομηνία ολοκλήρωσης του έργου.

(ρ) Φορολογία Η φορολογία που παρουσιάζεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων περιλαμβάνει εταιρικό φόρο, έκτακτη εισφορά για την άμυνα, φόρο κεφαλαιουχικών κερδών και αναβαλλόμενη φορολογία.

Εταιρικός φόρος είναι η πρόβλεψη στο φορολογητέο εισόδημα για το έτος με βάση τη νομοθεσία και συντελεστές που ισχύουν στην Κύπρο, και περιλαμβάνει οποιαδήποτε αναπροσαρμογή για φορολογία προηγούμενων ετών.

Η πρόβλεψη έκτακτης εισφοράς για την άμυνα γίνεται με βάση τη νομοθεσία και συντελεστές που ισχύουν στην Κύπρο και περιλαμβάνει οποιαδήποτε αναπροσαρμογή για φορολογία προηγούμενων ετών.

47





(ρ) Φορολογία (συνέχεια)Η πρόβλεψη για φόρο κεφαλαιουχικών κερδών γίνεται με βάση τη νομοθεσία και συντελεστές που ισχύουν στην Κύπρο και περιλαμβάνει οποιαδήποτε αναπροσαρμογή για φορολογία προηγούμενων ετών.

Η πρόβλεψη για αναβαλλόμενη φορολογία γίνεται με βάση τη μέθοδο της υποχρέωσης για όλες τις προσωρινές χρονικές διαφορές μεταξύ της λογιστικής αξίας στοιχείων ενεργητικού και παθητικού και της φορολογικής τους βάσης.

Η αναβαλλόμενη φορολογία υπολογίζεται με βάση τους φορολογικούς συντελεστές που αναμένεται να ισχύουν κατά την περίοδο στην οποία το στοιχείο ενεργητικού θα ανακτηθεί ή η υποχρέωση θα εξοφληθεί. Η αναπροσαρμογή στην αναβαλλόμενη φορολογία λόγω αλλαγών στους φορολογικούς συντελεστές παρουσιάζεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ή στα αποθεματικά ανάλογα με το που συμπεριλαμβάνεται η αρχική χρέωση ή πίστωση για αναβαλλόμενη φορολογία.

Αναβαλλόμενες φορολογικές απαιτήσεις που προκύπτουν από αφαιρετέες προσωρινές διαφορές αναγνωρίζονται στην έκταση που είναι πιθανό ότι μελλοντικά φορολογητέα κέρδη θα είναι διαθέσιμα έναντι των οποίων οι προσωρινές διαφορές θα μπορούν να χρησιμοποιηθούν.

Η αναβαλλόμενη φορολογία του έτους που προκύπτει από την επανεκτίμηση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού μεταφέρεται στο αποθεματικό επανεκτίμησης. Εκεί όπου δεν υπάρχει αποθεματικό επανεκτίμησης, η πιο πάνω αναβαλλόμενη φορολογία μεταφέρεται στο αποθεματικό προσόδου.

Η αναβαλλόμενη φορολογία του έτους που προκύπτει από την επανεκτίμηση επενδυτικών ακινήτων, παρουσιάζεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.

(σ) Διακοπείσες δραστηριότητεςΜια διακοπείσα δραστηριότητα αποτελεί συστατικό μέρος μιας οικονομικής οντότητας που έχει είτε διατεθεί είτε καταταχθεί ως κατεχόμενη προς πώληση και αντιπροσωπεύει ένα ξεχωριστό μεγάλο τμήμα επιχειρηματικών δραστηριοτήτων ή μια γεωγραφική περιοχή εκμεταλλεύσεων, αποτελεί μέρος ενός ενιαίου, συντονισμένου υπογράμματος διάθεσης ενός μεγάλου τμήματος δραστηριοτήτων ή μιας γεωγραφικής περιοχής εκμεταλλεύσεων ή είναι θυγατρική που αποκτήθηκε αποκλειστικά με προοπτική να επαναπωληθεί.

(τ) Κέρδη ανά μετοχήΤο Συγκρότημα και η Εταιρεία παρουσιάζουν τα βασικά κέρδη ανά μετοχή για τις συνήθεις μετοχές τους. Τα βασικά κέρδη ανά μετοχή υπολογίζονται με την διαίρεση του κέρδους ή της ζημίας αποδοτέα σε μετόχους της Εταιρείας με το μεσοσταθμικό αριθμό μετοχών που ήταν εκδομένες κατά την διάρκεια του έτους.

48





(υ) Ανάλυση κατά τομέαΤο Συγκρότημα και η Εταιρεία παρουσιάζουν τα οικονομικά αποτελέσματα τους όπως πιο κάτω:

(i) Πρωτογενής τομέαςΤο Συγκρότημα και η Εταιρεία έχουν τρεις λειτουργικούς τομείς δραστηριότητας ως ακολούθως:(α) Εισαγωγή και διανομή(β) Βιομηχανία(γ) Λιανικό εμπόριο

(ii) Δευτερογενής τομέαςΟι δραστηριότητες που διεξάγει το Συγκρότημα και η Εταιρεία στο εξωτερικό δεν πληρούν τα κριτήρια που καθορίζονται από το Διεθνές Λογιστικό Πρότυπο Αρ.14. Δηλαδή, ούτε οι πωλήσεις ούτε τα μεικτά κέρδη από εξαγωγές αποτελούν τουλάχιστο το 10% του συνόλου των πωλήσεων ή των συνολικών μεικτών κερδών αντίστοιχα.

(φ) Σχέδιο παροχής μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσηςΟι συνήθεις μετοχές που εκδίδονται από την άσκησή μετοχικών δικαιωμάτων προεαίρεσης

παρουσιάζονται στον ισολογισμό στην αξία των καθαρών εισπράξεων, κατά την ημερομηνία άσκησης τους. Η διαφορά μεταξύ της τιμής άσκησης και της ονομαστικής αξίας του μετοχικού κεφαλαίου που εκδίδεται, πιστώνεται στο αποθεματικό από την έκδοση μετοχών υπέρ το άρτιο.

(χ) Γεγονότα μεταγενέστερα του ισολογισμούΣτοιχεία του ενεργητικού και των υποχρεώσεων αναπροσαρμόζονται για γεγονότα που συνέβηκαν στην περίοδο από την ημερομηνία του ισολογισμού μέχρι την ημερομηνία έγκρισης των οικονομικών καταστάσεων από το Διοικητικό Συμβούλιο, όταν τα γεγονότα αυτά προσφέρουν πρόσθετες πληροφορίες για την εκτίμηση ποσών σχετικών με καταστάσεις υπάρχουσες κατά την ημερομηνία του ισολογισμού ή υποδεικνύουν ότι η αρχή της λειτουργούσας επιχείρησης σε σχέση με όλο το Συγκρότημα ή την Εταιρεία ή ένα μέρος τους δεν είναι κατάλληλη.

(ψ) Συγκριτικά ποσάΌπου χρειαζόταν τα συγκριτικά ποσά έχουν αναπροσαρμοστεί για να συνάδουν με τις αλλαγές στην παρουσίαση, που υιοθετήθηκαν στο τρέχον έτος.

Επιπρόσθετα, η συγκριτική κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων έχει επαναταξινομηθεί για να συνάδει με την παρουσίαση του τομέα της βιομηχανίας ως διακοπείσα δραστηριότητα.

49




4. ΣΗΜΑΝΤΙΚΟΙ ΛΟΓΙΣΤΙΚΟΙ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΚΑΙ ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ

Οι λογιστικοί υπολογισμοί και εκτιμήσεις αξιολογούνται σε συνεχή βάση και βασίζονται στην ιστορική εμπειρία και σε άλλους παράγοντες, συμπεριλαμβανομένων προσδοκιών σχετικά με μελλοντικά γεγονότα που πιστεύεται ότι είναι λογικά σύμφωνα με τις περιστάσεις.

Σημαντικοί λογιστικοί υπολογισμοί και παραδοχέςΤο Συγκρότημα και η Εταιρεία κάνουν υπολογισμούς και παραδοχές σε σχέση με το μέλλον. Ως αποτέλεσμα, οι λογιστικοί υπολογισμοί σπανίως ισούνται με τα πραγματικά αποτελέσματα. Οι υπολογισμοί και οι παραδοχές που πιθανόν να προκαλέσουν ουσιώδη αναπροσαρμογή στη λογιστική αξία στοιχείων ενεργητικού και υποχρεώσεων κατά το επόμενο οικονομικό έτος παρουσιάζονται πιο κάτω:

(α) Προβλέψεις για επισφαλείς απαιτήσειςΤο Συγκρότημα και η Εταιρεία εξετάζουν αν υπάρχουν ενδείξεις αναφορικά με την πιθανότητα είσπραξης των οφειλόμενων ποσών από τους εμπορικούς και άλλους χρεώστες. Οι ενδείξεις στις οποίες βασίζεται η πρόβλεψη για επισφαλείς χρεώστες είναι το ιστορικό αποπληρωμής και η οικονομική κατάσταση του χρεώστη. Εάν υπάρχουν τέτοιες ενδείξεις, υπολογίζεται το ανακτήσιμο ποσό και δημιουργείται ανάλογη πρόβλεψη για επισφαλείς χρεώστες. Το ποσό της πρόβλεψης αναγνωρίζεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων. Η αναθεώρηση του πιστωτικού κινδύνου είναι συνεχής και η μεθοδολογία και οι υποθέσεις για υπολογισμό της πρόβλεψης επισφαλών χρεωστών εξετάζονται σε τακτά χρονικά διαστήματα και αναπροσαρμόζονται ανάλογα.

(β) Προβλέψεις για πεπαλαιωμένα και βραδυκίνητα αποθέματαΤο Συγκρότημα και η Εταιρεία εξετάζουν κατά πόσο υπάρχουν ενδείξεις αναφορικά με την ικανότητα πώλησης των προϊόντων και την ανάλογη αξία τους στην περίπτωση πώλησης. Η πρόβλεψη για τα αποθέματα βασίζεται στην προηγούμενη πείρα της διοίκησης, βάσει της οποίας γίνεται πρόβλεψη λαμβάνοντας υπόψη τόσο την αξία των αποθεμάτων, όσο και την κίνηση και αποθηκευμένη ποσότητα που υπάρχει σε κάθε κατηγορία.

Το ποσό της πρόβλεψης αναγνωρίζεται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων, στο κόστος πωλήσεων. Η αναθεώρηση της αξίας των αποθεμάτων είναι συνεχής, και η μεθοδολογία και οι υποθέσεις για υπολογισμό της πρόβλεψης αποθεμάτων εξετάζονται σε τακτά χρονικά διαστήματα και αναπροσαρμόζονται ανάλογα.

(γ) Δίκαιη αξία χρηματοοικονομικών μέσωνΗ δίκαιη αξία των χρηματοοικονομικών μέσων που δεν διαπραγματεύονται σε ενεργή αγορά, προσδιορίζεται χρησιμοποιώντας μεθόδους αποτίμησης. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία ασκούν κρίση για την επιλογή διαφόρων μεθόδων αποτίμησης και κάνουν υποθέσεις οι οποίες βασίζονται κυρίως στην κατάσταση της αγοράς σε κάθε ημερομηνία ισολογισμού. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία αξιολογούν τακτικά τις μεθόδους αποτίμησης που χρησιμοποιούνται για να βεβαιώνονται για την εγκυρότητα και την καταλληλότητα τους. Αλλαγές στους υπολογισμούς και παραδοχές που χρησιμοποιούνται πιθανό να επηρεάσουν τη δίκαιη αξία των σχετικών χρηματοοικονομικών μέσων.

50




4. ΣΗΜΑΝΤΙΚΟΙ ΛΟΓΙΣΤΙΚΟΙ ΥΠΟΛΟΓΙΣΜΟΙ ΚΑΙ ΕΚΤΙΜΗΣΕΙΣ (συνέχεια)

Σημαντικοί λογιστικοί υπολογισμοί και παραδοχές (συνέχεια)

(δ) Απομείωση εμπορικής εύνοιαςΚάθε χρόνο το Συγκρότημα εξετάζει κατά πόσο η εμπορική εύνοια έχει υποστεί απομείωση σύμφωνα με τη λογιστική αρχή που αναφέρεται στη Σημείωση 3. Το ανακτήσιμο ποσό των μονάδων δημιουργίας ταμειακών ροών έχει προσδιοριστεί με βάση τον υπολογισμό της αξίας λόγω χρήσης. Αυτοί οι υπολογισμοί απαιτούν τη χρήση παραδοχών που παρουσιάζονται στη Σημείωση 18.

(ε) ΦορολογίαΤο Συγκρότημα και η Εταιρεία υπόκεινται σε εταιρικό φόρο με βάση τη νομοθεσία και συντελεστές που ισχύουν στην Κύπρο. Για συγκεκριμένες συναλλαγές και υπολογισμούς, ο προσδιορισμός της τελικής φορολογίας είναι αβέβαιος. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία αναγνωρίζουν υποχρεώσεις για προβλεπόμενα φορολογικά ζητήματα με βάση υπολογισμούς για το κατά πόσο θα προκύψει επιπρόσθετη φορολογία. Όπου το τελικό φορολογικό αποτέλεσμα αυτών των ζητημάτων διαφέρει από το ποσό που έχει αρχικά αναγνωριστεί, οι διαφορές επηρεάζουν την πρόβλεψη για εταιρικό φόρο και αναβαλλόμενη φορολογία στην περίοδο που έγινε ο προσδιορισμός.

(στ) Απομείωση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση και επενδύσεων που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων.Το Συγκρότημα και η Εταιρεία ακολουθούν τις οδηγίες του ΔΛΠ 39 για να αποφασίσουν πότε μια επένδυση έχει υποστεί απομείωση στην αξία. Αυτή η απόφαση απαιτεί άσκηση σημαντικής κρίσης. Στην άσκηση της κρίσης αυτής, εκτιμούνται μαζί με άλλους παράγοντες, η διάρκεια και η έκταση που η δίκαιη αξία μιας επένδυσης είναι χαμηλότερη του κόστους, και η χρηματοοικονομική βιωσιμότητα και το βραχυπρόθεσμο επιχειρηματικό μέλλον της επένδυσης, συμπεριλαμβανομένων παραγόντων όπως η επίδοση της βιομηχανίας και του επιχειρηματικού κλάδου, οι αλλαγές στην τεχνολογία και οι αλλαγές στις λειτουργικές και χρηματοδοτικές ταμειακές ροές.

5. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ

Παράγοντες οικονομικού κινδύνουΤο Συγκρότημα και η Εταιρεία εκτίθονται στους ακόλουθους κινδύνους που προκύπτουν από τα χρηματοοικονομικά στοιχεία που κατέχουν:

Πιστωτικό κίνδυνο Κίνδυνο ρευστότητας Κίνδυνο τιμής αγοράς

Αυτή η σημείωση παρουσιάζει πληροφορίες για την έκθεση του Συγκροτήματος και της Εταιρείας στους πιο πάνω κινδύνους, τους στόχους του Συγκροτήματος και της Εταιρείας, την πολιτική και τις διαδικασίες που ακολουθούν για καταμέτρηση και διαχείριση των κινδύνων αυτών, και την διαχείριση κεφαλαίου από το Συγκρότημα και την Εταιρεία. Περισσότερες ποσοτικές χρηματοοικονομικές γνωστοποιήσεις περιλαμβάνονται στις υπόλοιπες σημειώσεις αυτών των οικονομικών καταστάσεων.

51




5. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ (συνέχεια)

Το Διοικητικό Συμβούλιο έχει την συνολική ευθύνη για την υιοθέτηση και επίβλεψη του πλαισίου διαχείρισης του χρηματοοικονομικού κινδύνου.

Οι αρχές διαχείρισης χρηματοοικονομικών κινδύνων υιοθετούνται για να εντοπίζονται και να αναλύονται οι κίνδυνοι που αντιμετωπίζει το Συγκρότημα και η Εταιρεία, να τίθενται κατάλληλα όρια κινδύνων και ελέγχων, να παρακολουθούνται οι κίνδυνοι και να τηρούνται τα όρια αυτά. Οι αρχές και τα συστήματα διαχείρισης χρηματοοικονομικών κινδύνων αναθεωρούνται συχνά για να αντανακλούν τις αλλαγές στις συνθήκες αγοράς και στις δραστηριότητες του Συγκροτήματος και της Εταιρείας. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία μέσω της εκπαίδευσης και των διαδικασιών που ακολουθεί η διοίκηση στοχεύουν στη δημιουργία ενός πειθαρχημένου και εποικοδομητικού περιβάλλοντος στο οποίο οι υπάλληλοι θα κατανοούν τους ρόλους και τις ευθύνες τους.

(α) Πιστωτικός κίνδυνοςΟ πιστωτικός κίνδυνος προκύπτει όταν η αδυναμία των συμβαλλομένων μερών να εξοφλήσουν τις υποχρεώσεις τους θα μπορούσε να μειώσει το ποσό των μελλοντικών ταμειακών εισροών από χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία κατά την ημερομηνία του ισολογισμού. Ο πιστωτικός κίνδυνος απορρέει κυρίως από τα ποσά εισπρακτέα από χρεώστες και επενδύσεις.

Εμπορικές και λοιπές απαιτήσειςΟ πιστωτικός κίνδυνος επηρεάζεται κυρίως από τα συγκεκριμένα χαρακτηριστικά του κάθε χρεώστη. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία δεν έχουν σημαντική συγκέντρωση πιστωτικού κινδύνου σε συγκεκριμένους χρεώστες, έχουν όμως σημαντική γεωγραφική συγκέντρωση πιστωτικού κινδύνου αφού σχεδόν 100% των πωλήσεών τους πραγματοποιείται στην Κύπρο.

Το Συγκρότημα και η Εταιρεία εφαρμόζουν διαδικασίες που να βεβαιώνουν ότι οι πωλήσεις προϊόντων και η παροχή υπηρεσιών γίνονται σε πελάτες με κατάλληλη ιστορία αξιοπιστίας και παρακολουθούν σε συνεχή βάση τη χρονολογική κατάσταση των εισπρακτέων. Η διοίκηση καθορίζει πιστωτικά όρια για συγκεκριμένους πελάτες τα οποία αντιπροσωπεύουν το μέγιστο ποσό για το οποίο δεν χρειάζεται έγκριση από το Διοικητικό Συμβούλιο. Για καλύτερη παρακολούθηση του πιστωτικού κινδύνου, οι χρεώστες χωρίζονται σε ομάδες με βάση τα κύρια χαρακτηριστικά τους, όπως αν είναι φυσικά πρόσωπα ή νομικές οντότητες, αν είναι εισαγωγείς, διανομείς ή λιανέμποροι και με βάση τους όρους αποπληρωμής.

Το Συγκρότημα και η Εταιρεία δεν απαιτούν εγγυήσεις για τις εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις, εκτός από τις πωλήσεις των επιβατηγών οχημάτων, φορτηγών και βαρέων μηχανημάτων, τα οποία μέχρι την αποπληρωμή τους είναι εγγεγραμμένα από κοινού στα ονόματα της Εταιρείας και των πελατών της.

52





(α) Πιστωτικός κίνδυνος (συνέχεια)

Εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις (συνέχεια)Το Συγκρότημα και η Εταιρεία δημιουργούν πρόβλεψη για απομείωση που αντιπροσωπεύει την εκτίμηση της διοίκησης για ζημίες από τις εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις και τις επενδύσεις. Η πρόβλεψη για απομείωση περιλαμβάνει κυρίως συγκεκριμένες ζημίες που σχετίζονται με σημαντικούς κινδύνους και συνολικές ζημίες που έχουν πραγματοποιηθεί αλλά δεν έχουν ακόμη εντοπιστεί και σχετίζονται με κατηγορίες στοιχειών ενεργητικού. Η πρόβλεψη για απομείωση αποφασίζεται με βάση ιστορικά στοιχεία που σχετίζονται με στοιχειά ενεργητικού που έχουν τα ίδια χαρακτηριστικά.

ΕπενδύσειςΤο Συγκρότημα και η Εταιρεία περιορίζουν την έκθεση τους σε πιστωτικό κίνδυνο επενδύοντας σε ρευστοποιήσιμες επενδύσεις, σε εταιρείες με υγειές πιστωτικό ιστορικό. Λόγω των αυστηρών διαδικασιών που ακολουθεί το Συγκρότημα και η Εταιρεία, η διοίκηση δεν αναμένει οποιαδήποτε αδυναμία των συμβαλλόμενων μερών να τηρήσουν τις υποχρεώσεις τους.

ΕγγυήσειςΗ πολιτική του Συγκροτήματος και της Εταιρείας είναι να παραχωρεί εγγυήσεις μόνο σε συγγενικά μέρη. Οι εγγυήσεις που παραχωρήθηκαν μέχρι τις 31 Δεκεμβρίου 2007 παρουσιάζονται στη Σημείωση 39 των οικονομικών καταστάσεων.

Έκθεση σε πιστωτικό κίνδυνοΗ λογιστική αξία των χρηματοοικονομικών περιουσιακών στοιχείων αντιπροσωπεύει τη μέγιστη έκθεση στον πιστωτικό κίνδυνο. Η μέγιστη έκθεση σε πιστωτικό κίνδυνο κατά την ημερομηνία παρουσίασης των οικονομικών καταστάσεων ήταν:

Το Συγκρότημα Η Εταιρεία2007 2006 2007 2006

£ £ £ £Επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση 1.733.303 1.345.474 429.994 1.234.839Επενδύσεις που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων 62.767.113 - - -Εμπορικές και λοιπές

απαιτήσεις 37 .678.538 30 .752.892 32 .716.665 20 .733.584

102 .178.954 32 .098.366 33 .146.659 21 .968.423

53





(α) Πιστωτικός κίνδυνος (συνέχεια)Η μέγιστη έκθεση σε πιστωτικό κίνδυνο από εμπορικές απαιτήσεις ανά κατηγορία χρεωστών, κατά την ημερομηνία παρουσίασης των οικονομικών καταστάσεων ήταν:


£ £ £ £

Λιανικό εμπόριο 7.780.228 6.257.679 5.965.686 4.510.320Βιομηχανία - 6.296.159 - -Εισαγωγή και διανομή 13 .472.921 10 .510.351 10 .435.269 9 .330.857

21 .253.149 23 .064.189 16 .400.955 13 .841.177

(β) Κίνδυνος ρευστότηταςΟ κίνδυνος ρευστότητας είναι ο κίνδυνος που προκύπτει όταν η λήξεις των περιουσιακών στοιχείων και υποχρεώσεων δεν συμπίπτουν. Όταν οι λήξεις δεν συμπίπτουν, η αποδοτικότητα μπορεί να αυξηθεί αλλά ταυτόχρονα μπορεί να αυξηθεί ο κίνδυνος ζημιών. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία εφαρμόζουν διαδικασίες με σκοπό την ελαχιστοποίηση τέτοιων ζημιών όπως η διατήρηση ικανοποιητικών ποσών μετρητών και άλλων περιουσιακών στοιχείων με υψηλή ρευστότητα και η διατήρηση ενός ικανοποιητικού ποσού σε δεσμευμένες πιστωτικές διευκολύνσεις.

Πιο κάτω παρουσιάζονται οι συμβατικές λήξεις των χρηματοοικονομικών υποχρεώσεων, περιλαμβανομένων των εκτιμημένων πληρωμών τόκου:

54





Το Συγκρότημα

31 Δεκεμβρίου 2007Λογιστική

αξία Εντός 12 μηνών 1-2 έτη 2-5 έτη Πέραν των 5 ετών£ £ £ £ £

Τραπεζικά δάνεια 182.947.478 16.378.339 49.986.957 59.683.151 56.899.031Δάνειο από συγγενική εταιρεία 33.120.543 - 3.680.060 11.040.181 18.400.302Άλλα δάνεια 1.026.118 445.187 580.931 - -Τραπεζικές διευκολύνσεις 23.843.492 23.843.492 - - -Λογαριασμός φάκτορινγκ 4.655.097 4.655.097 - - -Άλλες διευκολύνσεις 2.338.309 2.316.239 22.070 - -Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 58 .453.64 56 .992.3 1 .461.273 - -

306 .384.6 104 .630.72 55 .731.291 70 .723.332 75 .299.333

31 Δεκεμβρίου 2006Λογιστική

αξία Εντός 12 μηνών 1-2 έτη 2-5 έτη Πέραν των 5 ετών£ £ £ £ £

Τραπεζικά δάνεια 20.196.512 6.208.626 4.334.326 9.010.327 643.233Τραπεζικές διευκολύνσεις 24.541.781 24.541.781 - - -Λογαριασμός φάκτορινγκ 3.517.181 3.517.181 - - -Άλλες διευκολύνσεις 3.163.650 3.103.745 59.905 - -Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 49 .698.077 49 .698.077 - - -

101 .117.201 87 .069.410 4 .394.231 9 .010.327 643 .233

55





Η Εταιρεία

31 Δεκεμβρίου 2007 Λογιστική αξία Εντός 12 μηνών 1-2 έτη 2-5 έτη Πέραν των 5 ετών£ £ £ £ £

Τραπεζικά δάνεια 65.150.824 6.481.949 7.412.827 25.713.428 25.542.620Δάνειο από θυγατρική εταιρεία 8.420.414 - 3.300.000 3.300.000 1.820.414Τραπεζικές διευκολύνσεις 15.731.749 15.731.749 - - -Λογαριασμός φάκτορινγκ 4.655.097 4.655.097 - - -Άλλες διευκολύνσεις 2.278.404 2.278.404 - - -Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 25 .943.994 25 .943.994 - - -

122 .180.482 55 .091.193 10 .712.827 29 .013.428 27 .363.034

31 Δεκεμβρίου 2006 Λογιστική αξία Εντός 12 μηνών 1-2 έτη 2-5 έτη Πέραν των 5 ετών£ £ £ £ £

Τραπεζικά δάνεια 12.631.452 2.495.042 2.197.042 7.650.271 289.097Τραπεζικές διευκολύνσεις 17.425.032 17.425.032 - - -Λογαριασμός φάκτορινγκ 3.517.181 3.517.181 - - -Άλλες διευκολύνσεις 3.065.910 3.065.910 - - -Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 39 .406.657 39 .406.657 - - -

76 .046.232 65 .909.822 2 .197.042 7 .650.271 289 .097

56





(γ) Κίνδυνος τιμής αγοράςΟ κίνδυνος τιμής αγοράς είναι ο κίνδυνος η αξία των χρηματοοικονομικών μέσων να διακυμαίνεται εξαιτίας αλλαγών στις τιμές της αγοράς. Ο κίνδυνος τιμής αγοράς περιλαμβάνει κυρίως τον κίνδυνο από αλλαγές των τιμών ξένου συναλλάγματος, των τιμών επενδύσεων και των επιτοκίων.

Κίνδυνος τιμών επενδύσεωνΤα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία διαθέσιμα προς πώληση και τα χρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων υπόκεινται σε κίνδυνο τιμής αγοράς λόγω αβεβαιότητας ως προς τις μελλοντικές τιμές των επενδύσεων. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία διαχειρίζονται τον κίνδυνο της τιμής αγοράς μέσω διασποράς του χαρτοφυλακίου επενδύσεων.

Ανάλυση ευαισθησίαςΗ αύξηση στην τιμή των μετοχών που κατέχει το Συγκρότημα κατά 5% στις 31 Δεκεμβρίου 2007 θα είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση στα ίδια κεφάλαια κατά £3.225.021 και στα αποτελέσματα κατά £3.138.356. Σε περίπτωση μείωσης κατά 5% θα προκύψει η ίδια αλλά αντίθετη επίδραση στα ίδια κεφάλαια και τα αποτελέσματα.

Η ίδια αύξηση στην τιμή των μετοχών που κατέχει η Εταιρεία θα είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση στα ίδια κεφάλαια κατά £21.500. Σε περίπτωση μείωσης κατά 5% θα προκύψει η ίδια αλλά αντίθετη επίδραση στα ίδια κεφάλαια.

Κίνδυνος επιτοκίουΟ κίνδυνος επιτοκίου είναι ο κίνδυνος όπου η αξία των χρηματοοικονομικών μέσων διακυμαίνεται εξαιτίας αλλαγών στα επιτόκια της αγοράς. Τα έσοδα και ροή μετρητών από εργασίες του Συγκροτήματος και της Εταιρείας είναι ουσιαστικά ανεξάρτητα από αλλαγές στα επιτόκια της αγοράς, εφόσον το Συγκρότημα και η Εταιρεία δεν έχουν σημαντικά περιουσιακά στοιχεία που να φέρουν τόκο. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία εκτίθενται σε κίνδυνο επιτοκίου αναφορικά με το δανεισμό τους. Ο δανεισμός σε κυμαινόμενα επιτόκια εκθέτει το Συγκρότημα και την Εταιρεία σε κίνδυνο επιτοκίου που αφορά τις ταμειακές ροές. Ο δανεισμός σε σταθερά επιτόκια εκθέτει το Συγκρότημα και την Εταιρεία σε κίνδυνο επιτοκίου που αφορά τη δίκαιη αξία. Η διεύθυνση του Συγκροτήματος και της Εταιρείας παρακολουθεί τις διακυμάνσεις στα επιτόκια σε συνεχή βάση και ενεργεί ανάλογα.

57





(γ) Κίνδυνος τιμής αγοράς (συνέχεια)

Κίνδυνος επιτοκίου (συνέχεια)Κατά την ημερομηνία παρουσίασης των οικονομικών καταστάσεων η ανάλυση των τοκοφόρων χρηματοοικονομικών μέσων σε σχέση με τα επιτόκια ήταν:


£ £ £ £Χρηματοοικονομικά μέσα κυμαινόμενου επιτοκίουΧρηματοοικονομικά περιουσιακά στοιχεία 12.253.419 7.947.280 11.312.657 2.283.356Χρηματοοικονομικές υποχρεώσεις (243 .275.940) (47 .901.943) (91 .581.391) (33 .122.394)

(231.022.521) (39.954.663) (80.268.734) (30 .839.038)

Ανάλυση ευαισθησίαςΗ αύξηση των επιτοκίων κατά 100 βασικές μονάδες στις 31 Δεκεμβρίου 2007 θα είχε ως αποτέλεσμα την μείωση στα ίδια κεφάλαια και τα αποτελέσματα όπως παρουσιάζεται πιο κάτω. Ο υπολογισμός αυτός προϋποθέτει ότι άλλοι παράγοντες και συγκεκριμένα οι τιμές συναλλάγματος παραμένουν σταθεροί. Σε περίπτωση μείωσης των επιτοκίων κατά 100 βασικές μονάδες θα προκύψει η ίδια αλλά αντίθετη επίδραση στα ίδια κεφάλαια και τα αποτελέσματα.

Το ΣυγκρότημαΊδια κεφάλαια Αποτελέσματα

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Χρηματοοικονομικά μέσα κυμαινόμενου Επιτοκίου 2.310.225 399.547 2.310.225 399.547

Η ΕταιρείαΊδια κεφάλαια Αποτελέσματα

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Χρηματοοικονομικά μέσα κυμαινόμενου επιτοκίου 802 .687 308 .390 802 .687 308 .390

58






Συναλλαγματικός κίνδυνοςΟ συναλλαγματικός κίνδυνος είναι ο κίνδυνος η αξία των χρηματοοικονομικών μέσων να κυμαίνεται λόγω αλλαγών στις συναλλαγματικές ισοτιμίες. Ο συναλλαγματικός κίνδυνος προκύπτει όταν μελλοντικές εμπορικές συναλλαγές και τα αναγνωρισμένα περιουσιακά στοιχεία και υποχρεώσεις είναι σε νόμισμα διαφορετικό από το νόμισμα λειτουργίας του Συγκροτήματος και της Εταιρείας, το οποίο είναι οι Κυπριακές λίρες. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία εκτίθενται σε συναλλαγματικό κίνδυνο που προκύπτει από συναλλαγές σε διάφορα νομίσματα κυρίως Ευρώ. Η διεύθυνση της Εταιρείας παρακολουθεί τις διακυμάνσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες σε συνεχή βάση και ενεργεί ανάλογα.

Η έκθεση του Συγκροτήματος και της Εταιρείας στον συναλλαγματικό κίνδυνο ήταν ως ακολούθως:


31 Δεκεμβρίου 2007

Ευρώ

Δολάρια Ηνωμένων Πολιτειών

Αγγλικές στερλίνες Άλλα

£ £ £ £Υποχρεώσεις Δανεισμός 54.899.813 432.126 513.701 - Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 12 .773.897 436 .762 125 .142 360 .419

Καθαρή έκθεση σε κίνδυνο 67 .673.710 868 .888 638 .843 360 .419


Ευρώ



£ £ £ £Υποχρεώσεις Δανεισμός 4.489.202 - 757.488 - Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 12 .619.020 840 .140 134 .496 758 .652

Καθαρή έκθεση σε κίνδυνο 17 .108.222 840 .140 891 .984 758 .652

59






Συναλλαγματικός κίνδυνος (συνέχεια)

Η Εταιρεία


Ευρώ



£ £ £ £Υποχρεώσεις Δανεισμός 2.278.404 - - - Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 7 .186.763 81 .608 125 .142 668

Καθαρή έκθεση σε κίνδυνο 9 .465.167 81 .608 125 .142 668


Ευρώ



£ £ £ £Υποχρεώσεις Δανεισμός 3.065.910 - - - Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 6 .815.965 605 .251 134 .496 827

Καθαρή έκθεση σε κίνδυνο 9 .881.875 605 .251 134 .496 827

Ανάλυση ευαισθησίαςΤην ημερομηνία του ισολογισμού δεν υπάρχει ευαισθησία μεταξύ Ευρώ και Κυπριακής Λίρας λόγω του κλειδώματος της μεταξύ τους ισοτιμίας στο 1 Ευρώ = 0,585274 Κυπριακές Λίρες. Λόγω αυτού, η πάρα κάτω ανάλυση ευαισθησίας έναντι των ξένων νομισμάτων στις 31 Δεκεμβρίου 2007 έχει προετοιμαστεί με βάση το Ευρώ.

Η ενδυνάμωση του Ευρώ έναντι των πιο κάτω ξένων νομισμάτων κατά 5% στις 31 Δεκεμβρίου 2007 θα είχε ως αποτέλεσμα την αύξηση στα ίδια κεφάλαια και τα αποτελέσματα όπως παρουσιάζεται πιο κάτω. Ο υπολογισμός αυτός προϋποθέτει ότι άλλοι παράγοντες και συγκεκριμένα τα επιτόκια παραμένουν σταθεροί. Σε περίπτωση αποδυνάμωσης του Ευρώ κατά 5% έναντι των πιο κάτω ξένων νομισμάτων θα προκύψει η ίδια αλλά αντίθετη επίδραση στα ίδια κεφάλαια και τα αποτελέσματα.

60






Συναλλαγματικός κίνδυνος (συνέχεια)

Το ΣυγκρότημαΊδια κεφάλαια Αποτελέσματα

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Δολάρια Ηνωμένων Πολιτειών 43.444 42.007 43.444 42.007Αγγλικές στερλίνες 31.942 44.599 31.942 44.599Άλλα 18 .021 37 .933 18 .021 37 .933

93 .407 124 .539 93 .407 124 .539

Η ΕταιρείαΊδια κεφάλαια Αποτελέσματα

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Δολάρια Ηνωμένων Πολιτειών 4.080 30.263 4.080 30.263Αγγλικές στερλίνες 6.257 6.725 6.257 6.725Άλλα 33 41 33 41

10 .370 37 .029 10 .370 37 .029

Διαχείριση κεφαλαίουΤο Συγκρότημα και η Εταιρεία διαχειρίζονται τα κεφάλαια τους ούτως ώστε να διασφαλίζουν ότι θα συνεχίσουν να λειτουργούν ως δρώσα οικονομική μονάδα και ταυτόχρονα θα έχουν την μέγιστη δυνατή απόδοση για τους μετόχους μέσω της βέλτιστης αναλογίας ιδίων κεφαλαίων και δανεισμού. Το Διοικητικό Συμβούλιο παρακολουθεί, την απόδοση του κεφαλαίου καθώς επίσης και το επίπεδο των μερισμάτων. Η γενική στρατηγική του Συγκροτήματος και της Εταιρείας σε σχέση με τη διαχείριση κεφαλαίου δεν έχει αλλάξει από το προηγούμενο έτος.

61





Διαχείριση κεφαλαίου (συνέχεια)Το Διοικητικό Συμβούλιο προσπαθεί να διατηρήσει την ισορροπία μεταξύ της αυξημένης απόδοσης που είναι δυνατή μέσω του δανεισμού και τα ωφελήματα και την ασφάλεια που προσφέρει η υγιής κεφαλαιουχική βάση.

Κατά διαστήματα η Εταιρεία αγοράζει ίδιες μετοχές. Ο χρόνος αγοράς αυτών των μετοχών βασίζεται κυρίως στην τιμή της μετοχής στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία δεν έχουν συγκεκριμένο σχέδιο για αγορά ιδίων μετοχών αλλά προχωρούν σε συναλλαγές που σχετίζονται με ίδιες μετοχές με βάση τις αποφάσεις του Διοικητικού Συμβουλίου.

Ούτε η Εταιρεία αλλά ούτε και οι θυγατρικές της εταιρείες δεν υπόκεινται σε έξωθεν επιβεβλημένες κεφαλαιακές απαιτήσεις.

6. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΜΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ

Το Συγκρότημα και η Εταιρεία εκτίθενται στους ακόλουθους μη χρηματοοικονομικούς κινδύνους:

Λειτουργικό κίνδυνο Κίνδυνο συμμόρφωσης Νομικό κίνδυνο Κίνδυνο απώλειας φήμης Άλλους κινδύνους

(α) Λειτουργικός κίνδυνοςΟ λειτουργικός κίνδυνος είναι ο κίνδυνος που απορρέει από αδυναμία των συστημάτων τεχνολογίας και ελέγχων καθώς και ο κίνδυνος που προέρχεται από ανθρώπινο λάθος και φυσικές καταστροφές. Τα συστήματα των εταιρειών του Συγκροτήματος ελέγχονται, συντηρούνται και αναβαθμίζονται σε συνεχή βάση.

(β) Κίνδυνος συμμόρφωσηςΟ κίνδυνος συμμόρφωσης είναι ο κίνδυνος χρηματικής απώλειας, συμπεριλαμβανομένης και απώλειας από πρόστιμα και άλλες ποινές, που απορρέει από τη μη συμμόρφωση με τους νόμους και κανονισμούς της Πολιτείας. Ο κίνδυνος αυτός περιορίζεται σε μεγάλο βαθμό μέσω της εποπτείας που ασκείται από το Λειτουργό Συμμόρφωσης, αλλά και μέσω άλλων ασφαλιστικών δικλείδων που εφαρμόζουν οι εταιρείες του Συγκροτήματος.

62




6. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΜΗ ΧΡΗΜΑΤΟΟΙΚΟΝΟΜΙΚΟΥ ΚΙΝΔΥΝΟΥ (συνέχεια)

(γ) Νομικός κίνδυνοςΟ νομικός κίνδυνος είναι ο κίνδυνος χρηματικής απώλειας, διακοπής των λειτουργιών της Εταιρείας και του Συγκροτήματος ή οποιασδήποτε άλλης αρνητικής κατάστασης που πηγάζει από την πιθανότητα μη εφαρμογής ή παράβασης νομικών συμβάσεων και κατά συνέπεια νομικών αγωγών. Ο κίνδυνος αυτός περιορίζεται μέσω των συμβολαίων που χρησιμοποιούν η Εταιρεία και το Συγκρότημα για να εκτελούν τις εργασίες τους.

(δ) Κίνδυνος απώλειας φήμηςΟ κίνδυνος αυτός απορρέει από αρνητική δημοσιότητα όσον αφορά τις εργασίες της Εταιρείας και του Συγκροτήματος, που είτε αληθή είτε ψευδής, μπορεί να προκαλέσει μείωση της πελατειακής βάσης τους, μείωση των εισοδημάτων και νομικές αγωγές εναντίον τους. Η Εταιρεία και το Συγκροτήματος εφαρμόζουν διαδικασίες με σκοπό την ελαχιστοποίηση του κινδύνου αυτού.

(ε) Άλλοι κίνδυνοιΤο γενικότερο οικονομικό περιβάλλον που επικρατεί στην Κύπρο και διεθνώς ενδέχεται να επηρεάσει σε σημαντικό βαθμό τις δραστηριότητες της Εταιρείας και του Συγκροτήματος. Έννοιες όπως ο πληθωρισμός, η ανεργία και εξέλιξη του ακαθάριστου εγχώριου προϊόντος (GDP) είναι άμεσα συνυφασμένες με την οικονομική πορεία της κάθε χώρας και οποιαδήποτε μεταβολή αυτών καθώς και του εν γένει οικονομικού περιβάλλοντος δύναται να προκαλέσει αλυσιδωτές αντιδράσεις σε όλους τους τομείς επηρεάζοντας ανάλογα την Εταιρεία και το Συγκρότημα.

63




7. ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΤΑ ΤΟΜΕΑ

Ανάλυση κατά τομέα δραστηριότηταςΔιαγραφές Μείον

Εισαγωγή Λιανικό λόγω διακοπείσα ΣυνεχιζόμενεςΤο Συγκρότημα και διανομή Βιομηχανία Εμπόριο ενοποίησης Σύνολο δραστηριότητα δραστηριότητες

£ £ £ £ £ £ £2007Εγχώριες πωλήσεις και εξαγωγές 95.720.192 6.263.563 167.493.047 (7.533.657) 261.943.145(6.263.563) 255.679.582Κόστος πωλήσεων (81 .807.944) (4 .749.408) (118 .062.950) 7 .533.657 (197 .086.645) 4 .749.408 (192 .337.237)

Μεικτά κέρδη 13 .912.248 1 .514.155 49 .430.097 - 64 .856.500 (1 .514.155) 63 .342.345

2006Εγχώριες πωλήσεις και εξαγωγές 79.321.448 27.104.512 74.962.343 (4.785.442) 176.602.861 (26.428.770) 150.174.091Κόστος πωλήσεων (65 .847.254) (20 .979.921) (56 .441.144) 4 .785.442 (138 .482.877) 20 .727.962 (117 .754.915)

Μεικτά κέρδη 13 .474.194 6 .124.591 18 .521.199 - 38 .119.984 (5 .700.808) 32 .419.176

64




7. ΑΝΑΛΥΣΗ ΚΑΤΑ ΤΟΜΕΑ (συνέχεια)

Ανάλυση κατά τομέα δραστηριότητας (συνέχεια)

Εισαγωγή ΛιανικόΗ Εταιρεία και διανομή εμπόριο Σύνολο

£ £ £2007Εγχώριες πωλήσεις και εξαγωγές 83.743.533 41.885.051 125.628.584Κόστος πωλήσεων (72 .440.449) (34 .231.671) (106 .672.120

Μεικτά κέρδη 11 .303.084 7 .653.380 18 .956.464

2006Εγχώριες πωλήσεις και εξαγωγές 69.841.872 34.268.245 104.110.117Κόστος πωλήσεων (58 .544.263) (28 .788.392) (87 .332.655)

Μεικτά κέρδη 11 .297.609 5 .479.853 16 .777.462

Λόγω του γεγονότος ότι τα έξοδα του Συγκροτήματος και της Εταιρείας αφορούν όλους τους τομείς δραστηριότητας, χωρίς να υπάρχει συγκεκριμένος διαχωρισμός μεταξύ τους, δεν είναι εφικτή η ανάλυση των αποτελεσμάτων. Επίσης, λόγω του γεγονότος ότι όλα τα στοιχεία ενεργητικού και παθητικού χρησιμοποιούνται από κοινού για όλες τις δραστηριότητες, δεν είναι εφικτό να δοθεί ανάλυση κατά δραστηριότητα του απασχολούμενου κεφαλαίου.

Συναλλαγές μεταξύ εταιρειών του Συγκροτήματος γίνονται σε καθαρά εμπορική βάση.

8. ΔΙΑΚΟΠΕΙΣΑ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ

Το ΣυγκρότημαΣτις 20 Απριλίου 2007 ολοκληρώθηκε η συναλλαγή πώλησης των μετοχών που κατείχε η Εταιρεία στη θυγατρική εταιρεία Christis Dairies Public Limited στην Ελληνική εταιρεία VIVARTIA S.A. (ΔΕΛΤΑ Συμμετοχών) αφού η Επιτροπή Προστασίας Ανταγωνισμού κήρυξε τη συμφωνία μεταξύ των δύο εταιρειών συμβατή με την ανταγωνιστική αγορά.

Η τιμή πώλησης αποφασίστηκε στα 29 σεντ ανά μετοχή. Η Εταιρεία, η οποία κατείχε 13.818.663 μετοχές στην εταιρεία Christis Dairies Public Limited, εισέπραξε το ποσό των £4.007.414.

Με βάση αυτά τα γεγονότα ο τομέας της βιομηχανίας παρουσιάζεται ως διακοπείσα δραστηριότητα. Τα συγκριτικά ποσά έχουν αναπροσαρμοστεί για να συνάδουν με την παρουσίαση που υιοθετήθηκε στην τρέχουσα περίοδο.

65




8. ΔΙΑΚΟΠΕΙΣΑ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ (συνέχεια)

Τα αποτελέσματα που αναλογούν στην διακοπείσα δραστηριότητα παρουσιάζονται πιο κάτω:

(Ζημίες)/κέρδη από διακοπείσα δραστηριότητα2007 2006

£ £

Κύκλος εργασιών 6.263.563 26.428.770Κόστος πωλήσεων (4 .749.408) (20 .727.962) Μεικτά κέρδη 1.514.155 5.700.808

Άλλα εισοδήματα από εργασίες 4.739 26.540Έξοδα διανομής και διαχείρισης (1.232.969) (4.966.183)Καθαρά έξοδα χρηματοδότησης (113 .556) (470 .336)

172.369 290.829Κέρδη από επενδυτικές δραστηριότητες - 122.353Μερίδιο ζημιών από συνδεδεμένες εταιρείες - (7 .340) Κέρδη πριν από την φορολογία 172.369 405.842Φορολογία - (47 .622)

172.369 358.220Ζημίες από διακοπείσα δραστηριότητα - (34 .883)

172.369 323.337Ζημίες από πώληση της εταιρείας Christis Dairies Public Limited (7 46 .222) -

(Ζημίες)/κέρδη περιόδου (573 .853) 323 .337

Βασικά και πλήρως κατανεμημένα κέρδη ανά μετοχή των 50 σεντ (σεντ) (0,62 ) 0,35

66




8. ΔΙΑΚΟΠΕΙΣΑ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΑ (συνέχεια)

Επίδραση από πώληση της θυγατρικής εταιρείας Christis Dairies Public Limited στις ενοποιημένες οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος

£

Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 14.507.859Άϋλα στοιχεία ενεργητικού 526.222Επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση 109.549Αποθέματα 2.508.336Εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις 6.954.706Τρέχουσες φορολογικές απαιτήσεις 208.071Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 256.702Δάνεια (2.199.315)Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις (444.242)Τραπεζικές διευκολύνσεις (3.666.572)Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις (2 .686.220) Καθαρά στοιχεία ενεργητικού και υποχρεώσεων 16.075.096

Συμφέρον μειοψηφίας (11.988.909)Εμπορική εύνοια 606 .496

4 .692.683

Μετρητά που εισπράχθηκαν από την πώληση 4.007.414Άμεσα συνδεδεμένα έξοδα (60.953Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών από την θυγατρική εταιρεία (256 .702)

Καθαρά μετρητά από την πώληση 3 . 689.759

67




9. ΑΛΛΑ ΕΙΣΟΔΗΜΑΤΑ ΑΠΟ ΕΡΓΑΣΙΕΣΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Κέρδη από πώληση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού - 6.492 4.337 26.497Κέρδη από πώληση δικαιωμάτων σε συγγενική εταιρεία 212.683 173.796 - 173.796Ενοίκια εισπρακτέα 2.571.790 107.615 70.372 59.135Άλλα δικαιώματα και αποζημιώσεις 422.916 57.215 2.866 5.261Υπηρεσίες που παρασχέθηκαν 505.694 344.577 676.584 383.838Συμβουλευτικές υπηρεσίες 173.750 - - -Επιχορήγηση από προμηθευτές 191.252 4.699 172.305 4.699Μερίσματα εισπρακτέα 39.074 3.375 3.142.367 2.825.493Επισφαλείς απαιτήσεις που εισπράχθηκαν 53.669 - 2.600 -Άλλα εισοδήματα 652 .717 691 .712 64 .650 237 .956

4 .823.545 1 .389.481 4 .136.081 3 .716.675

10. ΚΕΡΔΗ ΑΠΟ ΕΡΓΑΣΙΕΣ ΠΡΙΝ ΑΠΟ ΤΑ ΚΑΘΑΡΑ ΕΞΟΔΑ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗΣ

Τα κέρδη από εργασίες πριν από τα καθαρά έξοδα χρηματοδότησης αναφέρονται μετά τη χρέωση/(πίστωση) των ακολούθων:


£ £ £ £

Κόστος προσωπικού (Σημ. 11) 22.870.753 11.141.763 7.623.856 6.540.921Αποσβέσεις ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού (Σημ. 17) 4.990.549 3.215.232 915.693 967.369Αποσβέσεις αϋλων στοιχείων ενεργητικού (Σημ. 18) 801.059 142.351 118.292 90.655Διαγραφές ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού (Σημ. 17) 11.208 209.442 11.208 209.442Διαγραφές άϋλων στοιχείων ενεργητικού (Σημ. 18) - 129.809 - 129.809Ζημίες/(κέρδη) από πώληση στοιχείων ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 3.486 (6.492) (4.337) (26.497)Αμοιβή Διοικητικών Συμβούλων (Σημ. 39) 258.663 165.475 181.763 156.315Προλειτουργικά έξοδα 910.550 - - -Αμοιβή Ελεγκτών - έτους 186.726 103.005 78.900 74.500 - προηγούμενων ετών 38.850 18.100 38.850 18.100Ενοίκια πληρωτέα 6 .645.168 1 .915.971 486 .842 449 .284

68




11. ΚΟΣΤΟΣ ΠΡΟΣΩΠΙΚΟΥΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Μισθοί και ημερομίσθια 20.038.077 9.710.044 6.408.686 5.663.698Εισφορές στο ταμείο κοινωνικών ασφαλίσεων 1.511.083 713.781 449.651 364.026Εισφορές σε σχέδια ωφελημάτων υπαλλήλων 695.104 370.745 272.530 235.867Εισφορές σε ταμεία ιατροφαρμακευτικής περίθαλψης 155.101 65.430 42.963 38.519Άλλες εισφορές 226.224 281.763 204.862 238.811Κόστος βάσει προγράμματος μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης 245 .164 - 245 .164 -

22 .870.753 11 .141.763 7 .623.856 6 .540.921

Ο μέσος αριθμός υπαλλήλων που εργοδοτούσε το Συγκρότημα κατά τη διάρκεια του 2007 και 2006 ήταν 2.526 και 1.032 αντίστοιχα.

Ο μέσος αριθμός υπαλλήλων που εργοδοτούσε η Εταιρεία κατά την διάρκεια του 2007 και 2006 ήταν 579 και 543 αντίστοιχα.

Κατά τη διάρκεια του έτους η Εταιρεία έκδοσε 1.104.393 δικαιώματα επιλογής αγοράς μετοχών, ως μέρος του προγράμματος μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης (Share Option Scheme), προς το προσωπικό της με τιμή άσκησης 50 σεντ το ένα μέχρι τις 30 Σεπτεμβρίου 2007. Το προσωπικό εξάσκησε 456.344 δικαιώματα επιλογής αγοράς μετοχών.

Η διαφορά της τιμής της μετοχής όπως δημοσιεύτηκε στο Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου και της τιμής άσκησης των δικαιωμάτων επιλογής αγοράς μετοχών ύψους £245.164, χρεώθηκε στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ως κόστος προσωπικού.

69




12. ΚΑΘΑΡΑ ΕΞΟΔΑ ΧΡΗΜΑΤΟΔΟΤΗΣΗΣΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Τόκοι εισπρακτέοι 286.289 71.420 320.883 56.046Συναλλαγματικές διαφορές 241 .926 - 33 .747 - Έσοδα χρηματοδότησης 528 .215 71 .420 354 .630 56 .046

Τόκοι και τραπεζικά δικαιώματα (5.914.750) (3.102.446) (3.548.052) (2.752.636)Τόκοι φόρου εισοδήματος και άμυνας (239.319) (124.074) (238.391) (120.856)Πρόβλεψη τόκων φορολογίας (125.000) - - -Τόκοι ομολογιακού δανείου (118.928) - - -Άλλοι τόκοι πληρωτέοι (1.170.932) (368.717) (913.016) (600.670)Συναλλαγματικές διαφορές (142.847) (67.273) (36.569) (108.583)Άλλα (170 .723) - (102 .386) - Έξοδα χρηματοδότησης (7 .882.499) (3 .662.510) (4 .838.414) (3 .582.745)

Καθαρά έξοδα χρηματοδότησης (7 .354.284) (3 .591.090) (4 .483.784) (3 .526.699)

70




13. ΚΕΡΔΗ ΑΠΟ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΕΣ ΔΡΑΣΤΗΡΙΟΤΗΤΕΣ


£ £ £ £

Κέρδη από πώληση επενδυτικών ακινήτων - 134.985 - 134.985Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδυτικών ακινήτων (Σημ. 19) 2.363.084 60.000 2.363.084 60.000Ζημίες από πώληση μετοχών που κατέχονται για εμπορία (Σημ. 27) - (107.431) - (107.431)Κέρδη από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση 53.753 29.850 548 -Κέρδη από πώληση της θυγατρικής εταιρείας Christis Dairies Public Limited - - 796.450 -Ζημίες από πώληση θυγατρικής εταιρείας - (8.688) - -Κέρδη από πώληση της συνδεδεμένης εταιρείας Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ 1.415.869 - 1.540.000 -Ζημίες από πώληση της θυγατρικής εταιρείας Fashionlink S.A. - - (896.162 -Κέρδη από πώληση μετοχών της Ermes Department Stores Plc (Σημ. 22) 303.122 - 136.225 -Ζημίες από εξάσκηση των μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης της Woolworth (Cyprus) Properties plc (1 . 1

- - -

2 .958.294 108 .716 3 .940.145 87 .554

14. ΑΝΑΔΙΟΡΓΑΝΩΣΗ

Η ΕταιρείαΗ Εταιρεία, με βάση προηγούμενη απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου για αναδιοργάνωση της Εταιρείας και των δραστηριοτήτων της, προχώρησε στην αυτονόμηση της δραστηριότητας CTC Idea σε ξεχωριστή θυγατρική εταιρεία. Tο Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας αποφάσισε, με ισχύ από 1η Ιανουαρίου 2008, την εκχώρηση των δραστηριοτήτων της CTC Idea, στην IDEEA Distribution of Appliances Limited (IDEEA), 100% θυγατρική της Scandia Company Limited, η οποία ανήκει εξ ολοκλήρου στη Cyprus Trading Corporation Plc.

Η εκχώρηση της CTC Idea έχει γίνει με βάση το καθαρό ενεργητικό της δραστηριότητας, σύμφωνα με τις ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007.

71




14. ΑΝΑΔΙΟΡΓΑΝΩΣΗ (συνέχεια)

Κέρδη που αναλογούν στη δραστηριότητα της CTC Idea2007 2006

£ £

Κύκλος εργασιών 14.496.060 12.543.081Κόστος πωλήσεων (11 .203.022) (9 .624.057) Μεικτά κέρδη 3.293.038 2.919.024

Άλλα εισοδήματα από εργασίες 5.877 -Έξοδα διανομής και διαχείρισης (2.501.774) (2.197.381)Καθαρά έξοδα χρηματοδότησης (483 .791) (454 .368)

Κέρδη περιόδου 313 .350 267 .275

15. ΦΟΡΟΛΟΓΙΑΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Εταιρικός φόρος - έτους 1.428.369 616.384 567.132 138.045 - προηγούμενων ετών 6.089 683.069 14.304 664.589Έκτακτη εισφορά για την άμυνα - έτους 40.562 12.035 37.410 8.880 - προηγούμενων ετών (125) - (125) -Φόρος κεφαλαιουχικών κερδών - 15.444 - -Αναβαλλόμενη φορολογία (Σημ. 33) 499 .685 31 .414 427 .733 (20 .606)

Χρέωση έτους 1 .974.580 1 .358.346 1 .046.454 790 .908

72




15. ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ (συνέχεια)

Συμφιλίωση φορολογίας με βάση το φορολογητέο εισόδημα και φορολογίας με βάση το λογιστικό κέρδος:


£ £ £ £Λογιστικά κέρδη πριν από τη φορολογία 14 .0 36.376 8 .341.873 7 .995.25 3 .567.892

Φορολογία με βάση τα εφαρμόσιμα ποσοστά φορολογίας 1.40 834.187 799.526 356.789Αναπροσαρμογή στη φορολογία έτους για τα ακόλουθα:Φορολογική επίδραση εξόδων που δεν εκπίπτουν για φορολογικούς σκοπούς 1.297.021 621.403 610.812 198.563Φορολογική επίδραση εκπτώσεων και εσόδων που δεν φορολογούνται (1.363.488) (839.206) (890.218) (417.307)Εταιρικός φόρος προηγούμενων ετών 6.089 683.069 14.304 664.589Φόρος κεφαλαιουχικών κερδών - 15.444 - -Αναβαλλόμενη φορολογία 543.871 31.414 427.733 (20.606)Πρόσθετος φόρος 47.012 - 47.012 -Έκτακτη εισφορά για την άμυνα

- έτους - προηγούμενων ετών

40.562 (125 )

12.035 -

37.410 (125 )

8.880 -

Χρέωση έτους 1 .974.580 1 .358.346 1 .046.454 790 .908

Τα κέρδη των εταιρειών του Συγκροτήματος υπόκεινται σε εταιρικό φόρο με συντελεστή 10%. Επίσης, φορολογητέο εισόδημα που καλύπτεται από φορολογικές ζημίες που μεταφέρονται από προηγούμενα έτη, δεν φορολογείται.

Κάτω από ορισμένες προϋποθέσεις τα εισοδήματα από τόκους μπορεί να υπόκεινται σε έκτακτη εισφορά για την άμυνα με ποσοστό 10%. Σε τέτοιες περιπτώσεις, 50% των τόκων αυτών θα εξαιρούνται από τον εταιρικό φόρο και επομένως θα έχουν πραγματικό φορολογικό συντελεστή 15%.

Από το φορολογικό έτος που άρχισε την 1 Ιανουαρίου 2003, εταιρείες που δεν διανέμουν 70% των κερδών τους μετά τη φορολογία όπως προσδιορίζονται από τη σχετική νομοθεσία, δύο χρόνια μετά το τέλος του σχετικού φορολογικού έτους, θα θεωρείται πως πλήρωσαν το 70% των κερδών ως μέρισμα. Έκτακτη αμυντική εισφορά με ποσοστό 15% θα είναι πληρωτέα πάνω σε αυτή τη λογιζόμενη διανομή στην έκταση που οι μέτοχοι (φυσικά πρόσωπα ή εταιρείες) είναι φορολογικοί κάτοικοι Κύπρου. Το ποσό της λογιζόμενης διανομής μειώνεται με οποιαδήποτε μερίσματα θα έχουν πληρωθεί για το σχετικό έτος κατά τα επόμενα δύο έτη. Αυτή η έκτακτη αμυντική εισφορά είναι πληρωτέα για λογαριασμό των μετόχων.

73




16. ΚΕΡΔΗ ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ

Το ΣυγκρότημαΟ υπολογισμός των κερδών ανά μετοχή στις 31 Δεκεμβρίου 2007 βασίστηκε στο κέρδος που αναλογεί

στους μετόχους ύψους £8.072.634 (2006: £5.580.502) και το μεσοσταθμικό αριθμό μετοχών που ήταν εκδομένες κατά την διάρκεια του έτους που ανέρχεται σε 92.195.879 (2006: 92.643.304) και υπολογίστηκε ως ακολούθως:

Συνεχιζόμενεςδραστηριότητες

Διακοπείσαδραστηριότητα Σύνολο

£ £ £2007Κέρδη/(ζημίες) που αναλογούν στους μετόχους 8 .646.487 (573 .853) 8 .072.634

Μεσοσταθμικός αριθμός μετοχών των 50 σεντ που ήταν εκδομένες κατά τη διάρκεια του έτους (μη περιλαμβανομένων των ιδίων μετοχών) 92 .195.879 92 .195.879 92 .195.879

Βασικά και πλήρως κατανεμημένα κέρδη ανά μετοχή (σεντ) 9,38 (0,62 ) 8,76

2006Κέρδη που αναλογούν στους μετόχους 5 .257.165 323 .337 5 .580.502

Μεσοσταθμικός αριθμός μετοχών των 50 σεντ που ήταν εκδομένες κατά τη διάρκεια του έτους (μη περιλαμβανομένων των ιδίων μετοχών) 92 .643.304 92 .643.304 92 .643.304

Βασικά και πλήρως κατανεμημένα κέρδη ανά μετοχή (σεντ) 5,67 0,35 6,02

74




16. ΚΕΡΔΗ ΑΝΑ ΜΕΤΟΧΗ (συνέχεια)

Η ΕταιρείαΟ υπολογισμός των κερδών ανά μετοχή στις 31 Δεκεμβρίου 2007 βασίστηκε στο κέρδος που αναλογεί

στους μετόχους ύψους £6.948.802 (2006: £2.776.984) και το μεσοσταθμικό αριθμό μετοχών που ήταν εκδομένες κατά την διάρκεια του έτους που ανέρχεται σε 92.195.879 (2006: 92.643.304) και υπολογίστηκε ως ακολούθως:

2007 2006£ £

Κέρδη που αναλογούν στους μετόχους 6 .948.802 2 .776.984

Μεσοσταθμικός αριθμός μετοχών των 50 σεντ που ήταν εκδομένες κατά τη διάρκεια του έτους (μη περιλαμβανομένων των ιδίων μετοχών) 92 .195.879 92 .643.304

Βασικά και πλήρως κατανεμημένα κέρδη ανά μετοχή (σεντ) 7,54 3,00

75




17. ΑΚΙΝΗΤΑ, ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΞΟΠΛΙΣΜΟΣΒελτιώσεις σε Μηχανήματα,

Το Συγκρότημα Γη και Γη και κτήρια κτήρια υπό εγκαταστάσεις Ηλεκτρονικοίκτήρια υπό ανάπτυξη ενοικίαση Οχήματα & εξοπλισμός υπολογιστές Σύνολο

2007 £ £ £ £ £ £ £Τιμή κτήσης ή εκτίμησηςΤην 1 Ιανουαρίου 12.323.767 4.411.913 12.682.074 6.625.133 35.973.560 1.382.541 73.398.988Προσθήκες 8.529.248 - 7.666.771 744.586 5.610.126 137.230 22.687.961Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικών εταιρειών 117.827.033 42.970.169 - 115.410 1.931.474 - 162.844.086Εκποιήσεις - - (13.527) (235.508) (48.103) (25.714) (322.852)Εκποιήσεις από πώληση θυγατρικής εταιρείας (1.637.658) - (3.674.233) (2.124.464) (17.269.439) - (24.705.794)Μεταφορές 4.411.913 (4.411.913) - - - - -Διαγραφές (101.295) - - (98.012) (474.664) (16.636) (690.607)Επανεκτίμηση 6 .338.240 - - - - - 6 .338.240 Στις 31 Δεκεμβρίου 147 .691.248 42 .970.169 16 .661.085 5 .027.145 25 .722.954 1 .477.421 239 .550.022

ΑποσβέσειςΤην 1 Ιανουαρίου 179.073 - 1.902.389 4.789.794 14.575.115 1.166.245 22.612.616Επιβάρυνση έτους 209.696 - 1.086.297 580.544 2.987.502 126.510 4.990.549Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικών εταιρειών - - - 993.725 3.000 - 996.725Εκποιήσεις - - (4.773) (183.411) (22.061) (9.197) (219.442)Εκποιήση από πώληση θυγατρικής εταιρείας (229.382) - (75.872) (1.577.856) (8.314.825) - (10.197.935)Διαγραφές (90 .235) - - (98 .012) (474 .569) (16 .583) (679 .399) Στις 31 Δεκεμβρίου 69 .152 - 2 .908.041 4 .504.784 8 .754.162 1 .266.975 17 .503.114

Καθαρή λογιστική αξίαΤην 1 Ιανουαρίου 12 .144.694 4 .411.913 10 .779.685 1 .835.339 21 .398.445 216 .296 50 .786.372

Στις 31 Δεκεμβρίου 147 .622.096 42 .970.169 13 .753.044 522 .361 16 .968.792 210 .446 222 .046.908

76




17. ΑΚΙΝΗΤΑ, ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΞΟΠΛΙΣΜΟΣ (συνέχεια)Βελτιώσεις σε Μηχανήματα,

Το Συγκρότημα Γη και Γη και κτήρια κτήρια υπό εγκαταστάσεις Ηλεκτρονικοίκτήρια υπό ανάπτυξη ενοικίαση Οχήματα & εξοπλισμός υπολογιστές Σύνολο

2006 £ £ £ £ £ £ £Τιμή κτήσης ή εκτίμησηςΤην 1 Ιανουαρίου 12.197.360 - 5.089.506 6.313.273 20.379.898 1.405.899 45.385.936Προσθήκες 415.161 214.252 672.290 763.800 2.780.257 189.820 5.035.580Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικών εταιρειών - 4.197.661 6.920.278 273.692 13.067.041 - 24.458.672Εκποιήσεις (288.754) - - (725.632) (253.636) (3.736) (1.271.758)Διαγραφές - - - - - (209 .442) (209 .442) Στις 31 Δεκεμβρίου 12 .323.767 4 .411.913 12 .682.074 6 .625.133 35 .973. 1 .382.541 73 .398.

ΑποσβέσειςΤην 1 Ιανουαρίου 167.154 - 180.938 4.660.920 9.092.999 1.039.560 15.141.571Επιβάρυνση έτους 15.252 - 213.668 663.842 2.192.157 130.313 3.215.232Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικών εταιρειών - - 1.507.783 77.018 3.395.128 - 4.979.929Εκποιήσεις (3 .333) - - (611 .986) (105 .169) (3 .628) (724 .116) Στις 31 Δεκεμβρίου 179 .073 - 1 .902.389 4 .789.794 14 .575.115 1 .166.245 22 .612.616

Καθαρή λογιστική αξίαΤην 1 Ιανουαρίου 12 .030.206 - 4 .908.568 1 .652.353 11 .286.899 366 .339 30 .244.365

Στις 31 Δεκεμβρίου 12 .144.694 4 .411.913 10 .779.685 1 .835.339 21 .398.445 216 .296 50 .786.372

77




17. ΑΚΙΝΗΤΑ, ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΞΟΠΛΙΣΜΟΣ (συνέχεια)

Η τελευταία εκτίμηση της γης και των κτηρίων της Εταιρείας έγινε στις 31 Δεκεμβρίου 2007 από τους ανεξάρτητους επαγγελματίες εκτιμητές κ.κ. Rois Nicolaides & Associates (Property Consultants) Limited, με βάση τη δίκαιη αξία για την υφιστάμενη χρήση τους. Το πλεόνασμα από την επανεκτίμηση ύψους £3.362.728 πιστώθηκε στο αποθεματικό επανεκτίμησης.

Η γη και τα κτήρια της θυγατρικής εταιρείας Superhome Centre (D.I.Y.) Limited επανεκτιμήθηκαν για τελευταία φορά στις 30 Σεπτεμβρίου 2007 από ανεξάρτητους εκτιμητές με βάση την αγοραία αξία. Το πλεόνασμα από την επανεκτίμηση ύψους £2.351.292 πιστώθηκε στο αποθεματικό επανεκτίμησης.

Επίσης η γη και τα κτήρια της θυγατρικής εταιρείας Lutraco Imports – Exports Limited επανεκτιμήθηκαν στις 31 Δεκεμβρίου 2007 από ανεξάρτητους εκτιμητές με βάση την αγοραία αξία. Το πλεόνασμα από επανεκτίμηση ύψους £624.220 πιστώθηκε στο αποθεματικό επανεκτίμησης.

Τόκοι ύψους £1.550.305 που αφορούν δανεισμό που έγινε ειδικά για τη χρηματοδότηση του κόστους ανέγερσης κτηρίου κεφαλαιοποιήθηκαν κατά τη διάρκεια του έτους και περιληφθήκαν στο κόστος του κτηρίου.

Γη και κτήρια του Συγκροτήματος έχουν δοθεί ως εξασφάλιση για ποσό £116.357.276 (2006: £18.315.000) για τραπεζικά δάνεια και διευκολύνσεις.

Η αξία της γης και των κτηρίων του Συγκροτήματος που θα παρουσιαζόταν στις οικονομικές καταστάσεις με βάση την αρχή του ιστορικού κόστους, μείον αποσβέσεις, στις 31 Δεκεμβρίου 2007, ανέρχεται σε £17.279.106 (2006: £22.108.977).

78




17. ΑΚΙΝΗΤΑ, ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΞΟΠΛΙΣΜΟΣ (συνέχεια)Μηχανήματα,

Η Εταιρεία Γη και εγκαταστάσεις Ηλεκτρονικοίκτήρια Οχήματα & εξοπλισμός υπολογιστές Σύνολο

2007 £ £ £ £ £Τιμή κτήσης ή εκτίμησηςΤην 1 Ιανουαρίου 11.806.025 3.500.148 3.733.549 1.031.878 20.071.600Προσθήκες 244.850 390.933 343.519 101.251 1.080.553Επανεκτίμηση 3.362.728 - - - 3.362.728Εκποιήσεις - (155.243) (965) (25.714) (181.922)Διαγραφές (11 .060) (98 .012) (95 ) (53 ) (109 .220) Στις 31 Δεκεμβρίου 15 .402.543 3 .637.826 4 .076.008 1 .107.362 24 .223.739

ΑποσβέσειςΤην 1 Ιανουαρίου 68.330 2.500.050 2.403.326 842.707 5.814.413Επιβάρυνση έτους 8.907 392.255 400.470 114.061 915.693Εκποιήσεις - (122.720) (728) (9.197) (132.645)Διαγραφές - (98 .012) - - (98 .012) Στις 31 Δεκεμβρίου 77 .237 2 .671.573 2 .803.068 947 .571 6 .499.449

Καθαρή λογιστική αξίαΤην 1 Ιανουαρίου 11 .737.695 1 .000.098 1 .330.223 189 .171 14 .257.187

Στις 31 Δεκεμβρίου 15 .325.306 966 .253 1 .272.940 159 .791 17 .724.290

79




17. ΑΚΙΝΗΤΑ, ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΞΟΠΛΙΣΜΟΣ (συνέχεια)Μηχανήματα,

Η Εταιρεία Γη και εγκαταστάσεις Ηλεκτρονικοίκτήρια Οχήματα & εξοπλισμός υπολογιστές Σύνολο

2006 £ £ £ £ £Τιμή κτήσης ή εκτίμησηςΤην 1 Ιανουαρίου 11.432.038 3.599.584 3.352.413 1.090.424 19.474.459Προσθήκες 373.987 446.424 391.151 152.748 1.364.310Εκποιήσεις - (545.860) (10.015) (1.852) (557.727)Διαγραφές - - - (209 .442) (209 .442) Στις 31 Δεκεμβρίου 11 .806.025 3 .500.148 3 .733.549 1 .031.878 20 .071.600

ΑποσβέσειςΤην 1 Ιανουαρίου 60.361 2.530.912 1.992.049 735.699 5.319.021Επιβάρυνση έτους 7.969 431.949 418.591 108.860 967.369Εκποιήσεις - (462 .811) (7 .314) (1 .852) (471 .977) Στις 31 Δεκεμβρίου 68 .330 2 .500.050 2 .403.326 842 .707 5 .814.413

Καθαρή λογιστική αξίαΤην 1 Ιανουαρίου 11 .371.677 1 .068.672 1 .360.364 354 .725 14 .155.438

Στις 31 Δεκεμβρίου 11 .737.695 1 .000.098 1 .330.223 189 .171 14 .257.187

80




17. ΑΚΙΝΗΤΑ, ΕΓΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΚΑΙ ΕΞΟΠΛΙΣΜΟΣ (συνέχεια)

Η τελευταία εκτίμηση της γης και των κτηρίων της Εταιρείας έγινε στις 31 Δεκεμβρίου 2007 από τους ανεξάρτητους επαγγελματίες εκτιμητές κ.κ. Rois Nicolaides & Associates (Property Consultants) Limited, με βάση τη δίκαιη αξία για την υφιστάμενη χρήση τους. Το πλεόνασμα από την επανεκτίμηση ύψους £3.362.728 πιστώθηκε στο αποθεματικό επανεκτίμησης.

Η γη και τα κτήρια της Εταιρείας περιλαμβάνουν γη αξίας £3.967.784 (2006: £3.967.784).

Γη και κτήρια της Εταιρείας έχουν δοθεί ως εξασφάλιση για ποσό £12.605.000 (2006: £12.205.000) για τραπεζικά δάνεια και διευκολύνσεις.

Η αξία της γης και των κτηρίων της Εταιρείας που θα παρουσιαζόταν στις οικονομικές καταστάσεις με βάση την αρχή του ιστορικού κόστους, μείον αποσβέσεις, στις 31 Δεκεμβρίου 2007, ανέρχεται σε £11.056.727 (2006: £10.831.844).

18. ΑΫΛΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥΔικαιώματα

Το Συγκρότημα Λογισμικά Εμπορική Αέρας εκμίσθωσηςπρογράμματα εύνοια καταστημάτων γης Σύνολο

2007 £ £ £ £ £Τιμή κτήσηςΤην 1 Ιανουαρίου 869.605 17.955.391 652.251 387.211 19.864.458Προσθήκες 1.289.945 5.088.076 - - 6.378.021Εκποιήσεις από πώληση θυγατρικής εταιρείας (178.673) - - (387.211) (565.884)Εκποιήσεις - (606 .496) - - (606 .496) Στις 31 Δεκεμβρίου 1 .980.877 22 .436.971 652 .251 - 25 .070.099

Αποσβέσεις Την 1 Ιανουαρίου 455.327 - 175.948 23.718 654.993Επιβάρυνση έτους 768.378 - 31.533 1.148 801.059Εκποιήσεις από πώληση θυγατρικής εταιρείας (14 .796) - - (24 .866) (39 .662) Στις 31 Δεκεμβρίου 1 .208.909 - 207 .481 - 1 .416.390

Καθαρή λογιστική αξίαΤην 1 Ιανουαρίου 414 .278 17 .955.391 476 .303 363 .493 19 .209.465

Στις 31 Δεκεμβρίου 771 .968 22 .436.971 444 .770 - 23 .653.709

81




18. ΑΫΛΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (συνέχεια)Δικαιώματα

Το Συγκρότημα Λογισμικά Εμπορική Αέρας εκμίσθωσηςπρογράμματα εύνοια καταστημάτων γης Σύνολο

2006 £ £ £ £ £Τιμή κτήσηςΤην 1 Ιανουαρίου 797.888 3.597.243 510.251 391.804 5.297.186Προσθήκες 61.034 14.358.148 142.000 - 14.561.182Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικών εταιρειών (Σημ. 21) 140.492 - - - 140.492Εκποιήσεις - - - (4.593) (4.593)Διαγραφές (129 .809) - - - (129 .809) Στις 31 Δεκεμβρίου 869 .605 17 .955.391 652 .251 387 .211 19 .864.458

Αποσβέσεις Την 1 Ιανουαρίου 340.903 - 148.021 23.718 512.642Επιβάρυνση έτους 114 .424 - 27 .927 - 142 .351 Στις 31 Δεκεμβρίου 455 .327 - 175 .948 23 .718 654 .993

Καθαρή λογιστική αξίαΤην 1 Ιανουαρίου 456 .985 3 .597.243 362 .230 368 .086 4 .784.544

Στις 31 Δεκεμβρίου 414 .278 17 . 955.391 476 .303 363 .493 19 .209.465

Η εμπορική εύνοια ύψους £22.436.971 προέκυψε ως ακολούθως:(α) Αγορά 100% του μετοχικού κεφαλαίου των θυγατρικών εταιρειών C.D. Hay (Motors) Limited και

D.Ouzounian M. Soultanian Company Limited.(β) Απόκτηση 51% του μετοχικού κεφαλαίου της θυγατρικής εταιρείας Infotel Limited.(γ) Μεταφορά της εταιρείας Η.Ο.Β. House of Beauty Limited από συνδεδεμένη σε θυγατρική το 2000.(δ) Μεταφορά της εταιρείας Ermes Department Stores Plc από συνδεδεμένη σε θυγατρική την 1 Οκτωβρίου

2006.(ε) Μεταφορά της εταιρείας Woolworth (Cyprus) Properties Plc από συνδεδεμένη σε θυγατρική την 1

Οκτωβρίου 2007.

Οι αποσβέσεις και οι διαγραφές των άϋλων στοιχείων ενεργητικού αναγνωρίζονται στην ενοποιημένη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ως ακολούθως:

2007 2006£ £

Έξοδα διαχείρισης 801 .059 142 .351

82




18. ΑΫΛΑ ΣΤΟΙΧΕΙΑ ΕΝΕΡΓΗΤΙΚΟΥ (συνέχεια)

Έλεγχoς απομείωσης εμπορικής εύνοιαςΗ εμπορική εύνοια κατανέμεται στις μονάδες δημιουργίας ταμειακών ροών με βάση τον τομέα δραστηριότητας για σκοπούς ελέγχου για απομείωση. Η ανάλυση της εμπορικής εύνοιας παρουσιάζεται στον ακόλουθο πίνακα:

Εισαγωγή Λιανικό Ακίνητη& διανομή εμπόριο ιδιοκτησία Σύνολο

£ £ £ £

Καθαρή λογιστική αξία 2 .135.971 15 .212.925 5 .088.075 22 .436.971

Η ανακτήσιμη αξία μιας μονάδας δημιουργίας ταμειακών ροών καθορίζεται βάσει υπολογισμών της αξίας λόγω χρήσης. Αυτοί οι υπολογισμοί χρησιμοποιούν προβλέψεις ροής μετρητών βασισμένες σε χρηματοοικονομικούς προϋπολογισμούς που καλύπτουν περίοδο πέντε ετών και έχουν εγκριθεί από τη διεύθυνση. Οι ροές μετρητών πέραν των πέντε ετών προεκτείνονται με τη χρήση του πιο κάτω υπολογιζόμενου τελικού ρυθμού ανάπτυξης όπως αναφέρεται πιο κάτω. Ο ρυθμός ανάπτυξης δεν ξεπερνά το μακροπρόθεσμο μέσο ρυθμό ανάπτυξης της επιχείρησης στην οποία λειτουργεί η μονάδα δημιουργίας ταμειακών ροών.

Η εμπορική εύνοια που προέκυψε από την απόκτηση του ελέγχου της εταιρείας Woolworth (Cyprus) Properties Plc στις 26 Σεπτεμβρίου 2007 δεν εξετάστηκε για απομείωση στις 31 Δεκεμβρίου 2007 γιατί δεν υπήρχαν οποιεσδήποτε ενδείξεις για απομείωση της εμπορικής εύνοιας κατά την διάρκεια των τριών μηνών.

Οι κύριες παραδοχές που χρησιμοποιήθηκαν από τη Διεύθυνση για τον υπολογισμό της αξίας λόγω χρήσης είναι οι εξής:

Εισαγωγή Λιανικό& διανομή εμπόριο

% %

Μεικτό περιθώριο κέρδους 6% - 39% 8% - 10%Ρυθμός αύξησης πωλήσεων 3% - 16% 8% - 9%Ρυθμός αύξησης εξόδων 4% - 6% 8%Ρυθμός ανάπτυξης κέρδους 2% 2%Προεξοφλητικό επιτόκιο 12,76% - 14,39% 12,76% - 14,26%

Η Διεύθυνση καθορίζει το προϋπολογισμένο μεικτό περιθώριο κέρδους και το ρυθμό αύξησης των πωλήσεων και εξόδων βάσει προηγούμενων επιδόσεων και των προσδοκιών για την ανάπτυξη της αγοράς. Ο μέσος σταθμικός ρυθμός ανάπτυξης που χρησιμοποιήθηκε συνάδει με τις μακροοικονομικές προβλέψεις για τον τομέα δραστηριότητας. Το προεξοφλητικό επιτόκιο που χρησιμοποιήθηκε αντικατοπτρίζει συγκεκριμένους κινδύνους που σχετίζονται με τη μονάδα δημιουργίας ταμειακών ροών.

83





Με βάση τα πιο πάνω η Διεύθυνση του Συγκροτήματος πιστεύει ότι δεν υπάρχει οποιαδήποτε απομείωση στην εμπορική εύνοια για το λόγο ότι η καθαρή αξία της εμπορικής εύνοιας είναι χαμηλότερη από τη σημερινή αξία των υπολογιζόμενων μελλοντικών εισροών που θα προέλθουν από τις μονάδες δημιουργίας ταμειακών ροών, μετά την αφαίρεση των στοιχείων ενεργητικού και υποχρεώσεων των μονάδων αυτών, στις οποίες έχει κατανεμηθεί η εμπορική εύνοια.

Η Εταιρεία Λογισμικά Αέραςπρογράμματα καταστημάτων Σύνολο

£ £ £2007Τιμή κτήσηςΤην 1 Ιανουαρίου 627.703 108.774 736.477Προσθήκες 97 .858 - 97 .858 Στις 31 Δεκεμβρίου 725 .561 108 .774 834 .335

ΑποσβέσειςΤην 1 Ιανουαρίου 354.005 38.072 392.077Επιβάρυνση έτους 112 .853 5 .439 118 .292 Στις 31 Δεκεμβρίου 466 .858 43 .511 510 .369

Καθαρή λογιστική αξίαΤην 1 Ιανουαρίου 273 .698 70 .702 344 .400

Στις 31 Δεκεμβρίου 258 .703 65 .263 323 .966

2006Τιμή κτήσηςΤην 1 Ιανουαρίου 714.703 108.774 823.477Προσθήκες 42.809 - 42.809Διαγραφές (129 .809) - (129 .809) Στις 31 Δεκεμβρίου 627 .703 108 .774 736 .477

ΑποσβέσειςΤην 1 Ιανουαρίου 268.789 32.633 301.422Επιβάρυνση έτους 85 .216 5 .439 90 .655 Στις 31 Δεκεμβρίου 354 .005 38 .072 392 .077

Καθαρή λογιστική αξίαΤην 1 Ιανουαρίου 445 .914 76 .141 522 .055

Στις 31 Δεκεμβρίου 273 .698 70 .702 344 .400

84





Οι αποσβέσεις και οι διαγραφές των άϋλων στοιχείων ενεργητικού αναγνωρίζονται στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων ως ακολούθως:

2007 2006£ £

Έξοδα διαχείρισης 118 .292 90 .655

19. ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΑ ΑΚΙΝΗΤΑΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Την 1 Ιανουαρίου 1.973.742 3.113.742 1.973.742 3.113.742Προσθήκες 864.204 - 864.204 -Εκποιήσεις - (1.200.000) - (1.200.000)Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικής εταιρείας 6.756.800 - - -Πλεόνασμα επανεκτίμησης 2 .363.084 60 .000 2 .363.084 60 .000

Στις 31 Δεκεμβρίου 11 .957.830 1 .973.742 5 .201.030 1 .973.742

Τα επενδυτικά ακίνητα επανεκτιμούνται σε τακτά χρονικά διαστήματα στη δίκαιη αξία τους στην ελεύθερη αγορά από ανεξάρτητους επαγγελματίες εκτιμητές, με σημαντικές εμπειρίες στην εκτίμηση ακινήτων στην Κύπρο.

Η επανεκτίμηση των επενδυτικών ακινήτων της Εταιρείας για το έτος 2007 έγινε στις 31 Δεκεμβρίου 2007 από τους ανεξάρτητους επαγγελματίες εκτιμητές κ.κ. Rois Nicolaides & Associates (Property Consultants) Limited. Το πλεόνασμα από την επανεκτίμηση ύψους £2.363.084 αναγνωρίστηκε στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων (Σημ. 13).

Η επανεκτίμηση των επενδυτικών ακινήτων για το έτος 2006 έγινε από τους Διοικητικούς Συμβούλους της Εταιρείας. Το πλεόνασμα ύψους £60.000 που προέκυψε αναγνωρίστηκε στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων (Σημ. 13).

85




20. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΣΕ ΘΥΓΑΤΡΙΚΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ

Το Συγκρότημα Οι θυγατρικές εταιρείες του Συγκροτήματος είναι οι ακόλουθες:

ΣυμμετοχήΌνομα εταιρείας στο μετοχικό Κύρια δραστηριότητα

κεφάλαιο2007 2006

% %Θυγατρικές της ΕταιρείαςC.D. Hay (Motors) Limited 100 100 Γενικός αντιπρόσωπος στην Κύπρο των

αυτοκινήτων HyundaiΗ.Ο.Β. House of Beauty Limited 50 50 Εισαγωγή και εμπορία καλλυντικών και

αρωμάτωνInfotel Limited 51 51 Παροχή προϊόντων και υπηρεσιών

τηλεπικοινωνιών και πληροφορικήςErmes Department Stores Plc 65,96 66,81 Λιανικό εμπόριο στον τομέα της μόδας,

υγείας, ομορφιάς, ειδών σπιτιού και τροφίμων.

Artview Co. Limited 100 - Αποκλειστικός αντιπρόσωπος και διανομέας των καλλυντικών, αρωμάτων και αξεσουάρ Christian Dior στην Κύπρο

Woolworth (Cyprus) Properties Plc 77,04 31,93 Ιδιοκτησία, αξιοποίηση, διαχείριση και εμπορία ακίνητης περιουσίας

CTC Motors Limited 100 100 Γενικός αντιπρόσωπος στην Κύπρο των αυτοκινήτων Volvo

Scandia Company Limited 100 100 ΑδρανήςScandia (Paphos) Company Limited 100 100 ΑδρανήςComser Limited 100 100 ΑδρανήςPhotofisher Limited 100 100 ΑδρανήςΤhe Argosy Trading Company Limited 100 100 ΑδρανήςArna Trading Limited 100 100 ΑδρανήςCassandra Trading Limited 100 100 ΑδρανήςDomex Trading Company Limited 100 100 ΑδρανήςLutraco Imports-Exports Limited 100 100 ΑδρανήςDomex Building Materials Limited 100 100 ΑδρανήςDomex Technical Limited 100 100 ΑδρανήςAfxo Insurance Agencies Limited 100 100 ΑδρανήςCyways Investment Company Limited 100 100 ΑδρανήςD. Ouzounian M. Soultanian Company Limited 100 100 ΑδρανήςCTC Telecom Limited 100 100 ΑδρανήςLemeco (Holdings) Limited 100 100 ΑδρανήςLemeco (Distributors) Limited 100 100 ΑδρανήςCyprus Buttons Limited 100 100 Αδρανής

86




20. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΣΕ ΘΥΓΑΤΡΙΚΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ (συνέχεια)

Συμμετοχήστο μετοχικό

Όνομα εταιρείας κεφάλαιο Κύρια δραστηριότητα2007 2006

% %Θυγατρικές της Ermes Department Stores PlcF.W. Woolworth (Chemists) Limited 100 100 Λειτουργία φαρμακείωνTecathlon Limited 100 100 ΑδρανήςFrancella Distributors Limited 100 100 ΑδρανήςWoolworth Trading Limited 100 100 ΑδρανήςC.W. Artopolis Limited 100 100 Διαχείρισης καφετεριών και αρτοποιείωνLa Croisanterie Delifresh Limited 100 100 ΑδρανήςSuperhome Center (D.I.Y.) Limited 51 51 Λειτουργία μεγαλοκαταστημάτων

πώλησης ειδών για το σπίτι, το εργαστήρι, το σχολείο, και το γραφείο σε Λευκωσία, Λεμεσό και Πάφο

Fashionlink S.A. 100 50 Εισαγωγή, διανομή και λιανεμπόριο ειδών ρουχισμού στην Ελλάδα

Θυγατρικές της Woolworth (Cyprus) Properties PlcF.W.W. Super Department Stores Limited

100 100 Ενοικίαση των ακινήτων της στη Λάρνακα

Woolworth Commercial Centre Limited

100 100 Ιδιοκτήτρια γης στην περιοχή Έγκωμης στη Λευκωσία

ZAKO Limited 100 100 Ενοικίαση των ακινήτων της στη Λεμεσό, Λάρνακα και Πάφο

ITTL Trade Tourist and Leisure Park Limited

100 100 Ανέγερση Εμπορικού Πάρκου σε ιδιόκτηση γη στη περιοχή Αθαλάσσας, Λευκωσία

Christis Farms Limited - 100 Επένδυση σε ακίνητη περιουσίαN.K. Shacolas (Merchants) Limited 100 100 Επένδυση σε ακίνητη περιουσίαNiola Estates Limited 100 - Ιθύνουσα εταιρεία της Estelte Limited που

κατέχει ακίνητη περιουσίαRealta Limited 100 - Ιθύνουσα εταιρεία της Calandra Limited

που κατέχει ακίνητη περιουσία

Θυγατρικές της ZAKO LimitedZako Estate Limited 100 100 Ενοικίαση ιδιόκτητων ακινήτων στην οδό

Λήδρας, ΛευκωσίαThe Cyprus Supply Company Limited 100 100 ΑδρανήςElermi General Trading Limited 100 100 ΑδρανήςApex Limited 100 100 Εκμετάλλευση δικαιωμάτων χρήσης των

κτηρίων της Στοάς στην οδό Λήδρας, Λευκωσία και ιδιόκτητου ακινήτου στα Λατσιά και διαχείριση ιδιόκτητου χώρου στάθμευσης στην οδό Λήδρας

87





Όλες οι θυγατρικές εταιρείες, εξαιρουμένης της Fashionlink S.A. που είναι εγγεγραμμένη στην Ελλάδα, είναι εγγεγραμμένες στην Κύπρο.

Η Εταιρεία 2007 2006£ £

Τιμή κτήσηςΤην 1 Ιανουαρίου 45.313.306 15.486.652Προσθήκες 48.308.955 510.000Εκποιήσεις (5.313.910) -Μεταφορά από επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες (Σημ.23) 25.052.758 11.631.061Μεταφορά από επενδύσεις που κατέχονται για εμπορία (Σημ. 27) - 17 .685.593

Στις 31 Δεκεμβρίου 113 .361.109 45 .313.306

Στις 20 Απριλίου 2007 ολοκληρώθηκε η συναλλαγή πώλησης των 13.818.663 μετοχών που κατείχε η Εταιρεία στη θυγατρική εταιρεία Christis Dairies Public Limited στην Ελληνική Εταιρεία VIVARTIA S.A. (ΔΕΛΤΑ Συμμετοχών). H τιμή πώλησης αποφασίστηκε στα 29 σεντ ανά μετοχή και η Εταιρεία εισέπραξε το ποσό των £4.007.414. Το κέρδος ύψους £796.450, που προέκυψε από την πράξη αυτή, αναγνωρίστηκε στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων της Εταιρείας. Η ζημία που προέκυψε για το Συγκρότημα καθώς και άλλες πληροφορίες για τη συναλλαγή παρουσιάζονται στη Σημείωση 8.

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 με απόφαση των Διοικητικών Συμβουλίων των εταιρειών Cyprus Trading Corporation Plc και Ermes Department Stores Plc για καλύτερη εστίαση της δραστηριότητας της εταιρείας Fashionlink S.A., το 50% του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας μεταβιβάστηκε από τη Cyprus Trading Corporation Plc στην Ermes Department Stores Plc έναντι ποσού £910.000. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα η θυγατρική εταιρεία Ermes Department Stores Plc να κατέχει το 100% του μετοχικού κεφαλαίου της Fashionlink S.A.. Η εταιρεία Fashionlink S.A. συνεχίζει να λογίζεται ως θυγατρική εταιρεία.

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 με απόφαση των Διοικητικών Συμβουλίων των εταιρειών Cyprus Trading Corporation Plc και Ermes Department Stores Plc για καλύτερη εστίαση της δραστηριότητας της εταιρείας Artview Co Limited, το 100% του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας μεταβιβάστηκε στην Εταιρεία αντί ποσού £975.000. Η εταιρεία Artview Co Limited συνεχίζει να λογίζεται ως θυγατρική εταιρεία.

Η Cyprus Trading Corporation Plc, ως αποτέλεσμα της Δημόσιας Πρότασης για εξαγορά των μετοχών της Woolworth (Cyprus) Properties Plc που έληξε στις 26 Σεπτεμβρίου 2007, απέκτησε το 47,66% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα η Εταιρεία να αποκτήσει τον έλεγχο του 77,04% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Woolworth (Cyprus) Properties Plc.

88





Κατά την διάρκεια του έτους η Εταιρεία μείωσε το ποσοστό συμμετοχής της στη θυγατρική εταιρεία Ermes Department Stores Plc από 66,81% σε 65,96%. Τα καθαρά μετρητά από την πώληση των 1.507.648 μετοχών στη θυγατρική εταιρεία ανήλθαν σε £493.861.

Την 1 Οκτωβρίου 2006 η Εταιρεία απέκτησε τον έλεγχο της Ermes Department Stores Plc μετά από τη Δημόσια Πρόταση που έγινε στους μετόχους της Woolworth (Cyprus) Properties Plc για πώληση των μετοχών που κατείχε η Εταιρεία στην Ermes Department Stores Plc. Με βάση συμφωνία που έγινε στις 31 Δεκεμβρίου 2003 μεταξύ της Cyprus Trading Corporation Plc και της Woolworth (Cyprus) Properties Plc, όσες μετοχές δεν διατέθηκαν με τη Δημόσια Πρόταση, παρέμειναν στην κατοχή της Εταιρείας . Αυτό είχε ως αποτέλεσμα η Εταιρεία να αποκτήσει τον έλεγχο του 66,81% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Ermes Department Stores Plc.

89




21. ΑΓΟΡΑ ΘΥΓΑΤΡΙΚΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ


Α. Woolworth ( Cyprus ) Properties Plc Στις 26 Σεπτεμβρίου 2007 το Συγκρότημα απέκτησε τον έλεγχο της Woolworth (Cyprus) Properties Plc μετά από τη Δημόσια Πρόταση που έγινε στους μετόχους της στις 20 Ιουνίου 2007 για απόκτηση του συνόλου τον μετοχών της. Αυτό είχε ως αποτέλεσμα η Εταιρεία να αποκτήσει τον έλεγχο του 77,04% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Woolworth (Cyprus) Properties Plc.

Η απόκτηση της θυγατρικής εταιρείας είχε την ακόλουθη επίδραση στο ενεργητικό και στις υποχρεώσεις του Συγκροτήματος:

Αναγνωρίσιμη αξία κατά την απόκτηση του

47,66%£

Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 161.847.361Επενδυτικά ακίνητα 6.756.800Αϋλο περιουσιακό στοιχείο 957.000Επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες 7.799.529Επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση 889.009Επενδύσεις που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων 62.767.113Λοιπές απαιτήσεις 13.487.441Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 3.473.000Δάνεια (87.965.343)Πιστωτές και οφειλόμενα έξοδα (69.660.345)Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις (11.728.595)Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις (2 .621.000)

86 .001.970

Μερίδιο που αποκτήθηκε από το Συγκρότημα 40.988.539Αναπροσαρμογές στην ενοποίηση: Άυλο περιουσιακό στοιχείο (957.000) Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις 11 .433.595 Σύνολο καθαρών στοιχείων ενεργητικού που αποκτήθηκαν 51 .465.134 Κόστος επένδυσης 46 .867.209

Εμπορική εύνοια (4.597.925)Εμπορική εύνοια από προηγούμενες αποκτήσεις μεριδίου 9 .686.001 Συνολική εμπορική εύνοια 5 .088.076

Κόστος επένδυσης 46.867.209Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών που αποκτήθηκαν (3 .473.000) Καθαρά μετρητά για αγορά θυγατρικής εταιρείας 43 .394.209

Η Woolworth (Cyprus) Properties Plc έχει συνεισφέρει στο Συγκρότημα από τις 26 Σεπτεμβρίου 2007 μέχρι 31 Δεκεμβρίου 2006 κέρδη που αναλογούν στο Συγκρότημα ύψους £521.964.

90




21. ΑΓΟΡΑ ΘΥΓΑΤΡΙΚΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ (συνέχεια)

Το Συγκρότημα (συνέχεια)

Β . Ermes Department Stores Plc Την 1 Οκτωβρίου 2006 το Συγκρότημα απέκτησε τον έλεγχο της Ermes Department Stores Plc μετά από τη Δημόσια Πρόταση που έγινε στους μετόχους της Woolworth (Cyprus) Properties Plc για διάθεση των μετοχών που κατέχονταν για εμπορία. Με βάση συμφωνία που έγινε στις 31 Δεκεμβρίου 2003 μεταξύ της Cyprus Trading Corporation Plc και της Woolworth (Cyprus) Properties Plc όσες μετοχές δεν διατέθηκαν με τη Δημόσια Πρόταση παρέμειναν στην κατοχή της Εταιρείας. Αυτο είχε ως αποτέλεσμα η Εταιρεία να αποκτήσει τον έλεγχο του 66,81% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Ermes Department Stores Plc.


Αναγνωρίσιμη Αναγνωρίσιμηαξία κατά την αξία κατά την

απόκτησητου 25,5%

απόκτησητου 41,31%

£ £

Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 16.594.641 19.316.892Επένδυση σε συνδεδεμένη εταιρεία 412.716 238.078Επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση 43.750 8.446Αποθέματα 16.447.758 10.696.129Εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις 5.263.085 15.369.443Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 115.577 2.334.340Δάνεια (1.766.415) (1.317.579)Τραπεζικά παρατραβήγματα - (2.478.129)Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις - 5.803Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις (22.602.261) (21.585.697)Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις (145.587) (301.899)Αναπροσαρμογές στην δίκαιη αξία (698 .433) -

13.664.831 22.285.827

Μερίδιο που αποκτήθηκε από το Συγκρότημα (3.484.532) (9.206.275)Κόστος επένδυσης που αναγνωρίστηκε σε προηγούμενα έτη 9 .363.362 17 .685.593 Εμπορική εύνοια 5 .878.830 8 .479.318

Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών που αποκτήθηκαν 2 .334.340

Η Ermes Department Stores Plc έχει συνεισφέρει στο Συγκρότημα από 1 Οκτωβρίου 2006 μέχρι 31 Δεκεμβρίου 2006 κύκλο εργασιών ύψους £30.360.951 και κέρδη που αναλογούν στο Συγκρότημα ύψους £1.985.637.

91




21. ΑΓΟΡΑ ΘΥΓΑΤΡΙΚΩΝ ΕΤΑΙΡΕΙΩΝ (συνέχεια)

Το Συγκρότημα (συνέχεια)

Γ. Fashionlink S . A . Με την απόκτηση ελέγχου της Ermes Department Stores Plc το Συγκρότημα απέκτησε και τον έλεγχο της Fashionlink S.A., της οποίας το 50% του μετοχικού κεφαλαίου ανήκε στην εταιρεία Ermes Department Stores Plc και το υπόλοιπο 50% στην Εταιρεία.


Αναγνωρίσιμηαξία κατά την

απόκτησητου 100%

£

Άϋλα στοιχεία ενεργητικού 140.492Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 161.850Αποθέματα 255.825Λοιπές απαιτήσεις 61.778Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 202.186Δάνεια (202.717)Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις (333 .806)

285 .608

Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών που αποκτήθηκαν 202 .186

92




22. ΜΕΙΩΣΗ ΠΟΣΟΣΤΟΥ ΣΥΜΜΕΤΟΧΗΣ ΣΕ ΘΥΓΑΤΡΙΚΗ ΕΤΑΙΡΕΙΑ

Το Συγκρότημα Κατά την διάρκεια του έτους η Εταιρεία μείωσε το ποσοστό συμμετοχής της στη θυγατρική εταιρεία Ermes Department Stores Plc από 66,81% σε 65,96%. Τα καθαρά μετρητά από την πώληση των 1.507.648 μετοχών στη θυγατρική εταιρεία ανήλθαν σε £493.861.

Η μείωση στο ποσοστό συμμετοχής είχε την ακόλουθη επίδραση στο ενεργητικό και στις υποχρεώσεις του Συγκροτήματος:

£

Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 21.653.963Επένδυση σε συνδεδεμένη εταιρεία 194.314Επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση 1.672Αποθέματα 11.860.344Εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις 15.576.150Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 732.891Δάνεια (4.337.725)Τραπεζικά παρατραβήγματα (1.790.960)Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις (14.894)Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις (21.356.942)Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις (339 .860) Καθαρά στοιχεία ενεργητικού και υποχρεώσεων 22 .178.953

Καθαρό ενεργητικό και υποχρεώσεις που αναλογούσαν στο Συγκρότημα πριν τη μείωση του ποσοστού (14.817.758)Καθαρό ενεργητικό και υποχρεώσεις που αναλογούν στο Συγκρότημα μετά τη μείωση του ποσοστού 14 .627.019 Μείωση στο καθαρό ενεργητικό και υποχρεώσεις που αναλογούν στο Συγκρότημα (190.739)

Καθαρά μετρητά από πώληση μετοχών 493 .861

Κέρδη από πώληση μετοχών της Ermes Department Stores Plc 303 .122

93




23. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΣΕ ΣΥΝΔΕΔΕΜΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ2007 2006

Το Συγκρότημα £ £

Την 1 Ιανουαρίου 45.122.830 51.381.177Μερίδιο αποτελεσμάτων έτους μετά τη φορολογία 2.696.138 3.424.320Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικών εταιρειών (Σημ. 21) 7.799.529 238.078Απάλειψη ενδοσυγκροτηματικού κέρδους (82.113) (42.249)Εμπορική εύνοια - 242.677Αγορά μετοχών - 154.774Μερίδιο από επανεκτίμηση επενδύσεων συνδεδεμένων εταιρειών 4.074.983 1.843.370Μερίδιο αγοράς ιδίων μετοχών συνδεδεμένης εταιρείας (205.294) (33.333)Μερίδιο πώλησης ίδιων μετοχών συνδεδεμένης εταιρείας 730.186 -Μερίδιο αναβαλλόμενης φορολογίας από την επανεκτίμηση γης και κτηρίων σε συνδεδεμένες εταιρείες - 6.721Απόκτηση ελέγχου στην εταιρεία Ermes Department Stores Plc - (11.562.192)Εξάσκηση μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης της Woolworth (Cyprus) Properties Plc 756.348 -Απόκτηση ελέγχου στην εταιρεία Woolworth (Cyprus) Properties Plc (34.952.771) -Εκποίηση της Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ (12.644.764) -Απόκτηση ελέγχου στην εταιρεία Fashionlink S.A. - (363.558)Ζημία από εξάσκηση των μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης της

Woolworth (Cyprus) Properties Plc (1.177.537)Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από πώληση της Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ από την Woolworth (Cyprus) Properties Plc (429.134) -Μερίσματα από συνδεδεμένες εταιρείες (531 .848) (166 .955)

Στις 31 Δεκεμβρίου 11 .156.553 45 .122.830

Μετά από τη Δημόσια Πρόταση που έγινε στους μετόχους της Woolworth (Cyprus) Properties Plc για απόκτηση του συνόλου τον μετοχών της, η Εταιρεία απέκτησε τον έλεγχο του 77,04% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Woolworth (Cyprus) Properties Plc. Ως αποτέλεσμα η Woolworth (Cyprus) Properties Plc από την 26 Σεπτεμβρίου 2007 λογίζεται ως θυγατρική εταιρεία.

Στις 31 Μαΐου 2007, η Εταιρεία πώλησε τοις μετρητοίς προς την N. K. Shacolas (Holdings) Limited τη συμμετοχή της (50%) στη συνδεδεμένη εταιρεία Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ, στην εκτιμημένη αξία των περιουσιακών στοιχείων της εταιρείας την εν λόγω ημερομηνία. Η Εταιρεία εισέπραξε το ποσό των ₤12.600.000.

Η εμπορική εύνοια για το 2006 προέκυψε από την αναπροσαρμογή του αρχικού κόστους της επένδυσης στην εταιρεία Ermes Department Stores Plc Limited. Με βάση τη συμφωνία ημερομηνίας 31 Δεκεμβρίου 2003, το τελικό κόστος επένδυσης καθορίστηκε στα 24 σεντ ανά μετοχή.

94




23. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΣΕ ΣΥΝΔΕΔΕΜΕΝΕΣ ΕΤΑΙΡΕΙΕΣ (συνέχεια)

Το Συγκρότημα (συνέχεια)Με βάση τη συμφωνία μεταξύ της Εταιρείας και της Woolworth (Cyprus) Properties Plc, μετά την ολοκλήρωση της Δημόσιας Πρότασης που έγινε στους μετόχους της Woolworth (Cyprus) Properties Plc για πώληση των μετοχών που κατείχε η Εταιρεία στην Ermes Department Stores Plc στις 30 Σεπτεμβρίου 2006, η Εταιρεία απέκτησε τον έλεγχο του 66,81% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Ermes Department Stores Plc. Ως αποτέλεσμα η Ermes Department Stores Plc από την 1 Οκτωβρίου 2006 λογίζεται ως θυγατρική εταιρεία.

Οι συνδεδεμένες εταιρείες του Συγκροτήματος είναι οι ακόλουθες:Συνολικόεκδοθένμετοχικό Ποσοστό μετοχώνκεφαλαίο με δικαίωμα ψήφου

(αριθμός μτχ) 2007 2006% %

Woolworth (Cyprus) Properties Plc 96.380.205- 31,93Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ 55.000.000- 50CTC – ARI Airports Limited 60.000 40 20Ακίνητα Λάκκος Μικέλλη Λίμιτεδ 11.860.00035 -SEP Retail Limited 2 50 50

Όλες οι συνδεδεμένες εταιρείες είναι εγγεγραμμένες στην Κύπρο.

Η Εταιρεία 2007 2006£ £

Την 1 Ιανουαρίου 35.368.410 46.602.020Προσθήκες 756.348 397.451Εκποιήσεις (11.060.000) -Μεταφορά στις επενδύσεις σε θυγατρικές εταιρείες (Σημ. 20) (25 .052.758) (11 .631.061)

12 .000 35 .368.410

Οι συνδεδεμένες εταιρείες της Εταιρείας είναι οι ακόλουθες:Συνολικό εκδοθέν Ποσοστό μετοχών

Μετοχικό κεφάλαιο με δικαίωμα ψήφου(αριθμός μτχ) 2007 2006

% %Woolworth (Cyprus) Properties Plc 96.380.205 - 31,93Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ 55.000.000 - 50CTC – ARI Airports Limited 60.000 20 20

Όλες οι συνδεδεμένες εταιρείες είναι εγγεγραμμένες στην Κύπρο.

95




24. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΔΙΑΘΕΣΙΜΕΣ ΠΡΟΣ ΠΩΛΗΣΗΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Εισηγμένοι τίτλοι 87 6 .174 984 .873 72 .865 876 .653

Μη εισηγμένοι τίτλοι 857 .129 360 .601 357 .129 358 .186

Σύνολο 1 .73 1 .345.474 429 .994 1 .234.839

Η κίνηση στις επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση παρουσιάζεται πιο κάτω:


£ £ £ £

Την 1 Ιανουαρίου 1.345.474 1.176.166 1.234.839 1.093.297Προσθήκες 1.000 2.057 1.000 2.057Επανεκτίμηση στη δίκαιη αξία (Σημ. 31) 417.473 677.180 3.259 650.414Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικών εταιρειών (Σημ. 21) 889.009 8.446 - -Αναπροσαρμογή στην αξία της Hermes Airports Limited (510.929) - (510.929)Εξάσκηση μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης (806.771) - (806.771) -Αναπροσαρμογή στην αξία των επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση

(3.056) - (2.056) -

Εκποιήσεις από πώληση θυγατρικής εταιρείας (Σημ. 8) (109.549)Εκποιήσεις (277 ) (7 .446) (277 ) -

Στις 31 Δεκεμβρίου 1 .733.303 1 .345.474 429 .994 1 .234.839

Η αναπροσαρμογή στην αξία της Hermes Airports Limited αφορά εγγυήσεις που πληρώθηκαν από το Συγκρότημα εκ μέρους της εταιρείας το 2005, η οποίες επιστράφηκαν το 2006.

Το Συγκρότημα κατέχει 11,34% στην κοινοπραξία Hermes Airports Limited, και το Διοικητικό Συμβούλιο θεωρεί ότι η επένδυση στη Hermes Airports Limited είναι μακροπρόθεσμη επένδυση και στρατηγικής φύσεως για το Συγκρότημα και την Εταιρεία.

96




25. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΠΟΥ ΑΠΟΤΙΜΟΥΝΤΑΙ ΣΕ ΔΙΚΑΙΗ ΑΞΙΑ ΜΕΣΩ ΤΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Μη εισηγμένοι τίτλοι 62 .767.113 - - -

Η κίνηση των επενδύσεων που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων παρουσιάζεται πιο κάτω:

2007 2006£ £

Την 1 Ιανουαρίου - -Προσθήκες από αγορά θυγατρικής εταιρείας (Σημ. 21) 62 .767.113 -

Στις 31 Δεκεμβρίου 62 .767.113 -

Στις 7 Ιουνίου 2007 η θυγατρική εταιρεία Woolworth (Cyprus) Properties Plc αγόρασε από τη συγγενική εταιρεία N.K. Shacolas (Holdings) Limited 6.206.250 μετοχές στην Arsinoe Investments Company Limited που αντιπροσωπεύει το 49,65% του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας. Το τίμημα για την πιο πάνω αγορά συμφωνήθηκε στις £52.743.498. Η Arsinoe Investments Company Limited είναι ιδιοκτήτρια του 70,6% της Εταιρείας Cyprus Limni Resorts and Golf Courses Plc. Η Cyprus Limni Resorts & GolfCourses Plc είναι ιδιοκτήτρια έκτασης γης 3.500.000 τ.μ. όπου θα δημιουργηθεί μεγάλο αναπτυξιακό έργο.

26. ΑΠΟΘΕΜΑΤΑ2007 2006

Το Συγκρότημα £ £

Πρώτες ύλες - 892.Έτοιμα προϊόντα 31 .6 28 .587.003

31 .6 29 .479.366

Η Εταιρεία

Έτοιμα προϊόντα 14 .323.010 13 .598.072

97




27. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΠΟΥ ΚΑΤΕΧΟΝΤΑΙ ΓΙΑ ΕΜΠΟΡΙΑ


£ £ £ £

Μη εισηγμένοι τίτλοι - - - -

Η κίνηση στις επενδύσεις που κατέχονται για εμπορία παρουσιάζεται πιο κάτω:

2007 2006£ £

Την 1 Ιανουαρίου - 23.989.229Μεταφορά στις επενδύσεις σε θυγατρικές εταιρείες - (17.685.593)Εκποιήσεις - (6.908.351)Άμεσα έξοδα για πώληση μετοχών - 57.507Αναπροσαρμογή αρχικού κόστους - 547 .208

Στις 31 Δεκεμβρίου - -

Στις 31 Δεκεμβρίου 2003, η Εταιρεία απέκτησε το 54,75% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας Ermes Department Stores Plc από την Woolworth (Cyprus) Properties Plc. Με βάση τη συμφωνία αγοράς, η Εταιρεία είχε δεσμευθεί να προσφέρει, σε όλους τους μετόχους της Woolworth (Cyprus) Properties Plc, τις μετοχές που κατείχε στην Ermes Department Stores Plc ανάλογα με το ποσοστό συμμετοχής τους, στην ίδια τιμή πλέον τόκους και άλλα έξοδα μέχρι την ολοκλήρωση της προσφοράς.

Στα πλαίσια αυτής της συμφωνίας, η Εταιρεία πρόσφερε το Σεπτέμβριο του 2006 όλες τις μετοχές που κατείχε για εμπορία στους μετόχους της Woolworth (Cyprus) Properties Plc στην τιμή των 24 σεντ ανά μετοχή. Οι μέτοχοι της Woolworth (Cyprus) Properties Plc αγόρασαν 28.336.142 μετοχές από το σύνολο των 100.625.000 μετοχών που κατέχονταν για εμπορία για συνολικό τίμημα ύψους £7.015.782. Η ζημία ύψους £107.431 που προέκυψε από την πώληση αναγνωρίστηκε στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων.

98




27. ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ ΠΟΥ ΚΑΤΕΧΟΝΤΑΙ ΓΙΑ ΕΜΠΟΡΙΑ (συνέχεια)

Οι μετοχές που δεν διατέθηκαν ως μέρος της Δημόσιας Πρότασης παρέμειναν στην κατοχή της Εταιρείας η οποία απέκτησε συνολικά το 66,81% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Ermes Department Stores Plc. Ως αποτέλεσμα το υπόλοιπο κόστος των μετοχών που κατέχονταν για εμπορία μεταφέρθηκε στις επενδύσεις σε θυγατρικές εταιρείες.

Η αναπροσαρμογή του αρχικού κόστους ύψους £547.208 αντιπροσωπεύει τόκους οι οποίοι συμπεριλήφθηκαν στον καθορισμό της τελικής τιμής της επένδυσης στα 24 σεντ ανά μετοχή.

28. ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ ΚΑΙ ΛΟΙΠΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ


£ £ £ £

Εμπορικοί χρεώστες 22.110.967 24.088.373 17.113.760 14.642.183Μείον: Πρόνοια για επισφαλείς χρεώστες (857 .818) (1 .024.184) (712 .805) (801 .006) Καθαροί εμπορικοί χρεώστες 21.253.149 23.064.189 16.400.955 13.841.177Άλλοι χρεώστες και προπληρωμές 8.796.563 5.837.627 2.249.602 3.239.377Τρέχουσες φορολογικές απαιτήσεις 79.441 - - -Ποσά οφειλόμενα από συγγενικά μέρη (Σημ. 39) 7 .549.385 1 .851.076 14 .111.108 3 .653.030

37 .678.538 30 .752.892 32 .761.665 20 .733.584

Οι συγκεντρώσεις πιστωτικού κινδύνου σε σχέση με τα ποσά που οφείλονται από πελάτες είναι περιορισμένες λόγω του μεγάλου αριθμού των πελατών του Συγκροτήματος και της Εταιρείας που πωλούν σε διάφορες αγορές. Η ιστορική εμπειρία του Συγκροτήματος και της Εταιρείας στην είσπραξη εισπρακτέων ποσών είναι εντός των πλαισίων των προβλέψεων που καταχωρήθηκαν στα βιβλία. Λόγω αυτών των παραγόντων, η διεύθυνση πιστεύει ότι δεν υπάρχει πρόσθετος πιστωτικός κίνδυνος πέραν των ποσών που προβλέφθηκαν για ζημίες από είσπραξη των εμπορικών χρεωστών του Συγκροτήματος και της Εταιρείας.

Στους εμπορικούς χρεώστες συμπεριλαμβάνονται συγκεκριμένοι χρεώστες ύψους £16.449.781 (2006: £15.068.434) για το Συγκρότημα και £13.390.505 (2006: £13.714.329) για την Εταιρεία, τα υπόλοιπα των οποίων είναι ληξιπρόθεσμα αλλά δεν έχουν απομειωθεί κατά την ημερομηνία του ισολογισμού και για τα οποία το Συγκρότημα και η Εταιρεία δεν έχουν καταχωρήσει πρόνοια εφόσον δεν υπάρχει σημαντική αλλαγή στη πιστωτική αξιοπιστία των χρεωστών αυτών και ακόμη θεωρούνται εισπρακτέα. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία δεν κατέχουν οποιεσδήποτε εξασφαλίσεις σε σχέση με αυτά τα ποσά.

99




28. ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ ΚΑΙ ΛΟΙΠΕΣ ΑΠΑΙΤΗΣΕΙΣ (συνέχεια)

Χρονολογική ανάλυση ληξιπρόθεσμων αλλά όχι απομειωμένων:


£ £ £ £

Μέχρι 30 ημέρες 8.596.379 5.863.531 6.163.237 4.648.53130 – 120 ημέρες 4.914.569 5.900.741 4.377.545 5.780.639Πέραν των 120 ημερών 2 .938.833 3 .304.162 2 .849.723 3 .285.159

16 .449.781 15 .068.434 13 .390.505 13 .714.329

Το Συγκρότημα αναγνώρισε ζημία που ανέρχεται σε £189.759 (2006: £604.401 ) και η Εταιρεία σε £156.613 (2006: £421.263), για την απομείωση των εμπορικών εισπρακτέων κατά τη διάρκεια του έτους που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007. Η ζημιά περιλαμβάνεται στα έξοδα διανομής και πωλήσεων στις κατάστασεις λογαριασμού αποτελεσμάτων.

Το Συγκρότημα και η Εταιρεία δεν κατέχουν οποιεσδήποτε εξασφαλίσεις σε σχέση με τα ληξιπρόθεσμα εισπρακτέα.

Κίνηση πρόνοιας για επισφαλείς χρεώστες:Το Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Υπόλοιπο 1 Ιανουαρίου 1.024.184 396.052 801.006 381.448Πρόνοια που αναγνωρίστηκε για επισφαλείς χρεώστες 189.759 604.401 156.613 421.263Πρόνοια από εξαγορά θυγατρικής εταιρείας 20.214 25.436Ποσό που διαγράφηκε ως μη εισπρακτέο (376 .339) (1 .705) (244 .794) (1 .705)

Υπόλοιπο 31 Δεκεμβρίου 857 .818 1 .024.184 712 .825 801 .006

Η πρόνοια που αναγνωρίστηκε αντιπροσωπεύει την διαφορά μεταξύ της λογιστικής αξίας αυτών των εισπρακτέων και της παρούσας αξίας των εισπράξεων από την εκκαθάριση. Το Συγκρότημα και η Εταιρεία δεν κατέχουν οποιεσδήποτε εξασφαλίσεις σε σχέση με αυτά τα ποσά.

Επιπρόσθετα το Συγκρότημα έχει πρόνοια ύψους £290.345 για άλλους επισφαλείς χρεώστες.

Η δίκαιη αξία των εμπορικών και άλλων εισπρακτέων που έχουν λήξη εντός ενός έτους είναι περίπου η ίδια με τη λογιστική αξία κατά την ημερομηνία του ισολογισμού.

100




29. ΜΕΤΟΧΙΚΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ2007 2006

Το Συγκρότημα και η Εταιρεία £ £Εγκεκριμένο:120.000.000 συνήθεις μετοχές των 50 σεντ 60 .000.000 60 .000.000

Εκδοθέν:93.248.408 (2006: 92.792.064) συνήθεις μετοχές των 50 σεντ 46 . 624.20 46 .396.034

2007 2006Αριθμός ΑριθμόςΜετοχών Μετοχών

Εγκεκριμένο:120.000.000 συνήθεις μετοχές των 50 σεντ 120 .000.000 120 .000.000

Εκδοθέν:Εκδομένες μετοχές την 1 Ιανουαρίου 92.792.064 92.792.06Ίδιες μετοχές που αποκτήθηκαν (2.883.621) (2.011.929)Παραχώρηση δωρεάν μετοχών 1.718.416 1.718.416Έκδοση μετοχικού κεφαλαίου με βάση το πρόγραμμα μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης 456 .344 -

Εκδομένες μετοχές στις 31 Δεκεμβρίου (μη περιλαμβανομένων των ιδίων μετοχών) 9 2 . 083.203 92 .498.551

Το Διοικητικό Συμβούλιο σε Γενική Συνέλευση στις 26 Φεβρουαρίου 2007, αποφάσισε την έκδοση 1.104.393 δικαιωμάτων επιλογής αγοράς μετοχών, ως μέρος του προγράμματος μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης (Share Option Scheme), προς το προσωπικό της Εταιρείας με τιμή άσκησης 50 σεντ το ένα μέχρι τις 30 Σεπτεμβρίου 2007.

Το προσωπικό εξάσκησε 456.344 δικαιώματα επιλογής αγοράς μετοχών και η Εταιρεία προχώρησε σε αντίστοιχη αύξηση του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου.

101




30. ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΟ ΙΔΙΩΝ ΜΕΤΟΧΩΝ

Το Συγκρότημα και η ΕταιρείαΤο αποθεματικό ιδίων μετοχών περιλαμβάνει το κόστος μετοχών της Εταιρείας που αποκτήθηκαν μετά από απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου. Επιπλέον το αποθεματικό ιδίων μετοχών περιλαμβάνει το κόστος αγοράς ιδίων μετοχών της θυγατρικής εταιρείας Woolworth (Cyprus) Properties Plc.

Κατά τη διάρκεια του έτους 2007 η Εταιρεία προχώρησε στην αγορά 871.693 μετοχών συνολικού κόστους κτήσης £746.293. Ως αποτέλεσμα οι ίδιες μετοχές που κατέχει η Εταιρεία στις 31 Δεκεμβρίου 2007 ανέρχονται σε 1.165.206, ή ποσοστό 1,25% συνολικού κόστους κτήσης £868.086.

Κατά τη διάρκεια του έτους 2006 η Εταιρεία προχώρησε στην αγορά 277.000 μετοχών συνολικού κόστους κτήσης £116.949. Ως αποτέλεσμα οι ίδιες μετοχές που κατείχε η Εταιρεία στις 31 Δεκεμβρίου 2006 ανέρχονται σε 293.513, ή ποσοστό 0,32% συνολικού κόστους κτήσης £121.793.

31. ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΔΙΚΑΙΗΣ ΑΞΙΑΣΑποθεματικό

Αποθεματικό επανεκτίμησηςΤο Συγκρότημα επανεκτίμησης επενδύσεων Σύνολο

£ £ £Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007Την 1 Ιανουαρίου 2007 2.659.688 (1.134.896) 1.524.783

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση - 322.350 322.350Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση (783.791) - (783.791)Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από εξάσκηση μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης της εταιρείας Woolworth (Cyprus) Properties Plc - (806.771) (806.771)Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση - (1.257.556) (1.257.556)Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από πώληση της συνδεδεμένης εταιρείας Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ

- (1.460.633) (1.460.633)

Μερίδιο από μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων συνδεδεμένης εταιρείας - (429.134) (429.134)Μερίδιο από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση συνδεδεμένων εταιρειών 4.074.983 4.074.983Πλεόνασμα από επανεκτίμηση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 4 .777.793 - 4 .777.793

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 6 .653.690 ( 691 .66 5 .962.0

102




31. ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΔΙΚΑΙΗΣ ΑΞΙΑΣ (συνέχεια)Αποθεματικό

Αποθεματικό επανεκτίμησηςΤο Συγκρότημα επανεκτίμησης επενδύσεων Σύνολο

£ £ £Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2006Την 1 Ιανουαρίου 2006 2.649.052 (3.635.495) (986.443)

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση - 657.223 657.22Μερίδιο από επανεκτίμηση επενδύσεων σε συνδεδεμένες εταιρείες (Σημ. 23) - 1.843.370 1.843.370Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση 3.915 - 3.915Μερίδιο αναβαλλόμενης φορολογίας από επανεκτίμηση γης και κτηρίων σε συνδεδεμένες εταιρείες 6 .721 - 6 .721

Στις 31 Δεκεμβρίου 2006 2 .659.688 (1 .134. 1 .524.78

Τα αποθεματικά δίκαιης αξίας δεν είναι διανεμητέα.

ΑποθεματικόΑποθεματικό επανεκτίμησης

Η Εταιρεία επανεκτίμησης επενδύσεων Σύνολο£ £ £

Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007Την 1 Ιανουαρίου 2007 571.938 (200.678) 371.260

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 3.362.728 - 3.362.728Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση (Σημ. 33) (630.481) - (630.481)Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων - 3.259 3.259Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση - (122) (122)Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από εξάσκηση μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης της εταιρείας Woolworth (Cyprus) Properties Plc - (806 .771) (806 .771)

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 3 .30 4 . (1 .004. 2 .299.

103




31. ΑΠΟΘΕΜΑΤΙΚΑ ΔΙΚΑΙΗΣ ΑΞΙΑΣ (συνέχεια)Αποθεματικό

Αποθεματικό επανεκτίμησηςΗ Εταιρεία επανεκτίμησης επενδύσεων Σύνολο

£ £ £

Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2006Την 1 Ιανουαρίου 2006 568.023 (851.092) (283.069)

Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση (Σημ. 33) 3.915 - 3.915Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων - 650 .414 650 .414

Στις 31 Δεκεμβρίου 2006 571 .938 (200 .678) 371 .260

Τα αποθεματικά δίκαιης αξίας δεν είναι διανεμητέα.

32. ΔΑΝΕΙΣΜΟΣΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Τρέχουσες υποχρεώσειςΤραπεζικές διευκολύνσεις 23.843.492 24.541.781 15.731.749 17.425.032Λογαριασμός φάκτορινγκ 4.655.097 3.517.181 4.655.097 3.517.181Τραπεζικά δάνεια 16.378.339 6.208.626 3.181.949 2.495.042Δάνειο από θυγατρική εταιρεία (Σημ. 39) - - 3.300.000 -Άλλα δάνεια 445.187 - - -Άλλες διευκολύνσεις 2 .316.239 3 .103.745 2 .278.404 3 .065.910

47 .638.354 37 .371.333 29 .147.199 26 .503.165

Μη τρέχουσες υποχρεώσειςΤραπεζικά δάνεια 166.569.139 13.987.886 61.968.875 10.136.410Δάνειο από θυγατρική εταιρεία (Σημ. 39) - - 5.120.414 -Δάνειο από συγγενική εταιρεία (Σημ. 39) 33.120.543 - - -Άλλα δάνεια 580.931 - - -Άλλες διευκολύνσεις 22 .070 59 .905 - -

200 .292.683 14 .047.791 67 .089.289 10 .136.410

Σύνολο 247 . 9 51 .419.124 96 .236.488 36 .639.575

104




32. ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ (συνέχεια)

Τα τραπεζικά και άλλα δάνεια αναλύονται ως ακολούθως:


£ £ £ £

Αποπληρωτέα:Mέσα σε δώδεκα μήνες 1 6 .823.526 6 .208.626 6 .481.949 2 .495.042

Από 1 μέχρι 2 έτη 54.247.948 4.334.326 10.712.827 2.197.042Από 2 μέχρι 5 έτη 70.723.332 9.010.327 29.013.428 7.650.271Πέραν των 5 ετών 75 .299.333 643 .233 27 .363.034 289 .097

200 .270.613 13 .987.886 67 .089.289 10 .136.410

Σύνολο 21 7 .094.139 20 .196.512 73 .571.238 12 .631.452

Η κίνηση των πιο πάνω τραπεζικών και άλλων δανείων κατά τη διάρκεια του έτους ήταν ως εξής:


£ £ £ £

Την 1 Ιανουαρίου 20.196.512 16.180.399 12.631.452 12.757.455Χορήγηση νέων δανείων 126.587.885 10.434.986 67.944.511 7.089.895Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικών εταιρειών (Σημ.21) 87.965.343 1.520.296 - -Διαγραφές από πώληση θυγατρικής εταιρείας (2.199.315) - - -Αποπληρωμή δανείων (10.098.367

)(7.939.169) (8.444.494) (7.215.898)

Αποπληρωμή ομολογιακού δανείου (6.807.388) - - -Τόκοι που πιστώθηκαν 1.442.458 - 1.432.758 -Συναλλαγματική διαφορά 7 .011 - 7 .011 -

Στις 31 Δεκεμβρίου 217 .094.139 20 .196.512 73 .571.238 12 .631.452

Τα δάνεια είναι εξασφαλισμένα με:n εμπράγματες εξασφαλίσεις σε γη και κτήρια του Συγκροτήματος ύψους £116.357.276

(2006:£18.315.000) και της Εταιρείας £12.605.000 (2006: £12.205.000)n προσωπικές εγγυήσεις δύο Εκτελεστικών Συμβούλων του Συγκροτήματος και της Εταιρείαςn δέσμευση 84.319.586 μετοχών της Woolworth (Cyprus) Properties Plc, 2.476.176 μετοχών της ITTL

Trade Tourist and Leisure Park Limited και 15.350.000 μετοχών της Ermes Department Stores Plc από την Εταιρεία και επιπρόσθετα 2.075.000 μετοχών της Ακίνητα Λάκκος Μικέλλη Λίμιτεδ και 855.000 της ITTL Trade Tourist and Leisure Park Limited από το Συγκρότημα (2006: 965.236 μετοχές της Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ, 24.085.440 μετοχές της Woolworth (Cyprus) Properties Plc και 3.127.335 μετοχές της ITTL Trade Tourist and Leisure Park Limited)

105




32. ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ (συνέχεια)

n εμπορικά εισπρακτέα και λογισμικό θυγατρικής εταιρείας ύψους £650.000.n σταθερές επιβαρύνσεις πάνω σε μηχανήματα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμό του Συγκροτήματος

ύψους £- (2006: £3.780.000)n εγγυήσεις από εξαρτημένες, συνδεδεμένες και συγγενικές εταιρείες

Οι πιο πάνω εξασφαλίσεις καλύπτουν επίσης τις τραπεζικές διευκολύνσεις του Συγκροτήματος και της Εταιρείας.

Τα δάνεια του Συγκροτήματος και της Εταιρείας φέρουν κυρίως κυμαινόμενα επιτόκια ίσα με το βασικό τραπεζικό επιτόκιο και περιθώριο που κυμάνθηκε από 1% μέχρι 2,5% (2006: 1% μέχρι 3,83%).

Η λογιστική αξία των βραχυπρόθεσμων τραπεζικών παρατραβηγμάτων, τραπεζικών δανείων και υποχρεώσεων χρηματοδοτικών μισθώσεων είναι περίπου η ίδια με τη δίκαιη αξία.


£ £ £ £

Κυπριακές λίρες 192.085.397 46.172.434 83.792.634 35.573.665Δολάρια Ηνωμένων Πολιτειών 432.126 - - -Ευρώ 54.899.813 4.489.202 2.278.404 3.065.910Αγγλικές στερλίνες 513 .701 757 .488 - -

247 .931.037 51 .419.124 86 .071.038 36 .639.575

106




33. ΑΝΑΒΑΛΛΟΜΕΝΕΣ ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ


Φορολογικέςζημίες

Προσωρινές διαφορές μεταξύ αποσβέσεων και κεφαλαιουχικών

εκπτώσεων

Επανεκτίμηση γης και κτηρίων και επενδυτικών

ακινήτων Σύνολο

£ £ £ £

Την 1 Ιανουαρίου 2007 - 655.437 344.876 1.000.313Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικών εταιρειών (Σημ. 21) (764.750) 1.059.750 - 295.000Εκποιήσεις από πώληση θυγατρικής - (434.512) (9.730) (444.242)Χρέωση στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων (Σημ. 15) - 135.647 364.038 499.685Μεταφορά στα αποθεματικά - - 1 .086.293 1 .086.293

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 (764 .750) 1 .416.322 1 .785.477 2 .437.049

Την 1 Ιανουαρίου 2006 - 639.011 339.606 978.617Προσθήκες από εξαγορά θυγατρικών εταιρειών (Σημ. 21) - (5.803) - (5.803)Χρέωση στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων (Σημ. 15) - 22.229 9.185 31.414Μεταφορά στα αποθεματικά (Σημ. 31) - - (3 .915) (3 .915)

Στις 31 Δεκεμβρίου 2006 - 655 .437 344 .876 1 .000.313

Το ποσό που χρεώθηκε στην ενοποιημένη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων είναι ως ακολούθως:

2007 2006£ £

Χρέωση λόγω προσωρινών διαφορών μεταξύ αποσβέσεων και κεφαλαιουχικών εκπτώσεων 135.647 22.229Χρέωση από επανεκτίμηση στη δίκαιη αξία επενδυτικών ακινήτων 364 .038 9 .185

499 .685 31 .414

Το ποσό που χρεώθηκε/(πιστώθηκε) στα αποθεματικά είναι ως ακολούθως:2007 2006

£ £Χρέωση/(πίστωση) λόγω επανεκτίμησης ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 1 .086.293 (3 .915)

107




33. ΑΝΑΒΑΛΛΟΜΕΝΕΣ ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ (συνέχεια)

Η Εταιρεία Προσωρινές διαφορές μεταξύ αποσβέσεων και κεφαλαιουχικών

εκπτώσεων

Επανεκτίμηση ακινήτων,

εγκαταστάσεων και εξοπλισμού

Επανεκτίμησηεπενδυτικών

ακινήτων Σύνολο£ £ £ £

Την 1 Ιανουαρίου 2007 219.293 376.058 29.134 624.485Χρέωση στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων (Σημ.15) 63.695 - 364.038 427.733Πίστωση στα αποθεματικά (Σημ.31) - 630 .481 - 630 .481

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 282 .988 1 .006.539 393 .172 1 .682.699

Την 1 Ιανουαρίου 2006 249.084 379.973 19.949 649.006(Πίστωση)/χρέωση στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων (Σημ.15) (29.791) - 9.185 (20.606)Πίστωση στα αποθεματικά (Σημ.31) - (3 .915) - (3 .915)

Στις 31 Δεκεμβρίου 2006 219 .293 376 .058 29 .134 624 .485

Το ποσό που χρεώθηκε/(πιστώθηκε) στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων είναι ως ακολούθως:

2007 2006£ £

Χρέωση/(πίστωση) λόγω προσωρινών διαφορών μεταξύ αποσβέσεων και κεφαλαιουχικών εκπτώσεων 63.695 (29.791)Χρέωση από επανεκτίμηση στη δίκαιη αξία επενδυτικών ακινήτων 364 .038 9 .185

427 .733 (20 .606)

Το ποσό που χρεώθηκε/(πιστώθηκε) στα αποθεματικά είναι ως ακολούθως:2007 2006

£ £Χρέωση/(πίστωση) λόγω επανεκτίμησης ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 630 .481 (3 .915)

108




34. ΕΜΠΟΡΙΚΕΣ ΚΑΙ ΛΟΙΠΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Τρέχουσες υποχρεώσειςΕμπορικοί πιστωτές 35.547.861 33.673.933 13.153.530 10.754.583Άλλοι πιστωτές και οφειλόμενα έξοδα 20.015.31 13.255.028 5.460.342 5.761.264Ποσά οφειλόμενα σε συγγενικά μέρη (Σημ. 39) 1 .429.193 2 .769.116 7 .330.122 22 .890.810

56 .992.3 49 .698.077 25 .943.994 39 .406.657

Μη τρέχουσες υποχρεώσειςΠαρακρατήσεις εργολάβων 1 .461.273 - - -

1 .461.273 - - -

Σύνολο 58 .453.64 49 .698.077 25 .943.994 39 .406.657

Η λήξη των μη τρεχουσών εμπορικών και λοιπών υποχρεώσεων είναι μεταξύ ενός και δύο ετών.

35. ΤΡΕΧΟΥΣΕΣ ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Εταιρικός φόρος 3.044.763 589.540 720.338 424.041Έκτακτη εισφορά για την άμυνα 67.782 710.622 45.325 667.952Φόρος κεφαλαιουχικών κερδών 18 .969 34 .413 18 .969 18 .969

Οφειλόμενη φορολογία 3 .131.514 1 .334.575 784 .632 1 .110.962

109




36. ΣΗΜΕΙΩΣΕΙΣ ΣΤΙΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ

Κέρδη από εργασίες πριν τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησηςΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006Σημ. £ £ £ £

Κέρδη μετά τη φορολογία 11.487.943 7.306.863 6.948.802 2.776.984Αναπροσαρμογές για:Αποσβέσεις: - ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 17 4.990.549 3.215.232 915.693 967.369

- άϋλων στοιχείων ενεργητικού 18 801.059 142.351 118.292 90.655

Φορολογία 1.974.580 1.358.346 1.046.454 790.908Ζημίες/(κέρδη) από διακοπείσα δραστηριότητα 573.853 (323.337) - -Μερίσματα εισπρακτέα 9 (39.074) (3.375) (3.142.367) (2.825.493)Τόκοι πληρωτέοι 12 7.568.929 3.595.237 4.699.459 3.474.162Τόκοι εισπρακτέοι 12 (286.289) (71.420) (320.883) (56.046)Συναλλαγματικές διαφορές (99.079) - 2.822 -Μερίδιο κερδών συνδεδεμένων εταιρειών 23 (2.696.138) (3.424.320) - -Ζημίες/(κέρδη) από πώληση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 9 3.486 (6.492) (4.337) (26.497)Διαγραφές ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 17 11.208 209.442 11.208 209.442Διαγραφές άϋλων στοιχείων ενεργητικού 18 - 129.809 - 129.809Κόστος προσωπικού με βάση το πρόγραμμα μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης 11 245.164 - 245.164 -Κέρδη από επενδυτικές δραστηριότητες 13 (2 .958.294) (108 .716) (3 .940.145) (87 .554)

Κέρδη από εργασίες πριν τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης 21 .577.897 12 .019.620 6 .580.162 5 .443.739

110




37. ΣΥΜΜΕΤΟΧΗ ΣΥΜΒΟΥΛΩΝ ΣΤΟ ΚΕΦΑΛΑΙΟ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ

Το ποσοστό στο κεφάλαιο της Εταιρείας που κατέχει κατά κυριότητα κάθε μέλος του Διοικητικού Συμβουλίου, η σύζυγος, τα ανήλικα τέκνα του και εταιρείες στις οποίες κατέχει, άμεσα ή έμμεσα, τουλάχιστον 20%, ήταν:

Πλήρως πληρωθείσες μετοχές

31/12/07 23/4/08% %

Nίκος Κ. Σιακόλας (1) 45,34 85,90Xρυσούλα Ν. Σιακόλα 1,25 -Μενέλαος Σιακόλας 1,04 -Μάριος Ν. Σιακόλας 0,04 -Κώστας Ζ. Σεβέρης 0,11 -Γιαννάκης Ξ. Νέμιτσας 0,10 -Δημήτρης Π. Ιωάννου 0,08 -Μάριος Σαββίδης 0,07 -Στέλιος Μανδρίδης 0,07 -Μάριος Λουκαΐδης 0,04 -Δημήτρης Δημητρίου 0,03 -Μάριος Παναγίδης 0,01 -

(1) Το ποσοστό συμπεριλαμβάνει το ποσοστό της εταιρείας N.K.Shacolas (Holdings) Limited.

Κατά τη διάρκεια του 2007 το Συγκρότημα δεν είχε συνάψει καμιά σημαντική σύμβαση στην οποία μέλη του Διοικητικού Συμβουλίου, η σύζυγος ή τα ανήλικα τέκνα τους είχαν, άμεσα ή έμμεσα, ουσιώδες συμφέρον.

38. ΜΕΤΟΧΟΙ ΠΟΥ ΚΑΤΕΧΟΥΝ ΠΕΡΑΝ ΤΟΥ 5% ΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ ΤΗΣ ΕΤΑΙΡΕΙΑΣ

Κατά την ημερομηνία αυτής της έκθεσης ο κυριότερος μέτοχος της Εταιρείας είναι η εταιρεία N.K.Shacolas (Holdings) Limited η οποία κατέχει το 85,90% των μετοχών της Εταιρείας. Ο κ. Νίκος Κ. Σιακόλας, Εκτελεστικός Πρόεδρος, κατέχει άμεσα ή έμμεσα (συμπεριλαμβανομένης της συμμετοχής του στην N.K.Shacolas (Holdings) Limited) το 85,90% των μετοχών της Εταιρείας.

111




39. ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΜΕ ΣΥΓΓΕΝΙΚΑ ΜΕΡΗ

Οι πιο κάτω συναλλαγές έγιναν σε καθαρά εμπορική βάση με συγγενικές εταιρείες, (εταιρείες στις οποίες ο κ. Νίκος Κ. Σιακόλας έχει σημαντικό συμφέρον) και με τις συνδεδεμένες εταιρείες:

(α) Πωλήσεις εμπορευμάτων και υπηρεσιώνΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

Φύση Συναλλαγών 2007 2006 2007 2006£ £ £ £

Θυγατρικές Πωλήσεις εμπορευμάτων - - 2.491.147 1.601.639 εταιρείες Χρηματοδοτικές και τόκοι - - 335.419 344.000

Συμβουλευτικές υπηρεσίες - - 184.332 57.216Πωλήσεις ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού - - 183 .615 -

- - 3 .194.513 2 .002.855

Συνδεδεμένες Πωλήσεις εμπορευμάτων 851.156 1.680.724 851.156 23.885 εταιρείες Χρηματοδοτικές και τόκοι 3.207 334.144 3.207 166.955

Πώληση μετοχών - 1.634.831 - 1.264.831Συμβουλευτικές υπηρεσίες 792.000 - 440.000 35.587Επενδυτικές - 50 .587 - -

1 .646.363 3 .700.286 1 .294.363 1 .491.258

Συγγενικές Πωλήσεις εμπορευμάτων 175.114 1.024.039 163.304 548.648 εταιρείες Χρηματοδοτικές και τόκοι - - - -

Συμβουλευτικές υπηρεσίες __5 .165 269 .019 5 .165 263 .289 180 .279 1 .293.058 168 .469 811 .937

(β) Αγορές εμπορευμάτων και υπηρεσιώνΤο Συγκρότημα Η Εταιρεία

2007 2006 2007 2006Φύση Συναλλαγών £ £ £ £

Θυγατρικές Αγορές εμπορευμάτων - - 215.100 4.320.805 εταιρείες Αγορές ακινήτων,

εγκαταστάσεων καιεξοπλισμού

- -9.344 127.113

Χρηματοδοτικές και τόκοι - - 3.463.373 -Συμβουλευτικές υπηρεσίες

- - 2 .195 4 .801 - - 3 .690.012 4 .452.719

112




39. ΣΥΝΑΛΛΑΓΕΣ ΜΕ ΣΥΓΓΕΝΙΚΑ ΜΕΡΗ (συνέχεια)

(β) Αγορές εμπορευμάτων και υπηρεσιών (συνέχεια)


Φύση Συναλλαγών £ £ £ £

Συνδεδεμένες Χρηματοδοτικές και τόκοι 283.745 1.171.132 176.356 1.171.132 εταιρείες Ενοίκια πληρωτέα - 638.737 - -

Συμβουλευτικές υπηρεσίες - 63 .250 - 63 .250 283 .745 1 .873.119 176 .356 1 .234.382

Συγγενικές Αγορές εμπορευμάτων 554.214 - 1.491 - εταιρείες Χρηματοδοτικές και τόκοι 1.968.082 - 64.649 -

Αγορές ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού - - - 4.000Αγορές χρηματοοικονομικών στοιχείων

52.500.000 - - -Συμβουλευτικές υπηρεσίες 64 .816 235 .427 64 .816 235 .427

55 .087.112 235 .427 130 .956 239 .427

(γ) Υπόλοιπα στο τέλος του έτους που προέρχονται από τις πιο πάνω συναλλαγές


£ £ £ £Ποσά εισπρακτέαΘυγατρικές εταιρείες - - 12.611.063 2.001.768Συγγενικές εταιρείες 3.270.358 1.571.980 829.464 1.333.108Συνδεδεμένες εταιρείες 4 .279.027 279 .096 670 .581 318 .154 7 .549.385 1 .851.076 14 .111.108 3 .653.030

Ποσά πληρωτέαΘυγατρικές εταιρείες - - 7.315.124 20.288.831Συγγενικές εταιρείες 1.429.193 16.293 14.998 16.023Συνδεδεμένες εταιρείες - 2 .752.823 - 2 .585.956

1 .429.193 2 .769.116 7 .330.122 22 .890.810

113





(γ) Υπόλοιπα στο τέλος του έτους που προέρχονται από τις πιο πάνω συναλλαγές (συνέχεια)Τα ποσά πληρωτέα στις 31 Δεκεμβρίου 2006 περιλαμβάνουν ποσό ύψους £694.523 οφειλόμενο προς την Woolworth (Cyprus) Properties Plc που προέκυψε από την αγορά του 80,25% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της Ermes Department Stores Plc στις 31 Δεκεμβρίου 2003 και την αγορά επιπρόσθετου μεριδίου που αναλογεί σε 12,75% του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου της εταιρείας στις 31 Δεκεμβρίου 2004. Με βάση τη συμφωνία πώλησης, το ποσό αυτό φέρει τόκο προς 1% ετησίως πέραν του βασικού επιτοκίου όπως αυτό καθορίζεται από την Κεντρική Τράπεζα, και είναι αποπληρωτέο εντός 7 ετών με ίσες δόσεις από τις 31 Δεκεμβρίου 2004. Με τα σημερινά δεδομένα το επιτόκιο αυτό ανέρχεται σε 5,25% ετησίως.

Στις 31 Δεκεμβρίου 2006 η Woolworth (Cyprus) Properties Plc μετέφερε μέρος του ποσού οφειλόμενου από την Εταιρεία στην Ermes Department Stores Plc για αποπληρωμή ομολόγου στην Ermes Department Stores Plc. Μετά από αυτή την μεταφορά το ποσό οφειλόμενο προς την Woolworth (Cyprus) Properties Plc ανέρχεται σε £694.523 και είναι αποπληρωτέο εντός ενός έτους.

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007, η Woolworth (Cyprus) Properties Plc αποτελεί θυγατρική του Συγκροτήματος και ως εκ τούτου οποιαδήποτε υπόλοιπα μεταξύ των εταιρειών έχουν διαγραφεί λόγω της ενοποίησης των οικονομικών τους καταστάσεων.

Το ποσό οφειλόμενο προς την Woolworth (Cyprus) Properties Plc είναι αποπληρωτέo ως ακολούθως:

2007 2006£ £

Εντός ενός έτους - 694.523Μεταξύ δύο και πέντε ετών - -

- 694 .523

(δ) Δάνειο από θυγατρική εταιρεία

Το δάνειο από τη θυγατρική εταιρεία Ermes Department Stores Plc είναι αποπληρωτέο ως ακολούθως:

Η Εταιρεία2007 2006

£ £

Mέσα σε δώδεκα μήνες 3 .300.000 -

Από 1 μέχρι 2 έτη 3.300.000 -Από 2 μέχρι 5 έτη 1 .820.414 -

5 .120.414 -

Σύνολο 8 .420.414 -

Το δάνειο από τη θυγατρική εταιρεία φέρει τόκο προς 6%.

114





(ε) Δάνειο από συγγενική εταιρείαΣτις 31 Δεκεμβρίου 2007 το υπόλοιπο της θυγατρικής εταιρείας Woolworth (Cyprus) Properties Plc με την συγγενική εταιρεία N.K. Shacolas (Holdings) Limited ύψους £33.120.543 μετατράπηκε σε δάνειο. Το δάνειο φέρει τόκο 0,5% πάνω από το βασικό επιτόκιο και είναι αποπληρωτέο σε περίοδο εννέα ετών αρχίζοντας από την 1 Ιανουαρίου 2009.

(ζ) Αμοιβή Διοικητικών Συμβούλων και διευθυντικών στελεχών


£ £ £ £Αμοιβή και άλλα βραχυπρόθεσμα ωφελήματα Διοικητικών Συμβούλων 258.663 165.475 181.763 156.315Αμοιβή και άλλα βραχυπρόθεσμα ωφελήματα Διευθυντικών στελεχών 775 .329 544 .653 426 .553 417 .013

1 .033.992 710 .128 608 .866 573 .328

Η συνολική αμοιβή των Διοικητικών Συμβούλων ήταν ως εξής:


£ £ £ £

Δικαιώματα ως Εκτελεστικοί Σύμβουλοι 76.750 30.200 27.300 30.200Αμοιβή ως εκτελεστικοί Σύμβουλοι 115.180 91.780 115.180 91.780Δικαιώματα ως μη Εκτελεστικοί Σύμβουλοι 51.000 30.260 23.550 21.100Εισφορές σε σχέδια ωφελημάτων υπαλλήλων 7.974 6.354 7.974 6.354Εισφορές σε ταμείο ιατροφαρμακευτικής περίθαλψης 1.063 847 1.063 847Άλλες εισφορές εργοδότη 6 .696 6 .034 6 .696 6 .034

258 .663 165 .475 181 .763 156 .315

Η συνολική αμοιβή και τα άλλα βραχυπρόθεσμα ωφελήματα των διευθυντικών στελεχών συμπεριλαμβάνονται στο κόστος προσωπικού (Σημ. 11).

(η) ΕγγυήσειςΗ Εταιρεία έχει παραχωρήσει εγγυήσεις σε όφελος θυγατρικών, συνδεδεμένων και συγγενικών εταιρειών ύψους £15.843.000 (2006: £33.891.000).

115




40. ΕΝΔΕΧΟΜΕΝΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ

Το Συγκρότημα και η ΕταιρείαΣτις 31 Δεκεμβρίου 2007 δεν υπήρχαν οποιεσδήποτε σημαντικές ενδεχόμενες υποχρεώσεις .

41. ΑΝΕΙΛΗΜΜΕΝΕΣ ΥΠΟΧΡΕΩΣΕΙΣ


(α) Debenhams Κινύρας στην Κάτω ΠάφοΗ θυγατρική εταιρεία Ermes Department Stores Plc έχει συμφωνία ενοικιάσεως του πολυκαταστήματος Debenhams Κινύρας στην Κάτω Πάφο με την Armonia Estates Limited καθώς και παρακείμενου κτηρίου. Η διάρκεια της ενοικιάσεως είναι μέχρι το 2016. Η εταιρεία έχει το δικαίωμα ανανέωσης της συμφωνίας για ακόμη τρία χρόνια δηλαδή μέχρι το 2019.

(β) Ακίνητο στη Λεωφόρο Μακαρίου στη ΛευκωσίαΗ θυγατρική εταιρεία Ermes Department Stores Plc έχει συμφωνία ενοικιάσεως των ακινήτων Ηλιάδη στη Λεωφόρο Αρχ. Μακαρίου Γ’ στη Λευκωσία, μέχρι το 2020. Η εταιρεία έχει δικαίωμα ανανέωσης της συμφωνίας για ακόμα δέκα χρόνια, δηλαδή μέχρι το έτος 2030. Στο κτήριο αυτό λειτουργεί το πολυκατάστημα Debenhams Avenue.

(γ) Super Home Center στη ΛευκωσίαΗ θυγατρική εταιρεία Superhome Center (D.I.Y.) Limited έχει συμφωνία ενοικιάσεως του μεγαλοκαταστήματος της στη Λευκωσία από τη Laiki Cyprialife Limited μέχρι το 2007, με δικαίωμα ανανέωσης για ακόμη οκτώ χρόνια.

Η ΕταιρείαΣτις 31 Δεκεμβρίου 2007 η Εταιρεία δεν είχε ουσιώδεις ανειλημμένες υποχρεώσεις.

42. ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΜΕΤΑΓΕΝΕΣΤΕΡΑ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ

Εισαγωγή του ΕυρώΜε την εισαγωγή του Ευρώ ως επισήμου νομίσματος της Κυπριακής Δημοκρατίας από την 1 Ιανουαρίου 2008, το νόμισμα λειτουργίας της Εταιρείας και των θυγατρικών της έχει αλλάξει από Κυπριακές λίρες σε Ευρώ. Ως αποτέλεσμα, οι οικονομικές καταστάσεις του Συγκροτήματος και της Εταιρείας την 1 Ιανουαρίου 2008 έχουν μετατραπεί σε Ευρώ με βάση το οριστικό κλείδωμα της ισοτιμίας €1 = £0,585274.

116




42. ΓΕΓΟΝΟΤΑ ΜΕΤΑΓΕΝΕΣΤΕΡΑ ΤΟΥ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΥ (συνέχεια)

Δημόσια πρόταση της N.K. Shacolas (Holdings) LimitedΣτις 28 Δεκεμβρίου 2007, η N.K. Shacolas (Holdings) Limited υπέβαλε Δημόσια Πρόταση για ολική εξαγορά των μετοχών της Cyprus Trading Corporation Plc, η οποία ολοκληρώθηκε στις 3 Μαρτίου 2008.

Σύμφωνα με τα έγκυρα Έντυπα Αποδοχής και Μεταβίβασης της Δημοσίας Πρότασης προς τους μετόχους της Εταιρείας, η N.K. Shacolas (Holdings) Limited απέκτησε 50.626.617 μετοχές της Εταιρείας, ή ποσοστό 54,29%. Το συνολικό ποσοστό αποδοχής, προστιθέμενο στο 31,61% (29.472.852 μετοχές) που η N.K. Shacolas (Holdings) Limited κατείχε στη λήξη της Δημόσιας Πρότασης στις 3 Μαρτίου 2008, έδωσε στην N.K. Shacolas (Holdings) Limited συνολική συμμετοχή 85,90% (80.099.469 μετοχές) του μετοχικού κεφαλαίου της Cyprus Trading Corporation Plc. OTEnet Telecommunications LimitedΣτις 26 Φεβρουαρίου 2008, η Εταιρεία απέκτησε από τον Όμιλο ΟΤΕ Ελλάδος τη συμμετοχή του στο μετοχικό κεφάλαιο της OTEnet (Cyprus) Limited έναντι του συνολικού ποσού £2.335.433 (€3.990.324), με αποτέλεσμα να εξασφαλίσει ολόκληρο το μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας και μέσω αυτής το 87,25% της θυγατρικής της εταιρείας OTEnet Telecommunications Limited.

Στις 21 Μαρτίου 2008, η Εταιρεία απέκτησε από την εταιρεία Brightmind Enterprises Limited το υπόλοιπο ποσοστό (12,75%) του μετοχικού κεφαλαίου της OTEnet Telecommunications Limited, με αποτέλεσμα να κατέχει τώρα το 100% του μετοχικού της κεφαλαίου. Το τίμημα της εξαγοράς ήταν £585.274 (€1.000.000).

CTC IdeaΗ Εταιρεία, με βάση προηγούμενη απόφαση του Διοικητικού Συμβουλίου για αναδιοργάνωση της Εταιρείας και των δραστηριοτήτων της, προχώρησε στην αυτονόμηση της δραστηριότητας CTC Idea σε ξεχωριστή θυγατρική εταιρεία. Tο Διοικητικό Συμβούλιο της Εταιρείας αποφάσισε, με ισχύ από 1η

Ιανουαρίου 2008, την εκχώρηση των δραστηριοτήτων της CTC Idea, στην IDEEA Distribution of Appliances Limited (IDEEA), 100% θυγατρική της Scandia Company Limited, η οποία ανήκει εξ ολοκλήρου στη Cyprus Trading Corporation Plc.

Όλα τα καταστήματα συνεχίζουν να λειτουργούν, όπως και προηγουμένως, με την εμπορική επωνυμία SCANDIA. Η εκχώρηση της CTC Idea έχει γίνει με βάση το καθαρό ενεργητικό της δραστηριότητας, σύμφωνα με τις ελεγμένες οικονομικές καταστάσεις για το έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007.

43. ΔΙΑΦΟΡΟΠΟΙΗΣΗ ΕΝΔΕΙΞΗΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΩΝ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ

Η κερδοφορία του Συγκροτήματος δεν παρουσίασε ουσιαστική διαφοροποίηση από τα ενδεικτικά αποτελέσματα που ανακοινώθηκαν στις 28 Φεβρουαρίου 2008.

117


ΕΚΘΕΣΗ, ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΕΣ ΚΑΙΞΕΧΩΡΙΣΤΕΣ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ


ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ 2007 ΣΕ ΕΥΡΩ

Τα ποσά σε Ευρώ παρουσιάζονται για σκοπούς ενημέρωσης μόνο. Η ισοτιμία που χρησιμοποιήθηκε για όλα τα ποσά είναι €1 = £0,585274.


ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΕΣ ΚΑΤΑΣΤΑΣΕΙΣ 2007 ΣΕ ΕΥΡΩ

Π Ε Ρ Ι Ε Χ Ο Μ Ε Ν Α

Σελίδα

Ενοποιημένη κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων 1

Ενοποιημένος ισολογισμός 2

Ενοποιημένη κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια 3 - 4

Ενοποιημένη κατάσταση ταμειακών ροών 5

Κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων 6

Ισολογισμός 7

Κατάσταση αλλαγών στα ίδια κεφάλαια 8 - 9

Κατάσταση ταμειακών ροών 10


0


ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ


2007 2006€ €

Συνεχιζόμενες δραστηριότητεςΚύκλος εργασιών 436.854.502 256.587.668Κόστος πωλήσεων (328 .627.680) (201 .196.217) Μεικτά κέρδη 108.226.822 55.391.451

Άλλα εισοδήματα από εργασίες 8.241.516 2.374.069Έξοδα διανομής (69.673.105) (34.831.01Έξοδα διαχείρισης (19 .908.291) (8 .582.380) Κέρδη από εργασίες πριν από τα καθαρά έξοδα χρηματοδότησης 26 .886.942 14 .352.12

Έσοδα χρηματοδότησης 902.509 122.029Έξοδα χρηματοδότησης (13 .468.049) (6 .257.770) Καθαρά έξοδα χρηματοδότησης (12 .565.540) (6 .135.741)

Κέρδη από επενδυτικές δραστηριότητες 5.054.545 185.752Μερίδιο κερδών από συνδεδεμένες εταιρείες 4 .606.625 5 .850.798 Κέρδη πριν από τη φορολογία 23.982.572 14.252.93

Φορολογία (3 .373.770) (2 . 32 Κέρδη έτους από συνεχιζόμενες δραστηριότητες 20.6 11.932.063

(Ζημίες)/κέρδη από διακοπείσες δραστηριότητες (980 .486) 552 .454 Κέρδη έτους 19 .6 12 .484.517



Κέρδη ανά μετοχή από συνεχιζόμενες δραστηριότητεςΒασικά και πλήρως κατανεμημένα κέρδη ανά μετοχή των 50 σεντ (σεντ) 16,03 9,69


1


ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΟΣ ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 2007

2007 2006€ €

Ενεργητικό

Ακίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 379.389.667 86.773.669Άϋλα στοιχεία ενεργητικού 40.414.761 32.821.320Επενδυτικά ακίνητα 20.431.166 3.372.338Επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες 19.062.103 77.096.932Επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση 2.961.524 2.298.879Επενδύσεις που αποτιμούνται σε δίκαιη αξία μέσω των αποτελεσμάτων 107 .243.980 - Σύνολο μη κυκλοφορούντος ενεργητικού 569 .503.201 202 .363.138

Αποθέματα 54.005.594 50.368.487Εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις 64.377.604 52.544.436Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 20 .936.209 13 .578.734 Σύνολο κυκλοφορούντος ενεργητικού 139 .319.407 116 .491.657


Ίδια κεφάλαια

Μετοχικό κεφάλαιο 79.662.182 79.272.331Υπέρ το άρτιο 4.255.873 3.836.986Αποθεματικό ιδίων μετοχών (1.360.330) (334.512)Αποθεματικά δίκαιης αξίας 10.186.733 2.605.252Αποθεματικό προσόδου 31.722.462 22.779.452Αποθεματικό συναλλαγματικής διαφοράς - (133 .185) Σύνολο ιδίων κεφαλαίων που αναλογούν στους μετόχους 124.466.920 108.026.324

Συμφέρον μειοψηφίας 51 .351.929 34 .070.078

Σύνολο ιδίων κεφαλαίων 175 .818.849 142 .096.402

Υποχρεώσεις

Δάνεισμός 342.220.368 24.002.076Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις 4.163.945 1.709.136Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 2 .496.733 - Σύνολο μη τρεχουσών υποχρεώσεων 348 .881.046 25 .711.212

Δανεισμός 81.394.960 63.852.713Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 97.377.244 84.914.211Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις 5 .350.509 2 .280.257 Σύνολο τρεχουσών υποχρεώσεων 184 .122.71 151 .047.181



2






κεφάλαιο το άρτιο ιδίων μετοχών δίκαιης αξίας προσόδου διαφοράς€ € € € € € € €

Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007Την 1 Ιανουαρίου 2007 79 .272.331 3 .836.986 (334 .512) 2 .605. 22 .779.452 (133 .185) 34 .070.078 142 .096.407

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση

- - - 550.76 - - 162.527 713.29

Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση - - - (1.339.186) - - (516.855) (1.856.041)Συναλλαγματική διαφορά από ενοποίηση - - - - - 133.185 - 133.185Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση

- - - (2.148.662) - - (640.358) (2.789.020)

Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από εξάσκηση μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης της εταιρείας Woolworth (Cyprus) Properties plc

- - - (1.378.450) - - - (1.378.450)

Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από πώληση της συνδεδεμένης εταιρείας Όλυμπος Επενδύσεις Λίμιτεδ

- - - (2.495.640) - - - (2.495.640)

Μερίδιο από μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων συνδεδεμένης εταιρείας

- - - (733.219) - - - (733.219)

Μερίδιο από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση συνδεδεμένων εταιρειών

- - - 6.962.522 6.962.522

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού

- - - 8 .163.343 - - 2 .666.182 10 .829.525

Καθαρά έσοδα/(έξοδα) που δεν αναγνωρίστηκαν στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων - - - 7.581.474 - 133.185 1.671.496 9.386.15Κέρδη έτους - - - - 13 .792.914 - 5 .835.402 19 .628.316 Σύνολο αναγνωρισμένων εσόδων και εξόδων για το έτος - - - 7.581.474 13.792.914 133.185 7.506.898 29.014.47Ίδιες μετοχές που αποκτήθηκαν - - (1.275.117) - - - - (1.275.117)Έκδοση μετοχών με βάση το πρόγραμμα μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης

389.85 418.887 - - - - - 808.7

Μερίδιο αγοράς ιδίων μετοχών συνδεδεμένης εταιρείας - - (350.766) - - - - (350.766)Μερίδιο πώλησης ιδίων μετοχών συνδεδεμένης εταιρείας

- - 600.065 - 647.533 - - 1.247.598

Μερίσματα που πληρώθηκαν - - - - (5.497.437) - - (5.497.437)

26

CYPRUS TRADING CORPORATION PLCΜερίσματα που πληρώθηκαν από θυγατρικές εταιρείες - - - - - - (4.223.417) (4.223.417)Αύξηση του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου θυγατρικής εταιρείας

- - - - - - 418.607 418.607

Μείωση ποσοστού στην θυγατρική εταιρεία Ermes Department Stores Plc

- - - - - - 325.897 325.897

Συμφέρον μειοψηφίας από αγορά θυγατρικής εταιρείας - - - - - - 33.738.133 33.738.133Συμφέρον μειοψηφίας από πώληση θυγατρικής εταιρείας - - - - - - (20 .484.267) (20 .484.267)

389 .85 418 .88 (1 .025.81 7 .581.47 8 .943.010 133 .185 17 .281.851 33 .722.44

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 79 .662.18 4 .255.87 (1 .360.33 10 .186.73 31 .722.462 - 51 .351.929 175 .818.8


27






κεφάλαιο το άρτιο ιδίων μετοχών δίκαιης αξίας προσόδου διαφοράς€ € € € € € € €

Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2006Την 1 Ιανουαρίου 2006 79 .272.331 3 .836.986 (77 .740) (1 .685.438) 17 .991.020 - 20 .393.517 119 .730.676

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση - - - 1.122.93 - - 34.098 1.157.03Μερίδιο από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση συνδεδεμένων εταιρειών - - - 3.149.585 - - - 3.149.585Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση - - - 6.689 - - - 6.689Συναλλαγματική διαφορά από ενοποίηση - - (133.185) (133.185)Μερίδιο αναβαλλόμενης φορολογίας από την επανεκτίμηση γης και κτηρίων σε συνδεδεμένες εταιρείες - - - 11 .484 - - - 11 .484 Καθαρά έσοδα/(έξοδα) που δεν αναγνωρίστηκαν στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων - - - 4.290.69 - (133.185) 34.098 4.191.60Κέρδη έτους - - - - 9 .534.854 - 2 .949.663 12 .484.5 Σύνολο αναγνωρισμένων εσόδων και εξόδων για το έτος - - - 4.290.69 9.534.854 (133.185) 2.983.761 16.676.12Ίδιες μετοχές που αποκτήθηκαν - - (199.819) - - - - (199.819)Μερίδιο ιδίων μετοχών συνδεδεμένης εταιρείας - - (56.953) - - - - (56.953)Μερίσματα που πληρώθηκαν - - - - (4.746.422) - - (4.746.422)Μερίσματα που πληρώθηκαν από θυγατρικές εταιρείες - - - - - - (2.783.960) (2.783.960)Αύξηση του εκδομένου μετοχικού κεφαλαίου θυγατρικής εταιρείας

- - - - - - 837.215 837.215

Συμφέρον μειοψηφίας από αγορά θυγατρικής εταιρείας - - - - - - 12 .639.545 12 .639.545 - - (256 .772) 4 .290.69 4 .788.432 (133 .185) 13 .676.561 22 .365.7

Στις 31 Δεκεμβρίου 2006 79 .272.331 3 .836.986 (334 .512) 2 .605.25 22 .779.452 (133 .185) 34 .070.078 142 .096.40


28


ΕΝΟΠΟΙΗΜΕΝΗ ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ


2007 2006€ €

Ροή μετρητών από εργασίεςΚέρδη από εργασίες πριν τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης 36.868.026 20.536.740(Αύξηση)/μείωση στις εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις (538.143) 20.915.568(Αύξηση)/μείωση στα αποθέματα (7.922.853) 25.060Μείωση στις εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 101 .996.590 (30 . 336.237 Μετρητά από εργασίες (73.589.560) 11.141.131

Τόκοι που πληρώθηκαν (12.932.283) (6.142.827Φορολογία που πληρώθηκε (3 .928.000) (1 .326.129) Καθαρά μετρητά (για)/από εργασίες (87 .985.257) 3 .6

Ροή μετρητών για επενδυτικές δραστηριότητεςΠληρωμές για αγορά ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού (38.764.683) (8.603.799)Πληρωμές για αγορά άϋλων στοιχείων ενεργητικού (2.204.002) (346.904)Πληρωμές για αγορά επενδυτικών ακινήτων (1.476.580) -Πληρωμές για αγορά μετοχών σε συνδεδεμένες εταιρείες - (264.447)Πληρωμές για αγορά επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση (1.709) (3.515)Πληρωμές για εξάσκηση μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης (1.292.297) -Εισπράξεις από πώληση ακινήτων, εγκαταστάσεων και Εξοπλισμού 170.730 485.221Εισπράξεις από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση 92.316 936.698Εισπράξεις από πώληση επενδύσεων που κατέχονται για εμπορία - 11.521.805Εισπράξεις από πώληση επένδυσης σε θυγατρική εταιρεία 843.812 632.183Εισπράξεις από πώληση επένδυσης σε συνδεδεμένη εταιρεία 21.528.378 -Εισπράξεις από πώληση επενδυτικών ακινήτων - 2.280.957Εισπράξεις από πώληση στοιχείων άϋλου ενεργητικού - 7.848Καθαρά μετρητά από αγορά θυγατρικής εταιρείας (74.143.408) 4.333.912Καθαρά μετρητά από πώληση θυγατρικής εταιρείας 6.304.328 -Μερίσματα που εισπράχθηκαν 975.478 291.026Τόκοι που εισπράχθηκαν 489 .154 12 2 .028 Καθαρά μετρητά (για)/από επενδυτικές δραστηριότητες (87 .478.483) 11 .39

Ροή μετρητών για χρηματοδοτικές δραστηριότητεςΧορήγηση νέων δανείων 216.288.243 17.829.232Αποπληρωμή δανείων (28.885.197) (13.564.876)Χορήγηση/(αποπληρωμή) νέων τραπεζικών διευκολύνσεων 5.605.679 (928.173Μερίσματα που πληρώθηκαν (9.720.854) (7.530.381)Αγορά ιδίων μετοχών (1.275.117) (199.819)Εισπράξεις από έκδοση μετοχικού κεφαλαίου 389.855 -Εισπράξεις από έκδοση μετοχικού κεφαλαίου θυγατρικής Εταιρείας 418 .607 837 .215 Καθαρά μετρητά από/(για) χρηματοδοτικές δραστηριότητες 182 .821.216 (3 .556.802)

Αύξηση μετρητών και αντίστοιχων μετρητών 7.357.476 11.508.386Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών στην αρχή του έτους 13 .578.733 2 .070.348



28


ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΛΟΓΑΡΙΑΣΜΟΥ ΑΠΟΤΕΛΕΣΜΑΤΩΝ


2007 2006Σημ. € €

Κύκλος εργασιών 7 214.649.180 177.882.696Κόστος πωλήσεων 7 (182 .260.138) (149 .216.700) Μεικτά κέρδη 32.389.042 28.665.996

Άλλα εισοδήματα από εργασίες 9 7.066.914 6.350.316Έξοδα διανομής (18.112.570) (18.247.093)Έξοδα διαχείρισης (6 .753.818) (4 .796.986) Κέρδη από εργασίες πριν από τα καθαρά έξοδα χρηματοδότησης 10 14 .589.568 11 .972.233

Έσοδα χρηματοδότησης 12 605.921 95.760Έξοδα χρηματοδότησης 12 (8 .266.921) (6 .121.483) Καθαρά έξοδα χρηματοδότησης (7 .661.000) (6 .025.723)

Κέρδη από επενδυτικές δραστηριότητες 13 6 .732.137 149 .595 Κέρδη πριν από τη φορολογία 13.660.705 6.096.105

Φορολογία 15 (1 .787.973) (1 .351.347)

Κέρδη έτους 11 .872.732 4 .744.758



29


ΙΣΟΛΟΓΙΣΜΟΣ 31 ΔΕΚΕΜΒΡΙΟΥ 200 7

2007 2006€ €

ΕνεργητικόΑκίνητα, εγκαταστάσεις και εξοπλισμός 30.283.747 24.359.850Άϋλα στοιχεία ενεργητικού 553.529 588.442Επενδυτικά ακίνητα 8.886.487 3.372.338Επενδύσεις σε θυγατρικές εταιρείες 193.668 77.422.380Επενδύσεις σε συνδεδεμένες εταιρείες 20.503 60.430.516Επενδύσεις διαθέσιμες προς πώληση 734 .688 2 .109.848 Σύνολο μη κυκλοφορούντος ενεργητικού 234 .167.908 168 .283.375

Αποθέματα 24.472.316 23.233.685Εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις 55.976.628 35.425.432Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών 3 .817.503 2 .212.171 Σύνολο κυκλοφορούντος ενεργητικού 84 .266.447 60 .871.287


Ίδια κεφάλαιαΜετοχικό κεφάλαιο 79.662.18 79.272.331Υπέρ το άρτιο 4.255.873 3.836.986Αποθεματικό ιδίων μετοχών (1.483.213) (208.096)Αποθεματικά δίκαιης αξίας 3.929.566 634.335Αποθεματικό προσόδου 19 .096.51 12 .721.218 Σύνολο ιδίων κεφαλαίων 105 .460.92 96 .256.773

ΥποχρεώσειςΔάνεια 114.628.856 17.319.085Αναβαλλόμενες φορολογικές υποχρεώσεις 2 .875.062 1 .066.996 Σύνολο μη τρεχουσών υποχρεώσεων 117 .503.918 18 .386.080

Δάνεια 49.800.946 45.283.346Εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις 44.327.94 67.330.271Τρέχουσες φορολογικές υποχρεώσεις 1 .340.623 1 .898.191 Σύνολο τρεχουσών υποχρεώσεων 95 .469.51 114 .611.808




30





€ € € € € €Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2007Την 1 Ιανουαρίου 2007 79 .272.331 3 .836.986 (208 .096) 634 .335 12 .721.217 96 .256.773

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση - - - 5.568 - 5.568Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από εξάσκηση μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης της εταιρείας Woolworth (Cyprus) Properties Plc - - - 1.378.450 - 1.378.450Μεταφορά στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση - - - (208) - (208)Πλεόνασμα από επανεκτίμηση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού - - - 5.745.562 - 5.745.562Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση - - - (1 .077.241) - (1 .077.241) Καθαρά έσοδα που δεν αναγνωρίστηκαν στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων - - - 3.295.231 - 3.295.231Κέρδη έτους - - - - 11 .872.732 11 .872.732 Σύνολο αναγνωρισμένων εσόδων και εξόδων για το έτος - - - 3.295.231 12.872.732 15.167.963Ίδιες μετοχές που αποκτήθηκαν - - (1.275.117) - - (1.275.117)Έκδοση μετοχών με βάση το πρόγραμμα μετοχικών δικαιωμάτων προαίρεσης 389.85 418.887 - - - 808.7Μερίσματα που πληρώθηκαν - - - - (5 .497.437) (5 .497.437)

389 .85 418 .88 7 (1 .275.117) 3 .295.231 6 .375.295 9 .204.1

Στις 31 Δεκεμβρίου 2007 79 .622.18 4 .255.873 (1 .483.213) 3 .929.566 19 .096.512 105 .460.92


31





€ € € € € €Έτος που έληξε στις 31 Δεκεμβρίου 2006Την 1 Ιανουαρίου 2006 79 .272.331 3 .836.986 (8 .276) (483 .652) 12 .722.880 95 .340.268

Πλεόνασμα από επανεκτίμηση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση - - - 1.111.298 - 1.111.298Αναβαλλόμενη φορολογία στην επανεκτίμηση - - - 6 .689 - 6 .689 Καθαρά έσοδα που δεν αναγνωρίστηκαν στην κατάσταση λογαριασμού αποτελεσμάτων - - - 1.117.987 - 1.117.987Κέρδη έτους - - - - 4 .744.759 4 .744.758 Σύνολο αναγνωρισμένων εσόδων και εξόδων για το έτος - - - 1.117.987 4.744.759 5.862.745Ίδιες μετοχές που αποκτήθηκαν - - (199.819) - - (119.819)Μερίσματα που πληρώθηκαν - - - - (4 .746.421) (4 .746.421)

- - (199 .819) 1 .117.987 (1 .663) 916 .505

Στις 31 Δεκεμβρίου 2006 79 .272.331 3 .836.986 (208 .096) 634 .335 12 .721.218 96 .256.773


32


ΚΑΤΑΣΤΑΣΗ ΤΑΜΕΙΑΚΩΝ ΡΟΩΝ


2007 2006€ €

Ροή μετρητών για εργασίεςΚέρδη από εργασίες πριν τις αλλαγές στο κεφάλαιο κίνησης 11.242.874 9.301.180Αύξηση στις εμπορικές και λοιπές απαιτήσεις (20.547.684) (1.581.599)(Αύξηση)/μείωση στα αποθέματα (1.238.630) 145.979Μείωση στις εμπορικές και λοιπές υποχρεώσεις (22 .995.169) (13 .887.624) Μετρητά για εργασίες (33.538.609) (6.022.064)

Τόκοι που πληρώθηκαν (5.581.490) (5.935.958)Φορολογία που πληρώθηκε (1 .614.716) (533 .659) Καθαρά μετρητά για εργασίες (40 .734.815) (12 .491.681)

Ροή μετρητών για επενδυτικές δραστηριότητεςΠληρωμές για αγορά ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού (1.846.234) (2.331.062)Πληρωμές για αγορά επενδυτικών ακινήτων (1.476.580) -Πληρωμές για αγορά αΰλων στοιχείων ενεργητικού (167.200) (73.144)Πληρωμές για αγορά μετοχών σε θυγατρικές εταιρείες (82.540.750) (871.387)Πληρωμές για αγορά μετοχών σε συνδεδεμένη εταιρεία (1.292.297) (679.085)Πληρωμές για αγορά επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση (1.709) (3.515)Εισπράξεις από πώληση ακινήτων, εγκαταστάσεων και εξοπλισμού 91.605 191.785Εισπράξεις από πώληση επενδυτικών ακινήτων 2.280.957Εισπράξεις από πώληση μετοχών σε θυγατρικές εταιρείες 9.141.740 -Εισπράξεις από πώληση μετοχών σε συνδεδεμένες εταιρείες 21.528.378 -Εισπράξεις από πώληση επενδύσεων που κατέχονται για εμπορία - 11.521.805Εισπράξεις από πώληση επενδύσεων διαθέσιμων προς πώληση 1.201 -Εισπράξεις από επιστροφή ποσού από εγγυήσεις 872.974Τόκοι που εισπράχθηκαν 548.261 95.760Μερίσματα που εισπράχθηκαν 5 .369.053 4 .827.641 Καθαρά μετρητά (για)/από επενδυτικές δραστηριότητες (50 .644.532) 15 .832.729

Ροή μετρητών από χρηματοδοτικές δραστηριότητεςΧορήγηση νέων δανείων 116.090.089 12.113.805Αποπληρωμή δανείων (14.428.275) (12.329.094)(Αποπληρωμή)/χορήγηση τραπεζικών διευκολύνσεων (2.294.435) 2.136.985Έκδοση μετοχικού κεφαλαίου 389.855 -Αγορά ιδίων μετοχών (1.275.117) (199.819)Μερίσματα που πληρώθηκαν (5 .497.437) (4 .746.421) Καθαρά μετρητά από/(για) χρηματοδοτικές δραστηριότητες 92 .984.680 (3 .024.544)

Αύξηση μετρητών και αντίστοιχων μετρητών 1.605.333 316.504Μετρητά και αντίστοιχα μετρητών στην αρχή του έτους 2 .212.170 1 .895.667



33

??T?S? ??? ??????????S ????S??S??S · Web viewΣε Έκτακτη Γενική Συνέλευση...

Documents

Transcript of ??T?S? ??? ??????????S ????S??S??S · Web viewΣε Έκτακτη Γενική Συνέλευση...