8 Analisa IRR

Click here to load reader

  • date post

    20-Feb-2017
  • Category

    Education

  • view

    170
  • download

    3

Embed Size (px)

Transcript of 8 Analisa IRR

Laju Pengembalian Rate of Return

Internal Rate of Return (IRR)danIncremental analysis (IRR)Simon Patabang, ST., MT.Universitas Atma Jaya Makassar

PendahuluanSuku bunga i yang diperoleh ketika jumlah seluruh pemasukan sama dengan jumlah seluruh pengeluaran disebut IRR (Internal Rate of Return). Atau suku bunga i yang membuat nilai ekivalensi Pemasukan = Pengeluaran disebut IRR.IRR menggambarkan laju pengembalian modal yang diinvestasikan dalam suatu proyek.

Definisi :Internal Rate of return (IRR) adalah besarnya tingkat suku bunga yang membuat besarnya biaya pengeluaran (PW of cost) sama dengan pemasukan (PW of benefit) yang dapat didefinisikan sebagai berikut :

PWbiaya = PWkeuntunganatau PWbiaya - PWkeuntungan = 0 atau NPW (net present worth) = 0

Atau perbandingan antara PW of benefit sama dengan PW of Cost sama dengan 1.

Nilai dari Rate of return dapat digunakan sebagai alat pengambilan keputusan apakah investasi atau proyek yang ditawarkan menarik atau tidak.Dengan demikian kita dapat memilih atau menentukan investasi yang menguntungkan dari beberapa alternatif investasi yang ada.

Kriteria pengambil keputusan sbb:

Jika IRR MARR maka pilih alternatif Investasi yang nilainya lebih besar Jika IRR MARR maka proyek tersebut layak dan ekonomis

Incremental analysis (IRR)Incremental analysis (IRR) merupakan analisis perbandingan alternatif dengan mempertimbangkan perubahan modal dengan perubahan cost dari alternatif yang ada dan membandingkannya dengan MARR.

Kriteria Pengambilan Keputusan :Invesment (Investor) : If IRR MARR , pilih alternatif dengan investasi tertinggi If IRR < MARR , pilih alternatif dengan investasi terendah

Borrowing (Peminjaman): If IRR MARR , Dapat diterima, or If IRR < MARR , Tidak dapat diterima

Diberikan 2 alternatif investasi :

Alternatif investasi mana yang harus dipilih jika suku bunga MARR = 6%

TahunAlt IAlt II0-$10-$201+15+28

TahunAlt 1Alt 2Alt.2- Alt.10-$10-$20-20-(-10) = -$101+15+28+28-(+15) = +13

Selisih antara alt 2 dan 1 memberikan nilai negatip (cost = P) pada tahun 0 dan positip (benefit =F) pada tahun 1. Dgn analisa Nilai Sekarang diperoleh :

PW of Cost = PW of benefit10 = 13 (P/F,i,1)

(P/F,i,1) = 10/13 = 0,7692 i= 30%IRR>MARR 30%>6%, pilih Alt 2

Cek dengan menghitung NPW tiap alternatif pada MARR 6 :Alternatif 1:NPW = -10 + 15 (P/F, 6%,1) = -10 + 15(0,9434) = +4,15Alternatif 2:NPW = -20 + 28 (P/F, 6%,1) = -20 + 28(0,9434) = +6,42

Keputusan Pilih alternatif 2 karena memberikan profit yang lebih besar.

Ada 2 alternatif Investasi dengan aliran kas seperti dalam tabel. Jika MARR 5%, tentukan alternatif mana yang harus dipilih.

Penyelesaian :TahunAB0- Rp. 2.000.000- Rp. 2.800.0001Rp. 800.000Rp. 1.100.0002Rp. 800.000Rp. 1.100.0003Rp. 800.000Rp. 1.100.000

NPW = 0 = - 800.000 + 300.000 (P/A, i% , 3)Dengan cara coba-coba dan interpolasi diperoleh i = 6,1%.Karena 6,1% > 5% (MARR) maka dipilih alternatif B dengan investasi lebih besar.TahunABB-A0- Rp. 2.000.000- Rp. 2.800.000-800.0001Rp. 800.000Rp. 1.100.000300.0002Rp. 800.000Rp. 1.100.000300.0003Rp. 800.000Rp. 1.100.000300.000

IRR untuk 3 alternatif atau lebih :

Jika ada 3 alternatif atau lebih pilihan yang tidak saling berkaitan (mutually exclusive) maka perhitungan rate of return-nya dapat digunakan penalaran yang sama seperti 2 alternatif, yaituHitung rate of return tiap-tiap alternatif. Tolak alternatif yang mempunyai rate of return lebih kecil dari MARR yang diberikan.Susun alternatif menurut besarnya biaya investasi.

Selidiki dua alternatif yang mempunyai biaya terendah dengan prosedur seperti sebelumnya.Bandingkan alternatif yang diperoleh di c, dengan alternatif selanjutnya (yang mempunyai biaya investasi lebih besar) dengan prosedur seperti sebelumnya.Proses dilanjutkan sampai semua alternatif telah diuji dan alternatif terbaik telah diperoleh.

ContohDiberikan alternatif investasi dalam tabel. Tiap alternatif mempunyai umur teknis 5 tahun dan nilai akhir nol. Jika i% (MARR) 6%, tentukan alternatf mana yang harus dipilih. :

ABCDBiaya AwalRp. 400.000Rp. 100.000Rp. 200.000Rp. 500.000

Laba/TahunRp. 100.900Rp. 27.700Rp. 46.200Rp. 125.200

Penyelesaian :

Pertama-tama hitung terlebih dahulu rate of return tiap alternatif dengan interpolasi, diperoleh hasil sebagai berikut.

A 0 = 400.000 + 100.900 (P/A, i%, 5), i = 8,3%B 0 = 100.000 + 27.700 (P/A, i%, 5), i = 12,3%C 0 = 200.000 + 46.200 (P/A, i%, 5), i = 5%D 0 = 500.000 + 125.200 (P/A, i%, 5), i = 8%

Karena alternatif C mempunyai IRR = 5 % < 6 %, maka alternatif C dapat ditolak (tidak dipertimbangkan lagi sebab kurang - efisien), Jadi tinggal 3 alternatif yang harus dibandingkan dan jika disusun menurut besarnya biaya investasi diperoleh:

Bandingkan terlebih dahulu A dengan B :BADBiaya AwalRp. 100.000Rp. 400.000Rp. 500.000Laba/TahunRp. 27.700Rp. 100.900Rp. 125.200

BAA B Biaya AwalRp. 100.000Rp. 400.000300.000Laba/TahunRp. 27.700Rp. 100.90073.200

NPW (A B) = 0 = - 300.000 + 73.200 (P/A, i%, 5)

Dengan interpolasi diperoleh i = 7%. Karena 7% > 6% maka dipilih alternatif A dan alternatif B dapat ditolak (tak perlu dibandingkan dengan alternatif D).Selanjutnya membandingkan A dengan D, sebagai berikut:ADD - ABiaya AwalRp. 400.000Rp. 500.000Rp. 100.000Laba/TahunRp. 100.900Rp. 125.200Rp. 23.300

NPW ( D-A ) = 0 = - 100.000 + 21.300 (P/A, i%, 5).

Dengan int erpolas i diperoleh i = 6,9 %. Karena 6,9% > 6 % maka pilih alternatif D.

LatihanAda 2 proyek, yaitu proyek X dan Y. Proyek X memerlukan investasi awal Rp 250.000.000. Dengan investasi tersebut ditaksir diperoleh penerimaan Rp 88.000.000 tiap tahun untuk selama 25 tahun, pengeluaran tiap tahun untuk pemeliharaan ditaksir Rp 32.000.000, pajak pendapatan ditaksir Rp 24.000.000 tiap tahun. Proyek Y memerlukan investasi awal RP 325.000.000. Dengan investasi tersebut ditaksir diperoleh penerimaan Rp.100.000.000 tiap tahun untuk selama 25 tahun, pengeluaran tiap tahun untuk pemeliharaan ditaksir Rp 40.000.000, pajak pendapatan ditaksir Rp 23.500.000 tiap tahun. Tiap proyek ditaksir mempunyai nilai akhir Rp. 50.000.000. Dengan menggunakan i (MARR) 11% setelah pajak, tentukan alternatif mana yang dipilih. (Lihat contoh 5)

Sebuah rumah sakit mempunyai sebuah generator cadangan yang digunakan untuk keadaan darurat. Generator tersebut telah berusia 5 tahun dan memerlukan banyak biaya untuk mengoperasikannya agar dapat berfungsi dalam keadaan darurat. Ahli teknik rumah sakit telah melakukan studi untuk mengganti generator tersebut, dan disimpulkan ada 2 jenis generator yang memenuhi syarat dengan data sebagai berikut :Alt IAlt IIHargaRp. 40.000.000Rp. 80.000.000Umur Teknis4 tahun4 tahunN ilai AkhirRp. 1.000.000Rp. 2.000.000Biaya O&M/thnRp. 1.850.000Rp. 1.400.000

Karena rumah sakit tersebut milik pemerintah maka tidak ada pajak. Jika rumah sakit tersebut menggunakan i (MARR) 10%, maka tentukan mesin yang dipilih. (Lihat contoh 5)

Diberikan dua al ternatif dengan data seperti pada tabel. Jika alternatif II yang dipilih maka ada pajak ekstra sebesar Rp.1.250.000 tiap tahun. Hitung rate of return karena adanya investasi ekstra sebesar Rp. 70.000.000 pada alternat if II . MARR 10%. (Lihat contoh 5)

Alternatif IAlternatif IIBiaya InvestasiRp 50.000.000Rp 120.000.000Umur Teknis20 tahun40 tahunNilai Akhir Rp 10.000.000Rp 20.000.000O&M per tahunRp 9.000.000Rp 6.000.000

Data dari 5 alternatif , mana yang harus dipilih. Umur pakai 20 tahun dengan MARR 6% sebagai berikut:ABCDECost$4000$2000$6000$1000$9000Uniform annualbenefit639410761117785PW of benefit73304700873013409000Rate of Return15%20%11%10%6%

Sekian