Sparinvest Global Value

FONDStraditionell

Page 2 Ι Sparinvest Global Value

Investment Philosophie ( Mission )

• Erhalt und Wachstum des Anlegerkapitals• Erzielung außerordentlich positiver langfristiger

Erträge• Kapitalerhalt - Betrachtung des Risikos vor

Betrachtung der Chancen • Absolute Erträge - nicht relative Erträge• Langfristig investieren• Diszipliniertes Festhalten an der

Investmentphilosophie • Wir kaufen Unternehmen, nicht Aktien !

Page 3 Ι Sparinvest Global Value

Investment Methode

Substanzwert( Innerer Wert )

Marktwert

Überbewertet

Unterbewertet

- 40%

- 40%

Kauf

Verkauf

Sicherheits-spanne

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Investment Philosophie (empirische Untersuchung)

•

Fama & French 1975-2003

100

1.000

10.000

1974 1976 1978 1980 1982 1984 1986 1988 1990 1992 1994 1996 1998 2000 2002

Mkt Value Growth

Jahresrendite

Mkt 12,50%

Value 16,59%

Growth 10,20%

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Aktienmärkte 2006 (Stil)

Style

(in euro)

90,0

95,0

100,0

105,0

110,0

30-12-05 28-02-06 30-04-06 30-06-06 30-08-06

Return

MSCI World MSCI World Value MSCI World Growth Sparinvest Value

Page 6 Ι Sparinvest Global Value

Investment Methode (Prozess)

Rasterung und

Wertpapierauswahl

Analyse und Auswertung der Kapitalanlagen

Abschätzung und

Bewertung

Portfolio

Dokumentation

Rasterung der Aktienmärkte nach Value Kriterien

Eine Bruttoliste mit potentiellen Unternehmenskandidaten wird nach der ersten Rasterung erstellt

• Über jeden Unternehmenskandidat wird ein Datenblatt produziert

• Das Value-Team entscheidet welche Unternehmens-kandidaten in die Nettoliste aufgenommen werden

• Die eigentliche Unternehmensanalyse wird gestartet:

• Informationsforschung, z.B.

Jahresberichte Webseiten,

Aktionärsstruktur, etc.

• Wertpapieranalyse Abwicklung,

Bilanz, Gewinn und Verlustrechnung

• Überprüfung Research Dokumentationen

Definition Bewertung, z.B. Break-Up oder Going Concern

Berechnung der langfristigen “Ertragskraft”Betrachtung vergleichbarer TransaktionswerteVerkaufsziel (Substanzwert) wird berechnet

Jede Analyse wird elektronisch dokumentiertPortfolio Statistik wird systematisch im internen Risiko-management eingesetzt, um Ertrag und Investmentstil zu kontrollieren Tägliche Beobachtung

Page 7 Ι Sparinvest Global Value

Portfolio Statistik2000-200293 Unternehmen verkauft 32 von ihnen waren Übernahmen

Übernahmen 2003 BBAG/Brau Union, Safeway, JJB Sports, Somerfield, Thistle Hotels*, FLS Industries and Weetabix2004 Sotoh, Berkeley Group, Codan, Grey Global Group, Radeberger Gruppe, Alico and Burtonwood Brewery2005 Nippon Broadcasting, Somerfield, Insurance Auto Auctions, Carter Holt Harvey, Tommy Hilfiger2006BAA Plc, House of Fraser, De Vere, Hardys & Hansons

Market cap size

(Average size USD 11.389 mio.)

0%

10%

20%

30%

40%

50%

60%

Micro Cap Small Cap Mid Cap Large Cap

Portfolio

weight

0

5

10

15

20

25

30

35

40

Number

Weight Number

Marktkapitalisierung

Gewichtung

Anzahl

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Portfolio Aufteilung

0 10 20 30 40 50 60

Belgium

Finland

Netherland

Germany

Switzerland

France

United Kingdom

J apan

Other incl cash

United States

Country

PercentSparinvest Value MSCI World

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PerformancePerformance in EUR

Sparinvest MSCI

EUR Value Aktier Global Value World Index

1998 6,74% - 16,35%

1999 32,96% - 44,85%

2000 10,13% - -6,13%

2001 12,25% - -12,47%

2002 -9,53% -14,76% -32,43%

2003 30,28% 27,54% 10,62%

2004 19,93% 18,03% 6,46%

2005 32,12% 31,39% 26,17%

2006 dec 15,14% 13,55% 7,40%

Annual return 15,90% - 4,56%

Acc. Return 277,26% - 49,32%

Volatility 12,63% - 16,68%

2002-2006 dec

Annual return 16,55% 13,87% 1,52%

Acc. Return 115,03% 91,45% 7,83%

Volatility 10,68% 11,13% 14,24%

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Fazit

• Wettbewerbsfähige Erträge• Klar definierte und bewährte Strategie• Geringes Risiko • Langfristiger Fokus• Interessante Anlageklasse• Gutes Potential für zukünftige Werte

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Rechtliche Hinweise

• Sparinvest SICAV ist eine offene Investmentgesellschaft luxemburgischen Rechts mit mehreren Teilfonds. Den Verkaufsprospekt, den vereinfachten Verkaufsprospekt sowie aktuelle Jahres- bzw. Halbjahresberichte erhalten Sie kostenlos unter

• www.sparinvest.de • sowie am Sitz der Gesellschaft Sparinvest S.A.    • Alle geäußerten Meinungen sind, sofern keine anderen Quellen genannt wurden, die

der• Sparinvest S.A. In diesem Dokument genannte Unternehmen werden zu rein

illustrativen• Zwecken angeführt. Keinesfalls handelt es sich hierbei um eine Aufforderung zum Kauf• oder Verkauf der jeweiligen Werte.  • Ohne vorherige Erlaubnis durch Sparinvest S.A. darf diese Präsentation weder

reproduziert noch anderweitig veröffentlicht werden. Der Inhalt dieser Präsentation ist nicht für Privatanleger bestimmt, sondern richtet sich an institutionelle Anleger und unabhängige Anlageberater.

•  • Herausgeber: Sparinvest S.A., 28, Boulevard Royal, L-2449 Luxemburg