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  • cean&lh&rbitrag!Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

  • ADVERTENCIA DE RIESGO COMO EN TODOS LOS PRODUCTOS FINANCIEROS, LA INVERSIN EN OCEAN ALPHA ARBITRAGE ACARREA RIESGOS Y PUEDE QUE ESTOS NO SEAN ADECUADOS PARA TODOS LOS INVERSORES. LOS RESULTADOS OBTENIDOS EN EL PASADO NO SON INDICATIVOS DE AQUELLOS QUE PUDIEREN SER ALCANZADOS EN EL FUTURO. ANTES DE DECIDIR SI INVERTIR EN OCEAN ALPHA ARBITRAGE DEBERA CONSIDERAR SUS OBJETIVOS, NIVEL DE EXPERIENCIA Y TOLERANCIA AL RIESGO. EL INVERSOR DEBERA EN TODO CASO CONOCER TODOS LOS RIESGOS ASOCIADOS A LA INVERSIN EN FONDOS DE COBERTURA Y EN CASO DE NO CONOCERLOS, PEDIR ASESORAMIENTO A SU ASESOR FINANCIERO PRIVADO.

    LA INVERSIN EN FONDOS DE COBERTURA EST SUJETA A RIESGOS DE MERCADO. LEA ATENTAMENTE LA PLANIFICACIN Y ESTRATEGIA DE OCEAN ALPHA ARBITRAGE ANTES DE REALIZAR INVERSIN ALGUNA.

  • !!ndice!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!!Ocean!Alpha!Arb.!

    2& Sumario!Ejecu.vo!

    3& Experiencia!del!Gestor!

    4& Experiencia!del!Gestor!II!

    5& FilosoCa!de!Inversin!

    6& Oportunidad!de!Mercado!

    7& Ventaja!Compe..va!

    8& Proceso!de!Inversin!

    9& Ges.n!del!Riesgo!

    10& Resumen!TrackKRecord!y!Escenarios!

    15& Trminos!y!Condiciones!del!Hedge!Fund!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!1!

  • !!Sumario!Ejecu.vo!!!!!!!!!!!!!!!!!!Ocean!Alpha!Arb.!

    Obje=vos& Generar!retorno!alfa!teniendo!en!cuenta!el!riesgo!individual!de!cada!operacin!con!vista!a!op.mizar!los!benecios!a!nal!del!periodo!de!inversin.! Crear!oportunidades!de!retorno!en!mercados!altamente!vol.les.!

    Estrategia& Anlisis!Macroeconmico!y!Economtrico!de!las!variables!sistmicas.! Op.mizacin!de!la!opera.va!mediante!tcnicas!cuan.ta.vas.!

    Experiencia&del&Gestor&

    Manuel!Aarn!Fajardo!Garca,!DayKtrader,!4!aos!de!experiencia!en!cuenta!real,!6!aos!de!inves.gacin!independiente!de!mercados.!

    Trader!de!divisas!ins.tucional.! PostKgrado!de!especialista!en!anlisis!cuan.ta.vo!y!tcnico!(IEB)!

    Ges=n&del&Riesgo&

    Rigurosa!Ges.n!del!Riesgo!mediante!un!exhaus.vo!anlisis!cuan.ta.vo!de!la!vola.lidad!y!el!panorama!probabils.co!derivado!de!la!microestructura.!

    Clculo!de!inversiones!y!ges.n!de!capital!disciplinado.!

    GaranHa& Todos!los!miembros!del!equipo!gestor!ha!inver.do!parcial!o!totalmente!su!patrimonio!y!reinver.r!benecios!es.pulados!por!estatuto!en!la!cuenta/fondo!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!2!

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  • !!Experiencia!del!Gestor!!!!!!!!!Ocean!Alpha!Arb.!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

    Manuel&Aarn&Fajardo&Garca,&despus&de&cinco&aos&de&estudios& independientes&de&mercados,&elabor& junto&a&Clara&Murcia&Torrente&y&bajo&la&supervisin&de&Diego&Garca&de&la&Pea,&un&extensivo&plan&de&negocio&para&asegurar&el&buen&rendimiento&y&bajo&riesgo&del&proyecto&Ocean&Hedge,&nalista&en&CUNEF&emprende.&

    Gestor&de&Cuentas&para&el&proyecto&Ocean&Beta&Fund&Enero&2013]&Febrero&2014&& Ges.n!del!capital!de!diez!clientes!como!prueba!y!elaboracin!de!un!trackKrecord!para!la!creacin!de!un!Hedge!Fund.!! Administracin!y!elaboracin!de!informes!a!los!clientes!mensualmente.!! Ges.n!de!operaciones!con!estrategia!deltaKneutral.!! Rentabilidad!nal:!42%!sobre!el!valor!inicial!de!la!cuenta!/!Riesgo!mximo!aceptado!10%.!

    Gestor&de&Cuentas&para&Auriga&Global&Investors&&S.V&Abril&2013&]Octubre&2013& Gestor!de!cuenta!propia!en!rgimen!de!prc.cas!para!la!creacin!de!un!Hedge!Fund.! Ges.n!de!las!posiciones!en!un!entorno!macro!nega.vo!para!los!fondos!de!divisas.! Exclusividad!opera.va!en!EUR/USD.! Rentabilidad!nal:!K1%!sobre!100.000!Euros!/riesgo!mximo!aceptado!20%.!

    Director&de&Proyecto&en&1&edicin&de&CUNEF&emprende.&Mayo&2012]&Noviembre&2012&& Denicin!de!la!idea!y!los!obje.vos:!creacin!de!un!Hedge!Fund,!una!Sociedad!Gestora!y!un!Brker!de!Opciones!Binarias.!! Especialidad!en!anlisis!cuan.ta.vo,!anlisis!conductual!y!administracin,!evaluacin!y!ges.n!de!carteras.!! Especialidad!en!futuros,!derivados!y!spot!sobre!.pos!de!cambio.!! Gestor!de!la!carteras!en!pruebas!con!rentabilidad!nal!del!420%!del!valor!inicial!del!fondo.!! Cuarto!puesto!en!el!concurso!de!CUNEF!emprende.!!

    Day]trader/&Scalper&Enero&2010]&Enero&2013&& Anlisis!exhaus.vo!del!mercado!de!divisas!en!un!entorno!macroKfundamental,!cuan.ta.vo!y!conductual.!! Amplio!conocimiento!del!mercado!de!divisas!y!el!mercado!de!commodi.es.!! Ges.n!de!las!cuentas!y!operaciones!con!capital!propio!obteniendo!sa.sfactoriamente!retornos!posi.vos!consistentemente.!!

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    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!3!

  • !!Experiencia!del!Gestor!II!!!!!!Ocean!Alpha!Arb.!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!4!

    Gestor&de&Cuenta&PAMM&Propia&Febrero&2014]&Actualidad& Como!obje.vo:!Extender!el!trackKrecord!con!el!n!de!conseguir!nanciacin.! Opera.va!exclusivamente!basada!en!arbitrajes!de!divisas.! Rentabilidad!YTD!sobre!equity:!223%!!/Riesgo!mximo!aceptado!100%.!

    Profesor&y&colaborador&externo&de&Floqq&Enero&2014]&Actualidad& Profesor!del!curso!de!introduccin!al!mercado!de!divisas!y!el!anlisis!cuan.ta.vo.! Colaboracin!en!la!generacin!de!economa!de!escala!para!la!empresa.!

    Desarrollador&de&start]up&Febrero&2014]&Actualidad& Proyecto!de!aplicacin!mvil!y!web.!

    Estudios&& Cursando!el!l.mo!curso!de!Grado!en!Administracin!y!Direccin!de!EmpresasK!UNIR!Marzo!2012K!presente!! Curso!Avanzado!en!Bolsa!de!ValoresK!CEF!Febrero!2012K!MayoK!2012!!

    Finalizado!con!matricula!de!honor!en!un!plazo!de!tres!meses!desde!su!inicio.!El!curso!tena!una!duracin!de!nueve!meses.!Proyecto!de!nal!de!curso!sobre!la!accin!del!precio!y!el!sen.miento!de!mercado!evaluado!con!matricula!de!honor.!!

    PostKGrado!Especialista!en!Anlisis!Cuan.ta.vo!y!TcnicoK!IEB!Marzo!2013KJulio!2013!Cursado!Sa.sfactoriamente.! Curso!en!economa!conductualK!Universidad!de!Toronto!X!Octubre!2013K!Diciembre!2013.!88%!nota!nal.! Curso!de!matem.cas!callejerasK!MIT!X!matriculado!con!fecha!de!inicio!8!de!abril!2014! Curso!en!estads.ca!exploratoria!con!RK!KI!X!matriculado!con!fecha!de!inicio!9!de!Sep.embre!2014.! Curso!introductorio!a!las!ciencias!computacionalesK!Harvard!X!Cursndolo!actualmente.! Curso!introductorio!para!la!ges.n!del!riesgo!de!crditoK!Deln!X!matriculado!con!fecha!de!inicio!15!de!abril!2014.! Conocimientos&en&programacin:!C++,!Java,!VBA,!Matlab,!R.! Idiomas:&Ingls!Bilige.!

    !

    Manuel&Aarn&Fajardo&Garca,&despus&de&cinco&aos&de&estudios& independientes&de&mercados,&elabor& junto&a&Clara&Murcia&Torrente&y&bajo&la&supervisin&de&Diego&Garca&de&la&Pea,&un&extensivo&plan&de&negocio&para&asegurar&el&buen&rendimiento&y&bajo&riesgo&del&proyecto&Ocean&Hedge,&nalista&en&CUNEF&emprende.&

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  • FilosoCa!de!Inversin!!!!!!!!!Ocean!Alpha!Arb.!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!5!

    Timing!

    Ges.n!

    Disciplina!

    En&Ocean&Alpha&Arbitrage&tenemos&la&rme&conviccin&de&que&la&integracin&de&un&riguroso&anlisis&de&mercado,&una&responsable&ges=n&del&capital&y&una&estricta&disciplina&opera=va&son&la&clave&para&alcanzar&rendimientos&superiores.&

    Timing:! Aplicacin! de! anlisis! macroeconmicos! y! cuan.ta.vos! para! la!

    iden.cacin!de!oportunidades!de!mercado.! Valoracin! conductual! y! probabils.ca! para! determinar! rendimientos!

    p.mos!y!momentos!de!inversin.! !Ges.n:!

    Control! del! tamao! de! las! posiciones! sujetas! a! modelos! propios! e!innovadores!de!op.mizacin!cuan.ta.va.!

    Control!de!riesgos!y!con.nua!adaptacin!de!la!mecnica!de!inversin!a!las!condiciones!dinmicas!del!mercado.!

    Disciplina:! Obje.vidad!opera.va!rigurosa!siguiendo!parmetros!calculados!y!hojas!de!

    ruta!predenidas.! Puntos! de! salida! del! mercado! obje.vos! tanto! en! benecio! como! en!

    prdida! cuando! se! determinen! cambios! signica.vos! en! el! entorno!nanciero!o!se!dictamine!obje.vamente!que!la!idea!de!inversin!perdi!su!viabilidad!o!potencial!de!con.nuidad.!

    !

  • !!Oportunidad!de!Mercado!!!!Ocean!Alpha!Arb.!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!6!

    Divisas& Materias&Primas& Entorno!ltamente!vol.l.! Extensiva!rivalidad!entre!Bancos!

    Centrales..! Ambientes!de!pol.cas!monetarias!

    agresivas.! Establecimiento!de!fronteras!

    denidas!en!los!rangos!de!actuacin!que:!1. Provoca!la!aparicin!de!pegs!

    ar.ciales.!2. Mercados!en!rango!

    diferenciados.!3. Grandes!oportunidades!de!

    arbitraje.!

    Ciclo!estable!de!inacin!con!posible!desestabilizacin!futura.!

    Aparicin!de!movimientos!reexivos!en!commodi.es.!

    Necesidad!creciente!de!coberturas!en!el!mercado!de!derivados.!

    Proyecciones!macro!que!indican!por!efecto!sher!incrementos!signica.vos!a!largo!plazo!en!el!precio!de!las!commodi.es!por!un!incremento!de!la!inacin.!

  • Gestor!Especializado!

    Ges.n!alterna.va!del!riesgo!

    Obje.vidad!Opera.va!

    Proceso!de!inversin!innovador!

    Mejora!en!la!Capacidad!de!prediccin!

    Ventaja!Compe..va!!!!!!!!!!!Ocean!Alpha!Arb.!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!7!

    Cobertura!de!operaciones!y!rgimen!eleccin!mediante!procesos!cuan.ta.vos!de!creacin!propia!y!ecacia!probada.!

    Filtro!y!riguroso!proceso!de!seleccin!de!oportunidades!de!inversin!siguiendo!modelos!probabils.cos!de!creacin!propia.!

    Aplicando!una!matriz!y!logaritmo!de!seleccin!del!monto!opera.vo!p.mo!para!cada!situacin!probabils.ca.!

    Cuan.cacin!y!liquidacin!de!montos!exactos!contabilizados!que!nos!permiten!realizar!predicciones!de!ujo!de!capital!a!un!mes!con!escaso!margen!de!error.!

  • Proceso!de!Inversin!!!Ocean!Alpha!Arb.!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!8!

    Anlisis!Macro! Determinamos!la!tendencia!primaria!futura!mediante!el!uso!de!

    herramientas!cuan.ta.vas!sobre!los!datos!macro!actualizados.! Calculamos!la!vola.lidad!implcita!de!los!ac.vos!que!componen!la!cartera.!

    Ges.n!de!la!Cartera!

    En!vista!de!ambas!predicciones!determinamos!los!pesos!de!la!cartera!para!alcanzar!retornos!ajustados!y!adecuados!a!la!vola.lidad!esperada.!

    Aplicamos!coberturas!a!las!posiciones!no!liquidadas!que!contradigan!el!dictamen!macroeconmico.!

    Anlisis!MicroKestructura!

    Analizamos!el!spread!interbancario!y!realizamos!anlisis!exhaus.vos!sobre!niveles!de!precio!y!vola.lidad!para!discernir!el!ujo!de!rdenes!en!el!mercado!y!as!encontrar!oportunidades!de!mxima!probabilidad.!

    Op.mizamos!el!lotaje!o!nmero!de!contratos!segn!el!riesgo!de!slippage.!

    Op.mizacin!de!entradas!

    Mediante!anlisis!cuan.ta.vo!y!conductual!mejoramos!las!entradas!al!mercado.!

    Evitamos!momentos!de!euforia!y!pnico!e!iden.camos!divergencias!en!la!actuacin!de!actores!de!mercado.!

  • Ges.n!del!Riesgo!!!!!!!!!!!!!!!!!Ocean!Alpha!Arb.!

    Diversicacin! Cobertura! Ges.n!Ac.va! Atomizacin!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!9!

    1. Diversicacin!

    2. Cobertura!

    3. Ges.n!Ac.va!

    4. Atomizacin!

    KLa!realizamos!tanto!de!forma!externa!(entre!ac.vos)!como!interna!(entre!posiciones).!!KProyectamos!precios!y!vola.lidades!futuras!para!cubrir!los!riesgos!que!presenten!en!operaciones!vigentes.!KMediante!el!uso!de!medidas!de!proteccin!y!liquidacin!de!posiciones!protegemos!el!capital!de!excesivas!prdidas!causadas!por!tesis!equivocadas!o!eventos!fortuitos.!KDividimos!las!rdenes!en!bloques!opera.vos!para!la!confeccin!de!derivados!hbridos.!

  • Resumen!TrackKRecord!!y!Escenarios!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!10!

    Rent%YTD Enero Febrero Marzo Abril Mayo Junio Julio Agosto Septiembre Octubre Noviembre Diciembre2012 C158,94% C73,00% 83,13% 370,40% 422,46%2013 15,14% 38,53% 31,20% 23%/0&C1% 18,7%/0&C1 21,5%/0&C1 15,9%/0&C1 17%/0&C1 13,5%/C1% 11,29% 27,51% 33,85%2014 42,02% 178,84% 223%

    Leyenda Lvl%Riesgos%100%100%100%10%20%10%

    Rentabilidad%final%en%el%momento%de%la%liquidacin%de%las%cuentasCunef%Emprende: 422,46%Gestin%de%terceros: 42,02%Auriga%Global%Investors: C1%Gestin%PAMM%(YTD): 223%

    Simulacin%de%crisis%y%rescate%(Cunef%Emprende%cuenta%real)

    Gestin%de%cuenta%PAMM%privada%para%continuar%el%track%recordGestin%de%cuenta%propia%ao%2012%

    Gestin%de%cuenta%de%terceros%combinada%con%la%gestin%de%cuenta%propia%en%AurigaGestin%de%cuenta%de%terceros%para%el%trackCrecordSimulacin%de%reflote%y%despegue%(Cunef%Emprende%cuenta%real)Simulacin%de%recuperacin%del%fondo%(Cunef%Emprende%cuenta%real)

    Los! retornos! expuestos! en! la! tabla! son! YTD! con! respecto! al! crecimiento! del! equity.! El!resultado!de!las!simulaciones!de!Monte!Carlo!sobre!los!riesgos!y!escenarios!estn!basados!en!la!opera.va!de! la!cuenta!PAMM!privada!sobre!un!total!de!208!operaciones!contando!como!liquidadas!y!en!prdida!las!operaciones!abiertas!con!drawdown.!!

    Track-Record Retorno Anual

    Ao 2012 (Junio-Noviembre Ges6n Global-Macro): ..42,24% (10% riesgo)

    Ao 2013 (Enero-Diciembre Cuenta Family Oce ): 33,85% (10% riesgo)

    Ao 2014(Enero-Liquidacin Cuenta Family Oce): ...42,02% (10% riesgo)

    Ao 2014(Febrero-Mayo Cuenta Track-Record ): ..44,33% (10% riesgo)

    Rentabilidad Media Anual Ajustada al 10% de riesgo: .39,39%

  • Resumen!TrackKRecord!!y!Escenarios!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es!

    Inversin!Alterna.va!en!FX!y!Commodi.es! Pgina!11!

    La! simulacin! prev! que! en! un! entorno! de! estrs!mximo! las! operaciones! lastradas! en!drawdown! diCcilmente! podran! acarrear! una! prdida!ms! all! de! un! K6,57%.! El! retorno!esperado!al!nal!de!un!ao!(sin!capitalizacin!compuesta)!sera!del!7,42%.!En!el!mejor!de!los!caso!la!rentabilidad!(sin!capitalizacin!compuesta)!alcanzara!el!20,08%.!La!simulacin!se!llev!acabo!analizando!10.000!iteraciones!sobre!cada!par!en!virtud!de!la!opera.va!de!arbitraje!estads.co!y!analizando!las!muestras!de!forma!inferencial.!

    EURUSD GBPUSD AUDUSD USDJPY EURJPY CHFJPY NZDUSD USDCAD AUDJPY GBPJPYMejor6Escenario 1347100 1026100 1066700 1226300 1496300 1183500 1039100 988900 962200 1887600 20,08%Escenario6Esperado 1247048 853644 772992 1131516 1269032 1063078 866184 827256 929206 1810084 7,42%Peor6Escenario 1138400 643600 501200 1056200 1010900 973300 676300 746300 894600 1722900 J6,57%

    EURUSD GBPUSD AUDUSD USDJPY EURJPY CHFJPY NZDUSD USDCAD AUDJPY GBPJPYEsperaza% 0,0143% J0,0067% J0,0080% 0,0074% 0,0112% 0,0039% J0,0062% J0,0089% J0,0061% 0,0479%Volatilidad% 0,0493% 0,0645% 0,0787% 0,0511% 0,0725% 0,0520% 0,0677% 0,0553% 0,0285% 0,0470%

    SIMULACIN6DE6MONTE6CARLO6(RENDIMIENTOS6SIMPLES)