H H ΕλληνικήΕλληνική ΕμπειρίαΕμπειρία ωςωςΟδηγόςΟδηγός γιαγια τηντην ΚύπροΚύπρο

ΔΔ.. ΚΚ. . ΜΑΡΟΥΛΗΣΜΑΡΟΥΛΗΣΔιευθυντήςΔιευθυντής

ΔιεύθυνσηΔιεύθυνση ΟικονομικώνΟικονομικών ΜελετώνΜελετώνAlpha BankAlpha Bank

Διάρθρωση Παρουσίασης

ΑΑ.. ΓιατίΓιατί επιδιώκεταιεπιδιώκεται ηη ένταξηένταξη στηστη ΖώνηΖώνη τουτου ΕυρώΕυρώ απόαπόμικρέςμικρές οικονομίεςοικονομίες όπωςόπως ηη ΕλλάδαΕλλάδα καικαι ηη ΚύπροςΚύπρος

ΒΒ.. ΗΗ εμπειρίαεμπειρία τηςτης ΕλλάδαςΕλλάδας

ΓΓ.. ΔιαφορέςΔιαφορές ανάμεσαανάμεσα στηνστην ΕλλάδαΕλλάδα καικαι στηνστην ΚύπροΚύπρο– Ως προς τις συνθήκες ένταξης– Ως προς τις αναμενόμενες επιπτώσεις

ΔΔ.. ΠωςΠως θαθα επηρεαστούνεπηρεαστούν απόαπό τηντην ένταξηένταξη– Τα νοικοκυριά ως καταναλωτές και αποταμιευτές– Οι επιχειρήσεις– Οι τράπεζες και τα άλλα χρηματοοικονομικά ιδρύματα

Γιατί επιδιώκεται η ένταξη στη Ζώνητου Ευρώ από μικρές οικονομίεςόπως η Ελλάδα και η Κύπρος

Πλεονεκτήματα – Επιπτώσεις Πολιτικής

ΓιατίΓιατί επιδιώκεταιεπιδιώκεται ηη ένταξηένταξη στηστη ΖώνηΖώνητουτου ΕυρώΕυρώ απόαπό μικρέςμικρές οικονομίεςοικονομίεςόπωςόπως ηη ΕλλάδαΕλλάδα καικαι ηη ΚύπροςΚύπρος

ΠλεονεκτήματαΠλεονεκτήματα –– ΕπιπτώσειςΕπιπτώσεις ΠολιτικήςΠολιτικής

Πλεονεκτήματα

•• ΕξασφάλισηΕξασφάλιση νομισματικής και συναλλαγματικήςσταθερότηταςσταθερότητας με σχετικά μικρό κόστος

•• ΜείωσηΜείωση τουτου κόστουςκόστους μετατροπής των νομισμάτωνκαι του κόστους κάλυψης των συναλλαγματικώνσυναλλαγματικώνκινδύνωνκινδύνων από τις επιχειρήσειςεπιχειρήσεις και τα νοικοκυριάνοικοκυριά

•• ΛειτουργίαΛειτουργία των επιχειρήσεωνεπιχειρήσεων σε μια μεγάλημεγάληαγοράαγορά με κοινό νόμισμα

Επιπτώσεις Πολιτικής:Το θεωρούμενο κόστος της ένταξης

•• ΑπώλειαΑπώλεια της δυνατότητας άσκησης νομισματικής καισυναλλαγματικής πολιτικής για την ενίσχυση τηςανταγωνιστικότητας και της ανάπτυξης

•• ΥποχρέωσηΥποχρέωση εφαρμογήςεφαρμογής των δημοσιονομικώνκανόνων που επιβάλλονται από το ΣύμφωνοΣταθερότητας και Ανάπτυξης (ΣΣΑ)

•• ΠροσαρμογήΠροσαρμογή του γενικότερου θεσμικού καιοργανωτικού πλαισίου της χώρας

• Για μια μικρή χώρα, έχει πολύπολύ περισσότεραπερισσότεραπλεονεκτήματαπλεονεκτήματα από μειονεκτήματαμειονεκτήματα

•Μια μικρή χώρα δενδεν έχειέχει τητη δυνατότηταδυνατότητανανα ασκήσειασκήσει αυτόνομηαυτόνομη νομισματικήνομισματική καικαισυναλλαγματικήσυναλλαγματική πολιτικήπολιτική με πλήρωςαπελευθερωμένη την κίνηση κεφαλαίων

Η απώλεια δυνατότητας άσκησηςνομισματικής και συναλλαγματικήςπολιτικής

• Τα επιτόκια προσδιορίζονται από την ΕΚΤ και απότην αγορά σε χαμηλότεραχαμηλότερα επίπεδαεπίπεδα

• Χαμηλά περιθώρια κινδύνου στα εγχώρια επιτόκιαλόγω χαμηλότερουχαμηλότερου συναλλαγματικούσυναλλαγματικού καιεπιτοκιακούεπιτοκιακού κινδύνουκινδύνου του Ευρώ

• Τα ισχύοντα χαμηλάχαμηλά επιτόκιαεπιτόκια συμβάλλουν στηνυψηλή ανάπτυξη της χώρας

Πλεονεκτήματα άσκησηςνομισματικής πολιτικής από την ΕΚΤ

Η Δημοσιονομική Προσαρμογή,

η εξυγίανση των Δημοσίων Οργανισμών και

η εξασφάλιση της βιωσιμότητας του Συστήματος

Κοινωνικών Ασφαλίσεων αποτελούν

προϋποθέσειςπροϋποθέσεις ανάπτυξηςανάπτυξης των οικονομιών της

Ελλάδας και της Κύπρου

και όχιόχι υποχρεώσειςυποχρεώσεις έναντι της ΖτΕ.

Η Εφαρμογή του ΣυμφώνουΣταθερότητας και Ανάπτυξης (ΣΣΑ)

Για καλύτερη λειτουργία της οικονομίας και γιαεπίτευξη υψηλότερων ρυθμών αύξησης της

παραγωγικότητας

ΕξυπηρετείΕξυπηρετεί τα συμφέροντασυμφέροντα τωνμικρώνμικρών οικονομιώνοικονομιών και δεν αποτελεί

υποχρέωση έναντι της ΕΕ

Η επιτάχυνση των διαρθρωτικώνμεταρρυθμίσεων απαιτείται

Η εμπειρία της Ελλάδας

Μετά από την παρέλευση μιας 6ετίας ωςπλήρες μέλος της Ζώνης του Ευρώ

ΗΗ εμπειρίαεμπειρία τηςτης ΕλλάδαςΕλλάδας

ΜετάΜετά απόαπό τηντην παρέλευσηπαρέλευση μιαςμιας 66ετίαςετίας ωςωςπλήρεςπλήρες μέλοςμέλος τηςτης ΖώνηςΖώνης τουτου ΕυρώΕυρώ

Ρυθμός ανάπτυξης:4,2% ετησίως στην 6ετία 2001-2006 παρά τη σχετική στασιμότητα στη ΖτΕ

Διάγραμμα 1. Αύξηση του ΑΕΠ στην Ελλάδα και στη Ζώνη του Ευρώ: 2006-2008: Εκτιμήσεις ΔΟΜ Alpha Bank

2,3%

4,6% 4,7%

3,7%

2,1%2,4%

1,3%

2,4%

1,2%0,9%

1,9%

3,5%3,8%

4,0%3,7%

4,6%

3,8%

4,5%

0,0%

0,5%

1,0%

1,5%

2,0%

2,5%

3,0%

3,5%

4,0%

4,5%

5,0%

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007 2008

Ζώνη του Ευρώ Ελλάδα

• Στην αύξησηαύξηση της εγχώριας καταναλωτικήςκαταναλωτικής καιεπενδυτικήςεπενδυτικής δαπάνηςδαπάνης (πτώση επιτοκίων/ υψηλήπιστωτική επέκταση)

• Στους ΟλυμπιακούςΟλυμπιακούς ΑγώνεςΑγώνες (αύξηση επενδύσεων σευποδομές/ αύξηση ζήτησης για τουριστικές υπηρεσίες)

• Στην υλοποίησηυλοποίηση τουτου ΚΠΣΚΠΣ ΙΙΙΙΙΙ (που συγχρηματο-δοτείται από την ΕΕ παρά τις μεγάλες καθυστερήσεις)

• Στις διαρθρωτικέςδιαρθρωτικές μεταρρυθμίσειςμεταρρυθμίσεις και στηναύξησηαύξηση της παραγωγικότηταςπαραγωγικότητας

Η ανάπτυξη στην 6ετία 2001-2006 οφείλεται

Χαμηλά Επιτόκια στη ΖτΕ

•• ΒραχυχρόνιαΒραχυχρόνια ΕπιτόκιαΕπιτόκια:: Οι ΕλληνικέςΤράπεζες λειτουργούν στην ενιαίαδιατραπεζική αγορά της Ζώνης του Ευρώ

–ΕURIBOR 3-μηνών: 3,464%–LIBOR 3-μηνών: 5,37%.

•• ΜακροχρόνιαΜακροχρόνια ΕπιτόκιαΕπιτόκια:: Μόνο ο πιστωτικόςκίνδυνος είναι μεγαλύτερος στην Ελλάδα

–10ετές Ομόλογο ΗΠΑ: 4,60%–10ετές Ομόλογο Γερμανίας: 3,71%–10ετές Ομόλογο Ελλάδος: 4,01%

Η σύγκλιση των Ελληνικών επιτοκίωνΧορηγήσεων στα Ευρωπαϊκά επιτόκια

Δ ιά γ ρ α μ μ α 8 . Επ ιτό κ ια Τ ρ απ ε ζ ικ ώ ν Δ α νε ίω ν (Π η γ ή : IM F: In te r n a t io n a l Fin a n c ia l S ta t is t ic s )

0 ,0

5 ,0

1 0 ,0

1 5 ,0

2 0 ,0

2 5 ,0

3 0 ,0

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Ε λ λ ά δ αΓ α λ λ ία

Δ ιά γ ρ α μ μ α 8 . Επ ιτό κ ια Τ ρ απ ε ζ ικ ώ ν Δ α νε ίω ν (Π η γ ή : IM F: In te r n a t io n a l Fin a n c ia l S ta t is t ic s )

0 ,0

5 ,0

1 0 ,0

1 5 ,0

2 0 ,0

2 5 ,0

3 0 ,0

1993

1994

1995

1996

1997

1998

1999

2000

2001

2002

2003

2004

Ε λ λ ά δ αΓ α λ λ ία

Σχετικά χαμηλός πληθωρισμός

Διάγραμμα 3. Εναρμονισμένος πληθωρισμός στην Ελλάδα και τη Ζώνη του Ευρώ

3,0

1,8

3,1

3,5

3,0

3,4

3,93,7

2,9

2,22,3

2,12,12,32,4

2,1

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Ελλάδα

Ζώνη του Ευρώ

Διάγραμμα 3. Εναρμονισμένος πληθωρισμός στην Ελλάδα και τη Ζώνη του Ευρώ

3,0

1,8

3,1

3,5

3,0

3,4

3,93,7

2,9

2,22,3

2,12,12,32,4

2,1

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Ελλάδα

Ζώνη του Ευρώ

• Στην υψηλή πιστωτική επέκταση και την ανάπτυξη τηςοικονομίας:

– Συμβάλλουν στην αύξησηαύξηση τηςτης αγοραστικήςαγοραστικήςδύναμηςδύναμης των καταναλωτών

• Στη μεγαλύτερη αξίααξία των χαρτονομισμάτων καικερμάτων σε Ευρώ έναντι αυτών της δραχμής:

– ΜεγάληΜεγάλη αύξησηαύξηση των τιμών προϊόντων μικρήςμικρήςαξίαςαξίας και πολλών μη εμπορεύσιμων υπηρεσιών

• Η επίπτωση από την εισαγωγή του Ευρώ ήτανυπαρκτή αλλά σχετικά μικρή

Ο πληθωρισμός στην Ελλάδα οφείλεται

Οι υποδιαιρέσεις των χαρτονομισμάτωνκαι κερμάτων σεσε ΕυρώΕυρώ και σεσε ΔραχμέςΔραχμές

Κέρματα Ελλάδος

(Δραχμές)

Κέρματα Ελλάδος σε

EuroΚέρματα Ευρώ

Κέρματα Ευρώ σε Δραχμές

5 0,015 0,01 3,410 0,029 0,02 6,820 0,059 0,05 17,050 0,147 0,10 34,1

100 0,293 0,20 68,2 0,50 170,4

1,00 340,82,00 681,5

Οι υποδιαιρέσεις των χαρτονομισμάτωνκαι κερμάτων σεσε ΕυρώΕυρώ και σεσε ΔραχμέςΔραχμές

Χαρτο-νομίσματα Ελλάδος

(Δραχμές)

Χαρτο-νομίσματα Ελλάδος σε

Ευρώ

Χαρτο-νομίσματα Ευρώ

Χαρτο-νομίσματα Ευρώ σε Δραχμές

50 0,1100 0,3500 1,5

1.000 2,9 5 1.7045.000 14,7 10 3.408

10.000 29,3 50 17.038100 34.075200 68.150500 170.375

Ο υψηλός πληθωρισμός επιβαρύνειεπιβαρύνει τηνανταγωνιστικότητα.

Όμως, η ανταγωνιστικότητα επιβαρύνεται περισσότεροαπό τον υψηλότερουψηλότερο ρυθμόρυθμό αύξησηςαύξησης του

κόστουςκόστους εργασίαςεργασίας ανάανά μονάδαμονάδα προϊόντοςπροϊόντος

Αύξηση κόστους εργασίας ανά μονάδα προϊόντος =Αύξηση των μισθολογικών αμοιβών –

Αύξηση της παραγωγικότητας

Ανταγωνιστικότητα

Υψηλός ρυθμός αύξησης τηςπαραγωγικότητας

Δ ιάγραμμα 4 . Παραγω γ ικότητα Εργασίας στην Ελλάδα και τη Ζώ νη του Ευρώ

2 ,12 ,1

2 ,21 ,7

3 ,23 ,7

5 ,0

4 ,2

0 ,70 ,70 ,3

1 ,4

0 ,50 ,30 ,3

1 ,3

0 ,0

1 ,0

2 ,0

3 ,0

4 ,0

5 ,0

6 ,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

ΕλλάδαΖώ νη του Ευρώ

Δ ιάγραμμα 4 . Παραγω γ ικότητα Εργασίας στην Ελλάδα και τη Ζώ νη του Ευρώ

2 ,12 ,1

2 ,21 ,7

3 ,23 ,7

5 ,0

4 ,2

0 ,70 ,70 ,3

1 ,4

0 ,50 ,30 ,3

1 ,3

0 ,0

1 ,0

2 ,0

3 ,0

4 ,0

5 ,0

6 ,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

ΕλλάδαΖώ νη του Ευρώ

Δεν μεταφράστηκε σε βελτίωση τηςανταγωνιστικότητας

Διάγραμμα 5. Κόστος Εργασίας ανά μονάδα προϊόντος στην Ελλάδα και τη Ζώνη του Ευρώ

2,93,4

3,9

4,5

1,3

6,1

0,7

1,6 1,41,3

1,5

0,9

2,1

2,52,3

1,3

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

ΕλλάδαΖώνη του Ευρώ

Διάγραμμα 5. Κόστος Εργασίας ανά μονάδα προϊόντος στην Ελλάδα και τη Ζώνη του Ευρώ

2,93,4

3,9

4,5

1,3

6,1

0,7

1,6 1,41,3

1,5

0,9

2,1

2,52,3

1,3

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

7,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

ΕλλάδαΖώνη του Ευρώ

Δημόσια Οικονομικά

Υποχρέωση για εξυγίανση των δημόσιων οργανισμών καιτου Συστήματος Κοινωνικών Ασφαλίσεων

Διάγραμμα 6. Έλλειμμα Γενικής Κυβέρνησης στην Ελλάδα και τη Ζώνη του Ευρώ

-2,4-2,6

-5,1

-7,4

-5,7-4,9

-6,1

-4,1

-2,8-2,8-2,9

-2,7-3,0

-2,5-1,8

0,1

-8,0

-7,0

-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

Ελλάδα

Ζώνη τουΕυρώ

Δημόσια Οικονομικά

Υποχρέωση για ταχύτερη μείωση του Δημοσίου Χρέους ενόψει και της τάσης γήρανσης του πληθυσμού

Δ ι ά γ ρ α μ μ α 7 . Χ ρ έ ο ς Γ ε ν ι κ ή ς Κ υ β έ ρ ν η σ η ς σ τ η ν Ε λ λ ά δ α κ α ι τ η Ζώ ν η τ ο υ Ε υ ρ ώ

1 0 6 ,0

1 0 6 ,8

1 0 7 ,91 0 9 ,3

1 0 8 ,8

1 1 1 ,61 1 4 ,4

1 1 4 ,0

7 1 ,8

7 1 ,77 1 ,7

7 0 ,87 0 ,46 9 ,26 9 ,37 0 ,4

6 0 , 0

7 0 , 0

8 0 , 0

9 0 , 0

1 0 0 , 0

1 1 0 , 0

1 2 0 , 0

2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7

Ελ λ ά δ α Ζ ώ ν η τ ο υ Ευ ρ ώ

Δ ι ά γ ρ α μ μ α 7 . Χ ρ έ ο ς Γ ε ν ι κ ή ς Κ υ β έ ρ ν η σ η ς σ τ η ν Ε λ λ ά δ α κ α ι τ η Ζώ ν η τ ο υ Ε υ ρ ώ

1 0 6 ,0

1 0 6 ,8

1 0 7 ,91 0 9 ,3

1 0 8 ,8

1 1 1 ,61 1 4 ,4

1 1 4 ,0

7 1 ,8

7 1 ,77 1 ,7

7 0 ,87 0 ,46 9 ,26 9 ,37 0 ,4

6 0 , 0

7 0 , 0

8 0 , 0

9 0 , 0

1 0 0 , 0

1 1 0 , 0

1 2 0 , 0

2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5 2 0 0 6 2 0 0 7

Ελ λ ά δ α Ζ ώ ν η τ ο υ Ευ ρ ώ

• Η μείωσημείωση των ελλειμμάτωνελλειμμάτων διευκολύνεταιδιευκολύνεται από

το μειούμενομειούμενο κόστοςκόστος εξυπηρέτησηςεξυπηρέτησης τουτου χρέουςχρέους,

λόγω των χαμηλών επιτοκίων

• Η εφαρμογή του ΣύμφωνουΣύμφωνου ΣταθερότηταςΣταθερότητας καικαι

ΑνάπτυξηςΑνάπτυξης (ΣΣΑ) δενδεν επιβάλλειεπιβάλλει πρόσθετεςπρόσθετες

απαιτήσειςαπαιτήσεις στην ΕλληνικήΕλληνική ΟικονομίαΟικονομία

Δημόσια Οικονομικά

Διαφορές ανάμεσα στηνΕλλάδα και στην Κύπρο

Μακροοικονομικές Επιπτώσεις

ΔιαφορέςΔιαφορές ανάμεσαανάμεσα στηνστηνΕλλάδαΕλλάδα καικαι στηνστην ΚύπροΚύπρο

ΜακροοικονομικέςΜακροοικονομικές ΕπιπτώσειςΕπιπτώσεις

Μακροοικονομικές επιπτώσεις

Οι μακροοικονομικέςμακροοικονομικές επιπτώσειςεπιπτώσεις

από την ένταξη της Κύπρου στη ΖτΕ

δενδεν θαθα είναιείναι τόσο εντυπωσιακέςεντυπωσιακές

όσο ήταν στην Ελλάδα

Συναλλαγματική ΠολιτικήΗ Κυπριακή Λίρα είναι συνδεδεμένη με το Ευρώ σε

σταθερή σχέση από το 1992 - δεν θα υπάρξει ουσιαστικήαλλαγή στη συναλλαγματική πολιτική

Διάγραμμα 3. Εξέλιξη της συναλλαγματικής ισοτιμίας της Κυπριακής Λίρας με το Ευρώ (ECU) και το Δολάριο

0,40

0,45

0,50

0,55

0,60

0,65

0,70

29/1

1/19

92

29/1

1/19

93

29/1

1/19

94

29/1

1/19

95

29/1

1/19

96

29/1

1/19

97

29/1

1/19

98

29/1

1/19

99

29/1

1/20

00

29/1

1/20

01

29/1

1/20

02

29/1

1/20

03

29/1

1/20

04

29/1

1/20

05

CY P/USDCY P/EUR

Επιτόκια

Δ ιά γ ρ α μ μ α 1 2 . Μ α κ ρ ο χ ρ ό ν ια Επ ιτ ό κ ια (Π η γ ή : Ευ ρ ω π α ϊκ ή Επ ιτ ρ ο π ή )

0 ,0

2 ,0

4 ,0

6 ,0

8 ,0

1 0 ,0

1 2 ,0

1 4 ,0

1 6 ,0

1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Ε λ λ ά δ αΚ ύ π ρ ο ς

Δ ιά γ ρ α μ μ α 1 2 . Μ α κ ρ ο χ ρ ό ν ια Επ ιτ ό κ ια (Π η γ ή : Ευ ρ ω π α ϊκ ή Επ ιτ ρ ο π ή )

0 ,0

2 ,0

4 ,0

6 ,0

8 ,0

1 0 ,0

1 2 ,0

1 4 ,0

1 6 ,0

1 9 9 6 1 9 9 7 1 9 9 8 1 9 9 9 2 0 0 0 2 0 0 1 2 0 0 2 2 0 0 3 2 0 0 4 2 0 0 5

Ε λ λ ά δ αΚ ύ π ρ ο ς

Η σύγκλιση των επιτοκίων που πρέπει να γίνει μετά τηνένταξη στη ΖτΕ είναι πολύ χαμηλότερη από τη σύγκλιση

που σημειώθηκε στην Ελλάδα

ΠληθωρισμόςΚυμαίνεται σε χαμηλά επίπεδα (2,4% το 2006, 2,0% το 2007)και οι πληθωριστικές επιπτώσεις από την εισαγωγή τουΕυρώ στην Κύπρο θα εμφανιστούν σε μικρότερη έκταση

Διάγραμμα 13. Πληθω ρισμός Ελλάδος και Κύπρου

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

ΕλλάδαΚύπρος

Διάγραμμα 13. Πληθω ρισμός Ελλάδος και Κύπρου

1,5

2,0

2,5

3,0

3,5

4,0

4,5

5,0

5,5

2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 2007

ΕλλάδαΚύπρος

Δημόσια Οικονομικά

• Οι προκλήσειςπροκλήσεις είναι σημαντικές αλλά η Κύπροςξεκινάει από καλύτερη θέση από ότι η Ελλάδα

• Το έλλειμμαέλλειμμα τηςτης γενικήςγενικής κυβέρνησηςκυβέρνησηςδιαμορφώνεται ήδη κάτωκάτω τουτου 3,0%3,0% του ΑΕΠ (2006: 1,9%, 2007: 1,7%), αλλά θα πρέπει να εξασφαλιστεί ηδημοσιονομική σταθερότητα σε μόνιμη βάση

• Το δημόσιοδημόσιο χρέοςχρέος ως % του ΑΕΠ είναι στα επίπεδατου 64,8%, έναντι 107,5% στην Ελλάδα

• Προκλήσεις από τη γήρανσηγήρανση τουτου πληθυσμούπληθυσμού -εισροήεισροή μεταναστώνμεταναστών

Πως θα επηρεαστούν από τηνένταξη στη Ζώνη του Ευρώ

– Τα νοικοκυριά– Οι επιχειρήσεις– Οι τράπεζες

ΠωςΠως θαθα επηρεαστούνεπηρεαστούν απόαπό τηντηνένταξηένταξη στηστη ΖώνηΖώνη τουτου ΕυρώΕυρώ

–– ΤαΤα νοικοκυριάνοικοκυριά–– ΟιΟι επιχειρήσειςεπιχειρήσεις–– ΟιΟι τράπεζεςτράπεζες

Επιπτώσεις στα Νοικοκυριά –Καταναλωτές & Δανειζόμενοι

• Τα χαμηλότεραχαμηλότερα επιτόκιαεπιτόκια δίνουν στους καταναλωτέςτη δυνατότητα:

– χρηματοδότησηςχρηματοδότησης για καταναλωτικά καιστεγαστικά δάνεια σε προσιτό κόστος, και

– ανακατανομήςανακατανομής των δαπανών τους στο χρόνο

• Η αύξησηαύξηση τουτου ανταγωνισμούανταγωνισμού από τις τράπεζεςπεριορίζει τα περιθώρια κέρδους των τραπεζών προςπροςόφελοςόφελος τωντων καταναλωτώνκαταναλωτών

Επιπτώσεις στα Νοικοκυριά -Αποταμιευτές

• Ο περιορισμόςπεριορισμός των συναλλαγματικώνσυναλλαγματικών καιεπιτοκιακώνεπιτοκιακών κινδύνωνκινδύνων μειώνει τη δυνατότητα τωναποταμιευτών για επίτευξη υψηλών αποδόσεων

– ΧαμηλάΧαμηλά επιτόκιαεπιτόκια καταθέσεων και ομολόγωνδημοσίου

– ΑρνητικάΑρνητικά επιτόκιαεπιτόκια ταμιευτηρίου λόγω τουυψηλότερου πληθωρισμού στην Ελλάδα

• Οι ανωτέρω επιπτώσεις αναμένονται και στην Κύπροαλλά σε πολύπολύ μικρότερομικρότερο βαθμόβαθμό

Επιπτώσεις στις Επιχειρήσεις•• ΣημαντικήΣημαντική πτώσηπτώση της δανειακήςδανειακής επιβάρυνσηςεπιβάρυνσηςτων επιχειρήσεων και του κόστους εξυπηρέτησης τωνδανείων τους λόγω της πτώσης επιτοκίων

•• ΜεγάληΜεγάλη αύξησηαύξηση της πιστωτικήςπιστωτικής επέκτασηςεπέκτασης προςτις επιχειρήσεις στην περίοδο 2000-2006

– Στην Κύπρο τα περιθώρια αυτά είναι περιορισμένα

•• ΕντατικοποίησηΕντατικοποίηση του ανταγωνισμούανταγωνισμού στην εγχώριαεγχώριααγοράαγορά από ομοειδείς επιχειρήσεις των χωρών της ΖτΕ

– Στην Κύπρο η ωφέλεια των επιχειρήσεων από τηδιεύρυνση της αγοράς θα είναι πολύ μεγαλύτερη

Επιπτώσεις στις Επιχειρήσεις

•• ΑνάγκηΑνάγκη γιαγια δραστικέςδραστικές προσαρμογέςπροσαρμογές στη δομήτων επιχειρήσεων για αντιμετώπιση νέων συνθηκώνανταγωνισμούανταγωνισμού και αποτελεσματικήαποτελεσματική λειτουργίαλειτουργίαστη μεγάλη ΕυρωπαϊκήΕυρωπαϊκή ΑγοράΑγορά

•• ΜεγαλύτερεςΜεγαλύτερες δυνατότητεςδυνατότητες επέκτασηςεπέκτασης στις άλλεςάλλεςχώρεςχώρες τηςτης ΖτΕΖτΕ λόγω του κοινού νομίσματος

•• ΜεγαλύτερεςΜεγαλύτερες δυνατότητεςδυνατότητες επέκτασηςεπέκτασης στις χώρεςχώρεςτηςτης ΝΑΝΑ ΕυρώπηςΕυρώπης λόγω του Ευρώ

Επιπτώσεις στις Τράπεζες

• Οι ΕλληνικέςΕλληνικές ΤράπεζεςΤράπεζες (μαζί με την Τράπεζα τηςΕλλάδος και το Υπ. Οικονομικών) σήκωσαν το κύριοβάρος και μεγάλομεγάλο μέροςμέρος τουτου κόστουςκόστους τηςπροσπάθειας για την ένταξηένταξη στοστο ΕυρώΕυρώ

• Έπαιξαν πρωτοποριακόπρωτοποριακό ρόλορόλο σεσε όλαόλα τατα στάδιαστάδιατηςτης προετοιμασίαςπροετοιμασίας και της εφαρμογήςεφαρμογής τωνδιαδικασιώνδιαδικασιών για την ένταξη

• Είναι οι κύριοικύριοι συντελεστέςσυντελεστές του συστήματοςσυστήματοςπληρωμώνπληρωμών της χώρας που με την ένταξη στο Ευρώαποκτά πανευρωπαϊκήπανευρωπαϊκή εμβέλειαεμβέλεια

Επιπτώσεις στις Τράπεζες

• Κατάφεραν να αντισταθμίσουναντισταθμίσουν την απώλειααπώλειαεσόδωνεσόδων από τον περιορισμό των κινδύνων αγοράςμε ραγδαίαραγδαία επέκτασηεπέκταση στις αγορές ιδιωτώνιδιωτών και

μικρομεσαίωνμικρομεσαίων επιχειρήσεωνεπιχειρήσεων

• Εξήλθαν χωρίςχωρίς μεγάλεςμεγάλες απώλειεςαπώλειες και από τηπτώσηπτώση του χρηματιστηρίουχρηματιστηρίου το 2000-2

• Ανάλογο ρόλο θα παίξουν και οι ΤράπεζεςΤράπεζες τηςτηςΚύπρουΚύπρου για την προετοιμασίαπροετοιμασία της ένταξηςένταξης τηςτης

χώραςχώρας τουςτους στοστο ΕυρώΕυρώ

Γνωρίζω το Ευρώ, ζω με το Ευρώ

ΣαςΣας ΕυχαριστούμεΕυχαριστούμε

Μπορείτε να απευθύνετε τις ερωτήσεις σας

στους εκλεκτούς καλεσμένους μας

και τα στελέχη της ALPHA BANK