Unidad 2. Rentabilidad y Factibilidad_Contenido Nuclear.pdf_Φ

1

Evaluación financiera de proyectos Unidad 2. Rentabilidad y factibilidad

Contenido nuclear

Licenciatura: Mercadotecnia Internacional

11° cuatrimestre

Programa de la asignatura:

Evaluación financiera de proyectos

Unidad 2

Rentabilidad y factibilidad

Clave:

090941142

Universidad Abierta y a Distancia de México

2


Contenido nuclear

No. Contenido

3 Introducción

5 Estudio económico y factibilidad financiera

6 Costos iniciales, inversión total y capital de trabajo

11 Punto de equilibrio

12 Costo anual uniforme equivalente

13 Métodos de evaluación de proyecto

22 Análisis del riesgo del proyecto

24 Método Montecarlo

24 Método de árboles de decisión

25 Proyecto ejecutivo

26 Presentación formal del proyecto

20 Negociación para la venta del proyecto

28 Cierre de la Unidad

29 Fuentes de consulta

3


Contenido nuclear

Introducción

Las empresas u organizaciones consideran

un proyecto, en una fase inicial, como un

documento que incluye el estudio de

mercado, el estudio técnico y el estudio

financiero que servirán como base para

enfrentar con mayores herramientas la

incertidumbre del mercado.

Evaluación financiera de proyectos

Fuente: http://goo.gl/Lm9Fv6

Por lo tanto, en esta segunda unidad aprenderás a realizar un análisis financiero y ver su

rentabilidad, observando cuál es la inversión inicial, además, en cuánto tiempo se recupera

ésta.

Con la información que obtengas podrás hacer estimaciones del proyecto, mismas que

quedarán asentadas en una presentación ejecutiva que se utilizará para tener un

panorama general de los riesgos y se tomen las decisiones correspondientes.

Con el estudio de los contenidos nucleares vas a obtener las bases teóricas que sustentan

el estudio de evaluación financiera de proyectos.

Estudio financiero

Proyecto

4


Contenido nuclear

Los contenidos están desarrollados en forma breve, dándote la oportunidad de

complementar tus conocimientos con investigación en la web, donde encontrarás videos,

textos y artículos que se relacionan con los contenidos que se abordan en cada actividad y

con la evidencia de aprendizaje y el problema prototípico, propiciando que desarrolles la

competencia específica de esta unidad.

A continuación se presenta de forma esquematizada los contenidos nucleares de la

unidad:

Estudio económico y factibilidad financiera

Costos iniciales, inversión total y capital

de trabajo

Punto de equilibrio

Costo anual uniforme equivalente

Métodos de evaluación de proyecto

Análisis del riesgo del proyecto

Proyecto ejecutivo

Presentación formal del proyecto

Negociación para la venta del proyecto

5


Contenido nuclear

Estudio económico y factibilidad financiera

Como lo describe Baca (2010) “el estudio económico o análisis económico dentro de la

metodología de evaluación de proyectos, consiste en expresar en términos monetarios

todas las determinaciones hechas en el estudio técnico”.

Las decisiones que se hayan tomado en el estudio técnico, es decir, cantidad de materia prima necesaria, cantidad de mano de obra directa o indirecta, la cantidad de personal administrativo, etcétera, deberá de aparecer en forma de inversión y gastos.

Inversión de gastos

Fuente: http://goo.gl/mZ1s9g

La esencia del estudio económico es el análisis de cifras monetarias que a su vez son la

base para realizar el cálculo de la rentabilidad de dicha inversión.

Es importante indicar lo que significa en términos económicos el concepto de invertir:

La acción de invertir consiste en orientar recursos hacia la ampliación de la capacidad

productiva (producción de bienes o prestación de servicios), con el fin de que esa nueva

capacidad genere excedentes.

Por otro lado, el proceso de invertir se justifica en la expectativa de lograr excedentes, esto

significa que se estará en disposición de consumir menos en la medida que los recursos

liberados del consumo se coloquen en una actividad que pueda cubrir sus erogaciones

económicas y, además, generar valores adicionales superiores en el futuro.

Para que se facilite el estudio de los contenidos que se abordarán es recomendable que:

Investigues en la web el concepto y características de inversión, rentabilidad y

factibilidad.

6


Contenido nuclear

Costos iniciales, inversión total y capital de trabajo

Como lo describe Baca (2010), “mediante el análisis económico se pretende determinar

cuál será la cantidad de recursos económicos que son necesarios para la realización de un

proyecto, es decir, los costos totales que abarcan las funciones de producción,

administración y ventas, así como los indicadores que servirán con base en la parte final y

definitiva del proyecto, que también es la evaluación económica.”

Costos iniciales del proyecto

Fuente: http://goo.gl/U1TXgw

Costos iniciales del proyecto

Como sabes, los costos son un desembolso que puede ser en efectivo, en especie o en

infraestructura, además éstos se suscitan en presente, pasado y futuro. Cabe mencionar

que en la evaluación de proyectos existen costos que se deben de cubrir con mayor

frecuencia, estos costos, que no son parte de la inversión, se describen como costos

recurrentes.

Los gastos recurrentes afectarán durante la realización del proyecto, por lo que en la

proyección financiera deben estar presupuestados.

7


Contenido nuclear

Las empresas que realizan una planeación estratégica consideran la creación del proyecto,

el destinar un porcentaje de la inversión para cubrir los costos en las siguientes áreas:

administrativas y operativas:

Costos de producción: son todos aquellos que van directamente en la elaboración del producto o servicio, éstos se pueden enlistar. Los siguientes están directamente relacionados: mano de obra, materia prima, energia electrica, calidad y combustibles.

Costos de administración: son los costos que se realizan con la función de papeleo de personal, impuestos y gastos administrativos de facturación que se realizan en el proyecto.

Costos de venta: designados para posicionar el producto o servicio en el mercado meta, además que se precisan las actividades de investigación, desarrollo de nuevos mercados o de productos que satisfagan las necesidades del consumidor.

Costos financieros: son los que están relacionados con los préstamos capitales que se obtienen.

8


Contenido nuclear

Para observar cómo es que las empresas realizan su cálculo de costos iniciales de un

proyecto, se recomienda:

Inversión inicial

La inversión comprende la adquisición de

los activos fijos y diferidos que son

necesarios para que se inicie un proyecto,

por lo tanto, en la inversión fija son

considerados todos los bienes de la

empresa que se tienen o se necesitan para

realizar la evaluación del proyecto como lo

son edificios, terrenos, maquinaria, equipo,

mobiliario, vehículos de transporte, entre

otros. Para las empresas, estos activos son

indispensables y no se pueden desprender

de ellos.

Activos fijos

Fuente: http://goo.gl/47Aixc

Por lo que respecta a la clasificación de costos o activos fijos, no varían con los cambios

en los volúmenes de ventas o con los niveles de producción, estos costos se producen o

se efectuán con la venta y/o la producción, así como en las actividades de la compañía.

Estos costos se deben de controlar o disminuir al máximo ya que afectan económicamente

al desarrollo del proyecto o para la empresa; éstos se deben de considerar como un

resultado de un periodo en el que se realizan.

Para los empresarios es muy importante mantener una disciplina en estos costos, sobre

todo en las primeras etapas del desarrollo de proyecto.

Los activos variables son el conjunto de propiedades de la empresa que son necesarios

para el funcionamiento y que además incluyen: marcas, diseños comerciales o industriales,

nombres comerciales, entre otros.

Revises algunos ejemplos en la liga que se encuentra disponible:

http://www.buenosnegocios.com/notas/276-3-ejemplos-calculo-inversion-in

http://www.buenosnegocios.com/notas/276-3-ejemplos-calculo-inversion-in

9


Contenido nuclear

Por otra parte, los costos variables varían de manera proporcional al volumen de las ventas

o al nivel de la actividad, el correcto manejo de estos costos permitirá que el proyecto se

pueda adaptar o modificar a las situaciones cambiantes del mercado.

Para la evaluación de proyectos se recomienda realizar un listado de los activos fijos y

variables, describiendo lo que incluye cada uno de ellos.

Con la finalidad de que observes de manera específica los activos fijos y variables de un

proyecto, se sugiere:

Capital de trabajo

Capital de trabajo Fuente: http://goo.gl/nLKqLr

El capital de trabajo considera los recursos

que son necesarios para que el proyecto o

la empresa pueda iniciar operaciones y

comercializar un bien o servicio, es decir,

es el capital con el cual se debe contar

para que se financie la producción antes de

percibir ingresos.

Desde un punto de vista financiero o contablemente, el capital de trabajo es la diferencia

entre activos y pasivos corrientes.

Revisar el ejemplo de un proyecto de acopio y empaques de frutas y verduras que

se encuentra disponible en la liga:

http://www.agroproyectos.org/2013/10/costos-fijos-y-variables.html

http://www.agroproyectos.org/2013/10/costos-fijos-y-variables.html

10


Contenido nuclear

El capital de trabajo está compuesto por tres cuentas como se describe en el siguiente

esquema:

Esquema del capital de trabajo

Fuente: http://goo.gl/r0q5C

Para profundizar en el tema de capital de trabajo se recomienda:

Observar el video “Administración de capital de trabajo” que se encuentra disponible en la

siguiente liga: https://www.youtube.com/watch?v=sLOe3J8DOTI

http://goo.gl/r0q5C

11


Contenido nuclear

Punto de equilibrio

Es el nivel de ingresos que cubren los costos fijos y los costos variables, es decir, la

determinación de ventas necesarias para cubrir los costos. Este tipo de análisis permite

comprobar la viabilidad de la empresa o del proyecto.

En la siguiente gráfica se muestra el punto de equilibrio:

Punto de equilibrio

Fuente: http://www.elblogsalmon.com

Existen varias maneras de calcular el punto de equilibrio financiero o contable, a

continuación se presenta un video donde aprenderás a calcular el punto de equilibrio de

una empresa:

Observa el video “Punto de equilibrio”. Disponible en la liga:

http://www.youtube.com/watch?v=r80FFf_3BAc

http://www.elblogsalmon.com/

http://www.youtube.com/watch?v=r80FFf_3BAc

12


Contenido nuclear


Como parte de evaluación financiera de proyectos es necesario calcular el costo anual

uniforme equivalente (CAUE) que se define como:

Medida que pretende expresar todos los costos de un proyecto igual por un año.

Este costo anual uniforme equivalente se basa en calcular qué rendimiento anual uniforme

provoca la inversión en el proyecto durante el período definido.


Fuente: http://goo.gl/N5esTU

De acuerdo con Jiménez y Boulanger (2007), “en ocasiones es necesario seleccionar la

mejor alternativa, desde el punto de vista económico, pero no existen ingresos en el

análisis. Algunas de las situaciones donde sólo se presentan costos para el análisis

económico son:

Seleccionar entre dos o más

equipos alternativos para un

proceso industrial o comercial,

que elabora una parte de un

producto o servicio.

Seleccionar entre dos o más

procesos alternativos, para el

tratamiento de contaminantes

producidos por una industria.

Se requiere reemplazar un sistema de

procesamiento manual de datos por un sistema

computarizado, o se requiere sustituir el

procesamiento de datos, que actualmente se

realiza en computadoras personales, por un

procesamiento en red”.

http://goo.gl/N5esTU

13


Contenido nuclear

La fórmula para calcular el costo anual es la siguiente:

CAU = CP (A/P, i %, n)

Donde:

CAU = Costo anual uniforme

CP = Costo presente descontado a la tasa de descuento mínima atractiva de retorno

I % = tasa mínima atractiva de retorno

n = número estimado de periodos de vida útil

Para que fortalezcas el conocimiento de cómo se calcula el (CAUE) se propone:

Métodos de evaluación de proyecto

Para hacer el estudio económico del proyecto se utilizan tanto métodos como herramientas

para obtener datos financieros que se deben transferir a un indicador de rentabilidad

económica. Los cálculos de la rentabilidad económica de la inversión de un proyecto son

muy importantes porque de ahí se toma la decisión de poder realizar o rechazar la

inversión.

Observar los videos que se encuentran disponibles en las ligas:

1. “Cálculo del valor anual equivalente”.

http://www.youtube.com/watch?v=01lrs5l3NjY

2. “Cálculo del valor anual equivalente”

http://www.youtube.com/watch?v=97C66c1JUys

3. “Costo Anual Equivalente(CAE)”

http://www.youtube.com/watch?v=GfwA1lBpPgg

http://www.youtube.com/watch?v=01lrs5l3NjY

http://www.youtube.com/watch?v=97C66c1JUys

http://www.youtube.com/watch?v=GfwA1lBpPgg

14


Contenido nuclear

Los métodos y herramientas que se utilizan para evaluar un proyecto son:

Valor presente neto (VPN)

El valor presente es un método de la evaluación de proyectos, si el VPN resulta positivo

significa que existen ganancias más allá de haber recuperado el dinero que se invirtió y se

puede aceptar la inversión, si resulta negativo significará que la ganancias no son

suficientes para recuperar el dinero que se invirtió, si éste es el resultado se tiene que

rechazar el proyecto.

Por otra parte, si el resultado es cero, significa que sólo se ha recuperado la tasa de

oportunidad (TREMA), por lo tanto, se tiene que estudiar la decisión cuidadosamente antes

de realizar la inversión.

Cuando el resultado sea cero se te recomienda:

Revisa el ejemplo “Valor presente neto” que se encuentra en la pestaña Material de apoyo

de la unidad.

Para que estudies cómo se obtiene la ecuación VPN, se recomienda:

Observes el video que se encuentra disponible en la liga:

https://www.youtube.com/watch?v=pJss7FE4eJ4

El valor presente neto (VPN)

La tasa interna de rendimiento (TIR)

Horizonte financiero de un

proyecto

Valor comercial para el proyecto

Periodo de recuperación y

rentabilidad contable

Método de reinversión de

flujos

Método financiero para

ciclo de vida desigual e igual

Sistema de amortización

Depreciación Proyectos

mutuamente excluyentes

15


Contenido nuclear

Tasa interna de retorno (TIR)

La tasa interna de retorno (TIR) es una herramienta de toma de decisiones de inversión

que se utiliza para realizar una comparación de la factibilidad de diferentes opciones de

inversión, generalmente la opción de inversión con la TIR que resulte más alta es la que se

elige.

Para conocer cómo se calcula la TIR se recomienda:

Revisar el ejemplo “tasa interna de retorno” que se encuentra en la carpeta de Material de

apoyo de la unidad, o bien observa los videos que se encuentran disponibles en la liga:

1. “Matemática -Valor actual neto VAN y Tasa interna de retorno TIR”.

http://www.youtube.com/watch?v=xL5P3SO-SyQ

2. “VAN, TIR de un proyecto fácil”. http://www.youtube.com/watch?v=29-Wwgbi0e4

Horizonte financiero de un proyecto

Como lo describe Mónica (2011) “la evaluación de un proyecto, es la viabilidad financiera

del mismo, porque de esto deriva en la mayoría de los casos la decisión de invertir o no en

su ejecución”. Por lo tanto, el horizonte financiero es una herramienta para determinar la

duración en años desde la construcción hasta la puesta en marcha y además, para saber

en cuánto tiempo se va a recuperar la inversión financiera. Cada uno de los proyectos se

encuentra unido a la vida útil o el ciclo de vida del mismo, este lapso se puede describir

como el tiempo que estima la proyección financiera.

•Diseño

•Puesta en marcha

Duración del

proyecto

Proyección

financiera

http://www.youtube.com/watch?v=xL5P3SO-SyQ

http://www.youtube.com/watch?v=29-Wwgbi0e4

16


Contenido nuclear

Como sabes, cada proyecto tiende a crearse para que se haga realidad, si éste comprende

el desarrollo de una nueva empresa, es necesario que el horizonte financiero busque que

crezca, se haga más sólido al paso del tiempo y perdure muchos años. Como lo describen

varios autores, la estimación de los proyectos se basa en garantizar la rentabilidad

estratégica, la continuidad de una empresa se garantiza remplazando activos; el proyecto

puede estar ligado a la vida útil de un activo y ésta define el horizonte sobre el cual se

podrá evaluar.

Mónica (2011) describe que “el horizonte de vida para la evaluación del proyecto

dependerá siempre del tipo de proyecto, los productos o servicios a entregar, sus objetivos

en el tiempo, los activos que estén vinculados a éste o a las regulaciones de los

organismos gubernamentales.”

La diferencia del horizonte financiero se basa en la necesidad del proyecto, es decir, éste

puede ser de 5, 10, 20 o 30 años y puede estar ligada a la vida útil de los activos y a la

inversión que se requiere para la ejecución.

Valor comercial para el proyecto

El valor comercial es una herramienta que está relacionada con los activos del proyecto;

con el transcurso del tiempo estos activos pueden tener un valor de mercado que se

incremente, es decir, la rentabilidad propia puede hacer que la plusvalía suba

específicamente en terrenos, inmuebles y bienes raíces aplicadas en las generalidades de

algún libro contable.

A diferencia de los registros contables, el valor de un activo va disminuyendo al paso del

tiempo por la depreciación de éste hasta que dicho valor es cero, de acuerdo a los

balances generales, es decir, si un activo al momento de la venta es mayor que el valor en

libros se genera una ganancia que afecta a los posibles impuestos que la venta genere.

Como lo describe Meza (2013) “se estable que el valor de rescate de un proyecto es la

suma de los valores comerciales o de valores comerciales o de mercado de activos”.

Por ejemplo, una empresa, al adquirir vehículos utilitarios para el área de ventas por el

proyecto de lanzamiento de un nuevo producto en la zona del Valle de México, su valor de

crecimiento está determinada por el valor comercial que tienen las unidades durante el

periodo de tiempo que tiene el activo, que como es sabido, los autos se deprecian

contablemente cada año, inclusive desde el momento en que salen de la agencia.

17


Contenido nuclear

Para complementar tus conocimientos se recomienda:

Investigar en la web o en otra fuente de consulta algunos ejemplos.

Periodo de recuperación (PR) y rentabilidad contable

Es un método que basa sus fundamentos en calcular el periodo de recuperación, en el cual

se determina o se define como el tiempo que tiene que pasar para que se rescate la

inversión original (costo del activo), es decir, es la cantidad de periodos de tiempos que

deben de transcurrir para que la acumulación de los flujos de efectivo iguale al monto

inicial. Esto es, que si un proyecto tiene un costo total y por su implementación se espera

obtener un ingreso futuro, en cuánto tiempo se recuperará la inversión inicial.

Al realizar o invertir en cualquier proyecto, lo primero que se espera es obtener un

beneficio o unas utilidades, en segundo lugar, se busca que esas utilidades lleguen a

manos del inversionista lo más rápido que sea posible, este tiempo es por supuesto

determinado por los inversionistas, ya que no es lo mismo para unos, recibirlos en un corto,

mediano o largo plazo, es por ello que dependiendo del tiempo es aceptado o rechazado.



Método de reinversión de flujos

Para Fernández (2007) “este método consiste en realizar ajustes en los flujos cuando se

termina la vida útil de los proyectos que tiene poca duración, con el propósito de lograr

una equiparación en sus vidas económicas para poder aplicar los métodos de VAN y TIR”.

Al utilizar este método se tiene que analizar el tipo de rentabilidad que tiene el proyecto,

puede ser con la menor duración y mayor oportunidad de reinversión en comparación con

los proyectos que tienen mayor rentabilidad.

18


Contenido nuclear

Existen diferentes métodos que permiten evaluar financieramente los proyectos, unos de

los más especializados son:

a) Periodo de recuperación: este método consiste en determinar cuál es número de

años para recuperar la inversión inicial.

b) Periodo de recuperación descontado: que de acuerdo con Fernández (2007) “las

empresas descuentan los flujos de caja antes de calcular el periodo de

recuperación, con este criterio de recuperación descontado se elimina la

ponderación a todos los flujos de fondos antes de la fecha correspondiente

estipulada”.

Como puedes observar, todos los proyectos tienen diferentes tiempos de vida útil, lo que

permite crear nuevas fórmulas para la reinversión o la cancelación.

Método financiero para ciclo de vida desigual e igual

Este método consiste en analizar la vida económica desigual, por ello, se utilizan dos

métodos que permiten analizar el costo y la ganancia, de esta manera se realiza la

comparación y se escoge la alternativa que proporcione mayor rentabilidad o presente el

menor costo para la empresa (Fernández, 2007).

CAE = Costo anual equivalente

VANAE = Ganancia promedio anual

El CAE representa el costo anual de la inversión inicial, se utiliza para comparar

proyectos con diferente vida útil, diferente inversión inicial y flujos anuales iguales:

CAE = Io (CAE / Io / i%, n)

Se aplica cuando se tienen varias alternativas que pueden generar beneficios parecidos,

sólo que con vidas diferentes desiguales, es decir, a los inversionistas les conviene la

alternativa que genere menor costo anualizado.

19


Contenido nuclear

Con respecto al método financiero para vidas desiguales se utiliza si se requiere tomar

alguna decisión de inversión en las empresas, pero no se tiene la información financiera

completa para realizar el análisis con las técnicas financieras como: VAN, TIR. O con

información contable con la finalidad de hacer uso de metodologías no financieras.

La empresa sólo tiene los costos de inversión de los equipos o los activos, así como los

costos de recuperación, o en el mejor de los casos el costo de operación, los métodos más

usuales para la solución en estos casos es el VPN (valor presente neto), CAUE (costo

anual uniforme equivalente).



Sistema de amortización

Para iniciar el estudio es necesario que se defina qué es la amortización: son activos de la

empresa que comienzan a perder valor a lo largo del tiempo y esa pérdida se amortiza

teniendo en cuenta los años de vida del activo.

Un sistema de amortización es la función representativa de la disminución del valor del

activo o del bien, ésta puede ser constante, decreciente o creciente, la empresa tiene que

elegir un sistema de amortización.

El sistema de amortización se clasifica en:

Con la finalidad de que conozcas en qué consiste cada una, se recomienda:

Investigar en la web o en otra fuente de información.

Amortización lineal

Amortización acelerada

Amortización acumulada

Amortización anticipada

20


Contenido nuclear

Como se describió anteriormente, la compañía debe de seleccionar la amortización que

más se adapte a sus características, con la finalidad de que contablemente realice los

cálculos necesarios para la disminución del valor del activo.

Depreciación

La depreciación se aplica a los activos de las empresas y se puede definir como el proceso

de pérdida de valor contable que sufren los activos a lo largo de su vida útil.

Unas de las principales características de la depreciación son:

Para las empresas, la depreciación es un punto importante porque determina el valor de

los activos tanto del costo inicial hasta el costo final que puede ser de venta o hasta que el

valor en libros valga cero pero la empresa sigue utilizando el activo hasta que realmente ya

no sea útil.

Algunas empresas actualmente prefieren adquirir activos mediante arrendamientos y

dependiendo del tipo de activo o servicio varía desde 4 a 6 años, al término del contrato la

empresa puede devolverlo a la arrendadora o quedarse con él.

No pertenece a un ingreso o egreso monetario para un

proyecto, por este motivo no se debe considerar en el flujo de

dinero.

Tiene un impacto indirecto sobre el comportamiento monetario del

proyecto.

Se considera que tiene un impacto en la utilidad y afecta en los impuestos que se tienen que

pagar por el proyecto.

21


Contenido nuclear

Para las empresas es de mucha utilidad porque no tienen que invertir al 100% el valor del

bien o servicio, pero la arrendadora es la que tiene que pagar al 100% al proveedor y ésta

a su vez realiza los cálculos de depreciación, amortización y los intereses que el cliente

tiene que pagarle en el periodo del arrendamiento.

Para las empresas este punto es muy importante porque se adquiere el activo o el servicio

y no se descapitaliza, además de que los pagos son deducibles de impuestos.

Para conocer acerca de los métodos de depreciación se recomienda:

Revisar el documento Métodos de depreciación que se encuentra en la pestaña Material

de apoyo de la unidad.

Proyectos mutuamente excluyentes

Cuando se habla de proyectos mutuamente excluyentes significa que existen dos

proyectos que tienen la misma función o fin y que competirán entre sí, es decir, si la

aceptación de un proyecto u otro se elimina a los demás, en algunos casos se puede

considerar posteriormente.

El objetivo que se busca al implementar uno de los proyectos es el que tenga la mejor

rentabilidad a los inversionistas y solucione de la mejor manera el problema que se

presente.

Cuando se tienen dos proyectos y se debe decidir entre uno u otro, como ya se mencionó,

tiene que ser el más rentable, por lo que se elegirá el que tenga el mayor VPN o el mejor

TIR, etcétera.

Para las compañías este punto es esencial al momento de tomar la decisión porque el

proyecto debe cumplir con las expectativas tanto para la empresa como a los clientes,

considerando los datos así como las opiniones de todos los integrantes que participaron en

cada uno de los proyecto.



22


Contenido nuclear

Análisis del riesgo del proyecto

El análisis de riesgo son eventos o condiciones inciertas que se producen y generan un

efecto tanto positivo como negativo, el riesgo más evidente puede ser que las cosas no

salgan tal y como fueron planificadas.

A continuación se enlistan algunas fuentes de riesgo e incertidumbre en los proyectos:

Se puede señalar que cualquier inversión lleva un riesgo implícito, éste puede ser menor

entre más se conozcan todas las condiciones económicas del mercado, tecnológicas,

etcétera, que rodea al proyecto.

Es necesario considerar el plazo de implementación de un proyecto para evitar que la

empresa quiebre en unos pocos años, ya que al declarar que un proyecto de inversión es

económicamente rentable, calculando el riesgo, las condiciones pueden cambiar y deje de

ser rentable económicamente.

Tipo de negocio y estado futuro de la economía

Longitud del periodo de estudio

Presupuesto

Entorno del proyecto

Aspectos de recursos humano

Suposiciones generales

23


Contenido nuclear

Los riesgos se clasifican en:

Investiga en la web o en otra fuente de consulta en qué consiste cada riesgo.

La identificación de los riesgos consiste en determinar e identificar los conflictos que

posiblemente afecten el proyecto y documentar las características de cada uno de ellos;

esta identificación se debe realizar a lo largo de la realización del proyecto, además de

identificar los internos y externos.

Los riesgos internos son los aspectos sobre los cuales el equipo de proyecto puede

controlar y ejercer su influencia; los riesgos externos son aspectos que el equipo del

proyecto no tiene el control e influencia.

La probabilidad de que ocurra un evento se expresa por medio de números que

representan la probabilidad de que ocurra, la cual se determina realizando un análisis de la

evidencia disponible relacionada con la ocurrencia del evento; el análisis probabilístico es

una parte integral para la toma de decisiones.

Riesgos

Del negocio

Asegurables Externos

Internos

24


Contenido nuclear

Existen dos métodos para analizar los riesgos de un proyecto:

Método Montecarlo

El método Montecarlo es una clase de simulación para tomar decisiones, este método

utiliza las distribuciones que pueden ser prácticas o teóricas que generan resultados

aleatorios, los cuales se combinan con el resultado técnico-económico de un estudio de

factibilidad para la toma de decisiones respecto al proyecto que se está analizando.

Dicho método busca representar la realidad a través de un modelo de riesgo

matemático, de forma que asignando valores de manera aleatoria a las variables

de dicho modelo, se obtengan diferentes escenarios y resultados.

Método de árboles de decisión

El método de árboles de decisiones es otro enfoque por medio del cual es posible

realizar un análisis de cómo las ideas tomadas en la actualidad afectan el presente o futuro

del proyecto.

Investiga en la web o en otra fuente de consulta en qué consiste cada método de análisis

de riesgos, también sería conveniente que revises algunos ejemplos.

Método Montecarlo Método de árbol de

desciones

25


Contenido nuclear

Una perfecta o efectiva matriz de riesgos permite hacer comparaciones objetivas entre

proyectos, áreas, productos, procesos o actividades. En el siguiente esquema se muestra

un ejemplo de matriz.

Matriz de análisis de riesgo

Fuente: Barceloneat.com

La matriz de riegos constituye una herramienta de control y de gestión que permite evaluar

la efectividad de una adecuada gestión y administración de los riesgos financieros, así

como el impacto en los resultados y por lo tanto el logro de los objetivos de la organización.

Proyecto ejecutivo

Un proyecto ejecutivo es la solución conceptual que se necesita desarrollar para la

implementación del proyecto, es decir, aquí se precisa la solución de diseño del proyecto

que se desea formular, se integran a detalle todos los componentes que se utilizaron en la

evaluación financiera de proyectos.

De un excelente diseño del proyecto ejecutivo dependen, en muchas ocasiones, las

decisiones para realizar la inversión y poner en marcha el proyecto.

26


Contenido nuclear

Es de suma importancia que el proyecto ejecutivo esté bien estructurado, tenga

información suficiente y clara y de ser necesario se incluyan gráficos para facilitar la

comprensión del mismo; ya que muchas veces, es el único documento que los

inversionistas van a considerar para la toma de decisiones.

Es primordial que al elaborarlo no se pierda de vista quiénes lo van a revisar, por ejemplo:

Presentación formal del proyecto

Una vez que se tiene realizado el proyecto ejecutivo es indispensable la presentación

formal de la propuesta del proyecto, para lo cual se deberán de tomar en cuenta dos

factores predominantes:

El formato. Es indispensable saber si la organización o empresa a la que se le entrega el

documento tiene uno ya preestablecido, si no es así se deberá de realizar uno acorde a las

necesidades del proyecto y encaminado a la entrega formal del documento. El formato

deberá ser uniforme y con una estructura digerible, que permita entender el proyecto.

El desarrollo del contenido. Éste debe de ser establecido de forma entendible para las

personas que lo lean y deberá contener información importante y corriente para detectar

las ideas de mayor relevancia.

Inversionistas

Área adminsitrativa

Área financiera

Revisar con mayor enfásis la recuperación del capital, el análisis de riesgo.

Revisar la parte operativa del proyecto, verificar los perfiles del personal que desarrollará el proyecto y los tiempos para lograr los objetivos.

Revisar la rentabilidad del proyecto, el análisis de riesgo, el financiemiento y los tiempos de recuperación de la inversión.

27


Contenido nuclear

Una presentación específica de la documentación de un proyecto traerá como

consecuencia la conceptualización del mismo, siendo de suma importancia para el

desarrollador cubrir con las necesidades específicas de los objetivos planteados hasta este

momento. Además, la buena generación y formulación de cualquier proyecto trae como

consecuencia tener una herramienta específica de visualización específica que te servirá

para el momento de hacer la negociación del mismo. El contenido puede tener la siguiente

estructura, pero es un ejemplo que deberá de evaluarse con base a las necesidades de tu

proyecto.

Para conocer la estructura del proyecto se recomienda:

Revisar el documento Proyecto ejecutivo que se encuentra en la pestaña de la unidad, o

bien investiga en la web algunos ejemplos de la estructura de la presentación formal de

un proyecto.

Negociación para la venta del proyecto

Al tener listo el proyecto ejecutivo se tienen las herramientas conceptuales para iniciar una

negociación en la venta del mismo, dependerá mucho de la entidad que necesite la

implementación y adecuación, la cual puede ser privada o pública. De acuerdo al tipo de

inversión que se realizará en el presupuesto del proyecto, en muchos de los casos, se

tiene la necesidad de financiarlo, esto se da porque los fondos son insuficientes en la

entidad, por lo tanto, rebasan el tope marcado, como consecuencia se necesita la

participación de algún banco que se encargue de solventar la inversión inicial y que ayude

a hacer factible la construcción del proyecto planteado.

La mayor parte de las negociaciones que

se tienen todos los días, para la mayoría

de las personas, no son de consecuencia

económica, social o cultural, son más de

decisiones temporales o de gusto mismo.

Pero cuando se trata de hacer una

negociación de algún proyecto que

conlleva un gasto económico, ahí es

cuando entra el saber negociar,

buscando como objetivo llegar a una

solución, limitar acuerdos, agendar

situaciones, con el objetivo de realizar un

convenio referente al proyecto. Por tal

motivo hay que entender qué es una

negociación, qué características tiene y

cuál es el proceso más específico al

negociar.

Negociación

Fuente: http://goo.gl/nUAi0q

28


Contenido nuclear

Para que complementes tus conocimientos acerca de las estrategias de negociación, se te

recomienda:

Revisar los contenidos de la asignatura de Estrategias y términos en negociación

internacional de 10° cuatrimestre.

Con este proceso podrás fortalecer de manera eficiente la integración y postulación de un

proyecto, por tal motivo, se requiere hacer una excelente negociación para entender y

comprender la buena ejecución al momento de estar con el inversionista que en algunos

casos puede ser o no experto del tema que estás postulando, pero que al final de cuentas

deberás de convencer para que invierta en el proyecto planteado.

Cierre de la Unidad

¡Felicidades!, ahora que terminaste de estudiar esta segunda unidad, adquiriste nuevos

conocimientos que son necesarios para evaluar la factibilidad de un proyecto, analizaste y

utilizaste cada uno de los indicadores financieros necesarios para proporcionar la

justificación a los inversionistas o instituciones financieras del capital necesario para la

puesta en marcha del proyecto.

Hasta este punto tienes las herramientas

necesarias para llevar a cabo el análisis de

los estudios de mercado, técnico y

financiero, con el cual, en la tercera unidad,

podrás diseñar el proyecto relacionado a tu

profesión y a la innovación que deseas

lograr con él.

Evaluación financiera de proyectos Fuente: http://goo.gl/Ti0fgg

29


Contenido nuclear

Fuentes de consulta

Agudelo, M. J. (2011). El horizonte de evaluación de los proyectos. Bolivia:

Institución Universitaria Esumer.

Andrade, J. F. (2007). Cómo crear y dirigir una nueva empresa. Bogotá: ECOE

EDICIONES.

Asensio y Vázquez, d. A. (2009). Empresa e iniciativa emprendedora. Madrid:

Editorial Paraninfo.

Baca, G. (2010). Evaluación de proyectos. México: McGRAW HILL.

Camara de Diputados. (15 de diciembre de 2011). Ley de sociedades mercantiles.

Camara de Diputados H. Congreso de la Unión. Recuperado de

http://www.diputados.gob.mx/LeyesBiblio/pdf/144.pdf

Canaval, P. J. (2008). Manual de propiedad intelectual. Colombia: Universidad del

Rosario.

Díaz, Giménez (1999). Macroeconomía: primeros conceptos. Barcelona: Ediciones Graficas Rey.

Española, R. A. (1970). Diccionario de la lengua Española. (9a edición) Madrid,

España..

Fernandez, S. (2007). Los proyectos de inversión. Costa Rica: Editorial Tecnológia

de Costa Rica.

Hernández Hernández, A. y Hernández Villalobos, A. (2001). Formulación y

evaluación de proyectos de inversión. México: International Thomson.

Hispano-Americano. (t. XIV). Diccionario Enciclopédico Hispano-Americano.

Barcelona: Editorial Montaner y Simon.

Jiménez, Boulanger, Espinoza, Gutiérrez (2007). Ingeniería económica. Costa Rica: Editorial Tecnológica de Costa Rica

Meza, J. J. (2013). Evaluación financiera de proyectos. Bogotá: ECOE ediciones.

Miranda, M. J. (2006). Gestión de proyectos: identificación, formulación, evaluación

financiera-económica-social-ambiental. Bogotá: M M Editores.

Muro, R. E. (2006). Algunos Elementos de Técnica Legislativa. Distrito Federal,

México: UNAM.

http://www.diputados.gob.mx/LeyesBiblio/pdf/144.pdf

30


Contenido nuclear

Sánchez, E. F. (2010). Administración de empresas: un enfoque interdisciplinar.

Madrid, España: Editorial Paraninfo.

Valvuena, A. R. (2000). La Evaluación del proyecto en la decisión del empresario.

México: UNAM.

Vladimir y Amunátegui, V. G.-H. (1992). Legislación sobre propiedad industrial:

análisis, jurisprudencia y guía práctica. Chile: Editorial Jurídica de Chile.

Von Wobeser y Sierra, S.C. (2006). Guía Legal para hacer Negocios en México.

Unidad 2. Rentabilidad y Factibilidad_Contenido Nuclear.pdf_Φ

Documents

Transcript of Unidad 2. Rentabilidad y Factibilidad_Contenido Nuclear.pdf_Φ