Presentation1

32
Στα πλαίσια του μαθήματος : “Εισαγωγή στην Επιχειρηματικότητα” Εισήγηση : TANEO FG RES FUND “Χρηματοδότηση Επιχειρηματικών ΠροτάσεωνΕισηγητής : Ανδρέας Πολίτης Διευθυντής Επενδύσεων Logoventures Α.Ε.Δ.Α.Κ.Ε.Σ. Βόλος, 29 Νοεμβρίου 2010

description

Τη Δευτέρα 29 Νοεμβρίου 2010 πραγματοποιήθηκε Σεμινάριο από τον κύριο Ανδρέα Πολίτη (Διευθυντής Επενδύσεων της Logo Ventures), με θέμα: "Πώς και γιατί να χρηματοδοτήσουμε την ιδέα σας".

Transcript of Presentation1

Page 1: Presentation1

Στα πλαίσια του μαθήματος:“Εισαγωγή στην

Επιχειρηματικότητα”

Εισήγηση:TANEO FG RES FUND

“Χρηματοδότηση Επιχειρηματικών

Προτάσεων”

Εισηγητής:Ανδρέας Πολίτης

Διευθυντής Επενδύσεων Logoventures Α.Ε.Δ.Α.Κ.Ε.Σ.

Βόλος, 29 Νοεμβρίου 2010

Page 2: Presentation1

Η εν θέματι παρουσίαση αποτυπώνει την παρούσα άποψη της LOGOVENTURES Α.Ε.Δ.Α.Κ.Ε.Σ. Οι πληροφορίες που περιλαμβάνονται έχουν αποκτηθεί από πηγές που θεωρούνται αξιόπιστες αλλά δεν είναι απαραίτητα επαρκείς και η Εταιρεία δεν μπορεί να εγγυηθεί την ακρίβεια τους. Οι απόψεις που αποτυπώνονται στο παρόν υπόκεινται σε αλλαγές χωρίς ειδοποίηση.

Η LOGOVENTURES Α.Ε.Δ.Α.Κ.Ε.Σ. καθώς και κάθε διευθυντής ή υπάλληλος αυτής δεν έχουν καμία ευθύνη για κάθε άμεση ή έμμεση απώλεια, η οποία απορρέει από την χρήση των πληροφοριών και των στοιχείων αυτής της παρουσίασης και του περιεχομένου της καθόσον ο σκοπός της είναι αυστηρά ενημερωτικός.

Η παρουσίαση αύτη είναι προϊόν πνευματικής εργασίας των στελεχών της LOGOVENTURES Α.Ε.Δ.Α.Κ.Ε.Σ. και δεν μπορεί να αναπαραχθεί, διανεμηθεί ή εκδοθεί από κανένα πρόσωπο για οποιοδήποτε λόγο χωρίς την έγγραφη συναίνεση της LOGOVENTURES Α.Ε.Δ.Α.Κ.Ε.Σ. Σε περίπτωση μεταβολής οποιωνδήποτε στοιχείων ή προβλέψεων που αναφέρονται στην παρούσα παρουσίαση, η LOGOVENTURES Α.Ε.Δ.Α.Κ.Ε.Σ. δεν θα προβεί σε καμία δημόσια ή κατ’ ιδίαν ενημέρωση.

2

Δήλωση Αποποίησης Ευθύνης

TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Page 3: Presentation1

Ευκαιρίες Ανάληψη Κινδύνου Δημιουργικότητα / Καινοτομία

+ +

Πεδίο Δράσης Δραστηριοποίηση Είσοδος / Επιτυχία

3

Επιχειρηματικότητα

Ορισμοί:1. “Η μετάφραση μιας πραγματικής ανάγκης σε οικονομική ανάπτυξη”. McClelland, 1961

2. “Διαδικασία κατά την οποία άνθρωποι, κεφάλαια, αγορές, παραγωγικές εγκαταστάσεις και γνώση συνενώνονται για να δημιουργήσουν μια επιχείρηση η οποία δεν υπήρχε”. Landau, 1982

3. “Δυναμική διαδικασία κατά την οποία τα άτομα εντοπίζουν οικονομικές ευκαιρίες και τις εκμεταλλεύονται μέσα από την ανάπτυξη, παραγωγή και πώληση αγαθών και υπηρεσιών. Η εν λόγω διαδικασία απαιτεί την ύπαρξη ποιοτικών ιδιοτήτων στα άτομα - εμπιστοσύνη στον εαυτό τους, δυνατότητα και διάθεση ανάληψης κινδύνου και αίσθημα προσωπικής δέσμευσης”. The European Observatory for SMEs, 2000

Συμπέρασμα:

Νοοτροπία – Ανάπτυξη οικονομικής δραστηριότητας, μέσω του συνδυασμού της ανάληψης κινδύνου,

της δημιουργικότητας / καινοτομίας με τη χρηστή διαχείριση, στο πλαίσιο ενός νέου ή υφιστάμενου

οργανισμού.

TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Page 4: Presentation1

Υποχώρησε 12 θέσεις στην παγκόσμια κατάσταση

Διευκόλυνσης της Επιχειρηματικότητας.

Κατέλαβε την 149η θέση στην Ευκολία Ίδρυση μιας

Εταιρείας (απαιτούνται 15 διαδικασίες και 19

ημέρες κατά μέσο όρο).

Βρίσκεται στις 5 χώρες που αύξησαν κατά μ.ο.

4,2% τους φόρους μεταβίβαση των ακινήτων

(Μπαχρέιν, Πακιστάν, Παναμάς και Ταϊλάνδη).

Βρίσκεται μεταξύ των χωρών με τις περισσότερες

διαδικασίες για την εγγραφή μιας νέας

ιδιοκτησίας, με 11 διαδικασίες περισσότερες από

όσες απαιτούνται σε Αλγερία, Κατάρ, Λιβερία και

Αιθιοπία.

4

Επιχειρηματικότητα

TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Κράτη

Διευκόλυνση Επιχειρηματικότητας

2011 2010 Θέσεις

Σιγκαπούρη 1 1 -

Κίνα (Χονγκ Κονγκ) 2 2 -

Νέα Ζηλανδία 3 3 -

Ηνωμένο Βασίλειο 4 4 -

Η.Π.Α. 5 5 -

Δανία 6 6 -

Καναδάς 7 9 2

Νορβηγία 8 7 1

Ιρλανδία 9 8 1

Αυστραλία 10 10 -

Ελλάδα 109 97 12

Στην ετήσια αναφορά της Παγκόσμιας Τράπεζας, για την πορεία της επιχειρηματικότητας το

2011, βάσει στοιχείων που συλλέχθηκαν από 183 χώρες, η Ελλάδα:

Page 5: Presentation1

5TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Επιχειρηματικότητα

Ο Φορέα του εγχειρήματος:

1. Έλλειψη καινοτόμων επιχειρηματικών ιδεών.

2. Απουσία δομημένου επιχειρηματικού σχεδίου.

3. Έλλειψη δέσμευσης και αφοσίωσης στην

υλοποίηση του επιχειρηματικού σχεδίου.

4. Περιορισμένη διάθεση για ανάληψη κινδύνου.

5. Μονοδιάστατη κατάρτιση, ελλιπής ενημέρωση

περί του αντικειμένου και του ανταγωνισμού.

Ανασταλτικοί Παράγοντες της Επιχειρηματικότητας στην Ελλάδα

Το ευρύτερο Πλαίσιο Δραστηριοποίησης:

1.Μη σταθερό αναπτυξιακό, φορολογικό και

νομοθετικό πλαίσιο.

2.Γραφειοκρατία / κρατικός παρεμβατισμός.

3.Eμπόδια εισόδου (π.χ. περιορισμένος έλεγχος

ολιγοπωλιακών και μονοπωλιακών πρακτικών).

4.Καθυστερημένη ενσωμάτωση νέων τεχνολογιών και

πρακτικών στην παραγωγική διαδικασία.

5.Περιορισμένα Κεφαλαία για χρηματοδότηση

επιχειρηματικών ιδεών.

Page 6: Presentation1

6TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Χρηματοδότηση Επιχειρηματικών Ιδεών

Page 7: Presentation1

Οι δυσκολίες χρηματοδότησης των Επιχειρηματικών Ιδεών έγκεινται:

1. στον όγκο των κεφαλαίων, που ενδεχομένως απαιτούνται για την νέα δραστηριότητα,

2. στα περιορισμένα ίδια κεφάλαια, που συνήθως διαθέτει ο επιχειρηματίας,

3. στη δυσκολία πρόσβασης του (νέου) επιχειρηματία στο Τραπεζικό Σύστημα,

4. στην περιορισμένη δυνατότητα προσκόμισης εγγυήσεων προς εξασφάλιση των τραπεζικών

χρηματοδοτήσεων,

5. στην περιορισμένη διάθεση του Τραπεζικού Συστήματος για ανάληψη αυξημένου ρίσκου λόγω νέου

εγχειρήματος,

6. στο υψηλό κόστος τραπεζικού δανεισμού, ιδιαίτερα για νέες – υπό σύσταση εταιρίες ,

7. στη χαμηλή διαπραγματευτική δύναμη των νέων επιχειρήσεων,

8. στην αδυναμία πρόσβασης των νέων επιχειρήσεων στο ευρύ επενδυτικό κοινό.

7TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Χρηματοδότηση Επιχειρηματικών Ιδεών

Page 8: Presentation1

8TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Page 9: Presentation1

Venture Capital (VC ή Venture Investment):

Εναλλακτική μέθοδος χρηματοδότησης με σκοπό την ίδρυση, την ανάπτυξη ή την εξαγορά μιας εταιρίας.

Ως αντάλλαγμα για την παροχή της χρηματοδότησης αποκτάται συμμετοχή επί του μετοχικό κεφάλαιο

της εταιρίας. British Venture Capital Association

Γενικά Χαρακτηριστικά Venture Capital Επένδυσης:

Μορφή ιδιωτικής τοποθέτησης από Θεσμικούς Επενδυτές ή επιφανείς Ιδιώτες.

Απευθύνεται κυρίως σε νεοϊδρυθείσες ή σε «πρώιμη φάση ανάπτυξης» εταιρίες με:

υψηλές προοπτικές ανάπτυξης,

υψηλό ρυθμό απόδοσης του επενδυμένου κεφαλαίου από τα πρώτα χρόνια της επένδυσης,

δυνατότητα δημιουργίας υπεραξίας κατά την αποεπένδυση.

Χρηματοδότηση εταιρίας έναντι ποσοστού επί του μετοχικού της κεφαλαίου.

Συμμετοχή στη διοίκηση της εταιρείας.

Συναντάται κυρίως στον κλάδο της υψηλής τεχνολογίας και των τηλεπικοινωνιών.

9TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Venture Capital (Private Equity)

Page 10: Presentation1

Venture Capital Fund (Α.Κ.Ε.Σ.):

Αμοιβαίο Κεφάλαιο Επιχειρηματικών Συμμετοχών. Πρόκειται για ένα «Επενδυτικό Μέσο» το οποίο

δημιουργήθηκε από «καταβολές» Επενδυτών, με σκοπό την επένδυση σε Εταιρίες και Project συνήθως

υψηλού ρίσκου.

Venture Capital Firm (Ομάδα Διαχείρισης):

Πρόκειται για τη διαχειρίστρια εταιρία του Α.Κ.Ε.Σ. η οποία αναλαμβάνει την αξιολόγηση των

επιχειρηματικών προτάσεων, την επένδυση των διαθεσίμων του Α.Κ.Ε.Σ. και τη δημιουργία χαρτοφυλακίου

επενδύσεων.

10TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Venture Capital (Private Equity)

Page 11: Presentation1

Το Private Equity ως Εναλλακτική Μορφή Χρηματοδότησης:

1.συνεπικουρεί στην ανάπτυξη επιχειρήσεων και βοηθάει στην βελτίωση της απόδοσής τους,

2.επένδυσε πλέον των 270 δισ. € σε 56.000 επιχειρήσεις την περίοδο 2000 - 2007,

3.δημιούργησε πλέον του 1 εκατ. νέων θέσεων εργασίας την περίοδο 2000 – 2004,

4.αντλεί κεφάλαια από ιδιώτες, επιφανείς επιχειρηματίες και κυρίως από Pension Funds (27,1%) και

5.υποστήριξε εταιρείες όπως η Skype, η Mobistar, TomTom κ.α.

11TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Venture Capital & Private Equity

Seed Stage

Venture Capital

Private Equity

Early Stage

Development capital

MBO/MBI

Private EquityPIPE

LBOs

Venture Capital (Private Equity)

Page 12: Presentation1

12TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Το Private Equity το 2009 στην Ελλάδα:

Τα Νέα P.E. Κεφάλαια προς Επένδυση

ανήλθαν στα 200 εκατ. €, ήτοι 5% των συνολικών

κεφαλαίων στη Νότια Ευρώπη.

Τα P.E. Κεφάλαια που επενδύθηκαν

ανήλθαν στα 269 εκατ. €, ήτοι 8% των συνολικών

Κεφαλαίων στη Νότια Ευρώπη.

Τα Συνολικά Διαχειριζόμενα P.E.

Κεφάλαια ανήλθαν στα 6,8 δισ. €

Οι VC Επενδύσεις περιορίστηκαν στο 7,1%

(10,0% το 2008) ως προς το σύνολο των P.E.

Επενδύσεων.

Οι VC Επενδύσεις αφορούσαν τους τομείς

της Επικοινωνίας, των Βιομηχανικών Προϊόντων

&Υπηρεσιών και των Επιστημών Υγείας.

Venture Capital (Private Equity)

Page 13: Presentation1

TANEO FG RES FUND

Αμοιβαίο Κεφάλαιο Επιχειρηματικών Συμμετοχών

Page 14: Presentation1

Γενικά Στοιχεία του Κεφαλαίου Επιχειρηματικών Συμμετοχών (Fund):

Συστάθηκε στις 30.12.2008 με ύψος Ενεργητικού € 24 εκατ.

Η Διάρκειά Ζωής του είναι 10 έτη και η Επενδυτική Περίοδος 5 έτη.

Τα Κεφάλαια καλύφθηκαν κατά 50% από το TANEO και από 2 Έλληνες Επιχειρηματίες, με 25%

έκαστος.

Απευθύνεται σε SME ή σε Αρχικό στάδιο ανάπτυξης εγχειρήματα.

Στοχεύει στη συμμετοχή σε 8 – 12 Επιχειρήσεις, με έδρα στην Ελλάδα, μέσω ενίσχυσης των Ι.Κ.

Η δυνατότητα Επένδυσης ανά Επιχείρηση ανέρχεται έως το 15% του ενεργητικού.

Η Επένδυση υλοποιείται μέσω Συμμετοχής στα ίδια κεφάλαια ή μέσω μετατρέψιμης ομολογίας.

Διαχειρίστρια Εταιρία είναι η LOGOVENTURES Α.Ε.Δ.Α.Κ.Ε.Σ.

Οι Επενδύσεις εγκρίνονται από 5μελή Επιτροπή, αποτελούμενη από μέλη με μεγάλη

ακαδημαϊκή και επαγγελματική εμπειρία.

Θεματοφύλακας του ΤΑΝΕΟ FG RES FUND είναι η FBB BANK. 14TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

TANEO FG RES FUND

Page 15: Presentation1

Logoventures Α.Ε.Δ.Α.Κ.Ε.Σ. – Ομάδα Διαχείρισης:

Η Ομάδα Διαχείρισης (Ο.Δ.) του TANEO FG RES FUND πλαισιώνεται από ικανά και δραστήρια στελέχη, με

εμπειρία στην ίδρυση, διαχείριση, οργάνωση και διοίκηση επιχειρήσεων.

1. Ο Διευθύνων Σύμβουλος της Ομάδας Διαχείρισης προέρχεται από τον τραπεζικό χώρο με 30ετή θητεία,

ενώ την τελευταία 7ετία δραστηριοποιείται ενεργά στο τομέα των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας.

2. Ο Διευθυντής Επενδύσεων της Ομάδας Διαχείρισης προέρχεται επίσης από τον τραπεζικό χώρο, με

εμπειρία στη χρηματοοικονομική αξιολόγηση εταιριών και στη διαχείριση επιχειρηματικών σχέσεων.

3. Ο Αναλυτής προέρχεται από τον επιστημονικό χώρο, με κατάρτιση και εμπειρία σε θέματα τεχνολογίας

και επιστήμης και δραστηριότητα στο χώρο των Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας.

15TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

TANEO FG RES FUND

Page 16: Presentation1

16TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Τομείς Δραστηριοποίησης των Υπό Εξέταση Επενδύσεων:

Το ΤΑΝΕΟ FG RES FUND επενδύει σε επιχειρήσεις του κλάδου των

Ανανεώσιμων Πηγών Ενέργειας (π.χ. αιολική, υδροηλεκτρική,

ηλιακή, γεωθερμική, βιομάζα)

Το ΤΑΝΕΟ FG RES FUND επενδύει επίσης σε επιχειρήσεις στο χώρο

του Eco-Innovation.

TANEO FG RES FUND

Page 17: Presentation1

Πλεονεκτήματα Συνεργασίας με το ΤΑΝΕΟ FG RES FUND:

1. Κεφαλαιακή υποστήριξη του επιχειρηματικού σχεδίου.

2. Απρόσκοπτη υλοποίηση της επένδυσης.

3. Αξιοποίηση τεχνογνωσίας / εμπειρίας των μελών της Ομάδας Διαχείρισης, σε θέματα:

στρατηγικής, οργάνωσης και χρηματοοικονομικής διοίκησης,

τεχνολογικής φύσεως,

αδειοδοτικών διαδικασιών.

4. Βελτίωση πιστοληπτικής ικανότητας της χρηματοδοτούμενης εταιρείας.

5. Δικτύωση με πελάτες, στελέχη, συνεργάτες ή άλλους επενδυτές.

6. Προετοιμασίας για συμμετοχή της επιχείρησης σε χρηματιστηριακή αγορά.

7. Συμμετοχή στον επενδυτικό κίνδυνο χωρίς την λήψη εξασφαλίσεων.

8. Ενεργή συμμετοχή στη διοίκηση της επιχείρησης με συμβουλευτικό κυρίως χαρακτήρα.

9. Προστασία της επιχείρησης από λοιπούς επιχειρηματικούς κινδύνους.

17TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

TANEO FG RES FUND

Page 18: Presentation1

Προϋποθέσεις Αξιολόγησης Επιχειρηματικής Πρότασης:

Η ενδιαφερόμενη επιχείρηση πρέπει:

1. Να ανήκει στην κατηγορία των Μικρών ή Μεσαίων Επιχειρήσεων:

2. Να βρίσκεται σε αρχικό στάδιο ανάπτυξης (start up ή early stage) ή σε φάση επέκτασης της

δραστηριότητάς της.

3. Να ενσωματώνει στην δραστηριότητά της ή στην υπό σκέψη δραστηριότητά της την έννοια της

καινοτομίας (προϊόν / υπηρεσία).

4. Να εντάσσεται στο φάσμα των επενδυτικών του επιλογών (ΑΠΕ – Eco Innovation).

18TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Κατάταξη Εταιριών σε Κατηγορίες

Πολύ Μικρή Μικρή Μεσαία Μεγάλη

Εργαζόμενοι < 10 < 50 < 250 > 250

Κύκλος Εργασιών < 2 εκατ. € < 10 εκατ. € < 50 εκατ. € ≥ 50 εκατ. €

Σύνολο Ενεργητικού < 2 εκατ. € < 10 εκατ. € < 43 εκατ. € ≥ 43 εκατ. €

TANEO FG RES FUND

Page 19: Presentation1

19TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Προδιαγραφές “Ελκυστικής” Επιχειρηματικής Πρότασης

1. Επιχειρηματική Ιδέα η οποία να ενσωματώνει την έννοια της καινοτομίας.

2. Επιχείρηση με ξεκάθαρο πεδίο δραστηριοποίησης και Επενδύσεων.

3. Διοίκηση: 1. αφοσιωμένη 100% στην επίτευξη των στόχων της επιχείρησης,

2. με καλή γνώση του κλάδου δραστηριοποίησης και του υφιστάμενου ανταγωνισμού.

4. Στελέχη με δυνατότητες υλοποίησης των στόχων της διοίκηση.

5. Δομημένο και αναλυτικό επιχειρηματικό σχέδιο.

6. Δυνατότητα κερδοφορίας από τις πρώτες χρήσεις

7. Δυνατότητα Εξόδου:1. με επαναγορά του ποσοστού συμμετοχής από τον επιχειρηματία,

2. με πώληση του ποσοστού συμμετοχής σε άλλο επενδυτή,

3. μέσω εισαγωγής της επιχείρησης σε χρηματιστηριακή αγορά (Ελλάδα / Εξωτερικό).

8. Υπεραξία για την επιχείρηση από τη συμμετοχή του Fund, η οποία θα κεφαλαιοποιηθεί με την αποεπένδυση.

TANEO FG RES FUND

Page 20: Presentation1

1. Περίληψη: Σύντομη περιγραφή επενδυτικής πρότασης.

2. Ιστορική Αναδρομή: Ιστορικά στοιχεία και σημαντικά στοιχεία για την εταιρεία ή για την επιχειρηματική ιδέα.

3. Διοίκηση – Στελέχωση: Βιογραφικά και πληροφορίες για τους φορείς της επιχείρησης / επιχειρηματικής ιδέας.

4. Προσφερόμενο Προϊόν / Υπηρεσίες: Παρουσίαση προϊόντος / υπηρεσίας και ανάδειξη καινοτομιών και συγκριτικών πλεονεκτημάτων.

5. Εισαγωγή Προϊόντος / Υπηρεσίας στην Αγορά:Ανάλυση κλάδου, ανταγωνισμού, θεσμικού πλαισίου και παρουσίαση ενεργειών προώθησης – εισαγωγής του στην Αγορά – Τιμολόγηση

6. Λειτουργική Δραστηριότητα: Κατανομή εργασιών ανά τμήμα – Οργανόγραμμα – Παρουσίαση λειτουργίας (day by day)

7. Παραδοχές: Παραδοχές και εκτιμήσεις βάσει των οποίων θα προκύψουν οι οικονομικές εκτιμήσεις και η αξία της επιχείρησης

8. Εκτιμώμενα Αποτελέσματα: Κατάσταση Αποτελεσμάτων Χρήσεως & Ταμειακές Ροές

9. Απαιτούμενα Κεφάλαια προς Επένδυση: Προϋπολογισμός της επένδυσης ο οποίος πρέπει να αποδεικνύεται εγγράφως

10. Δυνατότητες Εξόδου του Fund από την Επένδυση: Ρεαλιστικές προτάσεις για την αποεπένδυση του Fund, βάσει της αξίας της επιχείρησης στο μέλλον.

20TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

“Δομημένο” Επιχειρηματικό Σχέδιο

TANEO FG RES FUND

Page 21: Presentation1

21TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Διαδικασία Επένδυσης & Στάδια αξιολόγησης Επιχειρηματικής Πρότασης

1. Προσκόμιση executive summary από τον Φορέας.1ο Στάδιο -

Αξιολόγηση2. Εκδήλωση καταρχήν ενδιαφέροντος από την Ο.Δ. και συνάντηση με τον Φορέα.

3. Παρουσίαση επενδυτικής πρότασης στην Ο. Δ. και προσκόμιση αναλυτικού BP.

2ο Στάδιο - Αξιολόγηση

4. Αξιολόγηση πρότασης / Συλλογή πρόσθετων στοιχείων / Ανάλυση κλάδου από Ο. Δ.

5. Έλεγχος βιωσιμότητας / Αποτίμηση Επενδυτικής Πρότασης από Ο. Δ.

6. Ενημέρωση Επενδυτικής Επιτροπής για την υπό εξέταση επενδυτική πρόταση.

3ο Στάδιο - Διαπραγμάτευση

7. Διαπραγμάτευση με τον Φορέα για τη Μέθοδο - Όρους συνεργασίας / Αποεπένδυση.

8. Τελική Ενημέρωση της Επενδυτικής Επιτροπής / Έγκριση για υπογραφή συμβάσεων.

9. Διενέργεια Τεχνικού – Φορολογικού – Νομικού ελέγχου.4ο Στάδιο – Υλοποίηση

10. Υπογραφή Σύμβασης Συνεργασίας / Υλοποίηση επένδυσης / Εκταμίευση.

11. Παρακολούθηση / Υποβοήθηση λειτουργίας – Συμμετοχή στη διοίκηση.5ο Στάδιο –

Ωρίμανση – Αποεπένδυση 12. Ωρίμανση Επένδυσης – Αποεπένδυση του Fund.

TANEO FG RES FUND

Page 22: Presentation1

Μέθοδος Αποτίμησης Επενδυτικών Προτάσεων:

«Προεξόφληση Μελλοντικών Ταμειακών Ροών – D.C.F. Model»

Η Αξίας της επιχείρησης ΣΗΜΕΡΑ, βάσει των εκτιμώμενων Ταμειακών της Ροών,

μετά την υλοποίηση της επένδυσης.

•Θεωρείται η ευρύτερα αποδεκτή μέθοδος αποτίμησης μιας επιχείρησης.

•Βασίζεται στα εκτιμώμενα λειτουργικά κέρδη, από τα οποία προκύπτουν οι ταμειακές ροές (κατόπιν

προσαρμογής τους ως προς τους φόρους, το κεφάλαιο κίνησης και το κόστος επενδύσεων).

•Το άθροισμα των μελλοντικών ταμειακών ροών, προεξοφλημένων με το W.A.C.C. (προεξοφλητικό

επιτόκιο) αποδίδει την αξία της επιχείρησης.

•Η Αξία της Επιχείρησης, περιορισμένη κατά το ύψος του δανεισμού (στο έτος υπολογισμού), αποδίδει

την καθαρή παρούσα αξία των ιδίων κεφαλαίων - Αποτίμηση.

22TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

TANEO FG RES FUND

Page 23: Presentation1

Συνηθέστερες Αδυναμίες Επιχειρηματικών Σχεδίων:

Ελλειπής προεργασία, από τους φορείς, αναφορικά με την ανάπτυξη της Επένδυσης (π.χ.

αδειοδότηση των εγκαταστάσεων).

Έλλειψη καινοτομίας / δημιουργικότητα, βάσει της οποίας θα προκύψει ή υπεραξία.

Περιορισμένη γνώση του υπό δραστηριοποίηση κλάδου και του υφιστάμενου ανταγωνισμού.

Ανυπαρξία δέσμευσης από την πλευρά των φορέων αναφορικά με την εκπλήρωση των στόχων του

επιχειρηματικού σχεδίου.

Ελλειπές επιχειρηματικό σχέδιο και οργανωτική δομή.

Αδυναμία επίτευξης συμφωνίας μεταξύ των φορέων – επενδυτή (αποτίμηση / όρους συνεργασίας).

23TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Χρηματοδότηση Επιχειρηματικών Σχεδίων Ποσοστιαία (%)

Υποβολή Επιχειρηματικών Σχεδίων

Απόρριψη στο 1ο στάδιο αξιολόγησης

Απόρριψη στο 2ο στάδιο αξιολόγησης

Απόρριψη στο 3ο – 4 ο στάδιο αξιολόγησης

Υλοποίηση Επένδυσης

TANEO FG RES FUND

Page 24: Presentation1

24TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Page 25: Presentation1

25TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Case Study

Επιχειρηματική Πρόταση / Μάρτιος 2009

Όνομα Εταιρίας: …………………

Κλάδος Δραστηριοποίησης: Παραγωγή ηλεκτρικής ενέργειας.

Επενδυτικό Σχέδιο: Εγκατάσταση μονάδας παραγωγής Η/Ε από βιομάζα ισχύος 1,5 MW.

Στάδιο υλοποίησης της επένδυσης: Πλήρη αδειοδότηση επένδυσης – έναρξη κατασκευής.

Αποτίμηση Εταιρίας: ………………..

Ύψος απαιτούμενης επένδυσης: € 1.065.500.

Διάρκεια Επένδυσης: Έως 6 έτη.

Συμμετοχή στο Επενδυτικό Σχήμα:Συμμετοχή στο μετοχικό κεφάλαιο με:1.Έκδοση νέων μετοχών,2.Υπέρ το άρτιο.

Ποσοστό Συμμετοχής του Fund: 70% επί του μετοχικού κεφαλαίου.

Θέσεις στο Διοικητικό Συμβούλιο: Δύο (2) θέσεις επί συνόλου τριών (3) θέσεων.

Προτεινόμενη μέθοδος αποεπένδυσης: Πώληση συμμετοχής σε τρίτο επενδυτή.

Page 26: Presentation1

26TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010

Case Study

Page 27: Presentation1

Περιεχόμενο Επιχειρηματικής Πρότασης:

1.Περιγραφή της εταιρίας: Νομιμοποιητικά στοιχεία - Μετοχική Σύνθεση - Διοικητικό Συμβούλιο – Εκπροσώπηση.

Περιουσιακά στοιχεία εταιρίας.

Βιογραφικό των φορέων.

Αναφορά επενδυτικού σχεδίου.

2.Υφιστάμενες Άδειες: Άδεια παραγωγής ηλεκτρικής ενέργειας από Βιομάζα.

Άδεια εγκατάστασης της μονάδας.

Δικαιώματα χρήσης γης (συμβόλαια οικοπέδων – προσφορές).

•Ανάλυση του Κλάδου Δραστηριοποίησης: Μίγμα πηγών ηλεκτρικής ενέργειας στην Ελλάδα.

Αριθμός εταιριών που δραστηριοποιούνται στον κλάδο.

Πορεία των Α.Π.Ε. τα τελευταία χρόνια.

Εκτιμήσεις αναφορικά με την πορεία των Α.Π.Ε.

Θεσμικό πλαίσιο Α.Π.Ε. στην Ελλάδα.

Case Study

TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010 27

Page 28: Presentation1

4. Ανάλυση Επενδυτικής Πρότασης:

I. Εγκατάσταση Μονάδας Παραγωγής:

Περιοχή εγκατάστασης - Λόγοι επιλογής της συγκεκριμένης περιοχής και δικαιώματα χρήσης γης

Κτιριακός και μηχανολογικός εξοπλισμός εγκαταστάσεων.

Διαγραμματική απεικόνιση της μονάδας.

• Πρώτες ύλες:

Είδος - Απαιτούμενη ποσότητα – Προέλευση – Κόστος.

Προσκόμιση αλληλογραφίας με κατά τόπους παραγωγούς για τη διαθεσιμότητα.

Κόστος μεταφοράς.

• Κόστος Επένδυσης:

Προϋπολογισμός του κόστους υλοποίησης της επένδυσης (οικόπεδο, κτιριακές εγκαταστάσεις,

μηχανολογικός εξοπλισμός, λοιπές εργασίες διαμόρφωσης χώρου).

Προσφορές από τις προμηθεύτριες εταιρίες για μηχανολογικό εξοπλισμό.

Case Study

TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010 28

Page 29: Presentation1

IV. Χρονοδιάγραμμα Υλοποίησης της Επένδυσης - Νέο Οργανόγραμμα Εταιρίας - Διαχείριση Εργασιών.

V. Προτεινόμενο Χρηματοδοτικό Σχήμα:

VI. Εκτιμώμενα Έσοδα & Μελέτη βιωσιμότητας της επένδυσης:

Χρηματοδοτικό Σχήμα Επένδυσης

Ίδια Κεφάλαια (αύξηση Μ.Κ.) 25% € 1.065.469

Επιχορήγηση 50% € 2.130.938

Τραπεζικός Δανεισμός 25% € 1.065.469

Σύνολο Ξέων & Ιδίων Κεφαλαίων 100% € 4.261.875

Σε χιλ. € 1ο Έτος 2ο Έτος 3ο Έτος 4ο Έτος 5ο Έτος

Συνολικά Έσοδα 1.027 1.050 1.073 1.097 1.121

Λειτουργικό Κέρδος 382 389 397 404 411

Κέρδη Προ Φόρων 4 18 170 199 213

Καθαρά Κέρδη 3 13 127 150 160

Καθαρές Ταμειακές Ροές 57 65 151 198 212

Case Study

TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010 29

Page 30: Presentation1

VII. Αποδοτικότητα της επένδυσης:

VIII. Δυνάμεις / Αδυναμίες Επενδυτικής Πρότασης:

Αριθμοδείκτες Ποσό Συμμετοχής 10ετία 20ετία

ΙRR Ταμειακών Ροών € 1.065.469 9,75% 21,02%

Δείκτης Δανειακής Κάλυψης (min) 1,18

Καθαρή Παρούσα Αξία € 1.065.469 € 162.625 € € 2.227.116 €

Case Study

TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010 30

SW

Page 31: Presentation1

32

TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010 31

Ανακεφαλαίωση

Page 32: Presentation1

1. “Guide on Private Equity & Venture Capital For Entrepreneurs” – EVCA Special Paper, Νοέμβριος 2007.

2. “Central & Eastern Europe Statistics 2008” - EVCA Special Paper, Ιούλιος 2009.

3. EVCA Yearbook 2010

4. “Εισαγωγή στο Venture Capital” – Ταμείο Ανάπτυξης Νέας Οικονομίας – Γ. Κιντής

5. “Καινοτομία & Επιχειρηματικότητα” – ΕΚΕΦΕ - Εθνικό & Καποδιστριακό Παν. Αθηνών – Σ. Βλιάμος

TANEO FG RES FUND – Νοέμβριος 2010 32

Βιβλιογραφία