8/13/2019 ALPHA Bank__ _19Dec2013

1/14

19 2013

,

-.2013, - , ,

2013. . , 34% .

, , . , , 2013. , 2013:

:

, 1, , 11 .-.2013 240 . 11.2012 246 .

11.11. , 11.2013 2007 2008.

, 931,11 . -2013, 53,5% (498 .)

, 37,8% (352.) 8,7% (81 .) . ,

2013. ,, , .

:

, 2, (

1.100,91.086,4

934,3

896,2

794,4 799,6

1.039,4

700,0

750,0

800,0

850,0

900,0

950,0

1.000,0

1.050,0

1.100,0

1.150,0

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

1. 11 .

17,4 27,5

56,362,7

100,1

50,6

113,5

120

100

80

60

40

20

0

20

40

60

80

100

120

140

2007 2008 2009 2010 2011 2012 2013

2.

(

) 11

3.-

-

-80

-70

-60

-50

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-30-20

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0

10

20

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50

60

70

6

.

-80

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0

10

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50

60

70

..

-80

-70

-60

-50

-40

-30

-20

-10

0

10

20

30

40

50

60

70

.

*

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2/14

2

) 113,5 . 11.2013, -50,6 .11.12, -100,1 . 11.12., .2013, -17,2 . , -34,1 ..2013, -55,9 . .2011-44,3 . .2010.

, 3, . 2013 () , 5,5 ..2013. , 0,4% 3 2

3 2013

0,4% 3 3 3

2013. , .2013 73,1 . .2013. 96,6 . , 23,4. . ( ).

, , . , 2013 2014, , , .

, , , , .., 2014 ( (5) 2013) ( ) . :

2014

4- ,

.

2,97 , () (), 4,6 . , () 40 . , : ) 723,6 .. ) -, , 699 . ) -(120 ), 977 . -65 570 .

, 4-,

2014 2015, 6.000 , . , 2016, 1.700. 2013 30 . , 2013

() .

, , , , 2010-2013. , . , 3,0 , 1,6

( 2012 !), ,

.

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3/14

3

,

, ,

. , 4,6 4-2014-2015,

. 2013

World Economic Forum (WEF) 63148 ,

, 91

. 30

. , ,

.

, , ,, ,, , - . :

2013 5-

.

( 2013 2013)2010, 2011, 2012, 2013 2012. 3,5 , / - , 5,8 (3,0 4- 2,8 2013). 1 10 2013

433 ., .

2,0 2013 ( 1,7 .. ) 2013. , 0,8

2013, 1,0 , , , .100 . 150 . , . , , 2,0 . .2013 2,7 . .2013. , 150 2013 488 .2013.

2013. 2014 , ( , ) .

. , , , 3,5 2013, 2,0 600 . 300 .. ,

, , ( ) (+) . + 2014, .

, 2014 15% , ( . 4172/2013), 0,2%.

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4/14

4

, , . , , . - ., ,

(, .., Ernst&Young). ( , ) .

, () . . 2014 2015. , .

, .

7 , : i) , /10,(Volcker

rule) , , FOMC FED tapering . ii)

, (SPD) (CDU) (CSU), ECOFIN 17

2013

.

, (FOMC) Fed 17-18 , (QE3), 2014. FOMC 9-1 $ 10 ($ 85 $ 75 ) .2014,

. FOMC ,. .FOMC . , , Fed.

FED , .

$ 20-23 10, ., $ 967 2013 2014 $1.012 2015 $ 995 $ 1.014 . . ,

$ 5 .

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5

. , 15.1.2014, . , , . . , , , 7.2.2014.

, . , 28.12.2013 26 .

, (FDIC), (OCC),

(CFTC) (SEC) , , Volcker. Fed , $ 10 . Volcker . .2015

, 2,5 (CDU/CSU) (SPD) , . , 3

, 6

15

, 5 3 (CSU).

, , .

-28, ECOFIN 17

2013 , .

, 2014 130 , ( ,, , ).

:

, .2013 +0,7% ((+0,7%) .2013), . 1,1% .2013 +0,1% .2013.

0,7% .2013 0,3% .2013, ,

. 68.000 7.12.2013 . .2014.

:, 0,9% .2013, 0,7% .2013, . , 0,9% .2013, 0,8% .2013. . , .

-1,1% .2013. , -1,2% .2013, -0,7% .2013. 2

+0,5%.

T 17,2 ..2013, 9,6 . .2012 .

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6

, ., .2013 16,9 . 10 -. 2013,

122,8 , 57,4 2012.

, (ZEW),62,0 (7,5 ) .2013, 54,6 .2013, . IFO 109,5 .2013, 109,3 .2013. 3,0%., IFO

107,4 .2013, 106,3 .2013.

, PMI HSBC/Markit (flash reading), . 2013 50,5 ( ) 50,8 . 2013. 51,8 .2013, 9, 51,7 . 2013. .

, 51,8 . 2013 52,2 . , . 2013 48,8 48,9 . 2013. PMI HSBC/Markit, , .

, 13.12.2013, 2014. , , , , , . ,

7,5% 2013 2014.

, Tankan, 432013,

+16 +12 3 3 2013 .,

+20 43 2013 +14 3

3 2013

. 4 3 2013, 32013.

, 7 , . Fed,

, 1 ..

, 10 10 , 416 .. 415 .. 10 10 225 .. 228 ...

: 6 79,95(16.12.2013) 80,10 (10.12.2013), -0,2%.

1,3785 USD/EUR 16.12.2013 1,3750 USD/EUR (10.12.2013)1,3798USD/EUR

16.12.2013 10.12.2013 +/ 16.12.2013 10.12.2013 +/

8,64% 8,43% 21 787 757 30

4,09% 4,09% 0 154 166 12

4,08% 4,12% 4 175 184 9

5 ,99% 5,99% 0 361 370 9

2,43% 2,44% 1 54 56 2

2,14% 2,15% 2 38 41 2

1,83% 1,84% 1 25 24 1

1

0

B

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S

5

C

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:Bloomberg

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7

25.10.2013. ,Fed. ZEW IFO .2013. . 2,1% .2013, 2,2% .2013. , (-0,9%)(-1,2%). 1,6266 USD/GBP 0,8457 GBP/EUR 17.12.2013 1,6425 0,8360 10.12.2013.

2013:2013 11 .-. 2013, , 1,211 ., 160 . 1,42 2012.

2013, 2014, 2,67 . +0,8% .2013, +7,4% ,, . , .. -13,2% .2013, 2013. .2013 . .. 2014. Securities MarketProgram SMP, 1,5 .

, 11 .-. 2013 .. -3,9% , , 57 . -4,9% 11 .-.2013. .2013 , ,

4,

. 423 . .2013, 185 . .2012, 11 .-.2013 2,471 . 2,9 .

2013 ...2014, 45,24 , 48,173 . 2012. 11.2013 46,4 , -4,0%, -5,4% 2014.

.

-7,3% 11.-.2013 0,52 112014 3,11

11 2012. 2014, -5,7% 2013, 2012, 2014, 6,4%.

, 2013 11.2013, .. 44,05 , 44,8312014 45,15 , 47,14

2012., 2013 11.-.2013,

.. , .2013 . , 840. 1112013, 618 . 111.2012, 2013

1.027 ..

, 11 .-. 2013 474 . 670 .

112012 208 . : (1) 3,95 11 .-.2013, 255 . , 8,9% . (2) , , 49,6% .

5,933 . 1

11 2013, 11,43

. 2012.

124 . 1 11.13 EFSF.

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8

( SMP) 4,722 11 .-.2013, 12,851 11 2012 5,788 . , .. 1,211 . 112013, 1,4 . 11 2012. ,

2013 11 .-.2013 2013 1,0, 2,67 2014. , () 2013 1,5 , 0,81 2014.

: (. ) 62,9 .13, 926,7 . .13, 6,8 10 2013., 2013, 23 39,9 10 4,5 , 35,3 . 2012 38,5 .2013. 20.805 .2012 19.752 . 2013 , 148,7 . .12487,7 . .13.

, 22,6 13,9 . 58% . , 76,3% .

102013, , 2, (31.12.2012: 20,6 , 30.10.2013: 22,6 ),

1,5 1,3 , .

:-() : , (15-74 ) 5,4 . .13, 4,4 . .2013, 3.651,7 . .2013 3.646,3 . .2013 3.661,2 . .2012. -0,3% .2013 -2,0%.2013 -9,3%.2012.

.2013, 1.315,9 . 1.342,2

. .2013, 1.265,0 . .2012 26,5% .2013,26,9% .2013 26,4% .2013.

-20,9 . . , 4.967,6 . .2013 4.988,5. .2013 4.926,2 . .2012 0,8% .

, . , 3.616,0 . .2013 3.639,4 . .2013 ( 23,4 .), 2012 -175,4 .. , 27,4%

.2013 27,3% .2013 26,0% .2012, .

, , . , 15-24 51,9% .2013 60,6% .201355,1% .2013. 25-3436,8% .2013 37,4% .2013 36,2% .2013., 35-44 24,4% .2013 24,2% .2013 24,1% .2013. , 45-54

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9

20,3% .2013 20,6% .2013 20,5% .2013.

(.2013:30,4%, .2012: 26,6%), - (.2013: 30,0%, .2012: 27,6%), (.2013: 27,9%, .2012: 27,8%),

- (.2013: 26,3%, .2012: 26,6%, - (.2013: 25,6%, .2012: 24,0%), (.2013: 25,0%, .2012: 24,6%) (.2013: 21,5%, .2012: 19,6%).

,

, 2013 , .

. 2013, ., 11.2013 (1.039 .), 800,0 . 11.2012. 11.2013,239,4. , (7,8 .) (67,1 .).

, 11.2013 113,5. (164,5 . 11.2012), 11.2012 (-50,9 .). 2013 .

, , .2013 () .2013: )

+5,7%. ) +13,9%.) +26,8% ) +9,8%.

2013, (.2013). , .2013,.2012.

(, .2013: +2,.2012: -35) (.2013: -11, .2012: -37),

(.2013: -21, .2012: -37) (.2013: -17, .12: -23). (.2013: 74,2, .2012: 81,0).

: : 1.091 . (+22,7% ) .2013, 1,8% .2013. 29,6% ().

, -3,1% .2013, 6,7% .2013, 7,9%.

1,2% .2013, 1,7%, -2,4% , , -5,8% .

, $ 94,84 3

3.2013 ( $

0

500

1000

1500

2000

2500

94

95

95

96

96

97

97

98

98

99

99

00

00

01

01

02

02

03

03

04

04

05

05

06

06

07

07

08

08

09

09

10

10

11

11

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12

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13

:

()

7

6

5

4

3

2

1

0

1

80

81

82

82

83

84

84

85

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86

87

88

88

89

90

90

91

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92

93

94

94

95

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96

97

98

98

99

00

00

01

02

02

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04

04

05

06

06

07

08

08

09

10

10

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12

12

13

: (%)

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10

178,63 ), $ 96,61 23.2013

$ 106,74 3 3.2012 ( ). 2,8% 0,8% . , -2,5% , -5,8% 2006.

: 3 32013 0,1% 3 , 3 3

3 2013. , , 6. 33, 1

32010.

, -0,8% ,-1,1% 2

32013.

,

, -1,6% , -1,4% 2 3 2013, -4,4% 3

32013, -6,2% 2

32013.

, , . ., +0,6% 33 2013, .-1,0% , -0,8% 3.

, 1,0% 3

32013, +1,1%

232013 2,0% 3

32012. ,

, -0,2%, 0,8% 2

3 2013, , 1,6%, 1,9% 232013.

, , 0,4% 3

3.2013,

. , 0,5% , -0,4% 2

32013.

+1,6% 332013, 2,0% 2

32013.

, 0,9% .2013,0,7% .2013 2,2% .2012. +0,8% (.2013: +0,6%), (.2013: 1,4%, .2013: 1,2%). -1,1% .2013, -1,7% .2013. 0,9% .2013, 0,8% .2013,

. , , , .

-1,1% .2013,

+0,2%, .2013. , , -1,2%

8%

6%

4%

2%

0%

2%

4%

%

Q12013 Q22013 Q32013

33

2013

23

2013

13

2013

43

2012

33

2012

1,0 1,1 1,9 1,6 2,0

1,6 2,0 4,1 3,1 3,0 0,4 0,4 0,1 2,0 2,4

0,4 0,6 2,4 1,3 1,9

-8,4 -9,1 -4,8 -13,2

0,5 -0,4 -0,9 -3,5 0,6

-1,6 0,6 0,1 1,2 1,7

-0,1 1,3 -2,7 -7,3 -9,2

0,4 0,8 1,9 -0,4 0,9

:Eurostat

(% )

70

80

90

100

110

120

130

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11/14

11

.2013, -0,7% .2013 ( ). -11,6% (-7,5% ) .2013, +2,2% .2013. , 2

+0,5% (-0,5%

), +0,2% (-2,9% ) .2013. , .

, 52,7 .2013, 51,6.2013 4

3 2013,

-0,2% 332013.

43.2013.

, , (ZEW), 6 , .2006, 62,0 .2013, 54,6.2013. 3,0% 4

3 2013 +0,6% 3

3 2013.

, IFO, . , , +0,4% 2013 +1,8% 2014.

, , 17,2 . .2013, 9,6. .2012. 1,0% -0,3% ., ,

.2013 16,9 , 18,8 .2013 , .

10 -. 2013, 122,8 ., 57,4 . 2012. 10 1% , -3,0%.

, 9 .-.2013 -3,0% , -1,0%. , 4%3% . . 4

3 2013,

, -0,3 .. 33

32013.

: (Asset QualityReview) Ernst&Yung Deloitte (Stress Tests)

Oliver Wyman (bottom-up) RonaldBerger (top-down) CBRE, JonesLang LeSalle, Cushman & Wakefield Collier . (NPLs) . 10 70% , ().

H NPLs 20,9% ( 9,5 ) .2013, 16,7% ( 8,0 ) .2012 12,6% ( 6,3 ) .2011. .2013 ( 8,0 ) () . 2016-2017. , 1

6.2014, 16% 4,7 .

.2013 .2013 .2013 .2013 .2012

0,9% 0,7% 1,1% 1,3% 2,2%

1,6% 1,2% 1,6% 1,6% 1,9%

0,8% 0,7% 1,0% 1,0% 1,6%

0,7% 0,8% 0,9% 1,2% 2,6%

0,3% 0,0% 0,5% 1,6% 3,0%

1,2% 1,3% 2,4% 2,8% 3,2%

0,1% 0,0% 0,3% 0,2% 1,9%

0,3% -0,1% 0,0% 0,0% 1,6%

-0,8% -0,5% 0,3% 0,1% 1,4%

-2,9% -1,9% -1,0% -1,0% 0,4%

()

: Eurostat

.2013 .2013 .2013 .2013

0,2 0,2 -1,5 -2,0

1,1 0,6 0,2 -1,9

0,1 -0,4 -2,8 -1,5

-0,5 -2,9 -4,6 -4,2

-5,3 -1,6 -8,0 -7,9

-0,9 1,7 0,4 -2,0

-0,7 1,2 -2,0 -1,2

-7,5 10,4 -5,9 -5,1

3,0 1,8 -3,0 -3,0

,

%

: Eurostat

8/13/2019 ALPHA Bank__ _19Dec2013

12/14

12

11% 3,5 . .

: , 1.346, , .2013, 1.128 .2013.

18,4%, 21,1%. ( ) 10,0% . (Capital Economics), ( ) . .2014. , , , , .

, , 0,6% . 2013, -2,1% .2013. , , ., 43.

2,4% . 2013, , 2,3% .2013 10 . . 2013,

., . 2013

, .

: ( )19,9% .-N.2013, 20,1% .-. 2013.

. , 34% , 18,6%. , 18,1% , , 19,3% .-. 2013. 1,47% 1,42% .-. 2013.

19,5% .-N.2013,

19,2% .-.2013. 68,6% 19,1% , 18,9% .-. 2013. 27,7% 27,9%. 14,2% . 2013, . 2013.

. .

PMI HSBC/Markit, , . 2013 50,5 50,8 . 2013. 51,8 .2013 51,7 . 2013, .

51,8

. 2013

52,2

. , . 2013 48,8 48,9 . 2013. PMI -.

2000

1500

1000

500

0

500

1000

1500

2000

01/12/2000

01/06/2001

01/12/2001

01/06/2002

01/12/2002

01/06/2003

01/12/2003

01/06/2004

01/12/2004

01/06/2005

01/12/2005

01/06/2006

01/12/2006

01/06/2007

01/12/2007

01/06/2008

01/12/2008

01/06/2009

01/12/2009

01/06/2010

01/12/2010

01/06/2011

01/12/2011

01/06/2012

01/12/2012

01/06/2013

TRADEBALANCESEAS.ADJ.(YENBN.) TRADEBALANCENON SEAS.ADJ.(YENBN.)

8/13/2019 ALPHA Bank__ _19Dec2013

13/14

13

: S&P . ,

. .2013 B. Borrissov . Plamen Oresharski , . S&P

, . 2010-2012 1,0%. 332013 0,7% 2014, , 1,6%, 1,8% .

: 1,8% .2013 (), 1,9% .2013.

2 6 2013 -1,8% . 2013, 6,4% 2013. . , . 2013 -4,4% -5,5% 2013. 3,0% . 2013 2,9% 2013.

:

92013 9,4%

519 . -5,1% -5,7% 2012. , . 21,3% 12 . 15,5% 1,3 -5,5% 2,46 .

34 . .-.2013, 168 . 2012 40 . .-. 2013, 130 . 2012.

, 13,2% 760 ., 7,2% 801 . .-.2013, 89 . . -20,9% , , -28,1% 345 .

2012 2013

-786 -712 -9,4

-1.482 -1.166 -21,3

1.122 1.296 15,5

-2.604 -2.462 -5,5

168 -34 -120,2

1.253 1.156 -7,7

-1.085 -1.190 9,7

130 -40 -130,8

-89 0 -100,0

618 489 -20,9

480 345 -28,1

66 30 -54,5

( .)

-2013

:

8/13/2019 ALPHA Bank__ _19Dec2013

14/14

19 2013

() 3,5 -0,2 -3,1 -4,9 -7,1 -6,4 -3,7

3,6 4,3 -1,6 -6,3 -7,7 -9,1 -6,7

7,1 -2,6 4,9 -8,7 -5,2 -4,2 -4,5

22,8 -14,3 -13,7 -15,0 -19,6 -19,2 -9,3

- 25,6 -33,6 -20,7 -21,6 -18,0 -32,9 -35,0

- 27,4 -4,8 -18,4 -8,2 -18,1 -17,4 -3,0

(%) 8,3 7,7 9,5 12,5 17,7 24,3 27,0

1,4 1,2 -0,6 -2,6 -5,6 -8,3 -3,5

() 2,9 4,2 1,2 4,7 3,3 1,5 -0,8

3,1 4,9 5,2 0,1 -2,4 -6,4 -6,5

() 21,5 15,9 4,1 0,0 -3,1 -4,0 -3,0

(%) -6,5 -9,8 -15,7 -10,7 -9,5 -6,1 -2,0

. (%) -12,4 -13,3 -10,3 -9,2 -8,6 -1,2 1,0

: Alpha Bank.

*

2011 2012 2013 Q1 Q2 Q3 Q4

() -8,7 -12,1 -11,4 -9,9 -13,8 -11,8 -10,9 (8.)

-29,8 -36,0 -49,9 -45,7 -30,9 -41,7 2,3 (11.)

-37,7 1,9 -26,2 -43,7 -44,1 -30,6 -32,5 (9.)

-8,5 -9,6 -3,9 -3,8 1,9 -3,9 -1,7 (10.)

43,6 40,0 41,3 42,0 41,4 41,2 49,2 (.)

80,6 78,5 79,0 79,7 82,7 80,0 90,3 (11.)

76,9 72,9 77,6 76,7 81,6 77,2 88,2 (11.)

-74 -81 -75 -69 -75 -75 -69,9 (11.)

-3,1 -4,0 -4,8 -4,5 -4,0 -4,0 -3,9 (.)

-2,0 -3,3 -4,1 -4,9 -4,4 -4,4 -4,8 (.)

- 0,1 -2,3 -3,4 -4,2 -2,1 -2,1 -2,6 (.)

- -7,4 -6,8 -6,8 -6,6 -1,9 -1,9 0,2 (.) - -2,3 -0,5 -0,2 -0,2 1,1 1,1 -1,4 (.)

-3,9 -4,4 -4,4 -4,2 -3,8 -3,8 -3,5 (.)

- -6,4 -6,8 -5,3 -5,3 -5,1 -5,1 -4,7 (.)

- -2,9 -3,4 -3,6 -3,7 -3,4 -3,4 -3,1 (.)

3,3 2,0 1,5 1,3 1,1 1,5 -2,9 (.)

1,5 0,9 0,7 0,3 -0,5 0,3 -2,9 (.)

-5,5 -10,2 -10,8 -12,6 -13,2 -11,7 -10,9 (9)

0,40 0,41 0,42 0,42 0,42 0,42 0,33 (.)

7,46 7,81 7,67 7,52 7,45 7,61 7,13 (.)

() 12,37 11,41 11,26 11,22 10,76 11,16 10,73 (.)

() 4,71 4,13 3,78 3,31 3,16 3,60 2,98 (.)

10- 15,75 24,74 25,40 23,69 16,16 16,16 8,24 (.)

-7,1 -6,7 -6,4 -6,7 -5,7 -6,4 -4,0 (9.)

-7,2 -7,4 -7,2 -8,9 -8,7 -8,1 -7,2 (9.)

-19,6 -22,8 -21,5 -21,5 -10,3 -19,2 -11,6 (9.)

& 0,3 4,2 -3,0 -4,2 -4,8 -2,4 2,0 (9.)

& -7,3 -14,9 -12,9 -18,7 -8,1 -13,7 -5,5 (9.)

.

20,2 4,9 10,4 16,1 22,0 22,0 16,8 (9.)

47,5 10,8 21,5 31,7 41,6 41,6 29,7 (9.)

-27,2 -5,9 -11,1 -15,7 -19,6 -19,6 -12,9 (8.)

8,8 2,2 5,0 13,8 16,3 16,3 18,2 (9.)

A 32,4 37,5 45,5 88,0 83,4 83,4 141,4 (9.)

/(. .) -18,4 -3,7 -6,0 -1,9 -3,3 -3,3 5,3 (9.)

( . ) -0,40 -0,5 0,6 1,9 0,3 2,3 0,9 (9.)

( . ) -19,6 -36,5 -34,4 -3,9 -24,2 -99,1 -7,5 (9.)

680,4 729,0 611,0 739,0 908,0 908,0 1.195,7 (.)

(% ) -51,9 7,1 -10,2 8,6 33,4 33,4 47,8 (.)(%) 11,8 13,4 11,5 13,6 17,7 17,7 38,5 (.)

: .

()

2013*2010 2007 2011

2008 2009 2012

2012