1. ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑEmail: [email protected] Email: [email protected] e.2....

1. ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ

1. ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ ............................................................. 1

2. ΓΕΝΙΚΑ .......................................................................... 2

3. Η ALPHA BANK ΚΑΙ ΟΙ ΕΤΑΙΡΙΕΣ ΤΟΥ ΟΜΙΛΟΥ .......... 3

3.1. Γενικές πληροφορίες ......................................................... 3

3.2. Τρόποι και μέσα επικοινωνίας ........................................... 5

4. ΠΡΟΪΟΝΤΑ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΤΗΣ ALPHA BANK .......... 5

4.1. Παρεχόμενες επενδυτικές υπηρεσίες και δραστηριότητες .. 5

4.2. Χρηματοπιστωτικά μέσα επί των οποίων προσφέρονται επενδυτικές υπηρεσίες ................................................... 5

4.3. Κόστος - Προμήθειες – Χρεώσεις ...................................... 6

4.4. Επενδυτικοί και Λοιποί Κίνδυνοι ........................................ 6

5. ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΣΗ ΠΕΛΑΤΩΝ ................................. 11

5.1. Ιδιώτες Πελάτες ............................................................... 11

5.2. Επαγγελματίες Πελάτες ................................................... 11

5.3. Επιλέξιμοι Αντισυμβαλλόμενοι ........................................ 11

5.4. Δυνατότητα αλλαγής κατηγορίας ..................................... 11

6. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΚΑΤΑΛΛΗΛΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ ΣΥΜΒΑΤΟΤΗΤΑΣ ΠΑΡΕΧΟΜΕΝΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ..... 11

7. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ .................................. 12

8. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ ΕΝΤΟΛΩΝ .......................... 12

8.1. Σκοπός ........................................................................... 12

8.2. Πεδίο και Eφαρμογή της παρούσης Πολιτικής Εκτελέσεως Εντολών ....................................................................... 13

8.3. Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως ................................ 13

8.4. Εκτέλεση Εντολών ......................................................... 14

8.5. Επιλογή Τόπων Διαπραγματεύσεως .............................. 14

για την Εκτέλεση των Εντολών .............................................. 14

8.6. Ειδική Ρύθμιση για την Εκτέλεση Εντολών ..................... 15

που αφορούν Ομόλογα .......................................................... 15

8.7. Ειδική Ρύθμιση για την Εκτέλεση Εντολών σε χρηματοπιστωτικά μέσα που διαπραγματεύονται σε οργανωμένη αγορά ή ΠΜΔ ........................................... 15

8.8. Έλεγχος ......................................................................... 15

8.9. Τήρηση Αρχείου Εκτελέσεως Εντολών ........................... 15

8.10.Αναφορά των διενεργηθεισών συναλλαγών επί παράγωγων προϊόντων στα πλαίσια του Κανονισμού EMIR. ........................................................................... 16

9. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΑΠΟΦΥΓΗΣ ΣΥΓΚΡΟΥΣΕΩΣ ΣΥΜΦΕΡOΝΤΩΝ ......................................................... 16

9.1. Εισαγωγή ....................................................................... 16

9.2. Γενικές οργανωτικές ρυθμίσεις ....................................... 16

9.3. Εντοπισμός συγκρούσεων συμφερόντων ....................... 16

9.4. Περιπτώσεις συγκρούσεως συμφερόντων ...................... 17

9.5. Μέτρα αποφυγής συγκρούσεως συμφερόντων .............. 17

9.6. Ειδικές ρυθμίσεις ως προς τους χρηματοοικονομικούς αναλυτές ....................................................................... 19

10. ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΠΕΛΑΤΩΝ ............................................. 19

Έντυπο

Προσυμβατικής

Ενημερώσεως

Πελατών

Για την Παροχή

Επενδυτικών

Υπηρεσιών

(Βάσει της Οδηγίας MiFID

Markets in Financial Instruments Directive - N. 3606/2007)

Β’ Έκδοση – Μάρτιος 2015

2

11. ΣΥΣΤΗΜΑ ΑΠΟΖΗΜΙΩΣΕΩΣ ΠΕΛΑΤΩΝ ..................... 20

11.1. Ταμείο Εγγύησης Καταθέσεων και Επενδύσεων (ΤΕΚΕ)20

11.2. Συνεγγυητικό Κεφάλαιο ................................................. 23

11.3. Σύμβαση Ασφαλιστικής Καλύψεως ΑΧΑ ....................... 26

12. ΦΥΛΑΞΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΠΕΛΑΤΩΝ ..... 26

13. ΤΗΡΗΣΗ ΑΡΧΕΙΩΝ ...................................................... 27

14. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΠΑΡΑΠΟΝΩΝ .......................................... 27

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Ι ...................................................................... 28

ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ ..................... 28

1. ΟΜΟΛΟΓΑ ................................................................... 28

2. ΜΕΤΟΧΕΣ.................................................................... 32

3. ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ & ΑΝΩΝΥΜΕΣ ΕΤΑΡΙΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ (SICAV) (από κοινού Ο.Σ.Ε.Κ.Α.) ............................................... 34

4. ΠΑΡΑΓΩΓΑ ΠΡΟΪΟΝΤΑ ............................................... 37

4.1. ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΗΣ ΕΚΠΛΗΡΩΣΗΣ (Σ.Μ.Ε. (FUTURE)S) ................................................................ 37

4.2. ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΠΡΟΑΙΡΕΣΕΩΣ (Δ.Π. (OPTION)S) ........... 38

4.3. ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ ΤΙΤΛΩΝ (STOCK LENDING) ..................... 38

4.4. ΔΙΜΕΡΗΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ ΤΙΤΛΩΝ (BILATERAL STOCK LENDING) .................................................................... 39

4.5. ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΣΥΜΒΑΣΕΙΣ (FORWARD CONTRACTS).............................................................. 39

4.6. ΣΥΜΦΩΝΙΕΣ ΑΝΤΑΛΛΑΓΗΣ (SWAPS) ......................... 39

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΙΙ ..................................................................... 40

ΤΟΠΟΙ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ - ΔΙΑΜΕΣΟΛΑΒΗΤΕΣ ....................... 40

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΙΙΙ .................................................................... 41

ΠΑΡΑΔΟΧΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΠΡΟΪΟΝΤΩΝ49

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ IV .................................................................... 50

ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ALPHA FINANCE ..................................................................... 50

1. ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΑΣ ΠΕΛΑΤΗΣ ............................................ 50

2. ΙΔΙΩΤΗΣ ΠΕΛΑΤΗΣ ........................................................... 56

2. ΓΕΝΙΚΑ

Ο όρος MiFID (Markets in Financial Instruments Di-rective) αποτελεί μία συχνά χρησιμοποιούμενη συντο-μογραφία της Οδηγίας 2004/39/ΕΚ για τις Αγορές Χρη-ματοπιστωτικών Μέσων, την οποία υιοθέτησε τον Απρί-λιο του 2004 η Ευρωπαϊκή Ένωση και η οποία ενσωμα-τώθηκε στην ελληνική νομοθεσία με τον Ν. 3606/2007 (εφεξής ο “Νόμος”), που έχει τεθεί σε ισχύ από την 1.11.2007.

Στόχος της Οδηγίας καθώς και του Νόμου αποτελεί η διασφάλιση ενός ενιαίου Πανευρωπαϊκού πλαισίου πα-ροχής επενδυτικών υπηρεσιών, η ενδυνάμωση του α-νταγωνισμού και η βελτίωση του επιπέδου προστασίας των πελατών του Ομίλου Alpha Bank.

Ειδικότερα η εφαρμογή της MiFID επέφερε αλλαγές που αφορούν κυρίως:

Στη λειτουργία των αγορών: Στο νέο περιβάλλον, οι

οργανωμένες αγορές (π.χ. χρηματιστήρια) δεν είναι

ο μοναδικός τόπος, μέσω του οποίου οι Πελάτες

μπορούν να καταρτίζουν συναλλαγές. Δίδεται η δυ-

νατότητα δημιουργίας εναλλακτικών τόπων δια-

πραγματεύσεως, όπως είναι οι Πολυμερείς Μηχανι-

σμοί Διαπραγματεύσεως (ΠΜΔ). Επιπλέον οι Πελά-

τες μπορούν να καταρτίζουν συναλλαγές απευθείας

με τους Συστηματικούς Εσωτερικοποιητές (ΣΕ), δη-

λαδή με τράπεζες ή εταιρίες παροχής επενδυτικών

υπηρεσιών, οι οποίες διαπραγματεύονται χρηματο-

πιστωτικά μέσα για ίδιο λογαριασμό, οργανωμένα

και συστηματικά.

Στην υποχρέωση των πιστωτικών ιδρυμάτων και των

εταιριών παροχής επενδυτικών υπηρεσιών: Να συμ-

μορφώνονται με κανόνες επαγγελματικής συμπερι-

φοράς, έτσι ώστε να εξυπηρετούνται με τον καλύτερο

τρόπο τα συμφέροντα των Πελατών τους.

Στον καθορισμό διαφορετικού επιπέδου προστασίας

των Πελατών: Η προστασία ορίζεται αναλόγως με

την κατηγορία στην οποία ανήκουν (Κατηγοριοποίη-

ση Πελατών), δηλαδή σε Ιδιώτες Πελάτες και Επαγ-

γελματίες Πελάτες.

Ο Όμιλος Alpha Bank τηρεί τους κανόνες και τις αρχές που επιβάλλονται με το ως άνω θεσμικό πλαίσιο ενσω-ματώνοντάς τους στην πολιτική και τις διαδικασίες του, όπως αυτές περιγράφονται κατωτέρω.

Σκοπός του παρόντος Εντύπου Προσυμβατικής Ενημε-ρώσεως Πελατών είναι να παράσχει την απαιτούμενη πληροφόρηση σε υφιστάμενους και δυνητικούς κατά MiFID Ιδιώτες Πελάτες, Φυσικά και Νομικά Πρόσωπα (εφεξής οι «Πελάτες») για την παροχή επενδυτικών υ-πηρεσιών, όπως αυτοί προσδιορίζονται στο κεφάλαιο 4 του παρόντος, συμπληρώνεται δε, από τους Όρους, που περιέχονται στις επιμέρους συμβάσεις.

3

3. Η ALPHA BANK ΚΑΙ ΟΙ ΕΤΑΙΡΙΕΣ ΤΟΥ ΟΜΙ-

ΛΟΥ

3.1. Γενικές πληροφορίες

Οι Εταιρίες του Ομίλου της Alpha Bank που καλύπτονται από την παρούσα ενημέρωση είναι οι εξής:

ALPHA BANK Α.Ε.

ALPHA FINANCE Α.Ε.Π.Ε.Υ.

ALPHA ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ.

εφεξής καλούμενες από κοινού ή η καθεμία χωριστά ο «Όμιλος Alpha Bank».

ΑΛΦΑ ΤΡΑΠΕΖΑ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ

ALPHA BANK

ΑΡ.Μ.Α.Ε.: 6066/06/Β/86/05

Σταδίου 40, 102 52 ΑΘΗΝΑΙ Τηλ.: 210 326 0000,

Fax: 210 326 5438 Web site: http://www.alpha.gr

Αρ. ΓΕ.ΜΗ.: 223701000

Εποπτεύουσα Αρχή: Τράπεζα της Ελλάδος

Ελευθερίου Βενιζέλου 21, 102 50 ΑΘΗΝΑΙ

Tηλ.: 210 320 1111, Fax: 210 323 2239, 210 323 2816

E - mail: [email protected]

Ιδρύθηκε το 1879 και είναι μία από τις μεγαλύτερες τρά-πεζες στην Ελλάδα. Με 687 (23.1.2015) Καταστήματα δραστηριοποιείται και στη διεθνή τραπεζική αγορά με παρουσία στην Κύπρο και στη Νοτιοανατολική Ευρώπη, καθώς επίσης και στο Λονδίνο.

Οι απασχολούμενες με τα θέματα παροχής επενδυτικών υπηρεσιών επί χρηματοπιστωτικών μέσων Διευθύνσεις της Τραπέζης είναι οι εξής:

a. Διεύθυνση Financial Markets a.1. Διεύθυνση Πωλήσεων Χρηματοοικονομικών Προϊόντων,

a.2. Διεύθυνση Χρηματοοικονομικής Διαχειρίσεως

Σταδίου 40, 102 52 ΑΘΗΝΑΙ

Τηλ. 801 11 326 0000 ή 210 326 0000

Έχουν ως αντικείμενο:

i. Διαπραγμάτευση και συνομολόγηση συναλλα-

γών με Πελάτες στα κάτωθι εξωχρηματιστηριακά

παράγωγα:

Παράγωγα προϊόντα επί αγορών συναλλάγματος

Παράγωγα προϊόντα επί αγορών επιτοκίου

Παράγωγα προϊόντα επί αγορών αγαθών

Παράγωγα προϊόντα επί αγορών σταθερού εισοδή-

ματος

ii. Διαπραγμάτευση και συνομολόγηση συναλλα-

γών στις κάτωθι αγορές:

Συναλλάγματος

Ομολόγων

Ρευστότητας

iii. Διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό

iv. Αναδοχή χρηματοπιστωτικών μέσων με ή χωρίς

δέσμευση αναλήψεως

b. Διεύθυνση Διαχειρίσεως Καταθέσεων και Επεν-

δύσεων

b.1. Διεύθυνση Καταθετικών και Επενδυτικών Προ-

ϊόντων

b.2. Διεύθυνση Αναπτύξεως Personal Banking

b.3. Διεύθυνση Αναπτύξεως Εργασιών Ιδιωτών

Πεσμαζόγλου 12 - 14, 105 64 ΑΘΗΝΑΙ

Τηλ. 210 326 0000, Fax: 210 326 2999

Παρέχει μέσω του Δικτύου των Καταστημάτων και της Υπηρεσίας ALPHA Prime τις πιο κάτω επενδυτικές υπη-ρεσίες Πελατών:

Λήψη και διαβίβαση εντολών για λογαριασμό Πελα-

τών για κατάρτιση συναλλαγών σε χρηματοπιστωτι-

κά μέσα.

Εκτέλεση εντολών για λογαριασμό Πελατών, η οποία

συνίσταται στην κατάρτιση συμβάσεων αγοράς ή

πωλήσεως ενός ή περισσότερων χρηματοπιστωτι-

κών μέσων για λογαριασμό Πελατών.

Παροχή επενδυτικών συμβουλών σε Πελάτη είτε

κατόπιν αιτήσεώς του είτε με πρωτοβουλία της Alpha

Bank, σχετικά με μία ή περισσότερες συναλλαγές

που αφορούν χρηματοπιστωτικά μέσα.

Παροχή υπηρεσιών σχετιζόμενων με την αναδοχή.

c. Διεύθυνση Private Banking

Μέρλιν 5, 106 71 ΑΘΗΝΑΙ

Τηλ. 210 368 6500 Fax: 210 368 6599

Email: [email protected]

Web site: www.alphaprivate.gr

Έχει ως αντικείμενο τη:

Λήψη και διαβίβαση εντολών για λογαριασμό Πελα-

τών για κατάρτιση συναλλαγών σε χρηματοπιστωτι-

κά μέσα.

Εκτέλεση εντολών για λογαριασμό Πελατών, η οποία

συνίσταται στην κατάρτιση συμβάσεων αγοράς ή

πωλήσεως ενός ή περισσότερων χρηματοπιστωτι-

κών μέσων για λογαριασμό Πελατών.

Παροχή επενδυτικών συμβουλών σε Πελάτη είτε

κατόπιν αιτήσεώς του είτε με πρωτοβουλία της Alpha

Bank, σχετικά με μία ή περισσότερες συναλλαγές

που αφορούν χρηματοπιστωτικά μέσα.

Διαχείριση χαρτοφυλακίων πελατών.

Παροχή υπηρεσιών σχετιζόμενων με την αναδοχή.

d. Δίκτυο Καταστημάτων Εξυπηρετήσεως Ιδιωτών

Plus

Μετά την εξαγορά των εργασιών Λιανικής Τραπεζικής, συμπεριλαμβανομένων των υπηρεσιών Wealth Man-

mailto:[email protected]


http://www.alphaprivate.gr/

4

agement, της Citibank International Plc Ελλάδος από την Alpha Bank, πλέον, το σύνολο των ως άνω εργα-σιών που παρείχε το πρώην Δίκτυο Καταστημάτων της Citibank International Plc στην Ελλάδα περιήλθε στην Alpha Bank και η οποία συνεχίζει να προσφέρει τις υπη-ρεσίες που παρείχε κατά τον ίδιο μέχρι την εξαγορά τρόπο και τουλάχιστον μέχρι την ολοκλήρωση της λει-τουργικής ενοποιήσεως τους. Το Δίκτυο Καταστημάτων Εξυπηρετήσεως Ιδιωτών Plus προσφέρει, μέσω των υπηρεσιών Wealth Management, ένα ευρύ πεδίο εργα-σιών παροχής επενδυτικών υπηρεσιών με σκοπό την κατάρτιση συναλλαγών επί χρηματοπιστωτικών μέσων και τη διάθεση και αξιοποίηση επενδυτικών προϊόντων και υπηρεσιών. Οι ως άνω αναφερόμενες υπηρεσίες παρέχονται, πλέον, από τον Όμιλο Alpha Bank.

e. Διεύθυνση Επενδυτικής Τραπεζικής

e.1. Διεύθυνση Corporate Finance

Πανεπιστημίου 45 (ισόγειο), 102 52 ΑΘΗΝΑΙ

Τηλ. 210 326 2862



e.2. Διεύθυνση Σύνθετων Χρηματοδοτήσεων

Κοραή 1(2ος

όροφος), 102 52 ΑΘΗΝΑΙ

Τηλ. 210 326 2516


Έχει ως αντικείμενο, μεταξύ άλλων, την Αναδοχή χρημα-τοπιστωτικών μέσων ή τοποθέτηση χρηματοπιστωτικών μέσων με δέσμευση αναλήψεως.

f. Διεύθυνση Λειτουργικής Υποστηρίξεως Επενδυ-τικών Προϊόντων

Λεωφόρος Αθηνών 103, 104 47 ΑΘΗΝΑΙ

Tηλ. 210 343 6820

Fax: 210 343 6823


Έχει ως αντικείμενο τη:

1. Φύλαξη και διοικητική διαχείριση χρηματοπιστωτι-κών μέσων για λογαριασμό Πελατών περιλαμβανομένης της παροχής υπηρεσιών θεματοφυλακής και παροχής συναφών υπηρεσιών όπως η διαχείριση χρηματικών διαθεσίμων ή παρεχόμενων ασφαλειών, στο πλαίσιο παροχής επενδυτικών υπηρεσιών.

2. Παροχή επενδυτικών υπηρεσιών σχετιζόμενων με την αναδοχή

ΑΛΦΑ FINANCE ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΠΑΡΟΧΗΣ

ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ

ALPHA FINANCE Α.Ε.Π.Ε.Υ.

ΑΡ.Μ.Α.Ε.: 19420/06/Β/89/01 Αριθμός Αδείας: 42/13.4.1989

Μέλος: Χρηματιστηρίου Αθηνών (Χ.Α.)

Μέλος: Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου (Χ.Α.Κ.)

Έδρα: Μέρλιν 5, 106 71 ΑΘΗΝΑΙ

Tηλ. 210 367 7400, Fax: 210 331 1193

Εξυπηρέτηση Πελατών: Tηλ. 210 370 5700, Fax: 210 370 5750


Web site: www.alphafinance.gr

Αρ. ΓΕ.ΜΗ.: 1176701000

Εποπτεύουσα Αρχή: Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς

Κολοκοτρώνη 1 και Σταδίου, 105 62 ΑΘΗΝΑΙ

Τηλ. 210 337 7100, http://www.hcmc.gr

Η Alpha Finance ΑΕΠΕΥ είναι εταιρία παροχής επενδυ-τικών υπηρεσιών, μέλος του Χρηματιστηρίου Αθηνών και εκτελεί συναλλαγές στην Αγορά Αξιών και στην Αγο-ρά Παραγώγων του Χρηματιστηρίου Αθηνών. Επίσης είναι εξ αποστάσεως μέλος του Χρηματιστηρίου Αξιών Κύπρου και διενεργεί συναλλαγές για λογαριασμό πελα-τών της στις σημαντικότερες διεθνείς αγορές. Το πελα-τολόγιο της εταιρίας αποτελείται τόσο από ιδιώτες πελά-τες όσο και από θεσμικούς επενδυτές της Ελλάδος και του εξωτερικού. Παρέχει στην πελατεία της τη δυνατότη-τα διενέργειας συναλλαγών μέσω εξειδικευμένων αντι-προσώπων, καθώς και μέσω εναλλακτικών δικτύων (Internet, Mobile,IVR, Call Center Agent). Η εταιρία επί-σης διενεργεί συναλλαγές Ειδικής Διαπραγματεύσεως επί μετοχών και παραγώγων χρηματοπιστωτικών μέ-σων. Επιπλέον η εταιρία διαθέτει τμήμα Οικονομικών Αναλύσεων, το οποίο εκπονεί αναλύσεις επί εταιριών εισηγμένων στο Χρηματιστήριο Αθηνών και συντάσσει αναφορές για τις τρέχουσες οικονομικές εξελίξεις, είτε σε ημερησία, εβδομαδιαία και μηνιαία βάση, είτε εκτάκτως κατά περίπτωση.

ΑΛΦΑ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ

ΕΤΑΙΡΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ

ALPHA ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ.

Αριθμός Αδείας Ε.Κ.: 21/2/19.5.1989 & 16/391/20.7.2006

Πεσμαζόγλου 12, 105 64 ΑΘΗΝΑΙ

Τηλ. 210 374 2800, Fax: 210 324 2790


Web site: www.alphamutual.gr

Αρ. ΓΕ.ΜΗ.: 920101000

Εποπτεύουσα Αρχή: Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς

Κολοκοτρώνη 1 και Σταδίου, 105 62 ΑΘΗΝΑΙ

Τηλ. 210 337 7100, http://www.hcmc.gr

Τη 19.9.2006, με απόφαση του Υπουργείου Αναπτύξε-ως, εγκρίθηκε η συγχώνευση των ανωνύμων εταιριών «ΑΛΦΑ ΕΤΑΙΡΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑ-ΛΑΙΩΝ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ» και «ΑΛΦΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙ-ΣΕΩΣ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ ΑΝΩΝΥΜΟΣ ΕΤΑΙΡΙΑ ΠΑΡΟΧΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ», με απορρόφηση της δεύτερης από την πρώτη. Η νέα Εταιρία φέρει την επω-νυμία «ΑΛΦΑ ASSET MANAGEMENT ΑΝΩΝΥΜΗ Ε-ΤΑΙΡΙΑ ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΕΩΣ ΑΜΟΙΒΑΙΩΝ ΚΕΦΑΛΑΙΩΝ» και διακριτικό τίτλο «ALPHA ASSET MANAGEMENT Α.Ε.Δ.Α.Κ.». Η Εταιρία έχει ως αποκλειστικό σκοπό τη διαχείριση αμοιβαίων κεφαλαίων καθώς και την ανάλη-ψη της διαχειρίσεως Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και άλλων οργανισμών συλλογικών επενδύσεων. Επιπροσθέτως, παρέχει και υπηρεσίες διαχειρίσεως χαρτοφυλακίων επενδύσεων, συμπεριλαμβανομένων εκείνων που ανήκουν σε συντα-ξιοδοτικά ταμεία, επενδυτικής συμβουλής για ένα ή πε-ρισσότερα χρηματοπιστωτικά μέσα καθώς και φυλάξεως και διοικητικής διαχειρίσεως μεριδίων οργανισμών συλ-λογικών επενδύσεων.





http://www.alphafinance.gr/

http://www.hcmc.gr/

http://www.hcmc.gr/

5

3.2. Τρόποι και μέσα επικοινωνίας

Ως επίσημη γλώσσα επικοινωνίας μεταξύ της Alpha Bank και των καλυπτόμενων εταιριών του Ομίλου, αφε-νός και των Πελατών τους αφετέρου έχει ορισθεί η ελλη-νική. Στις περιπτώσεις, ωστόσο, που απευθύνονται σε πρόσωπα, τα οποία δεν κατανοούν την ελληνική γλώσ-σα χρησιμοποιείται η αγγλική γλώσσα και ορολογία. Σημειώνεται ότι τόσο το παρόν όσο και όλα τα συμβατι-κά έγγραφα που καταρτίζονται μεταξύ της Alpha Bank και των καλυπτόμενων εταιριών του Ομίλου έχουν συ-νταχθεί στην ελληνική γλώσσα. Μόνο τα συμβατικά κεί-μενα που είναι συντεταγμένα στην ελληνική γλώσσα είναι δεσμευτικά. Κάθε τυχόν ξενόγλωσση μετάφραση αυτών δίδεται κατόπιν αιτήματος των πελατών και μόνον για διευκόλυνσή τους. Κύριο μέσο επικοινωνίας αποτελεί η γραπτή επικοινωνία, ωστόσο σε περιπτώσεις όπου αυτό ορίζεται στη σύμβαση, η επικοινωνία μπορεί να διεξάγεται επίσης μέσω τηλεφώνου, τηλεομοιοτυπίας (fax), ηλεκτρονικού ταχυδρομείου ή αυτοπροσώπως.

4. ΠΡΟΪΟΝΤΑ ΚΑΙ ΥΠΗΡΕΣΙΕΣ ΤΗΣ ALPHA

BANK

Σύμφωνα με τις διατάξεις του Νόμου, ο Όμιλος Alpha Bank παρέχει ένα ευρύ φάσμα επενδυτικών προϊόντων και υπηρεσιών, που παρατίθενται κατωτέρω:

4.1. Παρεχόμενες επενδυτικές υπηρεσίες και δραστη-

ριότητες

Α. Ως επενδυτικές υπηρεσίες και δραστηριότητες νοού-

νται οι εξής:

i. Η λήψη και διαβίβαση εντολών, η οποία συνίσταται

στη λήψη και διαβίβαση εντολών για λογαριασμό

Πελατών, για κατάρτιση συναλλαγών σε χρηματο-

πιστωτικά μέσα.

ii. Η εκτέλεση εντολών για λογαριασμό Πελατών, η

οποία συνίσταται στην κατάρτιση συμβάσεων αγο-

ράς ή πωλήσεως ενός ή περισσότερων χρηματοπι-

στωτικών μέσων για λογαριασμό Πελατών.

iii. Η διαπραγμάτευση για ίδιο λογαριασμό, η οποία

συνίσταται στη διαπραγμάτευση από τον Όμιλο

Alpha Bank με κεφάλαιά της, ενός ή περισσότερων

χρηματοπιστωτικών μέσων προς κατάρτιση συναλ-

λαγών επ’ αυτών.

iv. Η διαχείριση χαρτοφυλακίων, η οποία συνίσταται

στη διαχείριση, κατά τη διακριτική ευχέρεια του Ομί-

λου Alpha Bank, χαρτοφυλακίων Πελατών, στο

πλαίσιο εντολής τους, που περιλαμβάνουν ένα ή

περισσότερα χρηματοπιστωτικά μέσα.

v. Η παροχή επενδυτικών συμβουλών, η οποία συνί-

σταται στην παροχή προσωπικών συμβουλών σε

Πελάτη, είτε κατόπιν αιτήσεώς του είτε με πρωτο-

βουλία του Ομίλου Alpha Bank, σχετικά με μία ή

περισσότερες συναλλαγές που αφορούν χρηματο-


vi. Η αναδοχή χρηματοπιστωτικών μέσων ή η τοποθέ-

τηση χρηματοπιστωτικών μέσων με δέσμευση ανα-

λήψεως.

vii. Η τοποθέτηση χρηματοπιστωτικών μέσων χωρίς

δέσμευση αναλήψεως.

Β. Ως παρεπόμενες υπηρεσίες νοούνται οι εξής:

i. Η φύλαξη και διοικητική διαχείριση χρηματοπιστωτι-

κών μέσων για λογαριασμό Πελατών, περιλαμβα-

νομένης της παροχής υπηρεσιών θεματοφυλακής

και παροχής συναφών υπηρεσιών, όπως η διαχεί-

ριση χρηματικών διαθεσίμων ή παρεχόμενων α-

σφαλειών.

ii. Η παροχή πιστώσεων ή δανείων σε Πελάτη προς

διενέργεια συναλλαγής σε ένα ή περισσότερα χρη-

ματοπιστωτικά μέσα, στην οποία μεσολαβεί ο Όμι-

λος Alpha Bank, που παρέχει την πίστωση ή το δά-

νειο.

iii. Η παροχή συμβουλών σε επιχειρήσεις σχετικά με τη

διάρθρωση του κεφαλαίου τους, την κλαδική στρα-

τηγική και συναφή θέματα, καθώς και παροχή συμ-

βουλών και υπηρεσιών σχετικά με συγχωνεύσεις

και εξαγορές επιχειρήσεων.

iv. Η παροχή υπηρεσιών ξένου συναλλάγματος εφό-

σον συνδέονται με την παροχή επενδυτικών υπη-

ρεσιών.

v. Η έρευνα στον τομέα των επενδύσεων και χρημα-

τοοικονομική ανάλυση ή άλλες μορφές γενικών συ-

στάσεων που σχετίζονται με συναλλαγές σε χρημα-

τοπιστωτικά μέσα.

vi. Η παροχή υπηρεσιών σχετιζόμενων με την αναδο-

χή.

vii. Η παροχή επενδυτικών και παρεπόμενων υπηρε-

σιών σχετικά με τα υποκείμενα μέσα των παραγώ-

γων που περιλαμβάνονται στις περιπτώσεις ε’ έως

ζ’ και ι’ του Άρθρου 5 του Ν. 3606/2007, εφόσον

σχετίζονται με την παροχή επενδυτικών ή παρεπό-

μενων υπηρεσιών.

4.2. Χρηματοπιστωτικά μέσα επί των οποίων προ-

σφέρονται επενδυτικές υπηρεσίες

Τα Χρηματοπιστωτικά μέσα είναι τα ακόλουθα:

i. Οι κινητές αξίες.

ii. Τα μέσα χρηματαγοράς.

iii. Τα μερίδια οργανισμών συλλογικών επενδύσεων.

iv. Τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαιρέσεως, τα συμ-

βόλαια μελλοντικής εκπληρώσεως, οι συμβάσεις

ανταλλαγής, οι προθεσμιακές συμβάσεις επιτοκίων

και άλλες παράγωγες συμβάσεις σχετιζόμενες με

κινητές αξίες, νομίσματα, επιτόκια ή αποδόσεις ή

άλλα παράγωγα μέσα, χρηματοπιστωτικούς δείκτες

ή άλλα χρηματοπιστωτικά μεγέθη που είναι δεκτικά

εκκαθαρίσεως με φυσική παράδοση ή με ρευστά δι-

αθέσιμα.

v. Τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαιρέσεως, τα συμ-


6

ανταλλαγής (swaps), οι προθεσμιακές συμβάσεις

επιτοκίου και κάθε άλλη σύμβαση παράγωγου μέ-

σου σχετιζόμενη με εμπορεύματα, που πρέπει να

εκκαθαρισθούν με ρευστά διαθέσιμα ή μπορούν να

εκκαθαρισθούν με ρευστά διαθέσιμα κατ’ επιλογή

ενός συμβαλλόμενου μέρους (αλλά όχι λόγω αδυ-

ναμίας πληρωμής ή άλλου γεγονότος που επιφέρει

τη λύση της συμβάσεως).

vi. Τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαιρέσεως, τα συμ-


ανταλλαγής και κάθε άλλη σύμβαση παράγωγου

μέσου σχετιζόμενη με εμπορεύματα, που είναι δε-

κτικά εκκαθαρίσεως με φυσική παράδοση, εφόσον

είναι διαπραγματεύσιμα σε οργανωμένη αγορά ή

ΠΜΔ.

vii. Τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαιρέσεως, τα συμ-



(forwards) και κάθε άλλη σύμβαση παράγωγου μέ-

σου σχετιζόμενη με εμπορεύματα, που είναι δεκτικά

εκκαθαρίσεως με φυσική παράδοση, εφόσον δεν

αναφέρονται άλλως στην περίπτωση στ’ και δεν

προορίζονται για εμπορικούς σκοπούς και που έ-

χουν τα χαρακτηριστικά άλλων παράγωγων χρημα-

τοπιστωτικών μέσων, όσον αφορά, μεταξύ άλλων,

το κατά πόσον υπόκεινται σε εκκαθάριση ή διακα-

νονισμό μέσω αναγνωρισμένων γραφείων συμψη-

φισμού ή σε τακτικές κλήσεις για κάλυψη περιθωρί-

ων.

viii. Τα παράγωγα μέσα για τη μετακύλιση του πιστωτι-

κού κινδύνου.

ix. Οι χρηματοπιστωτικές συμβάσεις επί διαφορών

(contracts for differences).

x. Τα συμβόλαια δικαιωμάτων προαιρέσεως, τα συμ-



επιτοκίου και κάθε άλλη σύμβαση παράγωγου μέ-

σου σχετιζόμενη με κλιματικές μεταβλητές, ναύλους,

άδειες εκπομπής ρύπων, ή ποσοστά πληθωρισμού

ή άλλες επίσημες οικονομικές στατιστικές, που εκ-

καθαρίζονται υποχρεωτικά με ρευστά διαθέσιμα ή

μπορούν να εκκαθαρισθούν με ρευστά διαθέσιμα

κατ’ επιλογή ενός συμβαλλόμενου μέρους (αλλά όχι

λόγω αδυναμίας πληρωμής ή άλλου γεγονότος που

επιφέρει τη λύση της συμβάσεως, καθώς και κάθε

άλλη σύμβαση παράγωγου μέσου σχετιζόμενη με

περιουσιακά στοιχεία, δικαιώματα, υποχρεώσεις,

δείκτες και μέτρα, εφόσον δεν προβλέπεται δια-

φορετικά στο παρόν άρθρο, που έχουν τα χαρακτη-

ριστικά άλλων παράγωγων χρηματοπιστωτικών μέ-

σων, όσον αφορά, μεταξύ άλλων, το κατά πόσον εί-

ναι διαπραγματεύσιμα σε οργανωμένη αγορά ή

ΠΜΔ, υπόκεινται σε εκκαθάριση ή διακανονισμό

μέσω αναγνωρισμένων γραφείων συμψηφισμού ή

σε τακτικές κλήσεις για κάλυψη περιθωρίων.

4.3. Κόστος - Προμήθειες – Χρεώσεις

Οι χρεώσεις, που βαρύνουν εκάστη παρεχομένη επεν-δυτική υπηρεσία από τον Όμιλο Alpha Bank προσδιορί-ζονται ανάλογα με την επενδυτική υπηρεσία, από την Alpha Bank ή τις εταιρίες του Ομίλου σύμφωνα με την ισχύουσα τιμολογιακή τους πολιτική και τις ισχύουσες νομοθετικές και κανονιστικές διατάξεις. Οι Πελάτες μπο-ρούν να πληροφορηθούν για τις σχετικές χρεώσεις μέσω των καταστημάτων του δικτύου της Alpha Bank ή του δικτύου καταστημάτων εξυπηρετήσεως Ιδιωτών Plus και μέσω των κάτωθι ηλεκτρονικών διευθύνσεων:

Alpha Bank Α.Ε.: www.alpha.gr

Alpha Finance Α.Ε.Π.Ε.Υ.: www.alphafinance.gr

Alpha Asset Management Α.Ε.Δ.Α.Κ.:

www.alphamutual.gr

Αναλυτικά στοιχεία σχετικά με τις παραπάνω χρεώσεις θα τίθενται στην διάθεση των Πελατών κατόπιν σχετικού αιτήματός τους. Σημειώνεται ότι ορισμένες φορές το α-κριβές ποσό του συνολικού κόστους δεν είναι διαθέσιμο τη χρονική στιγμή κατά την οποία παρέχονται οι πληρο-φορίες στον Πελάτη. Σε αυτές τις περιπτώσεις, ο Πελά-της λαμβάνει επαρκείς πληροφορίες σχετικά με τον υ-πολογισμό του κόστους, ώστε να μπορεί να επιβεβαιώ-σει τις τελικές χρεώσεις, όταν θα είναι διαθέσιμες.

4.4. Επενδυτικοί και Λοιποί Κίνδυνοι

Το παρόν έχει σκοπό να γνωστοποιήσει στον Πελάτη διάφορες μορφές επενδυτικών κινδύνων που αναλαμ-βάνει με τη συμμετοχή του στις αγορές χρήματος και κεφαλαίου. Η πληροφόρηση του Πελάτη σχετικά με τους κινδύνους που ενέχονται σε κάθε επενδυτική δραστηριό-τητα κρίνεται σκόπιμη και αναγκαία για τη διαμόρφωση από αυτόν επαρκούς, αντικειμενικής και ακριβούς από-ψεως ως προς τις αποδόσεις των εκάστοτε επιλεγόμε-νων τοποθετήσεων. Σημειώνεται ότι οι πάσης φύσεως κίνδυνοι που ενέχονται στις επενδύσεις οι οποίες πραγ-ματοποιούνται σε αγορές χρήματος και κεφαλαίου, πα-ρότι μπορούν, υπό προϋποθέσεις, να μετριασθούν, δεν μπορούν να εξαλειφθούν πλήρως. Πέραν από τη μελέτη και κατανόηση των κινδύνων που ενδεικτικώς απαριθ-μούνται κατωτέρω, ο Όμιλος Alpha Bank συνιστά στον Πελάτη να επιδιώκει την τακτική ενημέρωσή του ως προς την πορεία και τις εξελίξεις των αγορών που τον ενδιαφέρουν και την τακτική επικοινωνία με ειδικούς, ιδίως πριν τη λήψη επενδυτικών αποφάσεων. Σε κάθε περίπτωση, ο Πελάτης θα πρέπει να γνωρίζει ότι η βα-σική αρχή είναι ότι η αναμενόμενη απόδοση είναι αντί-στοιχη του επενδυτικού κινδύνου που αναλαμβάνει. Πε-ραιτέρω, γίνεται γνωστό στον Πελάτη ότι οι πάσης φύ-σεως επενδυτικές επιλογές ενέχουν, εκ της φύσεως αυ-τών, κινδύνους μειώσεως της αξίας της επενδύσεως για τους οποίους ο Όμιλος Alpha Bank είτε εκτελώντας τις παραγγελίες του Πελάτη, είτε ως διαχειριστής του χαρ-τοφυλακίου του Πελάτη δεν είναι δυνατόν να φέρει ο-ποιαδήποτε ευθύνη. Επομένως, δεν είναι δυνατή ούτε η προεξόφληση / εγγύηση οποιουδήποτε επιπέδου απο-δόσεως, ούτε η βέβαιη διαφύλαξη ή αύξηση του επενδυ-τικού κεφαλαίου, το οποίο υπόκειται στο σύνολό του, στους πάσης φύσεως επενδυτικούς κινδύνους.

I. Κίνδυνοι

7

1. Κίνδυνος Αγοράς

Θεωρείται ο σημαντικότερος παράγοντας κινδύνου για μία επένδυση, διότι επιδρά στην πιθανή ζημία που μπο-ρεί να προκληθεί από μία ενδεχόμενη αντίθετη πορεία της αξίας (market value) της επενδύσεως. Οι μεταβολές στις τιμές οφείλονται στην προσφορά / ζήτηση, στις τιμές σχετιζόμενων με την επένδυση αξιών, σε οικονομικούς και πολιτικούς λόγους που επηρεάζουν γενικότερα το οικονομικό περιβάλλον ή το συγκεκριμένο κλάδο στον οποίο ανήκει η επένδυση. Ο κίνδυνος αγοράς είναι με-γαλύτερος για επενδύσεις οι οποίες έχουν σημαντική διακύμανση της τιμής τους.

2. Κίνδυνος Ρευστότητας

Σημαντικός παράγοντας που θα πρέπει να λαμβάνεται υπ΄ όψιν πριν από την τοποθέτηση κεφαλαίων σε μία επένδυση, είναι ο κίνδυνος ρευστότητας της συγκεκριμέ-νης επενδύσεως. Αντιπροσωπεύει την ευκολία που έχει ο Πελάτης στο να ρευστοποιήσει την επένδυσή του. Ο κίνδυνος ρευστότητας έχει άμεσο αντίκτυπο τόσο στο χρονικό διάστημα που απαιτείται για τη ρευστοποίηση της επενδύσεως όσο και στο χρηματικό ποσό που τελικά θα εισπράξει ο Πελάτης, δεδομένου ότι έχοντας την ανά-γκη να ρευστοποιήσει το συντομότερο δυνατό θα προ-σφέρει προς πώληση την επένδυσή του σε χαμηλότερες τιμές, προκειμένου να προσελκύσει το ενδιαφέρον των αγοραστών. Η έλλειψη προσφοράς ή ζητήσεως μπορεί να επηρεάσει την τιμή σημαντικά. Ο κίνδυνος αυτός είναι αυξημένος, εφόσον η επένδυση πραγματοποιείται σε αγορές με χαμηλή ρευστότητα ή σε μη οργανωμένες αγορές. Ειδικά για τις επενδύσεις σε εξωχρηματιστηρια-κά παράγωγα χρηματοοικονομικά μέσα δεν υπάρχει βεβαιότητα για την ύπαρξη δευτερογενούς αγοράς ανά πάσα στιγμή.

3. Πιστωτικός Κίνδυνος

Ο πιστωτικός κίνδυνος αναφέρεται στην ικανότητα / φε-ρεγγυότητα που έχει ο δανειζόμενος / ο εκδότης αξιών (π.χ. Χώρα, Τράπεζα, Εταιρία) να ανταποκριθεί στις υποχρεώσεις του να επιστρέψει το κεφάλαιο που δανεί-σθηκε καθώς και την καταβολή των αναλογούντων τό-κων / τοκομεριδίων προς τους δανειστές / ομολογιού-χους. Ο πιστωτικός κίνδυνος εμπεριέχεται στην τιμολό-γηση ενός προϊόντος και απεικονίζεται για παράδειγμα στα τοκομερίδια των ομολόγων με το ύψος του επιτοκίου ή/και στην απόδοση των ομολόγων στη δευτερογενή αγορά. Όσο μεγαλύτερος είναι ο κίνδυνος τόσο μεγαλύ-τερο είναι το επιτόκιο του δανεισμού. Ο πιστωτικός κίν-δυνος εκτιμάται από οικονομικούς αναλυτές και διακρί-νεται σε επιμέρους κατηγορίες στις οποίες υπάγεται το κάθε προϊόν ανάλογα με τα επενδυτικά του χαρακτηρι-στικά (credit rating).

4. Συναλλαγματικός Κίνδυνος

Μία επένδυση σε αξίες οι οποίες διαπραγματεύονται σε διαφορετικό νόμισμα από το νόμισμα βάσεως που χρη-σιμοποιεί ο Πελάτης (συνήθως ευρώ), ενέχει τον κίνδυνο η επένδυσή του να απολέσει μέρος της αξίας της ακόμα και αν δεν μεταβληθεί η αγοραία αξία της. Η ζημία μπο-ρεί να προκύψει από τη, σε βάρος του Πελάτη, μεταβολή του νομίσματος που αποτελεί βάση για τον Πελάτη ένα-ντι του διαφορετικού νομίσματος στο οποίο έχει επενδύ-σει. Ο Πελάτης εκτίθεται στον συγκεκριμένο κίνδυνο

όταν επενδύει σε αγορές του εξωτερικού με διαφορετικό νόμισμα διαπραγματεύσεως. Πιο συγκεκριμένα, ένας κάτοικος της Ε.Ε. που έχει ως νόμισμα αποτιμήσεως το ευρώ, αναλαμβάνει συναλλαγματικό κίνδυνο όταν επεν-δύσει σε αξίες που διαπραγματεύονται σε χώρες με δια-φορετικό νόμισμα αναφοράς όπως στις ΗΠΑ, στη Μ. Βρετανία, στην Ιαπωνία κ.ά.

5. Κίνδυνος Επιτοκίων

Προκαλείται εφόσον αυτά εξελίσσονται κατά τρόπο δια-φορετικό από αυτόν που είχε προβλεφθεί. Η αυξομείω-ση των επιτοκίων επηρεάζει την απόδοση του κεφαλαί-ου που είναι επενδεδυμένο σε αξίες καθόσον η τιμή των αξιών αυτών προσδιορίζεται από την πορεία των επιτο-κίων.

6. Κίνδυνος Επανεπενδύσεως

Προκαλείται εφόσον οι αποδόσεις (έσοδα - τοκομερίδια) μίας επενδύσεως επανεπενδυθούν με διαφορετικούς όρους από αυτούς που ίσχυαν κατά τη στιγμή που πραγματοποιήθηκε η αρχική επένδυση.

7. Κίνδυνος διακυμάνσεως / μεταβλητότητας

Κίνδυνος διακυμάνσεως / μεταβλητότητας είναι ο κίνδυ-νος μεταβολής της αξίας ενός προϊόντος, λόγω διακυ-μάνσεως / μεταβλητότητας που εκτιμά η αγορά ότι θα ισχύει για την υποκείμενη αξία (π.χ. συναλλαγματική ισοτιμία, επιτόκιο, μετοχή κ.λπ.) από την τιμή της οποίας εξαρτάται η αξία του προϊόντος.

8. Κίνδυνος Πληθωρισμού

Προκαλείται εφόσον ο πληθωρισμός μεταβάλλεται κατά τρόπο διαφορετικό από αυτόν που είχε προβλεφθεί.

9. Κίνδυνος από προϊόντα μειωμένης εξασφαλί-

σεως

Ο κίνδυνος που προέρχεται σε περίπτωση που ο Πελά-της είναι κάτοχος κινητής αξίας μειωμένης εξασφαλίσε-ως. Στην περίπτωση αυτή ο εκδότης της κινητής αξίας θα εκπληρώνει πρώτα τις συμβατικές του υποχρεώσεις που προκύπτουν από προϊόντα κύριας εξασφαλίσεως και τις υποχρεώσεις προς τους λοιπούς πιστωτές του και στη συνέχεια, εάν αυτό είναι εφικτό, τις υποχρεώσεις που προκύπτουν από προϊόντα μειωμένης εξασφαλίσε-ως.

10. Κίνδυνος ανακλήσεως / πρόωρη λήξη προϊό-

ντος

O κίνδυνος ανακλήσεως/ πρόωρης λήξεως ενός προϊό-

ντος από τον αντισυμβαλλόμενο ή από τον εκδότη κινη-

τής αξίας, πριν από την ημερομηνία λήξεώς του, εάν

αυτή η δυνατότητα προβλέπεται από τους ειδικούς ό-

ρους του προϊόντος. Στην περίπτωση αυτή ο Πελάτης

ενδέχεται να μη μπορεί να αποκτήσει νέο προϊόν με

ίδιους όρους με αυτούς του προϊόντος που έληξε πρόω-

ρα.

11. Κίνδυνος μη τακτικής πληρωμής

8

Είναι δυνατόν σε προϊόντα ομολόγων, η πληρωμή τοκο-μεριδίων να καθυστερεί πέραν της προκαθορισμένης ημερομηνίας, λόγω μη καταβολής του αντίστοιχου πο-σού στον φορέα θεματοφυλακής / εκκαθαρίσεως. Εφό-σον το ποσό καταβληθεί στον Όμιλο Alpha Bank, πραγ-ματοποιείται άμεσα και η πίστωση στον λογαριασμό του Πελάτη.

12. Συστημικός Κίνδυνος

Ο συστημικός κίνδυνος προκαλείται από παράγοντες που επηρεάζουν το σύνολο της αγοράς στην οποία συμμετέχει ο Πελάτης και επομένως δεν μπορεί να πε-ριορισθεί με τη διασπορά των επενδύσεων μέσα στην αγορά αυτή.

13. Μη Συστημικός Κίνδυνος

Προκαλείται από παράγοντες που επηρεάζουν συγκε-κριμένες αξίες ή κατηγορίες αξιών ανάλογα με τα οικο-νομικά αποτελέσματα των εκδοτριών, τον κλάδο στον οποίο δραστηριοποιούνται κ.ά. Ο κίνδυνος αυτός είναι δυνατό να περιορισθεί μέσω της διασποράς των επεν-δύσεων, επιλέγοντας αξίες που επηρεάζονται με διαφο-ρετικό τρόπο και σε διαφορετικό βαθμό από τους παρά-γοντες αυτούς.

14. Πολιτικός Κίνδυνος

Ο πολιτικός κίνδυνος προκαλείται από μεταβολές ή α-στάθεια στο πολιτικό σκηνικό. Ειδικά σήμερα που το οικονομικό και πολιτικό περιβάλλον χαρακτηρίζεται από την παγκοσμιοποίηση, οι μεταβολές αυτές μπορούν να επηρεάζουν σημαντικά την απόδοση μίας επενδύσεως.

15. Νομικός Κίνδυνος

Μεταβολές στο νομικό καθεστώς, οι οποίες καθιστούν απαγορευτικές κάποιες μορφές επενδύσεων που το προηγούμενο καθεστώς επέτρεπε, μπορούν να προκα-λέσουν μεταβολή στην τελική αξία μίας επενδύσεως.

16. Φορολογικός κίνδυνος

Ο κίνδυνος που προέρχεται από το φορολογικό καθε-στώς που ενδεχομένως ισχύει για τον Πελάτη ή από τυχόν μελλοντικές μεταβολές στο ισχύον φορολογικό καθεστώς. Επιπλέον, γνωστοποιείται στον Πελάτη ότι οι επενδύσεις σε χρηματοπιστωτικά μέσα που διαπραγ-ματεύονται σε αγορές του εξωτερικού ενδέχεται να αντι-μετωπίζονται φορολογικά κατά διαφορετικό τρόπο από τα αντίστοιχα ελληνικά χρηματοπιστωτικά μέσα και θα πρέπει να ζητά ανεξάρτητη εξειδικευμένη φορολογική συμβουλή.

17. Κίνδυνος Χώρας

Ο κίνδυνος που προέρχεται από τη γεωγραφική θέση της χώρας, το γεωπολιτικό σκηνικό που την περιβάλλει καθώς και άλλες παραμέτρους - κινδύνους, όπως πολι-τικού καθεστώτος, νομικού / φορολογικού πλαισίου, οικονομικής καταστάσεως (πληθωρισμού - αναπτύξεως κ.λπ.).

18. Κίνδυνος αναστολής ή περιορισμού διαπραγ-

ματεύσεως

Οι συνθήκες της αγοράς (π.χ. ρευστότητα) ή / και η ε-φαρμογή των κανόνων συγκεκριμένων αγορών (π.χ. η αναστολή διαπραγματεύσεως οποιουδήποτε προϊόντος λόγω ορίων τιμής ή «δικλείδων ασφαλείας») είναι δυνα-τόν να αυξήσουν την πιθανότητα ζημίας κάνοντας δύ-σκολη ή αδύνατη τη διενέργεια συναλλαγών ή ρευστο-ποιήσεως / κλείσιμο θέσεως.

19. Κίνδυνος σχέσης τιμής διαπραγμάτευσης (un-

derlying market price) και εύλογης τιμής (fair

price) των παραγώγων Σ.Μ.Ε. (futures) – Δ.Π.

(options)

Σ.Μ.Ε. = Συμβόλαια Μελλοντικής Εκπλήρωσης

Δ.Π. = Δικαιώματα Προαίρεσης

Ενδέχεται μεταξύ των τιμών διαπραγμάτευσης (market prices) των:

a. υποκείμενου αγαθού και Σ.Μ.Ε. (future)

ή

b. Σ.Μ.Ε. (future) και Δ.Π. (option)

να μην ισχύει η «εύλογα» υπολογιζόμενη μεταξύ τους σχέση (fair price). Αυτό μπορεί να συμβεί όταν, παρα-δείγματος χάριν, το μεν συμβόλαιο Σ.Μ.Ε. (future) πάνω στο οποίο έχει συναφθεί το Δ.Π. (option), υπόκειται σε όρια τιμής, το δε Δ.Π. (option) όχι. Η απουσία μίας τιμής αναφοράς για το Σ.Μ.Ε. (future) καθιστά δύσκολο τον καθορισμό «εύλογης αξίας». Εάν ο Πελάτης πωλήσει Δ.Π. (option), ο κίνδυνος αυτός μπορεί να αυξήσει ση-μαντικά την πιθανότητα ζημίας.

20. Κίνδυνος επιστροφής παρακατατεθειμένων

χρημάτων και παραδοθεισών αξιών

Ο Πελάτης πρέπει να γνωρίζει τις εγγυήσεις που παρέ-χονται στα χρήματα και σε άλλες αξίες που καταβάλλει για συναλλαγές στην Ελλάδα και στο εξωτερικό και ιδίως στην περίπτωση στάσεως πληρωμών ή χρεοκοπίας μίας εταιρίας. Ο βαθμός στον οποίο μπορεί να ανακτήσει τα μετρητά ή τις αξίες μπορεί να διέπεται από συγκεκριμένη νομοθεσία ή εγχώριους κανόνες. Σε μερικές περιπτώ-σεις, αξίες που έχουν αναγνωρισθεί ως περιουσία του Πελάτη, θα υπολογισθούν ως μετρητά για τον σκοπό της κατ’ αναλογία διανομής στην περίπτωση ελλείμματος.

21. Κίνδυνος Εκκαθαρίσεως

Ο κίνδυνος εκκαθαρίσεως σχετίζεται με την πιθανότητα ο αντισυμβαλλόμενος μίας συναλλαγής να μην ανταπο-κριθεί στις απαιτήσεις της εκκαθαρίσεώς της, δηλαδή να μην καταβάλει είτε τα χρήματα σε περίπτωση αγοράς είτε τις αξίες σε περίπτωση πωλήσεως. Βεβαίως, στα περισσότερα χρηματιστήρια υπάρχει Κεντρικός Αντι-συμβαλλόμενος που είναι η εταιρία εκκαθαρίσεως και εγγυάται την ομαλή διεξαγωγή της εκκαθαρίσεως, έχο-ντας θεσπίσει κατάλληλους μηχανισμούς προστασίας της συγκεκριμένης διαδικασίας.

22. Λειτουργικός κίνδυνος

Ο κίνδυνος που προέρχεται από παράγοντες όπως άν-θρωποι, συστήματα και διαδικασίες, για παράδειγμα ο κίνδυνος από ανθρώπινα λάθη, μη συμμόρφωση των αρμόδιων Υπαλλήλων με κανονισμούς και διαδικασίες, φυσικές καταστροφές, αστοχία εξοπλισμού, κ.λπ. Αν και

9

ο Όμιλος Alpha Bank έχει προβεί σε ενέργειες για τον έλεγχο και την αντιμετώπιση αυτών των κινδύνων, δεν είναι εφικτό να υλοποιηθούν διαδικασίες, οι οποίες να αποτρέψουν πλήρως και αποτελεσματικώς τον κίνδυνο αυτό.

23. Συναλλαγές σε άλλες χώρες

Συναλλαγές σε αγορές άλλων δικαιοδοσιών, συμπερι-λαμβανομένων αγορών που συνδέονται με κάποια εγ-χώρια αγορά, μπορούν να εκθέσουν τον Πελάτη σε πρόσθετο κίνδυνο. Τέτοιες αγορές μπορεί να υπόκεινται σε κανόνες που προσφέρουν διαφορετική ή μειωμένη προστασία στον Πελάτη. Σε κάθε περίπτωση, ο Πελάτης πριν τη δραστηριοποίησή του σε οποιαδήποτε ξένη α-γορά, θα πρέπει να ζητήσει πληροφορίες για τυχόν κα-νόνες που σχετίζονται με τις συγκεκριμένες συναλλαγές του, καθώς επίσης και λεπτομέρειες για τους τρόπους αποκαταστάσεως ζημιών που υπάρχουν στη δικαιοδο-σία της έδρας του αλλά και στις άλλες σχετικές δικαιο-δοσίες. Οι ελεγκτικές αρχές της χώρας του Πελάτη δε θα μπορούν να επιβάλλουν την εφαρμογή των εγχώριων διατάξεων σε άλλες δικαιοδοσίες όπου έχουν πραγμα-τοποιηθεί οι συναλλαγές του.

24. Εγκαταστάσεις συναλλαγών

Οι περισσότερες αίθουσες διαπραγματεύσεων και ηλε-κτρονικές εγκαταστάσεις διαπραγματεύσεων υποστηρί-ζονται από συστήματα ηλεκτρονικών υπολογιστών για τη διακίνηση εντολών, εκτέλεση, αντιστοίχιση, καταγρα-φή ή εκκαθάριση των συναλλαγών. Όπως όλες οι εγκα-ταστάσεις έτσι και τα συστήματα είναι ευπρόσβλητα σε προσωρινή διατάραξη ή διακοπή. Η δυνατότητα ανα-κτήσεως ορισμένων ζημιών μπορεί να εξαρτάται από τα όρια που έχει θέσει ο προμηθευτής του συστήματος, η αγορά, το γραφείο συμψηφισμού ή / και οι εταιρίες μέλη. Αυτά τα όρια μπορεί να διαφέρουν.

25. Ηλεκτρονικές συναλλαγές

Η διενέργεια πράξεων με ηλεκτρονικά συστήματα συ-ναλλαγών μπορεί να διαφέρει όχι μόνον από τις συναλ-λαγές σε αίθουσες διαπραγματεύσεων, αλλά και από άλλα ηλεκτρονικά συστήματα συναλλαγών. Εάν διενερ-γηθούν συναλλαγές μέσω ηλεκτρονικού συστήματος συναλλαγών, ο Πελάτης θα είναι εκτεθειμένος σε κινδύ-νους που σχετίζονται με το σύστημα συμπεριλαμβανο-μένης της τυχόν κακής λειτουργίας των υπολογιστών και του λογισμικού. Το αποτέλεσμα της οποιασδήποτε δια-κοπής του συστήματος μπορεί να είναι ότι η εντολή του Πελάτη δε θα εκτελεσθεί βάσει των οδηγιών του ή δε θα εκτελεσθεί καθόλου.

26. Συναλλαγές εκτός χρηματιστηρίου

Σε μερικές δικαιοδοσίες, επιτρέπεται σε εταιρίες να πραγματοποιούν συναλλαγές εκτός χρηματιστηρίου. Η εταιρία με την οποία συναλλάσσεται ο Όμιλος Alpha Bank μπορεί να είναι ο αντισυμβαλλόμενος του Πελάτη στη συναλλαγή. Μπορεί να είναι δύσκολο ή αδύνατο να ρευστοποιηθεί μία υπάρχουσα θέση, να αποτιμηθεί η αξία, να προσδιορισθεί μία λογική τιμή ή να αποτιμηθεί η έκθεση σε κίνδυνο. Για αυτούς τους λόγους, αυτές οι συναλλαγές μπορεί να περιέχουν αυξημένους κινδύ-νους. Οι συναλλαγές εκτός χρηματιστηρίου μπορεί να έχουν ελαστικότερη νομοθεσία ή να διέπονται από ξε-

χωριστό νομοθετικό πλαίσιο. Πριν την εκτέλεση τέτοιων πράξεων, ο Πελάτης θα πρέπει να γνωρίζει τους ισχύο-ντες κανόνες και τους συνεπαγόμενους κινδύνους.

II. Ειδικοί Κίνδυνοι

Ειδικοί κίνδυνοι που περιγράφονται αναλυτικά παρακά-τω ενέχονται στις εξής επενδύσεις:

i. μετοχές με τη χρήση πιστώσεως (margin financing)

ii. παράγωγα που διαπραγματεύονται εντός και εκτός

οργανωμένων αγορών (Over The Counter (OTC)

και Exchange Traded Derivatives (ETD)

Για το λόγο αυτό, η επένδυση σε παράγωγα χρηματοοι-κονομικά ή παρόμοια προϊόντα θεωρείται κατάλληλη για Πελάτες με ιδιαίτερη γνώση και σημαντική εμπειρία σε επενδύσεις στην κεφαλαιαγορά που κατά τεκμήριο δύ-νανται να αντιληφθούν το μέγεθος του επενδυτικού κιν-δύνου που αναλαμβάνουν και μόνο ως προς μικρό μέ-ρος του συνολικού επενδυτικού τους χαρτοφυλακίου. Είναι υποχρεωτικό για τον πωλητή παραγώγων να ενη-μερωθεί από τον Όμιλο Alpha Bank, για όλους τους ό-ρους και τις συνθήκες των συγκεκριμένων Συμβολαίων Μελλοντικής Εκπλήρωσης (Σ.Μ.Ε. futures) και δικαιω-μάτων προαίρεσης (Δ.Π.-options) που συναλλάσσεται και τις συσχετιζόμενες υποχρεώσεις (π.χ. τις συνθήκες κάτω από τις οποίες είναι δυνατό να υποχρεωθεί να παραδώσει ή να παραλάβει το συγκεκριμένο είδος ενός συμβολαίου Σ.Μ.Ε. (future) και, όσον αφορά τα Δ.Π. (options), ημερομηνίες λήξεως και περιορισμούς κατά τη στιγμή της εξασκήσεως). Υπό ορισμένες συνθήκες τα χαρακτηριστικά των εκκρεμούντων συμβολαίων (συ-μπεριλαμβανομένης της τιμής εξασκήσεως ενός Δ.Π. (option) μπορούν να τροποποιηθούν από το αρμόδιο χρηματιστήριο - οργανωμένη αγορά ή το φορέα εκκαθα-ρίσεως, ώστε να απεικονίζουν τυχόν αλλαγές στο υπο-κείμενο αγαθό.

1. Κίνδυνος Ενεχύρου (collateral risk)

Προέρχεται από τη χρήση λογαριασμών ενεχύρου όπου η απαξίωση ή ο περιορισμός ρευστότητας του χαρτοφυ-λακίου ασφαλείας μπορεί να προκαλέσει την εκποίηση της αρχικής επενδύσεως (liquidation). Αν η αγορά κινη-θεί αντίθετα προς τη θέση του Πελάτη ή αν τα όρια των περιθωρίων αυξηθούν, μπορεί να ζητηθεί η καταβολή σημαντικού αριθμού πρόσθετων κεφαλαίων μέσα σε μικρό χρονικό διάστημα για να διατηρήσει τη θέση του. Εάν δεν ανταποκριθεί στην καταβολή πρόσθετων κεφα-λαίων εντός των τεθέντων χρονικών ορίων, η θέση του μπορεί να ρευστοποιηθεί με ζημία και να είναι υπόχρεος για οποιοδήποτε έλλειμμα προκύψει. Τονίζεται ότι σε μία ταχέως πτωτική αγορά (fast market) ενδέχεται να υπάρ-ξουν γενικευμένες οχλήσεις (margin calls) για συμπλή-ρωση περιθωρίων και γενικευμένες εκποιήσεις στοιχεί-ων των χαρτοφυλακίων ασφαλείας, πρακτική που δύνα-ται να έχει ως αποτέλεσμα την περαιτέρω πτώση της αγοράς (domino effect) και τη διενέργεια αλλεπάλληλων οχλήσεων και εκποιήσεων.

Δυνάμει του νέου Κανονισμού Εκκαθάρισης Συναλλα-γών επί Παραγώγων, επί των μετρητών ή κινητών αξιών που της παρέχονται ως ασφάλεια, η ΕΤ.ΕΚ έχει δικαίω-μα χρήσης, το οποίο μπορεί να ασκεί μέσω του παρέχο-ντος αυτήν Εκκαθαριστικού Μέλους, κατά τον Ν.3301/2004 και την Οδηγία 2002/47/ΕΚ. Η ΕΤ.ΕΚ μετά από απλή ειδοποίηση του Εκκαθαριστικού Μέλους μπο-

10

ρεί να προβαίνει σε προσωρινή χρήση της παρασχεθεί-σας ασφάλειας, για την προστασία του συστήματος εκ-καθάρισης συναλλαγών επί παραγώγων από εγγενείς πιστωτικούς κινδύνους.

2. Κίνδυνος Ατελούς Αντισταθμίσεως Κινδύνου

Προκαλείται εφόσον οι τιμές των επενδύσεων (ενδεικτι-κά, παραγώγων χρηματοοικονομικών μέσων) συσχετί-ζονται ατελώς με τις τιμές των επενδύσεων για την κά-λυψη των οποίων πραγματοποιήθηκαν.

3. Κίνδυνος Αποκλίσεως Αγοράς Παραγώγων και

Αγοράς Υποκείμενων Αξιών

Προκαλείται εφόσον οι τιμές της αγοράς παραγώγων χρηματοοικονομικών μέσων εξελίσσονται κατά ένα βαθ-μό ανεξάρτητα από τις τιμές των υποκείμενων αξιών αυτών.

4. Κίνδυνος μεταβολής τιμών μετοχών ή δεικτών

Είναι ο κίνδυνος μεταβολής της αξίας ενός προϊόντος λόγω μεταβολής των τιμών μετοχών ή δεικτών.

5. Κίνδυνος λόγω «μοχλεύσεως» (leverage)

Οι πράξεις σε παράγωγα που διαπραγματεύονται εντός ή εκτός οργανωμένων αγορών (OTC και ETD) έχουν υψηλό βαθμό κινδύνου. Το ποσό του αρχικού περιθωρί-ου είναι μικρό σε σχέση με την αξία του συμβολαίου και έτσι υπάρχει «μόχλευση» στις πράξεις. Μία σχετικά μι-κρή κίνηση της αγοράς θα έχει μία αναλογικά μεγαλύτε-ρη επίδραση στα κεφάλαια που έχουν καταβληθεί ή που θα πρέπει να καταβληθούν. Αυτό μπορεί να είναι εις βάρος του Πελάτη αλλά και προς όφελός του. Μπορεί να υποστεί μία ολική απώλεια των κεφαλαίων του αρχικού περιθωρίου και όποιων άλλων κεφαλαίων έχει καταβάλ-λει στην Alpha Bank για να διατηρήσει τη θέση του.

6. Κίνδυνος εκτελέσεως σύνθετων εντολών

Προκύπτει όταν απαιτείται ταυτόχρονη εκτέλεση σε δύο ή περισσότερα προϊόντα / αγορές για την εφαρμογή μίας επενδυτικής στρατηγικής. Όταν η ανωτέρω ενέργεια δεν υποστηρίζεται από αυτόματα συστήματα συναλλαγών, είναι δυνατόν, λόγω μερικής εκτελέσεως, να μην επιτευ-χθούν τα ακριβή επίπεδα τιμών ή και να εκτελεσθεί ατε-λώς η στρατηγική.

7. Εντολές ή στρατηγικές μειώσεως κινδύνων

Η εκχώρηση συγκεκριμένων εντολών (π.χ. εντολές «stop loss», όταν επιτρέπονται από τη νομοθεσία, ή εντολές «stop limit»), που έχουν σκοπό να περιορίσουν τις ζημίες σε συγκεκριμένα ποσά, μπορεί να μην είναι αποτελεσματικές διότι οι συνθήκες της αγοράς ενδέχεται να καθιστούν αδύνατη την εκτέλεση τέτοιων εντολών. Στρατηγικές που χρησιμοποιούν συνδυασμούς θέσεων, όπως θέσεις «spread» και «straddle» μπορεί να είναι τόσο επικίνδυνες όσο απλές «long» ή «short» θέσεις.

8. Μεταβλητός βαθμός κινδύνου

Οι πράξεις σε Δ.Π. (options)έχουν υψηλό βαθμό κινδύ-νου. Οι αγοραστές και οι πωλητές των Δ.Π. (options)πρέπει να είναι εξοικειωμένοι με το είδος του

Δ.Π. (option) (δηλ. Put ή Call) στο οποίο προτίθενται να κάνουν πράξη και τους συσχετιζόμενους κινδύνους. Θα πρέπει να υπολογίσουν το βαθμό μέχρι τον οποίο πρέ-πει να αυξηθεί η αξία του Δ.Π. (option) ώστε η θέση τους να γίνει κερδοφόρος, έχοντας λάβει υπ΄ όψιν το κόστος του premium και το κόστος των συναλλαγών. Ο αγορα-στής των Δ.Π. (options)μπορεί να κλείσει τη θέση του, να εξασκήσει τα Δ.Π. (options)ή να αφήσει τα Δ.Π. (options)να λήξουν. Η εξάσκηση ενός Δ.Π. (option) κα-ταλήγει ή στο διακανονισμό σε μετρητά ή στην παραλα-βή (παράδοση) από τον αγοραστή του υποκείμενου αγαθού. Εάν το Δ.Π. (option) είναι πάνω σε ένα Σ.Μ.Ε. (future), ο αγοραστής θα παραλάβει μία θέση σε Σ.Μ.Ε. (future)s με τις συσχετιζόμενες υποχρεώσεις για το πε-ριθώριο (όπως περιγράφονται στην ανωτέρω παρά-γραφο 1 για τα Σ.Μ.Ε. (future)s). Εάν τα αγορασθέντα Δ.Π. (options)λήξουν χωρίς αξία, ο αγοραστής θα υπο-στεί ολική απώλεια της επενδύσεως που θα αποτελείται από το premium του Δ.Π. (option) και το κόστος των συναλλαγών. Σε περίπτωση αγοράς Δ.Π. (options)που είναι σε μεγάλο βαθμό «out of the money» (strike price κατά πολύ μεγαλύτερη/μικρότερη της αντίστοιχης προ-θεσμιακής τιμής), οι πιθανότητες να καταστούν κερδο-φόρα είναι πολύ μικρές. Η πώληση ενός Δ.Π. (option) γενικώς εμπεριέχει σημαντικά μεγαλύτερο κίνδυνο από ότι η αγορά ενός Δ.Π. (option). Παρόλο που το εισπρα-χθέν premium από τον πωλητή είναι σταθερό, ο πωλη-τής μπορεί να υποστεί μία απώλεια σημαντικά μεγαλύ-τερη από αυτό το ποσό. Ο πωλητής θα είναι υπόχρεος σε καταβολή πρόσθετου περιθωρίου για να διατηρήσει τη θέση αν η αγορά δεν κινηθεί ευνοϊκά. Ο πωλητής θα είναι επίσης εκτεθειμένος στον κίνδυνο ο αγοραστής να εξασκήσει το Δ.Π. (option) σε μετρητά ή να παραλάβει ή να παραδώσει το υποκείμενο αγαθό. Εάν το Δ.Π. (option) είναι επάνω σε ένα Σ.Μ.Ε. (future), ο πωλητής θα παραδώσει μία θέση σε Σ.Μ.Ε. (future)s με τις συ-σχετιζόμενες υποχρεώσεις για το περιθώριο (όπως πε-ριγράφονται στην ανωτέρω παράγραφο 1 για τα Σ.Μ.Ε. (future)s). Εάν το Δ.Π. (option) καλύπτεται από τον πω-λητή ο οποίος έχει μία αντίστοιχη θέση στο συγκεκριμέ-νο είδος ή σε Σ.Μ.Ε. (future) ή σε άλλο Δ.Π. (option), ο κίνδυνος μπορεί να ελαττωθεί. Εάν το Δ.Π. (option) δεν είναι καλυμμένο, ο κίνδυνος ζημίας μπορεί να είναι απε-ριόριστος. Κάποιες αγορές επιτρέπουν καθυστερημένες πληρωμές για το premium του Δ.Π. (option), εκθέτοντας τον αγοραστή στην υποχρέωση πρόσθετου περιθωρίου που δεν μπορεί να υπερβαίνει το ποσό του premium. Ο αγοραστής παραμένει εκτεθειμένος στον κίνδυνο της απώλειας του premium και του κόστους συναλλαγών. Όταν το Δ.Π. (option) εξασκείται ή λήγει, ο αγοραστής είναι υπεύθυνος για το ποσό του premium που τυχόν δεν έχει καταβληθεί τη συγκεκριμένη στιγμή.

9. Κίνδυνος πρόωρης επιστροφής Συναλλαγών

μετοχών από την εταιρία με την επωνυμία

«Εταιρία Εκκαθάρισης Παραγώγων (ΕΤ.Ε.Κ)»

Η ΕΤ.Ε.Κ. δικαιούται ανά πάσα στιγμή να ζητήσει από τον Πελάτη να κλείσει τη θέση του στο Reverse Stock Repo της Αγοράς Παραγώγων του Χ.Α. και ως εκ τού-του ο Πελάτης θα είναι υποχρεωμένος να αγοράσει τις δανεισθείσες μετοχές και να τις επιστρέψει στην ΕΤ.Ε.Κ. σε χρόνο προγενέστερο από αυτόν που ο Πελάτης θα ανέμενε να κληθεί να εκπληρώσει την υποχρέωσή του αυτή.

11

5. ΚΑΤΗΓΟΡΙΟΠΟΙΗΣΗ ΠΕΛΑΤΩΝ

Ο Όμιλος Alpha Bank συναλλάσσεται με ιδιώτες, επιχει-ρήσεις, πιστωτικά ιδρύματα, θεσμικούς πελάτες, ιδρύμα-τα, κυβερνήσεις και φορείς του Δημοσίου και Κεντρικές Τράπεζες.

Ο Όμιλος Alpha Bank, προ της ενάρξεως συνεργασίας, κατηγοριοποιεί τους Πελάτες, τόσο βάσει των κριτηρίων που έχει θεσπίσει ο Νόμος όσο και σύμφωνα με την εσωτερική του πολιτική και τις διαδικασίες στις ακόλου-θες κατηγορίες

Ιδιώτες Πελάτες

Επαγγελματίες Πελάτες

Επιλέξιμοι Αντισυμβαλλόμενοι

Ο Όμιλος Alpha Bank ενημερώνει εγγράφως τους Πελά-τες για την κατηγορία στην οποία έχουν ενταχθεί.

5.1. Ιδιώτες Πελάτες

Ως Ιδιώτες κατηγοριοποιούνται οι Πελάτες που δεν ανή-κουν στην κατηγορία «Επαγγελματίες Πελάτες». Οι Ιδιώ-τες Πελάτες απολαμβάνουν υψηλότερο επίπεδο προ-στασίας, που συνίσταται μεταξύ άλλων στην παροχή τέτοιου είδους ενημερώσεως, ώστε να είναι σε θέση να εκτιμήσουν ή να διαχειριστούν ορθά τους κινδύνους στους οποίους εκτίθενται.

5.2. Επαγγελματίες Πελάτες

Ως Επαγγελματίες ορίζονται εκείνοι οι Πελάτες οι οποίοι διαθέτουν την πείρα, τις γνώσεις και την εξειδίκευση, ώστε να λαμβάνουν επενδυτικές αποφάσεις και να εκτι-μούν τους κινδύνους στους οποίους εκτίθενται. Επιση-μαίνεται ότι, εκ του Νόμου, ως Επαγγελματίες Πελάτες θεωρούνται:

Οι επιχειρήσεις, οι οποίες υποχρεούνται να λάβουν

άδεια λειτουργίας ή υπόκεινται υποχρεωτικά σε επο-

πτικούς κανόνες για να ασκήσουν τις δραστηριότητές

τους στις χρηματοπιστωτικές αγορές, ανεξάρτητα

από το αν έχουν λάβει άδεια από ένα κράτος - μέλος

κατ’ εφαρμογή κοινοτικής νομοθεσίας ή έχουν λάβει

άδεια ή υπόκεινται στους εποπτικούς κανόνες κρά-

τους - μέλους χωρίς αναφορά σε οδηγία ή είναι επι-

χειρήσεις που έχουν λάβει άδεια ή υπόκεινται σε ε-

ποπτικούς κανόνες τρίτης χώρας. Οι επιχειρήσεις

αυτές είναι κυρίως πιστωτικά ιδρύματα, Α.Ε.Π.Ε.Υ.,

άλλα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα, ασφαλιστικές επι-

χειρήσεις, οργανισμοί συλλογικών επενδύσεων και οι

εταιρίες διαχειρίσεώς τους, συνταξιοδοτικά ταμεία και

οι εταιρίες διαχειρίσεώς τους, διαπραγματευτές σε

χρηματιστήρια εμπορευμάτων και συναφών παρα-

γώγων, τοπικές επιχειρήσεις, ανώνυμες εταιρίες ε-

πενδύσεων χαρτοφυλακίου και άλλοι θεσμικοί Πελά-

τες.

Οι εθνικές και περιφερειακές κυβερνήσεις, δημόσιοι

φορείς που διαχειρίζονται το δημόσιο χρέος, κεντρι-

κές τράπεζες, διεθνείς και υπερεθνικοί οργανισμοί,

όπως η Παγκόσμια Τράπεζα, το Διεθνές Νομισματι-

κό Ταμείο, η Ευρωπαϊκή Κεντρική Τράπεζα και η

Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων.

Άλλοι θεσμικοί Πελάτες, των οποίων κύρια δραστη-

ριότητα είναι η επένδυση σε χρηματοπιστωτικά μέσα,

συμπεριλαμβανομένων εταιριών που έχουν απο-

κλειστικό σκοπό την τιτλοποίηση στοιχείων ενεργητι-

κού ή άλλες χρηματοδοτικές συναλλαγές.

Μεγάλες επιχειρήσεις, οι οποίες πληρούν σε ατομική

βάση τουλάχιστον δύο από τα ακόλουθα κριτήρια

μεγέθους:

Σύνολο ισολογισμού: Ευρώ 20.000.000

Καθαρός κύκλος εργασιών: Ευρώ 40.000.000

Ίδια κεφάλαια: Ευρώ 2.000.000

Στους Επαγγελματίες Πελάτες παρέχεται κατά το Νόμο μειωμένο επίπεδο προστασίας σε σχέση με τους Ιδιώτες Πελάτες.

5.3. Επιλέξιμοι Αντισυμβαλλόμενοι

Ορισμένοι Επαγγελματίες Πελάτες μπορούν να ζητή-σουν να αντιμετωπισθούν ως Επιλέξιμοι Αντισυμβαλλό-μενοι. Σε αυτούς παρέχονται μόνον οι επενδυτικές υπη-ρεσίες της λήψεως, διαβιβάσεως και εκτελέσεως εντο-λών τους. Οι Επιλέξιμοι Αντισυμβαλλόμενοι δεν αντιμε-τωπίζονται ως Πελάτες αλλά ως αντισυμβαλλόμενοι του Ομίλου Alpha Bank και δεν απολαμβάνουν της προστα-σίας του νόμου.

5.4. Δυνατότητα αλλαγής κατηγορίας

Κάθε Πελάτης έχει το δικαίωμα να ζητήσει οποτεδήποτε αλλαγή της κατηγορίας στην οποία έχει ενταχθεί από τον Όμιλο Alpha Bank, ως εξής:

Αλλαγή κατηγορίας από Επαγγελματία Πελάτη σε

Ιδιώτη Πελάτη, που συνεπάγεται μετάβαση σε καθε-

στώς αυξημένης προστασίας.

Αλλαγή κατηγορίας από Επιλέξιμο Αντισυμβαλλόμε-

νο σε Επαγγελματία Πελάτη ή Ιδιώτη Πελάτη, που

συνεπάγεται μετάβαση σε καθεστώς αυξημένης

προστασίας.

Αλλαγή κατηγορίας από Ιδιώτη Πελάτη σε Επαγγελ-

ματία Πελάτη, που συνεπάγεται μετάβαση σε καθε-

στώς μειωμένης προστασίας και εξαρτάται από την

πλήρωση των κριτηρίων του άρθρου 7 του Νόμου.

6. ΑΞΙΟΛΟΓΗΣΗ ΚΑΤΑΛΛΗΛΟΤΗΤΑΣ ΚΑΙ

ΣΥΜΒΑΤΟΤΗΤΑΣ ΠΑΡΕΧΟΜΕΝΩΝ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ

ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ ΚΑΙ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ

Ανάλογα με την παρεχομένη επενδυτική υπηρεσία προς τον Πελάτη, διενεργείται από τον Όμιλο Alpha Bank έ-λεγχος συμβατότητας ή καταλληλότητας.

Για τη διενέργεια του ελέγχου σημαντικός είναι ο χαρα-κτηρισμός των χρηματοπιστωτικών μέσων σε απλά και πολύπλοκα. Κατά την έννοια του Νόμου, απλά προϊόντα θεωρούνται ενδεικτικά οι μετοχές, τα ομόλογα και τα μερίδια ΟΣΕΚΑ και πολύπλοκα θεωρούνται κυρίως τα παράγωγα χρηματοπιστωτικά προϊόντα.

12

Επισημαίνεται ότι ο έλεγχος καταλληλότητας / συμβατό-τητας διενεργείται ως εξής:

i. Εφόσον οι επενδυτικές υπηρεσίες συνίστανται στην

παροχή επενδυτικών συμβουλών ή στη διαχείριση

χαρτοφυλακίου, ο Όμιλος Alpha Bank διενεργεί έλεγ-

χο καταλληλότητας. Στην περίπτωση αυτή ο Πε-

λάτης:

Συμπληρώνει και επικαιροποιεί ανά τακτά χρονι-

κά διαστήματα ερωτηματολόγιο από το οποίο α-

ντλούνται πληροφορίες σχετικά με τη γνώση και

την εμπειρία του στον τομέα των επενδύσεων,

καθώς και σχετικά με τη χρηματοοικονομική κα-

τάσταση, τους επενδυτικούς στόχους του και

τους κινδύνους τους οποίους προτίθεται να ανα-

λάβει. Με βάση το ερωτηματολόγιο ο Πελάτης

κατατάσσεται σε κατηγορία επενδυτικού προφίλ

(π.χ. συντηρητικός, μικτός, δυναμικός).

Ενημερώνεται από τον Όμιλο Alpha Bank σχετικά

με τις επενδυτικές υπηρεσίες και τα χρηματοπι-

στωτικά μέσα που είναι κατάλληλα για την περί-

πτωσή του.

ii. Εφόσον ο Πελάτης επιθυμεί να επενδύσει σε πολύ-

πλοκο χρηματοπιστωτικό μέσο, ο Όμιλος Alpha

Bank διενεργεί έλεγχο συμβατότητας. Στην περί-

πτωση αυτή ο Πελάτης:

Συμπληρώνει και επικαιροποιεί ανά τακτά χρονι-

κά διαστήματα ερωτηματολόγιο από το οποίο α-

ντλούνται πληροφορίες σχετικά με τη γνώση και

την εμπειρία του σχετικά με τη συγκεκριμένη κα-

τηγορία του προσφερόμενου ή ζητούμενου χρη-

ματοπιστωτικού μέσου ή υπηρεσίας.

Ενημερώνεται από τον Όμιλο Alpha Bank για την

καταλληλότητα ή μη της σχεδιαζόμενης επενδυτι-

κής υπηρεσίας ή του χρηματοπιστωτικού μέσου,

με βάση τις πληροφορίες του ερωτηματολογίου.

Σε περίπτωση που ο Όμιλος Alpha Bank κρίνει

ότι η σχεδιαζόμενη επενδυτική υπηρεσία ή το

χρηματοπιστωτικό μέσο δεν είναι κατάλληλο για

τον Πελάτη τον προειδοποιεί σχετικά.

iii. Ο Όμιλος Alpha Bank δεν υποχρεούται να διενεργεί

έλεγχο συμβατότητας, εφόσον οι παρεχόμενες ε-

πενδυτικές υπηρεσίες συνίστανται αποκλειστικώς

στην εκτέλεση εντολών Πελατών ή τη λήψη και δια-

βίβαση εντολών με ή χωρίς παρεπόμενες υπηρεσί-

ες και πληρούνται σωρευτικά οι ακόλουθες προϋ-

ποθέσεις:

Οι υπηρεσίες αφορούν μετοχές, εισηγμένες για

διαπραγμάτευση σε οργανωμένη αγορά ή σε ι-

σοδύναμη αγορά τρίτης χώρας, μέσα χρηματα-

γοράς, ομολογίες ή άλλες μορφές τιτλοποιημένου

χρέους, μερίδια ΟΣΕΚΑ και άλλα απλά χρηματο-


Η υπηρεσία παρέχεται κατόπιν πρωτοβουλίας

του Πελάτη.

Ο Πελάτης έχει ενημερωθεί σαφώς ότι κατά την

παροχή της εν λόγω υπηρεσίας, ο Όμιλος Alpha

Bank δεν υποχρεούται να αξιολογήσει τη συμβα-

τότητα του χρηματοπιστωτικού μέσου που προ-

σφέρεται ή της υπηρεσίας που παρέχεται και ότι

δεν καλύπτεται από την αντίστοιχη προστασία

των σχετικών κανόνων επαγγελματικής συμπε-

ριφοράς.

Ο Όμιλος Alpha Bank συμμορφώνεται με τις

προβλεπόμενες από το άρθρο 13 του Ν.

3606/2007 υποχρεώσεις του περί θεσπίσεως και

εφαρμογής πολιτικής αποφυγής συγκρούσεως

συμφερόντων, ως κατωτέρω αναλύεται.

7. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΧΑΡΤΟΦΥΛΑΚΙΟΥ

Ο Όμιλος Alpha Bank παρέχει πριν από την κατάρτιση

της συμβάσεως διαχειρίσεως χαρτοφυλακίου ειδική

ενημέρωση, η οποία περιλαμβάνει:

Πληροφορίες σχετικά με τη μέθοδο και τη συχνότητα

αποτιμήσεως των χρηματοπιστωτικών μέσων του

χαρτοφυλακίου του Πελάτη.

Λεπτομερείς πληροφορίες σχετικά με οποιαδήποτε

ανάθεση για διαχείριση κατά διακριτική ευχέρεια, που

αφορά το σύνολο ή μέρος των χρηματοπιστωτικών

μέσων ή κεφαλαίων που υπάρχουν στο χαρτο-

φυλάκιο του Πελάτη.

Προσδιορισμό του δείκτη αναφοράς, με τον οποίο

μπορεί να συγκριθεί η απόδοση του χαρτοφυλακίου

του Πελάτη.

Τα είδη των χρηματοπιστωτικών μέσων που μπο-

ρούν να συμπεριληφθούν στο χαρτοφυλάκιο του Πε-

λάτη, καθώς και τα είδη των συναλλαγών που μπο-

ρεί να διενεργηθούν επί αυτών, περιλαμβανομένων

οποιωνδήποτε ορίων.

Τους διαχειριστικούς στόχους, το επίπεδο κινδύνου

που πρέπει να λαμβάνεται υπ΄ όψιν κατά την άσκη-

ση της εν λευκώ διαχειρίσεως, καθώς και κάθε ειδικό

περιορισμό που αφορά διαχείριση κατά διακριτική

ευχέρεια.

8. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ ΕΝΤΟΛΩΝ

8.1. Σκοπός

Σε εφαρμογή των διατάξεων των άρθρων 27 και 28 του

Νόμου, με τον οποίο ενσωματώθηκε, κατά τα ανωτέρω,

η οδηγία MiFID στο ελληνικό δίκαιο, ο Όμιλος Alpha

Bank, κατά την εκτέλεση εντολών πελατών του επί χρη-

ματοπιστωτικών μέσων, στα πλαίσια παροχής επενδυτι-

κών υπηρεσιών, λαμβάνει κάθε εύλογο μέτρο με σκοπό

την επίτευξη του βέλτιστου δυνατού αποτελέσματος για

λογαριασμό αυτών. Η υποχρέωση αυτή ισχύει τόσο για

τους Επαγγελματίες Πελάτες όσο και για τους Ιδιώτες

Πελάτες.

13

Η παρούσα Πολιτική Εκτελέσεως Εντολών περιγράφει

τη στρατηγική που ακολουθείται, τα κυριότερα μέτρα

που λαμβάνονται και τον τρόπο εφαρμογής τους ώστε

να καθίσταται σε σταθερή βάση εφικτή η συμμόρφωση

του Ομίλου Alpha Bank με την υποχρέωση βέλτιστης

εκτελέσεως και η επίτευξη του βέλτιστου δυνατού απο-

τελέσματος για τον κάθε πελάτη του ο οποίος έχει κατη-

γοριοποιηθεί ως Ιδιώτης Πελάτης.

8.2. Πεδίο και Eφαρμογή της παρούσης Πολιτικής

Εκτελέσεως Εντολών

i. Η παρούσα Πολιτική εφαρμόζεται στους Ιδιώτες Πε-

λάτες του Ομίλου Alpha Bank και αφορά στην παρο-

χή επενδυτικών υπηρεσιών επί των χρηματοπιστω-

τικών μέσων, όπως αυτά περιγράφονται στο Νόμο,

είτε αυτά διαπραγματεύονται εντός είτε εκτός οργα-

νωμένων αγορών ή Πολυμερών Μηχανισμών Δια-

πραγματεύσεως (ΠΜΔ).

ii. Η Πολιτική Εκτελέσεως Εντολών εφαρμόζεται στη

λήψη, διαβίβαση ή / και εκτέλεση εντολών Πελατών,

καθώς και κατά την παροχή υπηρεσιών διαχειρίσεως

χαρτοφυλακίου Πελατών.

iii. Η Πολιτική Εκτελέσεως Εντολών περιλαμβάνει τις

διαδικασίες και τους μηχανισμούς που έχει θεσπίσει

ο Όμιλος Alpha Bank προκειμένου να:

Διασφαλίζει την έγκαιρη, δίκαιη και ταχεία εκτέλεση

των εντολών Πελατών σε σχέση με τις εντολές άλ-

λων Πελατών ή με τα συμφέροντα του Ομίλου, περι-

λαμβανομένων των επενδύσεων του Ομίλου σε χρη-

ματοπιστωτικά μέσα και

Λαμβάνει κάθε εύλογο μέτρο ώστε να επιτυγχάνεται

το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσμα για τον Πελάτη.

8.3. Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως

i. Η υποχρέωση του Ομίλου Alpha Bank να ενεργεί

σύμφωνα με τα βέλτιστα συμφέροντα των Πελατών

του (εφεξής: «υποχρέωση βέλτιστης εκτελέσεως»)

υφίσταται κατά την παροχή των εξής επενδυτικών

υπηρεσιών και δραστηριοτήτων:

Κατά την εκτέλεση εντολών πελατών του

Κατά τη λήψη και διαβίβαση προς εκτέλεση ε-

ντολών Πελατών του προς τρίτους

Κατά τη διαχείριση χαρτοφυλακίων, δίδοντας σε

τρίτους εντολές Πελατών για εκτέλεση.

ii. Η υποχρέωση βέλτιστης εκτελέσεως συνίσταται στη

λήψη ευλόγων μέτρων, προκειμένου να επιτυγχάνε-

ται από τον Όμιλο Alpha Bank το βέλτιστο δυνατό

αποτέλεσμα για τον Πελάτη, όπως προσδιορίζεται

στην παρούσα Πολιτική.

iii. Παράγοντες βέλτιστης εκτελέσεως, οι οποίοι λαμβά-

νονται καταρχήν υπ' όψιν προκειμένου να επιτευχθεί

το βέλτιστο δυνατό αποτέλεσμα είναι οι εξής:

Τιμή (διαθέσιμη τιμή και βάθος διαθέσιμης ρευ-

στότητας στην τιμή αυτή)

Έξοδα Συναλλαγής, τα οποία μετακυλίονται άμε-

σα ή έμμεσα στον πελάτη (π.χ. τέλη που επιβα-

ρύνουν την εκτέλεση, την εκκαθάριση και το δια-

κανονισμό μιας εντολής σε ένα συγκεκριμένο τό-

πο)

Ταχύτητα εκτελέσεως ανά τόπο εκτελέσεως

Πιθανότητα εκτελέσεως (π.χ. ρευστότητα της

αγοράς για το συγκεκριμένο προϊόν)

Πιθανότητα εκκαθαρίσεως και διακανονισμού

Μέγεθος εντολής

Άλλες σχετικές παράμετροι (π.χ. δυνατότητα δια-

χειρίσεως σύνθετων εντολών, τυχόν συμφωνίες

εκκαθαρίσεως και διακανονισμού κ.λπ.).

iv. Κατά την εκτέλεση εντολής για λογαριασμό πελάτη

και προκειμένου να προσδιοριστεί η βαρύτητα των

ως άνω παραγόντων, ο Όμιλος Alpha Bank λαμβάνει

υπ' όψιν τα ακόλουθα κριτήρια:

Τα χαρακτηριστικά των πελατών, περιλαμβανο-

μένης της κατηγοριοποιήσεώς τους ως ιδιώτες,

Τα χαρακτηριστικά της κάθε εντολής,

Τα χαρακτηριστικά των χρηματοπιστωτικών μέ-

σων που αποτελούν το αντικείμενο της εντολής

και

Τα χαρακτηριστικά των τόπων εκτελέσεως, στους

οποίους μπορεί να σταλεί προς εκτέλεση η εντο-

λή

v. Το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα σε περίπτωση ε-

κτελέσεως εντολής για λογαριασμό ιδιώτη Πελάτη

προσδιορίζεται βάσει του συνολικού τιμήματος, το

οποίο αντιπροσωπεύει την τιμή του χρηματοπιστωτι-

κού μέσου και τις χρεώσεις που σχετίζονται με την

εκτέλεση, οι οποίες περιλαμβάνουν όλα τα έξοδα

που βαρύνουν τον πελάτη και τα οποία συνδέονται

άμεσα με την εκτέλεση της εντολής, περιλαμβανομέ-

νων των τελών του τόπου εκτελέσεως, των τελών

εκκαθαρίσεως και διακανονισμού και όλων των λοι-

πών αμοιβών που καταβάλλονται σε τρίτους, οι ο-

ποίοι συμμετέχουν στην εκτέλεση της εντολής αυτής.

vi. Προκειμένου να αξιολογηθούν και να συγκριθούν τα

αποτελέσματα για τον Πελάτη που θα επιτυγχάνο-

νταν από την εκτέλεση μιας εντολής σε διαφορετι-

κούς τόπους εκτελέσεως, λαμβάνονται υπ' όψιν οι

προμήθειες που εισπράττονται από τον Όμιλο Alpha

Bank και οι χρεώσεις που βαρύνουν τον πελάτη για

την εκτέλεση της εντολής σε καθέναν από τους τό-

πους εκτελέσεως, οι οποίοι ανταγωνίζονται μεταξύ

τους για την εκτέλεση της συγκεκριμένης εντολής,

περιλαμβάνονται στην πολιτική του Ομίλου για την

εκτέλεση εντολών και μπορούν να εκτελέσουν τη συ-

γκεκριμένη εντολή.

14

vii. Ο Όμιλος Alpha Bank δε διαμορφώνει ούτε χρεώνει

τις προμήθειές του κατά τρόπο που να εισάγει αθέμι-

τες διακρίσεις μεταξύ των τόπων εκτελέσεως.

viii. Ο Όμιλος Alpha Bank δύναται να διαβιβάζει ανά κα-

τηγορία χρηματοπιστωτικών μέσων την εντολή πε-

λάτη προς εκτέλεση σε τρίτα πρόσωπα / διαμεσολα-

βητές αναλυτικός κατάλογος των οποίων επισυνά-

πτεται στο Παράρτημα ΙI του παρόντος τα οποία

πρέπει πρωτίστως να συμμορφώνονται πλήρως με

την υποχρέωση βέλτιστης εκτελέσεως, όπως αυτή

προβλέπεται στις διατάξεις του Νόμου. Συγκεκριμέ-

να, επιλέγει τρίτα πρόσωπα, των οποίων έχει ελέγξει

τις προδιαγραφές που διαθέτουν και τις διαδικασίες

που έχουν θεσπίσει σχετικά με την πολιτική βέλτι-

στης εκτελέσεως που ακολουθούν. Απαραίτητη προ-

ϋπόθεση για την τελική επιλογή είναι τα τρίτα πρό-

σωπα να επιτυγχάνουν αποτελέσματα βέλτιστης ε-

κτελέσεως για τους πελάτες σε μόνιμη βάση

ix. Όταν ο Όμιλος Alpha Bank λαμβάνει συγκεκριμένη

οδηγία από τον Πελάτη, θα την εκτελεί ή θα τη διαβι-

βάζει προς εκτέλεση σύμφωνα τις οδηγίες του Πελά-

τη. Με την εφαρμογή των οδηγιών του Πελάτη ο Ό-

μιλος Alpha Bank θεωρείται ότι τήρησε όλες τις απα-

ραίτητες προϋποθέσεις για την εκτέλεση της εντολής

με τους πλέον ευνοϊκούς όρους για τον Πελάτη και

συνεπώς τεκμαίρεται ότι έχει συμμορφωθεί με τις

υποχρεώσεις του για τη βέλτιστη εκτέλεση εντολών.

Όταν η συγκεκριμένη οδηγία αφορά μόνο σε μία πα-

ράμετρο μιας εντολής, οι παράγοντες βέλτιστης εκτε-

λέσεως θα πρέπει να εφαρμόζονται στις λοιπές πα-

ραμέτρους της εντολής.

x. Όταν ο Πελάτης δίνει συγκεκριμένες οδηγίες για την

εκτέλεση της εντολής του σε συγκεκριμένο τόπο συ-

ναλλαγών /μέσο, ο Όμιλος Alpha Bank δε θα είναι

υπεύθυνος για την επιλογή του τόπου συναλλαγών /

μέσου.

xi. Όταν ο Πελάτης δίνει οδηγίες για την εκτέλεση της

εντολής του σε συγκεκριμένο χρόνο ή κατά τη διάρ-

κεια συγκεκριμένης χρονικής περιόδου, ανεξάρτητα

από τη διαθέσιμη τιμή, ο Όμιλος Alpha Bank θα κα-

ταβάλει κάθε προσπάθεια να επιτύχει την εκτέλεση

της εντολής σε αυτό το συγκεκριμένο χρόνο ή κατά

τη συγκεκριμένη χρονική περίοδο με τον καλύτερο

δυνατό τρόπο, αλλά δε θα είναι υπεύθυνος για την

επιλογή του κατάλληλου χρόνου ή για οποιεσδήποτε

άλλες συνέπειες που αφορούν την τιμή ή άλλους

παράγοντες και προκύπτουν από την επιλογή του

χρόνου της εκτελέσεως της εντολής

xii. Όπως προκύπτει σαφώς από τα ανωτέρω, τυχόν

συγκεκριμένες οδηγίες από τον Πελάτη ενδέχεται να

εμποδίσουν τον Όμιλο Alpha Bank να λάβει τα μέτρα

που προβλέπονται στην Πολιτική Εκτελέσεως Εντο-

λών, προκειμένου να επιτύχει το καλύτερο δυνατό

αποτέλεσμα κατά την εκτέλεση των εντολών του Πε-

λάτη, ως προς τα στοιχεία που καλύπτονται από τις

οδηγίες αυτού.

8.4. Εκτέλεση Εντολών

i. Όσον αφορά στην εκτέλεση εντολής, ο Όμιλος

Alpha Bank:

Διασφαλίζει ότι οι εντολές που εκτελούνται θα κα-

ταχωρούνται και θα επιμερίζονται άμεσα και με

ακρίβεια

Εκτελεί άμεσα και σύμφωνα με τη σειρά που

λαμβάνονται τις κατά τα λοιπά στοιχεία συγκρίσι-

μες εντολές Πελατών, εκτός αν τα χαρακτηριστικά

της εντολής ή οι συνθήκες της αγοράς δεν το επι-

τρέπουν ή εάν τα συμφέροντα του Πελάτη απαι-

τούν διαφορετικό χειρισμό.

Ενημερώνει τον Πελάτη δεόντως για οποιοδήπο-

τε ουσιώδες θέμα μπορεί να επηρεάσει την ορθή

εκτέλεση μιας εντολής, αμέσως μόλις ο Όμιλος

Alpha Bank λάβει την πληροφορία

ii. Ο Όμιλος Alpha Bank δεν ομαδοποιεί εντολές Πε-

λατών, παρά μόνο εάν συντρέχουν σωρευτικά οι

ακόλουθες προϋποθέσεις

Η ομαδοποίηση των εντολών δεν ενδέχεται να

αποβεί συνολικά εις βάρος του πελάτη του οποί-

ου η εντολή πρόκειται να ομαδοποιηθεί.

Ο Πελάτης έχει ενημερωθεί ότι πρόκειται να ομα-

δοποιηθεί η εντολή του και ότι η ομαδοποίηση

αυτή ενδέχεται να αποβεί εις βάρος του σε σχέση

με μια συγκεκριμένη εντολή

Ο Όμιλος Alpha Bank έχει θεσπίσει και ακολουθεί

αποτελεσματικά την πολιτική του για τον επιμερι-

σμό εντολών η οποία καθορίζει με σαφήνεια:

1. Τον τρόπο με τον οποίο οι ομαδοποιημένες

εντολές επιμερίζονται κατά δίκαιο τρόπο

2. Τον τρόπο με τον οποίο ο όγκος και η τιμή

των εντολών επηρεάζουν τον επιμερισμό

τους

3. Το χειρισμό των εντολών που εκτελούνται με-

ρικώς.

8.5. Επιλογή Τόπων Διαπραγματεύσεως

για την Εκτέλεση των Εντολών

i. Ο Όμιλος Alpha Bank εκτελεί τις εντολές που λαμ-

βάνει στο πλαίσιο παροχής επενδυτικών υπηρε-

σιών προς Πελάτες του εναλλακτικά ως ακολού-

θως:

Απευθείας μέσω των οργανωμένων αγορών και

των Πολυμερών Μηχανισμών Διαπραγματεύσε-

ως των οποίων Εταιρίες του Ομίλου είναι μέλη

Απευθείας μέσω μηχανισμών του, λειτουργώντας

ως τόπος εκτελέσεως για ίδιο χαρτοφυλάκιο

15

Μέσω τρίτων με τους οποίους έχει συνάψει συμ-

βατική σχέση για αγορές στις οποίες ο Όμιλος

δεν έχει άμεση πρόσβαση

Εκτός οργανωμένων αγορών ή Πολυμερών Μη-

χανισμών Διαπραγματεύσεως.

ii. Όταν η εντολή του πελάτη εκτελείται εκτός οργα-

νωμένης αγοράς, ο Όμιλος Alpha Bank θα ενημε-

ρώνει τον πελάτη σε κάθε περίπτωση και θα εξα-

σφαλίζει τη συναίνεσή του προτού προβεί στην ε-

κτέλεση.

iii. Ο Όμιλος Alpha Bank παρακολουθεί την αποτε-

λεσματικότητα των ρυθμίσεων και της πολιτικής

που ακολουθεί ως προς την εκτέλεση εντολών και

εξετάζει τακτικά, κατά τα ειδικώς αναφερόμενα

στην εσωτερική διαδικασία επιλογής και αξιολόγη-

σης τρίτων, κατά πόσο οι τόποι διαπραγματεύσε-

ως, που προβλέπονται στην πολιτική εκτελέσεως

εντολών, επιτυγχάνουν το βέλτιστο αποτέλεσμα για

τον Πελάτη, όπως αυτό προσδιορίζεται στην πα-

ράγραφο 8.3.v. ανωτέρω.. Όταν σε μια συγκεκρι-

μένη περίπτωση διαφαίνεται ότι είναι δυνατό να ε-

πιτευχθεί βέλτιστη εκτέλεση σε τόπο δια-

πραγματεύσεως που ο Όμιλος Alpha Bank δεν

χρησιμοποιεί συστηματικά, ο Όμιλος Alpha Bank

δύναται να χρησιμοποιήσει έναν τέτοιο τόπο δια-

πραγματεύσεως για την εκτέλεση της συγκεκριμέ-

νης μόνο εντολής.

iv. Στις περιπτώσεις που μόνο σ’ ένα τόπο διαπραγ-

ματεύσεως είναι δυνατή η εκτέλεση εντολής, η βέλ-

τιστη εκτέλεση επιτυγχάνεται με την εκτέλεση της

εντολής στον τόπο αυτό.

8.6. Ειδική Ρύθμιση για την Εκτέλεση Εντολών

που αφορούν Ομόλογα

Όσον αφορά τις εντολές Πελατών για αγοραπωλησίες ομολόγων, η βέλτιστη εκτέλεση επιτυγχάνεται όταν ο Όμιλος Alpha Bank γνωστοποιεί, πριν από την εκτέλεση κάθε σχετικής εντολής, την προσφερόμενη τιμή του αι-τούμενου χρηματοπιστωτικού μέσου, που ο Όμιλος δια-θέτει στο ίδιο χαρτοφυλάκιο ή προτίθεται να αγοράσει για ίδιο λογαριασμό. Επί αυτής της τιμής επιβάλλεται προμήθεια η οποία γνωστοποιείται στον Πελάτη πριν την κατάρτιση της συναλλαγής. Στις περιπτώσεις αυτές ως τόπος εκτελέσεως θεωρείται η Alpha Bank.

8.7. Ειδική Ρύθμιση για την Εκτέλεση Εντολών σε

χρηματοπιστωτικά μέσα που διαπραγματεύονται σε

οργανωμένη αγορά ή ΠΜΔ

Ο Όμιλος Alpha Bank γνωστοποιεί τους Πελάτες ότι οι εντολές που αφορούν στην κατάρτιση συναλλαγών επί χρηματοπιστωτικών μέσων που διαπραγματεύονται σε οργανωμένη αγορά ή ΠΜΔ θα εκτελούνται αποκλειστι-κώς μέσω της Alpha Finance Α.Ε.Π.Ε.Υ.

8.8. Έλεγχος

i. Ο Όμιλος Alpha Bank προβαίνει σε περιοδική πα-

ρακολούθηση της αποτελεσματικότητας της παρού-

σας Πολιτικής. Ουσιαστική αλλαγή που επηρεάζει

την ικανότητα του Ομίλου να εξασφαλίζει το βέλτι-

στο δυνατό αποτέλεσμα σε σταθερή βάση κάνοντας

χρήση των τόπων που περιλαμβάνονται στην πα-

ρούσα Πολιτική συνεπάγεται, επίσης, υποχρέωση

αναθεωρήσεως. Περαιτέρω, ο Όμιλος Alpha Bank

επανεξετάζει σε τακτική βάση εάν τα τρίτα πρόσω-

πα διαθέτουν τις κατάλληλες προδιαγραφές και δια-

δικασίες σχετικά με την εκτέλεση των εντολών, και

αξιολογεί σε τακτική βάση την ποιότητα εκτελέσεως

που παρέχεται από το τρίτο πρόσωπο που έχει ε-

πιλέξει, κατά τα ειδικώς αναφερόμενα στην εσωτε-

ρική διαδικασία επιλογής και αξιολόγησης τρίτων .

ii. Πέραν των ανωτέρω, ο Όμιλος Alpha Bank επανε-

ξετάζει την Πολιτική Εκτελέσεως Εντολών τουλάχι-

στον μια φορά το χρόνο, ώστε να την προσαρμόζει

στις συνθήκες της αγοράς ή σε πιθανές αλλαγές

στις πρακτικές της αγοράς.

iii. Η οποιαδήποτε αναθεώρηση της Πολιτικής Εκτε-

λέσεως Εντολών, περιστασιακή ή ετήσια, γνωστο-

ποιείται στους Πελάτες με σταθερό μέσο (συμπερι-

λαμβανομένου του γραπτού μηνύματος - sms ή /

και του διαδικτυακού τόπου αυτών).

8.9. Τήρηση Αρχείου Εκτελέσεως Εντολών

i. Ο Όμιλος Alpha Bank μεριμνά προκειμένου να τη-

ρούνται τα προσήκοντα και επαρκή αρχεία ώστε να

πληρούνται οι υποχρεώσεις του Ομίλου προς όλες

τις εποπτεύουσες αρχές.

ii. Ο Όμιλος Alpha Bank τηρεί αρχεία για το χρονικό

διάστημα που προβλέπεται από το Νόμο και σε

κάθε περίπτωση για τουλάχιστον 5 έτη σε ανθεκτι-

κά μέσα, προσβάσιμα κατά πρόσφορο τρόπο. Ο

Όμιλος Alpha Bank τηρεί στοιχεία για όλες τις δι-

ορθώσεις και λοιπές τροποποιήσεις, και έχει θε-

σπίσει διαδικασία ελέγχου ώστε να ελαχιστοποιεί-

ται το ενδεχόμενο παρεμβάσεως ή παραποιήσεως.

iii. Οι οδηγίες του Πελάτη διατηρούνται σε ανθεκτικά

μέσα. Όταν οι οδηγίες του Πελάτη δίδονται προφο-

ρικώς, ο υπάλληλος που λαμβάνει την οδηγία έχει

καθήκον να την εγγράψει ηλεκτρονικά ή να τη δια-

τηρήσει σε ανθεκτικό μέσο.

iv. Όταν ο Πελάτης δίδει συγκεκριμένες οδηγίες που

υπερισχύουν της πολιτικής, είτε εν μέρει είτε στο

σύνολό της, αυτές διατηρούνται σε ανθεκτικό μέσο

και οποιαδήποτε προειδοποίηση δίδεται προς τον

Πελάτη πρέπει να καταγράφεται.

16

8.10.Αναφορά των διενεργηθεισών συναλλαγών επί

παράγωγων προϊόντων στα πλαίσια του Κανονισμού

EMIR.

Σύμφωνα με τα διαλαμβανόμενα επί της υπ΄αριθμ. 2004/39/ΕΚ Ευρωπαϊκής Οδηγίας MiFID καθώς και τα προβλεπόμενα επί του υπ΄ αριθμ. 648/14.07.2012 Κα-νονισμού της Ευρωπαϊκής Ένωσης (EMIR) με αντικείμε-νο τα εξωχρηματιστηριακά παράγωγα, τους κεντρικούς αντισυμβαλλόμενους και τα αρχεία καταγραφής συναλ-λαγών, ο Όμιλος Alpha Bank υποχρεούται να προβαίνει σε Αναφορά των συναλλαγών, που έχουν διενεργηθεί επί παράγωγων προϊόντων είτε αυτά διαπραγματεύονται στην οργανωμένη χρηματιστηριακή αγορά είτε εκτός οργανωμένης αγοράς (OTC-Over the Counter) έναντι του Αρχείου Καταγραφής Συναλλαγών (Trade Reposito-ry) έως και την επόμενη ημέρα της εκτέλεσής τους, κατά τα ειδικώς προβλεπόμενα και υπό τους επιμέρους περι-ορισμούς, που τίθενται εκ του εν λόγω Κανονισμού.

9. ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΑΠΟΦΥΓΗΣ ΣΥΓΚΡΟΥΣΕΩΣ

ΣΥΜΦΕΡOΝΤΩΝ

9.1. Εισαγωγή

Η πολιτική αποφυγής συγκρούσεως συμφερόντων του Ομίλου Alpha Bank, σε εφαρμογή των διατάξεων του Νόμου, υιοθετεί πρότυπα και αρχές επαγγελματικής δεοντολογίας ως προς τις παρεχόμενες επενδυτικές υπηρεσίες. Τα συμφέροντα των Πελατών αποτελούν βασική προτεραιότητα του Ομίλου Alpha Bank, ο ο-ποίος, έχει θεσπίσει και εφαρμόζει πολιτική και διαδικα-σίες που αποσκοπούν στον εντοπισμό και τη διαχείριση περιπτώσεων συγκρούσεως συμφερόντων.

Σκοπός της πολιτικής αποφυγής συγκρούσεως συμφε-ρόντων είναι:

i. η θέσπιση κριτηρίων για τον εντοπισμό καταστάσεων

συγκρούσεως συμφερόντων, η ύπαρξη των οποίων θα

μπορούσε να αποβεί επιζήμια για τα συμφέροντα των

Πελατών ή των δυνητικών Πελατών στο πλαίσιο της

παροχής επενδυτικών υπηρεσιών,

ii. η εφαρμογή διαδικασιών για τη διαχείριση καταστά-

σεων συγκρούσεως συμφερόντων, οι οποίες περιλαμ-

βάνουν οργανωτικά και διοικητικά μέτρα για την αντι-

μετώπισή τους και τη διαφύλαξη των συμφερόντων

των Πελατών,

iii. η λειτουργία μηχανισμών ελέγχου που αποτρέπουν

την πρόσβαση μη εξουσιοδοτημένων υπαλλήλων σε

πληροφόρηση η χρήση της οποίας ενδέχεται να δημι-

ουργήσει κατάσταση συγκρούσεως συμφερόντων,

iv. η λήψη μέτρων για τον εντοπισμό, την αποφυγή, την

αντιμετώπιση και τη γνωστοποίηση περιπτώσεων συ-

γκρούσεως συμφερόντων κατά την παροχή επενδυτι-

κών και παρεπόμενων υπηρεσιών

Ο Όμιλος Alpha Bank θα επανεξετάζει την ακολουθού-μενη πολιτική ετησίως ή νωρίτερα, εφόσον οι συνθήκες το απαιτούν, την οποία και θα προσαρμόζει αναλόγως με σκοπό τη βελτίωση της αποτελεσματικότητάς της και θα ενημερώνει τους Πελάτες για οποιαδήποτε μεταβολή.

9.2. Γενικές οργανωτικές ρυθμίσεις

Ο Όμιλος Alpha Bank στο πλαίσιο των επενδυτικών υπηρεσιών και παρεπόμενων δραστηριοτήτων που πα-ρέχει έχει υιοθετήσει τα εξής:

Εφαρμόζει διαδικασίες λήψεως αποφάσεων και

διαθέτει κατάλληλη οργανωτική διάρθρωση για την

κατανομή λειτουργιών και αρμοδιοτήτων.

Απασχολεί έμπειρο πιστοποιημένο προσωπικό με

ικανότητες και γνώσεις που καλύπτει όλο το φάσμα

των επενδυτικών υπηρεσιών και δραστηριοτήτων.

Διασφαλίζει ότι οι αρμόδιοι λειτουργοί γνωρίζουν τις

διαδικασίες που πρέπει να ακολουθούνται για την

άσκηση των αρμοδιοτήτων τους εκτελώντας τις με

επιμέλεια, εντιμότητα και επαγγελματισμό και α-

σκούν τις δραστηριότητες αυτές με την απαιτούμενη

ανεξαρτησία.

Εφαρμόζει συστήματα και μηχανισμούς εσωτερικού

ελέγχου για τη διασφάλιση της συμμορφώσεως με

τις αποφάσεις και τις διαδικασίες σε όλα τα επίπεδα,

διαφυλάσσοντας την ασφάλεια, ακεραιότητα και ε-

μπιστευτικότητα των πληροφοριών που διαχειρίζο-

νται.

Εφαρμόζει αποτελεσματική διαδικασία αναφορών

και επικοινωνίας σε όλα τα επίπεδα.

Τηρεί και ενημερώνει αρχεία για κάθε επενδυτική ή

παρεπόμενη υπηρεσία ή δραστηριότητα που ασκή-

θηκε καθώς και αρχεία των περιπτώσεων όπου

προέκυψε σύγκρουση συμφερόντων.

Παρακολουθεί και αξιολογεί περιοδικά την καταλλη-

λότητα και την αποτελεσματικότατα των συστημά-

των, μηχανισμών εσωτερικού ελέγχου και των σχε-

τικών διαδικασιών για την αντιμετώπιση τυχόν αδυ-

ναμιών.

Αποβλέπει στην ελαχιστοποίηση του κινδύνου βλά-

βης των συμφερόντων Πελατών, από συγκρούσεις

συμφερόντων μεταξύ του Ομίλου Alpha Bank και

Πελατών του ή μεταξύ Πελατών του.

9.3. Εντοπισμός συγκρούσεων συμφερόντων

Με την εφαρμογή κατάλληλων κριτηρίων προσδιορίζεται κατά πόσον υφίσταται κίνδυνος ζημίας για τους Πελάτες και εντοπίζονται εν δυνάμει συγκρούσεις συμφερόντων, με τον έλεγχο περιπτώσεων (ενδεικτικά και όχι περιορι-στικά), στις οποίες ο Όμιλος Alpha Bank:

Είναι πιθανό να αποκομίσει οικονομικό όφελος ή να

αποφύγει οικονομική ζημία σε βάρος του Πελάτη,

Έχει διαφορετικό συμφέρον από το συμφέρον του

Πελάτη ως προς την έκβαση μίας υπηρεσίας που

παρέχει ή μίας συναλλαγής που πραγματοποιεί για

λογαριασμό του Πελάτη,

Έχει οικονομικό ή άλλο κίνητρο να ευνοήσει τα συμ-

φέροντα ενός Πελάτη ή μίας ομάδας Πελατών σε

βάρος των συμφερόντων άλλου Πελάτη,

Ασκεί την ίδια επιχειρηματική δραστηριότητα με τον

Πελάτη,

17

Λαμβάνει ή θα λάβει, από πρόσωπο διαφορετικό

από τον Πελάτη, αντιπαροχή σχετιζόμενη με υπηρε-

σία που παρέχεται στον Πελάτη, υπό μορφή χρημά-

των, αγαθών ή υπηρεσιών, πέραν της συνήθους

προμήθειας ή αμοιβής για την παροχή της υπηρεσί-

ας αυτής.

9.4. Περιπτώσεις συγκρούσεως συμφερόντων

Παρακάτω αναφέρονται, ενδεικτικώς, κατηγορίες όπου ενδέχεται να ανακύψει κάποια μορφή συγκρούσεως συμφερόντων:

i. Συγκρούσεις μεταξύ του Ομίλου Alpha Bank και υφι-

στάμενων ή δυνητικών Πελατών, που σχετίζονται με

την αμερόληπτη αντιμετώπιση του Πελάτη:

Υπάλληλος του Ομίλου Alpha Bank, θέτει την εκτέ-

λεση προσωπικής του συναλλαγής σε χρηματοπι-

στωτικό μέσο (π.χ. αγορά μετοχών), με προτεραιό-

τητα σε σχέση με την εκτέλεση της αυτής συναλλα-

γής πελάτη στο ίδιο χρηματοπιστωτικό μέσο (front

running).

Ο Όμιλος Alpha Bank έχει πληροφόρηση σχετικά με

την οικονομική δυσχέρεια εταιρίας και ταυτόχρονα

προβαίνει σε συναλλαγές επί χρηματοπιστωτικών

μέσων αυτής, για ίδιον όφελος,

Ο Όμιλος Alpha Bank παρέχει συμβουλές σε εταιρία

για την έκδοση χρέους (Ομολογιακού Δανείου) και

ταυτόχρονα διαφημίζει σε άλλους Πελάτες τα πλεο-

νεκτήματα και τα μειονεκτήματα για επένδυση στο εν

λόγω χρέος.

Ο Όμιλος Alpha Bank παρέχει σε μία επιχείρηση

πίστωση προκειμένου η τελευταία να προβεί στην

εξαγορά μίας άλλης επιχειρήσεως, ενώ οι υπηρεσίες

Investment Banking ή / και Επενδυτικές Εταιρίες του

Ομίλου παρέχουν στην επιχείρηση - στόχο την υπη-

ρεσία της συμβουλευτικής καθοδηγήσεως σχετικά με

συγχωνεύσεις και εξαγορές επιχειρήσεων,

Οι αναλυτές του Ομίλου Alpha Bank, εκπονούν ανα-

λύσεις για μετοχές, επί των οποίων έχουν καταρτίσει

ή προτίθενται να καταρτίσουν συναλλαγές,

Οι αναλυτές του Ομίλου Alpha Bank, λαμβάνουν

αμοιβή ή οιαδήποτε άλλη αντιπαροχή, η οποία απο-

τιμάται σε χρήμα, από εκδότες κινητών αξιών που

έχουν αποτελέσει αντικείμενο εκθέσεως αναλύσεως

των εν λόγω αναλυτών.

ii. Συγκρούσεις μεταξύ του Ομίλου Alpha Bank και Πε-

λατών που σχετίζονται με τη χρήση πληροφοριών:

Η τυχόν διαρροή πληροφοριών που περιήλθαν σε

γνώση υπαλλήλων, μελών του Διοικητικού Συμβου-

λίου, στελεχών, διευθυντών του Ομίλου Alpha Bank,

κατά την άσκηση των καθηκόντων τους ή / και προ-

σώπων που συνδέονται άμεσα ή έμμεσα με οιονδή-

ποτε εκ των ως άνω, και οι οποίες δεν έχουν δημο-

σιοποιηθεί ή δεν έχουν καταστεί, με οιοδήποτε άλλο

τρόπο, γνωστές στο επενδυτικό κοινό,

Η τυχόν διαρροή πληροφοριών, οι οποίες δεν έχουν

δημοσιοποιηθεί και δεν έχουν καταστεί γνωστές στο

επενδυτικό κοινό, εξαιτίας διαπροσωπικών σχέσεων

που διατηρούν μεταξύ τους υπάλληλοι του Ομίλου

Alpha Bank, απασχολούμενοι σε διαφορετικά τμήμα-

τα ή σχέσεων που διατηρούν οι υπάλληλοι με τρίτα

πρόσωπα,

Η προώθηση προϊόντων, με συγκάλυψη πιθανού

επενδυτικού κινδύνου, με σκοπό να επιτευχθεί η διά-

θεση του προϊόντος στον Πελάτη.

iii. Συγκρούσεις μεταξύ υφιστάμενων ή δυνητικών Πε-

λατών

Ο Όμιλος Alpha Bank συμβουλεύει δύο ανταγωνί-

στριες εταιρίες για την εξαγορά της ίδιας εταιρίας,

Ο Όμιλος Alpha Bank διενεργεί έρευνα σχετικά με

μία εταιρία ή έναν όμιλο εταιριών στην οποία παρέχει

παράλληλα χρηματοπιστωτικές συμβουλές.

iv. Συγκρούσεις μεταξύ συμφερόντων υπαλλήλων και

των συμφερόντων του Ομίλου Alpha Bank ή των

συμφερόντων Πελατών:

Υπάλληλοι, Στελέχη, Διευθυντές, Μέλη του Διοικητι-

κού Συμβουλίου Εταιριών του Ομίλου Alpha Bank ή

πρόσωπα που συνδέονται άμεσα ή έμμεσα μαζί

τους, οι οποίοι ενθαρρύνουν τον Πελάτη προς μία

συγκεκριμένη, επενδυτική επιλογή (όχι, όμως, προς

τη βέλτιστη για τον Πελάτη επενδυτική επιλογή), διότι

οι ίδιοι αποβλέπουν στην ικανοποίηση ιδίων οικονο-

μικών συμφερόντων.

Η διατύπωση προσωπικής εκτιμήσεως ή συστάσεως

από Υπάλληλο του Ομίλου Alpha Bank, στο πλαίσιο

της παροχής επενδυτικών συμβουλών, που βασίζε-

ται αποκλειστικά στην οικονομική επιφάνεια του Πε-

λάτη και όχι στη βελτιστοποίηση της θέσεώς του.

Η παροχή συμβουλών σε τρίτο πρόσωπο, τα συμ-

φέροντα του οποίου ενδέχεται να συγκρούονται με τα

συμφέροντα Πελάτη του Ομίλου Alpha Bank.

9.5. Μέτρα αποφυγής συγκρούσεως συμφερόντων

Ο Όμιλος Alpha Bank για τον εντοπισμό και την αντιμε-τώπιση περιπτώσεων που ενδέχεται να συνιστούν ή να οδηγούν σε καταστάσεις συγκρούσεως συμφερόντων, προέβη στη λήψη των κάτωθι μέτρων:

i. Σύσταση ανεξάρτητων μονάδων Κανονιστικής

Συμμορφώσεως και Εσωτερικού Ελέγχου, που εί-

ναι υπεύθυνες να ελέγχουν, εντοπίζουν, αποτρέ-

πουν και αντιμετωπίζουν καταστάσεις συγκρούσε-

ων συμφερόντων.

ii. Υιοθέτηση πολιτικής και διαδικασιών καθώς και

εφαρμογή κατάλληλων συστημάτων που διασφαλί-

ζουν:

Ίση και αμερόληπτη αντιμετώπιση Πελατών ή κα-

τηγοριών Πελατών.

18

Τον εντοπισμό και την αντιμετώπιση καταστάσε-

ων όπου υφίστανται συγκρουόμενα συμφέροντα.

Την αποτροπή ή τον περιορισμό τυχόν ανάρμο-

στης συμπεριφοράς αρμόδιου Λειτουργού κατά

την παροχή επενδυτικών ή παρεπόμενων υπη-

ρεσιών.

iii. Εφαρμογή συστημάτων εποπτείας, με σκοπό τον

έλεγχο της διακινήσεως εσωτερικής πληροφόρη-

σης σε εφαρμογή της απαγορεύσεως προς τους

υπαλλήλους να προβαίνουν σε αθέμιτη χρήση τέ-

τοιου είδους πληροφοριών, είτε προς το συμφέρον

του Ομίλου Alpha Bank, είτε για προσωπικό τους

συμφέρον, η οποία θα είναι εις βάρος των Πελα-

τών. Ενδεικτικά κατάρτιση καταλόγων με άτομα

που κατέχουν εσωτερική πληροφόρηση, συνιστά

τέτοιου είδους σύστημα εποπτείας.

iv. Δέσμευση των αρμοδίων Λειτουργών, μέσω του

Κώδικα Δεοντολογίας της Alpha Bank, ότι δεν α-

ποδέχονται άμεσα ή έμμεσα δώρα για την παροχή

επενδυτικών υπηρεσιών και ότι δεν εξασφαλίζουν

για τον εαυτό τους ή τους οικείους τους άλλα πλεο-

νεκτήματα ή ωφέλειες.

v. Εποπτεία και έγκριση από αρμόδιες επιτροπές της

τιμολογήσεως επενδυτικών προϊόντων / υπηρε-

σιών, της δομής τους, καθώς και του τρόπου δια-

θέσεως αυτών.

vi. Οργανωτικός διαχωρισμός σε διευθύνσεις και αντί-

στοιχη εποπτεία τους, διαχωρισμός στους κανόνες

αμοιβής των Υπαλλήλων του Ομίλου Alpha Bank.

vii. Χρήση Φραγής Πληροφορήσεως (Chinese walls)

και αυστηρότατη τήρηση του επαγγελματικού α-

πορρήτου.

Σινικά Τείχη (Chinese walls): Δεδομένου ότι οι Υ-

πάλληλοι, Στελέχη, Διευθυντές και Μέλη των Διοικητι-

κών Συμβουλίων του Ομίλου Alpha Bank, κατά την

άσκηση των καθηκόντων τους, αποκτούν πρόσβαση

σε προνομιακές πληροφορίες που αφορούν την προ-

σωπική, οικογενειακή και περιουσιακή κατάσταση, τις

επενδυτικές επιλογές και τους στόχους των Πελατών

του Ομίλου Alpha Bank, η τελευταία εφιστά την προ-

σοχή των ως άνω στην αυστηρότατη τήρηση της εμπι-

στευτικότητας των πληροφοριών αυτών. Ειδικότερα

για την τήρηση της ως άνω υποχρεώσεως ρητώς διευ-

κρινίζεται ότι δεν επιτρέπεται στα ως άνω πρόσωπα:

Η πρόσβαση στα τηρούμενα με οποιονδήποτε τρό-

πο ή μέσο αρχεία του Ομίλου Alpha Bank, στα οποία

περιέχονται προνομιακές πληροφορίες Πελατών, ε-

κτός αν αυτό είναι απαραίτητο για την ορθή άσκηση

των καθηκόντων τους.

Η κοινοποίηση ή διάδοση τέτοιων πληροφοριών

προς οποιοδήποτε πρόσωπο, συνεργαζόμενο με ή

απασχολούμενο στον Όμιλο Alpha Bank, ή τρίτο ε-

κτός εάν αυτό είναι αναγκαίο για την εκπλήρωση υ-

ποχρεώσεων του Ομίλου στο πλαίσιο της ασκήσεως

εποπτείας από αρμόδια όργανα.

Η κοινοποίηση του κωδικού της θέσεως εργασίας

(passwοrd) τους, που είναι απαραίτητος για τη χρή-

ση των ηλεκτρονικών υπολογιστών.

Η χρήση τέτοιων πληροφοριών στο πλαίσιο παρο-

χής υπηρεσιών ή προς όφελος άλλου Πελάτη του

Ομίλου Alpha Bank ή τρίτου, εκτός αν ληφθεί προη-

γουμένως έγγραφη συναίνεση από το πρόσωπο το

οποίο αφορούν.

Η χρήση ή μετάδοση εμπιστευτικών πληροφοριών,

που αφορούν ένα ή περισσότερα χρηματοπιστωτικά

μέσα, οι οποίες αν γίνονταν γνωστές στο κοινό θα

μπορούσαν να επηρεάσουν αισθητά την τιμή αυτών

των χρηματοπιστωτικών μέσων, προκειμένου τα

πρόσωπα αυτά να αποκτήσουν ή να διαθέσουν, για

δικό τους λογαριασμό ή για λογαριασμό τρίτων, άμε-

σα ή έμμεσα αυτά τα χρηματοπιστωτικά μέσα τα ο-

ποία αφορούν οι πληροφορίες αυτές.

viii. Η αμοιβή των Υπαλλήλων του Ομίλου Alpha Bank,

που ασκούν κατά κύριο λόγο μία επενδυτική δρα-

στηριότητα, είναι ανεξάρτητη από τα έσοδα που

δημιουργούν άλλοι Υπάλληλοι οι οποίοι ασκούν

κατά κύριο λόγο διαφορετική επενδυτική δραστη-

ριότητα, όταν ενδέχεται να προκληθεί σύγκρουση

συμφερόντων σε σχέση με τις δραστηριότητες αυ-

τές.

ix. Έλεγχο για την αποφυγή της ταυτόχρονης ή της

διαδοχικής συμμετοχής ενός υπαλλήλου του Ομί-

λου Alpha Bank, σε διαφορετικές επενδυτικές ή

παρεπόμενες υπηρεσίες, όταν η συμμετοχή αυτή

ενδέχεται να αποβεί επιζήμια για την ορθή διαχεί-

ριση των συγκρούσεων συμφερόντων.

x. Τήρηση και ενημέρωση αρχείου για κάθε επενδυτι-

κή ή παρεπόμενη υπηρεσία ή δραστηριότητα που

ασκήθηκε από τον Όμιλο Alpha Bank, από την ο-

ποία έχει προκύψει σύγκρουση συμφερόντων που

συνεπάγεται ουσιώδη κίνδυνο ζημίας για τα συμ-

φέροντα ενός ή περισσότερων Πελατών. Ομοίως

και στην περίπτωση συνεχιζόμενης υπηρεσίας ή

δραστηριότητας ως προς την οποία ενδέχεται να

προκύψει σύγκρουση συμφερόντων.

xi. Γενική ή ειδική γνωστοποίηση συγκρούσεως συμ-

φερόντων στους Πελάτες πριν την ανάληψη παρο-

χής από τον Όμιλο Alpha Bank της επιδιωκόμενης

κάθε φοράς επενδυτικής υπηρεσίας. Η γνωστοποί-

ηση αυτή περιλαμβάνει, όπου κρίνεται απαραίτητο,

και το γεγονός ότι δεν είναι εφικτό να διασφαλισθεί

επαρκώς η αποτροπή ή η πλήρης διαχείριση της

συγκρούσεως συμφερόντων.

xii. Σε περιπτώσεις κατά τις οποίες εταιρία, μέλος του

Ομίλου Alpha Bank δεν αναλαμβάνει απλώς δια-

μεσολαβητικό ρόλο για τη διενέργεια συναλλαγών

επί χρηματοπιστωτικών μέσων αλλά αποτελεί η ί-

19

δια τον αντισυμβαλλόμενο του Πελάτη στις σχετικές

συναλλαγές (όπως, ενδεικτικώς, στη δευτερογενή

πώληση κρατικών και εταιρικών ομολόγων, στα δι-

καιώματα και στις σύνθετες πράξεις επί επιτοκίων,

επί συναλλάγματος, επί αγαθών και επί μετοχών

καθώς και σε συναλλαγές άμεσα παραδοτέου συ-

ναλλάγματος - FX Spot), τότε συνάπτει τις σχετι-

κές συναλλαγές υπό οικονομικά εύλογους όρους

και οι σχετικές εντολές των Πελατών εκτελούνται

σύμφωνα με τα προβλεπόμενα στην Πολιτική Βέλ-

τιστης Εκτελέσεως που περιγράφεται στο παρόν

έντυπο.

9.6. Ειδικές ρυθμίσεις ως προς τους χρηματοοικονο-

μικούς αναλυτές

Ρυθμίσεις και διαδικασίες για τη διενέργεια ερευ-

νών και αναλύσεων αγοράς στον τομέα των επεν-

δύσεων με σκοπό να διασφαλισθεί ότι πληρούνται

όλες οι προϋποθέσεις που θα αποτρέψουν μία πι-

θανή σύγκρουση συμφερόντων.

Ο Όμιλος Alpha Bank, στο πλαίσιο της διαμορφώ-

σεως μηχανισμού για τον εντοπισμό και την απο-

τροπή περιστάσεων συγκρούσεως συμφερόντων

θεσπίζουν επίσης τις ακόλουθες ρυθμίσεις:

Οι χρηματοοικονομικοί αναλυτές και υπάλληλοι

του Ομίλου Alpha Bank που συμμετέχουν στην

εκπόνηση της έρευνας, δεν επιτρέπεται να συμ-

μετέχουν σε δραστηριότητες άλλες από την προ-

παρασκευή της έρευνας, εφόσον η συμμετοχή

αυτή δεν είναι συμβατή με τη διατήρηση της ανε-

ξαρτησίας τους.

Οι χρηματοοικονομικοί αναλυτές και οι υπάλληλοι

του Ομίλου Alpha Bank δεν επιτρέπεται να

πραγματοποιούν προσωπικές συναλλαγές ή

προσωπική διαπραγμάτευση, σε χρηματοπιστω-

τικά μέσα που αφορά η έρευνα στον τομέα των

επενδύσεων, εφόσον γνωρίζουν το πιθανό χρο-

νοδιάγραμμα ή περιεχόμενο αυτής της έρευνας

στον τομέα των επενδύσεων, όταν αυτό δεν είναι

διαθέσιμο στο κοινό ή σε Πελάτες και δεν μπορεί

να συναχθεί εύκολα από τις πληροφορίες που εί-

ναι έτσι διαθέσιμες, προτού δοθεί στους παρα-

λήπτες της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων

εύλογη δυνατότητα να ενεργήσουν βάσει αυτής.

Για το σκοπό αυτό οι χρηματοοικονομικοί αναλυ-

τές, κατά τη διάρκεια εκπονήσεως έρευνας, δεν

επιτρέπεται να γνωστοποιούν σε οποιονδήποτε

άλλο υπάλληλο του Ομίλου Alpha Bank, καμία

πληροφορία ή στοιχείο που αφορά το περιεχόμε-

νο της συγκεκριμένης έρευνας και θα μπορούσε

να οδηγήσει σε προσωπική συναλλαγή, προτού

το αποτέλεσμα αυτής δημοσιοποιηθεί καθ’ οιον-

δήποτε τρόπο. (Μόνον εφόσον δεν συντρέχουν

τα οριζόμενα στην ως άνω υπό β) παράγραφο).


του Ομίλου Alpha Bank, που συμμετέχουν στην

εκπόνηση της έρευνας, δεν επιτρέπεται να πραγ-

ματοποιούν προσωπικές συναλλαγές στα χρημα-

τοπιστωτικά μέσα που αφορά η έρευνα στον το-

μέα των επενδύσεων ή σε συναφή χρηματοπι-

στωτικά μέσα, αντίθετα προς τις ισχύουσες συ-

στάσεις, παρά μόνον σε εξαιρετικές περιπτώσεις

και με την προηγούμενη συγκατάθεση της νομι-

κής υπηρεσίας ή της υπηρεσίας κανονιστικής

συμμορφώσεως.


του Ομίλου Alpha Bank, που συμμετέχουν στην

εκπόνηση της έρευνας δεν επιτρέπεται να δέχο-

νται αντιπαροχές από πρόσωπα που έχουν ου-

σιώδη συμφέροντα στο αντικείμενο της έρευνας

στον τομέα των επενδύσεων.

Οι χρηματοοικονομικοί αναλυτές και υπάλληλοι

του Ομίλου Alpha Bank που συμμετέχουν στην

εκπόνηση της έρευνας, δεν υπόσχονται σε εκδό-

τες ευνοϊκή κάλυψη από την έρευνα.

Απαγορεύεται ρητά στους εκδότες, σε οποιοδή-

ποτε άλλο τρίτο πρόσωπο, στους υπαλλήλους

του Ομίλου Alpha Bank, πλην των χρηματοοικο-

νομικών αναλυτών που συμμετέχουν στην εκπό-

νηση της έρευνας στον τομέα των επενδύσεων, η

οποία περιλαμβάνει σύσταση ή τιμή στόχο, να

εξετάσουν, πριν από τη διάδοση της έρευνας

στον τομέα των επενδύσεων, το σχέδιο της έρευ-

νας προκειμένου να επαληθεύσουν την ακρίβεια

πραγματικών στοιχείων που αναφέρονται σε αυ-

τή ή για οποιονδήποτε άλλο σκοπό εκτός από

την εξακρίβωση της συμμορφώσεως με τις νόμι-

μες υποχρεώσεις του Ομίλου.

Ο Όμιλος Alpha Bank διατηρεί το δικαίωμα να αλλάξει

ή να τροποποιήσει την πολιτική αποφυγής συγκρού-

σεως συμφερόντων οποτεδήποτε το κρίνει αναγκαίο.

10. ΕΝΗΜΕΡΩΣΗ ΠΕΛΑΤΩΝ

Η ενημέρωση των Πελατών των Καταστημάτων της Alpha Bank διενεργείται ως εξής:

Προσυμβατικά Με το παρόν έντυπο

Εκτέλεση συναλλαγής σε Ομόλογα

Το παραστατικό εκτελέ-σεως παραδίδεται στον Πελάτη αμέσως μετά τη συναλλαγή.

Αίτηση συναλλαγής σε Αμοιβαία Κεφάλαια

Το αντίγραφο της αιτήσε-ως συναλλαγής παραδίδε-ται στον Πελάτη αμέσως μετά την καταχώρισή του.

Διαβίβαση εντολής σε Μετοχές

Παραδίδεται στον Πελάτη αμέσως μετά την εντολή.

Στο μηνιαίο αντίγραφο Αποστέλλεται στην ταχυ-

20

(βεβαίωση) διαθέσεων σε Αμοιβαία Κεφάλαια.

δρομική διεύθυνση του Πελάτη.

Οι επιβεβαιώσεις εκτε-λέσεως εντολών μετοχών μετά την οριστικοποίησή τους.

Αποστέλλονται στον Πελά-τη με σταθερό μέσο, το οποίο έχει επιλέξει ο Πε-λάτης .

Στο τριμηνιαίο αντίγραφο της θέσεως του Πελάτη μαζί με αντίγραφο των όλων των συναλλαγών του σε Αμοιβαία Κεφά-λαια.

Αποστέλλεται στην ταχυ-δρομική διεύθυνση του Πελάτη.

Στην ετήσια ενημέρωση (βεβαίωση εισοδήματος) υπεραξίας από Αμοιβαία Κεφάλαια.

Αποστέλλεται στην ταχυ-δρομική διεύθυνση του Πελάτη.

Στην ετήσια ενημέρωση (βεβαίωση εισοδήματος) τόκων και υπεραξίας από Ομόλογα.

Διατίθεται από τα Κατα-στήματα.

Η ενημέρωση πραγματοποιείται, ειδικότερα στους Πελά-τες:

της Διευθύνσεως Private Banking

της Υπηρεσίας ALPHA Prime και

της Alpha Finance Α.Ε.Π.Ε.Υ.

ως εξής:

Προσυμβατικά Με το παρόν έντυπο

Μετά την εκτέλεση εντο-λών

Αποστέλλεται η επιβεβαί-ωση εκτελέσεως εντολής την επόμενη εργάσιμη ημέρα

Κατάσταση περιουσια-κών στοιχείων (χαρτοφυ-λακίου)

Τουλάχιστον μία φορά τον χρόνο

Οι χρήστες Διαδικτύου λαμβάνουν την σχετική ενημέ-ρωση μέσω αυτού.

11. ΣΥΣΤΗΜΑ ΑΠΟΖΗΜΙΩΣΕΩΣ ΠΕΛΑΤΩΝ

Οι συναλλαγές, οι οποίες καταρτίζονται μέσω του Ομί-

λου Alpha Bank, καλύπτονται είτε από το Ταμείο Εγγύη-

σης Καταθέσεων και Επενδύσεων (ΤΕΚΕ), εφόσον διε-

νεργούνται μέσω της Τραπέζης, οπότε και ρυθμίζονται

ειδικότερα από τις διατάξεις του N. 3746/2009 όπως

εκάστοτε ισχύει, είτε από το Συνεγγυητικό Κεφάλαιο Ε-

ξασφαλίσεως Επενδυτικών Υπηρεσιών (το Συνεγγυητι-

κό) εφόσον διενεργούνται από τις Εταιρίες του Ομίλου,

οπότε και ρυθμίζονται ειδικότερα από τις διατάξεις του

N. 2533/1997 όπως εκάστοτε ισχύει.

11.1. Ταμείο Εγγύησης Καταθέσεων και Επενδύσεων

(ΤΕΚΕ)

Σκοπός του ΤΕΚΕ

Το ΤΕΚΕ είναι νομικό πρόσωπο ιδιωτικού δικαίου, που έχει ως κύριο έργο:

i. την καταβολή αποζημιώσεως στους καταθέτες των

πιστωτικών ιδρυμάτων τα οποία ευρίσκονται σε αδυ-

ναμία να εκπληρώσουν τις προς αυτούς υποχρεώ-

σεις τους και

ii. Την καταβολή αποζημιώσεως στους επενδυτές - πε-

λάτες των πιστωτικών ιδρυμάτων τα οποία ευρίσκο-

νται σε αδυναμία να εκπληρώσουν τις προς αυτούς

υποχρεώσεις τους, για απαιτήσεις που απορρέουν

από την παροχή των καλυπτόμενων επενδυτικών

υπηρεσιών, δηλαδή των επενδυτικών υπηρεσιών

του άρθρου 4 του Ν. 3606/2007 παρ. 1(α) - (δ), (στ),

(ζ) και της παρεπόμενης υπηρεσίας της παρ. 2 (α)

του ιδίου άρθρου, ήτοι:

της λήψεως και διαβιβάσεως εντολών, η οποία

συνίσταται στη λήψη και διαβίβαση εντολών για

λογαριασμό πελατών, για κατάρτιση συναλλαγών

επί χρηματοπιστωτικών μέσων,

της εκτελέσεως εντολών για λογαριασμό πελα-

τών, η οποία συνίσταται στην κατάρτιση συμβά-

σεων αγοράς ή πωλήσεως ενός ή περισσότερων

χρηματοπιστωτικών μέσων για λογαριασμό πε-

λατών,

της διαπραγματεύσεως για ίδιο λογαριασμό, η

οποία συνίσταται στη διαπραγμάτευση από Εται-

ρίες Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών (εφεξής

“Ε.Π.Ε.Υ.”) με κεφάλαια ενός ή περισσότερων

χρηματοπιστωτικών μέσων προς κατάρτιση συ-

ναλλαγών επ’ αυτών,

της διαχειρίσεως χαρτοφυλακίων, η οποία συνί-

σταται στη διαχείριση, κατά τη διακριτική ευχέρεια

της Ε.Π.Ε.Υ., χαρτοφυλακίων πελατών, στο

πλαίσιο εντολής τους, που περιλαμβάνουν ένα ή

περισσότερα χρηματοπιστωτικά μέσα,

της αναδοχής χρηματοπιστωτικών μέσων ή της

τοποθετήσεως χρηματοπιστωτικών μέσων με

δέσμευση αναλήψεως,

της τοποθετήσεως χρηματοπιστωτικών μέσων

χωρίς δέσμευση αναλήψεως και

της φυλάξεως και διοικητικής διαχειρίσεως χρη-

ματοπιστωτικών μέσων για λογαριασμό πελατών,

περιλαμβανομένης της παροχής υπηρεσιών θε-

ματοφύλακα και παροχής συναφών υπηρεσιών

όπως η διαχείριση χρηματικών διαθεσίμων ή πα-

ρεχόμενων ασφαλειών.

iii. Την χρηματοδότηση των πιστωτικών ιδρυμάτων και

μεταβατικών πιστωτικών ιδρυμάτων στις περιπτώ-

σεις της σύμφωνα με το νόμο υποχρεωτικής μετα-

βιβάσεως περιουσιακών στοιχείων από ένα πιστω-

τικό ίδρυμα προς άλλο πιστωτικό ίδρυμα ή άλλο

πρόσωπο. Σε περιπτώσεις που δεν είναι ευχερής η

κατάταξη απαιτήσεως πελάτη στην κατηγορία των

21

καταθέσεων ή των επενδύσεων, προβλέπεται η ει-

δική αρμοδιότητα του Διοικητικού Συμβουλίου (στο

εξής, χάριν συντομίας, “Δ.Σ.”) του ΤΕΚΕ, ρητώς

αποκλειόμενης της περιπτώσεως καταβολής διπλής

αποζημιώσεως.

Ενεργητικό ΤΕΚΕ και υποχρέωση Συμμετοχής

Το ενεργητικό του ΤΕΚΕ που τίθεται προς εξυπηρέτηση

των τριών ως άνω σκοπών, δηλαδή της Καλύψεως Κατα-

θέσεων, της Καλύψεως Επενδύσεων και της Εξυγιάνσεως

είναι σαφώς διακριτά μεταξύ τους και αποτελούν αυτοτελή

σύνολα περιουσίας .

Στο Σκέλος Καλύψεως Καταθέσεων, Επενδύσεων και

Εξυγιάνσεως του ΤΕΚΕ συμμετέχουν υποχρεωτικά όλα τα

πιστωτικά ιδρύματα, τα οποία έχουν λάβει άδεια λειτουρ-

γίας στην Ελλάδα, εκτός από το Ταμείο Παρακαταθηκών

και Δανείων. Στο αντίστοιχο κατά περίπτωση Σκέλος του

ΤΕΚΕ συμμετέχουν επίσης υποχρεωτικά και τα εγκατε-

στημένα στην Ελλάδα υποκαταστήματα πιστωτικών

ιδρυμάτων με καταστατική έδρα σε τρίτες χώρες, εφόσον

αυτά δεν καλύπτονται από ισοδύναμο με το παρόν σύ-

στημα εγγυήσεως καταθέσεων ή αποζημιώσεως επενδυ-

τών που λειτουργεί στη χώρα της καταστατικής έδρας των

πιστωτικών ιδρυμάτων, στα οποία ανήκουν. Προαιρετικά

δε, συμμετέχουν τα εγκατεστημένα στην Ελλάδα υποκα-

ταστήματα πιστωτικών ιδρυμάτων, των οποίων η κατα-

στατική έδρα ευρίσκεται σε άλλο κράτος - μέλος της Ευ-

ρωπαϊκής Ενώσεως (άρθρο 3).

Ειδικώς περί πιστωτικών ιδρυμάτων που έχουν την κατα-

στατική τους έδρα στην Ελλάδα, το ΤΕΚΕ καλύπτει επίσης

τις καταθέσεις και τις απαιτήσεις επενδυτών - πελατών

από καλυπτόμενες επενδυτικές υπηρεσίες των υπο-

καταστημάτων τους σε άλλα κράτη - μέλη της Ευρωπαϊκής

Ενώσεως καθώς και των υποκαταστημάτων τους σε τρίτες

χώρες, εφόσον οι ως άνω καταθέσεις και απαιτήσεις δεν

καλύπτονται από ισοδύναμο σύστημα εγγυήσεως καταθέ-

σεων ή αποζημιώσεως επενδυτών στις χώρες υποδοχής.

Η Τράπεζα της Ελλάδος (στο εξής, χάριν συντομίας,

“ΤτΕ”) ορίζεται περαιτέρω αρμόδια να κρίνει, κατόπιν

εισηγήσεως του Δ.Σ. του ΤΕΚΕ, εάν η κάλυψη είναι ισοδύ-

ναμη και εάν όχι, να καθορίσει τους όρους και τις προϋ-

ποθέσεις καλύψεως.

Καλυπτόμενες Καταθέσεις

Ως καταθέσεις ορίζονται τα πιστωτικά υπόλοιπα των

κατατεθειμένων σε λογαριασμούς κεφαλαίων ή τα πιστω-

τικά υπόλοιπα προσωρινού χαρακτήρα που προκύπτουν

κατά τις συνήθεις τραπεζικές συναλλαγές και τα οποία το

πιστωτικό ίδρυμα οφείλει να επιστρέψει βάσει των εφαρ-

μοζόμενων νόμιμων και συμβατικών όρων, καθώς και οι

υποχρεώσεις για τις οποίες το πιστωτικό ίδρυμα έχει

εκδώσει παραστατικούς τίτλους. Στην έννοια των καταθέ-

σεων δεν εμπίπτουν οι συμφωνίες πωλήσεως με σύμφω-

νο επαναγοράς (repos), εκ των οποίων οι απαιτήσεις

καλύπτονται από το Σκέλος Καλύψεως Επενδύσεων.

Η αποζημίωση για το σύνολο των καλυπτόμενων καταθέ-

σεων του ιδίου καταθέτη σε πιστωτικό ίδρυμα που καλύ-

πτεται από το ΤΕΚΕ ανέρχεται κατ’ ανώτατο όριο σε Ευρώ

εκατό χιλιάδες (Ευρώ 100.000). Η αποζημίωση καταβάλ-

λεται σε ευρώ και ισχύει για το σύνολο των καταθέσεων

κάθε καταθέτη που τηρούνται στο ίδιο πιστωτικό ίδρυμα,

ανεξάρτητα από τον αριθμό των λογαριασμών, το νόμισμα

ή τη χώρα λειτουργίας του υποκαταστήματος του πιστωτι-

κού ιδρύματος στο οποίο τηρείται η κατάθεση. Στο ως άνω

όριο συμπεριλαμβάνονται και οι δεδουλευμένοι τόκοι έως

την ημέρα που η κατάθεση κατέστη μη διαθέσιμη.

Για τον υπολογισμό της καταβλητέας αποζημιώσεως, τα

πιστωτικά υπόλοιπα των λογαριασμών καταθέσεων

συμψηφίζονται με τις πάσης φύσεως ανταπαιτήσεις του

πιστωτικού ιδρύματος κατά του δικαιούχου καταθέτη,

σύμφωνα με τους όρους του άρθρου 440 επ. ΑΚ. Στις

περιπτώσεις λογαριασμών που έχουν ανοιχθεί στο όνομα

δύο ή περισσότερων προσώπων από κοινού, το τμήμα

που αναλογεί σε κάθε καταθέτη του λογαριασμού θε-

ωρείται χωριστή κατάθεση του κάθε δικαιούχου του λογα-

ριασμού, ενώ εάν δεν προκύπτει το τμήμα της καταθέσε-

ως που αναλογεί σε κάθε δικαιούχο, θεωρείται ότι η κατά-

θεση ανήκει στους δικαιούχους κατά ίσα μέρη.

Η κατάθεση ένωσης προσώπων χωρίς νομική προσωπι-

κότητα θεωρείται ως κατάθεση ενός δικαιούχου για τον

υπολογισμό του ορίου των ευρώ 100.000.-

Καλυπτόμενες Επενδύσεις

Το ΤΕΚΕ καλύπτει επίσης όλους τους επενδυτές - πελάτες

των συμμετεχόντων στο Σκέλος Καλύψεως Επενδύσεων

του ΤΕΚΕ πιστωτικών ιδρυμάτων για τις καλυπτόμενες

επενδυτικές υπηρεσίες, έως του ποσού των Ευρώ τριάντα

χιλιάδων (30.000), για το σύνολο των απαιτήσεων επεν-

δυτή - πελάτη έναντι ορισμένου συμμετέχοντος πιστωτι-

κού ιδρύματος, ανεξαρτήτως καλυπτόμενων επενδυτικών

υπηρεσιών, αριθμού λογαριασμών, νομίσματος και τόπου

παροχής της υπηρεσίας.

Προκειμένου περί επενδυτών- πελατών των συμμετεχό-

ντων στο ΤΕΚΕ Πιστωτικών Ιδρυμάτων που είναι συνδι-

καιούχοι της ίδιας απαίτησης από καλυπτόμενες επενδυτι-

κές υπηρεσίες, το τμήμα της απαίτησης που αναλογεί σε

κάθε επενδυτή-πελάτη νοείται ως χωριστή απαίτηση

έναντι του Πιστωτικού Ιδρύματος και συνυπολογιζομένων

των λοιπών απαιτήσεων του έναντι του ιδίου πιστωτικού

ιδρύματος από καλυπτόμενες επενδυτικές υπηρεσίες

αποζημιώνεται μέχρι του ποσού των ευρώ 30.000.-

Εάν το τμήμα της απαίτησης που αναλογεί σε κάθε συνδι-

καιούχο δεν προκύπτει από την μεταξύ των συνδικαιού-

χων και του συμμετέχοντος στο ΤΕΚΕ πιστωτικού ιδρύμα-

τος σύμβαση, για τους σκοπούς της αποζημίωσης η

22

απαίτηση νοείται ότι ανήκει στους συνδικαιούχους κατά

ίσα μέρη.

Απαίτηση ένωσης προσώπων χωρίς νομική προσωπικό-

τητα νοείται για τους σκοπούς της αποζημίωσης ως απαί-

τηση απορρέουσα από επένδυση ενός και του αυτού

επενδυτή.

Εξυγίανση

Το Σκέλος Εξυγίανσης παρέχει χρηματοδότηση:

i. σε πιστωτικό ίδρυμα κατ' εφαρμογή των διατάξεων του

άρθρου 141 του 4261/2014 (αρ. 63Δ του ν. 3601/2007),

ii. σε μεταβατικό πιστωτικό ίδρυμα κατ' εφαρμογή των

διατάξεων του άρθρου142 του 4261/2014(63Ε του ν.

3601/2007).

Εξαιρούμενες Απαιτήσεις

Εξαιρούνται από την κάλυψη του ΤΕΚΕ οι ακόλουθες

κατηγορίες καταθέσεων:

1. Οι καταθέσεις άλλων πιστωτικών ιδρυμάτων, κατά

την έννοια της παραγράφου 1 του άρθρου 3 του Ν.

4261/2014, που τηρούνται στο όνομά τους και για

ίδιο λογαριασμό.

2. Οι τίτλοι που αποτελούν στοιχεία των "ιδίων κεφα-

λαίων" των πιστωτικών ιδρυμάτων, κατά την έννοια

της Πράξεως Διοικητού Τραπέζης Ελλάδος

2587/2007 & 2630/ 2010, Συνεδρίαση ΕΠΑΘ

114/4.8.2014 όπως εκάστοτε ισχύουν..

3. Οι καταθέσεις που προέρχονται από συναλλαγές

πελατών, για τις οποίες εξεδόθη τελεσίδικη καταδι-

καστική δικαστική απόφαση, για ποινικό αδίκημα

σχετικά με την πρόληψη και καταστολή της νομιμο-

ποιήσεως εσόδων από εγκληματικές δραστηριότη-

τες και τη χρηματοδότηση της τρομοκρατίας, κατά

τις εκάστοτε διατάξεις της νομοθεσίας ή την αντί-

στοιχη νομοθεσία άλλων κρατών.

4. Οι καταθέσεις για ίδιο λογαριασμό των Εταιριών

Παροχής Επενδυτικών Υπηρεσιών, κατά την έννοια

του άρθρου 2 περίπτωση 1 του Ν. 3606/2007.

5. Οι καταθέσεις των χρηματοδοτικών ιδρυμάτων,

κατά την έννοια του άρθρου 3 περίπτωση 22 του Ν.

4261/2014.

6. Οι καταθέσεις των ασφαλιστικών εταιριών, κατά την

έννοια του ν.δ. 400/1970, όπως εκάστοτε ισχύει.

7. Οι καταθέσεις των οργανισμών συλλογικών επεν-

δύσεων σε κινητές αξίες, κατά την έννοια του Ν.

4099/2012, όπως εκάστοτε ισχύει, συ-

μπεριλαμβανομένων των εταιριών διαχειρίσεώς

τους.

8. Οι καταθέσεις των νομικών προσώπων που είναι

συνδεδεμένα, κατά την έννοια του άρθρου 42ε πα-

ράγραφος 5 του κ.ν. 2190/1920, όπως εκάστοτε ι-

σχύει, με το συμμετέχον στο ΤΕΚΕ πιστωτικό ίδρυ-

μα που περιέρχεται σε αδυναμία

9. Οι καταθέσεις της Κεντρικής Διοίκησης (ως τέτοιες

νοούνται οι καταθέσεις των Υπουργείων και των

αποκεντρωμένων Υπηρεσιών των Υπουργείων) και

των υπερεθνικών οργανισμών, των ομοσπον-

διακών, ομόσπονδων, επαρχιακών και τοπικών δι-

οικητικών αρχών, καθώς και των ΟΤΑ.

10. Οι καταθέσεις των μελών του Δ.Σ. (περιλαμβανομέ-

νων των, κατά νόμον, δύο τουλάχιστον υπευθύνων

για τον προσανατολισμό δράσεως του προσώπων)

του συμμετέχοντος στο ΤΕΚΕ πιστωτικού ιδρύματος

που περιέρχεται σε αδυναμία και των ανώτατων δι-

ευθυντικών στελεχών του.

11. Οι καταθέσεις των μετόχων του συμμετέχοντος στο

ΤΕΚΕ πιστωτικού ιδρύματος που περιέρχεται σε

αδυναμία, των οποίων η συμμετοχή άμεσα ή έμμε-

σα στο κεφάλαιό του ανέρχεται σε ποσοστό τουλά-

χιστον ίσο με πέντε τοις εκατό (5%) του μετοχικού

του κεφαλαίου ή των δικαιωμάτων ψήφου, καθώς

και των προσώπων που είναι υπεύθυνα για τη διε-

νέργεια του προβλεπόμενου στη νομοθεσία ελέγχου

των οικονομικών καταστάσεων του εν λόγω πιστω-

τικού ιδρύματος.

12. Οι καταθέσεις των προσώπων που κατέχουν σε

εταιρίες συνδεδεμένες, κατά την έννοια του άρθρου

42ε παράγραφος 5 του κ.ν. 2190/1920, όπως εκά-

στοτε ισχύει, με το συμμετέχον στο ΤΕΚΕ πιστωτικό

ίδρυμα που περιέρχεται σε αδυναμία, θέσεις ή ιδιό-

τητες αντίστοιχες με τις απαριθμούμενες στις περι-

πτώσεις 10 και 11.

13. Οι καταθέσεις των συγγενών μέχρι δευτέρου βαθ-

μού και των συζύγων των προσώπων που απαριθ-

μούνται στις περιπτώσεις 10, 11 και 12, καθώς και

των τρίτων που τυχόν ενεργούν για λογαριασμό των

προσώπων αυτών.

14. Ομολογίες και ομόλογα εκδοθέντα από το εν λόγω

πιστωτικό ίδρυμα και υποχρεώσεις από αποδοχές

συναλλαγματικών και από υποσχετικές επιστολές ή

γραμμάτια εκδόσεώς του.

15. Τα διαπραγματεύσιμα πιστοποιητικά καταθέσεων

Εξαιρούνται επίσης από την κάλυψη του ΤΕΚΕ οι απαι-

τήσεις από καλυπτόμενες επενδυτικές υπηρεσίες που

αντιστοιχούν στις ανωτέρω περιπτώσεις (1) και (3) έως

(13) , οι οποίες εφαρμόζονται αναλόγως.

Ενεργοποίηση Διαδικασίας Αποζημιώσεως

Το ΤΕΚΕ ενεργοποιεί τη διαδικασία καταβολής αποζη-μιώσεων:

iv. Εφόσον:

μία κατάθεση καταστεί μη διαθέσιμη εν όλω ή εν μέ-

ρει, δηλαδή όταν οφείλεται, είναι ληξιπρόθεσμη και

23

δεν έχει καταβληθεί από συμμετέχον στο Σκέλος

Καλύψεως Καταθέσεων του ΤΕΚΕ πιστωτικό ίδρυμα

ή

διαπιστωθεί αδυναμία του συμμετέχοντος στο Σκέ-

λος Καλύψεως Επενδύσεων του ΤΕΚΕ πιστωτικού

ιδρύματος να εκπληρώσει τις ακόλουθες υποχρεώ-

σεις του, ήτοι:

o είτε να αποδώσει στους επενδυτές - πελάτες του

κεφάλαια που τους οφείλει ή κεφάλαια τους που

ευρίσκονται στην κατοχή του, άμεσα ή έμμεσα,

στο πλαίσιο της εκ μέρους του παροχής καλυ-

πτόμενων επενδυτικών υπηρεσιών,

o είτε να παραδώσει στους επενδυτές - πελάτες

του χρηματοπιστωτικά μέσα, κατά την έννοια του

άρθρου 5 του Ν. 3606/2007, που τους ανήκουν

και τα οποία το συμμετέχον στο ΤΕΚΕ πιστωτικό

ίδρυμα κατέχει, διαχειρίζεται ή φυλάσσει για λο-

γαριασμό τους, παρά το γεγονός ότι υφίσταται

σχετική υποχρέωση του συμμετέχοντος σύμφω-

να με το δίκαιο και τους όρους που διέπουν τη

σύμβασή του με τον καλυπτόμενο πελάτη και α-

νεξάρτητα από το αν η υποχρέωση αυτή του

συμμετέχοντος θεμελιώνεται στη σύμβαση ή στον

νόμο και

v. Εφόσον έχει κοινοποιηθεί σε αυτό απόφαση της ΤτΕ

ή δικαστική απόφαση σχετικά με την αδυναμία του

πιστωτικού ιδρύματος να εκπληρώσει τις υπο-

χρεώσεις του έναντι των καταθετών ή επενδυτών

πελατών του. Προθεσμίες αποζημιώσεων καταθε-

τών, και επενδυτών - πελατών:

(α) Το ΤΕΚΕ αποζημιώνει τους καταθέτες, εντός εί-

κοσι εργασίμων ημερών από την ημέρα κατά την

οποία οι καταθέσεις κατέστησαν μη διαθέσιμες.

(β) Το ΤΕΚΕ αποζημιώνει τους επενδυτές - πελάτες,

το αργότερο μετά από τρεις (3) μήνες από την απο-

στολή από το ΤΕΚΕ στην ΤτΕ του πρακτικού των δι-

καιούχων αποζημιώσεως.

Οι καταβαλλόμενες αποζημιώσεις σε καταθέτες και ε-πενδυτές - πελάτες απαλλάσσονται παντός φόρου, τέ-λους ή εισφοράς.

Σε έκτακτες περιπτώσεις και κατόπιν αιτήσεως του ΤΕ-ΚΕ, η ΤτΕ δύναται να εγκρίνει:

Μια παράταση της προβλεπόμενης στην περίπτωση

α’ προθεσμίας, προκειμένου για την καταβολή απο-

ζημιώσεως σε καταθέτες, η οποία δεν μπορεί να υ-

περβαίνει τις δέκα εργάσιμες ημέρες,

Μία τρίμηνη παράταση της προβλεπόμενης στην

περίπτωση β΄ προθεσμίας για την καταβολή αποζη-

μιώσεων από το ΤΕΚΕ σε επενδυτές - πελάτες.

Το ΤΕΚΕ ανακοινώνει διά του τύπου τη διαδικασία κατα-

βολής των αποζημιώσεων, κατά τα ειδικότερα οριζόμενα

στον Ν. 3746/2009, όπως αυτός ισχύει. Οι σχετικές αξιώ-

σεις των καταθετών και επενδυτών – πελατών παραγρά-

φονται μετά την πάροδο πενταετίας από τη λήξη της

τελευταίας εκ των παρατάσεων που προβλέπονται ως

άνω .

Επαγγελματικό Απόρρητο και Απόρρητο Καταθέσεων

- Διαφύλαξη και Εξαιρέσεις

Το προσωπικό του ΤΕΚΕ και οι ελεγκτές των ετήσιων

οικονομικών καταστάσεων οφείλουν να τηρούν το επαγ-

γελματικό και το απόρρητο των τραπεζικών καταθέσεων.

Το απόρρητο δεν ισχύει έναντι της ΤτΕ, του Υπουργού

Οικονομίας και Οικονομικών, του Προέδρου και Γενικού

Γραμματέα της Ελληνικής Ενώσεως Τραπεζών και των

ειδικών εξεταστικών επιτροπών της Βουλής, κατά την

ενάσκηση των καθηκόντων τους. Εξαίρεση στην τήρηση

του απορρήτου αποτελεί και η ρητή πρόβλεψη της ανταλ-

λαγής πληροφοριών μεταξύ του ΤΕΚΕ και των αρχών που

είναι αρμόδιες για την εποπτεία των πιστωτικών ιδρυμά-

των στα λοιπά κράτη - μέλη της Ευρωπαϊκής Ενώσεως

καθώς και των συστημάτων εγγυήσεως καταθέσεων και

αποζημιώσεως επενδυτών - πελατών που λειτουργούν σε

αυτά, εφόσον οι πληροφορίες αυτές είναι απαραίτητες για

την άσκηση των αρμοδιοτήτων τους που συνδέονται με

την εγγύηση καταθέσεων και αποζημίωση επενδυτών -

πελατών.

11.2. Συνεγγυητικό Κεφάλαιο

Σκοπός του Συνεγγυητικού

Το Συνεγγυητικό αποτελεί νομικό πρόσωπο ιδιωτικού

δικαίου με χαρακτήρα εξασφαλιστικό, που ως σκοπό έχει

την καταβολή αποζημιώσεων, μεταξύ άλλων και σε επεν-

δυτές - πελάτες Επιχειρήσεως Παροχής Επενδυτικών

Υπηρεσιών, σε περίπτωση διαπιστωμένης οριστικής ή μη

ανατρέψιμης αδυναμίας της τελευταίας να εκπληρώσει τις

υποχρεώσεις της που απορρέουν από την παροχή των

ως άνω αναφερομένων καλυπτόμενων επενδυτικών

υπηρεσιών, και την υποστήριξη, με τον τρόπο αυτό, της

σταθερότητας και αξιοπιστίας της λειτουργίας της αγοράς

επενδυτικών υπηρεσιών.

Η συμμετοχή των Ε.Π.Ε.Υ. στο Συνεγγυητικό είναι υπο-

χρεωτική και συνιστά προϋπόθεση της παροχής των

καλυπτόμενων επενδυτικών υπηρεσιών στην Ελλάδα.

Εξαιρούνται της υποχρεώσεως των αμέσως προηγούμε-

νων εδαφίων Ε.Π.Ε.Υ. που έχουν λάβει άδεια λειτουργίας

σε άλλο κράτος - μέλος της Ευρωπαϊκής Ενώσεως ή σε

τρίτη χώρα, εφόσον καλύπτονται από σύστημα εγγυήσεως

των συναλλαγών που καταρτίζουν, το οποίο παρέχει

στους επενδυτές - πελάτες τουλάχιστον ισοδύναμη κάλυ-

ψη με αυτή του Συνεγγυητικού.

Ενεργοποίηση Διαδικασίας Αποζημιώσεως

Αναγκαία προϋπόθεση παροχής αποζημιώσεως από το

Συνεγγυητικό είναι, διαζευκτικά:

a. Η γνωστοποίηση στο Συνεγγυητικό από το Κεντρικό

Αποθετήριο Αξιών ότι μέλος δεν έχει εκπληρώσει

24

εμπρόθεσμα υποχρεώσεις παραδόσεως κινητών

αξιών ή μετρητών για την εκκαθάριση χρηματιστη-

ριακής συναλλαγής ή

b. Η υποβολή αιτήσεως αποζημιώσεως στο Συνεγγυη-

τικό από επενδυτή – πελάτη ή

c. Η υποβολή δηλώσεως από Ε.Π.Ε.Υ. προς το Συ-

νεγγυητικό αδυναμίας εκπληρώσεως υποχρεώσεών

της προς επενδυτές – πελάτες ή

d. Η έκδοση οριστικής πτωχευτικής αποφάσεως κατά

Ε.Π.Ε.Υ ή

e. Η ανάκληση της αδείας συστάσεως Ε.Π.Ε.Υ. και η

θέση της σε ειδική εκκαθάριση

Για την καταβολή αποζημιώσεως στις περιπτώσεις (a) και

(b) ανωτέρω, θα πρέπει να προσδιορισθεί από το Συνεγ-

γυητικό ότι η μη εκπλήρωση υποχρεώσεων Ε.Π.Ε.Υ.

οφείλεται σε αδυναμία της και ότι η αδυναμία αυτή δεν

είναι πρόσκαιρη ή συγκυριακή αλλά ότι έχει χαρακτήρα

οριστικό ή, σύμφωνα με τα τότε δεδομένα, μη αναστρέψι-

μο.

Το Κεντρικό Αποθετήριο Αξιών παρέχει στο Συνεγγυητικό

γνωστοποίηση ως προς τη μη έγκαιρη ικανοποίηση υπο-

χρεώσεων μέλους για την παράδοση κινητών αξιών ή

μετρητών για την εκκαθάριση χρηματιστηριακής συναλλα-

γής. Η γνωστοποίηση αυτή προσδιορίζει τα αντισυμβαλ-

λόμενα μέλη του μέλους που ευρίσκεται σε εκκρεμότητα

ως προς την εκκαθάριση. Αμέσως μετά τη λήψη της

ανωτέρω γνωστοποιήσεως, το Συνεγγυητικό ζητά εγγρά-

φως από το μέλος που ευρίσκεται σε εκκρεμότητα να του

γνωστοποιήσει εντός εύλογου χρονικού διαστήματος τα

στοιχεία των επενδυτών - πελατών του με εκκρεμείς

χρηματιστηριακές συναλλαγές και τον λόγο της μη εκπλη-

ρώσεως των υποχρεώσεών του προς την εκκαθάριση.

Σε περίπτωση λήψεως αιτήσεως εντολέα για αποζημίωση,

το Συνεγγυητικό γνωστοποιεί αμέσως στην Ε.Π.Ε.Υ. ως

προς τις υπηρεσίες της οποίας υποβάλλεται η αίτηση, την

ύπαρξη σχετικής απαιτήσεως και θα της τάσσει εύλογη

προθεσμία για την παροχή τεκμηριώσεως και στοιχείων

ως προς την υποβληθείσα απαίτηση, καθώς και των

στοιχείων, μεταξύ άλλων, των επενδυτών - πελατών ως

προς τους οποίους υπάρχουν άλλες τυχόν ληξιπρόθεσμες

υποχρεώσεις.

Απαλλαγή Συνεγγυητικού

Το Συνεγγυητικό δεν υποχρεούται στην παροχή αποζη-

μιώσεων για καλυπτόμενες υπηρεσίες που παρασχέθηκαν

κατά τη διάρκεια άρσεως της καλύψεώς τους από αυτό,

εφόσον το Συνεγγυητικό έχει παράσχει σχετικές γνωστο-

ποιήσεις σε δημοσιεύσεις στον ημερήσιο πολιτικό και

οικονομικό τύπο ή με άλλα μέσα που εξασφαλίζουν τον

ίδιο τουλάχιστον βαθμό πληροφορήσεως των ενδιαφερο-

μένων ή για συναλλαγές ως προς τις οποίες οι απαιτήσεις

έχουν παραγραφεί.

Διαδικασία Αποζημιώσεως

Εντός εύλογου χρόνου, που δεν θα υπερβαίνει τους δύο

μήνες από τη λήψη των ανωτέρω στοιχείων ή την άκαρπη

παρέλευση της σχετικής προθεσμίας το Συνεγγυητικό

εισηγείται στην Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς και η Επιτροπή

Κεφαλαιαγοράς αποφασίζει εάν προκύπτει μη εκπλήρωση

υποχρεώσεων της Ε.Π.Ε.Υ., ότι τυχόν μη εκπλήρωση

οφείλεται σε αδυναμία της και ότι η αδυναμία αυτή δεν

είναι πρόσκαιρη ή συγκυριακή, αλλά ότι έχει χαρακτήρα

οριστικά ή, σύμφωνα με τα τότε δεδομένα, μη αναστρέψι-

μο ("οριστική αδυναμία"). Η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς

δύναται με απόφασή της να ορίζει τα κριτήρια και τις

προϋποθέσεις με βάση τα οποία κρίνεται η οριστική

αδυναμία. Σε περίπτωση που η Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς

κρίνει ότι η μη εκπλήρωση υποχρεώσεων Ε.Π.Ε.Υ. οφεί-

λεται σε οριστική αδυναμία αυτής, κοινοποιεί εγγράφως

την απόφασή της στο Συνεγγυητικό και το τελευταίο

υποχρεούται να γνωστοποιήσει στους επενδυτές - πελά-

τες το δικαίωμα αποζημιώσεώς τους από το Συνεγγυητικό,

τη διαδικασία υποβολής αιτήσεων αποζημιώσεως και την

προθεσμία υποβολής αιτήσεων.

Σε περίπτωση λήψεως από το Συνεγγυητικό δηλώσεως

Ε.Π.Ε.Υ. ότι αδυνατεί να εκπληρώσει υποχρεώσεις της

προς επενδυτές - πελάτες, το Συνεγγυητικό τάσσει εύλογη

προθεσμία στην Ε.Π.Ε.Υ. για την παροχή όλων των

απαραίτητων στοιχείων για τον προσδιορισμό, μεταξύ

άλλων, των επενδυτών - πελατών της Ε.Π.Ε.Υ. ως προς

την παροχή των καλυπτόμενων υπηρεσιών και του περιε-

χομένου και της αξίας των υποχρεώσεων της Ε.Π.Ε.Υ.

προς αυτούς. Εντός εύλογου χρόνου από τη λήψη των

πιο πάνω στοιχείων, το Συνεγγυητικό γνωστοποιεί στους

επενδυτές - πελάτες, κατά περίπτωση, το δικαίωμα απο-

ζημιώσεώς τους από το Συνεγγυητικό, τη διαδικασία υπο-

βολής αιτήσεων αποζημιώσεως και την προθεσμία υπο-

βολής αιτήσεων. Σε περίπτωση εκδόσεως οριστικής

πτωχευτικής αποφάσεως κατά Ε.Π.Ε.Υ., το Συνεγγυητικό,

με δημοσίευσή του στον ημερήσιο πολιτικό και οικονομικό

τύπο θα γνωστοποιεί στους επενδυτές - πελάτες της

Ε.Π.Ε.Υ. το δικαίωμα αποζημιώσεώς τους από το Συνεγ-

γυητικό, τη διαδικασία υποβολής αιτήσεων αποζημιώσεως

και την προθεσμία υποβολής αιτήσεων.

Σε περίπτωση θέσεως Ε.Π.Ε.Υ. σε ειδική εκκαθάριση, το

Συνεγγυητικό καταβάλλει αποζημιώσεις σε επενδυτές -

πελάτες για χρηματικές απαιτήσεις τους που απορρέουν

από καλυπτόμενες επενδυτικές υπηρεσίες, με βάση όλα

τα παραστατικά και άλλα στοιχεία που ευρίσκονται στη

διάθεση της Ε.Π.Ε.Υ. ή του Κεντρικού Αποθετηρίου Τίτ-

λων ή διαβιβάζονται σε αυτό από τον Επόπτη και τα

οποία ο Επόπτης εκκαθαρίσεως υποχρεούται να διαβι-

βάσει στο Συνεγγυητικό.

Με απόφασή του, το Διοικητικό Συμβούλιο του Συνεγγυη-

τικού ορίζει τις προθεσμίες, οι οποίες δεν μπορεί να είναι

μικρότερες των δεκαπέντε (15) ημερών, τα μέσα και τις

διαδικασίες γνωστοποιήσεων και κοινοποιήσεων που

προβλέπονται ανωτέρω, τη διαδικασία και τα δικαιολογη-

25

τικά αιτήσεως για αποζημίωση, τη διαδικασία λήψεως

αποφάσεως επί αιτήσεως για αποζημίωση και κάθε ειδικό

θέμα και αναγκαία λεπτομέρεια. Το Συνεγγυητικό δικαιού-

ται να παρέχει γνωστοποιήσεις με δημοσιεύσεις στον

ημερήσιο πολιτικό και οικονομικό τύπο ή με άλλα μέσα

που εξασφαλίζουν τον ίδιο τουλάχιστον βαθμό πληροφο-

ρήσεως των ενδιαφερομένων.

Υπολογισμός Αποζημιώσεως - Αποτίμηση Απαιτή-

σεων

Η αποζημίωση επενδυτή - πελάτη για το σύνολο των

απαιτήσεών του κατά Ε.Π.Ε.Υ. που απορρέουν από

πράξεις ή από παραλείψεις Ε.Π.Ε.Υ. να πράξει όπως

όφειλε, ισούται προς το μικρότερο των εξής ποσών:

Του ύψους της συνολικής απαιτήσεως του επενδυτή -

πελάτη, όπως θα προσδιορισθεί με την απόφαση του

Συνεγγυητικού ή

Των Ευρώ 30.000 ή ανώτερου ποσού που εκάστοτε

θα ορίζεται με τον Υπουργό Εθνικής Οικονομίας μετά

από απόφαση/εισήγηση της Επιτροπής Κεφαλαιαγο-

ράς.

Το ποσό της απαιτήσεως του εντολέα θα μειώνεται κατά

το ποσό της διαθέσιμης στον εντολέα ασφαλιστικής κα-

λύψεως για την ίδια ζημία από ιδιωτικό ή δημόσιο ασφα-

λιστικό ή εγγυοδοτικό φορέα.

Η αποτίμηση των απαιτήσεων επενδυτή - πελάτη από

χρηματιστηριακές συναλλαγές θα γίνεται βάσει των ακό-

λουθων κανόνων:

i. Απαιτήσεις που συνδέονται με τη μη παράδοση

χρηματιστηριακών πραγμάτων θα αποτιμώνται με

βάση την τιμή κλεισίματος των χρηματιστηριακών

πραγμάτων, την ημερομηνία συνάψεως της χρηματι-

στηριακής συμβάσεως ή της ημερομηνίας κατά την

οποία, κατά τους όρους της εντολής, όφειλε να συ-

ναφθεί η συναλλαγή επί των χρηματιστηριακών

πραγμάτων. Σε περίπτωση που η εντολή δεν ορίζει

την ημερομηνία συνάψεως αλλά σχετική προθεσμία,

τότε ως βάση αποτιμήσεως λαμβάνεται η τιμή κλει-

σίματος (στην αντίστοιχη χρηματιστηριακή αγορά)

του αντίστοιχου χρηματιστηριακού πράγματος την

τελευταία εργάσιμη ημέρα της προθεσμίας. Εάν η ε-

ντολή δεν ορίζει ημερομηνία συνάψεως ή προθεσμία

συνάψεως, τότε η αποτίμηση γίνεται με βάση την τι-

μή κλεισίματος της ημέρας παραλαβής από το Συ-

νεγγυητικό της αιτήσεως αποζημιώσεως του επενδυ-

τή - πελάτη.

ii. Απαιτήσεις που απορρέουν από τη μη απόδοση με-

τρητών θα αποτιμώνται στο ποσό οφειλής του μέ-

λους την ημερομηνία υποβολής της αιτήσεως του ε-

ντολέα ή της λήψεως σχετικής γνωστοποιήσεως του

Κεντρικού Αποθετηρίου Αξιών.

iii. Το Συνεγγυητικό δεν υποχρεούται στην καταβολή

τόκου επί του ποσού αποζημιώσεως για το διάστημα

έως την καταβολή αποζημιώσεως στους δικαιού-

χους, εφόσον η καταβολή γίνει εντός της προβλεπό-

μενης προθεσμίας

Σε κάθε περίπτωση, η ύπαρξη απαιτήσεως κατά

Ε.Π.Ε.Υ. ως προς την οποία εξετάζεται η αποζημίωση

από το Συνεγγυητικό αποδεικνύεται από τα στοιχεία τα

οποία εκδίδει η Ε.Π.Ε.Υ. σύμφωνα με τις κείμενες χρη-

ματιστηριακές νομοθετικές και κανονιστικές διατάξεις,

ενώ αποκλείεται οποιοδήποτε άλλο αποδεικτικό μέσο,

συμπεριλαμβανομένου και του όρκου.

Κατά τον υπολογισμό της καταβαλλόμενης αποζημιώ-

σεως λαμβάνεται υπ΄ όψιν το τμήμα που αφορά κάθε

επενδυτή - πελάτη, προκειμένου περί κοινής εντολής,

και αν δεν υπάρχει τέτοια πρόβλεψη, οι απαιτήσεις κα-

τανέμονται ισομερώς μεταξύ των επενδυτών - πελατών.

Το Συνεγγυητικό δικαιούται να αρνηθεί την καταβολή της

προβλεπόμενης αποζημιώσεως, σε περίπτωση που

κρίνει ότι συντρέχει οποιαδήποτε από τις ακόλουθες

προϋποθέσεις:

i. Μέρος της αιτήσεως του επενδυτή - πελάτη ελέγχεται

ως ψευδές

ii. Ο επενδυτής - πελάτης έχει κάνει χρήση απατηλών

μέσων προκειμένου να λάβει αποζημίωση από το

Συνεγγυητικό

iii. Ο επενδυτής - πελάτης δρα ως παρένθετο πρόσωπο

ως προς την καλυπτόμενη υπηρεσία από την οποία

απορρέει η απαίτησή του και δεν προκύπτει από τα

διαθέσιμα στοιχεία ότι ο τελικός δικαιούχος είναι

πρόσωπο που δικαιούται αποζημιώσεως ως επεν-

δυτής - πελάτης ή ότι το ύψος τυχόν αποζημιώσεων,

τις οποίες έχει λάβει ο τελικός δικαιούχος για την ίδια

αιτία

iv. Η ζημία του επενδυτή - πελάτη απορρέει σε ουσιώ-

δες μέρος από δόλο ή βαρεία αμέλειά του ή

v. Η αίτηση έχει υποβληθεί εκπρόθεσμα

Σε περίπτωση που, κατά την κρίση του Συνεγγυητικού,

υπάρχουν ενδείξεις ότι η καλυπτόμενη υπηρεσία ως προς

την οποία προκύπτει η απαίτηση αποζημιώσεως προ-

σκρούει στις απαγορεύσεις του Ν. 2331/1995 όπως ισχύ-

ει, παραπέμπει το θέμα στην αρμόδια Επιτροπή και ανα-

στέλλει την έκδοση αποφάσεως μέχρι την έκδοση τελεσι-

δίκου αποφάσεως σύμφωνα με τις διατάξεις του ανωτέρω

Νόμου. Στην περίπτωση αυτή, η προθεσμία εκδόσεως

αποφάσεως του Συνεγγυητικού θα υπολογίζεται από την

ημερομηνία εκδόσεως της ανωτέρω τελεσιδίκου δικαστι-

κής αποφάσεως. Απαγορεύεται η καταβολή αποζημιώσε-

ως για απαιτήσεις που απορρέουν από καλυπτόμενες

υπηρεσίες, ως προς τις οποίες έχει εκδοθεί καταδικαστική

απόφαση για νομιμοποίηση εσόδων από παράνομες

δραστηριότητες.

Αίτηση, η οποία υποβάλλεται στο Συνεγγυητικό από

επενδυτή - πελάτη μετά την παρέλευση πέντε μηνών από

26

την παροχή της ανωτέρω γνωστοποιήσεως, θεωρείται

εκπρόθεσμη και δε λαμβάνεται υπ΄ όψιν.

Προθεσμίες Καταβολής Αποζημιώσεων

Τα Συνεγγυητικό γνωστοποιεί κάθε απόφασή του στα

ενδιαφερόμενα πρόσωπα αμέσως μετά την έκδοσή της.

Το Συνεγγυητικό υποχρεούται την καταβολή στους δικαι-

ούχους των ποσών αποζημιώσεως που ορίζονται κατά

περίπτωση σε απόφασή του εντός μηνός από την έκδοση

της σχετικής αποφάσεως. Σε έκτακτες περιπτώσεις, μετά

από αίτηση του Συνεγγυητικού, η Επιτροπή Κεφαλαιαγο-

ράς δικαιούται να παρατείνει την προθεσμία καταβολής

αποζημιώσεως για περίοδο που δεν θα υπερβαίνει αθροι-

στικά τους δύο μήνες.

Παραγραφή Απαιτήσεων

Η απαίτηση δικαιούχου για είσπραξη αποζημιώσεως από

το Συνεγγυητικό παραγράφεται:

i. Εφόσον έχει παρέλθει η 31η Δεκεμβρίου του επόμε-

νου από την ημερομηνία εκδόσεως έτους, από μέλος

του νόμιμου παραστατικού για την καλυπτόμενη ε-

πενδυτική υπηρεσία την οποία αφορά η απαίτηση

χωρίς να υποβληθεί σχετική αίτηση προς το Συνεγ-

γυητικό ή

ii. Μετά την πάροδο ενός έτους από την ημερομηνία

παροχής γνωστοποιήσεως εκ του Συνεγγυητικού της

εκδόσεως αποφάσεως που παρέχει το δικαίωμα λή-

ψεως αποζημιώσεως.

Επαγγελματικό Απόρρητο - Διαφύλαξη - Εξαιρέσεις

Κάθε πρόσωπο που ασκεί ή έχει ασκήσει δραστηριότητα

για λογαριασμό του Συνεγγυητικού υποχρεούται στην

τήρηση του επαγγελματικού απορρήτου ως προς κάθε

πληροφορία που αφορά σε Ε.Π.Ε.Υ. ή επενδυτές - πελά-

τες και έχει περιέλθει σε γνώση του κατά την άσκηση των

καθηκόντων του ή του έχει γνωστοποιηθεί από αρμόδια

αρχή. Το Συνεγγυητικό δύναται να κάνει χρήση των πάσης

φύσεως πληροφοριών ως προς Ε.Π.Ε.Υ. και επενδυτές -

πελάτες που περιέρχονται σε αυτό κατά τη λειτουργία του

αποκλειστικώς για την εκπλήρωση του έργου του. Κατ’

αποκλειστική εξαίρεση του ανωτέρω περιορισμού επιτρέ-

πεται η παροχή πληροφοριών στην Επιτροπή Κεφαλαια-

γοράς ως προς θέματα που άπτονται των νόμιμων αρμο-

διοτήτων της, εφόσον υποβληθεί σχετικά αιτιολογημένο

αίτημα της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς προς το Συνεγγυη-

τικό.

11.3. Σύμβαση Ασφαλιστικής Καλύψεως ΑΧΑ

Τέλος επισημαίνεται ότι, η Alpha Bank έχει καταρτίσει

σύμβαση ασφαλιστικής καλύψεως απαιτήσεων από την

παροχή επενδυτικών υπηρεσιών των Πελατών της κατά

της Τραπέζης και των Εταιριών του Ομίλου στην ΑΧΑ

Ασφαλιστική Α.Ε. Τα εκάστοτε ποσά καλύψεως τίθενται

στη διάθεση των Πελατών, εφόσον αυτό ζητηθεί. Η Alpha

Bank δύναται να μεταβάλει τις αναφερόμενες καλύψεις,

κατά την απόλυτη κρίση της, οποτεδήποτε.

12. ΦΥΛΑΞΗ ΠΕΡΙΟΥΣΙΑΚΩΝ ΣΤΟΙΧΕΙΩΝ ΠΕ-

ΛΑΤΩΝ

Ο Όμιλος Alpha Bank προκειμένου να διαφυλάσσονται τα

δικαιώματα των Πελατών σε σχέση με τα χρηματοπιστω-

τικά μέσα και κεφάλαια που τους ανήκουν:

Τηρεί τα απαραίτητα αρχεία και τους λογαριασμούς,

έτσι ώστε να είναι σε θέση ανά πάσα στιγμή και χωρίς

καθυστέρηση να διαχωρίζουν τα περιουσιακά στοιχεία

που κατέχονται για λογαριασμό ενός Πελάτη από τα

περιουσιακά στοιχεία που κατέχονται για λογαριασμό

οποιουδήποτε άλλου Πελάτη καθώς και από τα δικά

του περιουσιακά στοιχεία.

Τηρεί τα αρχεία και τους λογαριασμούς του κατά τρό-

πο που διασφαλίζει την ακρίβεια και ιδίως την αντι-

στοιχία τους με τα χρηματοπιστωτικά μέσα και τα κε-

φάλαια που κατέχονται για λογαριασμό Πελατών.

Εξετάζει σε τακτά διαστήματα τη συμφωνία μεταξύ των

λογαριασμών και αρχείων που τηρεί με τους λογαρια-

σμούς και τα αρχεία που τηρούν τυχόν τρίτοι, οι οποίοι

κατέχουν περιουσιακά στοιχεία Πελατών.

Λαμβάνει τα απαραίτητα μέτρα για να διασφαλίσει ότι

τα χρηματοπιστωτικά μέσα Πελατών που έχουν κατα-

τεθεί σε τρίτο, μπορούν να διαχωριστούν από τα χρη-

ματοπιστωτικά μέσα που ανήκουν σε κάθε Εταιρία του

Ομίλου και από τα χρηματοπιστωτικά μέσα που ανή-

κουν σε αυτό τον τρίτο, με τη χρήση λογαριασμών σε

διαφορετικά ονόματα στα βιβλία του τρίτου ή με άλλα

ισοδύναμα μέτρα με τα οποία επιτυγχάνεται το ίδιο ε-

πίπεδο προστασίας.

Θεσπίζει κατάλληλες οργανωτικές ρυθμίσεις για να

ελαχιστοποιήσει τον κίνδυνο απώλειας ή μειώσεως

των περιουσιακών στοιχείων Πελατών ή των δικαιω-

μάτων σε σχέση με τα περιουσιακά αυτά στοιχεία, λό-

γω καταχρήσεως των περιουσιακών στοιχείων, απά-

της, κακής διαχειρίσεως, πλημμελούς τηρήσεως αρ-

χείου ή αμέλειας.

Ο Όμιλος Alpha Bank που κατέχει χρηματοπιστωτικά μέσα ή κεφάλαια Πελατών, ενημερώνει τον ιδιώτη Πελά-τη ως εξής:

Εάν χρηματοπιστωτικά μέσα ή κεφάλαια του Πελάτη

μπορεί να κατέχονται από τρίτο για λογαριασμό του

Ομίλου Alpha Bank, καθώς και για την ευθύνη που έχει

ο Όμιλος Alpha Bank, για τυχόν πράξεις ή παραλείψεις

του τρίτου και για τις συνέπειες για τον Πελάτη από εν-

δεχόμενη αφερεγγυότητα του τρίτου,

Εάν μπορεί να κατέχονται από τρίτο σε συλλογικό λο-

γαριασμό χρηματοπιστωτικά μέσα του Πελάτη και τον

προειδοποιεί σαφώς για τους κινδύνους που αυτό συ-

νεπάγεται,

27

Εάν δεν είναι δυνατό να προσδιορίζονται ειδικά τα

χρηματοπιστωτικά μέσα του Πελάτη, τα οποία κατέχει

τρίτος από τα χρηματοπιστωτικά μέσα του τρίτου ή του

Ομίλου Alpha Bank και τον προειδοποιεί σαφώς για

τους κινδύνους που αυτό συνεπάγεται,

Εάν οι λογαριασμοί στους οποίους τηρούνται χρημα-

τοπιστωτικά μέσα ή κεφάλαια του Πελάτη διέπονται

από τη νομοθεσία κράτους εκτός της Ευρωπαϊκής Ε-

νώσεως, και του επισημαίνει ότι τα δικαιώματά του ως

προς τα συγκεκριμένα χρηματοπιστωτικά μέσα ή κε-

φάλαιά του μπορεί να διαφέρουν αναλόγως,

Σχετικά με την ύπαρξη και τους όρους εμπράγματης

ασφάλειας ή βάρους που έχουν ή μπορεί να αποκτή-

σουν η Alpha Bank και οι Εταιρίες του Ομίλου επί των

χρηματοπιστωτικών μέσων ή κεφαλαίων του,

Σχετικά με δικαίωμα συμψηφισμού που έχει σε σχέση

με χρηματοπιστωτικά μέσα ή κεφάλαια του Πελάτη,

Σχετικά με τυχόν δικαίωμα εμπράγματης ασφάλειας,

βάρους ή δικαίωμα συμψηφισμού επί χρηματοπιστω-

τικών μέσων ή κεφαλαίων του, που μπορεί να έχει ο

θεματοφύλακας,

Εν ευθέτω χρόνο, προτού συνάψει συναλλαγές χρη-

ματοδοτήσεως τίτλων επί χρηματοπιστωτικών μέσων

που κατέχει για λογαριασμό του Πελάτη ή προτού

χρησιμοποιήσει με άλλο τρόπο τα χρηματοπιστωτικά

μέσα του Πελάτη για ίδιο λογαριασμό ή για λογαρια-

σμό άλλου Πελάτη της, μέσω σταθερού μέσου, παρέ-

χοντας σαφή, πλήρη και ακριβή πληροφόρηση για τις

υποχρεώσεις και τις ευθύνες της όσον αφορά τη χρη-

σιμοποίηση των χρηματοπιστωτικών μέσων του Πελά-

τη, περιλαμβανομένων των όρων επιστροφής των

χρηματοπιστωτικών μέσων καθώς και των σχετικών

κινδύνων.

13. ΤΗΡΗΣΗ ΑΡΧΕΙΩΝ

Με την επιφύλαξη της νομοθεσίας για την προστασία

δεδομένων προσωπικού χαρακτήρα, ο Όμιλος Alpha

Bank τηρεί τα ακόλουθα αρχεία:

Αρχείο αναφορικά με τα παράπονα και τις καταγγελίες

των Πελατών καθώς και τα μέτρα που ελήφθησαν σχε-

τικά από τον Όμιλο Alpha Bank, για χρονικό διάστημα

τουλάχιστον πέντε ετών,

Αρχείο αναφορικά με τις συναλλαγές σε χρηματοπι-

στωτικά μέσα που έχει διενεργήσει η Τράπεζα είτε για

ίδιο λογαριασμό είτε για λογαριασμό Πελατών. Τα αρ-

χεία αυτά περιλαμβάνουν όλες τις πληροφορίες σχετι-

κά με:

1. Την ταυτότητα του Πελάτη

2. Την κατηγοριοποίησή του

3. Τις πληροφορίες σχετικά με τον έλεγχο καταλ-

ληλότητας και συμβατότητάς του

4. Τη διαβίβαση των εντολών

5. Την ομαδοποίηση και τον επιμερισμό των εντο-

λών του και των συναλλαγών του

6. Την εκτέλεση των εντολών αυτών και των συ-

ναλλαγών

7. Τα κεφάλαια των πελατών

8. Τις επενδυτικές υπηρεσίες ή δραστηριότητες

που προκαλούν επιζήμιες συγκρούσεις συμφε-

ρόντων

9. Τις καταγγελίες πελατών και τη λήψη σχετικών

μέτρων

10. Τις περιοδικές ενημερώσεις του Πελάτη

11. Τα χρηματοπιστωτικά μέσα του Πελάτη που

κατέχει ο Όμιλος Alpha Bank

12. Την παροχή επενδυτικών συμβουλών σε αυ-

τούς και όποια άλλη πληροφορία αφορά τους

Πελάτες και απαιτείται από τον Νόμο

13. Την επικοινωνιακή πολιτική

14. Τις έρευνες στον τομέα των επενδύσεων

15. Τις διαδικασίες και τις γραπτές εκθέσεις στους

τομείς της κανονιστικής συμμορφώσεως, της

διαχειρίσεως των κινδύνων και της υπηρεσίας

εσωτερικού ελέγχου.

16. Αρχείο που περιέχει τα δικαιώματα και τις υπο-

χρεώσεις του Ομίλου Alpha Bank, βάσει της με-

ταξύ τους συμφωνίας παροχής υπηρεσιών και

τους όρους συναλλαγών, το οποίο τηρείται

τουλάχιστον καθ΄ όλη τη διάρκεια της σχέσεως

με τον Πελάτη.

14. ΔΙΑΧΕΙΡΙΣΗ ΠΑΡΑΠΟΝΩΝ

Ο Όμιλος Alpha Bank έχει θεσπίσει και εφαρμόζει διαδι-

κασίες για την κατάλληλη και άμεση διερεύνηση των

παραπόνων και καταγγελιών από υφιστάμενους ή δυνητι-

κούς Πελάτες, με σκοπό την επίλυση των διαφορών που

ενδέχεται να προκύψουν από την παροχή επενδυτικών

και παρεπόμενων υπηρεσιών.

Για το σκοπό αυτό έχει συσταθεί και λειτουργεί ειδική

Μονάδα, στην οποία υποβάλλονται οι ως άνω καταγγελίες

μετά την εξέταση των οποίων γνωστοποιούνται στους

Πελάτες εντός της προβλεπόμενης προθεσμίας οι από-

ψεις καθώς και οι σχετικές ενέργειες.

Οι Πελάτες μπορούν να επικοινωνούν με την εν λόγω

Υπηρεσία ως ακολούθως:

ΔΙΕΥΘΥΝΣΗ ΥΠΟΣΤΗΡΙΚΤΙΚΩΝ ΛΕΙΤΟΥΡΓΙΩΝ –

ΥΠΗΡΕΣΙΑ ΠΕΛΑΤΩΝ

Λεωφόρος Αθηνών 105 (1Ος

όροφος)

104 47 ΑΘΗΝΑΙ

Τηλ. 210 343 6352

E-mail: [email protected]


28

Επίσης Πελάτες, οι οποίοι επιθυμούν να υποβάλουν

παράπονα σχετικά με την ποιότητα των επενδυτικών

υπηρεσιών που προσφέρει η Alpha Bank, μπορούν να

απευθυνθούν και απευθείας, προφορικώς ή εγγράφως

στο σύνδεσμό τους με την εκάστοτε καλυπτόμενη εταιρία

που τους παρέχει τις επενδυτικές υπηρεσίες ή να το

αναφέρουν στο Μεσολαβητή Τραπεζικών και Επενδυτι-

κών Υπηρεσιών.

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ Ι

ΠΕΡΙΓΡΑΦΗ ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΩΝ ΜΕΣΩΝ

1. ΟΜΟΛΟΓΑ

Ομόλογο είναι ένα χρεόγραφο, του οποίου ο εκδότης

(δανειζόμενος) έχει την υποχρέωση να καταβάλει στον

επενδυτή (δανειστή) την ονομαστική αξία του χρεογράφου

στη λήξη αυτού, όπως επίσης και την πληρωμή τόκων,

όταν αυτό ρητά προβλέπεται, σε συγκεκριμένα, τακτά

διαστήματα μέχρι τη λήξη του ή ενδεχομένως την ανάκλη-

σή του, όπως εκάστοτε περιγράφονται στους ειδικότερους

όρους εκδόσεως αυτού.

Ενδεικτική κατηγοριοποίηση ομολόγων ανάλογα με

τον εκδότη:

i. Κρατικά Ομόλογα (Government Bonds): Ομόλογα

τα οποία εκδίδονται από κυβερνήσεις κρατών ή τους

αντίστοιχους οργανισμούς διαχειρίσεως χρέους (π.χ.

Ελληνικό Δημόσιο, Αμερικανικό Δημόσιο).

ii. Υπερεθνικά Ομόλογα (Supranational Bonds):

Ομόλογα τα οποία εκδίδονται από διεθνείς οργανι-

σμούς (π.χ. Ευρωπαϊκή Τράπεζα Επενδύσεων).

iii. Εταιρικά Ομόλογα (Corporate Bonds): Ομόλογα

τα οποία εκδίδονται κυρίως από Τράπεζες, επιχειρή-

σεις κοινής ωφέλειας και άλλες επιχειρήσεις.

iv. Ομόλογα Οργανισμών Τοπικής Αυτοδιοικήσεως

(Municipal Bonds): Ομόλογα τα οποία εκδίδονται

από Οργανισμούς Τοπικής Αυτοδιοικήσεως (π.χ.

Δήμοι).

Κατηγοριοποίηση ομολόγων ανάλογα με την οικονο-

μική λειτουργία τους:

Παρακάτω περιγράφονται ενδεικτικά και όχι εξαντλητικά

κατηγορίες ομολόγων, ανάλογα με τον τρόπο πληρωμής

τοκομεριδίων και κεφαλαίου, τον τρόπο υπολογισμού

τοκομεριδίου και γενικότερα το μηχανισμό λειτουργίας

βάσει των όρων έκδοσης.

i. Ομόλογα χωρίς τοκομερίδια / κουπόνια (Zero -

Coupon Bonds):

Ομόλογα των οποίων η τιμή εκδόσεως είναι χαμηλό-

τερη της ονομαστικής τους αξίας και δεν προβλέπο-

νται ενδιάμεσες πληρωμές τόκου μέχρι την αποπλη-

ρωμή της ονομαστικής αξίας στη λήξη τους.

ii. Ομόλογα σταθερού επιτοκίου (Fixed Coupon

Bonds):

Ομόλογα των οποίων το επιτόκιο (κουπόνι) ορίζεται

κατά την έκδοσή τους σταθερό μέχρι την ημερομηνία

λήξεως του ομολόγου.

iii. Ομόλογα Κυμαινόμενου ή Μεταβλητού Επιτοκίου

(Floating Rate Bonds / Variable Rate Bonds):

Ομόλογα των οποίων η πληρωμή του τόκου κάθε

περιόδου αναπροσαρμόζεται ανά τακτά χρονικά δια-

στήματα με βάση το επιτόκιο αναφοράς (Euribor ή

Libor) ή με βάση συγκεκριμένη μέθοδο υπολογισμού.

Ενδεικτικά για τα ομόλογα κυμαινομένου επιτοκίου,

το επιτόκιο αναφοράς καθώς επίσης και τυχόν περι-

θώριο (spread), το οποίο προστίθεται ή αφαιρείται

από το επιτόκιο αναφοράς, ορίζονται κατά την έκδο-

ση του ομολόγου. Ο τόκος που λαμβάνει ο επενδυ-

τής σε κάθε περίοδο εξαρτάται από τις διακυμάνσεις

του επιτοκίου αναφοράς.

iv. Ομόλογα με δικαίωμα πρόωρης εξαγοράς - ανα-

κλήσεως (Callable Bonds):

Ομόλογα των οποίων ο εκδότης μπορεί να ασκήσει

το δικαίωμα πρόωρης εξαγοράς / ανακλήσεώς τους

από τους επενδυτές στην τιμή και την ημερομηνία

που έχει καθορισθεί κατά την έκδοσή τους. Οι επεν-

δυτές είναι υποχρεωμένοι να αποδεχθούν την άσκη-

ση του δικαιώματος αυτού του εκδότη.

v. Ομόλογα με δικαίωμα πρόωρης αποπληρωμής /

πωλήσεως από τον επενδυτή (Putable Bonds):

Ομόλογα στους όρους εκδόσεως των οποίων ορίζε-

ται ότι ο επενδυτής έχει δικαίωμα να απαιτήσει από

τον εκδότη την πρόωρη αποπληρωμή τους σε συ-

γκεκριμένες μελλοντικές ημερομηνίες και προκαθο-

ρισμένες τιμές, πριν τη λήξη τους, εξαιτίας ενεργο-

ποίησης γεγονότος που προβλέπεται στους όρους

εκδόσεως εκάστου προϊόντος.

vi. Υβριδικοί τίτλοι (Hybrid Notes):

Τίτλοι που συνδυάζουν τα χαρακτηριστικά άλλων

χρηματοπιστωτικών μέσων. Μπορούν δηλαδή, να

πληρώνουν μέρισμα όπως μία μετοχή αλλά και να

συμπεριφέρονται στη δευτερογενή αγορά όπως οι

τίτλοι σταθερού εισοδήματος. Είναι μειωμένης εξα-

σφαλίσεως αναφορικά προς τυχόν αποδόσεις τους,

το επενδεδυμένο κεφάλαιο όμως είναι πληρωτέο στη

λήξη του ή σε περίπτωση ανακλήσεως. Μπορούν,

για παράδειγμα, να πληρώνουν ένα συγκεκριμένο

ποσό μερίσματος σε τακτά διαστήματα όπως ένας

τίτλος σταθερού εισοδήματος, αλλά ταυτοχρόνως να

περιλαμβάνουν κάποιους όρους που να δίδουν τη

δυνατότητα στον εκδότη να παραλείψει κάποιες

πληρωμές (όπως στις προνομιούχες μετοχές) σε

περιπτώσεις που αντιμετωπίζει αντικειμενικά προσ-

διορισμένες οικονομικές δυσκολίες.

vii. Μετατρέψιμα Ομόλογα (Convertible Bonds):

29

Ομόλογα που προσφέρουν στον επενδυτή το δικαί-

ωμα να τα μετατρέψει σε άλλου τύπου αξιόγραφα

του ιδίου εκδότη, συνήθως μετοχές. Το δικαίωμα αυ-

τό δύναται να ασκηθεί από τον επενδυτή εντός προ-

καθορισμένων χρονικών διαστημάτων, με προκαθο-

ρισμένη σχέση μετατροπής μεταξύ του ομολόγου και

του εκάστοτε άλλου υποκείμενου αξιόγραφου και

σύμφωνα με προκαθορισμένες διαδικασίες.

viii. Σύνθετα Ομόλογα (Structured Bonds):

Ομόλογα των οποίων η απόδοση ή/και η επιστροφή

κεφαλαίου στη λήξη του δεν είναι προκαθορισμένα

αλλά εξαρτώνται από κάποια ή κάποιες συνδεδεμέ-

νες υποκείμενες αξίες, δείκτες ή άλλους παράγοντες.

Τα σύνθετα ομόλογα μπορούν ενδεικτικά να κατηγο-

ριοποιηθούν βάσει των ακολούθων:

1. Εγγύηση Ονομαστικής Αξίας Ομολόγου (Ο.Α.)

από τον εκδότη στη Λήξη, σύμφωνα με τους

εκάστοτε ειδικότερους όρους εκδόσεώς του :

α. 100% εγγύηση της Ονομαστικής Αξίας στη λήξη

β. Μερική εγγύηση της Ονομαστικής Αξίας στη λή-

ξη

γ. Χωρίς εγγύηση Ονομαστικής Αξίας στη λήξη.

2. Είδος υποκειμενικής αξίας:

α. Μετοχές ή δείκτες

β. Επιτόκια

γ. Συναλλαγματικές ισοτιμίες

δ. Εμπορεύματα

ε. Αμοιβαία κεφάλαια ή αντισταθμιστικά κεφάλαια

στ. Άλλες υποκειμενικές αξίες (ναύλα, δείκτες σχε-

τιζόμενοι με κλιματικές αλλαγές, άδειες εκπομπής

ρύπων, ποσοστά πληθωρισμού ή άλλες οικονο-

μικές στατιστικές κ.ά.)

ζ. Συνδυασμός δύο ή περισσοτέρων υποκείμενων

αξιών.

3. Διάρκεια:

α. Έως 1 έτος

β. 1 - 2 έτη

γ. 3 - 5 έτη

δ. Πάνω από 5 έτη.

Ομόλογα στο διηνεκές (Perpetual Notes):

Ομόλογα που δεν έχουν ημερομηνία λήξεως. Ως εκ

τούτου δεν υπάρχει ημερομηνία αποπληρωμής της

ονομαστικής αξίας.

Κατηγοριοποίηση ομολόγων ανάλογα με τη διαβάθ-

μιση εξασφαλίσεως:

Η διαβάθμιση εξασφαλίσεως της επενδύσεως σε ομολογι-

ακούς τίτλους εξαρτάται από την προτεραιότητα της

ικανοποιήσεως των απαιτήσεων των κατόχων των ομολο-

γιών σε σχέση με άλλους πιστωτές του εκδότη από το

προϊόν της εκκαθαρίσεως της εναπομένουσας περιουσίας

του:

• Senior Debt Instruments: Τίτλοι Υψηλής Εξασφα-

λίσεως

• Subordinated Debt Instruments: Τίτλοι Μειωμέ-

νης Εξασφαλίσεως

Κατηγοριοποίηση ομολόγων ανάλογα με την πιστο-

ληπτική διαβάθμιση/ικανότητα του εκδότη:

Η πιστοληπτική ικανότητα των εταιρειών, των χρεογρά-

φων και των χωρών έχει ανατεθεί σε διάφορους οίκους

πιστοληπτικής διαβάθμισης, οι οποίοι παρέχουν ανεξάρ-

τητη και εύχρηστη αξιολόγηση του πιστωτικού κινδύνου.

Οι τρεις μεγαλύτεροι οίκοι είναι οι Moody’s, Standard &

Poor’s (S&P) και Fitch.

Η βαθμολογία αντιπροσωπεύεται με γράμματα και διαφέ-

ρει από εταιρεία σε εταιρεία:

Ερμηνεία Moody’s S&P Fitch

Άριστη έως Μέτρια Πιστο-ληπτική Δια-βάθμιση (In-

vestment Grade)

Άριστη αξιολόγηση, μέγιστη ασφάλεια

Aaa AAA AAA

Πολύ υψηλή αξιολό-γηση / ποιότητα

Aa1 AA+ AA+


Aa2 AA AA


Aa3 AA- AA-

Yψηλή αξιολόγηση / ποιότητα

A1 A+ A+


A2 A A


A3 A- A-

Μέτρια αξιολόγηση / ποιότητα

Baa1 BBB+ BBB+


Baa2 BBB BBB


Baa3 BBB- BBB-

Χαμηλή αξιολόγηση /

ύπαρξη κερδοσκο-πικών στοιχείων

Ba1 BB+ BB+

Χαμηλή

Πιστοληπτική Διαβάθμιση

(Non-Investment

Grade)



Ba2 BB BB



Ba3 BB- BB-


ύπαρξη υψηλών κερδοσκοπικών

στοιχείων

B1 B+ B+



στοιχείων

B2 B B

Χαμηλή

Πιστοληπτική Διαβάθμιση

(Non-Investment

30



στοιχείων

B3 B- B-

Grade)

Αξιολόγηση σημα-ντικού κινδύνου

Caa1 CCC+ CCC+

Ανεπαρκής / αδύνα-μη αξιολόγηση

Caa2 CCC CCC

Ανεπαρκής / αδύνα-μη αξιολόγηση

Caa3 CCC- CCC-

Ύπαρξη άκρως κερδοσκοπικών

στοιχείων Ca CC CC

Πολύ πιθανή χρεω-κοπία

C C+, C,

C- C+, C,

C-

Χρεωκοπία / πτώ-χευση

SD/D SD/D Χρεωκοπία

(Default)

Ομόλογα ‘’Aaa’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’Aaa’’ θεωρούνται

ότι ενέχουν χαμηλότερο ποσοστό επενδυτικού κινδύνου

και παρουσιάζουν καλύτερη επενδυτική συμπεριφορά.. Οι

αναλογούντες τόκοι αποδίδονται σε σταθερή βάση ενώ η

καταβολή του αρχικώς κατατεθέντος κεφαλαίου, θεωρείται

πολύ πιθανή.

Ομόλογα ‘’ΑΑΑ’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’AAA’’ κατέχουν την

υψηλότερη βαθμολογία σε σχέση με τις λοιπές κατηγορίες.

Ενέχουν ισχυρή πιθανότητα αποδόσεως των αναλογού-

ντων τόκων και του αρχικού κεφαλαίου .

Ομόλογα ‘’Aa1’’ έως ‘’Aa3’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’Aa’’ θεωρούνται ως

υψηλής ποιότητας τίτλοι και μαζί με τα ομόλογα που

χαρακτηρίζονται ως ‘’Aaa’’ αποτελούν τίτλους υψηλής

φερεγγυότητας καθώς ενέχουν πολύ χαμηλό πιστωτικό

κίνδυνο.

Ομόλογα ‘’AA+’’ έως ‘’AA-‘’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’ΑΑ’’ ενσωματώ-

νουν πολύ υψηλή πιθανότητα καταβολής των τόκων και

αποδόσεως του αρχικού κεφαλαίου. Σημειώνεται ότι οι

τίτλοι που ανήκουν στην εν λόγω κατηγορία σε σχέση με

τους τίτλους που χαρακτηρίζονται ως ‘’ΑΑΑ’’, είναι περισ-

σότερο επιρρεπείς σε, τυχόν, αρνητικές οικονομικές συν-

θήκες.

Ομόλογα ‘’Α1’’ έως ‘’A3’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’Α’’ είναι υψηλής

ποιότητας τίτλοι που ενέχουν ε χαμηλό πιστωτικό κίνδυνο.

Ομόλογα ‘’A+’’ έως ‘’A-‘’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’Α’’ ενσωματώνουν

υψηλή πιθανότητα καταβολής των τόκων και του αρχικού

κεφαλαίου αλλά θεωρούνται ως περισσότερο επιρρεπή

στις εκάστοτε οικονομικές εξελίξεις σε σχέση με τα προη-

γούμενα.

Ομόλογα ‘’Baa1’’ έως ‘’Baa3’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’Baa’’ θεωρούνται

ως μεσαίας ποιότητας τίτλοι. Οι αναλογούντες τόκοι κα-

θώς και το αρχικό κεφάλαιο θεωρούνται άμεσα καταβλη-

τέα. Σημειώνεται ότι οι τίτλοι αυτοί, ενέχουν πολύ σημαντι-

κό πιστωτικό κίνδυνο.

Ομόλογα ‘’BBB+’’ έως ‘’BBB-‘’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’ΒΒΒ’’ διαθέτουν

επαρκή πιστοληπτική ικανότητα και τυχόν αρνητικές

οικονομικές εξελίξεις είναι πιθανό να επηρεάσουν τη

δυνατότητα εκπλήρωσης των οικονομικών υποχρεώσεων

του εκδότη.

Ομόλογα ‘’Ba1’’ έως ‘’Ba3’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’Ba’’ θεωρούνται ότι

ενέχουν κερδοσκοπικά στοιχεία. Οι αποδόσεις των τίτλων

αυτών δεν δύνανται να εξασφαλισθούν, ενώ σε περίπτω-

ση συνδρομής θετικών ή αρνητικών εξελίξεων στο μέλλον

οι αναλογούντες τόκοι καθώς και το αρχικό κεφάλαιο δεν

δύνανται να εγγυηθούν.

Ομόλογα ‘’BB+’’ έως ‘’BB-‘’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’BB’’ ενδέχεται να

μην πληρώσουν τόκους ή/και κεφάλαιο και ενέχουν στοι-

χεία κερδοσκοπίας.

Ακολουθούν βαθμίδες χαμηλής πιστοληπτικής δια-

βάθμισης:

Ομόλογα ‘’B1’’ έως ‘’B3’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’B’’ ενέχουν μεγα-

λύτερο βαθμό κινδύνου από τα ομόλογα με καλύτερη

πιστοληπτική διαβάθμιση. Η απόδοση των τόκων, του

αρχικού κεφαλαίου ή άλλου είδους συμφωνημένης υπερα-

ξίας εκ του αρχικού συμβολαίου, δεν δύνανται να εγγυη-

θούν για μεγάλο χρονικό διάστημα.

Ομόλογα ‘’B+’’ έως ‘’B-‘’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’B’’ είναι ακόμη πιο

κερδοσκοπικά από την κατηγορία BB.

Ομόλογα ‘’Caa1’’ έως ‘’Caa3’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’Caa’’ θεωρούνται

ως χαμηλής πιστοληπτικής ικανότητας και πολύ υψηλού

κινδύνου τίτλοι.

Ομόλογα ‘’Ca’’

Τα ομόλογα που ανήκουν στην κατηγορία αυτή δεν παρέ-

χουν πλήρη κάλυψη ως προς τις ανειλημμένες, εκ του

εκδότη τους, υποχρεώσεις

Ομόλογα ‘’C’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’C’’ ανήκουν στη

κατηγορία των, χαμηλότερης τάξεως, τίτλων και θεωρείται

ότι δεν δύνανται να προσφέρουν πραγματικά επενδυτικά

οφέλη

Ομόλογα ‘’CCC’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’CCC’’ έχουν έντονα

κερδοσκοπικό χαρακτήρα. Οι τίτλοι που ανήκουν στη

31

κατηγορία αυτή ενέχουν κίνδυνο απώλειας των αναλογού-

ντων τόκων καθώς και του αρχικού κεφαλαίου επένδυσης.

Ομόλογα ‘’CC’’

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’CC’’ θεωρούνται τα

πιο κερδοσκοπικά.... Οποιοδήποτε προασπιστικό χαρα-

κτηριστικό επισκιάζεται από αβεβαιότητα και έκθεση σε

υψηλό κίνδυνο...

Ομόλογα ‘’SD’’ και ‘’D’’

SD = Selectively Defaulted

D = Default

Τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’SD’’ θεωρείται ότι,

δεν μπορούν εν μέρει να τηρήσουν τις υποχρεώσεις τους

ενώ τα ομόλογα που χαρακτηρίζονται ως ‘’ D’’ αδυνατούν

να τηρήσουν το σύνολο των ανειλημμένων εκ του εκδότη

τους υποχρεώσεων και ως εκ τούτου αθετούν οποιαδήπο-

τε πληρωμή των αναλογούντων τόκων ή του αρχικού

κεφαλαίου.

Κύρια χαρακτηριστικά των ομολόγων

i. Ονομαστική Αξία (Face Value): Το αρχικό ποσό

εκδόσεως του χρεογράφου, το οποίο ο εκδότης υ-

πόσχεται να αποπληρώσει στην ημερομηνία λήξεως

του ομολόγου.

ii. Τιμή εκδόσεως: Η τιμή στην οποία διατίθεται το ο-

μόλογο από τον εκδότη του κατά την έκδοσή του.

iii. Τιμή αγοράς: Η τιμή στην οποία ο επενδυτής αγο-

ράζει το ομόλογο.

iv. Τιμή πωλήσεως: Η τιμή στην οποία ο επενδυτής

πωλεί το ομόλογο.

v. Τιμή αποπληρωμής (Redemption Price): Η τιμή

στην οποία αποπληρώνει ο εκδότης τον επενδυτή,

κατά τη λήξη του ομολόγου.

vi. Απόδοση μέχρι τη λήξη (Yield to maturity): Η α-

πόδοση που θα αποκομίσει ο επενδυτής κρατώντας

το ομόλογο έως τη λήξη του και εκφράζεται ως πο-

σοστό επί τοις 100%.

vii. Απλό περιθώριο (Quoted Margin): (Χαρακτηριστι-

κό των ομολόγων κυμαινόμενου επιτοκίου). Το Απλό

Περιθώριο είναι το σταθερό ποσοστό κατά το οποίο

το τοκομερίδιο του ομολόγου διαφέρει από το επιτό-

κιο αναφοράς.

viii. Προεξοφλητικό Περιθώριο (Discount Margin): Στα

ομόλογα κυμαινόμενου επιτοκίου, το προεξοφλητικό

περιθώριο (discount margin) εκφράζει το περιθώριο

(margin) του ομολόγου σε σχέση με το αντίστοιχο ε-

πιτόκιο αναφοράς, βάσει της τρέχουσας τιμής, του

απλού περιθωρίου (quoted margin) και της υπολει-

πομένης διάρκειας του ομολόγου μέχρι τη λήξη του.

Το προεξοφλητικό επιτόκιο μεταβάλλεται κατά τη

διάρκεια ζωής του ομολόγου βάσει των προαναφερ-

θέντων παραγόντων.

Γενικοί όροι λειτουργίας των ομολόγων

Οι πληρωμές τόκων υπολογίζονται επί της ονομα-

στικής αξίας του ομολόγου.

Η τιμή αγοράς / πωλήσεως δύναται να είναι υψηλό-

τερη από την ονομαστική αξία (το ομόλογο δια-

πραγματεύεται με ανατίμηση / premium) ή χαμηλό-

τερη από την ονομαστική αξία (το ομόλογο δια-

πραγματεύεται με έκπτωση / discount).

Επισημάνσεις για τις επενδύσεις σε ομόλογα:

Οι επενδύσεις σε ομόλογα είναι δυνατό να οδηγή-

σουν στην απώλεια κάποιου ποσού του επενδυμέ-

νου κεφαλαίου του κατόχου, στην περίπτωση που

δε διακρατηθούν μέχρι τη λήξη τους.

Δε μπορεί να αποκλεισθεί η πιθανότητα αδυναμίας

ενός εκδότη να αποπληρώσει την αρχική επένδυση

ή / και την πληρωμή των τόκων (πιστωτικός κίνδυ-

νος) στον επενδυτή, πράγμα όμως το οποίο συμ-

βαίνει σε περίπτωση χρεοκοπίας του εκδότη.

Default

Ορίζεται ως η αδυναμία του εκδότη του ομολόγου να

ανταποκριθεί στις νομικές του υποχρεώσεις όσον α-

φορά στην αποπληρωμή ενός ομολόγου το οποίο έχει

φτάσει σε στάδιο ωρίμανσης.

Recovery Rates

Το ποσό το οποίο ανακτάται μέσω διαδικασιών κατά-

σχεσης ή πτώχευσης, εκφρασμένο ως ποσοστό της

ονομαστικής αξίας.

Restructuring:

Στην περίπτωση αδυναμίας πληρωμών τοκομεριδί-

ων ή/και κεφαλαίου υπάρχει περίπτωση αναδιάρ-

θρωσης (restructuring) με ανταλλαγή των ομολόγων

με νέα ομόλογα ή μετοχές ή μετρητά ή άλλες επεν-

δυτικές αξίες ή συνδυασμό των ανωτέρω, σε ποσο-

στό 100% ή μικρότερο της αρχικής ονομαστικής αξί-

ας (haircut), με την ίδια ή άλλη λήξη.

Στα ομόλογα σταθερού επιτοκίου όταν τα επιτόκια

ανεβαίνουν, η αξία τους μειώνεται. Επίσης, συνή-

θως, τα ομόλογα σταθερού επιτοκίου, με μεγάλη

διάρκεια αποπληρωμής και χαμηλό τοκομερίδιο εί-

ναι πιο ευαίσθητα στις μεταβολές των επιτοκίων σε

σύγκριση με τα ομόλογα που έχουν μικρότερη διάρ-

κεια αποπληρωμής και υψηλότερα τοκομερίδια.

Ανάλογα με τις εκάστοτε συνθήκες των αγορών και

το συνολικό ποσό της εκδόσεως ενδέχεται να πα-

ρουσιασθεί μειωμένη εμπορευσιμότητα με συνέπεια

τη διεύρυνση του περιθωρίου μεταξύ τιμής αγοράς

και πωλήσεως ή την αδυναμία πωλήσεώς του.

Η επένδυση σε ομολογιακούς τίτλους απευθύνεται

σε επενδυτές με επενδυτικό ορίζοντα ίσο με τη χρο-

νική διάρκεια μέχρι τη λήξη του ομολόγου. Επενδυ-

τές που επιθυμούν να έχουν διαθέσιμα τα επεν-

32

δυόμενα σε ομολογιακούς τίτλους κεφάλαιά τους

προ της λήξεως αυτών δεν ενδείκνυται να επενδύ-

ουν σε αυτές τις κινητές αξίες.

Τα γενικά χαρακτηριστικά των ομολογιών και οι

γενικοί όροι λειτουργίας τους ισχύουν σε συνδυα-

σμό με τα ειδικότερα χαρακτηριστικά κάθε συγκε-

κριμένου προϊόντος, όπως αυτά αναγράφονται στο

έντυπο / αίτηση αγοράς ομολογιακών τίτλων και α-

ναλύονται στο ενημερωτικό δελτίο και στους τελι-

κούς όρους εκδόσεως των ομολογιών.

2. ΜΕΤΟΧΕΣ

Οι μετοχές είναι τίτλοι οι οποίοι αποδεικνύουν ιδιοκτησια-

κά δικαιώματα των κατόχων τους σε μία οικονομική οντό-

τητα - επιχείρηση, ενώ ταυτοχρόνως εκπροσωπούν μία

απαίτηση στα στοιχεία ενεργητικού αλλά και στα κέρδη

της επιχειρήσεως.

Ειδικότερα, το καταβεβλημένο κεφάλαιο μίας ανώνυμης

εταιρίας διαιρείται σε συγκεκριμένο αριθμό μετοχών και

κατά συνέπεια το πηλίκο του αριθμού των μετοχών που

κατέχει ένας μέτοχος προς το σύνολο των μετοχών της

επιχειρήσεως, καθορίζει το ποσοστό ιδιοκτησίας του στην

εν λόγω επιχείρηση.

Οι μετοχές κατηγοριοποιούνται συνήθως σε δύο βασικές

κατηγορίες, ανάλογα με τα δικαιώματα που προσφέρουν

στον κάτοχό τους:

Κοινές και

Προνομιούχες

Οι κοινές μετοχές δίδουν το δικαίωμα στον κάτοχό τους

να συμμετάσχει στη Γενική Συνέλευση της εταιρίας έχο-

ντας δικαίωμα ψήφου, καθώς επίσης και το δικαίωμα

εισπράξεως μερίσματος όταν η εταιρία αποφασίσει να

προχωρήσει σε διανομή κερδών.

Οι προνομιούχες μετοχές δίδουν το ειδικό προνόμιο στον

κάτοχό τους να εισπράττει μέρισμα από τα κέρδη της

επιχειρήσεως έχοντας προτεραιότητα έναντι των κατόχων

των κοινών μετοχών. Παράλληλα, οι προνομιούχες μετο-

χές δεν παρέχουν δικαίωμα ψήφου στις Γενικές Συνελεύ-

σεις της εταιρίας.

Οι μετοχές διακρίνονται επίσης σε εκείνες που είναι ει-

σηγμένες και διαπραγματεύονται σε οργανωμένες

αγορές και σε πολυμερείς μηχανισμούς διαπραγμάτευ-

σης και σε εκείνες οι οποίες είναι MH εισηγμένες. Ένας

υποψήφιος επενδυτής έχει άμεση πρόσβαση στην πρώτη

κατηγορία μετοχών απολαμβάνοντας όλα τα πλεονεκτή-

ματα που προσφέρει μία οργανωμένη αγορά, όπως για

παράδειγμα η άμεση εξασφάλιση ανταγωνιστικών τιμών

αγοράς και πωλήσεως, η ύπαρξη διαφάνειας, εποπτικού

ελέγχου κ.ά.

Οι μετοχές διακρίνονται επίσης σε εκείνες που είναι εισηγ-

μένες και διαπραγματεύονται στην Αγορά Αξιών του

Χρηματιστηρίου Αθηνών και σε εκείνες που διαπραγμα-

τεύονται σε οργανωμένες αγορές του εξωτερικού.

Μία ακόμη βασική κατηγοριοποίηση των μετοχών γίνεται

με βάση την κεφαλαιοποίησή τους που είναι το γινόμενο

των εισηγμένων μετοχών μίας εταιρίας επί την τιμή της

μετοχής της. Έτσι, οι εταιρίες διακρίνονται σε μεγάλης,

μεσαίας και μικρής κεφαλαιοποιήσεως.

Παράλληλα, σε όλες τις οργανωμένες αγορές υπάρχουν

δείκτες οι οποίοι διαμορφώνονται με βάση τις τιμές συ-

γκεκριμένων ομάδων μετοχών και αντανακλούν την ευρύ-

τερη εικόνα ενός τμήματος ή και ολόκληρης της χρηματι-

στηριακής αγοράς και οι οποίοι επαναξιολογούνται και

αναθεωρούνται. Στην Αγορά Αξιών του Χρηματιστηρίου

Αθηνών (ΧΑ) υπάρχουν δείκτες, όπως ο FTSE-Large Cap

ο οποίος περιλαμβάνει τις είκοσι πέντε μετοχές των μεγα-

λύτερων σε κεφαλαιοποίηση εισηγμένων επιχειρήσεων, ο

FTSE-Mid Cap Index ο οποίος αντανακλά την πορεία των

τιμών των μετοχών επιχειρήσεων μεσαίας κεφαλαιοποιή-

σεως και ο FTSE- Mid &Small Cap Index που αντικατο-

πτρίζει την πορεία των τιμών μετοχών επιχειρήσεων

μικρής κεφαλαιοποιήσεως.

Στις οργανωμένες αγορές υπάρχει επίσης ένας μηχανι-

σμός σύμφωνα με τον οποίο διαμορφώνεται η τιμή α-

νοίγματος και η τιμή κλεισίματος των μετοχών, ενώ σε

αρκετά από αυτά υπάρχει και ένας μηχανισμός ο οποίος

ελέγχει την ημερήσια διακύμανση των τιμών των μετοχών

με σκοπό αυτός να παραμένει εντός προκαθορισμένων

ορίων.

Στο Χρηματιστήριο Αθηνών υπάρχουν και οι κατηγορίες

μετοχών που ευρίσκονται υπό επιτήρηση καθώς επίσης

και οι μετοχές ειδικών χρηματιστηριακών χαρακτηρι-

στικών που περιλαμβάνουν μετοχές επιχειρήσεων οι

οποίες εμφανίζουν σημαντικές μεταβολές στη δραστηριό-

τητά τους ή και στα οικονομικά τους στοιχεία.

Τέλος, για να εισαχθεί μία εταιρία σε οργανωμένη χρημα-

τιστηριακή αγορά ακολουθείται η διαδικασία της Αρχικής

Δημόσιας Προσφοράς (Initial Public Offering - IPO). Για

να προχωρήσει μία εταιρία σε αυτή την εισαγωγή θα

πρέπει να καλύπτει κάποιες προϋποθέσεις και μία σειρά

κριτηρίων τα οποία καθορίζονται από τις εποπτικές αρχές

της κεφαλαιαγοράς στην οποία σκοπεύει να εισαχθεί η εν

λόγω εταιρία.

Από τη στιγμή που η εταιρία καλύπτει τις προϋποθέσεις

αυτές, συνεργάζεται με κάποιες τράπεζες - εταιρίες παρο-

χής επενδυτικών υπηρεσιών (Ε.Π.Ε.Υ.) οι οποίες αναλαμ-

βάνουν να διεκπεραιώσουν όλες τις προβλεπόμενες

διαδικασίες, έτσι ώστε να ολοκληρωθεί η δημόσια εγγρα-

φή και οι μετοχές της εταιρίας να διατεθούν στο επενδυτι-

κό κοινό και εν συνεχεία να εισαχθούν προς διαπραγμά-

τευση στη χρηματιστηριακή αγορά.

Η εκκαθάριση των συναλλαγών επί μετοχών διενεργείται

εντός της προθεσμίας, η οποία εκάστοτε καθορίζεται από

τον φορέα εκκαθαρίσεως συναλλαγών εκάστης οργανω-

μένης αγοράς.

Παρέχεται όμως και η δυνατότητα παροχής πιστώσεως σε

πελάτη για την αγορά μετοχών (MARGIN FINANCING). Η

33

πίστωση αυτή μπορεί είτε να είναι αορίστου διαρκείας και

να εξυπηρετείται κατά τις διατάξεις του αλληλοχρέου

λογαριασμού, είτε να έχει διάρκεια ίση με την εκάστοτε

ισχύουσα προθεσμία για την εκκαθάριση της συναλλαγής

της αγοράς.

Για την παροχή της προαναφερομένης πιστώσεως απαι-

τείται η συγκρότηση χαρτοφυλακίου ασφαλείας του πελά-

τη, το οποίο περιλαμβάνει τις μετοχές που αγοράσθηκαν

με πίστωση και άλλες κινητές αξίες, επί των οποίων συ-

στήνεται νόμιμο ενέχυρο υπέρ του παρέχοντος την πί-

στωση. Παράλληλα παρέχεται η δυνατότητα στους Πελά-

τες να πραγματοποιήσουν ανοικτές πωλήσεις (short

selling) μετοχών υψηλής κεφαλαιοποιήσεως, τις οποίες

δεν έχουν στην κατοχή τους, αλλά μπορούν να τις δανει-

σθούν από την εταιρία με την επωνυμία « Εταιρεία Εκκα-

θάρισης Συναλλαγών Χρηματιστηρίου Αθηνών Ανώνυμη

Εταιρεία» (ΕΤ.Ε.Κ) (βλ. παράγωγα stock repo - stock

reverse repo).

ΕΤΑΙΡΙΚΕΣ ΠΡΑΞΕΙΣ που δύναται να επηρεάσουν την

χρηματιστηριακή τιμή ή/και την ποσότητα των μετοχών

που κατέχει ο επενδυτής.

1. Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου με Καταβολή

Μετρητών Υπέρ των παλαιών Μετόχων:

Οι μέτοχοι έχουν στην κατοχή τους δικαιώματα ισάριθμα

προς τον αριθμό μετοχών που κατέχουν, τα οποία είναι

στη διακριτική τους ευχέρεια αν θα τα εξασκήσουν πλή-

ρως ή όχι καταβάλλοντας χρήματα και λαμβάνοντας μετά

το πέρας της αυξήσεως νέες μετοχές ή ομολογίες ή και τα

δύο. Το ακριβές ποσό που απαιτείται να καταβάλουν οι

επενδυτές καθώς και ο αριθμός των νέων μετοχών ή

ομολογιών που θα παραλάβουν περιγράφονται αναλυτικά

στους όρους της αυξήσεως. Στην περίπτωση που κάποιοι

επενδυτές δεν επιθυμούν να εξασκήσουν κάποια ή όλα τα

δικαιώματά τους, μπορούν να τα πωλήσουν στην οργα-

νωμένη αγορά μέσα στα χρονικά περιθώρια που ορίζει

κάθε φορά η οργανωμένη αγορά.

Η οργανωμένη αγορά ορίζει ακριβώς την ημερομηνία και

το ποσό αποκοπής του δικαιώματος από τη χρηματιστη-

ριακή τιμή της μετοχής. Επίσης, η τιμή ενάρξεως δια-

πραγματεύσεως του δικαιώματος καθώς και τα ημερήσια

όρια διακυμάνσεως της τιμής του δικαιώματος κατά τη

διάρκεια της περιόδου διαπραγματεύσεώς του ορίζονται

από την οργανωμένη αγορά. Η ονομαστική αξία των

μετοχών μεταβάλλεται κατά τη διακριτική ευχέρεια της

εισηγμένης εταιρίας.

2. Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου με Καταβολή Με-

τρητών με παραίτηση του δικαιώματος συμμετο-

χής των Παλαιών Μετόχων:

α. υπέρ των εργαζομένων της εταιρίας,

β. υπέρ θεσμικών/στρατηγικών επενδυτών. Στην πε-

ρίπτωση αυτή, οι παλαιοί μέτοχοι δεν έχουν δικαιώμα-

τα, δεν καταβάλουν χρήματα και δεν αποκτούν νέες

μετοχές.

Οι νέες μετοχές που εκδίδονται περνούν στην κυριότητα

είτε των εργαζομένων είτε των θεσμικών/στρατηγικών

επενδυτών, οι οποίοι κατέβαλαν χρήματα και εισήλθαν

στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρίας. Εφόσον δεν υπάρχει

αποκοπή δικαιώματος, η χρηματιστηριακή τιμή της μετο-

χής αλλά και η ονομαστική αξία της δε μεταβάλλονται.

3. Αύξηση Μετοχικού Κεφαλαίου με Διανομή Δωρεάν

Μετοχών:

Οι μέτοχοι λαμβάνουν δωρεάν μετοχές ως αποτέλεσμα

της αυξήσεως του μετοχικού κεφαλαίου της εταιρίας από

κεφαλαιοποίηση αποθεματικών υπέρ το άρτιο ή αποθεμα-

τικών από αναπροσαρμογή της αξίας των παγίων στοι-

χείων της εταιρίας ή κερδών εις νέο. Ο αριθμός των νέων

μετοχών που αναλογεί σε κάθε επενδυτή ορίζεται ρητά με

την αναλογία νέων μετοχών προς τις παλαιές μετοχές

στους όρους της αυξήσεως. Η συγκεκριμένη εταιρική

πράξη επιφέρει άμεση μεταβολή στη χρηματιστηριακή

τιμή. Αναφορικά με την ονομαστική αξία, αυτή μεταβάλλε-

ται κατά τη διακριτική ευχέρεια της εισηγμένης εταιρίας.

4. Διάσπαση Ονομαστικής Αξίας Μετοχής (Split):

Η συγκεκριμένη εταιρική πράξη γίνεται για να αυξηθεί η

εμπορευσιμότητα της μετοχής. Οι μέτοχοι λαμβάνουν

πολλαπλάσιες μετοχές σε αντικατάσταση των παλαιών

μετοχών τους και ταυτόχρονα μειώνεται αναλογικά η

χρηματιστηριακή τιμή και η ονομαστική αξία της μετοχής.

5. Σύμπτυξη Αριθμού Μετοχών (Reverse Split):

Με τη συγκεκριμένη εταιρική πράξη η εταιρία επιτυγχάνει

τη μείωση του αριθμού των εισηγμένων μετοχών της. Οι

παλαιές μετοχές των μετόχων αντικαθίστανται με νέες

υποπολλαπλάσιες, ενώ ταυτοχρόνως αυξάνονται αναλο-

γικά η χρηματιστηριακή τιμή και η ονομαστική αξία των

μετοχών.

6. Επιστροφή Μετοχικού Κεφαλαίου:

Η εταιρία καταβάλει στους μετόχους της συγκεκριμένο

ποσό ανά μετοχή σύμφωνα με τους όρους της αποφάσε-

ως επιστροφής μετοχικού κεφαλαίου. Η χρηματιστηριακή

και ονομαστική αξία της μετοχής μειώνεται ισόποσα προς

το επιστρεφόμενο ποσό. Το μετοχικό κεφάλαιο της εταιρί-

ας μειώνεται κατά το συνολικό ποσό που επιστρέφεται στο

σύνολο των μετόχων της.

7. Συγχώνευση εισηγμένης εταιρίας με άλλη ή άλλες

εταιρίες εισηγμένες ή μη:

34

Στη συγκεκριμένη περίπτωση η εταιρία που απορροφά τις

υπόλοιπες προχωρά σε αύξηση μετοχικού κεφαλαίου με

έκδοση νέων μετοχών, τις οποίες λαμβάνουν οι μέτοχοι

των προς απορρόφηση εταιριών σε αντικατάσταση των

παλαιών μετοχών τους. Συχνά, υπάρχουν περιπτώσεις

που λαμβάνουν νέες μετοχές οι μέτοχοι όλων των προς

συγχώνευση εταιριών. Ο αριθμός των νεοεκδιδόμενων

μετοχών, οι σχέσεις ανταλλαγής τους με τις παλαιές

μετοχές των συγχωνευμένων εταιριών καθώς και ο τρό-

πος με τον οποίο υπολογίσθηκαν τα πιο πάνω ορίζονται

ρητά στο σχέδιο συγχωνεύσεως. Η ενδεχομένως νέα

χρηματιστηριακή τιμή και ονομαστική αξία των νέων

μετοχών ορίζονται στο σχέδιο συγχωνεύσεως. Στις πε-

ρισσότερες περιπτώσεις, η οργανωμένη αγορά ορίζει την

αρχική τιμή διαπραγματεύσεως των μετοχών της εισηγμέ-

νης εταιρίας που προκύπτει από τη συγχώνευση.

8. Ανάκληση εταιρικού ομολόγου από την εισηγμένη

εταιρία:

Κατά την έκδοση ενός ομολόγου, ο εκδότης ανακοινώνει

ότι έχει δικαίωμα να το ανακαλέσει, δηλαδή να το εξοφλή-

σει και πριν τη λήξη του. Εάν τα επιτόκια της αγοράς

μειωθούν πολύ, τότε είναι πολύ πιθανόν να γίνει προσφυ-

γή στη ρήτρα ανακλήσεως και ο επενδυτής να λάβει το

αρχικό του κεφάλαιο, εφόσον υπάρχει ρήτρα εξασφαλίσε-

ως του κεφαλαίου, και τους τόκους μέχρι την ημερομηνία

της ανακλήσεως. Η εταιρική αυτή πράξη δεν επηρεάζει τη

χρηματιστηριακή τιμή και την ονομαστική αξία της μετο-

χής.

9. Μεταβολή της Ονομαστικής Αξίας της Μετοχής:

Η αύξηση της ονομαστικής αξίας της μετοχής, εφόσον δε

συνοδεύεται από μεταβολή του μετοχικού κεφαλαίου, δεν

προκαλεί μεταβολή στη χρηματιστηριακή τιμή της εταιρίας.

Οποιαδήποτε αύξηση στην ονομαστική αξία της μετοχής

είναι προς όφελος των μετόχων της και αντιστρόφως.

3. ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ & ΑΝΩΝΥΜΕΣ ΕΤΑ-

ΡΙΕΣ ΕΠΕΝΔΥΣΕΩΝ ΜΕΤΑΒΛΗΤΟΥ ΚΕΦΑΛΑΙΟΥ

(SICAV) (από κοινού Ο.Σ.Ε.Κ.Α.)

Τα Αμοιβαία Κεφάλαια και οι Ανώνυμες Εταιρίες Επενδύ-σεων Μεταβλητού Κεφαλαίου (SICAV) αποτελούν μορφές Οργανισμών Συλλογικών Επενδύσεων σε Κινητές Αξίες ( Ο.Σ.Ε.Κ.Α.) που είτε έχουν λάβει άδεια σύστασης ή λειτουργίας, είτε άδεια διαθέσεως στην Ελλάδα. από την Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς, σύμφωνα με τις διατάξεις της Οδηγίας 2009/65/ΕΚ και του ν.4099/2012. Οι εν λόγω Ο.Σ.Ε.Κ.Α. έχουν μοναδικό σκοπό να επενδύουν συλλογι-κά σε κινητές αξίες ή/και σε άλλα ευχερώς ρευστοποιήσι-μα χρηματοοικονομικά στοιχεία, τα κεφάλαια που συγκε-ντρώνουν από το κοινό η δε λειτουργία τους βασίζεται στην αρχή της κατανομής των κινδύνων. Τα μερίδια ή οι μετοχές που διαιρείται αντιστοίχως το ενεργητικό τους, μετά από αίτηση των δικαιούχων, εξαγοράζονται ή εξο-φλούνται, άμεσα ή έμμεσα, με στοιχεία του ενεργητικού

των οργανισμών αυτών. Προς αυτές τις εξαγορές ή εξο-φλήσεις εξομοιώνονται οι ενέργειες ενός Ο.Σ.Ε.Κ.Α. που στοχεύουν στο να μην αποκλίνει αισθητά η χρηματιστηρι-ακή τιμή των μεριδίων/μετοχών του από την καθαρή αξία του ενεργητικού του.

Οι Ο.Σ.Ε.Κ.Α μπορούν να λάβουν συμβατική μορφή (αμοιβαία κεφάλαια διαχειριζόμενα από εταιρία διαχείρι-σης) ή μορφή καταπιστεύματος («unit trust») ή καταστατι-κή μορφή (εταιρία επενδύσεων).

Το αμοιβαίο κεφάλαιο είναι ομάδα περιουσίας, που απο-τελείται από κινητές αξίες, μέσα χρηματαγοράς και μετρη-τά και της οποίας τα επί μέρους στοιχεία ανήκουν εξ αδιαιρέτου σε περισσότερους του ενός μεριδιούχους. Το αμοιβαίο κεφάλαιο δεν αποτελεί νομικό πρόσωπο και οι μεριδιούχοι του εκπροσωπούνται δικαστικώς και εξωδί-κως, ως προς τις έννομες σχέσεις από τη διαχείρισή του και τα δικαιώματά τους επί του ενεργητικού του, από την ανώνυμη εταιρία διαχειρίσεως αμοιβαίων κεφαλαίων (Α.Ε.Δ.Α.Κ.). Οι μεριδιούχοι του αμοιβαίου κεφαλαίου δεν ευθύνονται για πράξεις ή παραλείψεις της Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή του θεματοφύλακα κατά την άσκηση των καθηκόντων τους.

Το σύνολο των κεφαλαίων που έχει συγκεντρωθεί σε ένα αμοιβαίο κεφάλαιο αποτελεί το ενεργητικό του. Το ενεργη-τικό του αμοιβαίου κεφαλαίου διαιρείται ανά πάσα στιγμή σε ίσης αξίας ονομαστικά μερίδια ή εφόσον τα μερίδια του αμοιβαίου κεφαλαίου δεν είναι εισηγμένα σε οργανωμένη αγορά και σε ονομαστικά κλάσματα μεριδίου.

Η Ανώνυμη Εταιρία Επενδύσεων Μεταβλητού Κεφαλαίου (SICAV) έχει νομική προσωπικότητα και ως αποκλειστικό σκοπό τη διαχείριση του δικού της χαρτοφυλακίου χωρίς να επιτρέπεται να αναλαμβάνει τη διαχείριση περιουσια-κών στοιχείων για λογαριασμό τρίτου. Η SICAV δύναται είτε να διαχειρίζεται η ίδια το χαρτοφυλάκιο της είτε να ορίζει εταιρία διαχειρίσεως της Οδηγίας 2009/65/ΕΚ. Επιτρέπεται η σύσταση περισσοτέρων του ενός (1) επεν-δυτικών τμημάτων σε μια SICAV. Το ενεργητικό της SICAV διαιρείται ανά πάσα στιγμή σε ίσης αξίας ονομα-στικές και πλήρως αποπληρωθείσες μετοχές ή εφόσον οι μετοχές της SICAV δεν είναι εισηγμένες σε οργανωμένη αγορά και σε ονομαστικά κλάσματα μετοχής. Οι μετοχές της SICAV δεν έχουν ονομαστική άλλα κυμαινόμενη αξία.

Το μετοχικό κεφάλαιο της SICAV είναι ίσο με την εκάστοτε αξία του ενεργητικού της, μετά την αφαίρεση των υπο-χρεώσεών της και αυξομειώνεται με την έκδοση νέων μετοχών ή την εξαγορά ή εξόφληση παλαιών, χωρίς να απαιτείται η τήρηση της διαδικασίας αύξησης ή μείωσης του κεφαλαίου της που προβλέπεται στις σχετικές διατά-ξεις του ν.2190/1920 (εφόσον πρόκειται περί ημεδαπών SICAV) ή τις αντίστοιχες διατάξεις του δικαίου που διέπει τις αντίστοιχες μορφές εταιριών (εφόσον πρόκειται περί αλλοδαπών SICAV).

Η συμμετοχή στους ανωτέρω Ο.Σ.Ε.Κ.Α. αποδεικνύεται με την καταχώρηση των αντίστοιχων μεριδίων/μετοχών και των στοιχείων του δικαιούχου ή των δικαιούχων τους σε ειδικό ηλεκτρονικό αρχείο της Α.Ε.Δ.Α.Κ. ή της SICAV ή εφόσον τα μερίδια/μετοχές είναι εισηγμένα σε οργανωμένη αγορά, με την καταχώρηση των μεριδίων/μετοχών και των στοιχείων των δικαιούχων, στο Σύστημα Αΰλων Τίτλων, σύμφωνα με τον Κανονισμό Λειτουργίας Συστήματος Αΰλων Τίτλων από το Κεντρικό Αποθετήριο Αξιών.

Το ενεργητικό των ανωτέρω μορφών Ο.Σ.Ε.Κ.Α. συγκε-ντρώνεται και αναδιαμορφώνεται διαρκώς με περισσότερο ή λιγότερο «δυναμικό» τρόπο και με στόχο την καλύτερη δυνατή αξιοποίησή του ως πηγή εισοδήματος ή/και την

35

εισροή τυχόν υπεραξίας στους δικαιούχους του. Το καθα-ρό ενεργητικό του Ο.Σ.Ε.Κ.Α., ο αριθμός των μεριδί-ων/μετοχών του, η καθαρή τιμή μεριδίου/μετοχής, η τιμή διάθεσης και η τιμή εξαγοράς, υπολογίζονται κάθε εργάσι-μη ημέρα και αναρτώνται στην ιστοσελίδα της εταιρίας διαχειρίσεως όταν πρόκειται για αμοιβαίο κεφάλαιο ή στην ιστοσελίδα της SICAV.

Ο προσδιορισμός της αξίας του καθαρού ενεργητικού του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. γίνεται σύμφωνα με συγκεκριμένους κανόνες που προβλέπονται στην εκάστοτε ισχύουσα νομοθεσία και:

• στον κανονισμό του όταν πρόκειται για Αμοιβαίο Κεφάλαιο

• στα καταστατικά της έγγραφα όταν πρόκειται για SICAV.

Για τον προσδιορισμό της αξίας του καθαρού ενεργητικού του Ο.Σ.Ε.Κ.Α., αφαιρούνται οι αμοιβές και οι προμήθειες της εταιρίας διαχειρίσεως ή της SICAV., του θεματοφύλα-κα και των μελών των οργανωμένων αγορών, οι δαπάνες που σύμφωνα με τον κανονισμό ή τα καταστατικά έγγρα-φα του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. βαρύνουν τον Ο.Σ.Ε.Κ.Α., καθώς και τα τυχόν κέρδη που διανέμονται στους μεριδιού-χους/μετόχους κατά την αποτίμηση της 31ης Δεκεμβρίου κάθε έτους. Για τον προσδιορισμό της καθαρής τιμής του μεριδίου/μετοχής του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. διαιρείται το σύνολο της αξίας του καθαρού ενεργητικού του με τον αριθμό των μεριδίων/μετοχών του. Η τιμή διάθεσης και η τιμή εξαγο-ράς του μεριδίου/μετοχής του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. επιτρέπεται να υπερβαίνει ή να υπολείπεται, αντίστοιχα, της καθαρής τιμής του μεριδίου/μετοχής του κατά το ποσοστό της αντίστοιχης προμήθειας διάθεσης ή εξαγοράς.

Τα αμοιβαία κεφάλαια ανάλογα με το είδος των χρηματο-

πιστωτικών μέσων στα οποία επενδύουν το ενεργητικό

τους, άμεσα ή έμμεσα με τη χρήση παραγώγων προϊό-

ντων κατηγοριοποιούνται σε:

• Αμοιβαία Κεφάλαια Χρηματαγοράς τα οποία έχουν

ως επενδυτικό σκοπό τη διατήρηση της αξίας του αρ-

χικού ενεργητικού τους και την παροχή αποδόσεων

αναλόγων με τις αποδόσεις στις χρηματαγορές, επεν-

δύοντας κυρίως σε μέσα χρηματαγοράς και τοποθετώ-

ντας το ενεργητικό τους σε καταθέσεις που τηρούνται

σε πιστωτικά ιδρύματα. Ανάλογα με τα ειδικότερα χα-

ρακτηριστικά τους διακρίνονται σε Διαχείρισης Διαθε-

σίμων και Διαχείρισης Βραχυπροθέσμων Διαθεσίμων.

Δεν επιτρέπεται να επενδύουν άμεσα ή έμμεσα σε με-

τοχές ή εμπορεύματα,

• Ομολογιακά Αμοιβαία Κεφάλαια των οποίων κύριος

σκοπός της επενδυτικής πολιτικής τους είναι να προ-

σφέρουν εισόδημα από τόκους καταθέσεων και ομο-

λόγων καθώς και υπεραξία από κέρδη κεφαλαίου, ε-

πενδύοντας κυρίως σε χρεωστικούς τίτλους, όπως

κρατικά ή εταιρικά ομόλογα, ενώ μπορούν να επενδύ-

ουν μέχρι 10% του καθαρού ενεργητικού τους σε μετο-

χές,

• Μετοχικά Αμοιβαία Κεφάλαια των οποίων κύριος

σκοπός της επενδυτικής πολιτικής τους είναι να προ-

σφέρουν κέρδη από την υπεραξία των τίτλων και τις

μερισματικές αποδόσεις τους.

• Μικτά Αμοιβαία Κεφάλαια των οποίων κύριος σκο-

πός της επενδυτικής πολιτικής τους είναι η επίτευξη

κεφαλαιακής υπεραξίας και εισοδήματος, επενδύοντας

τόσο σε μετοχές όσο και σε χρεωστικούς τίτλους, του-

λάχιστον 10% του καθαρού ενεργητικού τους, αντί-

στοιχα,

• Σύνθετα Αμοιβαία Κεφάλαια τα οποία μπορούν να

επενδύουν σε όλα τα χρηματοπιστωτικά μέσα που

προβλέπει η ισχύουσα νομοθεσία. Εφαρμόζουν δια-

χείριση που αποσκοπεί, βάσει μαθηματικού τύπου,

στην επίτευξη προκαθορισμένης απόδοσης κατά τη

λήξη του (σύμφωνα με συγκεκριμένα σενάρια),

Περαιτέρω, τα αμοιβαία κεφάλαια, όπως κατηγοριοποι-

ούνται ανωτέρω, μπορούν να διακρίνονται σε :

• Αμοιβαία Κεφάλαια Δείκτη, τα οποία αναπαράγουν

τη σύνθεση δείκτη μετοχών ή ομολόγων,

• Funds of Funds τα οποία επενδύουν σε μερίδια άλ-

λων Αμοιβαίων Κεφαλαίων και τέλος τα

• Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια, τα μερίδια

των οποίων έχουν εισαχθεί και διαπραγματεύονται κα-

θημερινά σε οργανωμένες αγορές (Exchange Traded

Funds ή ETFs).

Συμμετοχή:

Για την απόκτηση μεριδίων/μετοχών των ανωτέρω μορ-

φών Ο.Σ.Ε.Κ.Α. απαιτείται:

α) η υποβολή σχετικής αίτησης συμμετοχής προς την

εταιρία διαχειρίσεως ή κατά περίπτωση, προς τη SICAV,

από τον επενδυτή αυτοπροσώπως ή από νομίμως προς

τούτο εξουσιοδοτημένο αντιπρόσωπό του.

β) η χορήγηση του εντύπου «Βασικές Πληροφορίες για

τους Επενδυτές» (K.I.I.D.) και

γ) η καταβολή στο θεματοφύλακα του συνόλου της αξίας

των μεριδίων/μετοχών σε μετρητά ή/και σε κινητές αξίες

που είναι εισηγμένες σε οργανωμένη αγορά..

Η Τράπεζα ζητά από τον υποψήφιο μεριδιούχο/μέτοχο,

μέσω συμπλήρωσης σχετικού ερωτηματολογίου, να

παρέχει πληροφορίες σχετικά με τις γνώσεις, την εμπειρία

και τον κίνδυνο που είναι διατεθειμένος να αναλάβει

αναφορικά με τη συγκεκριμένη επένδυση, Η συμπλήρω-

ση του ερωτηματολογίου δεν είναι υποχρεωτική, εφόσον η

συμμετοχή πραγματοποιείται με πρωτοβουλία του πελάτη

και η σχετική προειδοποίηση περί μη υποχρέωσης της

εταιρίας διαχειρίσεως για διενέργεια ελέγχου καταλληλότη-

τας ή της SICAV να αξιολογεί την καταλληλότητα του

συγκεκριμένου Ο.Σ.Ε.Κ.Α. για τον μεριδιούχο/μέτοχο ή τον

υποψήφιο μεριδιούχο/μέτοχο, παρέχεται εγγράφως.

Η τιμή διάθεσης προσδιορίζεται βάση της αξίας του μερι-

δίου/μετοχής του αντίστοιχου Ο.Σ.Ε.Κ.Α., της ημέρας

υποβολής της αίτησης, υπό τον όρο ότι η αξία των μερι-

δίων/μετοχών έχει καταβληθεί ολοσχερώς στο θεματο-

φύλακα. Εξαγορά:

36

Για την εξαγορά μεριδίων/μετοχών υποβάλλεται αίτηση

εξαγοράς/μεταφοράς μεριδίων/μετοχών από το δικαιούχο

(ή σε περίπτωση κοινού λογαριασμού από έναν από τους

δικαιούχους) ή από νομίμως προς τούτο εξουσιοδοτημένο

αντιπρόσωπό του. Η τιμή εξαγοράς προσδιορίζεται βάση

της αξίας του μεριδίου/μετοχής του αντίστοιχου

Ο.Σ.Ε.Κ.Α., της ημέρας υποβολής της αίτησης. Το ποσό

που αντιστοιχεί στην αξία των μεριδίων/μετοχών καταβάλ-

λεται στο δικαιούχο - μεριδιούχο/μέτοχο εντός πέντε

εργασίμων ημερών από την ημέρα υποβολής της αίτησης

εξαγοράς με πίστωση σε λογαριασμό που τηρεί ο αι-

τών/μεριδιούχος στην Τράπεζα. Σε εξαιρετικές περιπτώ-

σεις, όταν το επιβάλλουν οι περιστάσεις και προς το

συμφέρον των μεριδιούχων/μετόχων, επιτρέπεται, κατόπιν

εγκρίσεως της Επιτροπής Κεφαλαιαγοράς, η αναστολή

της εξαγοράς μεριδίων/μετοχών Ο.Σ.Ε.Κ.Α για χρονικό

διάστημα τριών μηνών, δυνάμενο να παραταθεί για άλ-

λους τρεις μήνες κατ’ ανώτατο όριο.

Μεταφορά:

Η μεταφορά της επενδύσεως από έναν Ο.Σ.Ε.Κ.Α. σε

άλλο, συνιστά εξαγορά των κατεχομένων μεριδί-

ων/μετοχών και στη συνέχεια επένδυση του προϊόντος της

εξαγοράς στο νέο Ο.Σ.Ε.Κ.Α. με τη διάθεση νέων μεριδί-

ων/μετοχών.

Κέρδη / Ζημίες / Προμήθειες / Έξοδα:

Τα κέρδη/ζημίες ενσωματώνονται καθημερινώς στο ενερ-

γητικό των Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και περιέχονται στην ημερήσια

μεταβολή της τιμής του μεριδίου/μετοχής τους. Η αξία των

μεριδίων/μετοχών που κατέχει ο επενδυτής την 31/12

κάθε έτους αντικατοπτρίζει την κεφαλαιοποίηση εισοδήμα-

τος και υπεραξίας. Το εκάστοτε διανεμόμενο ποσό μερί-

σματος εφόσον δοθεί, αφαιρείται από την αξία του μεριδί-

ου/μετοχής, με αντίστοιχη μείωση της τιμής του.

Οι προμήθειες, αμοιβές και λοιπά έξοδα που επιβαρύνουν

το ενεργητικό του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. είναι:

α. H προμήθεια διαχειρίσεως, στην οποία περιλαμβάνε-

ται η αμοιβή της εταιρίας διαχειρίσεως του αμοιβαίου

κεφαλαίου ή της SICAV, η αμοιβή του συμβούλου επεν-

δύσεων ή/και και του διαχειριστή του αμοιβαίου κεφαλαίου

ή της SICAV, στους οποίους έχουν τυχόν ανατεθεί αντί-

στοιχα καθήκοντα.

β. Η προμήθεια θεματοφυλακής, στην οποία περιλαμ-

βάνεται η αμοιβή του θεματοφύλακα και η αμοιβή κάθε

τρίτου προσώπου, που έχει στη φύλαξή του το σύνολο ή

μέρος των στοιχείων του ενεργητικού του Ο.Σ.Ε.Κ.Α.

γ. Δαπάνες όπως η αμοιβή των ορκωτών ελεγκτών,

τα έξοδα και οι προμήθειες συναλλαγών καθώς και οι

προμήθειες των μελών των οργανωμένων αγορών,

που πραγματοποιούνται για λογαριασμό του Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

ε. Τα έξοδα των προβλεπόμενων από το ν. 4099/ 2012

δημοσιεύσεων που πραγματοποιούνται για λογαριασμό

του Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

στ. Τα έξοδα που αφορούν την υποχρεωτική από την

κείμενη νομοθεσία ενημέρωση των μεριδιούχων/μετόχων

του Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

ζ. Οι εισφορές προς τις Εποπτικές Αρχές και οι τυχόν

φόροι, τέλη και συναφείς επιβαρύνσεις που επιβάλλονται

από την κείμενη νομοθεσία και αφορούν τους Ο.Σ.Ε.Κ.Α..

Οι προμήθειες, αμοιβές και λοιπά έξοδα που επιβαρύνουν

τους μεριδιούχους/μετόχους του Ο.Σ.Ε.Κ.Α είναι:

α. H προμήθεια διάθεσης,

β. Η προμήθεια εξαγοράς.

Έγγραφα του Ο.Σ.Ε.Κ.Α

α) Ο Κανονισμός Αμοιβαίου Κεφαλαίου ή Καταστατικά

έγγραφα SICAV

β) Οι «Βασικές Πληροφορίες για τους Επενδυτές” (K.I.I.D.)

γ) Το Ενημερωτικό Δελτίο

δ) Η Εξαμηνιαία / /Ετήσια Έκθεση

Φορολογικό καθεστώς Ο.Σ.Ε.Κ.Α (όπως ισχύει σήμε-

ρα):

Η πράξη συστάσεως αμοιβαίου κεφαλαίου, το καταστατικό

ΑΕΕΜΚ και οι εκδιδόμενες από αυτήν μετοχές, η διάθεση

και η εξαγορά των μεριδίων του απαλλάσσονται από κάθε

φόρο, τέλος, τέλος χαρτοσήμου, εισφορά, δικαίωμα ή

οποιαδήποτε άλλη επιβάρυνση υπέρ του Δημοσίου,

Νομικών Προσώπων Δημοσίου Δικαίου και γενικώς τρί-

των εξαιρουμένων των τελών και εισφορών προς την

Επιτροπή Κεφαλαιαγοράς. Τα εισοδήματα από κινητές

αξίες που αποκτούν οι Ο.Σ.Ε.Κ.Α από την ημεδαπή ή

αλλοδαπή απαλλάσσονται της φορολογίας εισοδήματος

και δεν υπόκεινται σε παρακράτηση φόρου σύμφωνα με

τα προβλεπόμενα στο άρθρο 46 περ. γ’ του ν. 4172/2013

Η εταιρεία διαχείρισης υποχρεούται σε καταβολή φόρου ο

οποίος εκάστοτε ορίζεται από σχετική διάταξη Νόμου, στο

όνομα και για λογαριασμό του αμοιβαίου κεφαλαίου ή της

ΑΕΕΜΚ του άρθρου 40 του ν. 4099/2012, ο οποίος υπο-

λογίζεται επί του εξαμηνιαίου μέσου όρου του καθαρού

ενεργητικού του Ο.Σ.Ε.Κ.Α.. Με την καταβολή του φόρου

εξαντλείται η φορολογική υποχρέωση του Ο.Σ.Ε.Κ.Α. και

των μεριδιούχων ή μετόχων του, επιφυλασσομένων των

διατάξεων της προηγούμενης παραγράφου.

Τα κέρδη με τη μορφή μερισμάτων ή άλλων ωφελημάτων

εκ των μεριδίων ή μετοχών ή με τη μορφή πρόσθετης

αξίας από την εκποίηση μεριδίων σε τιμή ανώτερη της

τιμής κτήσης, που αποκτούν σε κάθε περίπτωση, οι μερι-

διούχοι ή οι μέτοχοι των Ο.Σ.Ε.Κ.Α με άδεια σύστασης ή

λειτουργίας στην Ελλάδα, απαλλάσσονται από κάθε φόρο,

τέλος, τέλος χαρτοσήμου, εισφορά, δικαίωμα ή οποιαδή-

37

ποτε άλλη επιβάρυνση υπέρ του Δημοσίου, νομικών

προσώπων δημοσίου δικαίου και γενικώς τρίτων, κατά τα

ειδικότερα προβλεπόμενα στην ισχύουσα νομοθεσία.

Η φορολόγηση του εισοδήματος ή της υπεραξίας που

αποκτούν οι επενδυτές εξαρτάται από τη φορολογική

νομοθεσία στην οποία υπόκειται κάθε επενδυτής. Οι

επενδυτές, σε περίπτωση που έχουν αμφιβολίες ως προς

τη φορολογική νομοθεσία στην οποία υπόκεινται, οφεί-

λουν να ζητούν συμβουλές ή/και πληροφορίες από το

νομικό ή φορολογικό τους σύμβουλο.

Φορολόγηση SICAV (με βάση την Ελληνική Νομοθε-

σία)

Κανένας φόρος δεν επιβάλλεται στο Αμοιβαίο Κεφάλαιο.

Όλες οι φορολογικές υποχρεώσεις επιβαρύνουν τον

επενδυτή.

Φορολόγηση Επενδυτών

Οι περισσότεροι ευρωπαίοι επενδυτές φορολογούνται

μόνο για τα πραγματικά εισπραχθέντα μερίσματα (π.χ.,

Ιταλία, Ισπανία), ή επί της λογιζόμενης απόδοσης των

επενδύσεων από τα Αμοιβαία Κεφάλαια (Γερμανία, Αυ-

στρία)

4. ΠΑΡΑΓΩΓΑ ΠΡΟΪΟΝΤΑ

Τα παράγωγα είναι χρηματοοικονομικά προϊόντα, η τιμή

των οποίων είναι άμεσα συνδεδεμένη, δηλαδή «παράγε-

ται» από την τιμή κάποιου συγκεκριμένου προϊόντος το

οποίο διαπραγματεύεται στην τρέχουσα αγορά ή αγορά

τοις μετρητοίς (spot market). Το προϊόν αυτό το οποίο

συναντάται συνήθως και με τον όρο υποκείμενο αγαθό,

μπορεί να είναι οποιοδήποτε χρηματοοικονομικό μέσο

όπως π.χ. μετοχή, ομόλογο, συνάλλαγμα, κ.ά. ή και

εμπόρευμα όπως για παράδειγμα πετρέλαιο, χρυσός,

ασήμι, κ.ά. Οι ημερήσιες μεταβολές της τιμής του υποκεί-

μενου αγαθού επηρεάζουν άμεσα και την τιμή του παρά-

γωγου προϊόντος. Στα παράγωγα προϊόντα περιλαμβάνο-

νται ενδεικτικά τα εξής:

Παράγωγα προϊόντα διαπραγματεύσιμα σε οργα-

νωμένες αγορές και σε πολυμερείς μηχανισμούς

- Χρηματιστηριακά παράγωγα

- Συμβόλαια μελλοντικής εκπληρώσεως

(Σ.Μ.Ε. (future)s)

- Δικαιώματα προαιρέσεως (Δ.Π. (option)s

Οver the counter (OTC) παράγωγα προϊόντα

- Δικαιώματα προαιρέσεως (Δ.Π. (option)s)

- Προθεσμιακά συμβόλαια (forward contracts)

- Συμφωνίες ανταλλαγής (swaps)

- Δανεισμός τίτλων (repo)

- Σύμβαση Επαναγοράς (Repurchase

Agreement)

Δανεισμός τίτλων για κάλυψη ανοικτής Πωλήσεως

(Stock Reverse Repo)

Για τη σύναψη σύμβασης επί εξωχρηματιστηριακών

παραγώγων προηγείται, απαραιτήτως, η υπογραφή

ειδικού τύπου σύμβασης με αντικείμενο τα ως άνω ανα-

φερόμενα προϊόντα, όπως σύμβαση EMA, ISDA,

ΣΠΕΥ.

4.1. ΣΥΜΒΟΛΑΙΑ ΜΕΛΛΟΝΤΙΚΗΣ ΕΚΠΛΗΡΩΣΗΣ

(Σ.Μ.Ε. (FUTURE)S)

Ένα Συμβόλαιο Μελλοντικής Εκπληρώσεως (Σ.Μ.Ε.)

αποτελεί μία συμφωνία για αγορά ή πώληση ενός υποκεί-

μενου τίτλου σε συγκεκριμένη τιμή και για ένα χρονικό

διάστημα όπως ορίζεται από το εκάστοτε χρηματιστήριο.

Η υποκείμενη αξία μπορεί, ενδεικτικά, να είναι μετοχή,

χρηματιστηριακός δείκτης, συναλλαγματική ισοτιμία, τίτλος

σταθερού εισοδήματος, επιτόκιο, εμπόρευμα κ.λπ.

Οι θέσεις σε Σ.Μ.Ε. απαιτούν καταβολή περιθωρίου

ασφαλίσεως (margin). Το περιθώριο ασφαλίσεως απο-

τελεί ένα καταβεβλημένο ενέχυρο το οποίο ρευστοποιείται

όταν ο επενδυτής δε μπορεί να ανταποκριθεί στις υπο-

χρεώσεις που προκύπτουν από τον ημερήσιο διακανονι-

σμό. Το περιθώριο ασφαλίσεως καθορίζεται από το Χρη-

ματιστήριο διαπραγμάτευσης και δύναται να αναπροσαρ-

μοσθεί από την Alpha Finance Α.Ε.Π.Ε.Υ. αναλόγως προς

τους κινδύνους των προϊόντων. Το περιθώριο ασφαλίσε-

ως μπορεί να καλυφθεί είτε με μετοχές οι οποίες είναι

αποδεκτές από το Χρηματιστήριο είτε με μετρητά.

Τα Σ.Μ.Ε. διαπραγματεύονται καθημερινώς στις αγορές

παραγώγων. Η τιμή τους επηρεάζεται από την τιμή του

υποκείμενου τίτλου, τον εναπομείναντα χρόνο για τη λήξη

τους καθώς και από το επιτόκιο μηδενικού κινδύνου.

Η ονομαστική αξία ενός Σ.Μ.Ε. ορίζεται ως το γινόμενο

της τιμής του συμβολαίου επί έναν πολλαπλασιαστή,

όπως αυτός καθορίζεται από το εκάστοτε Χρηματιστήριο.

Για τα Σ.Μ.Ε. διενεργείται καθημερινή εκκαθάριση. Πιο

συγκεκριμένα, καθημερινώς, αναλόγως με τη θέση την

οποία διατηρεί ο επενδυτής σε Σ.Μ.Ε. και με βάση την

τιμή εκκαθαρίσεως του προϊόντος, δημιουργείται ένα

κέρδος/ζημία το οποίο χρεοπιστώνεται στον λογαριασμό

περιθωρίου ασφαλίσεως (margin) που διατηρεί ο Πελάτης

στην Alpha Finance Α.Ε.Π.Ε.Υ. Παράλληλα αυξάνε-

ται/μειώνεται το ύψος του απαιτούμενου περιθωρίου

ασφαλίσεως.

Η κάλυψη των πιθανών ζημιών καλύπτεται με κατάθεση

του χρηματικού αντίτιμου από τον επενδυτή, ενώ η κάλυ-

ψη του περιθωρίου ασφαλίσεως μπορεί να πραγματοποι-

ηθεί είτε με μετρητά είτε με ενεχυρίαση νέων μετοχών που

είναι αποδεκτές από το Χρηματιστήριο.

Οι κίνδυνοι για τον επενδυτή προσδιορίζονται σε συνάρ-

τηση με τη θέση την οποία διατηρεί και την πορεία του

συμβολαίου/υποκείμενης αξίας. Για τον επενδυτή ο οποίος

έχει αγοράσει Σ.Μ.Ε. (long position), η μέγιστη δυνητική

ζημία είναι η ονομαστική αξία του συμβολαίου. Για τον

επενδυτή ο οποίος έχει πωλήσει Σ.Μ.Ε. (short position), η

μέγιστη δυνατή ζημία είναι απεριόριστη.

38

4.2. ΔΙΚΑΙΩΜΑΤΑ ΠΡΟΑΙΡΕΣΕΩΣ (Δ.Π. (OPTION)S)

Τα δικαιώματα προαιρέσεως είναι συμφωνίες μεταξύ δύο

αντισυμβαλλόμενων μερών (επενδυτών). Ο ένας αγοράζει

το δικαίωμα και ο άλλος το πωλεί. Διακρίνονται σε δύο

κατηγορίες:

- Δικαιώματα προαιρέσεως αγοράς μίας υποκείμενης

αξίας (call Δ.Π. (option)s)

- Δικαιώματα προαιρέσεως πωλήσεως μίας υποκεί-

μενης αξίας (put Δ.Π. (option)s)

Η υποκείμενη αξία μπορεί να είναι χρηματιστηριακός

δείκτης, μετοχή, εμπόρευμα, ισοτιμία, τιμή σε σχέση με

τον καιρό (weather derivatives), ναύλοι, κ.ά.

Αναλόγως με τον επιτρεπόμενο χρόνο εξασκήσεως των

δικαιωμάτων προαιρέσεως, διακρίνονται σε:

- Ευρωπαϊκού τύπου, όπου η εξάσκηση των δικαι-

ωμάτων μπορεί να διενεργείται μόνο την ημέρα λή-

ξεως της ισχύος του δικαιώματος.

- Αμερικανικού τύπου, όπου η εξάσκηση των δι-

καιωμάτων μπορεί να διενεργηθεί οποιαδήποτε

στιγμή κατά το χρονικό διάστημα που μεσολαβεί

από την αγορά/ πώληση του δικαιώματος και έως

την ημερομηνία λήξεώς του.

- Bermudan, όπου η εξάσκηση των δικαιωμάτων

μπορεί να διενεργηθεί κατά την ημερομηνία λήξης

και σε συγκεκριμένες προκαθορισμένες ημερομηνί-

ες μεταξύ της ημερομηνίας αγοράς και της ημερο-

μηνίας λήξης.

- Asian, όπου ο υπολογισμός της απόδοσης (pay-

out) και κατ’ επέκταση η εξάσκηση των δικαιωμά-

των εξαρτάται από τη μέση τιμή της υποκείμενης α-

ξίας πάνω από ένα ορισμένο χρονικό διάστημα, σε

αντίθεση με αυτή στη λήξη.

Ο αγοραστής ενός δικαιώματος προαιρέσεως του υποκεί-

μενου τίτλου (Δ.Π. (option)), καταβάλλοντας κάποιο τίμημα

(premium), έχει τη δυνατότητα αλλά όχι την υποχρέωση

να αγοράσει (call Δ.Π. (option)) ή να πωλήσει (put Δ.Π.

(option)) τον υποκείμενο τίτλο, σε συγκεκριμένη τιμή

(strike price), σε προκαθορισμένη ημερομηνία (ευρωπαϊ-

κού τύπου) ή έως και μία προκαθορισμένη ημερομηνία

(αμερικάνικου τύπου) στο μέλλον.

Αντιθέτως, ο πωλητής ενός δικαιώματος προαιρέσεως

(είτε call είτε put) έχει την υποχρέωση να πωλήσει ή να

αγοράσει αντίστοιχα τον υποκείμενο τίτλο σε προκαθορι-

σμένη τιμή και σε συγκεκριμένη χρονική στιγμή, εφόσον ο

αγοραστής εξασκήσει το δικαίωμά του.

Ο αγοραστής δικαιωμάτων προαιρέσεως είτε αγοράς

(calls) είτε πωλήσεως (puts) δεν απαιτείται να καταβάλει

περιθώριο ασφαλίσεως, διότι δεν αναλαμβάνει καμία

υποχρέωση, εφόσον έχει εξοφλήσει το αντίτιμο στην

έναρξη.

Αντιθέτως, ο πωλητής δικαιωμάτων προαιρέσεως απαιτεί-

ται να καταβάλει περιθώριο ασφαλίσεως ως κάλυψη της

υποχρεώσεως που αναλαμβάνει. Το ύψος του περιθωρί-

ου ασφαλίσεως καθορίζεται από το Χρηματιστήριο και

δύναται να αναπροσαρμοσθεί από την Alpha Finance

Α.Ε.Π.Ε.Υ. αναλόγως με τους κινδύνους των προϊόντων.

Το περιθώριο ασφαλίσεως μπορεί να καλυφθεί είτε με

μετοχές οι οποίες να είναι αποδεκτές από το Χρηματιστή-

ριο είτε με μετρητά.

Σε περίπτωση σύναψης συμβάσεων σε OTC παράγωγα

προϊόντα το περιθώριο ασφάλισης καθορίζεται από την

Alpha Bank AE.

Ο αγοραστής ενός δικαιώματος προαιρέσεως καταβάλλει

το αντίτιμο του δικαιώματος (premium) την ημέρα που

αγοράζει το δικαίωμα, ενώ ο πωλητής εισπράττει το

premium. Σε αντίθεση με τα Σ.Μ.Ε., οι θέσεις σε δικαιώμα-

τα προαιρέσεως δεν έχουν μηχανισμό καθημερινής εκκα-

θαρίσεως.

Τα δικαιώματα προαιρέσεως διαπραγματεύονται καθημε-

ρινώς στις αγορές παραγώγων δίδοντας την ευκαιρία στον

επενδυτή που έχει αγοράσει ή πωλήσει δικαιώματα προ-

αιρέσεως να κλείσει τη θέση του, όποτε αυτός επιλέξει. Η

τιμή ενός δικαιώματος προαιρέσεως επηρεάζεται, ενδει-

κτικά, από την τιμή της υποκείμενης αξίας, τη διακύμανση

της τιμής της υποκείμενης αξίας, τον εναπομείναντα χρόνο

για τη λήξη του, την τιμή εξασκήσεως καθώς και την τιμή

του επιτοκίου χωρίς κίνδυνο.

Ο αγοραστής ενός δικαιώματος δε διατρέχει κανέναν

περαιτέρω κίνδυνο πέραν του αντιτίμου (premium) που

έχει καταβάλει κατά την αγορά του δικαιώματος. Ο πωλη-

τής αντιθέτως διατρέχει κίνδυνο αν η αγορά κινηθεί αντιθέ-

τως με τη θέση που έχει λάβει. Για θέση πωλήσεως σε

δικαίωμα αγοράς (call Δ.Π. (option)), η μέγιστη δυνητική

ζημία είναι απεριόριστη, ενώ για θέση πωλήσεως σε

δικαίωμα πωλήσεως (put Δ.Π. (option)), η μέγιστη δυνητι-

κή ζημία ισούται με την ονομαστική αξία του υποκειμένου.

4.3. ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ ΤΙΤΛΩΝ (STOCK LENDING)

Είναι μία σύμβαση δανειοδοσίας ή δανειοληψίας σε μετο-

χές και μερίδια Δ.Α.Κ. που διαπραγματεύονται στο Χρημα-

τιστήριο Αθηνών και εκκαθαρίζεται από την ΕΤ.ΕΚ. ως

κεντρικό αντισυμβαλλόμενο. O επενδυτής μπορεί να

δανείσει (μεταβιβάσει) στην Εταιρία Εκκαθαρίσεως Συ-

ναλλαγών Επί Παραγώγων (ΕΤ.Ε.Κ) μετοχές και Δ.Α.Κ

που έχει στην κατοχή του, εφόσον εκ - δηλωθεί ζήτηση

από την πλευρά της ΕΤ.ΕΚ., η οποία και εγγυάται στον

επενδυτή ότι θα τις λάβει πίσω, όποτε αυτός το επιθυμή-

σει. Το μέγεθος του δανεισμού ξεκινάει από το ένα τεμάχιο

(μετοχή ή ΔΑΚ) και μπορεί να φτάσει τα όσα έχει διαθέσι-

μα ο επενδυτής να δανείσει. Ο επενδυτής έχει έσοδο από

αυτόν το δανεισμό μόνον εφόσον υπάρξει ενδιαφέρον από

κάποιον άλλο επενδυτή να δανεισθεί τις μετοχές αυτές

μέσω της ΕΤ.ΕΚ προκειμένου να τις πωλήσει ανοικτά

(short selling). Το έσοδο αυτό, το οποίο δεν είναι γνωστό

39

εκ των προτέρων για τον επενδυτή, υπολογίζεται σε

καθημερινή βάση, πιστώνεται δε στον λογαριασμό του

Πελάτη την τελευταία ημερολογιακή ημέρα κάθε μήνα.

Ο δανειστής συμμετέχει κανονικά στις εταιρικές πράξεις

της εταιρίας, τις μετοχές της οποίας έχει δανείσει (είσπρα-

ξη μερισμάτων, splits, αύξηση μετοχικού κεφαλαίου),

χωρίς να έχει το δικαίωμα ψήφου στις Γενικές Συνελεύ-

σεις. Εφόσον επιθυμεί να επανέλθουν οι μετοχές στην

κατοχή του, ζητά την εξάσκησή τους και μεσολαβεί το

εκάστοτε οριζόμενο από τις ισχύουσες κανονιστικές διατά-

ξεις χρονικό διάστημα τριών εργάσιμων ημερών μετά την

ημέρα εξάσκησης (Τ+3) προκειμένου να πιστωθούν αυτές

στο λογαριασμό του. Τις δυνατότητες αυτές τις διασφαλίζει

η ΕΤ.Ε.Κ μέσω της οποίας εκτελούνται οι πιο πάνω διαδι-

κασίες.

Ο επενδυτής- δανειολήπτης δανείζεται τίτλους από την ΕΤ.ΕΚ ή κάποιον αντισυμβαλλόμενο προκειμένου να τις πωλήσει ανοικτά (short selling). Τις μετοχές τις δανείζεται με συγκεκριμένο επιτόκιο και ο τόκος καταβάλλεται καθη-μερινώς. Ο επενδυτής - δανειολήπτης αναλαμβάνει όποιες υποχρεώσεις απορρέουν από εταιρικές πράξεις της μετο-χής της εταιρίας που έχει δανεισθεί (για παράδειγμα καταβολή μερίσματος).

Ο δανειολήπτης για να πωλήσει ανοικτά τις μετοχές, είναι υποχρεωμένος να καταβάλει περιθώριο ασφαλίσεως. Το ελάχιστο περιθώριο ασφαλίσεως καθορίζεται από την ΕΤ.ΕΚ και δύναται να αναπροσαρμοσθεί από την Alpha Finance Α.Ε.Π.Ε.Υ. αναλόγως με τους κινδύνους των προϊόντων. Το περιθώριο ασφαλίσεως μπορεί να καλυφ-θεί είτε με μετοχές οι οποίες να είναι αποδεκτές από την ΕΤ.ΕΚ, είτε με μετρητά.

Ο δανειολήπτης που έχει δανεισθεί μετοχές και τις έχει πωλήσει ανοικτά, έχει τον κίνδυνο να υποστεί ζημία από ενδεχόμενη άνοδο της τιμής της μετοχής που έχει πωλή-σει. Είναι υποχρεωμένος να επαναγοράσει και να επι-στρέψει τις μετοχές που έχει δανεισθεί, εντός του εκάστοτε οριζομένου από τις ισχύουσες κανονιστικές διατάξεις χρονικού διαστήματος, τριών εργάσιμων ημερών μετά την ημέρα εξάσκησης (Τ+3) αν αυτό του ζητηθεί είτε από την ΕΤ.Ε.Κ (αν τις έχει δανεισθεί μέσω Συμβάσεως Επανα-γοράς) είτε από τον αντισυμβαλλόμενο (αν τις έχει δανει-σθεί μέσω Bilateral Stock Lending).

4.4. ΔΙΜΕΡΗΣ ΔΑΝΕΙΣΜΟΣ ΤΙΤΛΩΝ (BILATERAL

STOCK LENDING)

Ο Διμερής δανεισμός τίτλων είναι προϊόν ανάλογο του

Stock Lending. Πρόκειται για προσυμφωνημένη συναλλα-

γή μεταξύ δύο αντισυμβαλλόμενων μερών τα οποία και

καθορίζουν το επιτόκιο μεταξύ τους.

Η πράξη εκτελείται μέσω της Αγοράς Παραγώγων του

Χρηματιστηρίου Αθηνών.

Η μεσολάβηση της ΕΤ.Ε.Κ απαιτείται για να διασφαλι-

σθούν τα δικαιώματα που απορρέουν από τη συναλλαγή

αλλά και η διαφάνεια της αγοράς. Το έσοδο που προκύ-

πτει από το επιτόκιο που έχουν συμφωνήσει οι δύο πλευ-

ρές πιστώνεται καθημερινά στον επενδυτή που έχει κάνει

τη Σύμβαση Επαναγοράς.

Ο δανειστής συμμετέχει κανονικά στις εταιρικές πράξεις

της εταιρίας, τις μετοχές της οποίας έχει δανείσει (είσπρα-

ξη μερισμάτων, splits, αύξηση μετοχικού κεφαλαίου),

χωρίς να έχει το δικαίωμα ψήφου στις Γενικές Συνελεύ-

σεις. Εφόσον επιθυμεί να επανέλθουν οι μετοχές στην

κατοχή του, ζητά την εξάσκησή τους και μεσολαβεί το

εκάστοτε οριζόμενο από τις ισχύουσες κανονιστικές διατά-

ξεις χρονικό διάστημα τριών εργάσιμων ημερών μετά την

ημέρα εξάσκησης (Τ+3) προκειμένου να πιστωθούν αυτές

στο λογαριασμό του. Τις δυνατότητες αυτές τις διασφαλίζει

η ΕΤ.Ε.Κ. μέσω της οποίας εκτελούνται οι πιο πάνω

διαδικασίες.

4.5. ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΣΥΜΒΑΣΕΙΣ (FORWARD

CONTRACTS)

Είναι διμερείς συμφωνίες κατά τις οποίες ο ένας αντισυμ-

βαλλόμενος συμφωνεί να αγοράσει από τον άλλο αντι-

συμβαλλόμενο μία προκαθορισμένη ποσότητα ενός συ-

γκεκριμένου προϊόντος σε μελλοντική ημερομηνία, σε

προκαθορισμένη τιμή. Οι όροι και τα χαρακτηριστικά ενός

forward διαμορφώνονται κάθε φορά βάσει διμερούς συμ-

φωνίας και κατά συνέπεια δεν έχουν τυποποιημένη μορφή

(standardized form).

Παράλληλα, τα forwards διαπραγματεύονται εκτός οργα-

νωμένης αγοράς, συνήθως μεταξύ χρηματοπιστωτικών

ιδρυμάτων ή μεταξύ χρηματοπιστωτικού ιδρύματος και

πελάτη (over the counter market). Σε όλες τις περιπτώσεις

και οι δύο πλευρές θα πρέπει να εκπληρώσουν τις υπο-

χρεώσεις που απορρέουν από τη σύμβαση όταν το συμ-

βόλαιο φθάσει στην καταληκτική του ημερομηνία.

4.6. ΣΥΜΦΩΝΙΕΣ ΑΝΤΑΛΛΑΓΗΣ (SWAPS)

Οι συμφωνίες ανταλλαγής (swaps), είναι διμερείς συμβά-

σεις κατά τις οποίες οι δύο πλευρές ανταλλάσσουν τις

μελλοντικές υποχρεώσεις πληρωμών τους επάνω σε ένα

προκαθορισμένο ποσό και για συγκεκριμένη χρονική

διάρκεια. Ενδεικτικά, οι υποχρεώσεις μπορεί να είναι στο

ίδιο νόμισμα αλλά σε διαφορετικό τύπο επιτοκίου, δηλαδή

η μία πλευρά να έχει δανεισθεί με κυμαινόμενο και η άλλη

με σταθερό οπότε η ανταλλαγή των δύο αυτών υποχρεώ-

σεων συνιστά μία ανταλλαγή επιτοκίου ή interest rate

swap. Ανταλλαγές υπάρχουν και σε συνάλλαγμα

(currency swaps), σε αγαθά (commodity swaps) και σε

άλλα χρηματοοικονομικά προϊόντα. Τέλος, οι συμφωνίες

ανταλλαγής δεν είναι τυποποιημένα προϊόντα και σχεδιά-

ζονται με βάση τις εκάστοτε ανάγκες των αντισυμβαλλο-

μένων και διαπραγματεύονται εξωχρηματιστηριακά (over

the counter).

40

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΙΙ

ΤΟΠΟΙ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ - ΔΙΑΜΕΣΟΛΑΒΗΤΕΣ

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΜΕΣΑ

Συναλλαγές μέσω της ALPHA BANK

ΤΟΠΟΙ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ ΕΝΤΟΛΩΝ / ΤΡΙΤΟΙ ΔΙΑΜΕΣΟΛΑΒΗΤΕΣ

Πρωτογενής Πώληση Κρατικών και Εταιρι-κών Ομολόγων

Alpha Bank A.Ε.

ABN Amro Banca IMI

Bank of America Securities Limited Barclays Bank PLC

Barclays Capital BNP Paribas Group

Calyon Corporate and Investment Bank Citigroup Inc.

Citigroup Global Markets Ltd Credit Suisse

Deutsche Bank AG London EFG Eurobank Ergasias SA

Goldman Sachs International HSBC

ING Bank NV

JP Morgan JP Morgan Securities Ltd / London

Morgan Stanley Morgan Stanley and Co International

National Bank of Greece Natixis

Nomura International PLC Piraeus Bank

UBS Investment Bank UBS Securities LLC UniCredit Group

Δευτερογενής Πώληση

Κρατικών και Εταιρικών

Ομολόγων

Alpha Bank Α.Ε.

Δικαιώματα και σύνθετες

πράξεις επί επιτοκίων Alpha Bank Α.Ε.


πράξεις επί συναλλάγματος Alpha Bank Α.Ε.


πράξεις επί αγαθών Alpha Bank Α.Ε.


πράξεις επί μετοχών Alpha Bank Α.Ε.

Συναλλαγές άμεσα παραδοτέου

συναλλάγματος (FX Spot) Alpha Bank Α.Ε.

ΟΣΕΚΑ και πράξεις επί Αμοιβαίων Κεφα-λαίων

Alpha Asset Management ΑΕΔΑΚ

ΟΣΕΚΑ Εξωτερικού Alpha Bank Α.Ε.

ΧΡΗΜΑΤΟΠΙΣΤΩΤΙΚΑ ΜΕΣΑ

Συναλλαγές μέσω της

Alpha Finance Α.Ε.Π.Ε.Υ

ΤΟΠΟΙ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ ΕΝΤΟΛΩΝ

ΤΡΙΤΟΙ ΔΙΑΜΕΣΟΛΑΒΗΤΕΣ

Μετοχές

Παράγωγα

Ομόλογα (Δευτερογενώς)

(Ελλάδος και Κύπρου)

- Χρηματιστήριο Αθηνών (Χ.Α.)

- Χρηματιστήριο Αξιών Κύπρου (Χ.Α.Κ.)

Μετοχές ( Άλλων Χωρών)

Παράγωγα ( Άλλων Χωρών)

- Credit Suisse

- JP Morgan

- Morgan Stanley

- Interactive Brokers S.A. (μόνον για ηλεκτρονικές συναλλαγές)

- Η Alpha Finance Α.Ε.Π.Ε.Υ. για την κατάρτιση συναλλαγών σε τόπους στους

οποίους δεν έχει άμεση πρόσβαση (μη δυνατότητα απευθείας εκτελέσεως της

εντολής), συνεργάζεται με Ε.Π.Ε.Υ. του εξωτερικού, στις οποίες διαβιβάζει

προς εκτέλεση τις εντολές των Πελατών της. Η κατάρτιση συναλλαγών σε κι-

νητές αξίες σε αγορές του εξωτερικού, διενεργείται μέσω των ανωτέρω.

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ ΙΙΙ

ΦΟΡΟΛΟΓΙΚΟΣ ΟΔΗΓΟΣ

ΠΙΝΑΚΑΣ Α

ΚΑΤΗΓΟΡΙΑ ΠΡΟΪΟΝ ΗΜΕΔΑΠΑ ΦΥΣΙΚΑ & ΝΟΜΙΚΑ ΠΡΟΣΩΠΑ ΚΕΡΔΟΣΚΟΠΙΚΟΥ ΧΑΡΑΚΤΗΡΑ

ΗΜΕΔΑΠΑ ΝΟΜΙΚΑ ΠΡΟΣΩΠΑ ΔΗΜΟΣΙΟΥ Ή ΙΔΙΩΤΙΚΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥ ΜΗ ΚΕΡ-ΔΟΣΚΟΠΙΚΟΥ ΧΑΡΑΚΤΗΡΑ

ΜΟΝΙΜΟΙ ΚΑΤΟΙΚΟΙ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ

ΜΕΤΟΧΕΣ Χ.Α.

To κέρδος από την πώληση μετοχών που αποκτώνται από 01.01.2014 υπόκεινται σε φόρο εισοδήματος φυσικών προ-σώπων με συντελεστή 15%. Για τον υπολογισμό του κέρδους,

ως κόστος απόκτησης λαμβάνεται η μέση τιμή κτήσης αυτών. Σε περίπτωση ζημιάς αυτή μεταφέρεται για συμψηφισμό τα επόμε-να 5 έτη και συμψηφίζεται με μελλοντικά κέρδη υπεραξίας. Για τα νομικά πρόσωπα το κέρδος αυτό θεωρείται ως εισόδημα από την άσκηση επιχειρηματικής δραστηριότητας και φορολογείται με τον εκάστοτε ισχύοντα συντελεστή φορολογίας εισοδήματος Απαλλάσσονται της φορολογίας τα κέρδη από την πώληση με-τοχών που έχουν αποκτηθεί μέχρι 31.12.2008 ή ο μεταβιβάζων συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο με ποσοστό μικρότερο του 0,5% (ν. 4172/2013). Ο φόρος χρηματιστηριακών συναλλαγών 0,20% επί του πινακιδίου πώλησης εξακολουθεί να ισχύει.

Το κέρδος αυτό θεωρείται ως εισό-δημα από την άσκηση επιχειρημα-τικής δραστηριότητας και φορολο-γείται με τον εκάστοτε ισχύοντα συ-ντελεστή φορολογίας εισοδήματος Ο φόρος χρηματιστηριακών συναλ-λαγών 0,20% επί του πινακιδίου πώλησης εξακολουθεί να ισχύει.

15% για φυσικά πρόσωπα

0% για νομικά πρόσωπα

Για τους κατοίκους χωρών με τους οποίους η Ελλάδα έχει υπογράψει Σύμβαση Αποφυγής Διπλής Φορολογίας το κέρδος από την πώ-

ληση μετοχών απαλλάσσεται της φορολογίας.

ΜΕΤΟΧΕΣ ΜΕΤΟΧΕΣ ΞΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ

To κέρδος από την πώληση μετοχών που αποκτώνται από 01.01.2014 υπόκεινται σε φόρο εισοδήματος φυσικών προ-σώπων με συντελεστή 15%. Για τον υπολογισμό του κέρδους,

ως κόστος απόκτησης λαμβάνεται η μέση τιμή κτήσης αυτών. Σε περίπτωση ζημιάς αυτή μεταφέρεται για συμψηφισμό τα επόμε-να 5 έτη και συμψηφίζεται με μελλοντικά κέρδη υπεραξίας. Για τα νομικά πρόσωπα το κέρδος αυτό θεωρείται ως εισόδημα από την άσκηση επιχειρηματικής δραστηριότητας και φορολογείται με τον εκάστοτε ισχύοντα συντελεστή φορολογίας εισοδήματος Απαλλάσσονται της φορολογίας τα κέρδη από την πώληση με-τοχών που έχουν αποκτηθεί μέχρι 31.12.2008 ή ο μεταβιβάζων συμμετέχει στο μετοχικό κεφάλαιο με ποσοστό μικρότερο του 0,5% (ν. 4172/2013). Ο φόρος χρηματιστηριακών συναλλαγών 0,20% επί του πινακιδίου πώλησης εξακολουθεί να ισχύει.

Το κέρδος αυτό θεωρείται ως εισό-δημα από την άσκηση επιχειρημα-τικής δραστηριότητας και φορολο-γείται με τον εκάστοτε ισχύοντα συ-ντελεστή φορολογίας εισοδήματος Ο φόρος χρηματιστηριακών συναλ-λαγών 0,20% επί του πινακιδίου πώλησης εξακολουθεί να ισχύει.

0%

ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ ΜΕΤΟ-ΧΩΝ Χ.Α.

10% για μερίσματα που καταβάλλονται από 2014 και εφε-ξής. Με την παρακράτηση αυτή εξαντλείται η φορολογική υπο-

χρέωση για φυσικά πρόσωπα. Τα ενδοομιλικά μερίσματα που εισπράττει ημεδαπό νομικό πρόσωπο απαλλάσσονται από το φόρο εφόσον τηρούνται οι προϋποθέσεις που ορίζει ο νόμος.

10% για μερίσματα που καταβάλ-λονται από 2014 και εφεξής χω-ρίς εξάντληση.

10% για μερίσματα που καταβάλλονται από 2014 και εφεξής. Με την επιφύλαξη εφαρμο-

γής των συμβάσεων αποφυγής διπλής φορο-λογίας.

42




Παρακράτηση στην πηγή (βλέπε πίνακα ανάλογα με την αγορά)

ΜΕΤΟΧΕΣ

ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ ΜΕ-ΤΟΧΩΝ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ (ΟΧΙ ΗΠΑ)

Φυσικά πρόσωπα: 10% για μερίσματα που καταβάλλονται από

2014 και εφεξής. Με την παρακράτηση αυτή εξαντλείται η φορο-λογική υποχρέωση. Δυνατότητα συμψηφισμού του φόρου που παρακρατήθηκε στην πηγή στην περίπτωση ΣΑΔΦ Νομικά πρόσωπα: παρακράτηση 10% χωρίς εξάντληση της φο-

ρολογικής υποχρέωσης.

Παρακράτηση φόρου 10% χωρίς

εξάντληση φορολογικής υποχρέω-σης

0%

ΜΕΤΟΧΕΣ ΗΠΑ (ΜΕΡΙΣΜΑΤΑ) Έκδοση στις ΗΠΑ Έκδοση με έδρα ΗΠΑ Διαπραγματεύονται σε χρηματιστήρια ΗΠΑ

Μετοχές ΗΠΑ υπόκεινται σε φορολόγηση στην πηγή: 30%

Επιπλέον, για φυσικά πρόσωπα παρακράτηση φόρου 10% με εξάντληση της φορολογικής υποχρέωσης και 10% για νομικά.

Μετοχές ΗΠΑ υπόκεινται σε φορο-λόγηση στην πηγή: 30% Επιπλέον, παρακράτηση φόρου 10% χωρίς εξάντληση φορολογικής υποχρέωσης.

W8BEN: Εφόσον τηρούνται οι διαδικασίες του IRS για τον QI ή τον NQI παρακράτηση φόρου ανάλογα με τη Διμερή Σύμβαση. Διαφορετικά 30%.

Για κατοίκους ΗΠΑ: 0%, για τον πελάτη που έχει υπογράψει W9 και έχουν τηρηθεί οι διαδι-κασίες του IRS, διαφορετικά 30%. Ο πελάτης

μπορεί να προβεί σε taxation reclaim εάν τηρεί individual account.

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑ-ΛΑΙΑ (ΟΣΕΚΑ Η' SICAV)

ETF (Exchange Trad-ed Funds) ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ

0% 0% 0%

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑ-ΛΑΙΑ (ΟΣΕΚΑ Η' SICAV)

ETF (Exchange Trad-ed Funds) ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ

0% 0% 0%

43




ΟΜΟΛΟΓΑ ΠΟΥ ΕΚΔΙΔΟΝΤΑΙ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ ΑΠΟ ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΔΗΜΟΣΙΟ, EIB, IBRD, EBRD, IFC

ΟΜΟΛΟΓΑ & ΕΝΤΟ-ΚΑ ΕΛΛΗΝΙΚΟΥ ΔΗ-ΜΟΣΙΟΥ (αρ.37 ν. 4172/2013)

Οι τόκοι που καταβάλλονται από 1.1.2014 σε φυσικά πρόσωπα απαλλάσσονται της φορολογίας (αρ. 37§2 ν. 4172/13). 15% χωρίς εξάντληση για τα νομικά πρόσωπα. Οι τόκοι

από ομόλογα του ΕΤΧΣ απαλλάσσονται για φυσικά και νομικά πρόσωπα

15% χωρίς εξάντληση της φορολο-γικής υποχρέωσης

0%

ΟΜΟΛΟΓΑ ΞΕΝΩΝ ΕΚΔΟΤΩΝ (αρ.37 ν. 4172/2013)

EIB, IFC,EBRD, IBRD ανεξάρτητα από την ημερομηνία εκδόσε-ως εφόσον εκδίδονται στην Ελλάδα: για τους τόκους που κατα-βάλλονται από 1.1.2014 15% με εξάντληση της φορολογικής

υποχρέωσης σε φυσικά πρόσωπα. 15% χωρίς εξάντληση για τα νομικά πρόσωπα

EIB, IFC,EBRD, IBRD ανεξάρτητα από την ημερομηνία εκδόσεως ε-φόσον εκδίδονται στην Ελλάδα: για τους τόκους που καταβάλλονται από 1.1.2013 15%.

0%

ΟΜΟΛΟΓΑ ΠΟΥ ΕΚΔΙΔΟΝΤΑΙ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ

ΕΤΑΙΡΙΚΑ ΟΜΟΛΟΓΑ (αρ.37 ν. 4172/2013)

Εταιρικά ομόλογα 15% με εξάντληση της φορολογικής υπο-

χρέωσης σε φυσικά πρόσωπα. 15% χωρίς εξάντληση για τα νομικά πρόσωπα.

15% χωρίς εξάντληση της φορο-

λογικής υποχρέωσης.

15% με την επιφύλαξη εφαρμογής των Δι-μερών Συμβάσεων

44


ΗΜΕΔΑΠΑ ΝΟΜΙΚΑ ΠΡΟΣΩΠΑ ΔΗ-ΜΟΣΙΟΥ Ή ΙΔΙΩΤΙΚΟΥ ΔΙΚΑΙΟΥ ΜΗ ΚΕΡΔΟ-ΣΚΟΠΙΚΟΥ ΧΑΡΑΚΤΗΡΑ


ΟΜΟΛΟΓΑ ΠΟΥ ΕΚΔΙΔΟΝΤΑΙ ΣΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ ΑΠΌ ΤΟ ΕΛΛΗΝΙΚΟ ΔΗΜΟΣΙΟ (* πρωτογενή έκδοση και διάθεση στο εξωτερικό)

ΟΜΟΛΟΓΑ ΕΛΛΗΝΙ-ΚΟΥ ΔΗΜΟΣΙΟΥ

0% 0% 0%

ΟΜΟΛΟΓΑ ΠΟΥ ΕΚΔΙΔΟΝΤΑΙ ΣΤΟ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟ ΕΚΤΟΣ ΗΠΑ

ΟΜΟΛΟΓΑ ΞΕΝΩΝ ΕΚΔΟΤΩΝ (αρ.37 ν. 4172/13, αρ. 64 §1 )

15% επί των δεδουλευμένων τόκων με εξάντληση της φορολο-γικής υποχρέωσης σε φυσικά πρόσωπα. 15% χωρίς εξάντληση της φορολογικής υποχρέωσης για τα νομι-κά πρόσωπα

15% επί των δεδουλευμένων τόκων.

0%

ΔΟΜΗΜΕΝΑ ΟΜΟΛΟΓΑ - STRUCTURED NOTES

ΟΜΟΛΟΓΑ ΞΕΝΩΝ ΕΚΔΟΤΩΝ (αρ.37 ν. 4172/13, αρ. 64 §1 )

15% επί των δεδουλευμένων τόκων με εξάντληση της φορολο-γικής υποχρέωσης σε φυσικά πρόσωπα. 15% χωρίς εξάντληση της φορολογικής υποχρέωσης για τα νομι-κά πρόσωπα

15% επί των δεδουλευμένων τόκων.

0%

ΟΜΟΛΟΓΑ ΠΟΥ ΕΚΔΙΔΟΝΤΑΙ ΣΤΙΣ ΗΠΑ ή ΑΠΟ ΕΚΔΟΤΗ ΜΕ ΕΔΡΑ ΤΙΣ ΗΠΑ

ΟΜΟΛΟΓΑ ΗΠΑ Εφόσον έχουν τηρηθεί οι διαδικασίες του IRS για τον QI ή τον NQI με την υπογραφή W8BEN δεν παρακρατείται φόρος στην πηγή. Διαφορετικά 30%

Στην Ελλάδα παρακράτηση 15%

Εφόσον έχουν τηρηθεί οι διαδικασίες του IRS για τον QI ή τον NQI με την υπο-γραφή W8BEN δεν παρακρατείται φό-ρος στην πηγή. Διαφορετικά 30%


Εφόσον τηρούνται οι διαδικασίες του IRS για τον QI ή τον NQI παρακράτηση φόρου ανάλογα με τη Διμε-ρή Σύμβαση, διαφορετικά 30%.

ΔΟΜΗΜΕΝΑ ΟΜΟΛΟΓΑ - STRUCTURED NOTES

ΟΜΟΛΟΓΑ ΗΠΑ Εφόσον έχουν τηρηθεί οι διαδικασίες του IRS για τον QI ή τον NQI με την υπογραφή W8BEN δεν παρακρατείται φόρος στην πηγή. Διαφορετικά 30%


Εφόσον έχουν τηρηθεί οι διαδικασίες του IRS για τον QI ή τον NQI με την υπο-γραφή W8BEN δεν παρακρατείται φό-ρος στην πηγή. Διαφορετικά 30%


Εφόσον τηρούνται οι διαδικασίες του IRS για τον QI ή τον NQI παρακράτηση φόρου ανάλογα με τη Διμε-ρή Σύμβαση, διαφορετικά 30%.

Παρακράτηση 15% κατά την καταβολή των τόκων ή την πίστωση του λογαριασμού, δηλαδή στους δεδουλευμένους τόκους για το χρόνο κατοχής του ομολόγου. Η υπεραξία από 01.01.2014 φορολογείται για τα φυσικά πρόσωπα ως εισόδημα μεταβίβασης τίτλων με συντελεστή 15%. Απαλλάσσονται τα αλλοδαπά φυσικά πρόσωπα κάτοικοι χωρών με τις οποίες η Ελλάδα έχει υπογράψει διμερή σύμβαση.

ΠΑΡΑΓΩΓΑ (αρ.42§1 ν. 4172/13)

ΠΑΡΑΓΩΓΑ OTC (εσωτερικού & εξωτερικού)

Νομικά πρόσωπα: φορολογείται ως εισόδημα από επιχειρηματική δραστηριότητα με τον εκάστοτε ισχύοντα συντελεστή φορολογίας εισοδήματος. Φυσικά: φορολογείται ως εισόδημα από μεταβίβαση τίτλων με συντελεστή 15%.

Φορολογείται ως εισόδημα από επιχει-ρηματική δραστηριότητα με τον εκάστοτε ισχύοντα συντελεστή φορολογίας εισο-δήματος.

Για τους κατοίκους χωρών με τους οποίους η Ελλά-δα έχει υπογράψει Σύμβαση Αποφυγής Διπλής Φορολογίας το κέρδος από παράγωγα απαλλάσσε-ται της φορολογίας.

ΠΑΡΑΓΩΓΑ Χ.Α. – ΑΓΟΡΑΣ ΠΑΡΑΓΩ-ΓΩΝ (εσωτερικού & εξω-τερικού)

Νομικά πρόσωπα: φορολογείται ως εισόδημα από επιχειρηματική δραστηριότητα με τον εκάστοτε ισχύοντα συντελεστή φορολογίας εισοδήματος. Φυσικά: φορολογείται ως εισόδημα από μεταβίβαση τίτλων με συντελεστή 15%.

Φορολογείται ως εισόδημα από επιχει-ρηματική δραστηριότητα με τον εκάστοτε ισχύοντα συντελεστή φορολογίας εισο-δήματος.

Για τους κατοίκους χωρών με τους οποίους η Ελλά-δα έχει υπογράψει Σύμβαση Αποφυγής Διπλής Φορολογίας το κέρδος από παράγωγα απαλλάσσε-ται της φορολογίας.

45




CAPITAL GUARANTEE CAPITAL GUARANTEE

Διαχωρίζεται το εισόδημα από τόκους και το εισόδημα από το παράγωγο προϊόν. Για τα παράγωγα ισχύουν τα ανωτέρω. Στην προθεσμιακή κατάθεση παρακρατείται φόρος 15% με εξάντληση της φορολογικής υποχρέωσης σε φυσικά πρό-

σωπα. 15% χωρίς εξάντληση της φορολογικής υποχρέωσης σε

νομικά πρόσωπα.

Διαχωρίζεται το εισόδημα από τό-κους και το εισόδημα από το παρά-γωγο προϊόν. Για τα παράγωγα ισχύουν τα ανω-τέρω. Στην προθεσμιακή κατάθεση παρα-κρατείται φόρος 15% χωρίς εξά-ντληση της φορολογικής υποχρέω-

σης.

Διαχωρίζεται το εισόδημα από τόκους και το εισόδημα από το παράγωγο προϊόν. Για το εισόδημα από το παράγωγο προϊόν ισχύουν τα ανωτέρω. Το εισόδημα από την προθεσμιακή φορολογεί-ται με συντελεστή 15% με την επιφύλαξη εφαρμογής των διμερών συμβάσεων.

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ (ΟΣΕΚΑ Η' SICAV)

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑ-ΛΑΙΑ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ

0% 0% 0%

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑΛΑΙΑ (ΟΣΕΚΑ Η' SICAV)

ΑΜΟΙΒΑΙΑ ΚΕΦΑ-ΛΑΙΑ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ

0% 0% 0%

SICAV (ΕΞΩΤΕΡΙ-ΚΟΥ)

0% 0% 0%

REPOS REPOS ΕΣΩΤΕΡΙ-ΚΟΥ

15% με εξάντληση της φορολογικής υποχρέωσης σε φυσι-

κά πρόσωπα. 15% χωρίς εξάντληση της φορολογικής υποχρέωσης σε νομικά πρόσωπα.

15% χωρίς εξάντληση της φορολο-

γικής υποχρέωσης.

15% με την επιφύλαξη εφαρμογής των δι-μερών συμβάσεων

REPOS REPOS ΕΞΩΤΕΡΙ-ΚΟΥ





0%

46




SYNTHETIC SWAPS SWAPS ΕΣΩΤΕΡΙ-ΚΟΥ

Νομικά πρόσωπα: φορολογείται ως εισόδημα από επιχει-ρηματική δραστηριότητα με τον εκάστοτε ισχύοντα συντε-λεστή φορολογίας εισοδήματος. Φυσικά: φορολογείται ως εισόδημα από μεταβίβαση τίτλων με συντελεστή 15%.

Φορολογείται ως εισόδημα από επιχειρηματική δραστηριότητα με τον εκάστοτε ισχύοντα συντελεστή φορολογίας εισοδήματος.

Για τους κατοίκους χωρών με τους οποίους η Ελλάδα έχει υπογράψει Σύμβαση Αποφυγής Διπλής Φορολογίας το κέρδος από παράγω-

γα απαλλάσσεται της φορολογίας.

SYNTHETIC SWAPS

SWAPS ΕΞΩΤΕΡΙ-ΚΟΥ

Νομικά πρόσωπα: φορολογείται ως εισόδημα από επιχει-ρηματική δραστηριότητα με τον εκάστοτε ισχύοντα συντε-λεστή φορολογίας εισοδήματος. Φυσικά: φορολογείται ως εισόδημα από μεταβίβαση τίτλων με συντελεστή 15%.

Φορολογείται ως εισόδημα από επιχειρηματική δραστηριότητα με τον εκάστοτε ισχύοντα συντελεστή φορολογίας εισοδήματος. .

0%

ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΑΤΑΘΕ-ΣΕΙΣ

ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΕΣΩΤΕΡΙΚΟΥ





0% για φυσικά πρόσωπα Ε.Ε. (πληροφό-ρηση)

Λοιπά 15% με την επιφύλαξη εφαρμογής των διμερών συμβάσεων

ΠΡΟΘΕΣΜΙΑΚΕΣ ΚΑΤΑΘΕ-ΣΕΙΣ

ΚΑΤΑΘΕΣΕΙΣ ΕΞΩΤΕΡΙΚΟΥ





0%

DUAL CURRENCY





0% για φυσικά πρόσωπα Ε.Ε. (πληροφό-ρηση)

Λοιπά 15% με την επιφύλαξη εφαρμογής των διμερών συμβάσεων

Παρατηρήσεις:

1. Ιδρύματα, Μουσεία, Κληροδοτήματα κ.λ.π ενδέχεται να έχουν βάσει Νόμου ειδική φορολογική μεταχείριση κατά περίπτωση. 2. Όσον αφορά τους μόνιμους κατοίκους εξωτερικού, υπενθυμίζουμε ότι η συνηθέστερη περίπτωση είναι να έχουν υποχρέωση δήλωσης των παγκόσμιων εισοδημάτων τους

στη χώρα Φορολογικής κατοικίας τους (ανάλογα με τη νομοθεσία της εκάστοτε χώρας). 3. Η χώρα κατοικίας ορίζεται με βάση την κύρια χώρα φορολόγησης του πελάτη και όχι με βάση τη διεύθυνση κατοικίας - αλληλογραφίας κ.λ.π * Δεν γίνεται παρακράτηση φόρου σε φυσικά πρόσωπα που έχουν τη φορολογική τους κατοικία σε άλλο κράτος - μέλος της Ευρωπαϊκής Ενώσεως.

47

Σημαντική Γνωστοποίηση:

Ο παρών φορολογικός οδηγός έχει διαμορφωθεί με γνώμονα την, κατά το χρόνο συντάξεως του Εντύπου Προσυμβατικής Ενημέρωσης Επενδυτών, ισχύουσα φορολογική νομοθεσία. Η Τράπεζα θα παρέχει στους επενδυτές επικαιροποιημένες πληροφορίες ως προς την φορολογική αντιμετώπιση των επιμέρους χρηματοπιστωτικών μέσων ή ε-πενδυτικής ή παρεπόμενης υπηρεσίας ταυτοχρόνως με την πληροφόρηση που θα παράσχει έναντι αυτών για το κόστος και τις σχετικές χρεώσεις. Ο Όμιλος Alpha Bank σε καμία περίπτωση δεν παρέχει φορολογικές συμβουλές και οι επενδυτές θα πρέπει να απευθύνονται στον προσωπικό τους ανεξάρτητο φορολογικό σύμβουλο.

ΠΙΝΑΚΑΣ B

ΧΩΡΕΣ ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ ΜΕΡΙΣΜΑΤΩΝ (χώρα έκδοσης/ διαπραγμά-

τευσης) ΕΙΔΙΚΑ ΤΕΛΗ

ΦΟΡΟΛΟΓΙΑ ΟΜΟΛΟΓΩΝ (χώρα έκδοσης)

ΠΑΡΑΤΗΡΗΣΕΙΣ

ΑΥΣΤΡΑΛΙΑ 30% 10%

ΑΥΣΤΡΙΑ 25% 0%

ΒΕΛΓΙΟ 25% 15%-0% DTT

ΓΑΛΛΙΑ 25% 0%

ΓΕΡΜΑΝΙΑ 21,10% 0%

ΔΑΝΙΑ 28% 0%

ΕΛΒΕΤΙΑ 35%

ΑΓΟΡΕΣ : Stamp Duty (SD): 0,075% Turnover Fee: 0,01%

ΠΩΛΗΣΕΙΣ: Stamp Duty (SD): 0,075%

35%-10%

DTT

ΗΝΩΜΕΝΟ ΒΑΣΙΛΕΙΟ

10% LSE Main Market & AIM:

Stamp Duty (SD): 0,50% 0%

ΗΠΑ 30% 30%-0% DTT

ΙΑΠΩΝΙΑ 20% 15%

ΙΡΛΑΝΔΙΑ 20% Stamp Duty (SD): 1% 20%-5% DTT

ΙΣΠΑΝΙΑ 18% 15%-0% DTT

ΙΤΑΛΙΑ 27% 12,5%-0% DTT

ΝΟΡΒΗΓΙΑ 25% 0%

ΟΛΛΑΝΔΙΑ 25% 0%

ΠΟΡΤΟΓΑΛΙΑ 30% 20%-15% DTT

ΣΙΓΚΑΠΟΥΡΗ 0% Stamp Duty (SD): 0,2% 15%

ΣΟΥΗΔΙΑ 30% 0%

ΤΟΥΡΚΙΑ 17,60% 10%

ΤΣΕΧΙΑ 15% 15%-10% DTT

ΦΙΝΛΑΝΔΙΑ 29% 0%

ΧΟΝΓΚ ΚΟΝΓΚ

0%

Stamp Duty (SD): 0,1% Trading Fee: 0,005%

Transaction Levy: 0,005% Investor Compensation Levy:

0,002% Trading Tariff: 0,50HKD 0%

VIRT-X Ανάλογα με τη χώρα διαπραγ-

μάτευσης της μετοχής Turnover Fee: 0,01%

Σημειώσεις:

1. Οι ανωτέρω συντελεστές φορολόγησης στην πηγή αποτελούν γενικούς κανόνες. Ενδέχεται συγκεκριμένα προϊόντα

(τίτλοι) να υπόκεινται σε φορολόγηση πέραν του ανωτέρω πίνακα, που περιγράφεται ακριβώς στην εγκύκλιο έκδοσης κάθε τίτλου.

2. DDT: Η ύπαρξη Double Taxation Treaty δίνει τη δυνατότητα μείωσης του αρχικού ποσοστού φορολόγησης στην πη-γή, εάν απαιτηθεί επιστροφή (tax reclaim) με ειδική αίτηση.

49

ΠΑΡΑΔΟΧΕΣ ΑΠΟΤΙΜΗΣΕΩΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΠΡΟΪΟΝΤΩΝ

Στον παρακάτω πίνακα απεικονίζονται οι απαιτούμενοι χρόνοι καταχωρήσεως συναλλαγών και εκκαθαρίσεως σε σχέση με την ημερομηνία συναλλαγής (Τ).

ΠΡΟΪΟΝ ΑΠΕΙΚΟΝΙΣΗ ΣΥΝΑΛΛΑΓΗΣ ΗΜΕΡΟΜΗΝΙΑ ΕΚΚΑΘΑΡΙΣΕΩΣ

ΜΕΤΟΧΕΣ Χ.Α./Χ.Α.Κ. Τ Τ+2

STOCK REPO / STOCK LENDING T T+3

ΜΕΤΟΧΕΣ ΞΕΝΩΝ ΑΓΟΡΩΝ Τ Τ+3 ή T+2 (Γερμανία)

Α/Κ Alpha Asset Management Α.Ε.Δ.Α.Κ.

Μέχρι Τ+5 Μέχρι Τ+5

Λοιπά SICAV Μέχρι Τ+3 Μέχρι Τ+3

Ομόλογα Μέχρι Τ+3 Μέχρι Τ+3

FX Τ

Margin Financing XA Τ Μέχρι Τ+2

50

ΠΑΡΑΡΤΗΜΑ IV

ΠΟΛΙΤΙΚΕΣ ΒΕΛΤΙΣΤΗΣ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ALPHA FINANCE

1. ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΑΣ ΠΕΛΑΤΗΣ

MIFID

ΒΕΛΤΙΣΤΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ

51

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΓΙΑ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΕΣ ΠΕΛΑΤΕΣ……………………..52

1. Πεδίο εφαρμογής της Πολιτικής Εκτελέσεως .................... ..................................................................................................... 52

2. Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως .................................. ..................................................................................................... 52

3. Τόποι Εκτελέσεως ............................................................ ..................................................................................................... 52

4. Τύποι Συναλλαγών που περιορίζουν την Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως ........................................................................ 53

5. Συγκεκριμένες Οδηγίες ..................................................... ..................................................................................................... 53

6. Προτεραιότητα .................................................................. ..................................................................................................... 53

7. Έλεγχος της Πολιτικής Εκτελέσεως .................................. ..................................................................................................... 54

Πίνακας Ορισμού Εντολών Μεγάλου Μεγέθους ......................... ..................................................................................................... 54

8. Παράρτημα Ι…………………………… ………..………………………………………………….6

52

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΓΙΑ ΕΠΑΓΓΕΛΜΑΤΙΕΣ ΠΕΛΑΤΕΣ

Κατ’ εφαρμογήν του Ν. 3606/2007, η ΑΛΦΑ FINANCE ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΠΑΡΟΧΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ Υ-ΠΗΡΕΣΙΩΝ» (εφεξής η «Alpha Finance») σας γνωστοποιεί την Πολιτική Εκτελέσεως Εντολών που έχει υιοθε-τήσει και αφορά την υποχρέωσή της να λαμβάνει κάθε εύλογο μέτρο ώστε να επιτυγχάνει κατά την εκτέλεση των εντολών των Επαγγελματιών Πελατών της το βέλτιστο αποτέλεσμα για τον πελάτη (Βέλτιστη Εκτέλεση). Οι παράγοντες που λαμβάνονται υπ’ όψιν στην πολιτική που εφαρμόζει είναι η τιμή, το κόστος, η ταχύτητα, η πιθανότητα εκτελέσεως και διακανονισμού, ο όγκος, η φύση της εντολής καθώς και/ή οποιοσδήποτε άλλος παράγοντας αφορά στην εκτέλεση της εντολής. Η πολιτική εφαρμόζεται, είτε για τις εντολές που εκτελεί η Alpha Finance για λογαριασμό πελατών της, είτε για τις εντολές που διαβιβάζει σε τρίτους, οι οποίοι εκτελούν την εντολή και καταρτίζουν τη σχετική συναλλαγή.

1. Πεδίο εφαρμογής της Πολιτικής Εκτελέσεως

Η παρούσα Πολιτική Εκτελέσεως Εντολών εφαρμόζεται μόνον για την εκτέλεση των εντολών, οι οποίες έχουν γίνει αποδεκτές από την Alpha Finance και έχουν χορηγηθεί από πελάτες, οι οποίοι έχουν ενταχθεί στην κα-τηγορία των Επαγγελματιών Πελατών. Η υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως αναφέρεται μόνο στα χρηματο-πιστωτικά μέσα επί των οποίων η Alpha Finance καταρτίζει συναλλαγές και ορίζονται στο άρθρο 5 του Ν. 3606/2007, δηλαδή

• Μετοχές και διαπραγματευόμενα δικαιώματα επ’ αυτών (π.χ δικαιώματα προτιμήσεως) • Εταιρικά ομόλογα • Διαπραγματεύσιμα Αμοιβαία Κεφάλαια (ETFs) • Παράγωγα μέσα

2. Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως

Κατά την εκτέλεση των εντολών Επαγγελματιών Πελατών της επί χρηματοπιστωτικών μέσων, η Alpha Finance θα λαμβάνει κάθε εύλογο μέτρο, προκειμένου να πετύχει το βέλτιστο αποτέλεσμα. Η Alpha Finance έχει υιοθετήσει τέτοιου είδους πολιτική και διαδικασίες, ώστε να μπορεί να επιτυγχάνει το βέλτιστο αποτέλε-σμα με συστηματικό τρόπο, λαμβάνοντας υπ’ όψιν το είδος του χρηματοπιστωτικού μέσου, τη φύση της εντο-λής, τον τόπο εκτελέσεως καθώς και οποιαδήποτε πρόσθετη ειδική οδηγία έχει χορηγήσει ο πελάτης σχετικά με την εκτέλεση της εντολής του. Η Alpha Finance έχει λάβει όλα τα απαραίτητα μέτρα για την αποφυγή συ-γκρούσεων συμφερόντων μεταξύ των πελατών, αλλά και των υπαλλήλων αυτής. Για την εκτέλεση εντολών των Επαγγελματιών Πελατών το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα προσδιορίζεται βά-σει της τιμής του χρηματοπιστωτικού μέσου, επί του οποίου καταρτίζεται η συναλλαγή. Σε κάθε περίπτωση όμως, η Alpha Finance δύναται να λαμβάνει υπ’ όψιν και άλλους παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν την εκτέλεση της εντολής, όπως η δυνατότητα επιτεύξεως καλύτερης τιμής, η ρευστότητα που εμφανίζει εκείνη τη στιγμή το χρηματοπιστωτικό μέσο στην αγορά στην οποία διαπραγματεύεται, η πιθανότητα η εντολή να επη-ρεάσει την τρέχουσα τιμή εμποδίζοντας την επίτευξη καλύτερου αποτελέσματος, το μέγεθος της εντολής και η φύση της συναλλαγής, ο τόπος εκτελέσεως (οργανωμένη αγορά, πολυμερής μηχανισμός διαπραγματεύσεως ή εκτός οργανωμένης αγοράς ή πολυμερούς μηχανισμού διαπραγματεύσεως - Over The Counter) κ.λπ. Σε περίπτωση εντολής Επαγγελματία Πελάτη με όριο που αφορά μετοχές που διαπραγματεύονται σε οργα-νωμένη αγορά ή ΠΜΔ, η οποία δεν εκτελείται αμέσως υπό τις επικρατούσες συνθήκες της αγοράς, η Alpha Finance πρέπει εκτός και αν ο πελάτης έχει δώσει ρητά άλλες οδηγίες, να ανακοινώσει την εντολή δημόσια στην αγορά. Η Alpha Finance απαλλάσσεται από την υποχρέωση δημοσιοποιήσεως της εντολής εφόσον η εντολή είναι μεγάλου μεγέθους. Μία εντολή θεωρείται μεγάλου μεγέθους σε σύγκριση με το κανονικό μέγεθος της αγοράς εάν είναι ίση ή μεγαλύτερη από το ελάχιστο μέγεθος (βλ. Πίνακα Ορισμού Εντολών Μεγάλου Με-γέθους). Η Μέση Ημερήσια Αξία Συναλλαγών ανά μετοχή, η οποία αναφέρεται στον εν λόγω πίνακα καθορίζε-ται από την αρμόδια εποπτική αρχή.

3. Τόποι Εκτελέσεως

Η Πολιτική Βέλτιστης Εκτελέσεως της Alpha Finance αναφέρεται στα χρηματοπιστωτικά μέσα για τα οποία δύναται να δέχεται εντολές και περιλαμβάνει τους τόπους εκτελέσεως στους οποίους θεωρεί ότι μπορεί με συστηματικό τρόπο να επιτυγχάνει το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα. Στους τόπους διαπραγματεύσεως ανά-λογα με το προϊόν, δύναται να περιλαμβάνονται οργανωμένες αγορές, πολυμερείς μηχανισμοί διαπραγματεύ-σεως, συστηματικοί εσωτερικοποιητές, ειδικοί διαπραγματευτές και άλλοι πάροχοι ρευστότητας, συμπεριλαμ-

53

βανομένης και της Alpha Finance. Η Alpha Finance για την κατάρτιση συναλλαγών σε τόπους εκτελέσεως στους οποίους δεν έχει άμεση πρό-σβαση (μη δυνατότητα απ’ ευθείας εκτελέσεως της εντολής), συνεργάζεται με ΕΠΕΥ ή πιστωτικά ιδρύματα του εξωτερικού, στα οποία διαβιβάζει προς εκτέλεση τις εντολές των πελατών της. Στο παράρτημα Ι αναφέρονται ενδεικτικά οι τόποι εκτέλεσης στους οποίους βασίζεται κυρίως η Alpha Finance (είτε ως μέλος είτε μέσω τρί-των) προκειμένου να εκπληρώνει την υποχρέωση της για την επίτευξη του καλύτερου αποτελέσματος κατά την εκτέλεση των εντολών των πελατών της. Για αυτές τις εντολές, η Alpha Finance:

• είτε καθορίζει τον τρόπο και τον τόπο εκτελέσεως προς τη συνεργαζόμενη ΕΠΕΥ ή το συνεργαζόμενο πιστωτικό ίδρυμα, βάσει της Πολιτικής Βέλτιστης Εκτελέσεως που η Alpha Finance έχει υιοθετήσει

• είτε διαβιβάζει τις εντολές των πελατών της, χωρίς να λαμβάνει η ίδια τα εύλογα μέτρα που αφορούν στην επίτευξη του καλύτερου δυνατού αποτελέσματος, εφόσον οι συνεργαζόμενες ΕΠΕΥ ή τα συνεργα-ζόμενα πιστωτικά ιδρύματα έχουν δεσμευτεί προς την Alpha Finance και η Alpha Finance έχει αποδε-χθεί ότι η Πολιτική Βέλτιστης Εκτελέσεως που εφαρμόζουν είναι σύμφωνη με την ακολουθούμενη πολι-τική που η Alpha Finance έχει υιοθετήσει για τους πελάτες της.

Η Alpha Finance έχει διαμορφώσει την τιμολογιακή της πολιτική με τρόπο τέτοιο που να μην εισάγει αθέμιτες διακρίσεις μεταξύ των τόπων εκτελέσεως.

4. Τύποι Συναλλαγών που περιορίζουν την Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως

Σε περιπτώσεις ιδιαίτερης φύσεως εντολών ή συναλλαγών η υποχρέωση βέλτιστης εκτελέσεως περιορίζεται. Τέτοιες περιπτώσεις μπορεί να είναι:

• Όταν το χρηματοπιστωτικό μέσο που αφορά η εντολή διαπραγματεύεται σε έναν μόνο τόπο διαπραγμα-τεύσεως. Στην περίπτωση αυτή το μοναδικό κριτήριο για την εκπλήρωση της υποχρέωσης βέλτιστης ε-κτελέσεως είναι ο χρόνος εκτέλεσης.

• Κατάρτιση εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών, εφόσον δεν υπάρχουν συγκρίσιμες τιμές με αντίστοιχες συναλλαγές ή χρηματοπιστωτικά μέσα. Για τον λόγο αυτό, όταν η Alpha Finance λαμβάνει εντολή του Ιδιώτη Πελάτη για εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές, θα απαιτεί την ειδική συγκατάθεση αυτού.

5. Συγκεκριμένες Οδηγίες

Όταν ο πελάτης δίδει συγκεκριμένες οδηγίες σχετικά με την εκτέλεση της εντολής του (π.χ. όριο τιμής, τόπο διαπραγματεύσεως κ.ά.), η Alpha Finance θα εκτελεί τη συγκεκριμένη εντολή, σύμφωνα με τις οδηγίες αυτές. Στην περίπτωση αυτή, η Alpha Finance δεν έχει υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως, αλλά εκτελεί την εντολή του πελάτη ακολουθώντας τις συγκεκριμένες οδηγίες του. Εφόσον δεν υπάρχουν συγκεκριμένες οδηγίες από τον πελάτη σχετικά με την εκτέλεση της εντολής του, η Alpha Finance θα εκτελεί κατά τη διακριτική της ευχέρεια, λαμβάνοντας υπ’ όψιν και αξιολογώντας εκείνους τους παράγοντες που θα οδηγήσουν στην επίτευξη του βέλτιστου αποτελέσματος για τον πελάτη της. Στην περίπτωση που ο πελάτης επιλέγει να διαβιβάσει την εντολή του μέσω απευθείας ηλεκτρονικής συνδέ-σεως που του προσφέρει η Alpha Finance (Direct Market Access), θα πρέπει να ορίσει τις παραμέτρους που θα συνοδεύουν την εντολή όπως προϊόν, τιμή, μέγεθος, τόπο διαπραγματεύσεως, τύπο εντολής. Σε αυτή την περίπτωση, η Alpha Finance θα έχει εκπληρώσει την υποχρέωση βέλτιστης εκτελέσεως, θεωρώντας ότι ο πελάτης έχει διαβιβάσει συγκεκριμένες οδηγίες σχετικά με την εκτέλεση της εντολής του. Συνεπώς, όταν ο πελάτης επιθυμεί να εκτελεστεί η εντολή του με τρόπο διαφορετικό από αυτόν που ορίζει η Πολιτική Βέλτιστης Εκτελέσεως της Alpha Finance, οφείλει να δώσει σχετικές σαφείς οδηγίες. Εάν οι οδηγίες δεν είναι σαφείς, η Alpha Finance θα καθορίζει τους ασαφείς παράγοντες της εντολής βάσει της Πολιτικής Ε-κτελέσεως που έχει υιοθετήσει.

6. Προτεραιότητα

Οι εντολές εισάγονται προς εκτέλεση με χρονική προτεραιότητα που καθορίζεται από τον χρόνο λήψεώς τους.

54

7. Έλεγχος της Πολιτικής Εκτελέσεως

Η Alpha Finance θα επανεξετάζει την ακολουθούμενη πολιτική περιοδικά (ετησίως) ή νωρίτερα, εφόσον οι συνθήκες το απαιτούν, την οποία και θα προσαρμόζει ανάλογα, με σκοπό τη βελτίωση της αποτελεσματικό-τητάς της. Η Alpha Finance θα ενημερώνει τους πελάτες της για οποιαδήποτε μεταβολή. Η παρούσα Πολιτική Εκτελέσεως που εφαρμόζει η Alpha Finance για τους πελάτες που έχουν κατηγοριοποι-ηθεί ως Επαγγελματίες Πελάτες είναι διαθέσιμη στην ιστοσελίδα της Alpha Finance http://www.alphafinance.gr.

Πίνακας Ορισμού Εντολών Μεγάλου Μεγέθους

Ο ακόλουθος πίνακας είναι απόσπασμα από τον Κανονισμό αριθ. 1287/2006 της Επιτροπής 10.08.2006 Πα-ράρτημα ΙΙ, Πίνακας ΙΙ, στον οποίο ορίζονται οι εντολές οι οποίες μπορούν να θεωρηθούν ότι υπερβαίνουν τη συνήθη ημερήσια αξία. Βάσει αυτού του πίνακα προκύπτει η υποχρέωση δημοσιοποιήσεως ή όχι, μια εντολής με όριο.

(ποσά σε ευρώ) Εντολές μεγάλου μεγέθους σε σχέση με τις εντολές κανονικού μεγέθους

Κατηγορία από άποψη Μέσης Ημερήσιας Αξί-ας Συναλλαγών (ΜΗ-ΑΣ)

ΜΗ-ΑΣ<500.000

500.000≤ΜΗΑΣ

<1.000.000

1.000.000≤ΜΗΑΣ

<25.000.000

25.000.000≤ΜΗΑΣ

<50.000.000

ΜΗΑΣ ≥50.000.000

Ελάχιστο μέγεθος ε-ντολής που θεωρείται μεγάλου μεγέθους σε σχέση με τις εντολές κανονικού μεγέθους

50.000 100.000 250.000 400.000 500.000


ΤΟΠΟΙ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ

ΕΥΡΩΠΑΪΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ

ΧΩΡΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ

ΕΛΛΑΔΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ

ΚΥΠΡΟΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ ΚΥΠΡΟΥ

ΑΥΣΤΡΙΑ WIENER BOERSE AG AMTLICHER HANDEL

ΒΕΛΓΙΟ EURONEXT BRUSSELS

ΔΑΝΙΑ OMX NORDIC EXCHANGE COPENHAGEN A/S

ΦΙΝΑΛΑΝΔΙΑ OMX NORDIC EXCHANGE HELSINKI

ΓΑΛΛΙΑ NYSE EURONEXT

ΓΑΛΛΙΑ EUROLIST BY EURONEXT PARIS

ΓΕΡΜΑΝΙΑ FRANKFURTER WERTPAPIERBOERSE

ΙΡΛΑΝΔΙΑ MAIN MARKET OF IRISH STOCK EXCHANGE

ΙΤΑΛΙΑ ELECTRONIC SHARE MARKET

ΟΛΑΝΔΙΑ NYSE EURONEXT - ALTERNEXT AMSTERDAM

ΟΛΑΝΔΙΑ NYSE EURONEXT - EURONEXT AMSTERDAM

ΝΟΡΒΗΓΙΑ OSLO BΟRS ASA

ΝΟΡΒΗΓΙΑ FISH POOL ASA

ΠΟΡΤΟΓΑΛΙΑ EUROLIST BY EURONEXT

http://www.alphafinance.gr./

55

ΙΣΠΑΝΙΑ BOLSA DE MADRID

ΙΣΠΑΝΙΑ MERCADO CONTINUO ESPANOL

ΣΟΥΗΔΙΑ FIRST NORTH STOCKHOLM

ΣΟΥΗΔΙΑ OMX NORDIC EXCHANGE STOCKHOLM

ΕΛΒΕΤΙΑ SCOACH SWITZERLAND

ΕΛΒΕΤΙΑ SWISS EXCHANGE

ΕΛΒΕΤΙΑ SWX EUROPE LIMITED

ΗΝΩΜΕΝΟ ΒΑΣΙΛΕΙΟ AIM

ΑΜΕΡΙΚΑΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ


ΗΠΑ NYSE ARCA

ΗΠΑ OTC BULLETIN BOARD

ΗΠΑ NYSE AMEX EQUITIES

ΗΠΑ NASDAQ CAPITAL MARKET

ΗΠΑ NASDAQ/NGS

ΗΠΑ NASDAQ/NMS

ΗΠΑ NEW YORK STOCK EXCHANGE INC


ΚΑΝΑΔΑΣ TORONTO STOCK EXCHANGE

ΑΣΙΑΤΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ


ΧΟΝΚ ΚΟΝΓΚ STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LTD

ΙΑΠΩΝΙΑ OSAKA SECURITIES EXCHANGE

ΙΑΠΩΝΙΑ TOKYO STOCK EXCHANGE

ΣΙΓΚΑΠΟΥΡΗ SINGAPORE EXCHANGE

ΑΓΟΡΕΣ ΩΚΕΑΝΙΑΣ


ΑΥΣΤΡΑΛΙΑ AUSTRALIAN SECURITIES EXCHANGE LIM-ITED

ΤΟΠΟΙ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ


ΕΛΛΑΔΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ–ΑΓΟΡΑ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ

ΗΠΑ AMEX

ΓΕΡΜΑΝΙΑ EUREX

ΟΛΛΑΝΔΙΑ EURONEXT

ΗΝΩΜΕΝΟ ΒΑΣΙΛΕΙΟ LIFFE

ΗΠΑ CME

ΗΠΑ CBOT

ΗΠΑ CBOE

ΗΝΩΜΕΝΟ ΒΑΣΙΛΕΙΟ LME

ΗΠΑ COMEX & NYMEX

ΗΠΑ ICE

ΗΠΑ NYBOT & NYCE

ΣΙΓΚΑΠΟΥΡΗ SIMEX SGX

56

2. ΙΔΙΩΤΗΣ ΠΕΛΑΤΗΣ

MIFID

ΒΕΛΤΙΣΤΗ ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ

57

ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑ

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΓΙΑ ΙΔΙΩΤΕΣ ΠΕΛΑΤΕΣ……………………… 58

1. Πεδίο εφαρμογής της Πολιτικής Εκτελέσεως .................... ......................................................................................58

2. Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως .................................. ......................................................................................58

3. Τόποι Εκτελέσεως ............................................................ ......................................................................................58

4. Τύποι Συναλλαγών που περιορίζουν την Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως .........................................................59

5. Συγκεκριμένες Οδηγίες ..................................................... ......................................................................................59

6. Προτεραιότητα .................................................................. ......................................................................................59

7. Έλεγχος της Πολιτικής Εκτελέσεως .................................. ......................................................................................60

Πίνακας Ορισμού Εντολών Μεγάλου Μεγέθους ......................... ......................................................................................60

8. Παράρτημα Ι………………………………………………………………………………………………………..6

58

ΠΟΛΙΤΙΚΗ ΕΚΤΕΛΕΣΕΩΣ ΕΝΤΟΛΩΝ ΓΙΑ ΙΔΙΩΤΕΣ ΠΕΛΑΤΕΣ

Κατ’ εφαρμογήν του Ν. 3606/2007, η «ΑΛΦΑ FINANCE ΑΝΩΝΥΜΗ ΕΤΑΙΡΙΑ ΠΑΡΟΧΗΣ ΕΠΕΝΔΥΤΙΚΩΝ ΥΠΗΡΕΣΙΩΝ» (εφεξής η «Alpha Finance»σας γνωστοποιεί την Πολιτική Εκτελέσεως Εντολών που έχει υιοθε-τήσει και αφορά την υποχρέωσή της να λαμβάνει κάθε εύλογο μέτρο ώστε να επιτυγχάνει κατά την εκτέλεση των εντολών Ιδιωτών Πελατών της το βέλτιστο αποτέλεσμα για τον πελάτη (Βέλτιστη Εκτέλεση). Οι παράγο-ντες που λαμβάνονται υπ’ όψιν στην πολιτική που εφαρμόζει είναι η τιμή, το κόστος, η ταχύτητα, η πιθανότητα εκτελέσεως και διακανονισμού, ο όγκος, η φύση της εντολής καθώς και/ή οποιοσδήποτε άλλος παράγοντας αφορά την εκτέλεση της εντολής. Η πολιτική εφαρμόζεται είτε για τις εντολές που εκτελεί η Alpha Finance για λογαριασμό πελατών της, είτε για τις εντολές που διαβιβάζει σε τρίτους οι οποίοι εκτελούν την εντολή και κα-ταρτίζουν τη σχετική συναλλαγή.

1. Πεδίο εφαρμογής της Πολιτικής Εκτελέσεως

Η παρούσα Πολιτική Εκτελέσεως Εντολών εφαρμόζεται μόνον για την εκτέλεση των εντολών, οι οποίες έχουν γίνει αποδεκτές από την Alpha Finance και έχουν χορηγηθεί από πελάτες, οι οποίοι έχουν ενταχθεί στην κα-τηγορία των Ιδιωτών Πελατών. Η υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως αναφέρεται μόνο στα χρηματοπιστωτικά μέσα, επί των οποίων η Alpha Finance καταρτίζει συναλλαγές και ορίζονται στο άρθρο 5 του Ν. 3606/2007, δηλαδή:

• Μετοχές και διαπραγματευόμενα δικαιώματα επ’ αυτών (π.χ δικαιώματα προτιμήσεως) • Εταιρικά ομόλογα • Διαπραγματευόμενα Αμοιβαία Κεφάλαια (ETFs) • Παράγωγα μέσα

2. Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως

Κατά την εκτέλεση των εντολών Ιδιωτών Πελατών της επί χρηματοπιστωτικών μέσων, η Alpha Finance θα λαμβάνει κάθε εύλογο μέτρο, προκειμένου να επιτύχει το βέλτιστο αποτέλεσμα. Η Alpha Finance έχει υιοθετή-σει τέτοιου είδους πολιτική και διαδικασίες, ώστε να μπορεί να επιτυγχάνει το βέλτιστο αποτέλεσμα με συστη-ματικό τρόπο, λαμβάνοντας υπ’ όψιν το είδος του χρηματοπιστωτικού μέσου, τη φύση της εντολής, τον τόπο εκτελέσεως καθώς και οποιαδήποτε πρόσθετη ειδική οδηγία έχει χορηγήσει ο πελάτης σχετικά με την εκτέλε-ση της εντολής του. Η Alpha Finance έχει λάβει όλα τα απαραίτητα μέτρα για την αποφυγή συγκρούσεων συμφερόντων μεταξύ των πελατών αλλά και των υπαλλήλων αυτής. Για την εκτέλεση εντολών των Ιδιωτών Πελατών το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα προσδιορίζεται βάσει του συνολικού τιμήματος της συναλλαγής (το οποίο αντιπροσωπεύει την αξία συναλλαγής και τις συνολικές χρεώ-σεις που τη βαρύνουν). Σε κάθε περίπτωση όμως, η Alpha Finance δύναται να λαμβάνει υπ’ όψιν και άλλους παράγοντες που μπορεί να επηρεάσουν την εκτέλεση της εντολής όπως η δυνατότητα επιτεύξεως καλύτερης τιμής, η ρευστότητα που εμφανίζει εκείνη τη στιγμή το «Χρηματοπιστωτικό Μέσο» στην αγορά στην οποία δι-απραγματεύεται, η πιθανότητα η εντολή να επηρεάσει την τρέχουσα τιμή εμποδίζοντας την επίτευξη καλύτε-ρου αποτελέσματος, το μέγεθος της εντολής και η φύση της συναλλαγής, ο τόπος εκτελέσεως (οργανωμένη αγορά, πολυμερής μηχανισμός διαπραγματεύσεως ή εκτός οργανωμένης αγοράς ή πολυμερούς μηχανισμού διαπραγματεύσεως - Over The Counter) κ.λπ. Σε περίπτωση εντολής Ιδιώτη Πελάτη με όριο που αφορά μετοχές που διαπραγματεύονται σε οργανωμένη αγορά ή ΠΜΔ η οποία δεν εκτελείται αμέσως υπό τις επικρατούσες συνθήκες της αγοράς, η Alpha Finance πρέπει εκτός και αν ο πελάτης έχει δώσει ρητά άλλες οδηγίες, να ανακοινώσει την εντολή δημόσια στην αγο-ρά. Στην περίπτωση αυτή, η Alpha Finance απαλλάσσεται από την υποχρέωση δημοσιοποιήσεως της εντο-λής εφόσον η εντολή είναι μεγάλου μεγέθους. Μία εντολή θεωρείται μεγάλου μεγέθους σε σύγκριση με το κα-νονικό μέγεθος της αγοράς εάν είναι ίση ή μεγαλύτερη από το ελάχιστο μέγεθος (βλ. Πίνακα Ορισμού Εντο-λών Μεγάλου Μεγέθους). Η Μέση Ημερήσια Αξία Συναλλαγών ανά μετοχή, η οποία αναφέρεται στον εν λόγω πίνακα καθορίζεται από την αρμόδια εποπτική αρχή.

3. Τόποι Εκτελέσεως

Η Πολιτική Βέλτιστης Εκτελέσεως της Alpha Finance αναφέρεται στα χρηματοπιστωτικά μέσα για τα οποία δύναται να δέχεται εντολές και περιλαμβάνει τους τόπους εκτελέσεως στους οποίους θεωρεί ότι μπορεί με συστηματικό τρόπο να επιτυγχάνει το καλύτερο δυνατό αποτέλεσμα. Στους τόπους διαπραγματεύσεως ανά-λογα με το προϊόν, δύναται να περιλαμβάνονται οργανωμένες αγορές, πολυμερείς μηχανισμοί διαπραγματεύ-

59

σεως, συστηματικοί εσωτερικοποιητές, ειδικοί διαπραγματευτές και άλλοι πάροχοι ρευστότητας (συμπεριλαμ-βανομένης και της Alpha Finance). Η Alpha Finance, για την κατάρτιση συναλλαγών σε τόπους εκτελέσεως στους οποίους δεν έχει άμεση πρό-σβαση (μη δυνατότητα απ’ ευθείας εκτελέσεως της εντολής), συνεργάζεται με ΕΠΕΥ η πιστωτικά ιδρύματα του εξωτερικού, στα οποία διαβιβάζει προς εκτέλεση τις εντολές των πελατών της. Στο παράρτημα Ι αναφέρονται ενδεικτικά οι τόποι εκτέλεσης στους οποίους βασίζεται κυρίως η Alpha Finance (είτε ως μέλος είτε μέσω τρί-των) προκειμένου να εκπληρώνει την υποχρέωση της για την επίτευξη του καλύτερου αποτελέσματος κατά την εκτέλεση των εντολών των πελατών της. Για αυτές τις εντολές, η Alpha Finance: • είτε καθορίζει τον τρόπο και τον τόπο εκτελέσεως προς τη συνεργαζόμενη ΕΠΕΥ ή το συνεργαζόμενο πι-

στωτικό ίδρυμα, βάσει της Πολιτικής Βέλτιστης Εκτελέσεως που η Alpha Finance έχει υιοθετήσει • είτε διαβιβάζει τις εντολές των πελατών της, χωρίς να λαμβάνει η ίδια τα εύλογα μέτρα που αφορούν την

επίτευξη του καλύτερου δυνατού αποτελέσματος, εφόσον οι συνεργαζόμενες ΕΠΕΥ ή τα συνεργαζόμενα πιστωτικά ιδρύματα έχουν δεσμευθεί προς την Alpha Finance και η Alpha Finance έχει αποδεχθεί ότι η Πολιτική Βέλτιστης Εκτελέσεως που εφαρμόζουν είναι σύμφωνη με την ακολουθούμενη πολιτική που η Alpha Finance έχει υιοθετήσει για τους πελάτες της.

Η Alpha Finance έχει διαμορφώσει την τιμολογιακή της πολιτική με τρόπο τέτοιο που να μην εισάγει αθέμιτες διακρίσεις μεταξύ των τόπων εκτελέσεως.

4. Τύποι Συναλλαγών που περιορίζουν την Υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως

Σε περιπτώσεις ιδιαίτερης φύσεως εντολών ή συναλλαγών η υποχρέωση βέλτιστης εκτελέσεως περιορίζεται. Τέτοιες περιπτώσεις μπορεί να είναι: • Όταν το χρηματοπιστωτικό μέσο» που αφορά η εντολή, διαπραγματεύεται σε έναν μόνο τόπο διαπραγμα-

τεύσεως. Στην περίπτωση αυτή το μοναδικό κριτήριο για την εκπλήρωση της υποχρεώσεως βέλτιστης ε-κτελέσεως είναι ο χρόνος εκτελέσεως.

• Κατάρτιση εξωχρηματιστηριακών συναλλαγών, εφόσον δεν υπάρχουν συγκρίσιμες τιμές με αντίστοιχες συναλλαγές ή χρηματοπιστωτικά μέσα. Για τον λόγο αυτό, όταν η Alpha Finance λαμβάνει εντολή του Ι-διώτη Πελάτη για εξωχρηματιστηριακές συναλλαγές, θα απαιτεί την ειδική συγκατάθεση αυτού.

5. Συγκεκριμένες Οδηγίες

Όταν ο πελάτης δίδει συγκεκριμένες οδηγίες σχετικά με την εκτέλεση της εντολής του (π.χ. όριο τιμής, τόπος διαπραγματεύσεως κ.ά.), η Alpha Finance θα εκτελεί τη συγκεκριμένη εντολή, σύμφωνα με τις οδηγίες αυτές. Στην περίπτωση αυτή, η Alpha Finance δεν έχει υποχρέωση Βέλτιστης Εκτελέσεως, αλλά εκτελεί την εντολή του πελάτη ακολουθώντας τις συγκεκριμένες οδηγίες του. Εφόσον δεν υπάρχουν συγκεκριμένες οδηγίες από τον πελάτη σχετικά με την εκτέλεση της εντολής του, η Alpha Finance θα εκτελεί κατά τη διακριτική της ευχέρεια, λαμβάνοντας υπ’ όψιν και αξιολογώντας εκείνους τους παράγοντες που θα οδηγήσουν στην επίτευξη του βέλτιστου αποτελέσματος για τον πελάτη της. Στην περίπτωση που ο πελάτης επιλέγει να διαβιβάσει την εντολή του μέσω Καταστήματος της ALPHA BANK, της υπηρεσίας “ALPHA PHONE TRADING”, της υπηρεσίας “ALPHA IVR TRADING”, ή με τη χρήση της ηλε-κτρονικής συνδέσεως που του προσφέρει η Alpha Finance (Direct Market Access) μέσω της ιστοσελίδας http://www.alphafinance.gr θα πρέπει να ορίσει τις παραμέτρους που συνοδεύουν την εντολή όπως προϊόν, τιμή, μέγεθος, τόπο διαπραγματεύσεως, τύπο εντολής. Σε αυτή την περίπτωση, η Alpha Finance θα έχει εκ-πληρώσει την υποχρέωση βέλτιστης εκτελέσεως, θεωρώντας ότι ο πελάτης έχει δώσει συγκεκριμένες οδηγίες σχετικά με την εκτέλεση της εντολής του. Συνεπώς, όταν ο πελάτης επιθυμεί να εκτελεσθεί η εντολή του με τρόπο διαφορετικό από αυτόν που ορίζει η Πολιτική Βέλτιστης Εκτελέσεως της Alpha Finance, οφείλει να δώσει σχετικές σαφείς οδηγίες. Εάν οι οδηγίες δεν είναι σαφείς, η Alpha Finance θα καθορίζει τους ασαφείς παράγοντες της εντολής βάσει της Πολιτικής Ε-κτελέσεως που έχει υιοθετήσει.

6. Προτεραιότητα

Οι εντολές εισάγονται προς εκτέλεση με χρονική προτεραιότητα που καθορίζεται από τον χρόνο λήψεώς τους.


60

7. Έλεγχος της Πολιτικής Εκτελέσεως

Η Alpha Finance θα επανεξετάζει την ακολουθούμενη πολιτική περιοδικά (ετησίως) ή νωρίτερα, εφόσον οι συνθήκες το απαιτούν, την οποία και θα προσαρμόζει ανάλογα με σκοπό τη βελτίωση της αποτελεσματικότη-τάς της. Η Alpha Finance θα ενημερώνει τους πελάτες της για οποιαδήποτε μεταβολή. Η παρούσα Πολιτική Εκτελέσεως που εφαρμόζει η Alpha Finance για τους πελάτες που έχουν κατηγοριοποι-ηθεί ως Ιδιώτες Πελάτες είναι διαθέσιμη στην ιστοσελίδα της Alpha Finance http://www.alphafinance.gr καθώς και στα Καταστήματα της Alpha Bank. Πίνακας Ορισμού Εντολών Μεγάλου Μεγέθους

Ο ακόλουθος πίνακας είναι απόσπασμα από τον Κανονισμό αριθ. 1287/2006 της Επιτροπής 10.08.2006 Πα-ράρτημα ΙΙ, Πίνακας ΙΙ, στον οποίο ορίζονται οι εντολές οι οποίες μπορούν να θεωρηθούν ότι υπερβαίνουν τη συνήθη ημερήσια αξία. Βάσει αυτού του πίνακα προκύπτει η υποχρέωση δημοσιοποιήσεως ή όχι, μια εντολής με όριο.

(ποσά σε ευρώ) Εντολές μεγάλου μεγέθους σε σχέση με τις εντολές κανονικού μεγέθους

Κατηγορία από άποψη Μέσης Ημερήσιας Αξίας Συναλλαγών (ΜΗΑΣ)

ΜΗ-ΑΣ<500.000

500.000≤ΜΗΑΣ

<1.000.000

1.000.000≤ΜΗΑΣ

<25.000.000

25.000.000≤ΜΗΑΣ

<50.000.000

ΜΗΑΣ ≥50.000.00

0

Ελάχιστο μέγεθος εντο-λής που θεωρείται μεγά-λου μεγέθους σε σχέση με τις εντολές κανονικού μεγέθους

50.000 100.000 250.000 400.000 500.000


61


ΤΟΠΟΙ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΜΕΤΟΧΩΝ

ΕΥΡΩΠΑΪΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ


ΕΛΛΑΔΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΘΗΝΩΝ

ΚΥΠΡΟΣ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ ΚΥΠΡΟΥ

ΑΥΣΤΡΙΑ WIENER BOERSE AG AMTLICHER HANDEL

ΒΕΛΓΙΟ EURONEXT BRUSSELS

ΔΑΝΙΑ OMX NORDIC EXCHANGE COPENHAGEN A/S

ΦΙΝΑΛΑΝΔΙΑ OMX NORDIC EXCHANGE HELSINKI

ΓΑΛΛΙΑ NYSE EURONEXT

ΓΑΛΛΙΑ EUROLIST BY EURONEXT PARIS

ΓΕΡΜΑΝΙΑ FRANKFURTER WERTPAPIERBOERSE

ΙΡΛΑΝΔΙΑ MAIN MARKET OF IRISH STOCK EXCHANGE

ΙΤΑΛΙΑ ELECTRONIC SHARE MARKET

ΟΛΑΝΔΙΑ NYSE EURONEXT - ALTERNEXT AMSTERDAM

ΟΛΑΝΔΙΑ NYSE EURONEXT - EURONEXT AMSTERDAM

ΝΟΡΒΗΓΙΑ OSLO BΟRS ASA

ΝΟΡΒΗΓΙΑ FISH POOL ASA

ΠΟΡΤΟΓΑΛΙΑ EUROLIST BY EURONEXT

ΙΣΠΑΝΙΑ BOLSA DE MADRID

ΙΣΠΑΝΙΑ MERCADO CONTINUO ESPANOL

ΣΟΥΗΔΙΑ FIRST NORTH STOCKHOLM

ΣΟΥΗΔΙΑ OMX NORDIC EXCHANGE STOCKHOLM

ΕΛΒΕΤΙΑ SCOACH SWITZERLAND

ΕΛΒΕΤΙΑ SWISS EXCHANGE

ΕΛΒΕΤΙΑ SWX EUROPE LIMITED

ΗΝΩΜΕΝΟ ΒΑΣΙΛΕΙΟ AIM

ΑΜΕΡΙΚΑΝΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ


ΗΠΑ NYSE ARCA


ΗΠΑ NYSE AMEX EQUITIES

ΗΠΑ NASDAQ CAPITAL MARKET

ΗΠΑ NASDAQ/NGS

ΗΠΑ NASDAQ/NMS

ΗΠΑ NEW YORK STOCK EXCHANGE INC


ΚΑΝΑΔΑΣ TORONTO STOCK EXCHANGE

ΑΣΙΑΤΙΚΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΑ


ΧΟΝΚ ΚΟΝΓΚ STOCK EXCHANGE OF HONG KONG LTD

ΙΑΠΩΝΙΑ OSAKA SECURITIES EXCHANGE

ΙΑΠΩΝΙΑ TOKYO STOCK EXCHANGE

ΣΙΓΚΑΠΟΥΡΗ SINGAPORE EXCHANGE

62

ΑΓΟΡΕΣ ΩΚΕΑΝΙΑΣ


ΑΥΣΤΡΑΛΙΑ AUSTRALIAN SECURITIES EXCHANGE LIM-ITED

ΤΟΠΟΙ ΕΚΤΕΛΕΣΗΣ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ


ΕΛΛΑΔΑ ΧΡΗΜΑΤΙΣΤΗΡΙΟ ΑΞΙΩΝ–ΑΓΟΡΑ ΠΑΡΑΓΩΓΩΝ

ΗΠΑ AMEX

ΓΕΡΜΑΝΙΑ EUREX

ΟΛΛΑΝΔΙΑ EURONEXT

ΗΝΩΜΕΝΟ ΒΑΣΙΛΕΙΟ LIFFE

ΗΠΑ CME

ΗΠΑ CBOT

ΗΠΑ CBOE

ΗΝΩΜΕΝΟ ΒΑΣΙΛΕΙΟ LME

ΗΠΑ COMEX & NYMEX

ΗΠΑ ICE

ΗΠΑ NYBOT & NYCE

ΣΙΓΚΑΠΟΥΡΗ SIMEX SGX

1. ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑEmail: [email protected] Email: [email protected] e.2....

Documents

Transcript of 1. ΠΕΡΙΕΧΟΜΕΝΑEmail: [email protected] Email: [email protected] e.2....