ΧΡΗΜΑ WEEK

ΕΒΔΟΜΑΔΙΑΙΑ ΗΛΕΚΤΡΟΝΙΚΗ ΟΙΚΟΝΟΜΙΚΗ ΕΦΗΜΕΡΙΔΑ τ.529 / ΤΡΙΤΗ 21.10.2014

ΑΒ ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣΕΠΕΝΔΥΕΙ ΣΤΗΝ

ΟΡΓΑΝΙΚΗ ΑΝΑΠΤΥΞΗ

ΕΠΙΧΕΙΡΗΜΑΤΙΚΑ ΝΕΑΤΡΑΠΕΖΕΣ-STRESS TEST,

GOLDMAN SACHS

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟΚΟΚΚΙΝΑ ΔΑΝΕΙΑ, JUMBO,

ATTICA BANK

4 9 10

Είδαμε πόσο εύθραυστη είναι η κατάσταση και πόσο επικίνδυνο είναι να μετατρέψουμε εσωτερι-κές μικροκομματικές αψιμαχίες σε επιχείρημα των αγορών εναντίον μας.

Εξαγγελίες μέτρων ή ακόμα και στρατηγικών, τόσο από την πλευρά της κυβέρνησης όσο και από την πλευρά της αξιωματικής αντι-πολίτευσης, οι οποίες έχουν μικρή πιθανότητα εφαρμογής (τουλάχιστον βραχυχρόνια) ή παρουσιάζουν χρονική ασυ-νέπεια σε σχέση με αντίστοιχες εξαγγελίες κατά το παρελ-θόν, θα προκαλούν έντονο εκνευρισμό στις αγορές και θα καθιστούν απαγορευτική την άντληση κεφαλαίων (τόσο για την κυβέρνηση όσο και για τον ιδιωτικό τομέα) μέσω αυτών των καναλιών. H Ελλάδα είχε κερδίσει για ένα μικρό χρονικό διάστημα μια σχετική ηρεμία, αλλά τώρα βυθίζεται από δύο διακριτά αλλά σχετικά μεταξύ τους πράγματα: Το πρώτο είναι η άνοδος του Αλέξη Τσίπρα και του ΣΥΡΙΖΑ, ο οποίος αν σχημάτιζε κυβέρνηση θα κρατούσε μια πολύ πιο συγκρουσιακή στάση με την υπόλοιπη ευρωζώνη. Το δεύτερο είναι η κόντρα μεταξύ της σημερινής ελληνικής κυβέρνησης και της υπόλοιπης ΕΕ για την πρόωρη έξοδο από το πρόγραμμα διάσωσης. Η κυβέρνηση –αλλά κυρίως ο ΣΥΡΙΖΑ– θα έπρεπε να καταλάβει ότι εύκολες και μαγικές λύσεις βεβαίως δεν υπάρχουν. Η απαγκίστρωση από το Μνημόνιο δεν μπορεί να υπάρξει

με μια υποτιθέμενη εύκολη προσφυγή στις αγορές. Η απα-γκίστρωση από το Μνημόνιο δεν μπορεί να επίσης υπάρξει μέσα από την κατάργησή του με έναν νόμο. Ο Αντώνης Σαμαράς έδειξε να πήρε το μήνυμα, ενώ ο Αλέξης έσπευσε να «σερβίρει» και πάλι –μιλώντας στην Κεντρική Επιτροπή– την υπόσχεση της κατάργησης των νόμων του Μνημονίου και της δανειακής σύμβασης. Όμως κάποιους αρκετά υποψιασμένους στον ΣΥΡΙΖΑ, μετά το «sell off» στα ομόλογα, τους έζωσαν τα φίδια για το τι θα αντιμετωπίσουν όταν γίνουν κυβέρνηση και… σκίσουν τα μνημόνια. Η κυβέρνηση είναι σε κάποιο βαθμό απεγνωσμένη να βγά-λει λίγο το πόδι από το γκάζι των μεταρρυθμίσεων, για να ενισχύσει τη δημοτικότητά της. Οι αγορές θα λακίσουν εάν η χώρα υπαναχωρήσει στις μεταρρυθμίσεις και φύγει από το ΔΝΤ ήταν το μήνυμα των αγορών προς την Ελλάδα. Οι αγορές ούτε εκβιάζονται ούτε εκβιάζουν. Αν βλέπουν καλές προϋποθέσεις, αγοράζουν και επενδύουν. Αν βλέπουν αρνητικές προϋποθέσεις, ή αμφιβάλλουν λόγω οποιασδήποτε αβεβαιότητας (πολιτικής, οικονομικής), πωλούν. Το πολιτικό σύστημα, αλλά και ένα μεγάλο κομμάτι της κοινωνίας, πρέπει να καταλάβει ότι χρειάζεται να έχουμε τις αγορές συμμάχους, προς όφελός μας και όχι εναντίον μας. Η άγνοια λειτουργίας των αγορών είναι καταστροφική για τη χώρα, όπως έχει αποδειχθεί στο πρόσφατο παρελθόν. ΧW

ΤO ΜΗΝΥΜΑ ΣΕ ΑΝΤΩΝΗ ΚΑΙ ΑΛΕΞΗ

Για όσους –και κυρίως για τους πολιτικούς μας σε κυβέρνηση και αντιπολίτευση– δεν κατάλαβαν, την προηγούμενη εβδομάδα είδαμε σκηνές από ένα μέλλον που πρέπει να αποφύγουμε.

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.529/ ΤΡΙΤΗ 21.10.2014 2

Χ.Α.: Η ΤΑΣΗ «ΠΑΙΖΕΤΑΙ» ΣΤΙΣ 1.050 ΜΟΝΑΔΕΣ

Παρά το ράλι της Παρασκευής, το χρηματιστήριο συμπλήρωσε έξι συνεχόμενες πτωτικές εβδομάδες, στη διάρκεια των οποίων ο βασικός χρηματιστηριακός δείκτης καταγράφει

συνολικές απώλειες 22,16%.

Η πλαγιοκαθοδική κίνηση του Γενικού Δείκτη των τελευταίων μηνών μετατράπηκε σε «ξεπούλημα», με απώ-λειες 13,56% σε τρεις συνεδριάσεις και

με επιδείνωση του κλίματος στην αγορά ομολό-γων, που αποδόθηκε από εγχώριους και διεθνείς αναλυτές στην έντονη ανη-συχία των ξένων επενδυτών στα σχέδια εξόδου της Αθήνας από το πρόγραμμα διάσωσης, η οποία ήρθε να προστεθεί στο αυξημένο πολιτικό ρίσκο, ενώ επηρέασε αρνητικά και η διορθωτική πτώση των διεθνών αγορών. Η στήριξη από την ΕΚΤ στις τράπεζες, οι δηλώσεις στήριξης αξιωματούχων της Κομισιόν ότι η ΕΕ θα εξακολουθήσει να στηρίζει την Ελλάδα, έως ότου καταφέρει να ανακτήσει την πρόσβαση στις αγο-ρές, αλλά και οι δηλώσεις του πρωθυπουργού ότι συζητείται η προληπτική γραμμή στήριξης που θα προστάτευε τη χώρα μας από πιθανές αναταρά-ξεις στις αγορές, έδωσαν την αφορμή για εντυπω-σιακή ανοδική αντίδραση. Τεχνικά για να τερματιστεί η πτωτική τάση, η αγορά θα πρέπει να υπερβεί σε πρώτη φάση τις 1.010 μονάδες και στη συνέχεια και τα επίπεδα των 1.050 μονάδων. Πολύ ελκυστικές για να αγνοηθούν είναι οι αποτι-μήσεις των ελληνικών μετοχών μετά την κατάρρευση των τελευταίων ημερών, όμως η υψηλή μεταβλητότητα θα συνεχιστεί σύμφωνα με χρη-ματιστηριακούς αναλυτές και είναι αδύνατο να

προσδιοριστεί το χαμηλό της αγοράς. Ένα κακό ίσως αποτέλεσμα στα stress test (ανα-κοινώνονται την Κυριακή) και μια συνεχιζόμενη πολιτική αστάθεια, που θα οδηγήσει σε μια κυβέρ-νηση που δεν θα είναι πρόθυμη να συνεργαστεί με την Τρόικα, μπορεί να πιέσουν εκ νέου την αγορά. Την ίδια ώρα προβληματισμό δημιουργεί και η μεταβλητότητα των διεθνών αγορών.Η μεταβλητότητα στο αμερικανικό χρηματιστήριο έχει εκτιναχθεί στα υψηλότερα επίπεδα από την εποχή της κρίσης στην ευρωζώνη, εξαιτίας των φόβων για τη διεθνή οικονομική ανάκαμψη, όπως δείχνει το «βαρόμετρο» της χρηματιστηριακής αναταραχής, ο δείκτης Vix. Ο δείκτης CBOE Vix, που αποτυπώνει τη μετα-βλητότητα στις διακυμάνσεις των αμερικανικών μετοχών και είναι γνωστός ως «δείκτης του φόβου της Wall Street», εκτινάχθηκε έως το 28,10 στη Νέα Υόρκη, που είναι το υψηλότερο επίπεδο από τον Δεκέμβριο του 2011 (υψηλά τριών ετών), όταν κλιμακώνονταν οι φόβοι διάλυσης της ευρωζώνης λόγω της κρίσης χρεών. Σε ανάλογα επίπεδα εκτι-νάχθηκε και ο ευρωπαϊκός δείκτης Vix. Η μεγαλύτερη μερίδα των αναλυτών εμφανίζονται καθησυχαστικοί. Η πτώση στην αμερικανική κεφαλαιαγορά είναι τρομακτική, αλλά δεν αποτελεί το τέλος του κόσμου και οπωσδήποτε δεν πρόκειται να ζήσουμε τα γεγονότα του 2008. Το τρέχον sell off δεν σημαίνει τίποτα πέραν μιας υγιούς διόρθωσης από τα πρόσφατα υψηλά. ΧW

http://digitalbanking.ethosevents.eu/

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.529/ ΤΡΙΤΗ 21.10.2014 4

Επενδύσεις ύψους 80 εκατ. ευρώ έχει σχεδιάσει για το σύνολο του 2014 η αλυσίδα σουπερμάρκετ ΑΒ Βασιλόπουλος.

Στο πλαίσιο αυτό, ολοκλήρωσε την ανακαίνιση του ιστορικού καταστήμα-τός της στο Ελληνικό, το οποίο άνοιξε για πρώτη φορά τις πόρτες του το

1990. Πρόκειται για επένδυση ύψους 6 εκατ. ευρώ, η οποία οδήγησε στη δημιουργία ση-μείων πώλησης συνολικής έκτασης 5.500 τ.μ. (προστέθηκαν περίπου 1.000 επιπλέον τ.μ.) όπου οι καταναλωτές μπορούν, μεταξύ 14.000 κωδικών και της πλήρους γκάμας PL της ΑΒ Βασιλόπουλος, να βρουν φρέσκα φρούτα και λαχανικά, ψωμί και γλυκίσματα, τυριά, αλλαντι-κά και κρασιά από κάθε γωνιά της Ελλάδας και του κόσμου, ψάρια, φρεσκοκομμένο καφέ και ξηρούς καρπούς. Κάθε κατηγορία προϊόντος φιλοξενείται σε ένα μοναδικό τμήμα και στο κατάστημα εργάζονται 214 άτομα, λειτουργούν 13 ταμεία, είναι διαθέσιμες 350 θέσεις parking, ενώ λειτουργεί και ολοκληρωμένο κέντρο ανα-κύκλωσης συσκευασιών.

ΑΥΞΗΣΗ ΜΕΡΙΔΙΟΥΠαράλληλα, η εταιρεία εφαρμόζει ανεπηρέαστα την επιχειρηματική της στρατηγική που έχει έως τώρα οδηγήσει σε υγιή επέκταση του δικτύου της και σε αύξηση του μεριδίου της στην αγορά. Όπως μάλιστα ανέφερε ο Λεωνίδας Βρεττάκος, γενικός διευθυντής της ΑΒ Βασιλόπουλος, σε συνάντηση με δημοσιογράφους, η αλυσίδα είχε ένα πολύ καλό εννεάμηνο, καταγράφοντας άνο-δο πωλήσεων και κερδοφορίας και σημαντική ανάπτυξη. Σημαντικό ρόλο σε αυτήν την πορεία έχουν διαδραματίσει και οι επενδύσεις της αλυσίδας, οι οποίες την τελευταία τριετία (2011-2013) θα είναι 300-350 εκατ. ευρώ. Χάρη σε αυτές, άλ-λωστε, το δίκτυο της εταιρείας αυτήν τη στιγμή αριθμεί συνολικά 306 καταστήματα, αφού μέσα στο 2014 έχουν ήδη προστεθεί 27 καταστήμα-

τα, 19 ιδιόκτητα και 8 franchise. Παράλληλα, έχουν ανακαινιστεί συνολικά 10 καταστήματα. Σημαντική είναι και η συνεισφορά της ΑΒ σε νέες θέσεις εργασίας, καθώς από την έναρξη του 2013 έως και τον Ιούνιο του 2014 δημιουρ-γήθηκαν 1.565 νέες θέσεις. Οι 572 από αυτές αντιστοιχούν μόνο στο πρώτο εξάμηνο του 2014, φθάνοντας το σύνολο των εργαζομένων στον όμιλο στους 11.408.

ΕΠΕΝΔΥΣΕΙΣ 100 ΕΚΑΤ. ΤΟ 2015Για το 2015 η ΑΒ Βασιλόπουλος έχει στόχο να αυξήσει κατά 20% τις επενδύσεις της, στα 100 εκατ. ευρώ, ώστε να αναπτυχθεί περαιτέρω σε συγκεκριμένες γεωγραφικές περιοχές. Βασική προτεραιότητα αποτελεί η αγορά της Κρήτης, όπου αυτήν τη στιγμή η αλυσίδα διατηρεί 7 κα-ταστήματα (6 σουπερμάρκετ & 1 Cash & Carry). Επιδίωξη της ΑΒ Βασιλόπουλος είναι ο αριθμός αυτός να έχει ανέλθει στα 15 μέχρι το 2017. Επίσης, νέα καταστήματα θα δημιουργηθούν στη Βόρεια Ελλάδα και τη Θεσσαλία.Όσον αφορά τις εξαγορές, ο κ. Βρεττάκος τόνισε πως κάθε πιθανή ευκαιρία στην ελληνική αγορά μπορεί να απασχολήσει την ΑΒ Βασιλό-πουλος, υπογράμμισε όμως πως δεν πρόκειται να υπάρξει εξαγορά κάποιας μη υγιούς επιχεί-ρησης που θα μπορούσε να υπονομεύσει τα οικονομικά μεγέθη και την πορεία και της ΑΒ. Επιπλέον, διαψεύδοντας σενάρια που κυκλοφο-ρούν κατά καιρούς, σημείωσε πως σαν επικεφα-λής της ΑΒ Βασιλόπουλος δεν έχει πραγματο-ποιήσει συζητήσεις για συνεργασίες ή εξαγορές με άλλους μεγάλους παίκτες της αγοράς σουπερμάρκετ. Όπως χαρακτηριστικά ανέφερε, η ΑΒ Βασιλόπουλος έχει πραγματοποιήσει επαφές μόνο με μικρότερου μεγέθους αλυσίδες, αν και αναγνώρισε πως η συγκέντρωση στον κλάδο δεν έχει ολοκληρωθεί ακόμη. ΧW

✒

από τονΓιώργο Καλούμενο

ΑΒ ΒΑΣΙΛΟΠΟΥΛΟΣ

ΕΠΕΝΔΥΕΙ ΣΤΗΝ ΟΡΓΑΝΙΚΗ ΤΗΣ ΑΝΑΠΤΥΞΗ

Σημαντικό ρόλο σε

αυτήν την πορεία

έχουν διαδραματίσει

και οι επενδύσεις της

αλυσίδας, οι οποίες

την τελευταία τριετία

(2011-2013) θα είναι

300-350 εκατ. ευρώ.

http://medtech.ethosevents.eu/el/

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.529/ ΤΡΙΤΗ 21.10.2014 6

Η ελληνική γαλακτοβιομηχανία Κρι Κρι έθεσε σε λειτουργία τη νέα πρότυπη μονάδα γιαουρτιού που κατασκεύασε στις Σέρρες, με όραμα να διαδραματίσει πρωταγωνιστικό ρόλο στην παγκόσμια αγορά

ελληνικού γιαουρτιού.

Η επένδυση της Κρι Κρι πραγματο-ποιήθηκε στον χώρο των κεντρικών εγκαταστάσεών της στις Σέρρες και περιλαμβάνει την κατασκευή νέας,

υπερσύγχρονης παραγωγικής μονάδας, με τους αναγκαίους αποθηκευτικούς χώρους υλι-κών και έτοιμων προϊόντων, συνολικής κάλυψης 12.000 τ.μ. Το νέο εργοστάσιο γιαουρτιού έχει διπλάσια παραγωγική δυναμικότητα από το προηγούμενο και στην πλήρη λειτουργία του θα απασχολεί περισσότερους από 100 εργαζομέ-νους. Στον κλάδο του γιαουρτιού η Κρι Κρι έχει ισχυ-ρή πανελλαδική διανομή, με διαρκώς ανοδικά μερίδια αγοράς, καθώς και έντονη εξαγωγική δραστηριότητα σε περισσότερες από 10 χώρες (με πιο σημαντικές τη Γερμανία, τη Δανία, την Ολλανδία, την Ιταλία, την Αγγλία και το Ιράκ). Το νέο εργοστάσιο ενισχύει ακόμη περισσότερο την αναπτυξιακή της δυναμική, διευρύνοντας τις δυνατότητες ανταπόκρισης στη ζήτηση και καθιστώντας ευχερέστερη την αξιοποίηση των ανταγωνιστικών πλεονεκτημάτων της. Ο πρόεδρος και διευθύνων σύμβουλος της Κρι Κρι, Παναγιώτης Τσινάβος, δήλωσε σχετι-κά: «Το δυσμενές οικονομικό περιβάλλον και η ατυχής συγκυρία δεν πτόησαν την Κρι Κρι. Εφαρμόζουμε με συνέπεια το αναπτυξιακό μας πλάνο. Η δημιουργία του νέου εργοστασίου γιαουρτιού, συνολικής επένδυσης 20 εκατ. ευρώ, είναι ορόσημο για την εταιρεία μας και πιστεύουμε ότι θα αποτελέσει τον κύριο μοχλό

ανάπτυξής μας τα επόμενα χρόνια. Στην πορεία αυτή, αναγνωρίζουμε τον καθοριστικό ρόλο της στήριξης των ανθρώπων μας, που αποτελούν και το σημαντικότερο κεφάλαιο της εταιρείας. Δείχνουμε, έμπρακτα, τον σεβασμό μας στους παραγωγούς γάλακτος, τους προμηθευτές και τους μετόχους μας. Γνώμονας μας παραμένει πάντα ο καταναλωτής, στις ανάγκες του οποίου επιδιώκουμε να ανταποκριθούμε και αυτός να νιώθει περήφανος που καταναλώνει τα προϊό-ντα μας».

Τι είναι το γιαούρτι με 100% ελληνικό γάλα ημέραςΗ Kρι Kρι εξελίσσει την παράδοση, παράγοντας γιαούρτι μέσα σε 24 ώρες από ολόφρεσκο γάλα, που συλλέγει καθημερινά από τις φάρμες του νομού Σερρών. Ακριβώς επειδή το γάλα φτάνει στην Κρι Κρι μέσα σε λίγες ώρες, του αρκεί μία παστερίωση μόνο, ένα εξαιρετικό πλεονέκτημα για τη διατροφική αξία των γιαουρτιών Κρι Κρι, καθώς έτσι διατηρούνται όλα τα θρεπτικά συστατικά του γάλακτος, τα οποία συμβάλλουν σε μια σωστή διατροφή. Στη συνέχεια, το γάλα εντάσσεται στην παραγωγική διαδικασία στις υπερσύγχρονες εγκαταστάσεις της Κρι Κρι, με τεχνολογία αιχμής, που σέβεται και εξασφαλίζει την αγνότητα της φύσης. Μετά από τους αυστηρούς ποιοτικούς ελέγχους, ακολουθεί η πήξη. Όλη αυτή η διαδικασία ολοκληρώνεται και το γιαούρτι κλείνεται στο κεσεδάκι του σε λιγότερες από 24 ώρες. ΧW

✒

από τονΓιώργο Καλούμενο

ΚΡΙ ΚΡΙ

ΕΠΕΝΔΥΣΗ ΣΕ ΕΡΓΟΣΤΑΣΙΟ ΓΙΑΟΥΡΤΙΟΥ ΣΤΙΣ ΣΕΡΡΕΣ

Το νέο εργοστάσιο

ενισχύει ακόμη περισ-

σότερο την αναπτυ-

ξιακή της δυναμική,

διευρύνοντας τις δυ-

νατότητες ανταπόκρι-

σης στη ζήτηση και

καθιστώντας ευχερέ-

στερη την αξιοποίηση

των ανταγωνιστικών

πλεονεκτημάτων της.

http://exports.ethosevents.eu/el/

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.529/ ΤΡΙΤΗ 21.10.2014 8

Σύμφωνα με τα ευρήματα του Workmonitor της Randstad, στην Ελλάδα η εργασιακή ικανοποίηση μειώθηκε κατά 5% από το τελευταίο τρίμηνο, φθάνοντας στο 54%.

Αντίστοιχη μείωση σημειώθηκε και στην Αργεντινή, το Λουξεμβούργο και την Ισπανία κατά το τελευταίο τρίμηνο του 2014. Αντίθετα, η Νορβηγία σημειώνει

τον υψηλότερο δείκτη ευχαριστημένων εργαζομέ-νων, ενώ έχει καταγραφεί μια μικρή αύξηση της εργασιακής ικανοποίησης στη Βραζιλία, την Κίνα, τη Δανία καθώς και την Ελβετία.

Εργασιακή συνεργατικότηταΓια το 3ο τρίμηνο του 2014, το 62% των ερωτη-θέντων στην Ελλάδα δήλωσαν ότι αποδίδουν κα-λύτερα όταν εργάζονται μέσα σε ομάδα, από ό,τι όταν εργάζονται ατομικά, ενώ σχεδόν οι μισοί από αυτούς (49%) απάντησαν ότι τώρα πια συνεργά-ζονται πολύ περισσότερο με συναδέλφους τους από ό,τι έκαναν πέντε χρόνια πριν. Μόλις το 21% των ερωτηθέντων δήλωσε ότι στην ειδικότητά τους η συνεργασία δεν είναι απαραίτητη. Αντί-θετα, το 78% δήλωσε ότι η συνεργασία αποδίδει καλύτερα σε κατά πρόσωπο συναναστροφή από ό,τι σε «εικονικές ομάδες» (virtual teams), όπου οι συνάδελφοι εργάζονται από διαφορετικές το-ποθεσίες. Παρόλα αυτά, περίπου 9 στους 10 των ερωτηθέντων (89%) δηλώνουν ότι η εργασία μέσα σε ομάδα προϋποθέτει συγκεκριμένες κοινωνικές δεξιότητες. Συγκεκριμένα, το 61% πιστεύει ότι οι άνθρωποι είναι συνεργατικοί από τη φύση τους, ενώ το 64% δήλωσε ότι για την προώθηση της ομαδικής εργασίας οι εταιρείες πρέπει να θέσουν διαδικασίες και πρακτικές ώστε να προάγουν τη συνεργατικότητα αντί της ατομικής εργασίας και ανταγωνιστικότητας. Μάλιστα, το 76% πιστεύει ότι η εταιρεία τους χρειάζεται να καταναλώσει περισσότερο χρόνο στην προώθηση της συνερ-γατικότητας μεταξύ των εργαζομένων. Από την άλλη πλευρά, μόλις το 45% των ελλήνων εργαζομένων δήλωσε ότι η εταιρεία τους προσέ-φερε τα απαραίτητα εργαλεία και την εκπαίδευση που απαιτείται, έτσι ώστε να είναι σε θέση να εργάζονται σε ποικιλόμορφες ομάδες, τη στιγμή

που το 92% δηλώνει ότι το να γνωρίζει κανείς τι κινητοποιεί τους συναδέλφους είναι σημαντικό για την προώθηση της συνεργατικότητας. Μόλις λίγοι παραπάνω από τους μισούς (53%) δήλωσαν ότι η συνεργατικότητα αναγνωρίζεται και ανταμείβεται από την εταιρεία τους, ωστόσο το 62% δήλωσε ότι όσο η αξιολόγησή τους βασίζεται στην ατομική τους επίδοση δεν υπάρχει προστιθέμενη αξία στη συνεργασία. Τέλος, σημαντικό εύρημα αποτελεί το ότι το 74% συμφώνησε πως οι ομάδες με ποικιλομορφία ξεπερνούν σε επίπεδο συνεργατι-κότητας τις ομάδες μελών από ίδια τμήματα.

Μείωση και της κινητικότηταςΟ «δείκτης κινητικότητας» καταγράφει την πιθα-νότητα οι εργαζόμενοι να βρουν άλλη εργασία μέσα στους επόμενους έξι μήνες. Σε παγκόσμιο επίπεδο, ο συγκεκριμένος δείκτης αυξήθηκε, για δεύτερη συνεχόμενη φορά, κατά μία (1) μονάδα από το τελευταίο τρίμηνο, φτάνοντας στο 110. Η υψηλότερη αύξηση της κινητικότητας σε σύγκριση με το τελευταίο τρίμηνο παρατηρήθηκε στη Χιλή, τη Νέα Ζηλανδία (+7) και την Αυστρία (+6), ενώ η μεγαλύτερη μείωση κινητικότητας καταγράφηκε στην Ελβετία (-6) και το Μεξικό (-5). Σε ό,τι αφορά την Ελλάδα, η έρευνα αποκάλυψε ότι ο δείκτης κινητικότητας μειώθηκε ελαφρώς, από 101 το 2ο τρίμηνο, σε 100 το 3ο τρίμηνο του 2014, αλλά υπήρξε και αξιοσημείωτη μείωση, της τάξης του 6%, στον φόβο απώλειας της εργασίας, πέφτοντας στο 38%, συγκριτικά με το 2ο τρίμηνο του 2014.Η εμπιστοσύνη των εργαζομένων στην Ελλάδα για την εξεύρεση ανάλογης εργασίας μέσα στους επόμενους 6 μήνες αυξήθηκε κατά 6%, φτάνοντας το 52%, συγκριτικά με το 2ο τρίμηνο του 2014. Αντίστοιχα, και η προσδοκία να απασχοληθούν, μέσα στους επόμενους 6 μήνες, σε μια διαφορετι-κή θέση από αυτή που έχουν σήμερα, αυξήθηκε επίσης κατά 9%, καταγράφοντας ποσοστό 56%, βάσει του προηγούμενου τριμήνου. ΧW

✒

από τονΓιώργο Καλούμενο

RANDSTAD WORKMONITOR

ΜΕΙΩΝΕΤΑΙ Η ΕΡΓΑΣΙΑΚΗ ΙΚΑΝΟΠΟΙΗΣΗ ΣΤΗΝ ΕΛΛΑΔΑ

Από την άλλη πλευ-

ρά, μόλις το 45% των

ελλήνων εργαζομένων

δήλωσε ότι η εταιρεία

τούς προσέφερε τα

απαραίτητα εργαλεία

και την εκπαίδευση

που απαιτείται έτσι

ώστε να είναι σε θέση

να εργάζονται σε ποι-

κιλόμορφες ομάδες.

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.529/ ΤΡΙΤΗ 21.10.2014 9

ΕΠΙΧΕΙΡΗMATIKA NEA> ΤΡΑΠΕΖΕΣ-ΚΟΚΚΙΝΑ ΔΑΝΕΙΑ <

Η Fitch σημειώνει ότι το βασικό της σενάριο είναι πως οι τράπεζες θα καλύψουν τυχόν κενά από τον ιδιωτικό τομέα, όπως ήταν η περίπτωση το πρώτο εξάμηνο του 2014 μετά την άσκηση της Τράπεζας της Ελλάδας, αντί να προσφύγουν στο ΤΧΣ, το οποίο συνεχί-ζει να διαθέτει πάνω από 11 δισ. Το καμπανάκι που χτυπά ο διεθνής οίκος αφορά στα κόκκινα δάνεια επισημαίνοντας: «Τα μεγάλα χαρτοφυλάκια προβληματικών δανείων καθιστούν τους τραπεζικούς ισολογισμούς ευάλωτους στις εξελίξεις που λαμβάνουν χώρα στη βελτιούμενη, αλλά ακόμη πολύ ισχνή, ελληνική οικονομία. Τα προβληματικά δάνεια κυμαίνονται μεταξύ 29,7% του συνόλου στην Εθνική έως 45,6% του συνολικού χαρτοφυλακίου στην περίπτωση της Alpha Bank».

> ΕΘΝΙΚΗ-ALPHA BANK <Νέα έκθεση της JP Morgan για τις ελληνικές τράπεζες δίνει μπόνους στην Εθνική και την Alpha Bank και τονίζει ότι οι ελληνικές τράπεζες έχουν αντιστρέψει το μεγαλύτερο μέρος των κερδών από την αύξηση κεφαλαίου το α’ εξάμηνο του 2014 και πλέον δια-πραγματεύονται κοντά ή χαμηλότερα από την τιμή έκδοσης της μετοχής. Η JP Morgan θεωρεί πως ένα θετικό αποτέλεσμα από τα stress test θα μπορούσε να οδηγήσει σε ράλι των μετοχών, καθώς οι επενδυτές θα αρχίσουν να επικεντρώνονται και πάλι στο μεσομακροπρόθεσμο επενδυτικό story, το οποίο παραμένει ελκυστικό. Σύμφωνα με την JP Morgan, τα αποτελέσματα της ανάλυσής της ενισχύουν την εκτίμησή της πως η Alpha και η Εθνική βρίσκονται σε καλύτερη θέση έναντι των ανταγωνιστριών τους, με σχετικά χαμηλότερο ρίσκο ουσιαστικής αύξησης κεφαλαίου.

> ATTICA BANK <Ανοιχτά όλα τα ενδεχόμενα για την τύχη της. Διεκόπη για τις 10 Νοεμβρίου η πρώτη επαναληπτική γενική συνέλευση της Attica Bank. Η διακοπή της γενικής συνέλευσης έγινε κατόπιν αιτήματος της διοίκησης της τράπεζας, με το επιχείρημα ότι το διοικητικό συμ-βούλιο χρειάζεται περισσότερο χρόνο για να επεξεργαστεί και να εξετάσει τις προτάσεις των επενδυτών εν όψει της αύξησης μετοχικού κεφαλαίου ύψους 434 εκατ. Το ΤΣΜΕΔΕ, βασικός μέτοχος της Τράπεζας Αττικής, έχει αποφασίσει να υπερασπιστεί την επένδυσή του και να καλύψει μέχρι ποσοστό 51% της αύξησης. Έχει λάβει άδεια συμμετοχής στην αύξηση από το Υπουργείο Εργασίας, όμως δεν είναι δυνατό να έχει το-ποθετημένο τόσο μεγάλο τμήμα του ενεργητικού του σε μία και μόνον επένδυση, καθώς ο νόμος δεν του δίνει το δικαίωμα αυτό. Το δεύτερο δεδομένο είναι πως το ΤΣΜΕΔΕ δεν επιθυμεί να χάσει τη διοίκηση της τράπεζας, στοιχείο το οποίο «μπλοκάρει» τις διαδικασί-ες με τον ή τους ξένους ενδιαφερόμενους επενδυτές. Όλα τα παραπάνω δημιουργούν ένα δυσεπίλυτο πρόβλημα, που οδηγεί στην πιθανότητα εξέτασης και άλλων λύσεων.

> JUMBO <Μέρισμα 0,18 ευρώ ανά μετοχή θα διανείμει η Jumbo, όπως αποφάσισε η Γενική Συνέλευση των μετόχων. Η διοίκηση της εταιρείας ενημέρωσε τους μετόχους-συνε-ταίρους ότι κατά το πρώτο τρίμηνο της νέας οικονομικής χρήσης (Ιούλιος, Αύγουστος, Σεπτέμβριος 2014) οι πωλήσεις του ομίλου κατέγραψαν αύξηση +10,92%, φτάνοντας τα 145,51 εκατ. ευρώ, από 131,19 την προηγούμενη αντίστοιχη περίοδο. Η διοίκηση υπενθύμισε στους μετόχους ότι το πλέον σημαντικό για τα μεγέθη του ομίλου τρίμηνο είναι το δεύτερο, που περιλαμβάνει και τις πωλήσεις των Χριστουγέννων. Υπενθυμίζεται ότι σύμφωνα με τον προϋπολογισμό για τη νέα οικονομική χρήση 2014-2015 εκτιμάται αύξηση των πωλήσεων μεταξύ 4-6% και καθαρά κέρδη περίπου σε 90 έως 95 εκατ. ευρώ. Σήμερα το δίκτυο καταστημάτων Jumbo απαρτίζεται από 67 καταστήματα –εκ των οποίων 53 βρίσκονται στην Ελλάδα, 4 στην Κύπρο, 8 στη Βουλγαρία και 2 στη Ρουμανία– καθώς και από το ηλεκτρονικό κατάστημα e-jumbo.

> Την αμερικανική PIMCO, τη μεγαλύτερη διαχειρίστρια ομολόγων παγκοσμίως, «βγάζει στη σέντρα» η αγορά, ως κύρια υπεύθυνη του «ξεπουλήματος» στην αγορά ελληνικών ομολό-γων. Η PIMCO φέρεται να μειώ-νει τις τελευταίες ημέρες τις θέ-σεις της σε ευρωπαϊκά κρατικά ομόλογα, μεταξύ των οποίων και ελληνικά, ως αποτέλεσμα των εσωτερικών αναταράξεων που δημιουργεί η αποχώρηση του Β. Gross αλλά και της αβεβαιότη-τας για την επόμενη ημέρα της Ελλάδας.

> Το γεγονός ότι σε πρόσφατη έκθεσή τους οι αναλυτές της Citigroup ψάχνουν να βρουν τις μετοχές που θα αντέξουν σε τυχόν επικράτηση του ΣΥΡΙΖΑ σε πιθανές εκλογές είναι ενδεικτικό της ανησυχίας που έχει ανα-πτυχθεί στις τάξεις των ξένων επενδυτών γι’ αυτό το ενδεχόμε-νο. Ως εκ τούτου, θεωρούν πως η περαιτέρω ιδιωτικοποίηση της ΔΕΗ θα καταστεί λιγότερη πιθανή αν το κόμμα της αξιωμα-τικής αντιπολίτευσης έρθει στην εξουσία. Επίσης, ξεχωρίζουν τον ΟΤΕ και την Aegean ως δύο με-τοχές που δεν θα επηρεαστούν δραματικά από πιθανή αλλαγή κυβέρνησης.

> Περιορίστηκε τον Σεπτέμβριο η εξάρτηση των ελληνικών τραπε-ζών από τη χρηματοδότηση της ΕΚΤ. Ο δανεισμός των ελληνι-κών τραπεζών από την ΕΚΤ στο τέλος Σεπτεμβρίου υποχώρησε στα 42,6 δισ., από 44,5 δισ. που ήταν στο τέλος Αυγούστου.

> H Wellington Management Company κατέχει έμμεσα από 09.10.2014, μέσω επενδυτικών κεφαλαίων τα οποία διαχειρί-ζεται, 214.739.108 δικαιώματα ψήφου της Alpha Bank.

Στα Ενδότερατου Χ.Α

ΤΑΥΤΟΤΗΤΑ ΕΚΔΟΣΗΣCEOΚΩΝΣΤΑΝΤΙΝΟΣ ΟΥΖΟΥΝΗΣouzounis.k@ethosmedia.eu

ΑρχισυντάκτηςΓΙΩΡΓΟΣ ΚΑΛΟΥΜΕΝΟΣkaloumenos.g@ethosmedia.eu

Ιδιοκτησία: ETHOS MEDIA S.A.Θεσσαλίας 29, 174 56 ΆλιμοςT:210 9984950, Φ:210 9984953

www.hrima.grwww.ethosmedia.euhrima@hrima.gr

ΧΡΗΜΑ WEEK

τ.529/ ΤΡΙΤΗ 21.10.2014 10

ΤΡΑΠΕΖΕΣ-STRESS TESTΌλες οι ενδείξεις συνηγορούν

στο γεγονός ότι τα αποτελέσματα

των stress test για τα ελληνικά

χρηματοπιστωτικά ιδρύματα θα

είναι «διαχειρίσιμα». Συνολικά, για

τις τέσσερις συστημικές τράπε-

ζες ο λογαριασμός των stress

test εκτιμάται πως θα κινηθεί

κοντά στο 1,5 δισ. Το μεσημέρι

της Κυριακής θα ανακοινωθούν

επισήμως. Θα γίνει σαφές δηλαδή

πόσα έξτρα κεφάλαια χρειάζονται,

εάν χρειάζονται, κατά περίπτωση

οι ελληνικές τράπεζες, για να

καλύπτουν τους δείκτες κεφαλαι-

ακής επάρκειας (8% core tier1 στο

βασικό σενάριο, 5,5% στο ακραίο).

Ο αναβαλλόμενος φόρος και τα

φορολογικά μπόνους από μελλο-

ντικές αναδιαρθρώσεις δανείων,

εκτιμάται πως συμπιέζουν τις νέες

ανάγκες τραπεζών για κεφάλαια

κατά περίπου 2,5-3 δισ. Σημαντική

ανάσα όμως δίνει και το μαξιλάρι

ασφαλείας που δημιούργησαν οι

ελληνικές τράπεζες στις αυξήσεις

κεφαλαίου για την κάλυψη των

stress test της ΤτΕ στις αρχές του

έτους, όταν σε ευνοϊκές συνθήκες

άντλησαν περισσότερα κεφάλαια

από όσα απαιτούνταν.

Αν επιβεβαιωθούν οι πληροφορίες

και πράγματι ο λογαριασμός βγει

κοντά στο 1,5 δισ., τότε θεωρείται

πολύ πιθανό να μείνουν σχεδόν

αλώβητα τα 11,5 δισ. του Ταμείου

Χρηματοπιστωτικής Σταθερότη-

τας, καθώς το 1,5 δισ. υπάρχει η

δυνατότητα να καλυφθεί, ενδεχο-

μένως ακόμα και χωρίς να χρει-

αστεί να προσφύγουν σε αύξηση

μετοχικού κεφαλαίου.

ΠΙΣΩ ΑΠΟ ΤΟ ΤΑΜΠΛΟ

ΕΝΔΕΙΚΤΙΚO ΑΜΥΝΤΙΚOΧΑΡΤΟΦΥΛAΚΙΟ

ΤΡΑΠΕΖΕΣAlpha Bank, Πειραιώς,

Εθνική, Eurobank, Attica

ΕΝΕΡΓΕΙΑΕΛ.ΠΕ., Motor Oil

ΤΥΧΕΡΑ ΠΑΙΧΝΙΔΙΑΟΠΑΠ, Intralot

ΗΛΕΚΤΡΙΣΜΟΣΔΕΗ, Τέρνα Ενεργειακή

ΤΗΛΕΠΙΚΟΙΝΩΝΙΕΣΟΤΕ

OΡΥΚΤΑ- ΜΕΤΑΛΛΑΤιτάν, Βιοχάλκο, Μυτιληναίος, Μέτκα

ΚΑΤΑΣΚΕΥΑΣΤΙΚΕΣΕλλάκτωρ, ΓΕΚ ΤΕΡΝΑ, J&P Άβαξ

ΕΜΠΟΡΙΚΕΣJumbo, Fourlis, Σαράντης

ΛΟΙΠΕΣCoca Cola HBC, Frigoglass, ΟΛΠ, ΟΛΘ,

ΕΥΔΑΠ, ΕΥΑΘ, ΕΧΑΕ, ΕΒΖ

Πειραιώς η Credit Suisse. Για την Εθνική η νέα τιμή-στόχος διαμορ-φώνεται στα 2,90 ευρώ από 3,60 προηγουμένως, ενώ η σύσταση παραμένει «outperform». Σε ό,τι αφορά την Alpha Bank ο διεθνής οίκος θέτει τιμή-στόχο στο 0,70 ευρώ από 0,80 ευρώ, με σύσταση «neutral». Για την Πειραιώς θέτει νέα τιμή στο 1,2 ευρώ, από 1,4 προηγουμένως, ενώ η σύσταση παραμένει «underperform». Ο διεθνής οίκος μειώνει περίπου 20% τις εκτιμήσεις του για τα κέρδη της Εθνικής την περίοδο 2015-2017, τονίζοντας ωστόσο ότι η μετοχή της ΕΤΕ παραμένει η προτίμηση του οίκου μεταξύ των ελληνικών τραπεζών. Την ίδια στιγμή πάντως αυξάνει έως και 7% τις εκτιμήσεις του για τα κέρδη της Alpha Bank αλλά και για την Πειραιώς.

ΕΘΝΙΚΗ«Χρυσή χήνα η Finansbank για την Εθνική» εκτιμά το Bloomberg. «Η Finansbank είναι η χρυσή χήνα» δηλώνει ο Timothy Ash, επικεφαλής οικονομολόγος για τις αναδυόμενες αγορές στην Standard Bank. Προ μηνός η Εθνική προσέλαβε τις Goldman Sachs Group Inc., Morgan Stanley and Bank of America Corp. για να πουλή-σουν μετοχές της Finansbank. Το 40% της συμμετοχής της ΕΤΕ απαιτείται να πουληθεί ως το τέλος του 2015 και μπο-ρεί να οδηγήσει στην άντληση έως και 1 δισ., σύμφωνα με υπολογισμούς της Citi. Η ΕΤΕ μπορεί να ξεκινήσει διαθέτοντας το 20-25% τους επόμενους μήνες και δεν υπάρχει σχέδιο πώλησης ποσοστού πλειο-ψηφίας. Αυτό υποστηρίζει πηγή με γνώση του θέματος. Η Finansbank αντιστοιχεί στο 25% του ενεργητικού του ομίλου, ύψους 111 δισ. Τα κέρδη β’ τριμήνου της τράπεζας αυξήθηκαν κατά 28%, στα 85 εκατ.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ-GOLDMAN SACHSΣτο 1 δισ. υπολογίζει η Goldman Sachs τις κεφαλαιακές ανάγκες του ελληνικού τρα-πεζικού συστήματος, στην περίπτωση που δεν προσμετρηθεί στα stress test της ΕΚΤ πλήρως ο αναβαλλόμενος φόρος λόγω των ενστάσεων από την Ευρωπαϊκή Τραπεζική Αρχή. Επαναδιατυπώνει τη σύσταση «buy” που έδωσε πρόσφατα για τις μετοχές των Εθνικής και Alpha, θέτοντας ως τιμές-στό-χους τα 3,15 και 0,82 ευρώ αντίστοιχα. Για τη Eurobank και την Πειραιώς έχει σύστα-ση «neutral”, με τιμές-στόχους τα 0,38 και 1,70 ευρώ αντίστοιχα. Εξάλλου, η Goldman εκτιμά ότι οι ελληνικές τράπεζες διαπραγμα-τεύονται πλέον με σημαντικό discount έναντι των ευρωπαίων ανταγωνιστών τους.

ΤΡΑΠΕΖΕΣ-CREDIT SUISSEΧαμηλότερες τιμές-στόχους θέτει για τις μετοχές της Εθνικής, της Alpha και της